国际金融

一；（1）出口实际资源的项目； ? 记入贷方（+）的项目：

（2）反映本国对外资产减少或本国对外负债增加的项目（资本流入）。 ? 3、具体记帐方法： ? 记入借方（-）的项目：

（1）进口实际资源的项目；

（2）反映本国对外资产增加或本国对外负债减少的项目（资本流出）。 二

资本帐户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。 资本转移包括：

a、固定资产所有权的转移；

b、同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移； c、债权人不索取任何回报而取消的债务。

? 非生产、非金融资产的收买或放弃包括：

不是由生产创造出来的有形资产和无形资产的收买与出售。 三

? 帐户 借方 贷方

? 一、经常帐户

? 1.货物 进口 出口

? 2.服务 输入 输出

? 3.收入 外国从本国取得收入 本国从外国取得收入

? 4.经常转移 移出 移入

? 二、资本和金融帐户

? 1.资本帐户 移出 移入

? 2.金融帐户

? 直接投资 本国对外国投资增加 外国对本国投资增加

? 证券投资 本国购买外国证券 外国购买本国证券

? 其他投资 本国资产增加或负债减少 本国资产减少或负债增加

? 储备资产 增加 减少

? 三、错误与遗漏 四 1、甲国某公司向B国出口价值100万美元的设备，这一出口行为导致该公司在B国的银行存款增加。

借：其他投资-银行存款 100万美元

贷：经常项目-货物-出口 100万美元

2、C国以价值100万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。 借：经常项目-进口 100万美元 贷：直接投资 100万美元 3、甲国居民到D国旅游，花掉其10万美元的存款该笔费用从该国居民的国外存款帐户扣除。 借：经常项目-服务进口 10万美元 贷：其他投资-银行存款 10万美元 4、甲国政府动用外汇储备40万美元向E国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的药品援助。

借：经常项目-经常转移 100万美元

贷：官方储备 40万美元 经常项目-出口 60万美元

5、甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。 借：直接投资 75万美元 商品进口 50万美元 官方储备 25万美元

贷：经常项目-收入 150万美元

6、甲国居民动用在国外的存款40万美元，购买外国某公司的股票。 借：证券投资 40万美元

贷：银行存款 40万美元 五，国际收支平衡分析

? （二）分析内容

? 1、总额分析：分规模分析和构成分析 ? 2、差额分析：

? 贸易帐户差额（TB）=商品出口-商品进口

? 经常帐户差额（CA）=贸易帐户差额+服务帐户差额+

? 收入差额+ 经常转移差额 ? 资本和金融帐户差额（KA）=资本转移差额+直接投资差额+证券投资差额+其他投资差额+储备资产差额

? 综合帐户差额=CA+KA-储备资产差额 ? 在错误和遗漏为零时，CA+KA=0

六顺差逆差的影响 ? （一）逆差的影响

? 1、逆差国货币趋于贬值。 ? 2、政府干预汇率时，一方面会导致外汇储备减少，削弱对外支付能力；另一方面，会形成国内货币的紧缩形势，促进利率上升，抑制本国经济增长。 ? 3、如果国际收支逆差主要由贸易收支逆差所致，国内失业就会增加；如果由于资本与金融项目逆差所致，经济增长也会受到抑制。

? 4、政府如果通过提高利率改善逆差会影响经济增长。 ? （二）顺差的影响

? 1、增加外汇储备，提高对外支付能力； ? 2、使该国货币币值趋于上升，影响出口； ? 3、增加货币供应量，易导致通货膨胀； ? 4、加剧国际摩擦； ? 5、若国际收支主要形成于贸易收支，则使国内可供使用的资源减少，不利于经济的长远发展。

七，国际收支失衡的调节

1 支出增减型政策:即改变社会总需求的政策。主要是财政、货币政策。 ? 国际收支逆差：采取紧缩性财政政策或货币政策。

? 国际收支顺差：采取扩张性财政政策，或松的货币政策。 ?

