《财务管理实务》第四套答案

《财务管理实务》试卷第四套

答 案

一、名词解释（5小题，每题2分，共10分）

1．资金成本：企业为筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和资金使用费用两部分。

2．财务杠杆：亦称融资杠杆，是指企业在拟定资本结构决策的时候，对债务筹资的利用，即：债务比率对投资者收益的影响就称为财务杠杆。

3．净现值率：即投资方案净现值与现金流出现值之间的比率。

4．安全边际：正常销售额超过保本点的差额，表明销售额下降多少，企业仍不亏损。 5．市盈率：是指普通股每股市价为每股收益的倍数，它是衡量股份公司盈利能力的另一项指标。

二、单项选择题（15小题，每题2分，共30分）

1．根据现代财务管理理论，较为合理的财务管理目标是_______。（ C ）

A 企业利润最大化 B 企业效益最大化 C 企业价值最大化 D 每股利润最大化 2．下列各项中，不属于商业信用的是（ A ）

A 短期借款 B 应付账款 C 应付票据 D 预收账款 3．下列各项筹资活动中，会加大财务杠杆作用的是_______。（ B ） A 增发普通股 B 增发优先股 C 吸收国家投资 D 商业信用

4．存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时“利润”是指_______。（ C ）

A 利润总额 B 营业利润 C净利润 D 息税前利润

5．比较而言，能使公司在股利发放上具有较大的灵活性的股利政策是_______。（ D ） A 剩余股利政策 B 固定股利支付率政策 C固定股利政策 D 低正常股利加额外股利政策

6．采用成本分析模式确定现金最佳持有量时，考虑的成本因素是_______。（ A ） A管理成本、机会成本，短缺成本和转换成本 B 机会成本和转换成本 C 机会成本和短缺成本 D 管理成本和转换成本

7．即付年金现值系数与普通年金现值系数相比_______。（ B ）。 A 期数加1，系数加1 B期数减1，系数加1 C期数加1，系数减1 D 期数减1，系数减1

8．反映企业长期偿债能力的指标有_______。（ C ）。

A 流动资产周转率 B流动比率 C 资产负债率 D 速动比率

9．某企业按附加利率5%从银行取得一年期限的借款20万元，如果在年内按月均衡偿还，，是实际利率为_______。（ D ）

A 5% B 8% C 9% D 10%

10．某企业借入资金60万元，由于银行需将借款数额的确20%作为补偿性余额，则企业申请的贷款数额应该为_______（ B ）

A 60万元 B 75万元 C 67.2 D 72万元

11．某债券面值为2500元，票面年轻利率为12%，期限4年，每半年付息一次，若市场

利率为12%，则其发行时的价格将_______。（ C ）

A高于2500 B低于2500 C等于2500 D无法计算

12．某企业规定的信用条件是“3/10、1/30、n/45”，一客户从该该企业购入原价为10000元的货款，并于第25天付款，则该客户实际支付的款额为_______。（ D ）

A 1000元 B 7700元 C 9000元 D 9900元

13．A企业年度赊销收入净额为540万元，应收帐款周转期为40天，则该企业的应收账款平均余额为_______万元。（ D ）

A 30 B 43 C 50 D 60

14．采用净现值法的决策时，判断某方案财务可行的标准是________。（ D ） A 净现值＜0 B净现值≤0 C净现值＝0 D 净现值≥0 15．某产品单位变动成本为20元，计划销量为2000件，单位售价25元，企业欲实现5200元的利润，则固定成本必须控制在_______以下。（ D ） A 5200元 B 4200元 C5800元 D 4800元

三、判断题（2小题，每题5分，共10分）

1．递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值类似（ 对 ） 2．我国公司规定公司发行股票不允许折价发行，但发行公司债券，可折价发行（ 对 ） 3．投资利润率是不受建设期长短，投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标（ 对 ）

4．由于经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险，是任何商业活动都有的，所以它是不可分散风险（ 错 ）

5．根据\无利不分\的原则，当企业出现年度亏损时，不得分配利润。（ 错 ）

四、简答题（3选2小题，每题5分，共10分）

1．企业财务活动包括哪些内容？

2．试分析吸收直接投资的优缺点。

3．企业目前常见的股利政策有哪几种？各自的优缺点是什么？

五．计算分析题（2小题，每题20分，共40分）

1．资料：华丰公司于2004年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧（无符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500万元，票面年利率为8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费用为180万元。该公司适用的所得税税率为30%，要求的投资收益率为10%。 要求：⑴计算债券资金成本率。⑵ 计算设备每年折旧额。

⑶ 预测公司未来三年增加的净利润。⑷ 预测该项目各年经营净现金流量。 ⑸ 计算该项目的净现值。⑹ 计算该项目的投资净利率。

附： 10%的相关系数为 时间 复利现值系数 年金现值系数 (1) 计算债券资金成本率

1 0.9091 0.9091 2 0.8264 1.7355 3 0.7513 2.4869 债券资金成本率=[1500×8%×(1-30%)]÷(1500-180)=6.36%

(2) 计算设备每年折旧额 每年折旧额=1500÷3=500万元 (3) 预测未来三年增加的净利润

2004年：(1200-400-500-1500×8%)×(1-30%)=126(万元) 2005年：(2000-1000-500-1500×8%)×(1-30%)=266(万元) 2006年：(1500-600-500-1500×8%)×(1-30%)=196(万元) (4) 预测该项目各年经营净现金流量

2004年净现金流量=126+500+1500×8%=746(万元) 2005年净现金流量=266+500+1500×8%=886(万元) 2006年净现金流量=196+500+1500×8%=816(万元) (5) 计算该项目的净现值

NPV=–1500+746×0.9091+886×0.8264+816×0.7513

=–1500+678.19+732.19+613.06=523.44(万元)

(6) 计算该项目的投资净利率 （126+266+196）÷3/1500=13.07%

2．某企业2004年初流动资产为120万元，年初存货60万元，年初应收帐款38万元。2004年年末的资料为：流动负债70万元，流动比率2.2，速动比率1.2，年末现金类资产42万元。全年应收帐款周转率5次，全年销售成本156万元，销售收入中赊销收入所占的比重为40%，假设该企业流动资产仅包括速动资产与存货。

要求：（1）计算该企业年末流动资产，年末存货和年末应收帐款。

（2）计算该企业流动资产周转率和存货周转率。

（1）年末流动资产=70×2.2=154万元；年末速动资产=70×1.2=84万元；

年末存货=154-84=70万元；年末应收帐款=84-42=42万元。 （2）平均流动资产=137万元；平均存货=65万元；

平均应收帐款=40万元；赊销收入=40×5=200万元；

销售收入=200/40%=500万元； 流动资产周转率=500/137=3.65次； 存货周转率=156/65=2.4次。

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