中国航空业并购案例
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中国航空业并购案例
2001年是中信海直作为通用航空业的第一家上市企业上市后运营的首个完整年度。这一年,中信海直重组龙江通航,并以此作为拓展其陆上通用航空领域的开端,随后收购南航珠直以进一步壮大通用航空服务业务。
一、中信海洋直升机股份有限公司收购中国北方航空黑龙江通用航空公司资产 2001年8月13日经中信海洋直升机股份有限公司第一届董事会第九次会议审议,决议向中国北方航空公司收购其全资拥有的中国北方航空黑龙江通用航空公司资产。
(一)并购双方简介
1.收购方
中信海洋直升机股份有限公司于1999年2月11日在国家工商局注册成立,于2000年7月发行A股并在深交所上市,成为我国通用航空业的第一家上市企业。中信海直是在中国海洋直升机专业公司(现更名为中国中海直总公司,简称“中海直”)改制基础上设立的全国性甲类通用航空企业。主要业务目前以为国内外用户提供勘探、开发海洋石油直升机服务为主。公司已先后为近30家中外石油公司提供了飞行服务,业务区域遍及我国四大海域及主要沿海城市,海上直升机服务市场占有率60%以上。公司设有机载设备维修中心,拥有先进的航空维修设备和骨干技术力量及可靠的质量保证体系。为加大对主营业务的投入,提高科技含量,中信海直将通过证券市场募集到的资金主要投向购置直升机和机载设备维修中心两个项目。
2.转让方
中国北方航空公司成立于1990年6月16B,总部在沈阳。设有吉林、大连两个分公司,北鹅、北亚两个子公司,形成了以哈尔滨、长春、大连为分支,以三亚为呼应的基地布局。截至2001年末,公司完成运输总周转量65亿吨公里;完成旅客运输量4700万人次:完成货邮运输量76.84万吨。公司经营的航线已达200条。随着运力增长,其经济效益明显提高,截止2001年底累计实现业务总收入345亿元人民币,拥有的固定资产总值150亿元人民币。 ’
北方航空公司本着“一业为主,多种经营,以副补主,以副助主”的方针,在从事O 空运输主业的同时,积极开展多角化经营,使公司逐渐发展成为国家级集团航空公司:其多种经营主要包括宾馆、酒店、房地产开发、食品生产、旅游开发、客货运代理、印刷塑料制品生产及与运输业相关的各种第三产业。
(二)交易动因
根据民航总局对通用航空的发展要求,中信海直拟在“十五”期间,在继续保持直升 机海上服务市场领先的基础上,发挥自身特长,向陆上通用航空领域延伸和拓展。为此,拟通过对现有国内通航企业的资产、人员、业务的整合重组和资源的优化配置,组建独立从事
陆上通用航空业务的专业公司,从而为开发和拓展陆上通用航空业务领域构筑新的操作平台。同时,通过收购经营性资产,引入新的机型和业务门类,扩充飞行、机务、航务保障和航空管理的专业队伍,以缓解发展过程中资源需求方面的矛盾,提高市场开发能力。
(三)交易标的的基本情况
龙江通航是于1996年6月中国民用航空总局进行通用航空改革试点时,由北方航空黑 龙江分公司分离而筹建,属于北方航空内部经营甲类通用航空业务的非独立核算单位,至今未进行工商注册登记。龙江通航办公地在哈尔滨市南岗区,基地在哈尔滨太平国际机场,现有经营能力的主要业务以航空农林化、空中游览、航空摄影、通用航空短途包机、石油勘探、飞机外挂、磁测和抢险救灾为主。
此次收购的资产,是龙江通航截止到评估基准日(2001年7月31日)合法拥有、权属 完整并经评估确认的实物资产,主要包括:米—171直升机4架,运—5B固定翼飞机3架, 位于哈尔滨市南岗区的公司办公楼1栋6780平方米,相关的航材及设备、车辆等固定资产 (以下简称收购资产),但不包括龙江通航拥有的米—8直升机及米—8直升机的专用航材和 设备。
收购完成后,中信海直承继龙江通航原从事的通用航空业务,并承接相关人员,按照国家政策和公司的有关规定,根据人员的具体情况做以妥善安排。
