上海汽车应收账款分析

上海汽车应收账款分析

上海汽车，600104，应收账款分析

一、上海汽车应收账款的特点

1. 上海汽车应收账款的特点

汽车行业对于资金的需求比较高，作为单体价值较高的产成品，虽然在流通环节的时间能够进行一定的控制，但资金总量需求较大，所以流动性资产需要的比重相应比较高，其增长速度也较快。在销售过程中，为促进销售，厂家也会采取一定的销售政策，在增加销售收入的同时，也会相应地增加应收账款。

从表1可以看到，上海汽车应收账款在2009年末较2009年初有较大幅度的增长，从2009年初的56,086,679.48增长到355,717,392.78，增长了5.34倍。表明公司在汽车制造业营业收入大幅增长31.75%的同时，应收账款数额的也急遽增长，一定程度上也增加了公司的坏账风险。结合公司以往数据，应收账款在一年以内占95%以上，相对坏账风险较小，但还是应予以关注。

同样，其应收票据也有了较大幅度的增长，从2009年初的39,940,000.00增长到218,192,270.00，增长了4.46倍。

表1 上海汽车资产负债表节录(摘自2009年年报)

人民币元项目附注年末数年初数流动资产:

5,019,064,516.55 4,002,601,792.40 货币资金

218,192,270.00 39,940,000.00 应收票据 (十二)1

355,717,392.78 56,086,679.48 应收账款 (十二)2

123,297,190.64 351,033,244.87 预付款项

2,861,211,681.02 1,803,641,921.47 应收股利

167,575,442.29 114,540,772.52 其他应收款 (十二)3

1,913,156,716.62 712,651,819.94 存货 (十二)4

- 4,000,000.00 一年内到期的非流动资产

3,709,200,000.00 1,568,200,000.00 其他流动资产

14,367,415,209.90 8,652,696,230.68 流动资产合计

非流动资产:

19,305,305.00 19,669,635.20 可供出售金融资产

20,000,000.00 16,000,000.00 长期应收款

34,851,923,302.68 31,011,029,590.13 长期股权投资 (十二)5、6

457,910,593.84 480,172,669.09 投资性房地产 (十二)7

1

3,725,267,382.66 3,709,828,408.38 固定资产 (十二)8

523,438,228.83 539,730,802.53 在建工程 (十二)9

1,578,300,513.56 1,440,322,032.06 无形资产 (十二)10

1,215,762,972.85 732,557,607.98 开发支出 (十二)10

5,865,084.45 26,639,644.60 其他非流动资产

42,397,773,383.87 37,975,950,389.97 非流动资产合计

56,765,188,593.77 46,628,646,620.65 资产总计

从表2可以看出，应收账款数额较为集中，单位一的应收账款金额占应收账款总额的51.83%，前五家单位占应收账款总额的85.11%，从财务数据看，应收账款风险较大。

表2 上海汽车应收账款金额前五名单位情况(摘自2009年年报)

人民币元

占应收账款总额的单位名称与本公司关系金额年限比例(%)

184,878,181.80 51.83 单位一第三方一年以内

52,886,299.51 14.83 单位二第三方一年以内

25,222,027.28 7.07 单位三第三方一年以内

21,430,015.32 6.01 单位四第三方一年以内

19,138,635.68 5.37 单位五第三方一年以内

303,555,159.59 85.11 合计

从表3可以看出，上海汽车之关联方的应收账款也占有一定的比例，占应收账款总额的8.82%，这主要是因为公司产业链比较完备，拥有国内最大的整车产品销售与服务网络，以及动力总成、汽车电子、底盘等与整车开发密切相关的零部件体系和汽车金融业务，相互之间业务往来所致。

表3 上海汽车关联方应收账款情况(摘自2009年年报)

人民币元

合并公司

关联方年末数年初数年末数年初数

- - 2,721,717.39 800,584.78 子公司

1,550,633,106.80 872,717,037.02 8,344,611.40 - 合营企业

59,737,590.92 93,635,276.62 - - 联营企业

13,217,986.04 73,000.00 12,717,986.04 - 上汽集团

55,898,822.46 105,637,544.71 1,694,433.28 - 上汽集团之子公司

8,360,979.56 41,412,057.73 5,900,437.00 23,601,748.00 上汽集团之合营企业

5,960,287.24 12,673,006.85 - - 上汽集团之联营企业

- 2,769,332.17 - - 其他

1,693,808,773.02 1,128,917,255.10 31,379,185.11 24,402,332.78 合计上汽的其他应收款比例较小，不应存在关联交易，抽逃税金等其它违规行为。