2 支出转换型政策：不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。主要是汇率政策和直接管制政策。

? 汇率政策：通过调整汇率调节国际收支。 ? 固定汇率制：政府可宣布本币贬值 ? 逆差

浮动汇率制：政府入市干预汇率

直接管制政策：主要包括外汇管制和贸易管制。

第二章

1 另外在对远期汇率进行分析时,还经常使用升(贴)水年率的概念。 ? 升(贴)水年率：按中间汇率把远期差价换成年率来表示。 基准货币的升（贴）水年率= [（远期汇率-即期汇率）÷ 即期汇率] ×（12÷远期月数）×100%

例如：即期汇率为GBP1=USD1.8210，1个月的远期汇率为GBP1= USD1.8240，则英镑的升水年率为：

[（1.8240-1.8210）÷1.8210] ×(12÷1) ×100%=1.9769% 该计算结果表明，如果英镑按照1个月升水30点的速度发展下去，那么英镑1年将会升水1.9769

? 报价货币的升（贴）水年率=[（即期汇率-远期汇率）÷ 远期汇率] ×（12÷远期月数）×100%

? 上例中美圆的贴水年率为：

? [（1.8210-1.8240）÷1.8240] ×(12÷1) ×100%=-1.9737%

2套汇

? ①两种汇率的标价法相同（即两种货币对第三种货币均为同一种标价方法）时，要将斜线左右的相应数字交叉相除。 ? 如：USD1=CAD1.4580/90

? USD1=CHF1.7320/30，如何套算CAD与CHF间的汇率？ ? CHF1=CAD（1.4580 ÷ 1.7330 ）/（1.4590 ÷1.7320） ? =CAD0.8413/24，或，

? CAD1=CHF（1.7320 ÷1.4590）/（1.7330 ÷1.4580） ? =CHF1.1871/86

? ②两种汇率的标价法不同，要将斜线左右的数字同边相乘。如， ? GBP1=USD1.6550/60

? USD1=CHF1.7320/30，求，GBP1=CHF？

? GBP1=CHF（1.6550*1.7320）/（1.6560*1.7330） ? =CHF2.8665/98

4远期外汇的定价

? （三）远期交易汇价的确定

据： ρ=i－i* 即汇率的远期升贴水率等于两国货币利率差，可得： 远期汇率 ef=e+e·(i-i*)

由于i、i*通常都是用年率表示，因此如果要计算不同期限的远期汇率，则需折算，如下：

ef=e+e·(i-i*) ·天数/360 从而可得出远期汇率的报价公式如下：

远期汇率=即期汇率+即期汇率*（报价货币利率-基准货币利率）*天数/360

? 例：

? 即期汇率USD/CHF=1.800，美元利率为8%，瑞士法郎利率为6%，试计算美元对瑞士法郎的3个月远期汇率。

? USD/CHF=1.800+1.800*（6%-8%）*90/360 ? =1.800-0.009=1.791 ? ? 5

报价银行的报价选择是：

? ①报价银行买入升水货币，用择期中第一天的买入汇率； ? ②报价银行买入贴水货币，用择期中最后一天的买入汇率； ③报价银行卖出升水货币，用择期中最后一天的卖出汇率； ④报价银行卖出贴水货币，用择期中第一天的卖出汇率。

6，买入套期保值

? 例：1998年10月末即期汇率USD/DEM为1.6510/20，3个月的远期差价为16/12，一美国进口商从德国进口价值100万马克的机器设备，三个月后支付货款。3个月后，即期汇率为1.6420/30，试计算进口商不采取保值措施3个月后需支付多少美元。进口商如何套期保值，采取保值措施则会少支付多少美元。（不考虑交易费用，以下同） ? 不采取保值的措施3个月后支付的美元：

? 1 000 000÷1.6420=609013（美元）

? 套期保值的方法：签订一个3个月的远期合约，以（1.6510-0.0016）1.6494的价格，买进德国马克1000000，支付的美元为：1 000 000÷1.6494=606281 ? 少支付609013-606281=2732美元

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