期货技术分析 - 实战应用篇

期货技术分析——实战应用篇

第一篇 投资感悟 ....................................................................................................... 3 第二篇 从赌场获得的灵感 ....................................................................................... 4 第三篇 如何利用技术分析和判断价格走势........................................................... 5 一、对技术分析的认同 ............................................................................................ 5 二、对技术分析的认识和理解 ................................................................................ 6 三、如何利用技术分析发现和判断价格走势 ........................................................ 7 第四篇 技术分析的四大要素：价、量、时、空 .................................................. 9 第五篇 成交笔数分析 ........................................................................................... 12 第六篇 技术分析的三个重要假设 ......................................................................... 13 一、市场行为包容消化一切 .................................................................................. 13 二、价格以趋势方式演变 ...................................................................................... 13 三、历史会重演 ...................................................................................................... 14 第七篇 趋势的实战应用 ......................................................................................... 14 第八篇 期货投资中的技术分析六大要点 ............................................................. 15 一、蓄之既久，其发必速 ...................................................................................... 15 二、成交量牵制价格走势： .................................................................................. 15 三、行情反复时的对策 .......................................................................................... 16 四、利用技术性调整做短线 .................................................................................. 17 五、注意单日转向的信号 ...................................................................................... 18 六、把握“头肩顶”与“头肩底”的良机 .......................................................... 18 第九篇 技术性调整的讯号 ................................................................................... 19 第十篇 反向作用的K线及量能特点.................................................................... 20

第十一篇 短期头部的研判 ..................................................................................... 21 第十二篇 怎样研判主力刻意打压 ......................................................................... 22 第十三篇 怎样研判主力打压 ............................................................................... 22 第十四篇 确认底部的四大要素 ............................................................................. 23 第十五篇 顶与底的三种规律 ............................................................................... 24 一、牛市不言顶 ...................................................................................................... 24 二、熊市不言底。 .................................................................................................. 24 三、平衡市中既要言顶，也要言底。 .................................................................. 25 第十六篇 如何识别不同情况的破位 ..................................................................... 25 一、技术形态的破位 .............................................................................................. 25 二.技术指标的支撑破位 ......................................................................................... 25 三.中长期均线的破位 ............................................................................................. 26 四.重要点位的破位 ................................................................................................. 26 五.高位盘整区的破位 ............................................................................................. 26 第十七篇 对敲手法大揭底 ....................................................................................... 26 第十八篇 神机妙算的缺口理论 ............................................................................. 27 第十九篇 周K线分析技巧 .................................................................................... 30 第二十篇 巧用黄金分割线 ..................................................................................... 31 第二十一篇 移动平均线（MA）分析 .................................................................. 31 一、移动平均线所表示的意义 .............................................................................. 32 二、移动平均线八大法则 ...................................................................................... 32 三、移动平均线的买进时机： .............................................................................. 33 四、移动平均线的卖出时机 .................................................................................. 33 第二十二篇 形态、比例、重要性 ......................................................................... 34 第二十三篇 波浪理论的缺陷 ............................................................................... 38

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第一篇 投资感悟

看行情是市场参与者的首要功课，也是投资者最难以把握的。对同样的资料数据和图表形态会各人会有不同看法，得出的结论自然也会出现方向性的差别。通常情况下，投资者是针对特定的投资对象，依靠某种或某几种市场理论和方法，针对投资对象的现状、未来走向等进行某一时间区间的评估、判断、预期等一系列活动，勾勒出未来某个预定时刻的市场状态的图形描述，以便通过对照历史价格波动曲线规律的参照标准，理清与未来价格波动规律的可能性概率，从而预先洞察出引导市场产生规律部分的主要因素，恰当地利用市场规律部分从现有状态到未来状态之间的时空差，超前地把握这一战机，赢取投资收益。所以，无论如何看准行情至关重要。

看准，就是能够准确地观察出市场的趋势。而判断“势”之所在，就是判断市场当前形势及未来趋向。“势”者，具有不以人的意志为转移的客观实在性与不可抗拒性，市场形势经常处于均衡状态与失衡状态这两种形式的转换中，在外因和内因的作用下，由均衡状态转向失衡状态，再由失衡状态转向新的均衡状态，如此循环往复，以至无穷，展现出它的规律性的一面。

然而，期货市场规律性的变化属于无形物质运动规律的范畴，任何一个期货品种的未来变化趋势和周期，科学仪器是观测不到的。现代理论研究认为，市场以价格波动为特征的运动，表现出市场价格是在表象无规则运动下的决定性无序，是表象随机性，无序中含有序，无序中产生组织、产生规律。价格高度随机性是价格波动规律成立和存在的前提，价格通过大量的高度随机性的游荡和无序波动，自动产生出组织、产生出有序，从而呈现出规律。一个层次上的价格波动规律在更高层次上观察，又是一种无序的并不恒定的有序，规律的体现方式是随机的，通过这种方式，又在更高层次上产生出新的有序、新的规律。 规律不易被发现，但一定存在，必须透过现象看本质才能发现。因此，在期货市场，虽然大家看到的都是同样的价格波动，但每个人看盘之后所获得的观察结果却千差万别，只有少数人观察市场后会发现有很好的交易机会并能准确地把握这种机会。 看行情必须观察出市场的状态，即市场是多头状态还是空头状态，是趋势状态还是整理状态。这是通过基本面的分析和技术面的分析作出的一个宏观判断。作出这个判断非常重要，它可以帮助我们避免犯原则性的错误。

看行情主要是看价格、成交量和持仓量。期价涨跌，直接说明多空双方孰强孰弱的对比特征，市场交易的结果一般会沿着某一趋势运行，这就是所谓的“惯性、趋势”的作用，继而积累出周线、月线等，这些中长期均线形成了一些图形的指标。我们还可以运用统计学原理对这些参数进行设计形成MACD、RSI等一些趋向的指标。成交量扩增抑或缩减，

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则显示多空双方争夺趋于激烈抑或缓和。成交量是价格变化的动力，成交量可以决定成交价及其后的走势。在掌握盘面成交量的基础上形成了一些量价的指标，如威廉变异离散量、能量潮等。持仓量扩增抑或缩减，则反映多空双方外围增量资金进驻与场内沉淀资金平仓撤离的对比态势，是品种特性的基础，在此基础上形成了一些估价模型等。

价、量、仓这三个指标是相互联系的，正所谓势无常势、水无常形。外行看热闹，内行看门道，投资者只有做到举一反三，闻一知十，才能做到融会贯通，才能领悟到市场分析的真谛。

第二篇 从赌场获得的灵感

大家都知道低买高卖。问题是：1、如何知道低和高？2、敢不敢买？会不会卖？3、买多少？卖多少？4、一旦出错，风险如何控制？这些问题大家在入市前想过没有。 所谓赌场的秘密。赢钱的基础有两个：1、赌金足够的大。2、赌博概率和赌博心理。

其一，打个比喻：一个持有10万资金的人和一个持有有1000万资金的人赌，如果第一把1000万的人输的话，第二把他就以所输的赌金的双倍下注，即第一次如果输了10万，第二次下注则为20万；如再输，第三次则下注40万，以此类推加码。结果是，只要赢一把，就连本带利收回，而对方则输光。可见，与比自己赌金大很多的人赌，结果是必输无疑。

其二，赌博概率用最简单的例子说明，如抛硬币，有时候先出现正面的概率大，有时候则是反面的概率大，几乎不可预计，但最终抛的次数越多，其出现正反两面的概率趋于相同。有正必有反，有涨必有跌，符合连续性的规律。赌博靠运气就是指望赢的概率早点来，如果在输光本钱之前，赢的概率少的话，结局就很无奈。而赌博心理就是不懂得赌博概率论，不知道见好就收。一旦赌运差，输光本钱，就再无翻本机会。所以，赌博的成败与心态有很大的关系，但最终决定于把握赢钱概率的技巧和是否拥有足够的本金。

期市有很多类似之处：相比市场的资金，你的资金如沧海一粟。如果你全仓操作，结果可想而知。期货市场涨跌互现，周而复始，如果你不珍惜赚钱时候的幸运，亏钱的机会马上就到。这就是期市的概率。输赢决定于你把握机会的能力和保住本钱的管理，跟你的主观意愿没有多大关系。没有足够的能力和心态，想赚钱的主观意愿越强，往往损失越大。而一旦被套和亏损，谁的心态都不可能好。

期市毕竟不是赌场，期市没人逼你下注，还可以悔牌（止损）。于是我们的赚钱机会就大

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了许多。期市成功的秘密就是首先了解游戏规则，而且善用规则。这是大机构的生存之道，而散户赔钱的道理也在于此。

所以，问题的答案：

1、如何把握赚钱机会，期市涨跌的秘密是什么？什么是高？什么低？答案：“跌完了，就是低；涨完了，就是高”。时空节奏是唯一的判断依据，这是期市的真谛。

2、知道了高和低，知道了为什么，就敢买了，也敢卖了。不强求百分之百的准确，相信必须运用期市循环的概率才能赚钱，从而使自己的投资理念走向成熟。

3、知道了赌场的游戏规则，知道保住本金的重要性，所以买自己能容忍的数量，卖自己知足的利润。给自己再次做决定的机会，给自己改正错误的余地，最终培养自己严守纪律、稳定获利的资金管理体系。（推荐一种资金管理方式：投入固定本金如10万，将每次所获利润全部取出，就当自己的投资在不断地产出利润分红）。

4、永远给自己留下翻本的机会，即严格止损纪律，永不满仓操作。将风险控制在可以控制的范围（适当的数量和合适的时机）。

最后提醒大家的是：复杂的心理活动（侥幸、恐惧和贪婪）与你的投资决策正确与否几乎一点都没有关系，而且反作用极大。在风险已经被你控制的情况下，该买的时候就买，该卖的时候就卖，你不会去羡慕别人中了六合彩，你也别羡慕谁买了涨停挣大钱。良好的心态是，咱多少也是一个“资本家”，小赌怡情，大赌靠命，扎扎实实经营属于自己的一份“投资事业”。

第三篇 如何利用技术分析和判断价格走势

一、对技术分析的认同

技术分析的概念：技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究方法。“市场行为”有三方面的含义——价格、交易量和持仓量。 技术分析的基本原理：技术分析有三个基本假定，可以说，技术分析具有明显的验证性，具有浓烈的主观色彩，所以实际上这是一门艺术。我们对于一个市场走势图表的看法，同样是技术分析人士，会得出不同的观点，这就象达芬奇的名画《蒙娜丽沙》一样，每人都对她的神秘微笑有各自的解读。这也是技术分析的魅力所在。

三大基本假定为：1、 市场行为包容消化一切。2、 价格以趋势方式演变。3、 历史会重演。

第一、“市场行为包容消化一切”是指影响商品期货价格涨跌的任何因素—供求、政治、经济和人为等方面，实际上都反映在其价格中。每次价格的突然剧烈大幅波动，我们的第

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一想法就是寻找大幅波动的理由，于是小道消息就满天飞，严重影响或干扰了我们的心态。其实，无论影响商品价格涨跌是什么因素，在没有明了之前，市场就已作了相应的反映，这就是市场行为包容消化一切的含义。

第二、“价格以趋势方式演变”。打开任何一种商品期货的K线图，都可以寻找出它的趋势所在。行情不是处在上升趋势中，就是处在下跌或盘整趋势中。投资者应该坚定不移地顺应一个既成的趋势，跟随市场的步伐，直到有相反方向的征兆出现为止。其实，研究技术分析的全部意义就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺应趋势的目的。因为背离趋势，实质上就是拒绝成功。

第三、历史会重演。技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系。比如价格形态，总是通过一些特定的图形表现出来，如头肩底或顶，双头以及契形等，都是投资者看好或看淡后市的心理表现。而这些图形早已广为人知。人类心理从来就是 \江山易改本性难移\历史会重演具体地说就是打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。

