2012年中级财务管理 - 基础班 - 课后作业试题 - （1-8全）

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2011年中级财务管理_基础班_课后作业试题_（1-8全）

第一章 总论

一、单项选择题 1.企业价值是指( )。 A.企业所有者权益的市场价值 B.企业资产的市场价值 C.企业所有者权益的账面价值 D.企业资产的账面价值

2.下列各项中，属于衍生金融工具的是（ ）。 A.互换B.债券C.股票D.票据

3.在企业财务管理环境中，最重要的影响环境是( )。 A.金融环境 B.法律环境 C.经济环境 D.技术环境

4.下列各项中，属于企业在经济衰退期应采取的财务管理战略的是（ ）。 A.扩充厂房设备 B.停止扩招雇员 C.建立存货 D.压缩管理费用

5.企业财务管理体制的核心问题是( )。 A.配置财务管理的权限 B.优化财务管理的环境 C.配置财务管理的资源 D.优化财务管理的模式

6.在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是( )A.每股收益 B.每股市价 C.总资产报酬率 D.净资产收益率

7.下列各项中，不能协调所有者与债权人之间利益冲突的方式是（ ）。 A.债权人收回借款 B.解聘

C.债权人停止借款 D.债权人通过合同实施限制性借款

8.( )是财务管理的核心，其成功与否直接关系到企业的兴衰成败。 A.财务决策 B.财务控制

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C.财务预算 D.财务预测

9.下列各项中，不属于集权型财务管理体制优点的是（ ）。 A.有利于内部采取避税措施 B.有利于实行内部调拨价格

C.有利于调动各所属单位的主动性、积极性 D.有利于在整个企业内部优化配置资源

10.下列各项中，不属于衍生金融工具的是（ ）。 A.远期合约 B.资产支持证券 C.掉期 D.债券

11.与利润最大化相比，股东财富最大化的优点不包括（ ）。 A.考虑了风险因素 B.重视各利益相关者的利益 C.对上市公司而言，比较容易衡量 D.在一定程度上可以避免短期行为

12.下列各项财务管理目标中，不能够克服短期行为的是（ ）。 A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化

13.货币市场的特点不包括（ ）。 A.期限短

B.收益较高但风险也较大 C.交易目的是解决短期资金周转 D.金融工具有较强的“货币性”

二、多项选择题

1.在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（ ）。

A.经济体制 B.通货膨胀水平 C.宏观经济政策 D.会计信息化

2.下列各项中，属于衍生金融工具的有（ ）。

A.互换 B.远期合约 C.票据 D.资产支持证券

3.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施有( )A.所有者解聘经营者

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B.所有者向企业派遣财务总监 C.企业被其他企业接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票期权”

4.下列各项中，属于企业价值最大化目标的优点的有( )。 A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C.有效地规避了企业的短期行为 D.股票价格客观真实地反映了企业价值

5.企业价值可以理解为( )。 A.企业所有者权益的市场价值 B.企业所有者权益的账面价值 C.企业资产的市场价值

D.企业所能创造的预计未来现金流量的现值

6.下列各项中，属于相关者利益最大化目标具体内容的有( )A.将风险降到最低 B.强调股东的首要地位

C.强调对代理人即企业经营者的监督和控制 D.保持与政府部门的良好关系

7.下列属于企业的利益相关者的有( )。 A.企业的员工 B.企业的客户 C.企业的供应商 D.政府

8.财务控制的方法通常包括( )。 A.前馈控制 B.防护控制 C.过程控制 D.反馈控制

9.下列各项中，属于集权型财务管理体制的优点的有( )。A.有利于内部采取避税措施及防范汇率风险 B.有利于在整个企业内部优化配置资源 C.有利于实行内部调拨价格 D.有利于适应市场的弹性

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10.企业价值最大化这一财务管理目标的优点有( )。 A.考虑了货币时间价值和风险 B.克服企业追逐利润的短期行为 C.企业价值这一指标容易计算获得 D.价值代替价格减少了外界市场因素的干扰

11.以下各项中，属于企业在经济衰退期所采取的财务管理战略的有( )。 A.削减存货 B.压缩管理费用 C.停止长期采购 D.提高产品价格

12.法律环境对企业的影响包括（ ）。

A.企业组织形式 B.公司治理结构 C.日常经营 D.收益分配

13.企业对外投资需要遵守的原则包括（ ）。 A.合理性 B.整体性 C.分散风险性 D.效益性

14.对上市公司来说，股东财富最大化的财务管理目标中，股东财富是由（ ）决定的。 A.每股收益 B.股票数量 C.股票价值 D.股票价格

15.关于集权与分权的“成本”和“利益”，下列说法正确的有（ ）。 A.分散的“利益”主要是提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性 B.分散的“成本”主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降 C.集中的“利益”主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率

D.集中的“成本”主要是各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体目标的背离以及财务资源利用效率的下降

三、判断题

1.以利润最大化作为财务管理目标，有利于企业资源的合理配置。（ ）

2.分权型财务管理体制，可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、经营风险较大。（ ）

3.企业各所属单位之间的业务联系越分散，就越有必要采用相对集中的财务管理体制，反之，则相反。（ ）

4.H型组织仅存在于产品简单、规模较小的企业。（ ）

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5.从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。（ ）

6.货币市场主要包括拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和债券市场。（ ）

7.集权与分权相结合型财务体制下，通常企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派，因此在人员管理权、费用开支的审批权等方面应实行集中。（ ） 8.在影响财务管理的各种外部环境中，金融环境是最为重要的。（ ）

9.M型结构分权程度较高，充分调动了各个部门的积极性，提高了企业整体的实施功能和内部关系协调能力。（ ）

10.在协调所有者与经营者利益冲突的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。（ ）

参考答案及解析

一、单项选择题

1. 【答案】A

【解析】企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。 2. 【答案】A

【解析】货币、票据、债券、股票等都属于基本金融工具；各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等属于衍生金融工具。 3. 【答案】C

【解析】在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。 4. 【答案】B

【解析】选项A，扩充厂房设备属于复苏和繁荣阶段的战略；选项C，建立存货属于复苏和繁荣阶段的战略；选项D，压缩管理费用属于萧条阶段的战略。 5. 【答案】A

【解析】企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式，因此，选项A的说法是正确的。 6. 【答案B

【解析】在上市公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 7. 【答案】B

【解析】解聘是协调所有者与经营者利益冲突的方式。 8. 【答案】A

【解析】财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。 9. 【答案】C

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【解析】考核的知识点是集权型财务管理体制的优缺点。采用集权型财务管理体制的优点包括：有利于整个企业内部优化配置资源，有利于实行内部调拨价格，有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等等。集权型财务管理体制的缺点是：集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。 10. 【答案】D

【解析】债券属于基本金融工具。 11. 【答案】B

【解析】考核的知识点是股东财富最大化的优缺点。股东财富最大化强调的是股东利益，而对其他相关者的利润重视不够，所以选项B不是股东财富最大化的优点。 12. 【答案】A

【解析】利润最大化可能导致企业短期财务决策倾向。而选项B、C、D在一定程度上都可以避免企业追求短期行为。 13. 【答案】B

【解析】考核的知识点是货币市场的特点。选项B是资本市场的特点。

二、多项选择题 1. 【答案】ABC

【解析】经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。会计信息化属于技术环境的有关内容。 2. 【答案】ABD

【解析】衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成新的融资工具，如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等，种类非常复杂、繁多，具有高风险、高杠杆效应的特点。 3.

【答案】ABCD

【解析】协调所有者与经营者矛盾的措施有：（1）解聘：通过所有者约束经营者；（2）接收：通过市场约束经营者；（3）激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。 4. 【答案】ABC

【解析】尽管上市公司股票价格的变动在一定程度上揭示了企业价值的变化，但是股价是受多种因素共同作用的结果，特别是在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业价值。在企业价值最大化目标下，股票价格不一定能够直接反映企业的价值。

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5. 【答案】AD

【解析】企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。 6. 【答案】BCD

【解析】相关者利益最大化目标的具体内容包括如下几个方面： （1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内； （2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系；

（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施； （4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作；

（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者； （6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长；

（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉； （8）保持与政府部门的良好关系。 7.

