考研必备公司财务学教学大纲

目 录

第一部分 课程介绍

一、课程性质与教学要求 二、课时安排表

第二部分 课程内容

第Ⅰ篇 基础????????????????????3

第一章 财务管理导论?????????????3 第二章 财务环境????????????????4 第Ⅱ篇 财务分析与预测?????????????5 第三章 财务分析??????????????????5 第四章 财务预测?????????????????7 第Ⅲ篇 风险与价值????????????????9 第五章 货币的时间价值???????????????9 第六章 风险与报酬?????????????????12 第Ⅳ篇 投资????????????????????15 第七章 资本预算基本原理??????????????15 第八章 资本预算实务????????????????19 第九章 证券投资??????????????????20 第Ⅴ篇 融资???????????????????24 第十章 资本成本与资本结构?????????????24 第十一章 负债融资???????????????28 第十二章 股票融资????????????????33 第Ⅵ篇 管理????????????????????37 第十三章 营运资本政策???????????????37 第十四章 流动资产管理???????????????38 第十五章 固定资产与无形资产管理??????????44 第Ⅶ篇 分配??????????????????46 第十六章 利润分配?????????????????45 第Ⅷ篇 预算与控制????????????????46 第十七章 财务预算?????????????????46 第十八章 财务控制与业绩考核????????????47

参考资料?????????????????48

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第一部分 课程介绍

一、 课程性质与教学要求

财务管理学是建立在会计学和经济学基础之上的一门应用性学科，是管理类企业管理、财务管理、会计、、金融等专业必修的一门专业基础课程。本课程主要阐述企业财务管理的概念、目标、原则、价值观念、投资管理、筹资管理、营运资金管理、收益及利润分配管理，充实了财务分析、财务预测、财务预算、财务决策、财务控制各环节内容。

本课程教学要求根据相关课程的内容适当地取舍，以避免过多的重复，但同时又要保持教学的连贯性，使学生能全面、深刻地理解财务管理的基本原理和方法，为以后的研究和实际工作奠定坚实基础。

二、教学课时安排表（总学时：48）

《财务管理学》教学课时安排表 教 学 内 容 学时数 第一章 财务管理导论 2 第二章 财务环境 1 第三章 财务分析 自学 第四章 财务预测 4 第五章 货币的时间价值 4 第六章 风险与报酬 4 第七章 资本预算基本原理 5 第八章 资本预算实务 4 第九章 证券投资 3 第十章 资本成本与资本结构 6 第十一章 负债融资 2 第十二章 股票融资 2 第十三章 营运资本政策 2 第十四章 流动资产管理 7 第十五章 固定资产与无形资产管理 自学 第十六章 利润分配政策 2 第十七章 财务预算 自学 第十八章 财务控制 自学

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第二部分 课程内容

第Ⅰ篇、基础

第一章 财务管理导论（2学时）

[学习目的与要求]：

本章主要阐述了财务管理的基本原理。通过本章的学习，要初步了解财务管理的基本理论匡架，掌握财务管理的概念、财务管理的职能、财务管理的目标、财务管理的原则等基本理论问题，为学习以后各章内容打下良好的理论基础。 [本章重点]：

1．财务管理的概念。

2．企业财务关系及财务活动。

3．财务管理的职能及财务管理的目标。 4．财务管理的原则。 [本章难点]：

1．以企业价值最大化为现代财务管理的合理性。 2．对于企业财务管理原则的理解与把握。 [本章教学内容]： 第一节 财务管理

一、财务管理概念：是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

二、企业财务活动：企业财务活动：是以现金收支为主的资金收支活动的总称。企业财务活动可以分为四个方面： 1．企业筹资引起的财务活动； 2．企业投资引起的财务活动； 3．企业经营引起的财务活动； 4．企业分配引起的财务活动。

三、企业财务管理职能：就是指对企业的财务活动进行决策、计划和控制的功能。具体包括： 1．财务决策职能； 2．财务计划职能； 3．财务控制职能。

四、企业财务关系：是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。它包括： 1．企业与其所有者之间的财务关系； 2．企业与其债权人之间的财务关系； 3．企业与其被投资者之间的财务关系； 4．企业与其债务人之间的财务关系； 5．企