学习技术分析的目的就是使大家觉得技术分析有道理，从而认同技术分析。如果对这个前提不能确认，下面讲解就没有意义了。

二、对技术分析的认识和理解

进入期货市场的投资者，都有各自解读市场的方法。主要为三种手段：一种是基础分析法，它主要是从商品的供求关系入手而研究价格的涨跌；基础分析者为了确定某商品的内在价值，需要考虑影响价格的有关因素，如种植面积、天气情况、消费情况等。如果某商品内在价值小于市场价格，称为价格偏高，就应该卖出这种商品；反之则应该买入该商品。由此我们可以看到：基础分析法必须有广泛地收集和处理信息的渠道和方法，并且需要及时性，这对一般投资者来说，是较为困难的；另一方面，它对价格只能作定性分析，很难做出定量的答案。

另一种技术分析就是玄学派，这里面包括八卦、周易、奇门遁甲以及所谓的感觉。我们很难对这个方法作出客观的评价，只能根据应用此法的投资者在市场中的盈亏来断定它的有效性。

其实，各种方法都是对一个市场作研判，并且都有广泛的应用者，必然有它存在的理由和道理。投资者无须持排斥的态度。只是选择其中一种作为自己观察市场的最重要的方法，加以认真研究。比如说，就选择以技术分析为主要手段对市场加以研究，而其它方法只作为辅助手段。

技术分析理论并不是十分完美的，它有缺陷和漏洞，它本身并不是科学，面对同一张图

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表，一百个人对后市看法有一百种不同的解释，甚至同一个人处在不同的环境感受也是不同的，所以它是一门艺术，不同于科学。因为对科学来讲，同一个对象无论任何人，在任何地方，何时做实验，其结论是严格一致的。所以我们每天看市场分析报告多如牛毛，我们开始无从判断它的对错和好坏，因为只有市场是唯一的裁判，不论你的报告多么精彩，引经据典，旁征博引，但如果与市场最终的走势不符，也是失败的。 所以，既不要把技术分析弄得神秘兮兮，以为能解读所有市场问题，同时也不用把技术分析说得一无是处。简单地说，我们运用技术分析的理论目的是为投资者赚钱，而不能把它当作科学那样较真，从而贻误战机，遭受损失。

三、如何利用技术分析发现和判断价格走势

与大豆相关的投资者都不会忘记，由于国内大豆压榨企业的经营者普遍判断失误，而给企业蒙受巨大的经济损失。一次是01年下半年至02年初，使大批国有和集体企业倒闭或以体制不活为由，匆匆改制为民营企业。从此国企在油脂加工市场的供应主渠道地位被终结；另一次是03年至04年初，受重创的主要是近两年来新崛起的一些大企业，多数是民营企业。这一次的直接后果是使大批大型的合资企业纷纷走上前台，主宰我国的油脂行业。 其实，两次大豆风波的手法都一样，先让我国的油脂企业以绝对高价进口，然后基金在CBOT大豆上疯狂地做空，使期价连同现货价一起暴跌，套死我们的大豆压榨企业及贸易商。在我们的大豆压榨企业及贸易商眼里，觉得现在市场实在难以把握，似风象雨又象雾，仿佛很难说清市场的走势。

从大连大豆04年初的行情开始讲起。以艾略特的波浪理论对04年5月大豆合约加以说明，即\第一浪从2002年11月15日的2290元起，到2003年5月23日2634元止，共涨344元；然后是第二浪回调，到2003年7月25日的 2420止，共回调214元。预测第三浪就很艰巨了，由于第三浪最具爆发性，往往是最长且伴有延伸浪，所以一般为第一浪的2倍以上，以2倍计，则可算出第三浪的目标为：2420+344*2=3108.最起码看到3000元以上。而实际的第三浪接近一浪的3.236倍，即： 2420+344*3.236=3533元。与实际的价格3499元仅差34元。第四浪从03年11月3日的3499元起，一直回调到03年11月25日的3123止，共跌376元。

从2003年11月25日起，大连大豆运行在第五浪中。按照波浪理论，第五浪起码与第一浪等长来看，则可见到3123+344（第一浪长度）=3467.而此目标目前已经达到，即是04年1月14日的最高点3473.与实际相差6.如果是第一浪的1.618或2倍，则目标价分别为：3123+344*1.618=3680元、3123+ 344*2=3811元。\而04年5月合约实际最高价为3990元，即约为一浪长度的2.5倍：3123+344*2.5=3983元，与实际高度仅差 7元。由此我们可以看

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出，上升量度是可测的。

四月中旬之后，期货价格会不断向下，尤其是远月如04年11月、05年1、3月等，都将见到2800，如果2800有效下破，不排除下跌到2600的可能。\

对连豆04年行情回顾及05年展望，04年12月31日，豆一05年5月合约持仓达到320380手，而其它合约没有超过2万手的，毫无问疑问地将A0505列分析判断的重点。

首先预测这波调整行情将在什么时间结束。整个大豆市场正运行在调整大A浪的末端，大约要在05年3月初结束（因为从04年3月大豆市场调整开始，至05年3月初，正好是13个月，这\，就是神秘数字的第6位；且3月初又是调整以来的第49周，这是期货大师江恩特别推崇的一个数，即\。 实际调整结束时间是2月16日，前面已经计算了调整A、 0.382的位置是3073；B、0.5的位置是2886；C、0.618的位置是2699.在这三个位置形成了较强的阻力。在接下来的调整中，将有两个点位给予A0505强有力支撑，一个是：D、0.764的位置（即1-0.382*0.618所得），这个位置是：2468（即3678- 1584*0.764）E、0.8的位置，这个位置是2411（即3678-1584*0.8）。相信A0505的A浪调整应在2450附近完结，调整的极限在2411.对于主力空头来讲，他们必须抓住这仅有的一个多月时间，利用自己的智慧与主多周旋，因为拖延时间对主力空头来讲是致命的错误，将贻误良好的战机。

这波行情的最低点在2513，是04年10月18日和05年2月2日两次触及的。就以假想的A浪的终点在2450来推算，一旦到05年3月初，B浪反弹将有序展开，假设A浪在2450元/吨结束，B浪的反弹有可能达到整个跌幅的0.382的位置，这个位置在2919元/吨[即 2450+（3678-2450）*0.382]. 当然，反弹在空间上将分几步。第一步到2620，第二步到2740，第三步到2850，第四步才是2919. 后来反弹果然是这有序进行的。

A浪的终点止于2513，既然这样，我们就可以算出反弹0.382的位置是2958如果反弹位是0.5的话，则价格将到3096，而A0505这一波的反弹高点是3月16日创出的，为3128，预测与实际仅差32点。

成交量决定价格走势

供求、经济、政治等基本因素，无疑是影响期货价格的主因。但归根结底，决定涨跌的力量，还是来自市场本身的买卖活动。再轰动的利多因素，如果不入市行动，市势就不会狂升；再重大的利空消息，假若没转化为卖压，价格便无从暴跌。而买气和卖压的大小，透过每日成交量的价格涨跌幅度得以反映。量价分析，实质是动力与方向分析；成交量是动力，价格走势是方向。

根据量价分析的一般原理，价位上升，而成交量大增，“众人拾柴火焰高”，表示升势方兴未艾；价位仍升，但成交量渐次缩小，意味升势已到了“曲高和寡”的地步，这是市势

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回头的先兆；反之，价位下跌，而成交量大增，“墙倒众人推”，显示跌势风云初起；价位续跌，但成交量越缩越小，反映跌势已差不多无人敢跟了，这是大市将掉头的讯号。市场如同一辆汽车，或是向“好”，或是向“淡”，两个方向，非此即彼。而成交量增大，好比加大油门，汽车自然会朝着某个方向加速；反过来，成交量减少，等于收小油门，就算车子依然有个惯性前冲，终究要停下来，掉头向另一方向开去。

走势并没有主观上的“顶”或“底”。所谓“顶”和“底”，是由市场买卖活动客观形成的。所谓“底”，是由投资者的整体信心亦即人气决定的。假如价格走势创了“天价”，而成交量又创了“天量”的话，说明大量投资者入市，而且强烈看好后市，“天外有天”，“天价”必然很快被刷新。 量价分析不能是今日与昨日的简单对比，这样就看不出它的延续性。必须对一周来，一个月来，三个月来的量价互动资料作详尽评估，由量价变动的过去看它的现在，结合它的过去和现在分析它的未来。同时要明白：成交量的增加或减少不会改变价格波动的方向，而仅仅会加剧或缓和价格的上升和下跌。由于每宗交易包括买与卖，成交量就是买契或卖契的数目。成交量大并非指买的人或卖的人多。升势只是说明买方愿以高价成交，跌势只是表示卖方愿以低价成交。动力与方向是两回事，不能混淆，只有这样，量价分析才会为我们对后市的预测带来建设性的启发。

第四篇 技术分析的四大要素：价、量、时、空

金融市场中，价格、成交量、时间和空间是进行分析的要素。这几个因素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础。价和量是市场行为最基本的表现。过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。

技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形分析和指标分析工具来分析、预测未来的市场走势。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均势点。

随着时间的推移，均势会不断发生变化，这就是价量关系的变化。价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价、量关系为研究对象的，目的就是分析、预测未来价格趋势，为投资决策提供服务。成交量与价格趋势有以下一些关系。

1、期价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价涨关系，表示期价将继续上升。

2、在一波段的涨势中，期价随着递增的成交量而上涨，且突破前一波的高峰，创出新高后继续上涨，然而此波段期价上涨的整个成交量却低于前一波段上涨的成交量，价格突破创出新高，量却没突破创出新水准量，则此波段期价涨势令人怀疑，同时也是期价趋势潜在的反转信号。

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3、期价随着成交量的递减而回升，期价上涨，成交量却逐渐萎缩，成交量是期价上涨的原动力，原动力不足显示价格趋势潜在反转的信号。

4、期价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，而走势突然成快速的喷发行情，成交量急剧增加，期价暴涨。紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅度萎缩，同时期价急速下跌。这种现象表示涨势已到末期，上升乏力，走势衰竭，显示出趋势反转的现象。反转所具有的意义将视前一波期价上涨幅度的大小及成交量扩增的程度而定。

5、在一波段的的长期下跌，形成谷底后期价回升，成交量并没有因期价上涨而递增，期价上涨欲振乏力，然后再度跌落到先前谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是期价上涨的信号。

6、期价下跌，向下跌破价格形态趋势线或移动平均线，同时出现大成交量，是期价下跌的信号，强调趋势反转形成空头市场。

7、期价跌一段相当长的时间，出现恐慌性卖出，随着日益扩大的成交量，期价大幅度下跌，继恐慌性卖出之后，预期价格可能上涨，同时恐慌性卖出所创的低价，将不可能在极短时间内跌破。恐慌性大量卖出之后，往往是空头的结束。

8、当市场行情持续上涨一段时间后，出现急剧放大的成交量，而价格却上涨乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，期价在高档大幅震荡，显示卖压沉重，从而形成期价下跌的因素。反之，期价连续下跌之后，在低档出现大成交量，期价却没有进一步下跌，价格仅小幅变动，是进货的信号。

9、成交量作为价格形态的确认。在形态中，如果没有成交量的确认，价格形态将是虚的，其可靠性也就差一些。

10、成交量是期价的先行指标。关于价和量的趋势，一般来说，量是价的先行者。当量增时，价迟早会跟上来；而当价升而量不增时，价迟早会跌下来。从这个意义上来说，“价是虚的，而只有量才是真实的”。

时间在进行行情判断时有很重要的作用。一个已经形成的趋势，在短时间内不会发生根本变化，中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响。一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。循环周期理论着重关心的就是时间因素，它强调了时间的重要性。