2

2. 与同行业及公司历史数据对比

与同行业的对比中，选择了行业内的龙头企业一汽轿车(000080)和东风汽车(600006)进行比较，历史数据选择了2003年至2009年。

从表4和表5可以看出，一汽轿车的应收账款与收入比最低，其应收账款周转率最高，反映其在应收账款的管理方面卓有成效，上海汽车应收账款与收入比和应收账款周转率均为居中水平，东风汽车应收账款与收入比为三家单位中最高的。

表4 各公司应收账款与收入比分析

上海汽车一汽轿车东风汽车

2003-12-31 0.058321 0.025936 0.02144

2004-12-31 0.069485 0.04464 0.052081

2005-12-31 0.15296 0.03548 0.095281

2006-12-31 0.139724 0.012235 0.082437

2007-12-31 0.040319 0.005192 0.079919

2008-12-31 0.027132 0.009804 0.069659

2009-12-31 0.029284 0.002655 0.057614

应收账款周转率和应收账款周转天数的作用在于考察企业控制应收账款规模并将其转化为现金的效率，其结果代表企业应收账款在一定时间内周转的平均次数和应收账款的单位存续天数。

从表4和表5还可以看出，上海汽车从2003年到2009年，应收账款与收入比在不断降低，从0.058321降低到0.029284;其应收账款周转率也在不断提高，从17.979837提高到40.098532，表明企业收款速度在加快、坏账损失小、偿债能力尤其是短期偿债能力较强。由于应收账款周转天数与应收账款周转率呈反向变化，这里就不一一分析。

表5 各公司应收账款周转率分析

上海汽车一汽轿车东风汽车

2003-12-31 17.979837 36.321886 51.891061

2004-12-31 16.241379 28.437123 24.894413

2005-12-31 8.531387 25.91869 13.770403

2006-12-31 11.644091 40.78942 13.470099

2007-12-31 32.378091 178.869547 13.16147

2008-12-31 29.874951 150.419421 16.657039

2009-12-31 40.098532 203.901912 20.458502

3

二、上海汽车应收账款与公司赊销政策及会计政策分析 2007年至2009年应收账款分析见下列表格

表5 上海汽车2007年账龄分析

年末数账龄金额比例(%) 坏账准备

4,165,250,321.93 98.25 7,104,359.38 1年以内

48,021,320.34 1.13 15,617,036.88 1至2年

16,221,371.94 0.38 10,753,136.04 2至3年

9,983,460.49 0.24 9,441,066.18 3年以上

表6 上海汽车2007年应收账款按客户类别

年末数账龄金额比例(%) 坏账准备

2,755,240,990.51 64.99 11,472,871.30 单项金额重大的款项

单项金额不重大但按信用风险41,293,573.09 0.97 25,603,431.92 特征组合后风险较大的款项

1,442,941,911.10 34.04 5,839,295.26 其他不重大的款项

应收账款年末余额中欠款金额前五名的欠款总额为人民币1,643,573,270.49 元，占年末应收账款总额的比例为 38.77%。

表7 上海汽车2008年账龄分析

账龄年末数

金额比例(%) 坏账准备

2,825,564,306.63 95.43 10,935,243.22 1年以内

69,524,427.56 2.35 29,005,722.21 1至2年

10,503,604.91 0.35 8,508,151.17 2至3年

55,435,512.45 1.87 52,686,521.62 3年以上

表8 上海汽车2008年应收账款按客户类别

账龄年末数

金额比例(%) 坏账准备

2,151,552,299.18 72.66 13,427,195.44 单项金额重大的款项

107,143,340.41 3.62 82,431,635. 96 单项金额不重大但按信用风险

特征组合后风险较大的款项

702,332,211.96 23.72 5,276,806.82 其他不重大的款项

4

表9 上海汽车2009年账龄分析

账龄年末数

金额比例(%) 坏账准备

99.73 1年以内 355,717,392.78 -

0.27 3年以上 977,807.55 977,807.55

100 合计 356,695,200.33 977,807.55

表10 上海汽车2009年应收账款按客户类别

账龄年末数

金额比例(%) 坏账准备单项金额重大的款项 315,555,159.59 88.47 - 单项金额不重大但按信用风险

特征组合后风险较大的款项 977,807.55 0.27 977,807.55 其他不重大的款项40,162,233.19 11.26 - 合计 356,695,200.33 100.00 977,807.55 上汽公司应收款项之坏账准备采用备抵法，按应收款项之可收回性计提。集团根据以往的经验、债务单位的实际财务状况和现金流量情况以及其他相关信息，先对单项金额重大的应收款项及单项金额不重大但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收款项进行减值测试并计提坏账准备，再对其余的应收款项按账龄分析法计提坏账准备。