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业内部各单位之间的财务关系； 6．企业与其职工之间的财务关系。

第二节 财务管理目标

一、企业目标：就是生存、发展和获利。生存是企业获利的首要条件。企业生存的基本条件是以收抵支;企业生存的另一个基本条件是到期偿还债务。发展 企业必须在发展中求得生存。企业的发展集中表现为扩大收入。获利是企业生存的根本目的。从财务角度来看，盈利就是超过企业投资额的回报。

二、企业财务管理目标：是指企业进行财务管理所要达到的目的。是评价财务活动是否合理的标准。它主要有三种观点： 1．利润最大化； 2．股东财富最大化； 3．企业价值最大化。

三、影响企业财务目标的因素：1．投资报酬率；2．风险；3．投资项目；4．资本结构；5．分配政策。

四、股东、经营者及债权人的矛盾冲突与协调

五、企业财务目标与社会责任：企业对社会承担的责任包括：保护消费者的利益；对员工进行必要的就业培训，保证工作安全，支付员工公平合理的工薪；保护环境；支持社会公益事业等。社会责任表明企业不仅是一个追求盈利的经济实体，同时还是一种社会存在，是社会价值的承担者，企业不能忽视其社会责任。 六、财务管理的发展：未来企业财务管理发展将面临的主要问题包括： 1．全球化；2．电子化；3．公司改组与重组等。 第三节 财务原则

财务原则：财务原则是公司财务管理的基础，是企业财务管理工作遵循的基本规则。它包括：

1．自利行为原则； 2．效益原则；3．风险-报酬权衡原则； 4．货币时间价值原则； 5．商业道德。

第二章 财务环境（1学时）

[学习目的与要求]：

本章主要阐述了企业的财务环境问题。通过本章的学习，要正确理解经济环境、法律环境和金融环境对企业财务管理的影响，恰当地把握在不同的财务环境下的财务管理工作。 [本章重点]：

1．经济环境变化对企业财务的影响。 2．企业财务管理应适应的法律环境。 3．金融市场及其分类。

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4．金融工具及其特点和分类。 [本章难点]

1．企业财务管理如何适应经济环境的变化？

2．企业财务人员在财务管理中如何恰当地利用金融工具？ [本章教学内容]： 第一节 经济环境

经济环境：是指企业进行财务活动的宏观经济状况。经济环境总是处于不断的变化之中，这种变化包括：

1．经济发展状况；2．通货膨胀；3．利息率；4．政府的经济政策；5．竞争。经济环境的变化对企业财务管理有着重要的影响。

第二节 法律环境

法律环境：是指企业与外边发生经济关系时所应该遵守的各种法律、法规和规章。它包括：

1．企业组织法规——如《公司法》、《全民所有制工业企业法》、《外资企业法》、《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》、《合伙企业法》、《私营企业条例》；2．税收法规——如《所得税法规》、《流转税法规》、《其他地方税法规》；财务法规——如《企业财务通则》和《行业财务制度》。 第三节 金融环境

金融环境：包括金融市场、金融机构、金融工具。

1．金融市场：是资金融通的场所。由主体、客体和参加人组成。金融市场可以按不同的标准划分。

2．金融工具：是金融资产的具体形式，是书面形式的金融权责关系的合同文件。金融工具具有流动性、风险性、收益性的特点。

3．金融机构：它通常可以分为银行金融机构和非银行金融机构。

我国银行金融机构按其职能不同由有中国人民银行、商业银行、政策性银行。

非银行金融机构包括：保险公司、证券公司、租赁公司等。

第Ⅱ篇 财务分析与预测

第三章 财务分析

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2．现金流量的计算。

3．非贴现现金流量指标的计算。 4．贴现现金流量指标的计算。 [本章教学内容]： 第一节 现金流量

一、现金流量及其构成

（一）现金流量：是指在资本预算决策中，预算项目在其计算期内（有效年限内）因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入与现金流出的统称。