空间在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面，指的是价格波动能够达到的极限。 一、价(格）： 价格归根结底是由其基本面决定的。但要强调一点，期货的价值投资并不能简单以现在的价格说明过去，也不能说明将来，价格和价值也是不同的两个概念。而期货投资正好就是投资未来的艺术。当利多消息出来的时候，往往市场早已经提前炒作。 价格

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大致分成高价区、中价区和低价区。看看目前处于什么位置，从概率上来说，目前价位越低，它的上涨空间也就越大了。对照历史价位分析目前的位置。技术分析本身就是依据历史经验，得出一个关于概率而非必然的推论，而最重要的历史经验当然来源于价格本身。一般来说，目前价位距离其本身历史高点、近期高点越遥远，它上涨的概率自然越大，而一旦突破历史高点，那么也说明市场环境发生根本变化，市场调整了对该商品价格的固有认识了。

二、（成交）量: 对市场价格短期运动的分析，成交量分析的价值更甚于价格分析，因为很多时候市场的行为并非完全理性的，价格的波动是围绕商品价值进行波动，但又并不限于商品本身的价值，期价买卖的并不仅仅是现在，还有未来，正因这一特性，期货才有了如此动人的魅力。在这样的市场，人为控制期价的色彩浓厚，更需要我们提高对成交量分析的重视。因为对一个价格的认同与否，需要以成交来体现：

1）当市场对价格认同度越高时，往往成交量越小。而成交量越小的时候，越容易成为底部的先兆，但这需要观察价格最近的调整幅度才能判定，当然是调整幅度越大时成交量缩小越可靠，不过这里还有一个前提，此时价格必须停止创新低。

2）当市场对价格分歧越大时，成交量往往会持续放大或突然放大。成交量大幅放大一般会出现在三个位置：市场价格经历低位缩量横盘后反转时、对重要价格进行向上突破时、经过一定上涨后引发市场抛售时。以上三个位置的放量是标志性的、易于把握的，而其他位置的放量骗线居多，要慎重对待。一般来说，成交量越大，越能说明市场主力活跃其中，要观察成交量放大后的价格运动方向和力度，分析其中利弊，作出有利的抉择。 3）对成交量的研判，必须以其他三大要素为基础，研究成交量的价值，主要在于对中短期的价格波动，可以比较清晰地判断出较佳的介入时机。运用前，要以较为严苛的其他技术条件相配合。运用成交量的要诀是突变性和可持续性。三、时（间）也是技术分析必须考虑的重要因素

1）当市场价格在一个区域维持运动越久，那么市场成本会越集中于这个价格区域，当向上或向下有效突破该价格区间的时候，其所具有的意义也就越大。所谓‘横有多长，竖有多高’，就是这个意思，同样，横有多长，向下的话，也会有多深。

2）当期价下跌所花的时间越少，而跌幅越大时，说明下跌动力充足，在短暂反弹后还会继续探底。但这里又要结合具体情况进行分析，观察价格下跌所处阶段，如果快速下跌处于下跌初期，那么要以做空为主；但如果是价格已经经历绵绵阴跌之后，再出现的加速度大跌，则往往是重要底部将要出现的征兆，这个时候如果出现成交量巨幅放大反转的现象，多半情况下是短期见底无疑。

3）当上涨所花的时间越少，而涨幅越大时，它将来的调整幅度和速度自然也应该越大，但这里要考虑基本面因素的变化。一般来说，强者恒强，这样的走势总会给投资者充足的时

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间出仓，不过此时要密切注视成交量的变化，如果出现单日25％以上的换手率，还是立即撤退，保住胜利果实要紧，毕竟，肥肉已经吃完，剩下点骨头渣渣，留给他人也无妨。如果期价上涨后始终没有出现大幅度的成交量，或者在大成交量之后仍能以不高的换手率创新高，则后市价格继续上涨的希望还很大。

4）在上涨或下跌途中，所花的时间越长，而价格波动幅度越小，则往往是行情不活跃的象征，其在后来的下跌或上涨过程多数情况下也会相对缓慢，而且涨、跌幅度小，要改变这一局面几乎只有成交量发生突增才能实现。

5）价格运动过程中会形成一些规律性的周期，要善于利用这种周期运动对期价的影响。 四、空（间）就是指价格可能上涨或下跌的空间

1）分析期价的上涨或下跌空间首先要参考历史最高价和历史最低价，并以黄金分割理论相互印证。

2）当价格创出历史新高或新低时，需要对市场进行重新认识。

3）短期涨跌空间可以参考近期形态，并以形态理论为依据进行分析。重要高点和低点以及经过盘整的位置会构成阻力和支撑。

4）成交量的堆积位置也对价格影响很大，要特别关注成交量突增的位置及其对价格的推动方向以及推动速度。

5) 移动平均线系统对于价格有吸引、支撑和阻力作用，吸引作用在期价距离均线系统越远时发生越有效，而支撑、阻力作用则在价格调整幅度越大时越有效。这也是判断期价涨跌空间的一个重要工具。

第五篇 成交笔数分析

成交笔数分析乃是依据成交次数，笔数的多少，了解人气的聚集与虚散，进而研判人气的强，弱势变化，所产生可能的走势。 一般成交笔数分析要点如下：

（1）期价在高档时，成交笔数较大，且期价下跌，为卖出时机。

（2）期价在低档时，成交笔数放大，且期价上升，为买入时机。（3）期价在高档时，成交笔数放大，且期价上升，仍有一段上升波段。

4）期价在低档时，成交笔数缩小，表示将反转，为介入时机。

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第六篇 技术分析的三个重要假设

“市场行为包容消化一切”构成了技术分析的基础。“趋势”概念是技术分析的核心。 “历史会重演”说具体点就是，打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，彧者说将来是过去的翻版。

一、市场行为包容消化一切

“市场行为包容消化一切”构成了技术分析的基础。技术分析者认为，能够影响商品期货价格的任何因素——基础的、政治的、心理的或任何其它方面的实际上都反映在其价格之中。由此推论，我们必须做的事情就是研究价格变化。这个前提的实质含义其实就是价格变化必定反映供求关系，如果需求大于供给，价格必然上涨；如果供给大于需求，价格必然下跌。供求规律是所有经济预测方法的出发点。换言之，只要价格上涨，不论是因为什么具体的原因，需求一定超过供给，从经济基础上说必定看好；如果价格下跌，从经济基础上说必定看淡。归根结底，技术分析者不过是通过价格的变化间接地研究基本面。大多数技

术派人士也会同意，正是某种商品的供求关系，即基本面决定了该商品的看涨彧者看跌。图表本身并不能导致市场的升跌，只是简明地显示了市场上流行的乐观或悲观的心态。 图表派通常不理会价格涨落的原因，而且在价格趋势形成的早期彧者市场正处在关键转折点的时候，往往没人确切了解市场为什么会如此这般古怪地动作。恰恰是在这种至关紧要的时刻，技术分析者常常独辟蹊径，一语中的。所以随着市场经验日益丰富，遇到这种情況越多，“市场行为包容消化一切”这一句话就越发显出不可抗拒的魅力。

顺理成章，既然影响市场价格的所有因素最终必定要通过市场价格反映出来，那么研究价格就够了。实际上，图表分析师只不过是通过研究价格图表及大量的辅助技术指标，让市场自己揭示它最可能的走势，而并不是分析师凭他的精明“征服”了市场。所有技术工具只不过是市场分析的辅助手段。技术派当然知道市场涨落肯定有缘故，但他们认为这些因素对于分析预测无关痛痒。

二、价格以趋势方式演变

“趋势”概念是技术分析的核心。研究价格图表的全部意义，就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。事实上，技术分析在本质上就是顺应趋势，即以判定和追随既成趋势为目的。

从“价格以趋势方式演变”可以自然而然地推断，对于一个既成的趋势来说，下一步常常是沿着现存趋势方向继续演变，而掉头反向的可能性要小得多。这当然也是牛顿惯性期市有风险 入市需谨慎 13 of 38

定律的应用。换个说法：当前趋势将一直持续到掉头反向为止。雖然这句话差不多是同语反复，但这里要强调的是：坚定不移地顺应一个既成趋势，直至有反向的征兆为止。

三、历史会重演

技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系。比如价格形态，它们通过一些特定的价格图表形状表现出来，而这些图形表示了人们对某市场看好或看淡的心理。其实这些图形在过去的几百年里早已广为人知、并被分门别类了。既然它们在过去很管用，就不妨认为它们在未来同样有效，因为它们是以人类心理为根据的，而人类心理从来就是“江山易改本性难移”。“历史会重演”说得具体点就是，打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，彧者说将来是过去的翻版。

第七篇 趋势的实战应用

无论是开盘价，最高价，最低价，甚至是收盘价格，都仅仅是价格运动中的一个环节而不是一个终点，某个价格可能是一个趋势的终点，但是不会是所有趋势的终点，只要市场存在，价格就永远掺杂在趋势中，不断变化。

当一个趋势在向上发展时，其标志是最高价格在不断上升，并引导同时间结构的最低价和收盘价不断上升。最高价的不断上升，表示大部分交易者（或者是持有大成交量的少数交易者）认同价格的运动方向，愿意以比目前更高的价格买入这种商品，这种倾向性被不断延续，直到交易者认为价格过高，不愿意继续追捧为止。 趋势分为简单趋势和复杂趋势，

简单趋势包括简单上升趋势和简单下跌趋势。

简单上升趋势：由一系列相邻的K线组成，这些K线具有不断递增的最高价。 简单下跌趋势：由一系列相邻的K线组成，这些K线具有不断下降的最低价 。 复杂趋势同样包括复杂上升趋势和复杂下跌趋势。

复杂上升趋势：由两个以上的逆向简单趋势组成，其中简单上升趋势的长度必须大于与它后面的相邻简单下跌趋势；每一个简单上升趋势的长度都必须大于她后面的简单下跌趋势。

复杂下跌趋势：由两个以上的逆向简单趋势组成，其中简单下跌趋势的长度必须大于与它后面的相邻简单上升趋势；每一个简单下跌趋势的长度都必须大于她后面的简单上升趋势。

趋势停顿：简单趋势停顿表示价格既不处于简单上升趋势，也不处于简单下跌趋势；复期市有风险 入市需谨慎 14 of 38

杂趋势停顿表示一个简单趋势既不处于复杂上升趋势，也不处于复杂下跌趋势。

在这样的市场状况应予以考虑：1.市场处于复杂的上升趋势中（长线交易）；2.市场处于简单的上升趋势中（短线交易）；3.趋势停顿区间较大，价格处于区域下限（横盘的波段交易）；4.价格突破趋势停顿的上限（追涨）。这些都是交易的限制性条件，是原则性的。仅仅是这一点，就可以使你总是处于有利的市场位置。如果你能够遵守这些原则，找出市场可能的反转点，并按照另外一些交易原则进行交易，那么就可以轻松地达到长期稳定的获利目的。

第八篇 期货投资中的技术分析六大要点

一、蓄之既久，其发必速

如果价格连续多天在一个狭窄的幅度内升降，在图表上形成一幅有如建筑地盘布满地基桩的图景，习惯上称之为密集区，这个密集区一旦被向上突破或向下跌破，就会造成一个烈焰冲天的升势或水银泻地的跌势。参与期货交易，一定要留意这样的机会。为什么密集区的突破会有这样强劲的冲力呢？古云：“蓄之既久，其发必速”。压抑愈久，积聚的能量越大。在密集区形成过程中，多空交战，争持激烈。由于幅度狭窄，不管做多头还是做空头，在密集区都无利可图，失去平仓的意义。因此，未平仓合约必定越积越多。主力或是积极收集，或是伺机派发。密集区横向发展，表面的平静孕育着风暴，平静的海面下翻腾着暗流。密集区沿着时间坐标拉得越长，向上或向下的爆发力就越大。当密集区终于打破均势，向上冲或向下泻时，有三种力量在推波助澜：