从近三年公司应收账款按账龄、客户类别分析数据来看，一年以内的应收账款占全部应收账款的95%，收回的可能性较大，上海汽车的应收账款质量基本良好。同时，前五名的欠账客户总计金额不到应收账款的一半，分布比较分散，风险也相对较小，通过以上分析，可以看出上海汽车的应收账款控制情况良好。

表11 上海汽车2007-2009年应收账款分析

2007 2008 2009

4,196,560,876.22 2,859,892,213.33 4,066,816,275.22 应收账款

101,815,487,637.58 107,856,648,640.37 138,158,357,172.46 总资产

4.12% 2.65% 2.94% 占总资产比例

表12 上海汽车2007-2009年应收账款周转分析

2007 2008 2009 报告期

11.12 12.05 8.98 应收账款周转天(天)

5

32.38 29.88 40.10 应收账款周转率(倍)

从公司近三年的应收账款比例情况来看，应收账款占总资产比例总体较低，在应收账款中，又以账龄在1年以内的应收账款占绝大部分，赊销比例相对合理，从趋势上看有减少的迹象，意味着公司在赊销政策方面相对稳定，但管理水平在不断提高。从应收账款周转率来看，有明显的上升趋势，表明企业收款速度在加快、坏账损失小、偿债能力尤其是短期偿债能力较强。

表13 上海汽车2007-2009年营业收入及利润总额

2007 2008 2009

104,083,576,146.63 105,405,594,018.36 138,875,420,771.41 营业收入433.68 1.27 31.75 本年比上年增减(%)

5,850,479,997.16 -480,350,415.15 8,597,184,405.95 利润总额

公司 2007 年度实现的营业总收入比2006年同比增长 433.68%，净利润同比增长241.83%，主要是因为公司完成发行股份购买资产交易后，抓住市场机遇，全力推进市场销售、自主品牌建设、国际经营等，实现了市场销售和经济效益的增长。

2008年度受金融危机影响，全球汽车工业发展遭遇重大挫折，在整车销量方面，公司全年国内整车销售173.3 万辆(不含韩国双龙)，同比增长 11.2%，销量仍然保持了两位数的增长水平，但是在经营效益方面，由于公司整车销量增速减缓，品种结构重心下移，特别是下属韩国双龙公司受全球经济衰退影响，经营陷入严重困境，导致上海汽车整体经营业绩出现下滑，营业收入基本与2007年度持平。

2009年度我国宏观经济在全球率先实现企稳回升，一是得益于国家出台的一系列汽车产业调整与振兴政策激活了消费潜能，特别是三、四线城市需求增长迅速等有利因素，国内汽车市场全年呈现高速增长态势，为公司整车销量的快速增长创造了良好的环境;二是报告期内公司成功推出多款新产品，得到了市场和用户的普遍

肯定，新品成为公司整车销量中的重要增量;三是公司在几家主要整车企业中推进以改善 OTD(从订单到交货)为抓手的价值链管理活动，有效提升了运营效率，对市场的响应速度不断加快。

结合公司近三年的应收账款情况，虽然公司营业收入有所提高，应收账款金额也随之增长，但是应收账款占总资产的比例仍旧保持相对稳定比例，同时周转

6

速度加快，由此可见，上汽集团这几年的赊销政策相对稳定，减少坏账损失，不断提高资金流动质量。

表14 2009年应收账款坏账准备

年末数年初数账龄计提比计提比金额坏账准备金额坏账准备例(%) 例(%)

355,717,392.78 0 - 56,086,679.48 0 - 1 年以内

977,807.55 100 977,807.55 977,807.55 100 977,807.55 3 年以上

356,695,200.33 977,807.55 57,064,487.03 977,807.55 合计

从表14可以看出，对于坏账准备，由于公司对于应收账款的管理较好，对于一年以内的应收账款，不计提坏账准备，而对于3年以上的应收账款，即按照95%的比例计提，反映了公司在应收账款的管理方面较为严格，其应收账款的质量也相对较高。

7

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/dr3l.html