【答案】ABCD

【解析】企业的利益相关者包括股东、债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。 8. 【答案】ACD

【解析】财务控制的方法通常有前馈控制、过程控制、反馈控制几种。 9. 【答案】ABC

【解析】集权型财务管理体制下企业内部的主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项命令。它的优点在于：企业内部的各项决策均由企业总部制定和部署，企业内部可充分展现其一体化管理的优势，利用企业的人才、智力、信息资源、努力降低资本成本和风险损失，使决策的统一化、制度化得到有力的保障。采用集权型财务管理体制，有利于在整个企业内部优化配置资源，有利于实行内部调拨价格，有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等等。它的缺点是：集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。 10. 【答案】ABD

【解析】企业价值最大化财务管理目标，企业的价值过于理论化，不易操作，这是它的一个缺点，因此，选项C，企业价值这一指标容易计算获得这一说法不准确，其他三项都是企业价值最大化目标的优点。 11. 【答案】AC

【解析】当企业处于经济周期的衰退阶段时，更倾向于采取停止扩张、削减存货、停止长期采购等战略。选项B，压缩管理费用属于萧条阶段的财务管理战略；选项D，提高产品的价格属于繁荣阶段的财务管理战略。

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12. 【答案】ABCD

【解析】考核的知识点是法律环境对企业财务管理的影响。 13. 【答案】ABCD

【解析】考核的知识点是集权与分权相结合型的一般内容。企业对外投资必须遵守的原则为：效益性、分散风险性、安全性、整体性和合理性。 14. 【答案】BD

【解析】考核的知识点是股东财富的确定。在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。 15. 【答案】AC

【解析】考核的知识点是集权与分权的选择。分散的“成本”主要是各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体目标的背离和财务决策效率的下降；；集中的“成本”主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降。所以选项B、D不正确。

三、判断题 1. 【答案】√ 【解析】企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产效率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。 2.

【答案】×

【解析】考核分权型财务管理体制的优缺点。分权型财务管理体制有利于针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务，也有利于分散经营风险，经营风险较小。 3.

【答案】×

【解析】企业各所属单位之间的业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制，反之，则相反。 4.

【答案】×

【解析】U型组织仅存在于产品简单、规模较小的企业，实行管理层级的集中控制。 5.

【答案】√

【解析】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，而是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，而不是其现时的会计收益。 6.

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【答案】×

【解析】考核货币市场的组成。货币市场主要有拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。资本市场主要包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等。 7.

【答案】×

【解析】集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。 8.

【答案】×

【解析】考核经济环境的相关内容。在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。 9.

【答案】×

【解析】M型结构集权程度较高，突出整体优化，具有较强的战备研究、实施功能和内部关系协调能力。 10. 【答案】×

【解析】本题的考点是利益冲突的协调。协调所有者与经营者利益冲突的方法包括解聘、接收和激励。其中解聘是通过所有者约束经营者的方法，而接收是通过市场约束经营者的方法，激励则是将经营者的报酬与绩效挂钩的方法。

第二章 预算管理

一、单项选择题

1.下列各项中，不属于业务预算内容的是（ ）。 A.生产预算 B.单位生产成本预算

C.销售及管理费用预算 D.资本支出预算

2.应当对企业预算管理工作负总责的是（ ）。 A.企业董事会或类似机构 B.预算委员会 C.财务管理部门 D.企业所属基层单位

3.全面预算体系中的最后环节是（ ）。

A.业务预算 B.财务预算 C.专门决策预算 D.预计资产负债表

4.在按照成本习性分类的基础上，能够编制出一套适应多种业务量的费用预算的预算编制方法是（ ）。 A.静态预算 B.零基预算 C.弹性预算 D.滚动预算 5.下列各项不属于列表法的特点的是（ ）。 A.可以直接从表中查得各种业务量下的成本费用

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B.工作量较大 C.可比性和适应性强D.弹性不足

6.在编制预算的方法中，能够克服定期预算缺陷的方法是（ ）。 A.弹性预算 B.零基预算 C.滚动预算 D.增量预算 7.企业在确定年度预算目标体系时，其核心指标是（ ）。

A.预计销售收入 B.预计目标成本C.预计目标利润 D.预计资金总额

8.某企业上年实际投资资本平均总额4500万元，为扩大产品销售规模，计划年初追加500万元营运资本，企业预计投资资本回报率为10%，则该企业的目标利润为（ ）万元。A.450 B.600 C.500 D.550 9.某企业预算年度计划以股本的10%向投资者分配利润，并新增留存收益750万元。企业股本15000万元，所得税税率25%，则企业预计实现的目标利润额为（ ）万元。 A.2000 B.1500 C.2500 D.3000

10.某企业每季度销售收入中，本季度收到现金70%，另外的30％要到下季度才能收回现金。若预算年度的第四季度销售收入为50000元，则预计资产负债表中年末“应收账款”项目金额为（ ）元。 A.16000 B.15000 C.35000 D.20000

11.下列预算中，只反映数量指标不反映价值量指标的是（ ）。 A.销售预算 B.生产预算 C.材料采购预算 D.制造费用预算 12.材料采购预算的主要编制基础是（ ）。

A.销售预算 B.制造费用预算 C.生产预算 D.单位生产成本预算 13.下列预算中，不需要另外单独预计现金收支的预算是（ ）。 A.销售预算B.材料采购预算C.直接人工预算D.制造费用预算 14.下列各项种不属于经营性现金支出内容的是（ ）。 A.材料采购支出B.直接人工支出C.分配股利D.购买固定资产支出 15.在编制现金预算时，计算某期现金余缺不需考虑的因素是（ ）。 A.期初现金余额B.当期现金收入 二、多项选择题

1.预算具有的作用包括（ ）。

A.通过引导和控制经济活动、使企业经营达到预期目标

B.可以作为业绩考核的标准C.可以显示实际与目标的差距D.可以实现企业内部各个部门之间的协调 2.企业预算根据预算内容不同，可以分为（ ）。 A.业务预算B.专门决策预算

3.下列预算属于业务预算内容的有（ ）。

A.现金预算 .预计资产负债表C.单位生产成本预算 D.销售及管理费用预算 4.全面预算体系中，属于总预算内容的有（ ）。

A.现金预算 B.生产预算 C.预计利润表 D.专门决策预算 5.相对于固定预算而言，弹性预算的主要优点有（ ）。

A.可比性强 B.连续性强 C.预算范围宽 D.远期指导性强 6.弹性预算的编制可以采用的方法有（ ）。 A.公式法B.列表法 C.量本利分析法D.上加法

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C.现金预算D.财务预算

C.当期现金支出D.资金筹措与运用

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7.与编制零基预算相比，编制增量预算的主要缺点包括（ ）。 A.可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制 B.可能使原来不合理的费用继续开支而得不到控制 C.容易使不必要的开支合理化，造成预算上的浪费 D.编制预算工作量大

8.下列各项中，属于定期预算特点的有（ ）。 A.能使预算期间与会计期间相对应 B.便于将实际数与预算数进行对比 C.预算期始终保持不变 D.可能导致短期行为的出现

9.下列属于目标利润预算的比例预算法的有（ ）。 A.量本利分析法B.成本利润率法C.投资资本回报率法D.上加法 10.编制生产预算的主要依据有（ ）。

A.预计销售量B.预计销售单价C.预计期末结存量D.预计期初结存量 11.单位生产成本预算，是以（ ）为基础编制的。

A.生产预算 B.材料采购预算 C.直接人工预算 D.制造费用预算 12.下列预算中，以生产预算为基础直接编制的预算有（ ）。

A.材料采购预算 B.变动制造费用预算C.固定制造费用预算 D.直接人工预算 13.现金预算的编制基础包括（ ）。

A.业务预算B.专门决策预算C.预计资产负债表D.预计利润表 14.现金预算中包括的项目有（ ）。 A.期初现金余额 B.现金收入

三、判断题

1.数量化和可执行性是预算最主要的特征。（ ）

2.预算委员会或财务管理部门对财务预算的执行结果承担责任。（ ） 3.弹性预算主要适用于与业务量有关的各种预算。（ ）

4.公式法下某种业务量的成本费用预算数需要通过计算得出，而列表法下可以直接从表中查得各种业务量下的成本费用预算数。（ ）

5.零基预算的编制，应考虑企业以往会计期间发生的成本费用项目，以零为基础对各成本费用项目进行预计。（ ）

6.滚动预算使预算期始终保持为一个固定长度，便于将实际数与预算数进行对比，也有利于对预算执行情况进行分析和评价。（ ）

7.企业财务管理部门对企业的年度总预算进行审议批准，并在次年3月底以前，分解成一系列的指标体系，由预算委员会逐级下达各预算执行单位执行。（ ）

C.现金余缺D.现金投放与筹措15.编制预计利润表的依据包括（ ）。

A.现金预算 B.专门决策预算 C.业务预算 D.预计资产负债表

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（ ）

8.专门决策预算的要点是准确反映项目资金支出，它同时也是编制现金预算和预计资产负债表的依据。9.全面预算的编制应以生产预算为起点，根据各种预算之间的勾稽关系，按顺序从前往后进行，直至编制出预计财务报表。（ ）

10.编制预计财务报表时，应先编制预计资产负债表，再编制预计利润表。（ ）

四、计算分析题

1.A公司2010年第一季度到第四季度预计生产量分别为4850件、6200件、7900件、6900件；材料单耗定额为2千克，每季度的直接材料期末结存量为下一季度预计消耗量的10%，年初结存量为900千克，年末为1000千克，计划单价为10元。材料款当季付70%，余款下季度再付，期初应付账款为40000元。 要求：根据上述资料编制材料采购预算。

