《公司财务管理》练习题及答案

公司财务管理练习题 第 1 页 共 17 页

《公司财务管理》练习题

一．资金时间价值

1.某人三年后所需资金34500元，当利率为5%时， (1)在复利的情况下，目前应存多少钱？ (2)在单利的情况下，目前应存多少钱？

2.某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？(答案取整)

3年利率为8%，每季复利一次，则实际利率为多少？

4若年利率8%,每季复利一次,10年后的50000元,其现值为多少?

5现在有10万元,希望5年后达到15万元,求年收益率是多少?

6.某人出国5年，请你代付房租，每年年末付租金2500元，若i =5%, (1)现在一次给你多少钱？ (2)回来一次给你多少钱?

7.若年利率6%,半年复利一次,现在存入10万元,5年后一次取出多少?

8.现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达30万元?

9．假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？

10．公司打算连续3年每年初投资100万元，建设一项目，现改为第一年初投入全部资金，若i=10%,则现在应一次投入多少？

11.有甲、乙两台设备，甲的年使用费比乙低2000元，但价格高10000元，若资金成本为5%，甲的使用期应长于多少年，选用甲才是合理的？

12.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初应存入多少款项？

13.公司年初向银行借入一笔款项，从第4年末到第8年年末每年应偿还贷款本息5000元，年利率10%，这笔贷款的数额是多少？

14.10.25%的5年终值系数是多少?

公司财务管理练习题 第 2 页 共 17 页

15.某项目初始投资10500元 ，预计10年中每年年末收益如下表所示,贴现率为9%,该项目是否可行？.

年 现金流量 年 现金流量 1 1000 6 2000 2 1000 7 2000 3 1000 8 2000 4 1000 9 2000 5 2000 10 3000

16．某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下

甲、乙、丙公司年预期收益及概率资料

市场状况 概率 年预期收益（万元） 甲公司 乙公司 丙公司 良好 0．3 40 50 80 一般 0．5 20 20 20 较差 0．2 5 -5 -30 要求：假定你是该企业集团稳健的财务决策者，请根据资料作出选择。

17．某企业投资一台设备需要100 000元,每年可以回收资金25000元,若年利率(报酬率)为10%,企业收回全部资金需要多少年?

二 资本成本与资本结构

1 、某企业资金结构如下：

资金来源 数额 比重 优先股 400 ，000 20 ％ 普通股 1000，000 50 ％ 企业债券 600 ，000 30 ％

该企业优先股成本率为12％；普通股成本率预计为16％；企业债券成本率为9 ％（税后）。

要求：计算该公司的平均资金成本率。

2．某公司资金结构和资金成本如下：

公司财务管理练习题 第 3 页 共 17 页

方式 债券 借款 普通股 留存收益 金额 120万 140万 435万 55万 资金成本 8% 7% 15% 14% 求：公司综合资金成本？

3．某公司发行总面值为1000万元的公司债券，发行总价为1100万元，票面利率为12%，期限为3年，发行费率为发行价格的5%，每年付息一次，到期还本。公司所得税税率为33%。债券的资本成本是多少？

4．宏大公司从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费0。1%，年利率5%，期限3年，公司适用税率25%，这笔借款的资本成本是多少？

5宏大公司从银行取得一笔长期借款1000万元，年利率5%，期限3年，公司适用税率25%，银行要求的补偿性余额为20%，这笔借款的资本成本是多少？

6．某公司初创时拟筹资1200万元，其中，向银行借款200万元，利率10%，期限5年，手续费率0.2%，发行5年期债券400万元，利率12%，发行费用10万元，发行普通股600万元，筹资费率4%，第一年股利率12%，以后每年增长5% 要求：计算该企业的综合资本成本。

7．已知虹发公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18 000万元，其中发行在外的普通股8 000万股（每股面值1元），公司债券2000万元（按面值发行，票面利率8%，每年年末付息，3年后到期），资本公积4000万元，其余均为留存收益。2004年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需要追加筹资2000万元，有A、B两个筹资方案

A方案：发行普通股，预计每股发行价格为5元；

B方案：按面值发行票面利率为8%的公司债券（每年年末支付利息）

假定该项目投产后，2004年公司可实现的息税前利润为4000万元，公司适用所得税率为33%，要求：（2004会计资格考试试题）

（1）计算A方案下增发普通股股数及2004公司全年的债券利息； （2）计算B方案下2004公司全年的债券利息；

（3）计算A、B方案下每股利润无差别点，并为公司的筹资决策进行方案分析

8某企业只生产和销售A产品 ，其总成本习性是y=10 000+3x，假定企业2004年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元，按市场预测2005年A产品的 销售量将增加10%，要求：