（1）在密集区主力部署己久，突破后得势不饶人，加码拉升，乘势追击；

（2）在密集区形成期间，坚持观望的交易者见走势明朗化，马上跟风，顺市而行； （3）在密集区看错方向的人，一部分会止损，技术性买入或卖出更令突破局面火上加油。 由于三种力量的结合，致使密集区突破后的走势具有幅度大、速度快的特点。密集区的酝酿需要时间，等候突破需要耐性。在密集区未知向上或向下突破时贸然入市有如赌博，久拖又不耐烦，到一片麻木时，市势忽然向相反方向发展就大祸临头了。倒不如坐山观虎斗，以逸待劳，下好限价指令单，突破了盘局才顺势介入

二、成交量牵制价格走势：

供求、经济、政治等基本因素是影响期货价格的主因。但归根结底，决定涨跌的力量，还是来自市场本身的买卖活动。再轰动的利多因素，如果投资者不入市交易，行情就不会狂升：再重大的利空消息，假若没转化为卖压，价格便不会暴跌。而买气和卖压的大小，期市有风险 入市需谨慎 15 of 38

透过每日成交量和价格涨跌幅度得以反映。量价分析，实质是动力与方向分析；成交量是动力，价格走势是方向。

根据量价分析的一般原理，价位上升，而成交量大增，“众人拾柴火焰高”，表示升势方兴未艾；价位虽升，但成交量渐日缩小，则意味着升势已到了“曲高和寡”的地步，这是市势回头的先兆；反过来，价位下跌，而成交量大增，“墙倒众人推”，显示跌势风云初起；而价格持续下跌，但成交量越缩越小，反映跌势已差不多无入敢跟了，这是市势掉头的信号。

走势并没有主观上的顶或底。所谓顶和底，是由市场买卖活动客观形成的。所谓底，是由交易者的整体信心亦即人气决定的。假如价格走势创了天价而成交量又创了天量的话，说明大量交易者强烈看好后市，“天外有天”，天价必然很快被刷新。

量价分析不能是今日与昨日的简单对比，这样就看不出它的延续性。必须对一周来、一个月来的量价互动资料作详尽评估，由量价变动的过去看它的现在，结合它的过去和现在分析它的未来。成交量的增加或减少不会改变价格波动的方向，而仅仅会加剧或缓和价格的上升或下跌。由于每一笔交易包括买与卖，成交量就是买卖合约的总和。成交量大并非指买的人多或卖的人多。升势只是说明买方愿以高价成交，跌势只是表示卖方愿以低价成交。动力与方向是两回事，不能混淆，只有这样，量价分析才会为我们对后市的预测带来具建设性的启发。

三、行情反复时的对策

期货走势，并非都是一边倒的大升势或大跌势。在一段升势与跌势之间，或者两段升势之间，或者两段跌势之间，常常会出现一段反复起落的行情。所谓反复起落，是指价位徘徊于一个狭窄区域，接近上限就回跌，碰到下限又上涨，来回穿梭，横向发展。从图形上看，像手风琴的琴箱，故此又称“箱形走势”。反复起落产生的原因，是市场上没有明显的利多或利空消息，行情失去单向发展

的明朗依据，无论是买家或卖家基本上不作长线投资，只做短线炒作，双方处于拉锯状态，谁也占不了上凤。许多交易者习惯单边市行情，一条直路走到底，遇着反复起落行情，往往被“左一巴掌，右一巴掌”，打得天旋地转，头晕眼花。在反复震荡调整市中，买卖的指导战术是只做短线。因为上下限之间的距离并不大，一到上限就拐头向下，一碰下限就回头向上，获利机会一纵即逝，一定要见好就收，一贪就会赔钱。

具体对策是：判断市势是一个反复上下调整市之后，在接近下限就买入做多头，涨到上限就平仓卖出，并反手做空头。再跌至下限就平仓，并反手做多头。这一种战术，强调机动与灵活。一到上限或下限就要马上转向，否则就会竹篮打水一场空。故此，可在入市之

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后，随即下平仓单，反手的新单也要立即下，“到时再说”是赶不及的。必须指出，反复调整市是一种暂时状态，向上突破或向下突破迟早会出现。所以，走短线时也要注意设止损。买入之后，跌破下限就止损；卖空之后，突破上限就认赔。

其实，最好的做法就是观望不做。等待向上突破或向下突破才去追。问题是：你有这份耐性吗？

四、利用技术性调整做短线

期货市场中，再凌厉的升势也不可能一口气冲到顶，再惨烈的跌势也难一条直线跌到底，中间必定要经过盘整。盘整了才能展开新一波的涨或跌。这个盘整，术语上称之为技术性调整。

技术性调整是由三种力量造成的：一是部分有浮动利润的交易者获利平仓，技术性买盘或卖盘使走势受到反方向的压力；二是部分有浮动损失的交易者采取平均价战术，使走势出现曲折；三是有人觉得“这一波已经差不多”，实行短线突击，亦对价位有所冲击。 技术性调整给我们提供了一个做短线的机会，通常这样的一次调整，等于前一段升幅或跌幅的百分之三十到百分之五十。把握得好，利润亦相当可观。技术性调整的出现亦是有信号可寻的。例如在上升势中，连续三日拉出阳线，但一根比一根短，涨幅逐日递减；或者连涨多日之后，来一个高开低收，拉出一根有上影线的阴线，这些都是表明升势将要调整的信号。反过来，在下降势中，连续三日拉出阴线，但一根比一根短，跌幅逐日递减；或者连跌多日之后，来一个低开高收，拉出一根有下影线的阳线，这些都是显示跌势将止，要反弹的预兆。趁着升势出现回调时做空头，或抓住跌势出现反弹时做多头，合乎顺市而行的原则。甚至前一阶段已捉住了升势或跌势的机会，又趁调整之机反空或反多，就可达到“既摘西瓜，又捡芝麻”的最理想境界了。

利用技术性调整作买卖只能做短线，绝对不能太贪，一般情况下，调整最多达到百分之五十的幅度时，就要当它结束了。因为即使是“平均价战术”的运用者，到了这个价位，大致和局，都会赶紧平仓离场。太贪不走，行情一旦掉头重回大方向，就变成“贪芝麻而丢西瓜”了。无论是涨势过程中还是跌势过程中的技术性调整，都不意味大方向的改变，出现调整时行情的基本因素没有变，市场人气在战略上没有变，图表趋势在整体上没有变，因此调整是暂时的。拳头往后一缩，是为了更有力地向前打出去。这是利用技术性调整做短线操作时应该清醒记得的。

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五、注意单日转向的信号

没有只涨不跌的好市，也没有只跌不升的淡市。涨跌交替出现是期货走势的基本规律。但涨跌逆转却有两类不同性质的演变：一种是大方向的改变，大升势转变为大跌势或者大跌势转变为大升势。这种转向，通常以双顶或双底、三次到顶或三次到底、头肩顶或倒头肩底、大圆顶或大圆底等形态为标志，属于大动作，一般需要三个星期到一个半月左右的时间去孕育。

另一种是技术性调整，即大涨中出现小跌或者大跌中出现小涨。这种转向，通常以一根高开低收带有上影的阴线；或者一根低开高收带有下影的阳线为标志，因为是在一个交易日内完成，所以称之为单日反转。

获利回吐是产生单日反转的主要原因。一个大的涨势或大的跌势，往往由几个小的升浪或跌浪组成。涨跌一段就回吐一下，消化之后再来下一波的涨跌。在每一个小的升浪的顶或小的跌浪的底，平仓性卖出或平仓性买入比较集中。便造成单日转向。

单日转向的最特别之处，是它的开市价和收市价具有承前启后的意义，连涨多日后再跳空开高，或连跌多日后再跳空开低，是单日转向的第一个特点。这一点对于持续多日的急促升势或跌势具有延续性，可以说是“承前”。开高之后拥有浮动利润的买家，纷纷择高获利出货，将市价压低，与前一段升势方向相反，形成当日是由升转跌；或者开低之后拥有浮动利润的卖家，纷纷趁低回补平仓，把期价推高，与前一段跌势方向相反，形成当日由跌转升。这是单日转向的第二个特点。这一点对于接下来的几天技术性调整的小跌或小涨具有指示性，可以说是“启后”。单日转向出现后，随之而来的调整幅度，一般相当于前一段升幅或跌百分之三十至五十。相对于期货合约保证金而言，把握好，利润颇为可观。因此，在一轮急升或急跌之后，就要留意是否有单日转向的迹象出现。在单日转向的局面将要确定，即临近收市时去做空头或多头，往往可以赚到往后数日的跌幅或升幅。

六、把握“头肩顶”与“头肩底”的良机

作为涨势与跌势的转折点，头肩顶或头肩底是比较可靠的上升与下跌信号。弄清头肩顶的形成规律、形态特点及相应买卖策略，不仅可以把握重要的卖空良机，而且，在相反情况下，也可根据倒头肩底的上升信号，抓到明朗的多头机会。

头肩顶的形成：承接前一阶段的涨势，走势升至A点开始回落；跌至B点得以站稳；又是一轮升势，超越A点价位，以C点为该升浪的顶，然后又回跌，滑至与B点差不多的水平，在D点站住，又回头向上，升至与A点相差不大的价位，在E点止步，接着就掉头期市有风险 入市需谨慎 18 of 38

下挫，当跌破B与D两个低点拉成的颈线，整个下跌趋势就形成了。这样一幅图形，三个高点，中间最高，恰似一个人的头，两侧较低，好比两个肩膀，所以按形象称为“头肩顶”。 第一，头肩顶是在升势中产生的。当右肩未出现时，光看左肩和头，却是“一浪高一浪”的涨势。即使在左肩买入，到头顶的价位，仍是形势大好；第二，从头顶回落，掉头再上，至与左肩相近的价位后再急转直下，右肩就成形了。这时，在一头两肩区域买入的合约变得无利可图且出现浮动损失；

第三，走势跌破颈线时，因为整个头肩顶是以颈线为底的，破了颈线，头肩顶区域的所有多头台约均被一网打尽，无一幸免。空头乘势落井下石，多头纷纷止损认赔，令跌势加剧。一个头肩顶的形成，是为一次大跌势打基础。由于一场大战役，策划、酝酿需要时间，一般需要一个半月左右，将近四十个交易日才可以孕育成型。而跌幅至少相当于由头顶至颈线的距离。当左肩和头出来后，如果我们怀疑可能是一个头肩顶，可以去做空头。但要设限止损，升破头顶就认赔止损。因为已证明是一浪高一浪的升势，根本不是什么头肩顶。当右肩成型尚未破颈线时；我们亦可估计走势会破线而抢先去卖空，但亦要设限，回头升破右肩的顶部就止损离场，因为发展至此，已表明走势并非是真正的头肩顶，只是一个引人做空的假动作。这陷阱可别遇上！

第九篇 技术性调整的讯号

人吃饱了总要消化，否则胀着肚子就很难再吃东西。期货市场中，再凌厉的升势也不可能一口气冲上顶，再惨烈的跌势也难一条直线落到底，中间必定要经过“消化”，“消化”了才能开展新一波的涨或跌，这个\消化\，术语上称之为技术性调整。

技术性调整给我们提供了一个做短线的机会，通常这样的一次调整，等于前一段升幅或跌幅的百分之三十到百分之五十，把握得好，利润亦相当可观。

技术性调整的出现是有讯号可寻的。例如在上升趋势中，连续三日拉出阳线，但一根比一根短，涨幅逐日递减；或者连涨多日之后，来一个高开低收，拉出一根有上影线的阴线，这些都是表明升势将要调整的讯号。反过来，在下降趋势中，连续三日拉出阴线，但一根比一根短，跌幅逐日递减；或者连跌多日后，来一个低开高收，拉出一根有下影线的阳线，这些都是显示跌势将要反弹的预兆。趁着升势出现调整时做空头，或抓住跌势出现反弹时做多头，合乎顺市而行的原则。甚至前一阶段已捉住了升势或跌势的机会，又趁调整之局反卖或反买，那就可真达到“既摘西瓜，又捡芝麻”的最理想境界了。