A公司2010年度材料采购预算

单位：元

项目 预计生产量（件） 材料定额单耗（千克） 预计生产需要量（千克） 直接材料采购预算 加：期末结存量（千克） 减：期初结存量（千克） 预计材料采购量（千克） 材料计划单价 预计购料金额 应付账款期初余额 一季度购料付现 预计现金支出 二季度购料付现 三季度购料付现 四季度购料付现 现金支出合计

2.某企业现着手编制2011年2月份的现金收支计划。预计2011年1月月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，预计月内可收回80％；本月销货50000元，预计月内收款比例为50％；本月采购材料8000元，预计月内付款70％；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于5000元。 要求：

（1）计算经营现金收入。

一季度 二季度 三季度 四季度 全年合计 12

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（2）计算经营现金支出。 （3）计算现金余缺。

（4）确定最佳资金筹措或运用数额。 （5）确定现金月末余额。

五、综合题

1.2010年12月31日，某公司拟编制现金预算，现已收到了大量订单，并且已与银行签定好协议，2011年1月1日可以取得40万元的利息率为12%、到期一次还本、每季度支付一次利息的两年期借款以备生产经营所用。公司销售货款回收情况：当月收现30％，次月60％，第三个月收回10％，所有销售均为赊销，该公司2010年12月31日现金余额为5万元。企业通常在销售前一个月购买存货，购买额为次月销售额的50％，购买次月付款。 预计2011年1～3月工资分别为

45万元、50万元、46万元。

1～3月其他付现费用分别为60万元、60万元、40万元。

1～4月销售收入分别为120万元、200万元、130万元、150万元。 2010年11月及12月销售收入分别为100万元、120万元。

要求：根据以上资料编制2011年1～3月现金预算。（该公司每月现金最佳余额为5万元，不足时还可申请短期借款，借款利息率为10%，多余时归还借款，短期借款利息在还本时支付，借款在期初，还款在期末，借款还款均为1万元的倍数）

现金预算表

单位：万元

月份 项目 期初余额 现金收入 现金支出： 采购支出 工资支出 其他支出 现金多余或不足 长期借款 临时借款 归还借款 利息 期末余额

2.A公司2011年1月份现金收支的预计资料如下：

（1）1月1日的现金（包括银行存款）余额为13700元，已收到未入账支票40400元。

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（2）产品售价8元/件。2010年11月销售20000件，2010年12月销售30000件，2011年1月预计销售40000件，2月预计销售25000件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的60%，次月收回30％，再次月收回8％，另外2％为坏账。

（3）进货成本为5元/件，平均在15天后付款。编制预算时月底存货为次月销售的10％加1000件。12月底的实际存货为4000件，应付账款余额为77500元。

（4）1月的费用预算为85000元，其中折旧为12000元，其余费用须当月用现金支付。 （5）预计1月份将购置设备一台，支出150000元，须当月付款。 （6）1月份预交所得税20000元。

（7）现金不足时可从银行借入，借款额为10000元的倍数，利息在还款时支付。期末现金余额不少于5000元。

要求：编制2011年1月份的现金预算（请将结果填列在答题卷给定的“1月份现金预算”表格中，分别列示各项收支金额）。

1月份现金预算

单位：元

项目 期初现金 现金收入： 可使用现金合计 现金支出： 现金支出合计 现金多余（或不足） 借入银行借款 期末现金余额

参考答案及解析

一、单项选择题 1. 【答案】D

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【解析】资本支出属于专门决策预算。A、B、C选项属于业务预算。 2.【答案】A

【解析】企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。企业董事会或者经理办公会可以根据情况设立预算委员会或指定财务管理部门负责预算管理事宜，并对企业法定代表人负责。 3.【答案】B

【解析】财务预算是从价值方面总括地反映企业业务预算与专门决策预算的结果，是全面预算体系的最后环节，作为各项业务预算和专门决策预算的整体计划，其亦称为总预算，其他预算则相应称为辅助预算或分预算。 4.【答案】C

【解析】弹性预算是在按照成本（费用）习性分类的基础上，根据量、本、利之间的依存关系，考虑到计划期间业务量可能发生的变动，编制出一套适应多种业务量的费用预算，以便分别反映在不同业务量的情况下所应支出的成本费用水平。 5.【答案】C

【解析】列表法的主要优点是可以直接从表中查得各种业务量下的成本费用预算，不用再另行计算，因此直接、简便；缺点是编制工作量大，而且由于预算数不能随业务量变动而任意变动，弹性仍然不足。 6.【答案】C

【解析】定期预算在编制预算时，以不变的会计期间（如日历年度）作为预算期，这种预算方法在执行一段时间之后，往往使管理人员只考虑剩下来的几个月的业务量，缺乏长远打算，导致一些短期行为的出现；滚动预算使预算期始终保持12个月，能使企业各级管理人员对未来始终保持整整12个月时间的考虑和规划，从而保证企业的经营管理工作能够稳定而有序地进行。 7.【答案】C

【解析】预算目标体系中的核心指标是预计目标利润。 8.【答案】D

【解析】目标利润=（4500+500）×10%=500（万元）。 9. 【答案】D

【解析】目标股利分配额=15000×10%=1500（万元） 净利润=750+1500=2250（万元）

目标利润=2250/（1-25%）=3000（万元）。 10.【答案】B

【解析】第四季度销售收入有15000元（50000×30%）在预算年度年末未收回，即年末应收账款金额为15000元，填入预计资产负债表“应收账款”项目中。 11.【答案】B

【解析】生产预算是唯一仅以数量指标反映的预算。 12.【答案】C

【解析】材料的采购与耗用要根据生产需用量来安排，所以材料采购预算是以生产预算为基础来编制的。 13. 【答案】C

【解析】由于工资一般都要全部支付现金，因此，直接人工预算表中预计直接人工成本总额就是直接人工的现金支出，不需要再另外预计。 14.【答案】D

15

16 / 96

【解析】购买固定资产支出属于资本性现金支出的内容。 15.【答案】D

【解析】现金余缺=期初现金余额+现金收入-现金支出，资金筹措与运用是在计算出现金余缺后确定的。 二、多项选择题 1. 【答案】ABD

【解析】本题的考点是预算的作用。预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，不能揭示实际和目标的差距。 2.【答案】ABD

【解析】企业预算根据预算内容不同，可以分为业务预算（经营预算），专门决策预算和财务预算。 3. 【答案】CD

【解析】销售及管理费用预算、单位生产成本预算均属于业务预算的内容。现金预算、预计资产负债表属于财务预算。 4.【答案】AC

【解析】在全面预算体系中总预算是指财务预算，而财务预算包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。 5.【答案】AC

【解析】弹性预算是按一系列可能达到的预计业务量水平编制的能适应多种情况的预算；固定预算只能反映某一既定业务量水平的预算。相对比而言弹性预算的优点表现为：预算范围宽、可比性强。 6.【答案】AB 【解析】弹性预算的编制，可以采用公式法，也可以采用列表法。选项C、D属于目标利润预算的方法。 7.【答案】ABC 【解析】本题考点是与零基预算相比增量预算的缺点。增量预算是指以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法。这种方法的缺陷是可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制，因为不加分析地保留或接受原有的成本费用项目或费用数额，可能使原来不合理的费用继续开支而得不到控制，形成不必要开支合理化，造成预算上的浪费。 8. 【答案】ABD

【解析】定期预算以不变的会计期间作为预算期，随着预算的执行，预算期间逐渐缩短。滚动预算将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断补充，逐期向后滚动，预算期始终保持不变。 9. 【答案】BC

【解析】比例预算法包括销售收入利润率法、成本利润率法、投资资本回报率法和利润增长百分比法。量本利分析法和上加法不属于比例预算法。 10. 【答案】ACD

【解析】预计生产量=预计销售量+预计期末结存量-预计期初结存量。 11. 【答案】ABCD

【解析】单位生产成本预算是在生产预算、材料采购预算、直接人工预算和制造费用预算的基础上编制的。 12. 【答案】ABD

【解析】材料采购预算、直接人工预算和变动制造费用预算是直接根据生产预算编制的，而固定制造费用预算与生产预算没有直接联系。 13. 【答案】AB

16

m

【解析】现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的，专门反映预算期内预计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行现金投融资的预算。 14. 【答案】ABCD

【解析】现金预算由期初现金余额、现金收入、现金支出、现金余缺、现金投放与筹措五部分构成。 15. 【答案】ABC

【解析】编制预计利润表的依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算。 三、判断题 1.【答案】√

【解析】预算具有两个特征：首先，预算必须与企业的战略或目标保持一致；其次，预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，数量化和可执行性是预算最主要的特征。 2.【答案】×