（1） 计算2004年该企业的边际贡献总额； （2） 计算2004年该企业的息税前利润；

公司财务管理练习题 第 4 页 共 17 页

（3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数； （4）计算2005年息税前利润增长率；

（5）假定企业2004年发生的负债利息为5000元，并且无优先股股息，计算复合杠杆系数；

9．某公司目前发行在外普通股100万股，已发行10%利率的债券400万元。该公司计划为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元，公司适用所得税税率40%，现有两个方案可以选择： 方案一：按12%的利率发行债券 方案二：按每股20元发行新股 要求：

（1）计算两个方案的每股利润；

（2）计算两个方案每股利润无差别点时的息税前利润； （3）计算两个方案的财务杠杆系数； （4）判断哪个方案更好？

10某公司预计2004年公司净利润为67 000元，所得税税率33%，该公司固定成本总额为150 000元，公司年初发行面值为1000元，发行价格为1100元，期限5年，年利率为10%的债券，发行费用占发行价格的2%，计算确定的2004年的财务杠杆系数为2。 要求：

（1）计算2004年利润总额、利息总额、息税前利润总额和债券筹资成本； （2）计算2004年经营杠杆系数；

11．某企业生产某种产品，销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本150 000元。2003年销售量为10 000件，2004年销售量为15 000件，2005年目标利润为180 000元。 要求：

（1）计算该产品的2004年利润总额以及2003年、2004年的经营杠杆系数； （2）2005年实现目标利润的销售变动率为多少？

12．某公司2004年销售产品10万件，销售单价50元，单位固定成本30元，固定成本总额为100万元，公司负债60万元，年利率为12%，并且每年支付优先股股利10万元，公司所得税税率33%。 要求：

（1）计算2004年边际贡献；

（2）计算2004年息税前利润总额； （3）计算公司2005年复合杠杆系数；

三．筹资管理

1．某企业产销量和资金变化情况如表所示。2004年预计销售量为150万件，试利用线性回归分析法计算2004年的资金需求量。

公司财务管理练习题 第 5 页 共 17 页

表：产销量与资金变化情况表。

年度 1998 1999 2000 2001 2002 2003

产销量（Xi万件）

120 110 100 120 130 140

资金占用（Yi万元）

100

95 90 100 105 110

2．（会计资格考试真题）已知双龙公司2003年的销售收入为20 000万元，销售净利率为10%, 净利润的60%分配给投资者.2003年12月31日企业资产负债表数据如下:

资产负债表 单位:万元 资产 期末余额 负债和所有者权益 期末余额 流动资产 固定资产净值 无形资产 10 000 7 000 1 000 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 合计 1 000 2 000 9 000 4 000 2 000 18 000 合计 18 000 该公司2004年计划销售比上年增长30%,为实现这一目标,公司还需新增设备一台价值148万元.根据历年财务数据分析,公司流动资产和流动负债随销售额同比率增长.

要求:用销售百分比(总额法和增加额法)计算2004年公司对外筹集的资金的量

3．某企业向银行取得借款100万元，约定年利率为8％，但银行要求维持20％的补偿性余额，问该批借款的实际利率是多少？ 4．某企业向银行取得借款1000万元，约定年利率为5.8％，但银行要求维持15％的补偿性余额，问该批借款的实际利率是多少？

5．某公司发行面额为1000元、票面利率10％、期限10年的债券。每年末付息

公司财务管理练习题 第 11 页 共 17 页

5 K=1000×5%（1-25%）/1000（1-20%）=4。69% 6．

综合资本成本=（200/1200）×〔200×10%（1-33%）÷200（1-0.2%）〕 +（400/1200）×〔400×12%（1-33%）÷（400-10）〕

+（600/1200）×〔600×12%÷600（1-4%）+5%〕 =1.11%+2.75%+8.75% =12.61%

7．

（1）增发普通股的股份数=2000/5=400（万股）

2005年公司的全年债券利息=2000×8%=160（万元）

（2）计算B方案下2005年公司的全年债券利息=2000×8%+2000×8%=320 （3）计算A、B方案的每股利润无差别点 （EBIT-2000×8%-2000×8%）（1-33%）/8000=（EBIT-2000×8%）（1-33%）/（8000+400） EBIT=3520