利用技术性调整做买卖只能做短线，“得些好处须回手”，绝对不能太贪。因为无论是涨势过程中还是跌势过程中的技术性调整，都不意味大方向的改变。出现调整时大市的基本因素没有变，因此调整是暂时的。拳头往后一缩，是为了更有力地向前打出去。这是我们期市有风险 入市需谨慎 19 of 38

利用技术性调整做短线操作时应该清醒记得的。

第十篇 反向作用的K线及量能特点

庄家在做盘时，往往会采取“欲涨故跌，欲跌故涨”的策略。即在拉升之前，先向下打压期价；而在下跌之前，先向上拉升期价，这就是期价运行中的反向作用现象。期价的反向作用往往会使价格出现暴涨暴跌，在短线实战中具有重大的操作价值。下面给大家总结一下反向作用的一些特点。

1.反向作用形态一般出现在两种位置： 一是在中级头部的反抽过程中。这时期价的中级头部已基本形成，期价的反向作用只是一种回光返照，这也是庄家在高位进行的最后一次集中派发；

二是在下跌中继性整理平台的末期。期价经过一波下跌后，进行一个中继性平台整理。而庄家往往会利用这种平台性的蓄势，进行向上的突然拉升，给人一种筑底成功的假象，来完成筹码的持续性派发。

下面以大连（1001）豆粕(2009年)为例，总结一下反向作用的一些特点。

该合约自2008年4月份以来的上涨，就是一波中级上涨行情，明显呈五浪上涨走势。从4月2日的2883元至4月18日的3185元为第一波，4月29日的3068元至6月12日的4008元为第三波(延伸浪)，6月23日的3800元至7月4日的4227元为第五波。之后期价开始构筑中期头部，7月3日期价跌破5日均线后，第2天期价高开并向上突破5日均线压力，大幅拉升至4227元创出天价且以最高价收盘。但接下来的第二日期价大幅低开低走，使得前一日高位追多的投资者被套，根本没有离场的机会。反向作用的形成过程 2.一般由蓄势段——拉升段——冲高回落段——破位段四个过程组成。

如大连(1001)大豆:该合约6月8日下破5日均线后,出现反弹回升，6月11日期价回升至5日均线之上。6月12日高开低走重新跌破5日均线支持,6月22日出现跳空低开下跌,至6月23日为该合约拉升段，期价从3576元反弹至3729元。当天高开回落,期价进入回落段，并跌破10日均线及上升趋势线。 反向作用的K线及量能特点

3.拉升的当日，期价的最高价曾触及前期高点甚至创出新高，但未能站稳，随后迅速回落。而第二日期价却大幅低开，并连连收出中阴线，甚至很快跌破拉升阳线的低点。而在拉升的当日，其成交量却急剧放大，甚至是天量，但第二日的成交量迅速萎缩，这也是小量套大量的量能特征。

如2009年沪锌0909合约，6月12日期价最高拉升创见14095元新高后回落收于13830元，日K线收出带上影中阴线，成交量为358494手，创出成交天量。但第二日，期价跳空期市有风险 入市需谨慎 20 of 38

低开低走，成交量迅速萎缩到了315458手，期价收在13510元，前一日的追涨盘尽数被套。之后成交量继续萎缩，价格回落，这充分说明庄家拉高出货的操盘手法。

第十一篇 短期头部的研判

一般而言，短期头部可分为：放量拉高、冲高回落、二次冲顶、下跌破位、回抽确认等五个过程。各个过程的特点如下：

1.放量拉高段：期价放量拉高，连续出现中、大阳线，成交量急剧放大。均线系统呈稳定的多头排列，期价与5均线的距离突然加大。

2.冲高回落段：期价冲高回落，K线图中第一次连续出现中、大阴线；由于均线系统对期价有一定的支撑作用，通常情况下期价会在20日均线附近止跌；同时，成交量急剧萎缩，5与10均量线出现死叉；RSI也从80以上快速回落，并在高位形成死叉。

3.二次冲顶段：期价反弹上攻，但此次上攻的量能与前次拉升时相比明显不足。通常情况下，期价在前次高位附近会受阻再度回落，出现二次冲顶不过的现象。

4.破位下跌段：期价第二次回落，再度出现连续的中、大阴线，并一举跌破颈线与均线系统掉头向下，成交量持续萎缩；同时，RSI跌破50.

5.回抽确认段：期价跌破颈线或均线后出现回抽，在此过程中，20均线下穿30均线，30均线下穿60均线，形成了“死叉三角形”。虽然此时RSI会出现回升，但已不能重返50以上。

短期头部形成的特点

在了解了短期头部形成的特点后，我们分析一下大连1001合约见高3104点的短期头部形成过程：期价自5月18日探低2620测试60日均线支持回升后，放量上攻，一举突破了5/10/20/30日均线压力，之后一路拉升.从盘面看，从6月3日成交量开始急剧放大至80万余手以上，6月4日放大至160余万手。而6月5日更是放出了167万余手天量.而当日期价不涨反跌，日K线收出了一根带长上影中阴线，形成了见顶信号。这一信号说明，期价见高3104点形成短期头部的可能性较大。而后,日成交量逐步萎缩，期价持续下跌,连收6阴。

其实,在6月8日出现了二次冲顶不过的现象。量能明显减弱，随后期价跌破了5日均线与10日均线掉头向下，5日与10日均线并分别下穿20日均线，短期头部确立。

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第十二篇 怎样研判主力刻意打压

多数情况下，期价都会在某一多空相对平衡的价格区间内徘徊，并且随着期市整体趋势的演变而相应地提高或降低其多空平衡区。当主流增量资金对价格施加作用时，期价就会偏离其多空平衡区，从而产生质变。通常情况是：当主力资金已经完成建仓，就会推高期价，便于将来高位派发出货；而当主力资金还没有充分建仓时，一般会采用打压震仓的方法，便于逢低进货。

当期价已经到了跌无可跌的境地时，却仍然遭到肆意打压，这时做空的动力来自何方？空方的动机何在？实在值得投资者反思。有时主力资金的刻意打压行为往往能从反面揭示商品的投资价值，从而给投资者提供最佳的建仓时机。主力资金的刻意打压行为，主要有以下几方面的识别特征：

1、移动成本分布研判：主要是通过对移动筹码的平均成本分布和三角形分布进行分析，如果发现获利盘长时间处于较低水平，甚至短时间内获利盘接近0时，而期价仍然遭到空方的肆意打压，则可以断定这属于主力资金的刻意打压行为。

2、均线系统与乖离率的研判：期价偏离均线系统过远，乖离率的负值过大时，往往会向0值回归，如果这时有资金仍不顾一切地继续打压时，则可以视为刻意打压行为。 3、成交量的研判：当期价下跌到一定阶段时，投资者由于亏损幅度过大，会逐渐停止交易，成交量会逐渐地趋于缩小，直至放出地量水平。这时候如果有巨量砸盘，或者有大手笔的委卖盘压在上方，但期价却并没有受较大影响，则说明这是主力资金在打压恐吓。 4、走势独立性的研判：如果走势处于较为平稳阶段或者跌幅有限的正常调整阶段，期价却异乎寻常地破位大幅下跌，又没有任何引发下跌的实质性原因，则说明主力资金正在有所图谋地刻意打压。

第十三篇 怎样研判主力打压

多数情况下，期价都会在某一多空相对平衡的价格区间内徘徊，并且随着期市整体趋势的演变而相应地提高或降低其多空平衡区。当主流增量资金对价格施加作用时，期价就会偏离其多空平衡区，从而产生质变。通常情况是：当主力资金已经完成建仓，就会推高期价，便于将来高位派发出货；而当主力资金还没有充分建仓时，一般会采用打压震仓的方法，便于逢低进货。

当期价已经到了跌无可跌的境地时，却仍然遭到肆意打压，这时做空的动力来自何方？空方的动机何在？实在值得投资者反思。有时主力资金的刻意打压行为往往能从反面揭示期市有风险 入市需谨慎 22 of 38

商品的投资价值，从而给投资者提供最佳的建仓时机。主力资金的刻意打压行为，主要有以下几方面的识别特征：

1、移动成本分布研判：主要是通过对移动筹码的平均成本分布和三角形分布进行分析，如果发现获利盘长时间处于较低水平，甚至短时间内获利盘接近0时，而期价仍然遭到空方的肆意打压，则可以断定这属于主力资金的刻意打压行为。

2、均线系统与乖离率的研判：期价偏离均线系统过远，乖离率的负值过大时，往往会向0值回归，如果这时有资金仍不顾一切地继续打压时，则可以视为刻意打压行为。 3、成交量的研判：当期价下跌到一定阶段时，投资者由于亏损幅度过大，会逐渐停止交易，成交量会逐渐地趋于缩小，直至放出地量水平。这时候如果有巨量砸盘，或者有大手笔的委卖盘压在上方，但期价却并没有受较大影响，则说明这是主力资金在打压恐吓。 4、走势独立性的研判：如果走势处于较为平稳阶段或者跌幅有限的正常调整阶段，期价却异乎寻常地破位大幅下跌，又没有任何引发下跌的实质性原因，则说明主力资金正在有所图谋地刻意打压。

第十四篇 确认底部的四大要素

投资者在操作中应多关注盘面的变化，盘面短线企稳的迹象不可忽视。主要从技术上来判断期价是否处在底部区域。

一、首先从成交量上判断：一般来说，当价格出现连续3个交易日（或以上）的下跌时，其价格的下跌动能基本上就开始衰竭，反弹就有可能出现。因此投资者在观察盘面时，如果发现当日期价的下跌幅度较前期有所缩小，同时量能也逐步出现萎缩，特别是盘中开始有抵抗性的反弹走势出现，那么期价的下跌空间就已经有限。一旦成交量突然放大，期价也同步上涨，则证明有场外资金开始入场。投资者可以在期价由跌势转为涨势之初，短线买进。

二、从均线系统中判断：最常见的均线买入信号即短期均线由下向上移动，并与中长期均线形成黄金交叉。出现这种走势的主要原因是，在下跌一段时间后，期价出现止跌企稳的走势，原来处于下降趋势的均线开始右弯勾头上行，并形成多头排列，对期价形成强力支持。当黄金交叉出现时，其价格的上扬趋势也已经形成，这时，投资者可在中期均线附近适量考虑介入。

三、从K线组合上判断：当期格在底部进行横盘调整时，价格突然连续2个交易日（或以上）收出阳线，同时期价随着成交量的放大而上涨，或者K线组合中，下影线出现的次数较多，这表明期价逐渐止跌回稳，回升的可能性较大。

四、从实盘操作中判断：投资者在买入时还应多关注分时走势图。因为分时走势是价格走期市有风险 入市需谨慎 23 of 38

势的基本元素，对短线买卖尤其重要。分时走势一般分为三种情况：

1、高开高走或者高开低走。此时投资者不应盲目追高，而要在价格短线回档时再适量介入，判断标准是价格不能跌破开盘价（高开高走）或者价格不跌破前日收盘价（高开低走）。 2、低开低走。此时应耐心等待价格出现掉头上行的时刻，同时成交量要逐步放大，如果期价能够逐步向上突破开盘价，则是更为理想的买入信号。

3、低开高走。多数属于主力打压吸筹的行为，因为前日收盘价对于多方是重要的价位，一旦突破，多方将全力拉升，因此投资者应多关注该价位的突破，同时也应关注成交量的变化。