【解析】企业所属基层单位是企业预算的基本单位，在企业财务管理部门的指导下，负责本单位现金流量、经营成果和各项成本费用预算的编制、控制、分析工作，接受企业的检查、考核。其主要负责人对本单位财务预算的执行结果承担责任。 3.【答案】×

【解析】弹性预算一般适用于与预算执行单位业务量有关的成本（费用）、利润等预算项目。 4.【答案】√

【解析】公式法下的预算结果表现为以业务量为自变量的成本计算式，某种业务量下的成本费用需要带入计算式中才能计算得出。而在列表法下，是直接列示出各种业务量对应的成本费用预算数，所以可以直接从表中查得，不需要计算。 5.【答案】×

【解析】零基预算在编制费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，一切以零为出发点。 6.【答案】×

【解析】滚动预算将预算期间与会计期间脱离开，所以不便于将实际数与预算数进行对比，不利于对预算执行情况进行分析和评价。 7.【答案】×

【解析】企业财务管理部门对董事会或经理办公会审议批准的年度总预算，一般在次年3月底以前，分解成一系列的指标体系，由预算委员会逐级下达各预算执行单位执行。 8.【答案】×

【解析】专门决策预算的要点是准确反映项目资金投资支出与筹资计划，它同时也是编制现金预算和预计资产负债表的依据。 9.【答案】×

【解析】销售预算是预算编制的起点，是其他预算编制的基础。 10.【答案】×

【解析】应先编制预计利润表，再编制预计资产负债表，因为编制预计资产负债表时要用到预计利润表中的数据。

四、计算分析题1.

17

18 / 96

【答案】

A公司2010年度材料采购预算

单位：元

项目 预计生产量（件） 材料定额单耗（千克） 预计生产需要量（千克） 直接材料采购预算 加：期末结存量（千克） 减：期初结存量（千克） 预计材料采购量（千克） 材料计划单价 预计购料金额 应付账款期初余额 一季度购料付现 预计现金支出 二季度购料付现 三季度购料付现 四季度购料付现 现金支出合计 2. 【答案】 （1）经营现金收入＝4000×80％+50000×50％＝28200（元） （2）经营现金支出＝8000×70％+5000+8400+16000+900＝35900（元） （3）现金余缺＝8000+28200-（35900+10000）＝-9700（元） （4）最佳资金筹措：银行借款数额＝5000+10000＝15000（元） （5）现金月末余额＝15000-9700＝5300（元）

五、综合题 1. 【答案】

单位：万元

月份 项目 销售收入 其中：现金收入 采购额 其中：现金支出 100 60 120 60 120 118 100 60 200 144 65 100 130 171 75 65 150 11 12 1 2 3 4 一季度 4850 2 9700 1240 900 10040 10 100400 40000 70280 110280 二季度 6200 2 12400 1580 1240 12740 10 127400 30120 89180 119300 三季度 7900 2 15800 1380 1580 15600 10 156000 38220 109200 147420 四季度 6900 2 13800 1000 1380 13420 10 134200 46800 93940 140740 全年合计 25850 2 51700 1000 900 51800 10 518000 40000 100400 127400 156000 93940 517740 现金预算表

单位：万元

18

m 月份 项目 期初余额 现金收入 现金支出： 采购支出 工资支出 其他支出 现金多余或不足 长期借款 临时借款 归还借款 利息 期末余额

【解析】其中：

长期借款利息=40×12%×3/12=1.2（万元）

临时借款利息=7×10%×3/12+11×10%×2/12=0.36（万元） 利息合计=1.56万元 2. 【答案】1月份现金预算

单位：元

项目 期初现金 现金收入： 支票收款 11月销售20000件 12月销售30000件 1月销售40000件 销货收现合计 可使用现金合计 现金支出： 上月应付账款 本月进货本月付现现金支出 13700 40400 20000×8%×8=12800 30000×30%×8=72000 40000×60%×8=192000 276800 330900 77500 ［本月销售40000件+月末（2500件+1000件）-月初4000件］×5元/件×50%=98750 付现费用 购置设备 所得税 现金支出合计 85000-12000=73000 150000 20000 419250 19

金额 5 118 60 45 60 -42 40 7 5 5 144 100 50 60 -61 66 5 5 171 65 46 40 25 18 1.56 5.44 1 2 3 20 / 96 现金多余（或不足） 借入银行借款 期末现金余额

第三章

一、单项选择题

1.下列各项中，不能作为无形资产出资的是（ ）。 A.专利权 B.非专利技术 C.特许经营权 D. 商标权

2.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为( )。 A.筹资风险小 B.限制条款少 C.筹资额度大 D.资本成本低

筹资管理

（88350） 100000 11650 3.权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的股票的权证为（ ）。 A.美式认股证 B.欧式认股证 C.长期认股权证 D.短期认股权证

4.关于认股权证下列表述错误的是（ ）。 A.认股权证是一种融资促进工具 B.认股权证是一种拥有股权的证券 C.认股权证有助于改善上市公司的治理结构

D.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制

5.认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证，其中长期认股权证期限通常超过（ ）天。

A.60 B.90 C.120 D.180

6.当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低总杠杆系数，从而降低企业总风险的是（ ）。 A.提高产品变动成本 B.提高资产负债率 C.减少产品销售量 D.节约固定成本支出

7.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（ ）。 A.获得资产速度较慢 B.设备淘汰风险大 C.到期还本负担重 D.资本成本较高

20

m

8.A企业2010年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元，2010年销售收入5000万元。预计该企业2011年销售收入比2010年增加10%，预计2011年留存收益的增加额为80万。则该企业2011年度外部融资需求量为（ ）万元。 A.100 B.120 C.180 D.200

9.某公司平价发行普通股股票500万元，筹资费用率6%，上年按面值确定的股利率为12%，预计股利每年增长5%，所得税税率25%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的资本成本为（ ）。

A.14.74% B.17.6% C.19% D.20.47%

10.某企业本期财务杠杆系数为1.4，本期息税前利润为350万元，则本期实际利息费用为（ ）万元。 A.100 B.140 C.200 D.240

11.按照我国《公司法》的规定，资本金的缴纳采用（ ）。 A.实收资本制 B.授权资本制 C.折衷资本制 D.投资资本制

12.企业在追加筹资时，需要计算（ ）。 A.变动成本 B.边际资本成本 C.个别资本成本 D.平均资本成本

13.在下列各项中，能够引起企业权益资本增加的筹资方式是( )。 A.吸收直接投资 B.发行公司债券 C.利用商业信用 D.留存收益转增资本

14.根据财务管理理论，按企业所取得资金的权益特性不同，可将筹资分为( )。 A.直接筹资和间接筹资 B.内部筹资和外部筹资 C.短期筹资和长期筹资

D.权益筹资、债务筹资和衍生工具筹资

15.股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式。以发起设立方式设立股份有限公司的，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的( )。 A.15% B.20% C.35%

21

22 / 96

D.50%

16.某企业2010年的销售额为5000万元，变动成本1800万元，固定经营成本1400万元，利息费用50万元，没有优先股，预计2011年销售增长率为20%，则2011年的每股收益增长率为( )。 A.32.5% B.41.4% C.39.2% D.36.6%

17.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是( )。 A.现金 B.应付账款 C.存货 D.银行借款

18.相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。 A.有利于降低资本成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于尽快形成生产能力 D.有利于发挥财务杠杆作用

19.边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为( )权数。 A.账面价值 B.市场价值 C.公允价值 D.目标价值

20.某企业上年度资金平均占用额为6000万元，经分析，其中不合理部分800万元，预计本年度销售增长8%，资金周转加速3%。则预测年度资金需要量为（ ）万元。 A.5784.48 B.7123.68 C.5447.52 D.7564.32

21.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费因素的是（ ）。 A.债券成本 B.银行借款成本 C.普通股成本 D.留存收益成本

22.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（ ）。 A.降低利息费用 B.降低变动成本水平 C.降低固定成本水平 D.提高产品销售单价

23.下列不属于企业资金需要量预测方法的是（ ）。

A.销售百分比法 B.连环替代法 C.资金习性预测法 D.因素分析法

22

m

24.企业向租赁公司融资租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归承租人所有，租期为5年，租费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（ ）万元。［（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048］ A.123.85 B.138.73 C.245.47 D.108.61