1．现金流出量。一个方案的现金流出量是指该方案引起的现金支出的增加额。

2．现金流入量。一个项目的现金流入量是指该项目引起的企业现金收入的增加额。

3．现金净流量。现金净流量是指一定期间现金流入量与现金流出量之差额。

（二）现金流量的构成

1．建设期现金流量。即初始现金流量，指项目开始时所发生的现金流量。包括：（1）固定资产上的投资；（2）净流动资产投资；（3）其它投资费用，指与资本预算项目有关的职工培训费、注册费等；（4）原有固定资产的变价收入。

建设期某年的现金净流量=－该年发生的投资额

2．经营期现金净流量。即营业现金流量，指项目投产后，在其有效年限内由于正常的生产经营活动所引起的现金流量。 某年营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税

=税后利润+折旧 公式7.1 或：某年营业现金流量=税后收入－税后成本+折旧×所得税税率

公式7.2

3．终结现金净流量。终结现金净流量指项目终结时（报废时）所发生的现金流量。包括：（1）回收的固定资产残值或中途变价收入；（2）回收原垫支的流动资金投资额；（3）停止使用的土地的变价收入等。

（三）估计现金流量时应注意的几个问题：

1．区分相关成本和非相关成本。相关成本是指与投资项目有关的一些成本支出。

2．机会成本。机会成本是指在投资方案选择中，选择此投资机会而放弃彼投资机会所丧失的潜在利益。

3．考虑投资方案对公司其他部门的影响。 4．对营运资金的影响。

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二、现金流量的计算 三、利润与现金流量

（一）利润与现金流量的差异 由于计量原则不同，导致利润和现金流量在数量上存在一定的差异，主要表现在：（1）购置固定资产要支付大量现金，但不计入成本；（2）将固定资产价值以折旧方式计入成本时，却又不需支付现金；（3）计算利润时，不考虑垫支的流动资产的数量和回收时间；（4）计算利润时，只要销售成立就计为当期收入，尽管有一部分并未于当期收现。

（二）评价投资项目经济效益时应以现金流量为基础

1．采用现金流量指标可以保证评价的客观性。

2．在投资决策分析中现金流动状况往往比盈亏状况更重要。 3．现金流量可以取代利润作为评价净收益的指标。 4．利用现金流量指标使得应用时间价值的形式进行动态投资效果的综合评价成为可能。 第二节 非贴现现金流量指标

一、投资回收期（Payback Period，缩写为PP）

投资回收期：是指投资引起的现金净流量累计到与投资额相等时所需的时间，即回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。 如果投资项目每年的营业现金净流量相等，则投资回收期可按下式计算：

原始投资额 投资回收期? 公式7.3

每年现金净流量 如果每年的营业现金净流量不相等，则要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。计算公式如下：

第(n?1)年末尚未收回的投资额投资回收期?(n?1)? 公式7.4

第n年的现金净流量式中：（n-1）为年末累计现金净流量为负值的最后一个年份数。 二、平均报酬率（Average Rate of Return，缩写为ARR）

平均报酬率：是指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称为平均投资报酬率。平均报酬率有多种计算方法，计算方法是：

年平均现金净流量平均报酬率??100% 公式7.5

初始投资额第三节 贴现现金流量指标

一、净现值（Net Present Value，缩写为NPV）

净现值：是指投资项目投入使用后的现金流量按资本成本或

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企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资的现值以后的余额。计算公式为：

nNCFt NPV???C 公式7.6 t(1?k)t?1在只有一个方案的采纳与否决策中，净现值大于或等于零者就采纳，净现值小于零者则不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。

二、获利指数（Profitability Index，缩写为PI）

获利指数又称为现值指数，是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。计算公式为：

nNCFt PI?[?]?C 公式7.7 t(1?k)t?1NPV 或 PI?1? 公式7.8

C在只有一个方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1则采纳，获利指数小于1就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中，应采用获利指数超过1最多的投资项目。