因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以发行债券筹资较为有利，故选择B方案 8

（1）2004年该企业的边际贡献总额

S-V=10000×5-10000×3=20000元 （2）2004年该企业的息税前利润

=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000

20000（3）销售量为10000件时的经营杠杆系数==2

10000（4）2005年息税前利润增长率=2×10%=20% （5）复合杠杆系数=9．

(5?3)?1000=4

(5?3)?1000?10000?5000（1）计算每个方案的每股收益 项 目 方案一 方案二 EBIT 200 200 目前利息 40 40 新增利息 60 0 税前利润 100 160 税后利润 60 96 普通股数 100万股 125万股 每股利润 0.6 0.77 （2）（EBIT-40-60）×（1-40%）/100=（EBIT-40）×（1-40%）/125 EBIT=340万元

（3）财务杠杆系数一=200/（200-40-60）=2

公司财务管理练习题 第 12 页 共 17 页

财务杠杆系数二=200/（200-40）=1.25

（4）由于方案2每股利润大于方案一，且其财务杠杆系数小于方案一，即方案二收益性高，风险低，所以方案二优于方案一。 10

（1）计算2004年利润总额、利息总额、息税前利润总额和债券筹资成本； （2）计算2004年经营杠杆系数；

（1）利润总额=67000/（1-33%）=100000

DFL=EBIT/（EBIT-I）=2 EBIT-I=100000 EBIT=200000 I=100000

债券筹资成本=[1000×10%（1-33%）/1100×（1-2%）]×100%=6.22% （2）经营杠杆系数=（200000+150000）/200000=1.75 11．

（1）2004年利润=（50-30）×15000-150000=150000元

?=4 2003年DOL=10000×（50-30）/?10000?(50?30)?150000?=2 2004年DOL=?15000?(50?30)?/?15000?(50?30)?15000（2）销售量变动率=利润变动率/经营杠杆系数

=[（180000-150000）/150000]/2=10% 12． 解：

（1）边际贡献=（销售单价-单位变动成本）×产销量=（50-30）×10=200 （2）息税前利润=边际贡献-固定成本=200-100=100万元

?=2.57 /1?33%）（3）DTL=200/?100?60?12%?10（三．筹资管理

1．

600＝6a＋720b

72500=720a+87400b 解方程，计算求得： a＝ 40 b＝0.5

Y＝40+0.5X

2004年预计销售量150万件，则其资金需要量为： 40+0.5×150＝115（万元） 2．

需外部融资=3148-900-1248=1000万元

公司财务管理练习题 第 13 页 共 17 页

（=21148-12900-7248）

解二:增加额法

融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加

=（资产销售百分比×新增销售额）-（负债销售百分比×新增销售额）-[计划销售净利率×销售额×（1-股利支付率）]

=(6000*50%+148)-(6000*5%+6000*10%)-(26000*12%*（1-60%）] =(3000+148)-(300+600)-1248 =3148-900-1248 =1000(万元) 3． 100?8％＝10％ 100?（1?20％）

4答案;5.8%/(1-15%)=6.8%

5．解：

（1）当市场利率为10％时 101000100 ??(1?10)101?10%)tt?1(

(元) ?1000（2）当市场利率为8％时

10 1000100?? (1?8%)101?8%)tt?1( ?1134(元)

（3）当市场利率为12％时 101000100 ??10t（1?12％）（1?12％）t?1

?886(元)

6．解：

（1）当市场利率为3％时

P=1000*4%*(P/A 3% 3)+1000*(P/F 3% 3)=40*2.829+1000*0.915 =113.16+915=1028.16

（2）当市场利率为4％时

P=1000*4%*(P/A 4% 3)+1000*(P/F 4% 3)=40*2.775+1000*0.889 =111+889=1000

公司财务管理练习题 第 14 页 共 17 页

（3）当市场利率为5％时

P=1000*4%*(P/A 5% 3)+1000*(P/F 5% 3)=40*2.723+1000*0.864 =108.92+864=972.92 7．

(100?5)?[100(1?10%)10?100]?100?2％ 10 ＝25.64（万元）

8．答案：

每年应支付租金＝20000÷2.855＝7005（元） 9．

解：1)200000=A(P/A,10%,4) A=63091 2)200000=A(P/A,10%,4)(1+10%) A=57356 年初租金(1+10%)=年末租金 63091=(1+10%)×57356

10． 1.后付等额年金方式下各年应支付的租金

=50000/(P/A 16% 5)=50000/3.274=15270(元)

2.后付等额年金方式下5年租金终值

=15270* (F/A 10% 5)=15270*6.105=93225(元)

3.先付等额年金方式下各年应支付的租金

=50000/[(P/A 14% 5-1)+1]=50000/(2.914+1)=12774.6(元)

OR= =50000/[(P/A 14% 5)*(1+14%)]=50000/(3.433*1.14)=50000/3.91362=12775.8(元)

