公司金融习题答案

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第一部分 财务管理概述

一、单选题

1C 2 D 3 C 4 A 5 D 6 B 7 A 8 A 9 B 10 C 11 B 12 C

二、多项选择题

1 BC 2 ACD 3 ABC 4 ACD 5 ABCD 6 CD 7 BC 8 ABC 9 CDE 10 ABD 11 ABCD 12 ABD 13 AC 14 AC 15 ABD 16 ABD 17 ABC 18 AB

三、判断题

1√ 2√ 3× 4√ 5√ 6√ 7√ 8× 9√ 10× 11√ 12× 13√ 14√ 15√ 16√

第二部分 资本预算基础：货币时间价值与风险

一、单选题

1 A 2 A 3 A 4 B 5 C 6 A 7 C 8 B 9 C 10 D 11 B 12D 13 C 14 A 15 A 16 A 17 D 18 C 19 D 20 C 21 B 22 A 23B 二、多选题

1.ACDE 2.AC 3.AB 4.ABC 5.ABC 6.AC 7.AC 8.ABD 9.BD 10.ABC 11.AE 12.D 13.ABCD 14.BCDE 15.AB 三、判断题

1.× 2. × 3.√ 4.× 5.√ 6.√ 7.√ 8.√ 9.× 10.×

11.√ 12.√ 13.× 14.√ 15.× 16.× 17.× 18.√ 19.√ 20. √ 21.√ 22. × 23.× 24.× 25.×26.√ 27.√ 28.√ 四、计算分析题

1. 单利:1997年初投资额终值=10(1+12%×2)=12.4(万元)

-1

1997年初各年预期收益现值之和=2×(1+12%）+3×(1+12%×2)-1+5×(1+12%×3)-1=7.8816(万元)

复利:1997年初投资额的终值=10(S/P，12%，2)2=12.544(万元)

1997年初各年预期收益现值之和=2(P/S，12%，1)+3（P/S，12%，2）+5（P/S，12%，3）

=2×0.8929+3×0.7972+5×0.7118 =7.7364(万元) 2.P=S/(1+i)=10000(1+15%)=4970(元)

3.S=A[(1+i)-1]/i=500×(1+1%)/1%=40834.83(元) 4.P=1000×[1-(1+10%)](1+10%)/10%=2735.70(元) 5.S=500×[(1+1%)-1](1+1%)/1%=115019.94(元) 6.P=1000×[1-(1+10%)](1+10%)]/10%=2054.26(元)

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-3

-2

120

-3

n

60

n

-5

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7.P=1000/10%=10000(元) 8.P=5000×(P/A,i，10)=25000

(P/A,i,10)=5

当i1=15%时,P/A,i,10=5.019 i2=16%时,P/A,i,10=4.833 用内插法,X/1=0.019/0.186 X=0.102 i=15%+0.102%=15.102%

9.P=1000×0.909+2000×0.826+3000×0.751+4000×0.683+5000×0.621=10651(元)

10.P=500×(P/A,10%,4)+2000×(P/A,10%,5)(P/S,10%,4)+4000×(P/S,10%, 10) =8306.14(元)

11.每二个月复利一次, 其实际年利率为5.94%小于6%,故选择前一方案

(1+5.8%/6)-1=5.94%

12.这笔保险20年后的本利和S =120×(S/A,5%,20)=3967.92(元)

∵3967.92>3900,故不合算 13. 18×(1-30%)=A(P/A,1%,96)

A=12.6÷61.528=2047.85(元)

P/S,1%,36=0.69892, P/S,1%,60=0.55015, P/S,1%,96=0.38472 P/A,1%,96=(1-0.38472)/1%=61.528

14. (1)Po=20[(P/A,10%,9)+1]=20×6.759=135,18(万元)

(2)P4=25×(P/A,10%,10)（1+10%）=168.99(万元) Po=168.99×(P/S,10%,4)=115.42(万元)

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6

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应选择第二个方案 五、简答题

1.在n=1时，单利=复利； 在n<1时，单利>复利； n>1时，单利<复利。

2.年金现值与年金终值不是互逆运算。年金现值与年回收额是互逆运算，年金终值与年偿债基金是互逆运算。

3.概率与期望值不能衡量风险的大小，因为它们只能表明有风险。 六、论述题

提示：用货币时间价值的定义、西方经济学术界的三个谬论、马克思的剩余价值学说、起产生的前提条件和基础等几个方面来论述。

第三部分 资本预算（投资决策）

一、单选题

1、 D 2、 A 3、D 4、C 5、A 6、B 7、B 8、A 9、C 10、A 11、C 12、A 13、C 14、A 15、C 16、B 17、D 18、D 二、多项选择题 1、A,B,C,E 2、A,C,D 3、A,C,E 4、C,D 5、A,B,E 6、C,D 7、B,D 8、A,C 9、A,B,C,E 10、A,B,C,D 11、B,D 12、A,B,C 13、A,C,D 14、A,B 三、判断题 1.（ × ） 2．（ √ ） 3、（ × ） 4、（ √ ） 5、（ × ）