龙江通航当时正使用的、未列入收购范围的资产(包括机场及地面建筑物),经双方协 商一致,在此次收购完成后,由中信海直向北方航空有偿使用。
(四)交易价格及支付
中信海直与北方航空协商,交易的定价以具有证券从业资格的评估机构对收购资产所出具的《资产评估报告》并经财政部确认的净资产额为依据确定,即收购价格相等于收购资产的净资产额。根据中信海直与北方航空签订的《资产收购协议》,有关的收购价款在《资 产收购协议》生效后3个工作日内由中信海直一次性支付给转让方。
(五)此次收购对中信海直的影响
此次收购的成功实施,将提高中信海直对陆上通用航空业务的开发能力,有利于通过分专业、分区域的营运管理,分散和化解通用航空业务的安全风险与经营风险。此外,通过建立与运输航空骨干企业北方航空的合作关系,对中信海直的业务拓展和市场地位的增强,也产生了积极的影响。
二、中信海洋直升机股份有限公司收购中国南方(集团)珠海直升机公司股权
根据公司“十五”发展战略和企业整合的需要,中信海洋直升机股份有限公司与中国 南方航空股份有限公司草签了《关于转让中国南方航空(集团)珠海直升机公司股权协议》,拟向南方航空收购其全资拥有的中国南方(集团)珠海直升机公司(以下简称珠直公司)股权。该收购事项经2002年3月26日召开的公司第一届董事会第十三次会议审议通过。
(一)转让方简介
中国南方航空股份有限公司及其附属公司是中华人民共和国最大的航空公司之一。通航城市85个,其中包括北京、上海、天津、广州、深圳、武汉、长沙、郑州、厦门、西安、 成都等国内城市67个。这些城市大部分位于中国商业中心或经济较发达地区。南方航空的 总部位于广州。广州是中国的门户城市之一,位于经济发达的珠江三角洲地区,是华南的交通枢纽中心。
南航集团通过南方航空股份有限公司的附属公司厦门航空有限公司、南航集团汕头航空有限公司、南航集团广西航空有限公司、珠海航空有限公司及贵州航空有限公司经营部分航空运输业务,在每一个附属航空公司中拥有邱%的权益。
(二)交易动因
中信海直希望通过与国内骨干航空企业的合作和对国内同类通用航空企业的收购与重 组,优化航空资源配置,进一步扩大营运规模和市场份额,以适应我国海洋石油开发快速增长的需要,并为提高企业收益开辟新的增长点。
(三)交易标的的基本情况
此次中信海直收购的是南方航空全资拥有的珠直公司的100%股权,收购价格以评估基准日2001年12月31日所确定的珠直公司净资产为准。
珠直公司是南方航空属下经营甲类通用航空业务的全资子公司,成立于1980年5月6 日,总部设在珠海市九州机场,在珠海市工商管理局登记注册,并在广东省湛江市和海南省三亚市设有分公司。主要经营范围包括:海上石油服务、陆上石油服务、直升机外挂载重、空中旅游、公务飞行及其他包机飞行服务。
经与南方航空商定,珠直公司的资产、负债和所有者权益除湛江地区的资产外,全部列入收购范围,进行评估。珠直公司当时正运营但无产权的一架赛斯纳大篷车因定翼飞机,南方航空在确保其使用权和飞机处于适航状态下,干租给公司使用,其安全责任与运行、保险、修理、维护、管理费用由公司负责。 (四)交易价格及支付 经交易双方协商,交易的定价依据是经具有证券从业资格的机构评估审计,并经有权部门确认的净资产评估值。由于此次收购行为涉及金额较大,中信海直以发行可转换债券所募集的部分资金支付交易价款,资金不足部分,由公司自筹解决。此次交易分3次付款:在协议生效后的3个工作日内给付收购款的40%,在协议生效后的180日内给付收购款的30%,在协议生效后的360日内给付30%。
(五)本次收购对公司的影响
此次收购的成功实施,提高了中信海直的直升机海上服务的营运规模和市场份额,增加了海上石油服务等主营收入,增强了对拓展通用航空业务领域的开发能力和营运实力。公司下一步将采取积极的措施,通过引入先进的管理机制,开拓市场,优化资源配置,努力消化收购成本,进一步提高公司的核心竞争力。
三、中信海直后续发展情况
