华金证券2月金股

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◆ 2月港股金股组合（排名不分先后）：

◆ 风险提示：全球经济复苏弱于预期、疫情超预期扩散、信贷超预期收紧、信用债违约风险超预期等。

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内容目录

一、华金证券金股组合收益率回顾 (5)

二、策略观点 (5)

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三、2月金股组合 (6)

四、风险提示 (8)

图表目录

图1：金股收益率与指数收益率对比图（2021年1月） (5)

表1：1月金股表现 (5)

表2：本月金股推荐组合（排名不分先后） (6)

表3：本月港股金股推荐组合（排名不分先后） (7)

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一、华金证券金股组合收益率回顾

华金证券1月十大金股组合在1月27日已实现收益率1.4%，同期中证800上涨5.4%；2021年初以来，华金证券合计1期月度十大金股组合已实现累计收益率1.4%，跑输中证800指数约4个百分点。

资料来源：Wind ，华金证券研究所

表1：1月金股表现

行业 1月金股代码 1月金股名称 1月涨幅 新能源 601012.SH 隆基股份 33.41 汽车 601633.SH 长城汽车 11.64 电子 600584.SH 长电科技 3.55 通信 300638.SZ 广和通 1.67 农业 002311.SZ 海大集团 1.65 金融 601601.SH 中国太保 -0.91 电子 002475.SZ 立讯精密 -4.15 煤炭 600395.SH 盘江股份 -8.77 公用事业 600323.SH 瀚蓝环境 -10.56 纺织服装

002563.SZ

森马服饰

-13.37

资料来源：Wind ，华金证券研究所

二、策略观点

2月份预计春季行情大概率将延续。我们认为，五大逻辑支撑从去年12月底开启的一季度行情将继续。1）经济一季度加速复苏确定性较高；目前来看，海外疫苗大规模接种推进是低于预期的，海外供应恢复可能需要更长时间，为弥补海外供应缺口我国出口可能依旧会受到较为明显的提振，而春节原地过节预计会加大工业生产供应的释放；即便不考虑基数，一季度我国经济复苏力度可能亦是不弱，不排除或超出此前预期；2）增量资金入场总体保持积极。1月以来，

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基金募集持续火热，截至期末，公募基金发行合计募集总额预计接近4000亿，资金向权益市场

流入的迹象十分显著；同时，北向资金和融资资金来看，虽然近日由于指数震荡加剧，流入净额

暂时有所减速，但北向和融资资金持续流入A 股的趋势并未改变，1月至今，北向净流入达到约

550亿、融资净流入达到约800亿。3）货币政策保持中性稳定的概率相对较高。央行从12月

底至今，一直强调将保持货币政策的连续、稳定，不转急弯；1月26日，央行行长易纲在达沃

斯会议上再度强调，“我国货币政策会继续在支持经济复苏、避免风险中平衡，确保采取的政策

具有一致性、稳定性、一贯性，而不会过早放弃支持政策。”虽然春节前预计将出现季节性的流

动性扰动，但央行政策导向大概率应该会保持稳定。4）政策催化预期将逐渐增强。3月初，两

会即将召开；目前多个地市都在召开地方两会，探讨地方十四五规划，行业催化预期将增强。5）

春节前后一般都是春季躁动的活跃期。2000年统计至今，假设观察春节前10个交易日和后10

个交易日的涨跌幅，以上证指数统计来看，有约7成概率可以取得正收益。

行业配置上建议风格再平衡，增配顺周期；同时，建议重视港股投资机会。重点关注三个方

向，1）需求回补，业绩改善高弹性的顺周期品种。2021年消费和部分需求回补将是经济的主要

拉动力；从消费和出口需求回补来看，顺周期中的可选、工业原材料和工业中间制品需求回补空

间大，具体对应行业包括有色、化工、采掘、钢铁、纺织服装、汽车等；2）2020年因需求爆发

行业景气上行且2021年行业景气周期大概率将延续的新能源和高端装备行业；3）1月至今南向

资金加速涌入，在港股低估值和稀缺性优势逐渐凸显背景下，港股价值可能面临重估；重点关注

港股低估值龙头和新经济龙头。

三、2月金股组合

（备注：金股推荐排名不分先后，所有推荐的金股均有报告覆盖，推荐个股详细资料请参见

具体的上市公司研报）

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资料来源：Wind ，华金证券研究所

表3：本月港股金股推荐组合（排名不分先后）

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/8 / 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 四、风险提示

1、全球经济复苏弱于预期；

2、疫情超预期扩散；

3、信贷超预期收紧；

4、信用债违约风险超预期等。

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分析师声明

林帆、李蕙声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。

本公司具备证券投资咨询业务资格的说明

华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。

免责声明：

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