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6、（ × ） 7、（ √ ） 8、（ √ ） 9、（ × ） 10、（ √ ） 四、计算题 1. （1）（800－500－1000÷5）×（1－20%）＋1000÷5=280（万元） （2） 投资回收期 =1000÷280=3.57（年）

（3）NPV=280×（Ｐ／Ａ，10％，5）－1000=280×3.7908－1000=61.42（万元） （4） 当资金成本率为15%时：方案不可行

280×（Ｐ／Ａ，15％，5）－1000=280×3.3522－1000=－61.38（万元） 2、

【答案】（1）继续使用旧设备 旧设备年折旧=150×（1－10%）∕10=13.5万元 旧设备账面净值=150－13.5×5=82.5万元＜变现值100万元 初始现金流量=－［100－（100－82.5）×33%］=－94.225万元 营业现金流量=1500×（１－33%）－1100×（１－33%）＋13.5×33%=272.455万元 终结现金流量=150×10%=１５万元 继续使用旧设备净现值=272.455×（PVIFA10%,5）+15×（PVIF10%,5）-94.225 =1032.877+9.315-94.225 =947.967（万元） （2）更新设备

新设备年折旧=200×（1－10%）/5=36万元 初始现金流量=-200万元 营业现金流量=1650×（1－33%）－1150×（1－33%）＋36×33%=346.88万元 终结现金流量=200×10%=20万元 采用新设备净现值=346.88×（PVIFA10%,5）+20×（PVIF10%,5）－200 =1315.022+12.42-200 =1127.442（万元）

通过计算可以看出购买新设备净现值较大，所以该设备应更新。 3、 【答案】（1）投资方案A的净现值为： [200×（1+14%×5）]×0.621－200=11.14（万元） （2）投资方案B的净现值为：

初始投资现金流量（第1年初）=－200（万元） 设备每年折旧额=200×（1－10%）÷5=36（万元） 净利润=24×（1－30%）=16.8（万元）

营业过程年现金流量（第1-5年）=36＋16.8=52.8（万元） 终结现金流量（第5年末）=200×10％=20（万元） （方法一）投资方案B的净现值=52.8×（P/A,10%,5）+20×（P/F,10%,5）－200 =52.8×3.791+20×0.621－200 =12.58（万元）

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或：（方法二）投资方案B的净现值=52.8（P/A,10%,4）+（52.8+20）（P/F,10%,5）－200 =52.8×3.17+72.8×0.621－200 =12.59（万元）

（3）投资方案B的净现值大于投资方案A的净现值，所以应选择方案B。 4、 【答案】（1）该设备各年净现金流量测算： 每年的折旧额为：（100－100×5%）÷5＝19万元 （1分） NCF（1~4）=20＋（100－5）／5=39（万元） （2分） NCF（5）=20＋（100-5）／5＋5=44（万元） （3分） （2）静态投资回收期=100／39=2.56（年） （2分） （3）该设备投资利润率=20／100×100%=20% （2分） （4）该投资项目的净现值（方法一）

=39×3.791＋100×5%×0.621－100 （3分） ＝147.85+3.105-100

=50.96（万元） （2分） （方法二）

=39×3.17＋44×0.621－100 （3分） =123.63＋27.32－100

=50.95（万元） （2分） 5、 【答案】（1）每年折旧额=（15500―500）/3=5000（元） 第一年税后利润

=20000+（10000―4000―5000）×（1―40%） =20000+1000×60% =20600（元） 第二年税后利润

=20000+（20000―12000―5000）×（1―40%） =20000+3000×60% =21800（元） 第三年税后利润

=20000+（15000―5000―5000）×（1―40%） =20000+5000×60% =23000（元）

（2）第一年增加的税后现金流量 =（20600―20000）+5000 =5600（元）

第二年增加的税后现金流量 =（21800―20000）+5000 =6800（元）

第三年增加的税后现金流量 =（23000―20000）+5000+500 =8500（元）

净现值=5600×0.909+6800×0.826+8500×0.751―15500 =5090.4+5616.8+6383.5―15500

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/ctlv.html