2002年上半年中信海直执行通用航空作业飞行6346架次,比2001年同期增长4.2%。
并取得海上石油作业合同14个,执行66.89个架月,市场占有率保持60%以上。公司加快龙江通航公司制改组的步伐,切实做好中信通用航空有限责任公司的组建工作。积极推进珠海直升机公司的收购和维修公司增资扩股等工作,妥善解决遇到的新问题,促进公司实现低成本扩张和发展。同时,利用民航业大联合重组和《外商投资民用航空业规定》政策等扩大民航的对外开放、鼓励外商投资的良好机遇,引进资金和管理,扩大经营规模,增强竞争实力,促进企业不断壮大发展。
中信海直总经理穆汉平在接受记者采访时说,2001年是公司上市后运营的首个完整年 度。年内主业直升机海上服务业务保持稳中有升,各项财务指标同比增幅较大。2002年初 完成的重组北方航空公司属下的黑龙江通用航空公司,是公司拓展陆上通用航空领域的开 端,而收购南航的珠直公司是公司进一步壮大海上通用航空服务业务。他说,珠直的主要优势在南海西部的海上石油作业,而中信海直也涉足这一领域的作业。收购珠直的经营性资产,整合资源优化配置对于中信海直和希望专注做好民航客货运的南方航空公司都无疑是双赢的局面,更是响应民航总局推行民航业体制改革和重组的具体行动。
据他介绍,中信海直主业在国内的市场占有率已达到63.46%。公司已在海外成功发行新股并募集到98亿港元的中海油公司计划在3年内投资47亿美元进行油气勘探和开采,这又为中信海直拓展海上石油航空服务市场提供了机遇。此外公司还将在适当时机介入公务机服务领域。下表为中信海直2002—2003年的主要财务指标,表明公司通过积极开拓市场,经营收入有所增加,2003年上半年经营状况呈现良好态势。 项 目 2003年6月30日 2002年12月31日 变动比例 总资产 1565 440 994.55 1387 500 291.25 12.83 股东权益 947 689 041.18 913 504 903.16 3.74 项 目 2003年1—6月 2002年1—6月 同比增减 主营业务利润 65 342 099.76 54 710 362.59 19.43 净利润 34 184 138.02 24 777 069.18 37.97 资料来源:摘自中信海直2003年半年度报告。
思考题:
请思考什么是企业的核心竞争力,案例中中信海洋直升机股份有限公司是如何提高其核心竞争力的。
附:中国航空业的联合重组
一、成立民航六大集团公司
2002年10月11日,中国航空集团公司、中国东方航空集团公司、中国南方航空集团公司、中国民航信息集团公司、中国航空油料集团公司和中国航空器材进出口集团公司在北京人民大会堂隆重举行成立大会。民航六大集团公司,是经国务院批准,在民航总局直属的9家航空公司和4家服务保障企业的基础上组建的。它们的成立标志着民航政企分开的体制改革迈出了重要的实质性的步伐。 三大航空运输集团中,中国航空集团公司是以中国国际航空公司为主体,联合中国航空公司和中国西南航空公司组建的大型国有航空运输企业。集团公司资产总额573亿元人民币,员工2.3万人,运输飞机119架,经营航线307条。中国航空集团组建后,将保留中
国国际航空公司的名称,对联合三方进行主辅业分离,航空运输主业及关联资产划入中国国际航空公司,统一使用中国国际航空公司的标志,完成航空运输主业一体化;辅业另行重组,由集团公司统一管理。