第十五篇 顶与底的三种规律

一、牛市不言顶

牛市行情的发展往往是在市场投资者处于犹豫时不断持续上涨的。在上涨初期过程中，主力资金会在走势上表现出各种顶部特征，从而达到洗盘和轻松拉高的目标。而期价会基本上运行于上升——盘整——再上升的良性循环中，使得市场普遍较为担心和谈论的顶部被一再的突破。此外，在牛市末期，主力资金为了吸引投资者追高买入，往往会发动一轮快速上升行情，突破重要关口位和顶部区域，使得投资者对顶部的判断常常出现偏差。所以，牛市行情中，投资者要重点研究市场的宏观基本面和市场根本发展趋势，当趋势没有彻底转弱，投资者不要轻易言顶，以免错失难得的牛市获利机遇。

二、熊市不言底。

熊市不言底的根本原因在于，熊市中期价超跌了还能再超跌、指标超卖以后还能再超卖。出现底部后还能跌到更深的底部。这种市场特性在近年来的熊市中已经屡见不鲜。往往绝大多数人都认同的底部，或绝大多数人敢于抄底的底部，都不是真正的市场底部，有些甚至反而能最终演化为熊市波段行情的顶部。在熊市中不要轻易言底的另一个原因在于市场主力资金的投资特点决定的。当主力资金处于建仓阶段时，往往会有意识地打压期价，使得原本看似固若金汤的底部被无情地彻底击穿，从而在心理上造成投资者的恐慌情绪，使投资者在低位不计成本的盲目杀跌割肉，而主力资金乘机吸纳大量廉价筹码。所以，熊市中投资者敢于言底或抄底的底部是不可靠的。

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三、平衡市中既要言顶，也要言底。

平衡市中既要言顶，也要言底。这是因为平衡市行情中，向上的强劲走势持续性不强，向下调整的深度也不大，总是围绕着一种平缓的箱体，反复起落涨跌，所以，平衡市是最适合于波段操作的有利时机，而波段操作对顶与低的研判要求非常严格。只有准确研判平衡市中的顶与底，方能有效地把握平衡市的波段收益。因此，在这种行情中，投资者既要言顶，也要言底。

第十六篇 如何识别不同情况的破位

日常操作中，我们常会遇到“技术破位”的情况，也即期价跌破重要技术位，比如：技术形态的破位、中长期均线支撑的破位、技术指标的支撑破位，等等。

破位既有可能是中长期转势，此时破位需要止损；也有可能是中短期调整，破位之后期价急跌，反而有利于快速见底，也就是常说的“不破不立”。因此，针对不同情况的破位，应对方法也会不同。

一、技术形态的破位

主要包括技术形态的颈线(主要是三重顶、双顶、头肩顶等等的颈线位)；底边线(主要是箱体、三角形的底边线)；上升趋势线(某个上升趋势中的低点连线)。上述技术形态一旦破位，往往意味着原来上升趋势的终结，后市将以反复回调为主，此时应以止损为宜。出局的时机，可选在破位之后出现反抽时，反抽属于“抄短底”的短多行为，小赚要走，不走易套、甚至深套。至于破位之后回调的时间与深度，主要取决于技术形态的大小，形态越大、持续时间越长，破位之后调整的空间也会越大。

二.技术指标的支撑破位

各种技术指标众多，破位之后的意义也各不同，例如MACD指标属于中线指标，一旦在高位死叉意味着价格将出现一轮中级调整。再如布林线指标的下轨破位。一般说，布林线下轨被跌破之前，研判是否会跌破其下轨，需要综合研判技术指标、缺口、供求关系、政策面等多要素。如果均对于空方有利，则破位之前逢高减磅就成了必然选择的思路。但是，下轨被跌破，往往意味着短线抄底的时机出现。只是波段性调整中的下轨破位，同熊市急跌中的BOLL下轨破位有区分而已。

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三.中长期均线的破位

此时的破位，一般意味着转势，日后调整的空间将会比较大。例如中期均线(30日、60日均线)一旦被跌破，表明已出现波段性高点，此时宜中线出局；长期均线(120日、250日均线)一旦被跌破，表明该走势已展开熊市循环，此时长线宜离场。 当然，实战中也会经常出现假破位的情况，由于突发性利空或是主力机构刻意打压，价格短暂跌破重要均线支撑又很快收复，这属于诱空，一般牛市中波段性调整出现此类情况较多，原先出局的不妨再杀个回马枪。

四.重要点位的破位

大盘在历史上出现的重要底部，具有强烈的技术意义和心理意义。在未跌破之前，给人的感觉是调整不到位，还未到抄底的时机，一旦破位，通常会引发大量的抄底资金的涌入，价格反而容易见底。此时的破位，有可能是市场出现转机的信号。投资者在破位前需防风险，一旦破位后则要考虑如何把握机遇，而不是再一味杀跌了。

五.高位盘整区的破位

这主要针对一些在高位区长期盘整的走势而言，一般来说，这些走势一旦以大阴线、向下跳空缺口、跌停板等方式跌破盘整区，都是“跳水运动”的开始，杀伤力极大，破位后跌幅巨大。投资者在破位时第一时间出逃，仍可避免更大的损失。

第十七篇 对敲手法大揭底

庄家对敲主要是利用成交量制造有利于庄家的价位，吸引散户跟多或跟空。庄家经常在建仓、震仓、拉高出货、反弹行情中运用对敲。对敲的方式主要有以下几种：

1、 建仓时：通过对敲的手法来打压价格，以便在低价位买到更多更便宜的筹码。在K线图上表现为价格处于低位时，期价往往以小阴小阳沿10日线持续上扬。这表明庄家在拉高建仓，然后出现成交量放大并且价格连续的下跌阴线，这就是庄家利用大手笔对敲来打压期价。这期间K线图的主要特征是：价格基本是处于低位横盘，但成交量却明显增加，从盘口看期价下跌时的每笔成交量明显大于上涨或者横盘时的每笔成交量。这时的每笔成交会维持在相对较高的水平（因为在低位进行对敲散户尚未大举跟进）。另外，在低位时庄家期市有风险 入市需谨慎 26 of 38

更多的运用夹板的手法，既上下都有大的买卖单，中间相差几个点，同时不断有小买单吃货，其目的就是让投资者觉得抛压沉重上涨乏力而跟空（诱空）；

2、 拉升时：利用对敲的手法来大幅拉抬期价。庄家利用较大的手笔大量对敲，营造市场看好的假象，提升投资者的期望值，减少日后高位盘整时的抛盘压力（即散户跟他抢着出货）。这个时期散户投资者往往有买不到的感觉，需要追高几个价位才能成交，从盘口看小手笔的买单往往不容易成交，而每笔成交量呈明显有节奏放大。强势的买卖盘均在3位数以上，期价上涨很轻快，不会有回落的感觉，而买盘跟进很快，这时的每笔成交会有所减少（因为对敲拉抬期价，不可能象底部吸筹时再投入更多资金，加上散户跟风者众多，所以虽出现“价量齐升”，但“每笔成交”会有所减少）；

3、 震仓洗盘时：因为跟风盘获利比较丰厚，庄家一般会采用大幅度对敲震仓的手法使一些不够坚定的投资者出局。从盘口看在盘中震荡时，高点和低点的成交量明显放大，这是庄家为了控制期价涨跌幅度而用相当大的对敲手笔控制价格所造成的；

4、 对敲拉高时：当经过高位的对敲震仓之后，期评家也都长线看好，期价再次以巨量上攻。这时庄家开始出货，从盘口看往往是盘面上出现较大手笔的成交，而我们并没有看到非常大的卖单，而成交之后，原来挂出的大买单已经不见了，或者减小了，这往往是庄家运用比较微妙的时间差报单的方法，对一些经验不足的投资者布下的陷阱，散户吃进的往往是庄家事先挂好的卖单，而接庄家卖出的往往是跟风的散户；

5、反弹对敲时：庄稼高位出货之后，价格下跌，许多跟风买进的中小散户已经套牢，成交量明显萎缩，庄家会找机会用较大的手笔连续对敲拉抬期价，较大的买卖盘总是突然出现又突然消失，因为庄家此时对敲拉抬的目的只是适当的拉高期价，以便能够把手中最后的筹码也卖个好价钱。

第十八篇 神机妙算的缺口理论

缺口是指在K线图上没有发生交易的区域。在上升趋势中，某天跳空高开，最低价高于前一日的最高价，从而在K线图上留下一段价格不能连接的缺口，称之为向上跳空缺口，表明市场坚挺；在下降趋势中，某天跳空低开，最高价格低于前一日的最低价，称之为向下跳空缺口，通常是市场疲软的标志。周K线或月K线图上出现缺口，其实战意义非同小可，将预示着多空双方已发生了绝对性变化。经数天或较长时间的变动，又回到原来缺口期市有风险 入市需谨慎 27 of 38

的价位时称为缺口的封闭，即补空。“任何缺口都会被回补的”，这是缺口理论运用中的一句老话，但并不完全正确，有些突破缺口长期都并不被封闭。

缺口一般分为四种类型：即普通缺口、突破缺口、持续缺口和衰竭缺口。

1、普通缺口：一般出现在交易量较小、波动范围不大的整理形态中，出现缺口后，也未导致价格突破形态而上升或下降，短期内走势仍是盘局，3天内缺口很快被回补。普通缺口由于可预测性低，可把其忽略不计。

2、突破缺口：突破缺口通常发生在重要的价格运动完成之后，或者新的重要运动发生之初，价格脱离整理或成交密集区后，至少在3天内甚至一个时期不被封闭。在市场完成了主要的底部反转形态，比如头肩底构筑时，对颈线的突破经常就是以突破缺口的形式进行的。重要趋势线被突破时意味着趋势反转，也可能引发突破缺口。突破缺口往往在较长时间内不会回补，价格或许回到缺口的上边缘（在向上突破的情况下），或者甚至部分地填回到缺口中，但通常其中总有一部分保留如初，不能被填满。一般来说，在突破缺口出现后，交易量越大，那么它被填回的可能性就越小。如果该缺口被完全填回，价格重新回到了缺口的下方的话，那么说明原先的突破并不成立。向上缺口在市场调整中通常起着支撑作用；向下缺口在市场反弹中将成为阻力区域。

3、持继缺口：当突破性缺口产生后，价格随后发展过一段时间之后，大约在整个运动的中间阶段，价格将再度跳跃前进，形成一个缺口或一系列缺口，称为持续性缺口。持续性缺口为中途跳空缺口，重要特征是没有密集成交形态的伴随，出现在行情急速运动中，一般也在一段时期内不被回补，有助涨助跌的作用，特殊的情况会产生2—3个。在上升趋势中，持续性缺口的出现表明市场坚挺，在此后的市场调整中将构成支撑区，它们通常不会被填回，而一旦价格重新回到持续性缺口之下，那就是对上升趋势的不利信号；而在下降趋势中，则显示市场疲软，在市场反弹中将成为阻力区域。持续性缺口又称量度缺口，因为它通常出现在整个趋势中点，所以从持续性缺口突破点，顺着趋势方向翻一番，从而估计出该趋势今后的发展量度。在完成量度升幅之后再往上攻往往都是多头陷阱。

4、竭竭性缺口：出现在一个运行趋势的末端，价格做最后的冲刺，与此同时往往有恐慌性抛售或消耗性的上升，缺口一般很快被回补，市场原有的趋势发生逆转。在突破性缺口和持续性缺口均已清晰可辩之后，便可预期衰竭性缺口的降临。在上升趋势的最后阶段，价格回光返照继续跳上一截，然而最后的挣扎好景不长，在随后的几天内价格马上开始下滑。