二、多项选择题

1.下列各项中，属于资本金的管理原则的有（ ）。

A.资本确定原则B.资本限额原则C.资本充实原则D.资本维持原则

2.下列各项中，不属于融资租赁租金中的租赁手续费内容的有（ ）。 A.保险费 B.设备买价 C.一定的利润 D.利息

3.下列各项中，属于股权筹资的优点的有（ ）。

A.筹资弹性大B.财务风险较小C.资本成本负担较轻D.是企业稳定的资本基础

4.当财务杠杆系数为1时，下列表述不正确的有（ ）。

A.息税前利润增长率为零B.息税前利润为零C.利息为零D.固定经营成本为零

5.下列筹资活动会加大财务杠杆作用的有（ ）。

A.增发普通股 B.留存收益 C.增发公司债券 D.增加银行借款

6.某公司经营杠杆系数为1.2，财务杠杆系数为2.5，则下列说法正确的有( )。 A.如果产销量增减变动1%，则息税前利润将增减变动1.2% B.如果息税前利润增减变动1%，则每股收益将增减变动2.5% C.如果产销量增减变动1%，每股收益将增减变动3% D.如果产销量增减变动1%，每股收益将增减变动3.7% 7.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有( )。 A.商业信用B.固定成本C.利息费用D.产品边际贡献总额 8.在最佳资本结构下，企业的（ ）。

A.每股收益最大 B.财务风险最小 C.价值最大 D.平均资本成本率最低 9.普通股股东的管理权主要表现为（ ）。

A.经营者选择权 B.财务监控权C.优先认股权 D.收益分享权

10.下列选项属于资本成本在企业财务决策中的作用的有（ ）。 A.它是比较筹资方式、选择筹资方案的依据 B.平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据 C.资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准 D.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据

23

24 / 96

11.下列属于优化资本结构的方法有( )。

A.高低点法B.公司价值分析法C.平均资本成本比较法D.每股收益分析法

12.影响资本成本的因素有（ ）。

A.总体经济环境B.资本市场条件C.企业经营状况和融资状况D.企业对筹资规模和时限的需求 13.下列属于长期借款的特殊性保护条款的有( )。

A.贷款专款专用B.要求企业主要领导人购买人身保险C.要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务D.对企业资本性支出规模的限制

14.上市公司引入战略投资者的主要作用有（ ）。

A.优化股权结构 B.提升公司形象C.提高资本市场认同度 D.提高公司资源整合能力 15.下列各项中，属于股票的特点的有（ ）。 A.永久性 B.流通性 C.风险性 D.参与性

16.可以筹集长期资金的筹资方式有（ ）。 A.发行债券B.融资租赁C.留存收益D.商业信用

17.流动资金贷款是指企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项，包括（ ）。 A.流动基金借款 B.小型技术措施贷款 C.生产周转借款 D.卖方信贷

18.普通股的资本成本高于债券资本成本的原因有（ ）。 A.股利不能抵税B.普通股筹资要考虑筹资费C.普通股筹资有固定的股利负担D.普通股股东的投资风险大于债券持有人的风险

19.除《公司法》等有关法律法规另有规定外，企业不得回购本企业发行的股份。在下列( )情况下，股份公司可以回购本公司股份。

A.减少公司注册资本B.将股份奖励给本公司职工C.与持有本公司股份的其他公司合并 D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持有异议而要求公司收购其股份

20.可转换债券筹资的优点有（ ）。

A.可节约利息支出 B.筹资效率高C.增强筹资灵活性 D.股价大幅度上扬时，可增加筹资数量

三、判断题

1.短期认股权证认购期限较短，一般在1年以下。（ ）

2.融资租赁租金的多少，取决于设备原价、设备预计残值、利息和租赁手续费。（ ） 3.可转换债券中设置回售条款，这一条款有利于降低债券投资者的风险。( )

4.资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。（ ）

5.企业按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。（ ） 6.在经营杠杆系数一定的条件下，权益乘数与总杠杆系数成反比。（ ）

7.财务杠杆系数是由企业资本结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。( )

24

m

8.当企业的经营杠杆系数等于１时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营风险。( ) 9.其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。（ ）

10.资本成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，可作为评价投资项目是否可行的主要标准。（ ） 11.如果上市公司最近1个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本，则该上市公司的股票交易将被交易所“特别处理”，股票名称将改为原股票名前加“ST”。（ ） 12.最优资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。( ) 13.公司发行债券，债券的利率可以随意确定。( ) 四、计算分析题

1.甲公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下： （1）公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8.8％；

（2）公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0.9元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的5％；

（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5元，本年派发现金股利0.45元，预计股利增长率维持6％；（4）公司当前（本年）的资本结构为： 银行借款 250万元 长期债券 700万元 普通股 400万元 留存收益 850万元 （5）公司所得税税率为25％； （6）公司普通股的β值为1.1；

（7）当前国债的收益率为5.5％，市场平均报酬率为13.5％。 要求：

（1）按照一般模式计算银行借款资本成本。 （2）按照一般模式计算债券的资本成本。

（3）分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本。

（4）如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。（计算时个别资本成本百分数保留2位小数）

2.ABC公司根据历史资料统计的业务量与资金需求量的有关情况如下：

项目 业务量（万件） 资金需求量（万元）

已知该公司2011年预计的业务量为30万件。 要求：

（1）采用高低点法预测该公司2011年的资金需求量；

（2）假设不变资金为54万元，采用回归直线法预测该公司2011年的资金需求量；

25

2008年 18 130 2009年 22 148 2010年 26 166

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五、综合题

1.ABC公司2009年、2010年的有关资料见下表：

项目 销售量（件） 销售单价（元/件） 单位变动成本 固定经营成本（元） 利息费用（元） 所得税税率 发行在外的普通股股数（股） 要求：

（1）计算2009年和2010年的边际贡献、息税前利润、净利润和每股收益； （2）计算2010年和2011年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；

2009年 35000 60 42 200000 50000 25% 1000000

（3）假设单位业务量（万件）所需变动资金为5万元，采用回归直线法预测该公司2011年的资金需求量。

2010年 40000 60 42 200000 50000 25% 1000000 （3）利用连环替代法按顺序计算分析经营杠杆系数、财务杠杆系数的变动对总杠杆系数的影响。

2.ABC公司为一上市公司，有关资料如下： 资料一： （1）2010年度的营业收入（销售收入）为10000万元，营业成本（销售成本）为7000万元。2011年的目标营业收入增长率为100％，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25％。 （2）2010年度相关财务指标数据如表1所示： 表1 财务指标 应收账款 周转率 实际数据

（3）2010年12月31日的比较资产负债表（简表）如表2所示：

表2 ABC公司资产负债表 单位：万元

资产 2010年 年初数 现金 应收账款 存货 长期股权投资 固定资产 500 1000 2000 1000 4000 2010年 年末数 1000 （A） （B） 1000 （C） 短期借款 应付账款 长期借款 股本 资本公积 负债和股东权益 2010年 年初数 1100 1400 2500 250 2750 2010年 年末数 1500 （D） 1500 250 2750 8 存货 周转率 3.5 固定资产 周转率 2.5 销售 净利率 15% 资产 负债率 50% 股利 支付率 1/3 26

m 无形资产 合计

（4）根据销售百分比法计算的2010年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如表3所示（假定增加销售无需追加固定资产投资）： 表3

资产 现金 应收账款 存货 长期股权投资 固定资产（净值） 无形资产 合计 占销售收入比重 10% 15% （P） - - - （G） 负债和股东权益 短期借款 应付账款 长期借款 股本 资本公积 留存收益 合计 占销售收入比重 - - - - - - 20% 500 9000 500 10000 留存收益 合计 1000 9000 （E） 10000 说明：上表中用“-”表示省略的数据。

资料二：2011年年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元、3年期、票面利息率为5％、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6％，发行费率忽略不计。 要求：

（1）根据资料一计算或确定以下指标： ①计算2010年的净利润；

②确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）； ③确定表3中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）； ④计算2011年预计留存收益；

⑤按销售百分比法预测该公司2011年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）； ⑥计算该公司2011年需要增加的外部筹资数据。 （2）新发行公司债券的资本成本。（一般模式）

参考答案及解析

一、单项选择题 1.【答案】C

【解析】对于无形资产出资方式的限制，《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资，所以选项C不对。 2. 【答案】D

【解析】发行公司债券筹资的特点：（1）一次筹资数额大；（2）提高公司的社会声誉；（3）募集资金的使用限制条件少；（4）能够锁定资本成本的负担；（5）发行资格要求高，手续复杂；（6）资本成本较高（相对于银行借款筹资）。相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的资本成本较低。 3. 【答案】A

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【解析】美式认股证，指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的股票。而欧式认股证，则是指权证持有人只能于到期日当天，才可提出买进标的股票的履约要求。 4. 【答案】B

【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。 5.【答案】B

【解析】短期认股权证的认股期限一般在90天以内；长期认股权证的认股期限一般在90天以上。 6. 【答案】D

【解析】总杠杆是经营杠杆与财务杠杆的连锁作用，因此使经营杠杆与财务杠杆作用降低的措施，也会使总杠杆系数降低。提高销量、提高单价、降低变动成本、降低固定成本会使经营杠杆系数和财务杠杆系数下降；降低负债比重，会使财务杠杆系数降低。 7. 【答案】D