中国东方航空集团公司是以东方航空集团公司为主体,兼并中国西北航空公司,联合云南航空公司组建的国有大型航空运输企业。中国东方航空集团公司资产总额473亿元人民币,员工2.5万人,运输飞机142架,经营航线386条。中国东方航空集团公司组建后,将保留中国东方航空股份有限公司的名称,对原中国西北航空公司和云南航空公司进行主辅业分离,将航空运输主业及关联资产规范进入中国东方航空股份有限公司,统一使用中国东方航空集团的标志,完成航空运输主业一体化;辅业另行重组,由集团公司统一管理。 中国南方航空集团公司是以南方航空(集团)公司为主体,联合中国北方航空公司和 新疆航空公司组建的国有大型航空运输企业。集团资产总额501亿元人民币,员工3.4万 人,运输飞机180架,经营航线666条。中国南方航空集团公司组建后,将保留中国南方航空股份有限公司的名称,对原中国北方航空公司和新疆航空公司进行主辅业分离,将航空运输主业及关联资产规范进入中国南方航空股份有限公司,统一使用中国南方航空集团公司的标志,完成航空运输主业一体化;辅业另行重组,由集团公司统一管理。 三大航空服务保障集团中,中国民航信息集团公司是以民航计算机信息中心为主体,将中国航空结算中心整体并入而组建的国有企业,资产总额47亿元人民币。中国民航信息集团公司成立后,将适时把中国航空结算中心的主业及关联资产,规范进入中国民航信息网络股份有限公司。
中国航空油料集团公司是在中国航空油料总公司基础上组建的国有大型航空运输服务保障企业,资产总额152亿元人民币。中国航空油料集团公司组建后,将进行主辅业分离,吸收国内航空运输企业和石油、石化企业对主业进行股份制改造,辅业另行重组,由集团公司管理。
中国航空器材进出口集团公司是在中国航空器材进出口总公司基础上组建的国有企业,资产总额19亿元人民币。中国航空器材进出口集团公司组建后,将联合国内航空运输企业对主营业务进行重组。 六大集团成立后,集团公司领导班子由中央管理;资产管理及有关的财务关系由财政部负责;国务院向集团公司派出监事会;民航总局对其实施行业管理。
二、联合重组的意义及影响 通过这次联合重组,我国航空运输业将形成以三大集团公司为主体的行业结构,有利于规范竞争;通过联合重组,三大集团公司无论在规模和实力上都有所增强,有利于提高国际竞争力;通过联合重组,企业现有的运力、航线、航班、市场网络、人力等资源得到优化配置,有利于降低经营成本;通过联合重组,企业逐步建立产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度,有利于企业的长期稳定发展;通过联合重组,企业规范竞争,降低成本,加强管理,将给旅客和用户提供品质优良、价格合理的产品和服务。 民航三大航空运输集团的成立也势必对地方航空公司的发展带来巨大影响。今后地方航的发展可能主要有以下三种模式:第一,向大航空集团靠拢;第二,地方航空公司之间组成松散联盟,像已成立的中天集团;第三,一些经营良好的航空公司继续自我发展。例如,上海航空公司在民航六大集团挂牌的同一天,也在上交所成功上市。 民航六大集团公司成立后,民航总局作为国务院主管全国民航事务的直属机构,承担安全管理、市场管理、空中交通管理、宏观调控及对外关系等方面的职能,不再代行对六大集团公司的国有资产所有者职能。民航总局将适应改革后的新情况,切实转变政府职能,依法行政,确保航空安全,规范市场行为,保护消费者利益,维护航空企业公平竞争的环境,做
通航人员素质高,队伍年轻精干,具有很强的可塑性和发展潜力。下一步,我们将以有限责任公司的形式对之进行重组,同时将中信海直的经营管理理念输入进去,从而能使中信海直在一个高起点上拓展陆上通用航空的新业务、新市场。
穆总有一套企业发展的哲学:稳不等于慢,快不等于无节奏。企业的发展要在把准方向的前提下掌握一定的节奏和速度,既不能丧失良机又切忌盲目扩张。公司上市募集资金投向之一——与香港迅泽航空器材有限公司、英国布列斯托直升机有限公司组建了我国首家中外合资通用航空维修公司,该公司经过半年时间的运作,今年开始将产生良好的收益,同时已显现了良好的发展势头。更可喜的是,欧洲直升机公司非常看好中信海直的潜力及中国航空维修这个大市场,有意参股此公司,目前双方已有合作议向。
谈到公司今后的发展战略,穆总首先作了一个形象的比喻:“如果中信海直也是一架直升机,那么,我们设计了四片浆叶来带动这架飞机的盘旋和上升。”第一片浆叶,巩固和发展公司现有的核心产业——海洋直升机服务;第二片浆叶,从“海上登陆”,做大做精陆上通用航空业;第三片浆叶,拓展航空维修业务;第四片浆叶,进军公务机业务。
