2018年东北师范大学经济学院431金融学综合考研核心题库

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2018年东北师范大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库（一） (2)

2018年东北师范大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库（二） (7)

2018年东北师范大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库（三） (11)

2018年东北师范大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库（四） (15)

2018年东北师范大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库（五） (20)

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第 2 页，共 23 页 2018年东北师范大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研核心题库（一） 说明：本套核心题库按照考试大纲、历年真题、指定参考书等结合考试侧重点和难度，精心整理编写。核心题库更突出针对性和实战性，考研冲刺必备资料。

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一、概念题

1． 证券交易所

【答案】证券交易所是依据国家有关法律，经政府主管机关批准设立的证券集中竞价交易的有形场所。各类有价证券（包括普通股、优先股、公司债券和政府债券等）凡符合规定都能在证券交易所，由证券经纪商进场买卖。它为证券投资者提供了一个稳定的、公开交易的高效率市场。证券交易所本身并不参与证券买卖，只不过提供交 易场所和服务，同时也兼有管理证券交易的职能。证券交易所就组织形式来说，主要有会员制和公司制两种。

2． 金融衍生工具

【答案】金融衍生工具亦称金融衍生商品、金融衍生产品，指从原生金融商品的价值中派生出自身价值的金融商 品，根据原生商品的性质不同，可分为远期、掉期、期货和期权。金融衍生工具一般根据利率或债务工具的价格、外汇汇率、股票价格或股票指数、商品期货价格等金融资产的价格走势的预期而定值，可以支付少量保证金签订 远期合约或互换不同金融商品的交易合约。金融衍生工具主要有三大特点：①虚拟性。当金融衍生工具的原生商品是实物或货币时，投资于金融衍生工具所得的收益并非得自相应的原生商品的増值，而是得自这些商品的价格 变化；当原生商品是股票、债券等虚拟资本时，相应的衍生工具则更具有双重虚拟性。②杠杆性。金融衍生工具的交易只需缴存一定比例的押金或保证金，便可得到相关资产的管理权，通常无需支付相关资产的全部价值。③高风险性。对于金融衍生工具来说，至少存在价格风险、运作风险、交割风险、流动性风险、信用风险和法律风险。

3． 标准正态分布（standardized normal distribution ）

【答案】标准正态分布是一种特殊的正态分布。如果连续型随机变量X 的概率密度为：

其中，

为常数，且_则称X 服从正态分布，简记作

当

时，则称X 服从标准正态分布，通常用u （或Z ）表示服从标准正态分布的变量，记为

（0，1）。

4． Spot Exchange Dealings

【答案】Spot Exchange Dealings 中文译为“外汇即期交易”，又称“现汇交易”，是“外汇远期交

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第 3 页，共 23 页 易”的对称，指在外汇买卖成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易形式。其基本作用是：满足临时性的付款需要，实现货币购买力国际转移；通过即期外汇交易调整多种外汇的头寸比例，保持外汇头寸平衡以避免汇率波动的风险；利用即期外汇交易与远期交易的配合，进行外汇投机，牟取投机利润。外汇即期交易的方式可分为：汇出汇款、汇入汇款、出口收汇和进口付汇四种类型。

5． 现金流量时间线（cash flow time line ）

【答案】现金流量时间线是指短期经营活动过程中，随着经营期变化而形成的现金流量变动（包括现金流出和现金流入）的时间序列线，包括从采购原材料支付货款到销售产成品回收现金的全过程。具体如图所示。

图

二、简答题

6． 信用政策评价Harrington 集团公司正考虑改变其只收现金的销售政策。新的信用条件将有一期的信用期。基于以下信息，请决定Harrington 集团公司是否应该改变其销售政策。每期必要收益率为

【答案】不管采用哪种策略，

因此：

增量现金流可以被看作是永续年金。新政策的初始成本为：

所以，改变信贷政策产生的净现值

7． 合并与股东价值Bentley 集团公司与Rolls 制造公司正在考虑一粧合并案。可能出现的经济状

况以及两家公司在该经济状况中的价值都如下表所示：

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Bentley 公司目前发行在外的债券面值为125000美元。Rolls 公司为全权益公司。

a.两家公司合并前的价值分别是多少？

b.两家公司合并前的负债和权益价值分别是多少？

c.如果公司继续独立经营，两家公司的总价值，负债的总价值和权益的总价值各为多少？

d.合并后公司的价值会是多少？合并后公司的负债和权益价值会是多少？

e.在本案例中是否发生了财富的转移？为什么？

f.假设Bentley 公司的债券面值为90000美元。这是否会影响到财富的转移？

【答案】a.每个公司的价值分别是每种经济状况的概率乘以相应经济状况时公司的价值之和，所以：

b.每个公司的权益价值分别是每种经济状况的概率乘以相应经济状况时公司权益的价值之和。每种经济状况下的权益价值是公司价值减去债务价值与零相比两者取较大值得来的。由于Rolls 是一个全权益公司，其权益 价值就是公司的总价值，即196000美元。Bentley 公司的权益价值在繁荣时为155000美元（280000美元的公司 价值减去125000的债务价值），在衰退时期为零，因为它的债务价值比衰退时公司的总价值还大。所以，Bentley 公司的权益价值为：

Bentley 公司的债务价值在繁荣时是其发行在外的债券面值，即125000美元，衰退时是100000美元，因为 债务价值不能超过公司价值。所以，现在Bentley 公司的债务价值为：

注：这也是公司价值减去权益价值，即：

c.两家公司的总价值、权益的总价值和负债的总价值为：

d.为了得到合并后公司的价值，我们需要找到在每种经济状况下公司的价值，即：

所以，合并后的公司的当前价值为：

由于合并后公司仍然有125000美元的债务，因此，繁荣时期权益价值为405000美元，衰退时期的权益价值为45000美元。所以，合并后公司的权益价值为：

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