【解析】融资租赁集“融资”与“融物”于一身，在资金缺乏的情况下，能迅速获得所需资产，所以选项A不正确；融资租赁的租金是分期支付的，企业无须一次筹集大量资产偿还，所以财务风险小，选项C不正确；融资租赁下设备陈旧过时的风险多数由出租人承担，承租企业可免受这种风险，所以选项B不正确。融资租赁的主要缺点是资本成本高。 8.【答案】B

【解析】本题考核的知识点是销售百分比法的运用。经营资产销售百分比=4000/5000=

80%，经营负债销售百分比=2000/5000=40%，2011年销售收入增加额=5000×10%=500（万元），外部融资需求量=500×（80%-40%）-80=120（万元）。 9.【答案】B 【解析】留存收益资本成本的计算与普通股相同，但是不考虑筹资费用。

留存收益资本成本=（预计第-期股利/股票发行总额）+股利逐年增长率=［500×12%×（1+5%）］/500+5%=17.6%。 10.【答案】A

【解析】由于：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息） 即：1.4=350/（350-利息） 利息=350-350/1.4=100（万元）。 11. 【答案】C

【解析】我国《公司法》规定，资本金的缴纳采用折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。 12. 【答案】B

【解析】边际资本成本是企业追加筹资的成本，企业在追加筹资时要考虑新筹集资金的成本。 13. 【答案】A

【解析】吸收直接投资属于权益资本筹集方式；发行公司债券和利用商业信用筹资属于债务资本筹集方式；留存收益转增资本不引起权益资本的增减变化。 14. 【答案】D

【解析】按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资三种类型。

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15.【答案】B

【解析】《公司法》规定,以发起设立方式设立股份有限公司的，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%。 16.【答案】D

【解析】2011年经营杠杆系数=（5000-1800）/（5000-1800-1400）=1.78；财务杠杆系数=（5000-1800-1400）/（5000-1800-1400-50）=1.03；则总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.78×1.03=1.83，又由于总杠杆系数=每股收益增长率/销售增长率，所以2011年的每股收益增长率=总杠杆系数×销售增长率=1.83×20%=36.6%。 17. 【答案】D

【解析】选项A、B、C随销售收入的变动而变动，只有选项D不随销售收入的变动而变动。 18. 【答案】C

【解析】降低资本成本、发挥财务杠杆作用和集中企业控制权属于负债融资方式的优点。 19. 【答案】D

【解析】边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为目标价值权数。 20.【答案】C

【解析】预测年度资金需要量=（6000-800）×（1+8%）×（1-3%）=5447.52（万元）。 21. 【答案】D

【解析】留存收益成本的计算不必考虑筹资费用，其他个别资本成本的计算都要考虑筹资费用。 22.【答案】A

【解析】本题考核的知识点是经营杠杆的影响因素。影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重、息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。固定成本比重越低、成本水平越低、产品销售数量和销售价格水平越高，经营杠杆效应越小，因此选项B、C、D能够降低经营杠杆程度，而选项A不属于影响经营杠杆的因素。 23. 【答案】B

【解析】企业资金需要量的预测可以采用因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。 24.【答案】A

【解析】先付租金=500/［（P/A，12%，4）+1］=500/（3.0373+1）=123.85（万元） 或=500/［（P/A，12%，5）×（1+12%）］=500/4.0374=123.84（万元）。 二、多项选择题 1. 【答案】ACD

【解析】资本金的管理原则包括资本确定原则、资本充实原则和资本维持原则。 2. 【答案】ABD

【解析】融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素：①设备原价及预计残值。包括设备买价、运费、安装调试费、保险费等，以及设备租赁期满，出售可得的市价。②利息。指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。③租赁手续费。指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润。 3. 【答案】BD

【解析】股权筹资的优点包括股权筹资的企业稳定的资本基础、股权筹资是企业良好的信誉基础、企业财务风险较小。选项A、C是债务筹资的优点。 4. 【答案】ABD

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B、D均不正确。 5. 【答案】CD

【解析】根据财务杠杆系数的简化计算公式可知，当没有利息的情况下，财务杠杆系数为1。所以选项A、

【解析】财务杠杆作用是指由于存在固定的财务费用，使得EBIT的较小变动会引起税后每股收益的较大变动。普通股、留存收益没有固定的支付股利义务，所以不会加大财务杠杆作用。 6.【答案】ABC

【解析】总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=3。根据三个杠杆系数的计算公式可知，选项ABC的说法是正确的。 7. 【答案】BCD

【解析】财务杠杆系数=

息税前利润

息税前利润?利息息税前利润=边际贡献总额-固定成本

从以上两式可以看出：边际贡献总额、固定成本、利息费用均影响财务杠杆系数。商业信用属于无息负债，不影响财务杠杆系数。 8. 【答案】CD

【解析】最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构。 9. 【答案】AB

【解析】股东对公司的管理权主要体现在重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等方面。收益分享权和优先认股权不属于管理权的范畴，它属于普通股股东的另外两种基本权利。 10. 【答案】ABCD

【解析】本题考核的是资本成本对企业财务决策的影响。 11. 【答案】BCD

【解析】资本结构优化的方法有三种：（1）每股收益分析法；（2）平均资本成本比较法；（3）公司价值分析法。 12. 【答案】ABCD

【解析】本题考核的知识点是影响资本成本的因素。 13. 【答案】ABC

【解析】长期借款的特殊性保护条款有：（1）贷款专款专用；（2）要求企业主要领导人购买人身保险；（3）要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务。对企业资本性支出规模的限制属于一般性保护条款。 14. 【答案】ABCD

【解析】本题主要考核知识点是引入战略投资者的作用。上市公司引入战略投资者的主要作用有：（1）提升公司形象，提高资本市场认同度。（2）优化股权结构，健全公司法人治理。（3）提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力。（4）达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。因此选项A、B、C、D都是正确的。 15. 【答案】ABCD

【解析】股票的特点包括永久性、流通性、风险性、参与性。 16. 【答案】ABC

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【解析】发行债券、银行长期借款、融资租赁、发行普通股股票、吸收投资者直接投资和留存收益均可以为企业筹集长期资金；而商业信用、应收账款保理、短期融资券和银行短期贷款均可以为企业筹集短期资金。

17. 【答案】ACD

【解析】流动资金贷款包括流动基金借款、生产周转借款、临时贷款、结算借款和卖方信贷。小型技术措施贷款属于专项贷款。 18. 【答案】AD

【解析】发行债券也要考虑筹资费，且普通股筹资股利不固定，所以选项B、C不正确。普通股股利税后支付不能抵税，与债券投资者相比普通股股东所承担的风险大，所以普通股的报酬也应最高，因此普通股筹资的成本高。 19. 【答案】ABCD

【解析】除《公司法》等有关法律法规另有规定外，企业不得回购本企业发行的股份。在下列四种情况下，股份公司可以回购本公司股份：减少公司注册资本；与持有本公司股份的其他公司合并；将股份奖励给本公司职工；股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持有异议而要求公司收购其股份。所以，选项A、B、C、D都是正确的。 20. 【答案】ABC

【解析】如果债券转换时公司股票价格大幅度上扬，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，便会降低公司的股权筹资额。 三、判断题 1.【答案】×

【解析】短期认股权证认购期限较短，一般在90天以下。

2. 【答案】√

【解析】融资租赁租金的多少，取决于设备原价及预计残值、利息和租赁手续费。

3.【答案】√

【解析】发行可转换债券后，公司股票价格在一定时期内连续低于转换价格达到某一幅度时，投资者可以要求发行公司回售债券，从而降低其风险。 4. 【答案】√

【解析】本题的考点是资本金的含义。 5. 【答案】√

【解析】销售百分比法是根据销售增长与资产增长之间的关系预测未来资金需要量的方法，预测的结果是未来一定时期内由于销售收入变化而引起的资金需要量的增量。 6. 【答案】×

【解析】经营杠杆系数一定，权益乘数越大，负债程度越高，财务杠杆系数越大，总杠杆系数越大。二者成正比。 7.【答案】√

【解析】财务杠杆系数是由企业资本结构决定的，如果资本结构中存在有息负债或优先股，则必然存在财务杠杆效应；财务杠杆系数越大，财务风险越大。 8.【答案】×

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【解析】当企业的经营杠杆系数等于１时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营杠杆效应，但并不意味着企业没有经营风险。因为经营风险反映息税前利润的变动程度，即使没有固定成本，息税前利润受市场因素的影响，它的变动也是客观存在的。 9. 【答案】√

【解析】本题主要考核影响资本成本的因素。在其他条件不变的情况下，企业财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。 10. 【答案】√