穆总说,公司的发展要紧紧围绕航空业务,并且要前延后伸,向深度和广度进军。中国加入WTO给公司带来了很大的机遇,与外国直升机公司合作10多年了,公司的国际化程度很高,也正是因为有参与国际竞争的实力,我们才去大胆开拓航空业中受国际市场冲击最大的维修领域。
参考文章五:中信海直促进主业扇形发展
2002-05-31 中国证券报
在昨日召开的中信海直(000099)股东大会上,公司新上任的总经理蒲坚提出要继续加大对公司主业的投入,并发展通用航空配套产业,以扇形产业结构来扩大市场占有率。
蒲坚强调,中信海直2002年主业发展上已有收购龙江和珠海通航两大举措,保证了公司在通用航空方面的龙头地位,未来将结合市场环境采取进一步的购并动作。在配套行业的发展上,公司不断在寻找和开拓新的利润增长点,如公务机业务、航空维修业务等,同时新业务最终要落实到安全、优质的服务保障上,使公司在通航领域形成自己的核心竞争力。
公司今日发布的公告称股东大会通过了对2001年度申请发行可转债募集资金运用的可行性方案的调整,计划募集资金70000万元中原用于收购龙江通航相关的资产的款项已通过银行贷款完成,将不再使用本次募集资金。本次资金将全部用于建设陆上通用航空项目,包括购置陆上通用航空飞机6架,总金额70258万元,不足部分自筹解决。
参考文章六:中信海直信用管理创绩优
昨日,“中外企业信用联盟”在北京人民大会堂宣告成立。作为该联盟主要发起人,中信海直(000099)总经理蒲坚向全世界宣读了《中外企业信用联盟公约》。从此,中信海直等20多家企业贴上了“中国信用企业”这一王牌标志。
其实,较早将信用管理引入企业的中信海直已经受益。今年前三季度,该公司净利润已超额完成全年指标,超出去年全年净利润近400万元。蒲坚称,目前公司的各项经营指标均创公司成立以来的最好历史水平,预计今年全年业绩将有较大的突破。
蒲坚认为,中信海直是以提供服务为基础的企业,立足市场要得益于信用和价值。为此,公司内部实行了“信用链和价值链双重管理”,从企业内部各个环节做到信用管理,从而形成健康的信用和价值两个链条,最终对外输出信用品牌形象。他表示,“事实表明,公司推行这一新的管理体系非常成功,其最显著的成效就是企业收益增加的同时,成本在大幅下降。现在我可以非常负责地告诉投资者,中信海直已具备了持续健康发展的基础。”
他同时表示,中信海直主营业务链的有效延伸还得益于其他行业的快速增长及其高收益,从而实现公司业绩的快速增长。今年年初,中信海直就确定了有效延伸主营业务链、实现主营业务逻辑化发展的目标。今年,公司在陆上通航业取得了新突破,分别启动了港口引航、电力巡线及架线、西气东输、包机服务、空中广告等新业务。目前,陆上通航的收入已占公司主营收入的12%,新的利润增长点已逐渐形成。与此同时,公司在具有高额利润的航空维修业获得强劲发展,今年前三季度已超额完成全年任务,预计在未来三年内这一领域仍将呈高速增长。
对于公司未来发展,蒲坚非常乐观:一方面,随着我国大规模扩张海上石油的勘探勘察,中信海直将在巩固东海和南海两大强势市场的同时,进一步开拓渤海市场,其在海上石油服务业的市场份额将在目前80%的基础上得以提升;另一方面,国内陆上通航市场大有可为。目前,公司正在进行上海港的引航、电力巡线、长江跨江架线;完成了西气东输的巡线拍摄工作;将介入上海F1汽车拉力赛的租机业务;与上海启东地区合作,为当地180多家外资企业提供短途包机服务。据悉,公司将这种合作模式继续向珠三角、长三角和京津地区推广,谋求更广阔的合作空间。
大阳网站http://www.bigsun.com.cn 2003-10-21 09:45 来源:证券时报
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