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当收盘价格低于这种最后的缺口后，表明衰竭性缺口已经形成。在上升趋势中，如果衰竭性缺口被回补，则通常具有疲弱的意味，预示着价格已正式转势了。为出货的最佳时机。 从K线图可看出，在投机气氛较浓或受重大利多或利空刺激时，缺口往往经常出现。缺口理论的运用十分重要，缺口研判仍具有十分重要的地位。 其实战技巧如下：

1、缺口往往是在外界突发因素刺激下，由于多空双方的冲动情绪造成的，事后经过时间对刺激因素的逐步消化，以及买卖双方理智的逐渐恢复，理论上缺口都会出现回补现象。一般而言，缺口若不被下一个次级行情封闭，则有可能由下一个中

级行情回补，时间若更长，将由下一个原始趋势所封闭。通常认为，普通缺口与竭竭缺口都会在几天内封闭，可从缺口位置来辨别，普通缺口在密集价格区域中，而衰竭缺口往往出现在上升或下跌趋势的末端。而持续缺口及突破缺口在较长时期内不会被封闭。 2、普通缺口与突破缺口都可能出现在价格密集区域中，但前者位于形态内，后者则脱离形态。而持续缺口是在行情发展的中途出现。有效地脱离了筑顶或筑底型态的区域。 3、突破缺口标志着一轮行情升跌的开始，向上突破后其成交量必须继续放大，向下突破则不一定要求放量。而缺口越大，后市趋势的力道越强。持续缺口标志行情趋势加速和接近行情的中点，即未来升跌幅度很可能会达到该缺口与突破缺口的

距离那么长。衰竭缺口是行情尾声和终点的标志，正是“价格跳三空，气数已尽”。 4、衰竭性缺口像持续性缺口一样，伴随快而猛的上升或下跌出现。在上升趋势中这两种缺口的区别在于，若发生缺口的当天成交量放大，且短期无法再放出大量的话，则为竭尽缺口；否则量能继续能放大的话，则为持续缺口。

5、从突破缺口到衰竭缺口实际上反映的是多空双方的博弈，由产生到强盛到消亡的过程。

6、在突破缺口、持续缺口出现之后，有时衰竭缺口并不一定会出现，这表明价格上攻或下跌的动力早已不足，无法发动最后一击。

7、持续缺口作为量度缺口，一般而言可以预测价格今后上涨或下跌的目标位，即从持续缺口的突破点，未来升跌幅度很可能会达到该缺口与突破缺口的距离那么远，从而估计出该趋势今后的发展涨跌幅度。但这并不是强制性要求，仅是提供参考，有时价格并没有实现这种量度涨跌幅，但这并不影响缺口理论的实战运用。

8、研判时，要注意刚刚脱离底部形态，出现向上跳空缺口并突破底部形态的技术性缺口。而受一般利好消息影响形成的缺口会在短期内回补，虽然没有中线投资价值，但短线也值得参与，一般也有较好的收益；而受重大利好消息的刺激所形成的跳空高开缺口，一般在3到6个月之内难以回补。

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第十九篇 周K线分析技巧

多数投资者都较为重视对日K线方面的分析，但在周K线方面，尤其是在短线的操作中，却常常并不十分留意。实际上，日K线是对一个交易日的记录，由于变化太快，极易出现技术性陷阱。而周K线反映的是一周的交易状况，短期K线上出现的较大波动在周K线上一般都会被过滤或烫平。因此，如果能够将日K线的分析和周K线的分析相结合，则对操作指导的效果会更好。

在实际操作中，对于买卖时机的把握首先要分析周K线是否安全，然后再分析日K线的组合和量价关系配合是否合理，最后才能在适当的时机选择操作方向。一般而言，将二者结合起来指导实际操作可以避免很多失误。如果仅仅依靠日K线的组合来判断短线的操作方向，难免会面临较多的不确定性风险，同时也容易形成追涨杀跌的习惯。在强势的行情中过早抛掉手中的获利筹码，而在弱市行情中又由于反弹力度时强时弱难以掌握，又十分容易被套。周K线与日K线的形态是相同的，但由于二者所覆盖的交易周期上的差异，所透露出的操作方向有时会完全不同，甚至会给出相反的买卖信号。

周K线的分析在应用一般K线分析的基础上，还应该注意以下几点：

1、周K线在连续出现阴线而超跌时，在出现两根以上的周K线组合表明有止跌迹象后，一般表示其后可能会有反弹或反转行情出现，这时买入后可不必依照日K线的分析过早卖出，可以适当增加持仓的时间。

2、在连续的下跌行情中，对周K线而言，要等到较长的下影线和成交量极度萎缩同时出现时才可以考虑是否介入，而不应仅靠日K线的分析来判断操作时机。

3、在上涨行情中，如果周K线呈现出量价齐增的态势，则下一周应该还有新的高点出现。这时若周初盘中出现低点，一般不需依照日K线的提示考虑卖出，反而应当视为较好的短线介入时机而考虑短线买入。

4、如果周K线在连续上涨后出现了较长的上影线，同时成交量也出现明显放大，表明行情即将进入调整，此时通常可以看作是卖出的信号，应当在下周初及时出局，而不一定等到日K线发出卖出信号时再作决定。

5、如果行情在下跌后出现转暖迹象，在有理由认为反弹不会演变成为反转的情况下，周K线若出现了实体较大的光头光脚的大阳线，

一般应该是见顶回落的信号，其后多数情况周K线会出现一两根的阴线，因此，这种情形下周K线出现的大阳线，也应当作为卖出信号来对待。由于周K线的时间跨度要远远大于

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日K线，在同样的K线组合出现的情况下，周K线所预示的买卖信号的可信度要远远高于日K线。此外，如果能把对周K线的分析和其间的期价形态分析结合起来，分析的效果会更佳。

第二十篇 巧用黄金分割线

在对行情进行技术分析时，黄金分割线是较为常用的一种分析工具，其主要作用是运用黄金分割率预先给出期价的支撑位或压力位，以便于在可能的目标位附近提前做好操作上的准备。 黄金分割线是利用黄金分割比率的原理对行情进行分析，并依此给出各相应的切线位置。黄金分割的原理源自于弗波纳奇数列，众所周知的黄金分割比率0.618是弗波纳奇数列中相邻两个数值的比率，同时据此又推算出0.191、0.382、0.809等较为重要的比率。其中，黄金分割中最常用的比率为0.382、0.618，将此应用到期市的行情的分析中，可以理解为上述比率所对应位置一般容易产生较强的支撑与压力。在一轮中级行情结束后，期价的趋势会向此前相反的方向运动，这时无论是由跌势转为升势或是由升势转为跌势，都可以以最近一次趋势行情中的重要高点和低点之间的涨跌幅作为分析的区间范围，将原涨跌幅按0.191、0.382、0.50、0.618、0.809划分为5个黄金分割点，期价在行情反转后将可能在这些黄金分割点上遇到暂时的阻力或支撑。

在应用黄金分割线与百分比线时需要注意的是：对于黄金分割线而言，最重要的两条线为0.382和0.618.在反弹行情中0.382位置为弱势的反弹目标位，0.618位置为强势反弹的目标位。而在回调过程中，若是强势回调，则0.382线处应有较强的支撑。若是弱势回调，0.618线处才是强支撑位。

例如，某段行情回档支撑位可用下面的公式来计算：

某段行情回档支撑位＝某段行情高点（某段行情高点--某段行情最低点）÷0.382（或0.618）。

第二十一篇 移动平均线（MA）分析

移动平均线（MA）是以道。琼斯的'平均成本概念'为理论基础，采用统计学中'移动平均'的原理，将一段时期内的价格平均值连成曲线，用来显示价格的历史波动情况，进而反映价格指数未来发展趋势的技术分析方法。它是道氏理论的形象化表述。 移动平均线依计算周期分为短期（如5日、10日）、中期（如30日）和长期（如60日、120日）移动平均线。

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移动平均线依算法分为算术移动平均线、线型加权移动平均线、阶梯形移动平均线、平滑移动平均线等多种，最为常用的是下面介绍的算术移动平均线。

一、移动平均线所表示的意义

1、上升行情初期，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，形成的交叉叫黄金交叉。 预示价格将上涨：黄色的5日均线上穿紫色的10日均线形成的交叉；10日均线上穿绿色的30日均线形成的交叉均为黄金交叉。

2、当短期移动平均线向下跌破中长期移动平均线形成的交叉叫做死亡交叉。预示价格将下跌。黄色的5日均线下穿紫色的10日均线形成的交叉；10日均线下穿绿色的30日均线形成的交叉均为死亡交叉。

3、在上升行情进入稳定期，5日、10日、30日移动平均线从上而下依次顺序排列，向右上方移动，称为多头排列。预示价格将大幅上涨。

4、在下跌行情中，5日、10日、30日移动平均线自下而上依次顺序排列，向右下方移动，称为空头排列，预示价格将大幅下跌。

5、在上升行情中价格位于移动平均线之上，走多头排列的均线可视为多方的防线；当价格回档至移动平均线附近，各条移动平均线依次产生支撑力量，买盘入场推动价格再度上升，这就是移动平均线的助涨作用。

6、在下跌行情中，价格在移动平均线的下方，呈空头排列的移动平均线可以视为空方的防线，当价格反弹到移动平均线附近时，便会遇到阻力，卖盘涌出，促使价格进一步下跌，这就是移动平均线的助跌作用。

7、移动平均线由上升转为下降出现最高点，和由下降转为上升出现最低点时，是移动平均线的转折点。预示价格走势将发生反转。

二、移动平均线八大法则

1、移动平均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而价格从移动平均线下方向上方突破，为买进信号。

2、价格位于移动平均线之上运行，回档时未跌破移动平均线后又再度上升时为买进时机。 3、价格位于移动平均线之上运行，回档时跌破移动平均线，但短期移动平均线继续呈上升趋势，此时为买进时机。

4、价格位于移动平均线之下运行，突然暴跌，距离移动平均线太远，极有可能向移动平均线拉近，此时为买进时机。

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5、价格位于移动平均线之上运行，连续数日大涨，距离移动平均线愈来愈远，说明近期买方获利丰厚，随时都会产生获利回吐的卖压，应暂时卖出。

6、移动平均线从上升逐渐走平，而价格从移动平均线上方向下跌破移动平均线时说明卖压渐重，应卖出。

7、价格位于移动平均线下方运行，反弹时未突破移动平均线，且移动平均线跌势减缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出时机。

8、价格反弹后在移动平均线上方徘徊，而移动平均线却继续下跌，宜卖出。

以上八大法则中第三条和第八条不易掌握，具体运用时风险较大，在未熟练掌握移动平均线的使用法则前可以考虑放弃使用。 第四条和第五条没有明确价格距离移动平均线多远时才是买卖时机，可以参照乖离率。

三、移动平均线的买进时机：

1、价格曲线由下向上突破5日、10日移动平均线，且5日均线上穿10日均线形成黄金交叉，显现多方力量增强，已有效突破空方的压力线，后市上涨的可能性很大，是买入时机。 2、价格曲线由下向上突破5日、10日、30日移动平均线，且三条移动平均线呈多头排列，显现多方力量强盛，后市上涨已成定局，此时是极佳的买入时机。

3、在强势的上升行情中，价格出现盘整，5日移动平均线与10日移动平均线纠缠在一起，当价格突破盘整区，5日、10日、30日移动平均线再次呈多头排列时为买入时机。 4、在多头市场中，价格跌破10日移动平均线而未跌破30日移动平均线，且30日移动平均线仍向右上方挺进，说明价格下跌是技术性回档，跌幅不致太大，此时为买入时机。 5、在空头市场中，价格经过长期下跌后，在5日、10日移动平均线以下运行，恐慌性抛盘不断涌出导致价格大幅下跌，乖离率增大，此时为抢反弹的绝佳时机，应买进。