【解析】本题是考核资本成本的作用。 11. 【答案】√

【解析】本题的考点是股票上市特别处理的有关规定。 12.【答案】×

【解析】最优资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。 13.【答案】×

【解析】根据《证券法》规定，公开发行公司债券的利率不超过国务院限定的利率水平。所以，该说法是错误的。 四、计算分析题 1. 【答案】

（1）银行借款资本成本=8.8%×（1-25%）=6.6% 说明：资本成本用于决策，与过去的举债利率无关。 （2）债券资本成本=［1×8%×（1-25%）］/［0.9×（1-5%）］=6%/0.855=7.02% （3）股利增长模型：

股票资本成本=（D1/P0）+g=［0.45×（1+6%）/5］+6%=9.54%+6%=15.54% 资本资产定价模型：

股票的资本成本=5.5%+1.1×（13.5%-5.5％）=5.5%+8.8%=14.3% 普通股平均成本=（15.54%+14.3%）/2=14.92% （4）

项目 银行借款 长期债券 普通股 留存收益 合计 2. 【答案】

（1）依据高低点法预测： 单位变动资金b=

金额 250 700 400 850 2200 占百分比 11.36% 31. 82% 18.18% 38.64% 100% 个别资本成本 6.6% 7.02% 14.92% 14.92% 平均资本成本 0.75% 2.23% 2.71% 5.77% 11.46% 166?130=4.5（元/件）

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将b=4.5，代入高点方程可求得不变资金a=166-26×4.5=49（万元），则y=49+4.5x，

将x=30万件代入上式，求得y=184（万元）。 （2）a=54万元，则b=

将x=30万件代入上式，求得y=182.1（万元）。 （3）b=5元/件，则a=

?y-na=?130?148?166??3?54=4.27（元/件）

，y=54+4.27x，

18?22?26?x?y-b?x?130?148?166??5??18?22?26? ==38（万元），y=38+5x，

n3将x=30万件代入上式，求得y=188（万元）。

五、综合题 1. 【答案】 （1）2009年：

边际贡献=35000×（60-42）=630000（元） 息税前利润=630000-200000=430000（元）

净利润=（430000-50000）×（1-25%）=285000（元） 每股收益=285000÷1000000=0.29（元） 2010年：

边际贡献=40000×（60-42）=720000（元） 息税前利润=720000-200000=520000（元）

净利润=（520000-50000）×（1-25%）=352500（元） 每股收益=352500÷1000000=0.35（元）。 （2）2010年：

经营杠杆系数=630000÷430000=1.47

财务杠杆系数=430000÷（430000-50000）=1.13 总杠杆系数=1.47×1.13=1.66 2011年：

经营杠杆系数=720000÷520000=1.38

财务杠杆系数=520000÷（520000-50000）=1.11 总杠杆系数=1.38×1.11=1.53。

（3）2011年与2010年的总杠杆系数的差额=1.53-1.66=-0.13 2010年的三个杠杆系数关系: 1.47×1.13=1.66 ① 第一次替代:1.38×1.13=1.56② 第二次替代:1.38×1.11=1.53③

②-①=1.56-1.66=-0.1，经营杠杆系数下降引起的总杠杆系数降低0.1；

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③-②=1.53-1.56=-0.03，财务杠杆系数下降引起的总杠杆系数降低0.03。 2. 【答案】 （1）

①2010年的净利润=10000×15％=1500（万元）

②A=1500（万元），B=2000（万元），C=4000（万元），E=2000（万元），D=2000（万元） 【解析】

因为：应收账款周转率=

销售收入销售收入 ?平均应收账款（年初应收账款?年末应收账款）/2则：8=10000/[(1000+A)/2] 所以：A=1500（万元） 因为：存货周转率=

销售成本销售成本 ?平均存货（年初存货?年末存货）/2则：3.5=7000/[（2000+B/2）] 所以:B=2000（万元） 因为：固定资产周转率=则：C=4000（万元）

期末留存收益=期初留存收益+本期增加的留存收益=1000+10000×15%×（1-1/3）=2000(万元) 所以：E=2000（万元）

D=10000-1500-1500-250-2750-2000=2000（万元） ③P=2000/10000=20％，G=10%+15%+20%=45％

④2011年预计留存收益=10000×（1+100％）×15％×（1-1/3）=2000（万元） ⑤2011年需要增加的资金数额=10000×（45％-20％）=2500（万元） ⑥2011年需要增加的外部筹资数据=2500-2000=500（万元）

（2）新发行公司债券的资本成本=1000×5％×（1-25％）/970×100％=3.87％

第四章 投资管理

一、单项选择题

1.将企业投资区分为生产性投资和非生产性投资所依据的分类标志是（ ）。 A.投资行为的介入程度B.投入的领域C.投资的方向D.投资的内容

销售收入销售收入 ?平均固定资产（年初固定资产?年末固定资产）/2 34

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2.某企业拟新建一条生产线项目，建设期为2年，运营期为10年，建设投资分三次投入，投资额分别120万元 、150万元和100万元，流动资金投资额为20万元，建设期资本化借款利息为5万元，则该项目总投资为（ ）万元。 A.370B.390C.375D.395

3.某项目投产第二年外购原材料、燃料和动力费为20万元，职工薪酬15万元，其他付现成本10万元，年折旧费25万元，无形资产摊销费5万元，利息3万元，所得税费用1万元，则该年经营成本为（ ）万元。

A.35B.45C.75D.79

4.某新建项目所需进口设备的离岸价为100万美元，国际运费率为5%，国际运输保险费率为3%，关税税率为10%，国内运杂费率为1%，外汇牌价为1美元=7.60元人民币，则该设备进口关税为（ ）万元。 A.76B.82.19C.82.08D.82.84

5.某项目预计投产第一年初流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元，投产第二年初流动资产需用额为300万元，流动负债需用额为140万元，则该项目流动资金投资总额为（ ）万元。 A.105 B.160 C.300 D.460

6.某项目投产后第一年的营业收入为2000万元，经营成本760万元，同年的折旧额为200万元、无形资产摊销额为40万元。第一年应交增值税为300万元，城建税及教育费附加费率共为10％，所得税税率为25％，则投产后第一年的调整所得税额为（ ）万元。 A.350 B.727.5 C.242.5 D.250

7. A企业拟建的生产线项目，需要在建设期内投入形成固定资产的费用1200万元，支付355万元购买一项专利权，支付55万元购买一项非专利技术；投入开办费20万元，基本预备费率为2%，不考虑价格上涨不可预见费，建设期资本化利息为120万元，则该项目的建设投资为（ ）万元。 A.1610 B.1630 C.1662.6 D.1782.6

8.某企业的年营业成本为1000万元，年外购原材料、燃料动力及其他材料费用为700万元，应付账款的最多周转次数为5次，则该企业应付账款的需用额为（ ）万元。 A.200 B.140 C.100 D.706

9.已知某投资项目的原始投资额为500万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF为90万元，第6至10年每年NCF为80万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）年。 A.6.375 B.8.375 C.5.625 D.7.625

10.某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（ ）万元。

A.8 B.25 C.33 D.43

11.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系:NPV<0，NPVR<0，IRR

A.该项目基本具备财务可行性 B.该项目完全具备财务可行性C.该项目基本不具备财务可行性 D.该项目完全不具备财务可行性

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12.在项目计算期不同的情况下，不能应用于多个互斥投资方案比较决策的方法是( )。 A.年等额净回收额法 B.差额投资内部收益率法C.最短计算期法 D.方案重复法

13.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值率为-10%；乙方案的内部收益率为8%；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，（P/A,10%,10）=6.1446；丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为165万元。最优的投资方案是（ ）。 A.甲方案 B.乙方案C.丙方案 D.丁方案

14.某投资项目运营期某年的总成本费用（不含财务费用）为1300万元，其中：外购原材料、燃料和动力费估算额为600万元，职工薪酬的估算额为350万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为150万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为（ ）万元。 A.1000 B.1100 C.1150 D.950

15.某企业拟按20%的必要投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为3000万元，无风险报酬率为8%。则下列表述中正确的是（ ）。 A.该项目的净现值率大于1 B.该项目内部收益率小于8% C.该项目风险报酬率为12% D.该企业不应进行此项投资

16.某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为250元，当贴现率为14%时，其净现值为-50元。该方案的内部收益率为（ ）。

A.13.67% B.14.33% C.13.33% D.12.67%

17.已知某投资项目的项目计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是4年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（ ）。

