2014电大财务分析报表满分作业苏宁电器-营运能力分析

苏宁电器股份有限公司2011至2013年度财务报表分析——营运能力分析

一、公司概况

苏宁电器股份有限公司1996年创立于南京，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至目前，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆30个省，300多个城市、香港和日本地区，拥有1000多家连锁店，80多个物流配送中心、3000家售后网点，员工18万多人，品牌价值815.68亿元，是中国最大的商业连锁企业，名列中国上规模民企前三，中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。

2004年7月，苏宁电器(002024)在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，市值目前均列国内家电业、零售业和全球家电连锁业的绝对前列。

整合社会资源、合作共赢。苏宁与国内外上千家供应商建立了“平等互惠，分工协作”的战略关系，与三星、LG、SONY、MOTOROLA、海尔等公司实现供应链无缝对接，并多次召开行业论坛，推动中国家电行业健康发展。

满足顾客需要、至真至诚。苏宁承诺“品牌、价格、服务”一步到位，为中国数千万家庭提供了优质的家电商品与便利的购物环境，并通过B2B、B2C等创新手段定最大限度地满足顾客需求，降低采购和销售成本。

目前，苏宁电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码、八个品类(包括自主产品)，上千个品牌，20多万个规格型号。本着“专业自营”的服务方针，苏宁电器以连锁店服务为基石，配套建设了物流配送中心、售后服务中心和客户服务中心，为消费者提供快捷的零售配送服务、专业的电器安装维修保养服务和周到的咨询受理回访服务。2007年，苏宁电器率先建立了业内最大的呼叫中心，实现了全国统一受理与回访，全国统一服务热线4008-365-365全天24小时真诚守候。

二、营运能力分析的目的

企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。营运资产的效率通常是指营运资产的周转速度。营运资产的效益是指营运资产的利用效果，通过其投入和产出相比较来体现。对企业营运能力进行分析，主要目的有：

1、评价企业资产流动性 2、评价企业资产利用的效益 3、分析企业资产利用的潜力

三、营运能力分析的意义

对不同的报表使用者而言，营运能力分析具有不一样的意义。

1、对经营者而言，营运能力分析的意义在于：第一，优化资产结构。通过各类资产之间的比例关系分析，有助于寻找、发现、调整与企业的经营性质、规模和风险水平不一致的资产构成，优化企业资产结构，提高资产的周转率。第二，改善财务状况。资产的运用效率直接影响企业业绩，提高资产的周转率，有助于加速资金周转，改善企业经营业绩。第三，降低资产经营风险。资产经营风险是指资产价值不能实现的风险，通过营运能力分析可以发现企业闲置的资产或者利用不充分的资产，揭示资产可能存在的风险，有助于预防或消除资产经营风险。

2、对企业现有股东和潜在投资者而言，营运能力分析有助于判断企业财务的安全性、资本的保全程度以及资产实现收益的能力，可用以帮助他们进行相应的投资决策。

3、对于债权人而言，营运能力分析有助于判断其债权的物质保障程度和安全性，可用以进行相应的信用决策。

四、营运能力趋势分析

通过进行趋势分析，可对同一企业的各个时期的资产周转率的变化加以比对比分析，已掌握其发展规律和发展趋势。

表1

苏宁电器(002024)营运能力财务指标计算 2011、12、31 营运能力 年初 主营业务收入 主营业务成本 应收账款 存货 固定资产 流动资产 总资产 应收账款周转率（次） 应收账款周转天数（天） 存货周转天数（天） 存货周转率（次） 固定资产周转率（次） 总资产周转率（次） 总资产周转天数（天） 流动资产周转率（次） 流动资产周转天数（天） 93888580 76104656 1104611 9474449 3914317 34475586 43907382 1841778 13426741 7347467 43425335 59786473 1473195 11450595 5630892 38950460.5 51846927.5 年末 平均 年初 98357161 80884646 1841778 13426741 7347467 43425335 59786473 1270502 17222484 8579277 53427129 76161501 1556140 15324613 7963372 48426232 67973987 63.21 5.70 68.21 5.28 12.35 1.45 248.79 2.03 177.25 年末 平均 年初 105292229 89279061 1270502 17222484 8579277 53427129 76161501 671075 18258355 10749599 52502463 82251671 970788.5 17740420 9664438 52964796 79206586 108.46 3.32 71.53 5.03 10.89 1.33 270.81 1.99 181.09 年末 平均 2012、12、31 2013、12、31 =主营业务收入/应收账款平均余额 63.73 =360/应收账款周转率 =360/存货周转率 =主营业务成本/存货平均余额 5.65 54.17 6.65 =主营业务收入/固定资产平均余额 16.67 =主营业务收入/总资产平均余额 =360/总资产周转率 1.81 198.80 =主营业务收入/流动资产平均余额 2.41 =360/流动资产周转率 149.35 （1）总资产营运能力趋势分析