4.先付等额年金方式下5年租金终值

= 12774.6 * [(F/A 10% 5+1)-1]= 12774.6 *(7.716-1)=12774.6*6.716=85794.21 (元) OR=12774.6*[(F/A10% 5)*(1+10%)]=12774.6*(6.105*1.1)=12774.6*6.7155=85787.82(元)

5.选择先付等额年金方式 85794.21< 93225

四 投资管理及其他

1．

参考答案；

根据所给资料计算有关指标如下： ①项目计算期n＝1+10＝11（年）

②固定资产原值＝100+10＝110（万元）

③固定资产年折旧＝（110—10）/10＝10（万元）（共10年） ④终结点回收额＝10+20＝30（万元） ⑤建设期净现金流量：

公司财务管理练习题 第 15 页 共 17 页

NCF0=－（100+5）=－105（万元） NCF1＝－20（万元）

⑥经营期净现金流量的计算如表所示。 经营期t 利润 折旧 摊销 利息 回收 1 1 10 5 11 0 2 11 10 0 11 0 3 16 10 0 11 0 4 21 10 0 11 0 5 26 10 0 0 0 6 30 10 0 0 0 7 35 10 0 0 0 8 40 10 0 0 0 9 45 10 0 0 0 10 50 10 0 0 30 2．固定资产投资项目的净现金流量计算 （1）项目计算期＝1+10＝11（年）

（2）固定资产原值＝100+10＝110（万元） （3）年折旧＝（110－10）/10＝10（万元） （4）经营期第1～7年每年总成本＝37+10+0+11 ＝58（万元）

经营第8～10年每年总成本＝37+10+0+0＝47（万元） （5）经营期第1～7年每年营业利润＝80.39－58 ＝22.39（万元） 经营期第8～10年每年营业利润＝69.39－47 ＝22.39（万元）

（6）每年应交所得税＝22.39×33％≈7.39（万元） （7）每年净利润＝22.39－7.39＝15（万元） （8）按简化公式计算的建设期净现金流量为： NCF0＝－100万元 NCF1=0万元

（9）按简化公式计算的经营期净现金流量为： NCF2～8＝15+10+11＝36（万元） NCF9～10=15+10+0=25（万元） NCF11＝15+10+0+10＝35（万元） 要求；计算各期NCF

3． 1A方案投资回收期=1000/320=3。125（年）

合计（NCFt+1） 27 32 37 42 36 40 45 50 55 90

公司财务管理练习题 第 16 页 共 17 页

2 B方案投资回收期

项目B累计净现金流量表

单位：万元 项目B 0 1 2 3 4 5 年NCF -1 000 -100 300 400 600 700 累计NCF -1 000 -1100 -800 -400 200 900 B方案投资回收期=（4-1）+400/600=3。7（年）

4．要求：计算下列三中情况下项目的净现值 （4） 该项目建设期为0

（5） 该项目建设期为0，期初有10万元的流动资金垫支

（6） 该项目建设期为2年，建设期末有10万元的流动资金垫支。 解答

（1）I=100 NCF=10+100/10=20

NPV=20×（P/A，10%， 10）-100=20×6。145-100=22。9（万元） （2）I=100+10=110

NCF（1-9）=10+100/10=20 NCF（10年）=20+10=30 NPV=20×（P/A，10%， 9）+30×P/F，10%，10）-110=20×5。759+30×0。386-110 =16。76（万元） （3）

NCF（0）=-100 NCF（1）=0 NCF（2）= -10

NCF（3-11）=10+100/10=20 NCF（12）=20+10=30

NPV=20×（P/A，10%， 9）×（P/F，10%，2）+30×（P/F，10%，12）-【100+0+ 10（P/F，10%，2）】=20×5。759×0.826+30×0。319-【100+0+10×0.826】=-3。56（万元）

5．解：该债券的价值为：

P＝1000×8%×(P/A,6%,10)＋1000×(P/F,6%,10) ＝80×7.36＋1000×0.558＝1147.2（元）

即该债券的价格必须低于1147.2元时，投资者才能购买。 如果该债券每半年付息一次，其他条件不变，其价值为： P＝1000×4%×(P/A,3%,20)＋1000×(P/F,3%,20) ＝40×14.8775＋1000×0.5537＝1148.8（元） 可见，付息次数越多，债券价值越大。

1000?8%?(953.26?924.16)/26．

K??10.23% 924.16 7．

1?（1＋4％）V??17.34(元）

10％－4％

公司财务管理练习题 第 17 页 共 17 页

8．A公司预计全年现金需要量为800000元，每次有价证券与现金的固定交易成本为200元，有价证券的年利率为5%。求Q、TC，

TC=4000

Q?2?800000?200?80000(元)5%

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/dyht.html