A.3.2 B.5.5 C.2.5 D.4

18.若某投资项目的内部收益率为20%，总投资收益率为30%，基准折现率为18%，基准总投资报酬率为35%，则该方案（ ）。

A.完全具备财务可行性 B.完全不具备财务可行性C.基本具备财务可行性 D.基本不具备财务可行性

19.下列项目投资决策评价指标中，属于反指标的是（ ）。 A.净现值率 B.投资回收期 C.内部收益率 D.总投资收益率

20.项目投资决策的主要方法不包括（ ）。

A.内部收益率法B.净现值法C.年等额净回收额法D.净现值率法

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二、多项选择题

1.按投资的方向不同，可以将投资分为（ ）。 A.对内投资 B.对外投资 C.直接投资 D.间接投资

2.与其他形式的投资相比，项目投资的特点包括（ ）。 A.投资数额大B.影响时间长C.投资风险低D.发生频率高

3.一般而言，进行项目投资决策时考虑的主要因素有（ ）。 A.产品的市场需求B.与政府部门的关系 C.时间价值D.成本

4.项目投资的运营期包括（ ）。 A.建设期B.试产期C.达产期D.项目计算期

5.下列各项中属于建设投资的有（ ）。

A.生产准备费投资B.无形资产投资C.开办费投资D.流动资金投资

6.下列各项中，属于固定资产形成费用的有（ ）。 A.建筑工程费B.安装工程费C.专利技术购置费D.生产准备费

7.下列式子中，不正确的有（ ）。

A.国内设备购置费=设备购置成本×（1+运杂费率） B.进口设备购置费=进口设备到岸价+进口关税

C.进口关税=进口设备到岸价（人民币）×进口关税税率 D.国内运杂费=进口设备到岸价×运杂费率

8.某企业拟建的生产线项目，需要在建设期内投入形成固定资产的费用2000万元，支付100万元购买一项专利权，支付20万元购买一项非专利技术；投入开办费10万元，预备费10万元，建设期资本化利息为50万元。下列说法正确的有（ ）。 A.该项目建设投资为2190万元 B.形成无形资产费用为120万元 C.固定资产原值为2060万元 D.形成其他资产的费用为20万元

9.关于流动资金投资，下列式子正确的有（ ）。 A.流动资金需用额=流动资产需用额-流动负责需用额

B.某年流动资金投资额=本年流动资金需用额-上年流动资金需用额 C.某年流动资金投资额=本年流动资金需用额-截止上年的流动资金投资额 D.某年流动资金投资额=本年流动资金需用额

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10.关于项目投资中流动资产和流动负债项目的估算，下列式子中不正确的有（ ）。 A.流动负债需用额=应付账款需用额+预收账款需用额 B.应收账款需用额=年营业收入/应收账款的最多周转次数

C.预收账款需用额=年预收的营业收入金额/预收账款的最多周转次数 D.现金需用额=年职工薪酬/现金最多周转次数

11.产出类财务可行性要素包括（ ）。

A.运营期发生的营业收入B.运营期发生的补贴收入C.运营期发生的各种税金D.运营期发生的经营成本 12.在项目资本金现金流量表中，下列各项中属于投资现金流出量的有（ ）。 A.借款利息 B.项目资本金投资 C.营业税金及附加 D.归还借款的本金 13.下列投资项目评价指标中，计算时不需要考虑时间价值的有（ ）。 A.静态投资回收期 B.总投资收益率 C.净现值率 D.内部收益率

14.如果某投资项目基本具备财务可行性，则相关评价指标满足（ ）。 A.NPV≥0 B.PP＞n/2 C.IRR≥i c D.NPVR≤0

15.下列有关静态投资回收期指标的表述正确的有（ ）。 A.能正确反映投资方式不同对项目的影响 B.考虑了资金时间价值因素

C.能够直观地反映原始投资的返本期限 D.直接利用回收期之前的净现金流量信息

16.若有两个投资方案，原始投资额不相同，各方案项目计算期不同，彼此相互排斥，则可以采用的项目投资决策方法有（ ）。

A.差额投资内部收益率法 B.净现值法C.方案重复法 D.计算期统一法

17.下列因素会影响动态指标高低的有（ ）。

A.折现率 B.投资方式 C.回收额 D.经营成本

18.直接利用年金现值系数计算内部收益率的方法需要满足的条件有（ ）。 A.建设起点第0期净现金流量等于全部原始投资的负值 B.项目的全部投资均于建设起点一次投入 C.建设期为零

D.投产后每年净现金流量相等

19.根据投资项目中投资方案之间的关系，可以将投资方案分为（ ）。 A.单一方案B.独立方案C.多个方案D.排队方案 20.下列说法中，正确的有（ ）。

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A.评价每个方案的财务可行性是开展互斥方案投资决策的前提 B.独立方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为 C.对于独立方案而言，财务可行性评价等同于投资决策 D.从时间顺序上，可行性评价在先，比较选择决策在后

三、判断题

1.企业进行项目投资可以增强经济实力，提高创新能力，但是难以提升其市场竞争力。（ ） 2.原始投资又称初始投资，等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容。（ ）

3.经营成本又称付现成本，是指在运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用，包括外购原料费、职工薪酬、修理费、营业税金及附加和企业所得税。（ ）

4.狭义的可行性研究专指在实施广义可行性研究过程中，与编制相关研究报告相联系的有关工作。（ ） 5.建筑工程费是指为建造永久性建筑和构筑物所需要的费用，包括购买土地使用权、场地平整、建筑厂房等的费用。（ ）

6.某新建项目建筑工程费为100万元，进口设备购置费250万元，国内设备购置费200万元，工具、器具和生产经营用家具购置费率为狭义设备购置费的10%，则该项目的工具、器具和生产经营用家具购置费率为45万元。（ ）

7.项目投资决策中所使用的现金流量表与财务会计使用的现金流量表在具体用途、反映方面、时间特征、表格结构和信息属性等方面都存在较大差异。（ ）

8.在项目投资决策前，企业应该先进行筹资决策，以确定资金的资本成本作为项目投资决策中使用的折现率。（ ）

9.在投资项目决策中，只要投资方案的净现值大于零，在财务上该方案就是可行方案。（ ） 10.利用购买和租入设备的差额净现金流量，按差额投资内部收益率法进行决策时，若差额投资内部收益率等于预定折现率时，则应该选择租赁设备方案。（ ）

四、计算分析题

1. A企业拟建一条生产线项目，预计投产后第1～10年每年营业收入为100万元，每年外购原材料20万元，年经营成本40万元，年折旧与摊销10万元；第11～20年每年营业收入为120万元，每年外购原材料30万元，年经营成本45万元，年折旧与摊销10万元；适用的增值税税率为17%，城建税税率为7%，教育附加费率为3%，所得税税率为25%，该企业无需缴纳营业税和消费税。

要求：（1）计算项目运营期各年应交增值税；（2）计算项目运营期各年营业税金及附加； （3）计算项目运营期各年息税前利润；（4）计算项目运营期各年调整所得税。

2.某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资500万元（为自有资金）于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润为400万元，所得税税率为25%，项目的行业基准总投资收益率为20%。 要求：

（1）计算项目计算期内各年净现金流量； （2）计算该设备的静态投资回收期；

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（3）计算该投资项目的总投资收益率（ROI）；

（4）假定适用的行业基准折现率为10％，计算项目净现值； （5）计算项目净现值率； （6）评价该项目的财务可行性。

3.已知某工业投资项目有两个备选的方案，其相关资料如下： （1）A方案的资料如下：

项目原始投资1000万元（均为自有资金），其中：固定资产投资750万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。

该项目建设期为2年，运营期为10年。除流动资金投资在第2年末投入外，其余投资均于建设起点一次投入。

固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有50万元的净残值；无形资产投资从投产年份起分10年按直线法摊销完毕；流动资金于终结点一次收回。

预计项目投产后，每年发生的相关营业收入为900万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费200万元，职工薪酬9 0万元，其他费用80万元。企业适用的增值税税率为17％，城建税税率7％，教育费附加率3％。该企业不交纳营业税和消费税。

该企业全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25％，设定折现率10％。 （2）B方案的净现金流量为：NCF0=-500万元，NCF1～6=300万元。 要求： （1）计算A方案的投产后各年的经营成本；

（2）计算A方案的投产后各年不包括财务费用的总成本； （3）计算A方案的投产后各年应交增值税和各年的营业税金及附加； （4）计算A方案的投产后各年的息税前利润； （5）计算A方案的各年所得税后净现金流量； （6）计算A方案的净现值；

（7）利用方案重复法比较两方案的优劣； （8）利用最短计算期法比较两方案的优劣。

4.X企业急需一台不需要安装的设备，设备投入使用后，每年可增加营业收入45000元，增加经营成本30600元。市场上该设备的购买价（不含税）为64500元，折旧年限为10年，预计净残值为4500元。若从租赁公司按经营租赁的方式租入同样的设备，只需每年支付9000元租金，可连续租用10年。假定基准折现率为10%，适用的企业所得税税率为25%。 现值系数表

期限 9 10

5% 0.6446 0.6139 复利现值系数 6% 0.5919 0.5584 10% 0.4241 0.3855 5% 7.1078 7.7217 年金现值系数 6% 6.8017 7.3601 10% 5.759 6.1446 40

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