资金成本与资金结构练习题(国会1401)

资金成本与资金结构练习题

一、单选题

1.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（ ）。

A.实际成本 B.计划成本 C.沉没成本 D.机会成本 2.不需要考虑发行成本影响的筹资方式是（ ）。

A.发行债券 B.发行普通股 C.发行优先股 D.留存收益

3.某公司发行面值1 000元、票面利率12%、期限10年的债券。发行费用率为4%，所得税税率40%，平价发行。则该债券成本为（ ）。 A.7.42% B.7.50% C.12.0% D.12.3% 4.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为2元，若使销售量增加20％，则每股收益将增长为 （ ）元。 A.3.08 B.0.54 C.1.08 D.5.4

5.每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（ ）。 A．筹资总额 B．成本差额 C．资金结构 D．息税前利润 6.当经营杠杆系数为 1时，下列表述正确的是（ ）。 A．产销量增长率为零 B．边际贡献为零

C．固定成本为零 D．利息与优先股股利为零

7.某公司股票预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为12%，则该股票目前的市价为（ ）元。 A.20.4 B.20 C.30 D.40

8.某企业长期资金的账面价值合计为1000万元，其中年利率为10%的长期借款200万元，年利率为12%的应付长期债券300万元，普通股500万元，股东要求的最低报酬率为15%，假设企业所得税率33%，则企业的加权平均资金成本是（ ）。

A.9.9% B.13.1% C.14% D.11.25% 9.企业资金结构研究的主要问题是（ ）。

A．权益资金结构问题 B．长期资金与短期资金的比例问题 C．负债资金占全部资金的比例问题 D．长期负债与短期负债的比例问题 10.如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（ ）。

A．等于0 B．等于1 C．大于1 D．小于1

11.某公司的普通股预计上一年每股股利为0.88元，股利增长率为5%，每股市价为38元，发行费用率为3%。则该普通股的成本为（ ）。 A.7.43% B.7.51% C.2.51% D.7.39%

12.某企业预计下期财务杠杆系数为1.5，假设公司无优先股，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（ ）万元。

A．100 B．675 C．300 D．150

13.某企业本期财务杠杆系数1.5，本期息税前利润为450万元，所得税率33%，没有优先股，则企业净利润为（ ）万元。

A．150 B．201 C．300 D．301.5

14.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加40万元，那么，总杠杆系数将变为（ ）。 A.15/4 B.3 C.5 D.8

15.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为12%，预计股利每年增长10%，所得税率30%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（ ）。

A.22% B.23.2% C.23.89% D.16.24% 二、多选题

1.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ） 。 A.银行借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股

2.在个别资本成本的计算中，需要考虑筹资费用影响因素的有（ ）。 A.长期借款成本 B.债券成本 C.留存收益 D.普通股成本

3.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（ ）。

A.增加产品销量 B.提高产品单价 C.提高资产负债率 D.节约固定成本支出 4.资金成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。下列属于资金占用费的是（ ）。

A.股票的股息 B.债务利息 C.发行费用 D.广告费用

5.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（ ）。

A．降低企业资金成本 B．降低企业财务风险 C．加大企业财务风险 D．提高企业经营能力 6.若要降低经营风险，企业可采取的手段有（ ）。

A．提高产销量 B．降低单位产品的材料费用支出 C．减少固定成本支出 D．降低产品价格促销 三、计算题

1.云达发展公司计划筹资8100万元，所得税税率33%。其他有关资料如下： （1）从银行借款810万元，年利率7%，手续费率2%； （2）按溢价发行债券，债券面值1134万元，发行价格1215万元，票面利率9%， 期限5年，每年支付一次利息，其筹资费用率为3%；

（3）发行优先股2025万元，预计年股利率为12%，筹资费用率为4%；

（4）发行普通股3240万元，每股发行价格10元，筹资费用率为6%。预计第一 年每股股利1.20元，以后每年按8%递增； （5）其余所需资金通过留存收益取得。 要求：（1）分别计算银行借款、债券、优先股、普通股、留存收益的资金成本； （2）计算该公司的加权平均资金成本。

2.某企业2015年实现销售收入2000万元，全年固定成本400万元，利息70万元，变动成本率60%，所得税率40%。2015年应用税前利润弥补上年度亏损40万元，按10%提取盈余公积金，按10%提取公益金，该企业股利支付率40%。 要求：（1）计算2015年的税后利润；

（2）计算2015年应提取的盈余公积金、公益金及应分配给投资者的利润； （3）计算2015年的边际贡献； （4）计算2015年的息税前利润；

（5）计算2016年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；

3.已知某公司当前资金结构如下：

筹资方式 金额（万元）

1000 长期债券（年利率8％） 4500 普通股（4500万股）

2000 留存收益

7500 合 计

因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。 要求：

（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。 （2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。

（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。 （4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。 （5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。

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