我国上市公司高管激励现状与机制

随着资本市场的迅速发展,上市公司高层管理人员是关乎企业生存与发展的最重要的人力资源,中国企业如何对企业高层管理人员进行有效的激励与约束已经成为社会研究的热点问题。一、我国上市公司高管激励现状及存在问题1.高管激励水平回归于宏观经济发展水平长期以来,

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我国上市公司高管激励现：与机制 I犬口河南李越

国家制定相关的薪酬显著相关关系。

政策，20年高管最 08

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高年薪平均值与 2 0年上市公司高管薪酬分析报告中 07 2 0年相比上升了仅指出高管年薪、独立董事津贴与公司 07 1%,首次出现个位的经营绩效显著正相关。上市公司高 . 5 数增长。 20年比 09 管年薪很大程度上决定于公司业绩，2 0 0 8年增长了反过来其薪酬水平又影响企业业绩。

1.%,稍高于当年目前，上市公司高管个体持股对公司 03 4我国 G P增长水平的业绩影响并不很大。不过，高管团 D的9.% 2

队持股与企业的经营效率则有着显著

随着资本市场的迅速发展，上市发展的最重要的人力资源，中国企业

2高管激励水平与公司业绩相关 . 的相关性，但这对企业的绝对业绩规

公司高层管理人员是关乎企业生存与性逐渐加强高管的激励水平由于受到政策、

模没有显著影响。随着股权激励计划在上市公司的逐渐实施，高管持股市3激励结构的缺失进一步得以改善 .

如何对企业高层管理人员进行有效的 市场、企业等因素的制约，使得以往值与企业的业绩相关性逐渐加强。 激励与约束已经成为社会研究的热点高管激励水平并不是与企业的发展状问题。一

况呈现很好的正相关关系。魏刚和杨

高管人员的激励结构可以分为物现金激励层，短期激励与中长期激励

、

我国上市公司高管激励现乃鸽 ( 0 0 2 0 )通过对我国上市公司高质激励与精神激励层，现金激励与非

状及存在问题发展水平

管激励与经营绩效的关系实证研究，

1管激励水平回归于宏观经济发现高管薪酬水平与公司规模正相层。企业高层管理人员的需求处于马 .高关，与经营业绩之间不存在显著的正斯洛需求三角形的上半端，是对于认长期以来，由于受到政策的制相关关系。过秀通过对2 0 - 2 0上同、对于自我实现深深“迷”的一 04 05着

约，国内企业高管收入与一般员工

市公司披露的年报数据进行分析，发类人员。在高管人员都已实现充足的收入水平差别不大。从本世纪开现高管薪酬与公司业绩没有明显的相物质生活时，大部分上市公司都在探始，在经历了长期的与经济发展水关性，说明上市公司对高管的激励作索适合自身的高管人员精神激励机平不平衡的背离后，高管收入水平用不强。近些年的研究表明，二者之制。在激励过程中对高管的激励结构迎来了连续高速增长的回归过程。据间从不存在相关关系逐渐过渡到相关般要较多的考虑与企业经营成果联统计 ( ),从2 0年到2 0年7表1 01 0 7年性不明显、相关性比较明显，这与上系在一起，反映在激励构成上，就是一

间，上市公司高管收人平均年增长率市公司高管激励同企业业绩挂钩的薪高管收入有很大一部分是变动的，以酬激励措施的逐奖金的方式体现跟企业的经营业绩挂01

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步改进分不开钩。大部分上市公司也在逐步实施了 的。何志国，惠中长期激励。另外，《于中国企业家价

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川 (2 0 0 7)通过值报告》认为，由于信息披露质量的

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提升，中国企业的高管薪酬越来越趋向透明化；而华信惠悦则横向对比欧

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胶行业高管薪酬美上市企业高管的薪酬构成部分，认

超过2%,尤其在2 0年，首次出现与公司业绩进行了相关性分析。认为为目前的A 0 07股公司在高管薪酬信息披上市公司高管工资涨幅超过5%,大该行业公司业绩与高管薪酬有正相关露方面并不算“明”,未来仍有待 0透大超过了宏观经济的增长速度。随着关系，而与管理层持股比例不存在完善。4 0

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