四、移动平均线的卖出时机

1、在上升行情中，价格由上向下跌破5日、10日移动平均线，且5日均线下穿10日均线形成死亡交叉，30日移动平均线上升趋势有走平迹象，说明空方占有优势，已突破多方两道防线，此时应卖出，离场观望。

2、价格在暴跌之后反弹，无力突破10日移动平均线的压力，说明价格将继续下跌，此时为卖出时机。

3、价格先后跌破5日、10日、30日移动平均线，且30日移动平均线有向右下方移动的

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趋势，表示后市的跌幅将会很深，应迅速卖出。

4、价格经过长时间盘局后，5日、10日移动平均线开始向下，说明空方力量增强，后市将会下跌，应卖出。

5、当60日移动平均线由上升趋势转为平缓或向下方转折，预示后市将会有一段中级下跌行情，此时应卖出。

第二十二篇 形态、比例、重要性

波浪理论可以分为三部分。其一为波浪的形态；其二为浪与浪之间的比例；其三则为时间，三者的重要性，以排列先后为序。

波浪的形态，是波浪理论的立论基础。因此，数浪正确与否，至为重要。数浪的基本规则只有两条。如果坚守不移，可说已经成功了一半。 第一：第三个浪（推动浪）永远不可以是第一至第五浪中最短的一个浪。通常来说，第三个浪是最具爆炸性的，经常成为最长的一个浪。 第二：第四个浪的浪底，不可以低于第一个浪的浪顶。

在分析波浪形态时，有时会遇到较为难以分辨的市势，可能发现几个同时可以成立的数浪方式，在这种情况下，了解各个波浪的特性，有助于做出正确的判断。现将各个波浪的特性简述如下。

（一）、第一浪：大约半数的第一浪属于营造底部形态的一部分。跟随这类第一浪出现的第二浪的调整幅度，通常较大；其余一半第一浪则在大型调整形态之后出现，这类第一浪升幅较为可观。

（二）、第二浪：有时调整幅度颇大，令市场人士误以为熊市尚未完结；成交量逐渐缩小，波幅较细，反映抛售压力逐渐衰竭；出现传统图表中的转向形态，比如头肩底、双底等。 （三）、第三浪：通常属于最具爆炸性的波浪；运行时间及幅度经常属于最长的一个波浪；大部分时间成为延伸浪；成交量大增；出现传统型图表的突破讯号，例如缺口跳升等。 （四）、第四浪：经常以较为复杂的形态出现，以三角形调整形态运行的机会甚多，第四浪之浪底不会低于第一浪的顶。

（五）、第五浪：股市中第五浪升幅，一般较第三浪为小。在期货市场，则出现相反情况，以第五浪成为延伸浪的机会较大。

（六）、A浪：市场人士多数认为市势仍未逆转，只视为一个短暂的调整，平势调整形态的A浪之后，B浪将会以向上的之字形形态出现，如果A浪以之字形形态运行，则B浪多数属于平势调整浪。 （七）、B浪：升势较为情绪化，出现传统图表的牛势陷阱，市期市有风险 入市需谨慎 34 of 38

场人士误以为上一个上升浪尚未完结，成交疏落。

（八）、C浪：破坏力较强，与第三浪的特性甚为相似，全面性下跌。

利用波浪理论分析走势，最重要的工作，是正确的辨认市势，数清楚波浪与波浪之间的关系，正确的判断现时价位，处于什么波浪，可以做出正确的投资决策。

基于以上理由，了解各个波浪的特性，有助于数浪的工作。

第一浪的性格特点：以第一浪上升的走势作为介绍的基础。事实上，第一浪亦可以向下走。遇到向下走的推动浪，可将下述概念按相反方向解释。第一浪的开始，意味调整市势已经完结。因此，第一浪实际上是市势转变的标志。第一浪可以在划分为低一级的五组波浪，例如每小时走势图上所显示的波浪。通常而言，当市势出现三个波浪的调整走势，其后出现第一浪，足以证明市势向下调整完毕，价位将会掉头上升。当第一浪开始运行的时候，初时可能不易辨认，但第一浪一旦走完全程，便会构成可靠的讯号，其它推动浪将会逐一露面。第二浪接着出现，但其调整的幅度不应大于第一浪运行的长度。假如第三浪属于延伸浪，第五浪倾向于于第一浪的长度相同。因此，第一浪可以用于预测第五浪见顶的上升目标。大约半数的第一浪属于营造底部形态的一部分，跟随第一浪出现的第二浪，调整幅度较大，但无论如何，回吐的比率不可以大于第一浪的100%。 第二浪考验判断力：第二浪的终点，通常会在下列三个地区出现。 （一）、可能调整第一浪的38.2%或61.8%。

（二）、多数以三个浪形态运行，假如行走的波浪形态可以判断为平坦形或之字形，c浪的长度极可能与a浪相同。

（三）、第二浪亦可能回吐之第一浪内的第IV浪。

在其它动力指标的分析系统，当第二浪运行至尾声的时候，该等动力指标应出现过分抛售的情况。动力指标分析系统包括：强弱指数、随机指数、动力指数等。

第二浪的出现，经常考验图表分析者的判断能力，部分第二浪的调整幅度较大。有时令人感到迷惘，怀疑新的推动浪是否真的已经开始进行。

第二浪的出现，是装腔作势、狐假虎威。将恐惧的心情输入投资者心内，且形成一种声势，给人错误的感觉，以为第一浪的起点，即上一个低点亦快将失守。

事实上，只要第二浪低点未曾低于第一浪的起点，仍然可以接纳为第二浪。在期货市场，第二浪浪底与第一浪的起点只差3、5个价位的例子数不胜数。在即市的走势图内，如果第一浪较为短促，第二浪经常会调整接近第一浪的100%。

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第三浪最具爆炸力：推动浪当中，第三浪力量最强，也是最具爆炸性的一个波浪，通常而言，大部分上升幅度都在第三浪的行情中出现。缺口性在第三浪是惯见的现象，可以协助确认第三浪的存在。

第三浪可以再划分为低一级的五个波浪。 根据数浪规则两条不可违反的天条，第三浪永远不可以是最短的一个推动浪，换言之，第三浪必须长于第一浪或第五浪。实际情况显示，第三浪通常都是推动浪中最长的一个波浪，第三浪可以与第一浪长度相同，在这种情况下，第五浪便可能成为延伸浪。第三浪经常比第一浪长。一个甚为普遍的神奇数字比率是1.618，第三浪相等于第一浪的1.618倍。

确认第三浪已开始运行之后，任何买卖都应顺势而行，择低位买入。

第三浪是最具爆炸力的波浪，上升幅度事前并无限制，第三浪可以是第一浪的1.618倍，也可以攀上2.618或其它神奇数字倍数。主观性的逆势而行，无疑自讨苦吃。需知道任何技术分析都着重顺势而行，摸顶游戏决不值得鼓励，成交量在第三浪通常大幅度增加，成为另一种可靠的证据。

第四浪变幻莫测：第四浪的终点有下列四个可能性： （一）、调整第三浪的38.2%；

（二）、回吐至低一级的第四浪范围之内，也就是第三浪的第IV浪； （三）、如果以平坦形或之字形出现，c浪与a浪的长度将会相同； （四）、可能与第二浪的长度相同。

数浪规则另一项天条规定，第四浪的底不可以低于第一浪的顶。唯一例外，是第五浪的斜线三角形运行的时候。

第四浪经常以三角形形态运行，其中包括四种三角形：上升三角形、下跌三角形、对称三角形及喇叭三角形。第二浪与第四浪的关系，在于两者会以不同形态出现，简而言之，如果第二浪属于平坦调整浪，第四浪会以三角形或之字形运行。另一方面，假设第二浪的之字形调整浪运行，第四浪则可能以平坦形或三角形出现。第四浪运行至尾声的时候，动力指标通常会出现季度抛售的情况。通常来说，第四浪倾向于以较为复杂的形态露面。当一组五个波浪上升市势完结之后，根据第四浪的特性，该组五个波浪的第四浪，构成下一次调整市势可能见底的目标。

第五浪力度较弱：第五浪的上升目标，通常可以通过下列两个途径做出准确的预测： （一）、假如第三浪属于延伸浪，第五浪的长度将会与第一浪的长度相同；

（二）、第五浪与第一浪至第三浪的运行长度，可能以神奇数字比率61.8%互相维系。 第五浪可以再划分为低一级的五个波浪。以上升力度分析，第五浪经常远逊于第三浪，成交量亦然。因此，在动力指标的走势图内，第五浪的价位上升，而相对动力减弱，自然

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构成背离的现象。由于第五浪的力度有减弱的倾向，有时会形成斜线三角形的形态，或俗称上升楔性的消耗性走势。在斜线三角形内，第四浪将会与第一浪重叠，是唯一可以接受的越轨走势（数浪规则原来规定，第四浪的底不可以低于第一浪的顶）。斜线三角形走完全程之后，市势预期会急转直下，以及快的速度调整至斜线三角形开始运行的地方。市场心理，普遍会呈现一面倒的乐观情绪，与上升力度减弱及成交量下降配合分析，构成另一类背离现象。

另外值得注意的地方，第五浪有时常会出现失败形态，其顶点不能升越第三浪的浪顶。 此类形态较为罕见，辨别的重点在于数出第五浪中完完整整的五个波浪。 A浪与B浪：A浪是三个调整浪的第一个波浪。 如果A浪只能划分为低一级的三个波浪，其意义可分两方面分析。 第一：向下调整力度较弱；第二：整个调整市势可能以平坦形态出现。 换言之，B浪的上升，可能收回A浪绝大部分的失地。正常而言，A浪多数可以再分割为低一级的五个波浪，反映整个调整市势会以之字形波浪运行。在此情况下，根据顺流五个浪的基本原则，主流趋势将会依照A浪的方向行走，而B浪的回吐将为A浪的38.2%、50%或61.8%。 不论之字形或平坦形的调整市势，B浪永远以三个浪的组合出现，B浪不可能再划分成低一级的五个波浪。 如果A浪以三个波浪的组合运行，B浪可以以不规则的形态而稍微超越A浪的起点。

分析调整波浪市势的时候，由于变化多端，图表分析者要极小心处理。举例说，三个波浪可能构成平坦形调整的A浪，但亦可以代表之字形（A、B、C）的整个调整波浪。 基于上述分析，由于一组三个波浪的走势，可能代表平坦调整浪的A浪或整个之字形调整浪。因此，可以预期市势最低限度会回升至A浪的起点，或甚至超越A浪起步的地方。后者表示调整市势以不规则平坦形波浪出现，或新的推动波浪已经开始运行。

综合来说，如果发现三个浪的调整市势，基本上可以预测最低限度会有三个波浪以相反方向运行。 C浪与X浪：C浪是调整浪的终点。

C浪应该可以再划分为低一级的五个波浪，因此，C浪也可看作是顺流五个浪，逆流三个浪的叛徒。C浪的五个波浪代表整个调整市势走完全程，市势将会回头上升。

在平坦形的调整浪之内，C浪多数会低于A浪，常见的神奇数字比率为1，也就是说，A浪与C浪的长度相同。 另一方面，ABC浪以之字形运行的时候，A浪与C浪的长度将会倾向于一致。换一句话说，C浪的低点自然会低于A浪浪底。

X浪的出现，经常令波浪分析者混淆。

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调整浪变化多端，有时还会以复杂的形态运行，其中可能包括两个或以上的简单调整形态；而X浪担当的工作，便是承接几组不同的调整浪。

第二十三篇 波浪理论的缺陷

（1）波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时候都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的期货市场，运作错误足以使人损失惨重。

（2）甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在期货市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪完全是随意主观。

（3）波浪理论有所谓延伸浪，?有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。 （4）波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用？能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。

（5）艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的期市会十分危险，出错机会大于一切。

完 2009年7月

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