人民币国际化的收益和成本分析

人民币国际化的收益和成本分析

【摘 要】 席卷全球的国际金融危机暴露了以美元为主的国际货币体系的缺陷。推进国际货币体系改革、构建国际金融新秩序至关重要,而人民币国际化则成为国际货币体系改革的重要组成部分。人民币国际化既有收益,也有成本。文章通过对人民币国际化的成本与收益分析表明,国际化带来的收益整体上远远大于成本。因此,应积极创造国际化的有利条件,逐步稳妥推进人民币国际化。

【关键词】 人民币国际化;收益;成本

根据国家统计局公布的数据,2009年全年国内生产总值达到33.53万亿元,我国经济总量跃居世界第二位,进出口总量达2.21万亿美元,全年吸收外商直接投资900亿美元。而国际货币体系中人民币占比为零,这对世界和中国都是一种不对称、一种失衡,新的国际货币体系需要人民币将中国稳定的实体经济带进国际货币体系中,中国要进入大国行列,推进人民币的国际化势在必行。

货币国际化是把双刃剑,既带来收益又有风险。随着人民币国际化进程的推进,人民币国际化的收益和成本问题也将凸显出来。为此,应积极探讨人民币国际化过程中所获得的金融和经济利益以及为此支付的成本,对人民币国际化的成本和收益作出审慎的评价,尽可能扬长避短、趋利避害,稳妥推进人民币国际化进程。

一、人民币国际化的收益

无论是从国家发展战略层面还是从我国经济金融现实基础及发展前景等方面来考虑,人民币国际化对我国都有着巨大的经济、金融利益。

(一)获取国际铸币税收益

人民币国际化最为直接和显性的收益是可以分享国际铸币税。铸币税是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与发行成本之间的差额。主权国家发行不兑现的信用货币是借助货币垄断发行权向持有者筹集资金的一种行为,而发行世界货币则相当于无偿从别国征收铸币税。以美国为例,1977年以来美国凭借美元的国际货币地位每年获得的国际铸币税占GDP的比重基本维持在1%～3%,几乎相当于一个中等规模国家全年的生产总值。20世纪90年代末以来,铸币税占美国GDP的比重持续攀升,高达4%。而目前在境外流通的人民币还不到人民币发行量的2%。人民币国际化以后,中国不仅可以在国际交往中更多地使用人民币,减少外汇储备及因使用外币引起的财富流失,而且相当于间接地向其他国家和地区发行人民币,获得铸币税收入。根据维恩(2002)的估算,到2010年人民币的区域化带来的铸币税收入可能为152.8亿美元,到2015年约为224.6亿美元,到2020年约为300.2亿美元,这意味着中国每年将因人民币区域化而获得至少25亿美元的铸币税收入。因此,人民币国际化可以给中国带来非常可观的国际铸币税收入。

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