三、内部报酬率（Internal Rate of Return，缩写为IRR） 内部报酬率：又称为内含报酬率,是使投资项目的净现值等于零时的贴现率。它实际上反映了投资项目的真实报酬。计算公式为：

nNCFt ??C?0 公式7.9 tt?1(1?r)在只有一个方案的采纳与否决策中，内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率时就采纳，反之，则拒绝；在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用内部报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。 四、投资决策指标的比较

（一）非贴现现金流量指标和贴现现金流量指标的比较。 1．非贴现现金流量指标忽视了资金的时间价值。

2．非贴现指标中的投资回收期只反映了投资回收的速度，而不能反映投资收益的多少，并且夸大了投资的回收速度。

3．投资回收期、平均报酬率等非贴现指标对寿命不同、资金投入的时间不同和提供收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别力。 4．非贴现指标中的平均报酬率等指标没有考虑时间价值，实际上是夸大了项目的盈利水平。

5．在运用投资回收期这一指标时，标准回收期的确定缺乏客

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观依据。

6．管理人员水平的提高和电子计算机的广泛应用，加速了贴现指标的使用。

（二）贴现现金流量指标的比较。 1．净现值与内部报酬率的比较 一般来说，使用净现值和内部报酬率对投资方案的采纳与否所作出的决策是相同的。

然而，在以下两种情况下，有可能得出相反的结论：（1）两个方案的初始投资不一致，一个方案的初始投资大于另一个方案的初始投资；（2）现金流入时间不一致，一个在最初几年流入的现金较多，另一个在最后几年流入的现金较多。

引起差异的原因是：两种方法假定用前期产生的现金流入量再投资时，会产生不同的报酬率。

2．净现值与获利指数的比较

由于净现值和获利指数使用的是相同的信息资料，在评价投资方案的优劣时，它们常常是一致的。但在初始投资额不相等时，可能会产生不一致的结论。

通常最高的净现值符合企业的最大利益，净现值越高，企业的收益越大，在没有资本限量的互斥选择决策中，应选用净现值较大的项目。

第八章 资本预算实务（4学时）

[学习目的与要求]：

本章主要介绍了资本预算的实务应用。通过本章的学习，要熟练运用资本预算原理对固定资产更新决策、资本限量决策、投资期决策、开发时机决策等实例进行分析。掌握风险投资决策方法 [本章重点]：

1．固定资产更新决策。 2．资本限量决策。

3．不同寿命期的项目决策。 4．投资开发时机决策。 5．不同投资期决策。 6．风险投资决策。 [本章难点]：

1．固定资产更新决策。

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2．投资开发时机决策。 3．同投资期决策。 4．风险投资决策。 [本章教学内容]：

第一节 资本预算实例 一、固定资产更新决策

在分析固定资产更新决策的现金流量时，应注意以下几个问题。

1．更新决策的“沉没成本”问题。 2．要有正确比较的“局外观”。

3．考虑所得税因素对现金流量的影响。 二、资本限量决策

资本限量决策的程序是：先按各项目的获利指数的大小排序，然后选择一组在资本限量内能使累计净现值最大的项目组合。 三、不同寿命期的项目决策 四、投资开发时机决策 五、不同投资期决策 第二节 风险投资决策 一、按风险调整贴现率法

按风险调整贴现率法是将与投资项目有关的风险报酬率，加到资本成本或要求达到的投资报酬率中，构成按风险调整的贴现率，并据以进行投资决策分析的一种方法。

按风险调整贴现率的确定方法主要有以下几种方法。 1．用风险报酬率模型来调整贴现率

Kj?RF?bjVj 公式8.1 2．用资本资产定价模型来调整贴现率

Kj?RF??j(Km?RF) 公式8.2

二、按风险调整现金流量法

风险的存在使投资方案各个年度现金流量不确定，需要对此进行调整，把不确定的现金流量调整为确定的现金流量。常用的方法是肯定当量法，也称为确定当量法。

nd?CFATt NPV??t 公式8.3 tt?0(1?RF) 肯定当量系数是指不确定的1元现金流量相当于使投资者满意的肯定金额的系数。

肯定的现金流量 dt? 公式8.4

不确定的现金流量

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