图1-1

总资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）周转的次数。总资产周转率越高，表明总资产运用效率越好，其结果将使企业的偿债能力和获利能力增强。反之，则表明企业利用全部资产进行经营活动 的能力差，效率低，最终影响企业的获利能力。由图1-1可以看出，苏宁电器的资产营运状况虽然不断下降，但整体差距不大，基本保持稳定。

（2）流动资产营运能力趋势分析

图1-2

流动资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率，即企业流动资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。流动资产周转率指标不仅反映流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。由图1-2可见企业2013年的流动资产周转率虽比2011年、2012年略有降低，但总体上企业流动资产运用效率相对较平稳的。

（3）固定资产营运能力趋势分析

图1-3

固定资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转状况，衡量固定资产运用效率的指标。该比率越高，说明固定资产利用率越高，管理水平越好。由图1-3可见，苏宁电器的固定资产周转率不断下降，固定资产利用效率降低。

（4）应收账款周转率分析

图1-4

应收账款周转率是指企业一定时期的主营业务收入与应收账款平均余额的比值，它意味着企业的应收账款在一定时期内（通常为一年）周转的次数。应收账款周转率是反映企业的应收账款运用效率的指标。反映了企业应收账款收回速度快慢及其管理效率高低。一定时间内企业的应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。由图1-4可见，2013年应收账款周转率较2012年与2011年均有大幅提升。表明企业平均收账期有所缩短，应收账款的收回加快，资金滞留在应收账款上的数量减少，资金使用效率有所提升。

（5）存货周转率分析

图1-5

存货周转率有两种计算方式。一是以成本为基础的存货周转率，即存货周转率是企业一定时期的主营业务成本与存货平均净额的比率，主要用于流动性的分析。二是以收入为基础的存货周转率，即存货周转率是企业一定时期的主营业务收入与平均净值之比，主要用于盈利性分析。图1-5的数据是以成本为基础的存货周转率。根据数据可以看出，存货周转速度降低，存货占用水平高，流动性比12年和11年都差，存货转化为现金或应收账款的速度变慢，资金的回收速度也变慢，企业获得的利润低于12年和11年。

五、营运能力同业分析 表2

年份 单位 苏宁电器 11年 百联股份 行业平均值 苏宁电器 12年 百联股份 行业平均值 苏宁电器 13年 百联股份 行业平均值 总资产周转率 （次） 1.81 1.62 1.72 1.45 1.30 1.38 1.33 1.30 0.65 流动资产周转率（次） 2.41 3.01 2.71 2.03 2.78 2.41 1.99 2.82 2.41 固定资产周转率（次） 16.67 6.41 11.54 12.35 4.27 8.31 10.89 4.53 7.71 应收账款周转率（次） 63.73 305.88 184.81 63.21 237.86 150.54 108.46 218.20 163.33 存货周转率 （次） 6.65 10.78 8.72 5.28 10.45 7.87 5.03 11.16 8.10

（1）总资产周转率

图2-1

在图2-1中，可以看出苏宁电器总资产周转率高于同行业企业平均值，表明企业虽自身的总资产周转速度在放慢，但总资产周转率在同行业中的速度是较快的。主要是企业的主营业务收入增加引起的，说明企业销售能力在增强，总资产运用效率在转好，其结果将使企业的偿债能力和盈利能力逐步增强。

（2）流动资产周转率

图2-2

在图2-2中，可以看出苏宁电器流动资产周转率均低于同行业企业平均值。企业流动资产周转率越低，周转次数越少，表明企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越少，说明企业在同行业中流动资产的运用效率逐渐减弱，进而使企业的偿债能力和盈利能力下降。

（3）固定资产周转率

图2-3

在图2-3中，可以看出苏宁电器固定资产周转率，跟同行业的企业平均值相比，均高于同行业平均值。固定资产转次数越多，周转天数越少，说明固定资产周转快，企业固定资产利用效率高。

（4）应收账款周转率

图2-4

在图2-4中，可以看出苏宁电器应收账款周转率跟同行业企业平均值相比，都低于该平均值，公司的应收账款周转率越低，说明公司的平均收账期越长，应收账款回收得越慢，流动性也越差。

（5）存货周转率

图2-5

由图2-5看出，存货周转率是企业营业成本与平均存货的比率。它是反映企业存货流动状况的一项指标。存货周转次数越多，周转天数越少，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加。由图可知，苏宁电器应收账款周转率跟同行业企业平均值相比，都低于该平均值，显示了家电市场竞争的日渐白热化。

六、分析小结

总的来说, 苏宁的资产营运能力较强, 尤其是其总资产、固定资产的营运能力非常优秀, 堪称行业典范。但近年来的其他家电、电器行业的增多让苏宁销售小受影响。, 因此造成了总资产管理效率降低。在应收账款的管理方面还存在较大的上升空间，需要不断努力。

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