第三章 外汇与汇率练习答案

第三章 外汇与汇率 练习

一、概念

外汇、汇率、直接标价法与间接标价法、基本汇率与套算汇率、固定汇率与浮动汇率、买入汇率与卖出汇率、即期汇率与远期汇率、升水与贴水、套利、套汇、货币替代、铸币平价、一价定律、绝对购买力平价与相对购买力平价、套补的利率平价、弹性价格货币分析法、汇率超调、抛补套利（抵补套利）

二、思考题

1．现钞价低于现汇价的原因。

2．在不同的汇率标价法下，外汇汇率变动的含义是什么？ 3．中央银行参与外汇市场的目的是什么？举例说明 4．试述影响汇率变动的主要因素。 5．试述汇率与国际收支的关系。

6．汇率变动对一国的对外贸易将产生怎样的影响？ 7．外汇与外币的区别是什么？

8．试比较远期外汇和外汇期货交易。

9．什么是一价定律，它成立的条件是什么？ 10．请简述超调模型中的汇率动态调整过程。

*10．联系实际说明人民币升值将对我国经济产生怎样的影响？

三、判断并改错

（ ）1．外汇就是以外国货币表示的用于国际间结算的支付手段。 （ ）2．在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外汇汇率下浮或贬值。 （ ）3．A国对B国货币汇率上升，对C国下跌，其有效汇率可能不变。 （ ）4．以单位外币为基准，折成若干本币的汇率标价法是直接标价法。 （ ）5．根据利率平价说，利率相对较高的国家未来货币升水的可能性大。 （ ）6．浮动汇率制下，一国货币汇率下浮意味着该国货币法定贬值。 （ ）7．甲币对乙币升值10%，则乙币对甲币贬值10%。 （ ）8．金币本位制下，汇率的波动是有界限的，超过界限时，政府就要加以干预。 （ ）9．升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇便宜，这一说法的前提是直接标价法。 （ ）10．根据利率平价说，A国利率若高于B国利率10%，则B国货币升值10%，反之则贬值10%。

（ ）11．在直接标价法下，外汇的买入价低于外汇的卖出价，而在间接标价法下则相反。

（ ）12．远期外汇的买卖价之差一般大于即期外汇的买卖价之差。 （ ）13．铸币平价是金币本位制度下汇率决定的基础。

（ ）14．国际借贷说是关于国际金融市场中长期借贷的理论。 （ ）15．购买力平价说对于长期汇率的解释较为可靠，但解释短期汇率较为困难。 （ ）16．我国采用的是直接标价法，即以人民币为基准货币，以外币为标价货币。 （ ）17．绝对购买力平价是指在一定的时点上，两国货币汇率决定于两国货币的购买力之比。

（√）18．外汇倾销是指在通货膨胀情况下，一国政府利用汇率上涨与物价上涨的不一致，有意提高外币的行市，使其上涨的幅度快于并大于国内物价上涨的幅度，以使以低于世界市场的价格输出商品，削弱竞争对手，争夺销售市场。 （ ）19．利率平价说主要是讲短期汇率的决定，其基本条件是两国金融市场高度发达并紧密相联，资金流动无障碍。

（ ）20．远期汇率与即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异，并大致和利率差保持平衡。

四、单项选择题

1．利率对汇率变动的影响有（ ）

A、利率上升，本国汇率上升 B、利率下降，本国汇率下降

C、须比较国外利率及本国通货膨胀率后而定 D、无法确定

2．在汇率理论中，具有强烈的政策性和可操作性的是（ ）

A、购买力平价说 B、利率平价说 C、弹性价格货币分析法 D、国际收支说

3．英镑的年利率为10%，美元的年利率为4%，假如一家美国公司投资英镑1年，为符合利率平价，英镑应相对美元（ ）

A、升值6% B、贬值14% C、贬值5.5% D、升值5.5% 4．当远期外汇比即期外汇贵时，两者之间的差额称为（ ）

A、升水 B、贴水 C、平价 D、中间价 5．国际借贷说认为，影响汇率变化的因素是（ ）

A、流动借贷 B、国际借贷 C、固定借贷 D、长期借贷 6．在国际金融市场进行外汇交易时，习惯上使用的标价法是（ ）

A、直接标价法 B、美元标价法 C、间接标价法 D、一揽子货币标价法

7．买入汇率与卖出汇率之间的差额被称为（ ）

A、升水 B、汇水 C、汇差 D、贴水

8．一般而言，相对通货膨胀率持续较高的国家，其货币在外汇市场上将会趋于（ ）

A、升值 B、贬值 C、不升不降 D、升降无常

9．在其他条件不变的情况下，两种货币之间利率较高的货币，其远期汇率一般为（ ），而利率较低的货币，其远期汇率则为（ ）

A、升水、贴水 B、贴水、升水 C、升水、平价 D、贴水、平价 10．一国货币对另一国货币存在两个或两个以上的比价称为（ ）

A、单一汇率 B、复汇率 C、市场汇率 D、中间汇率 11．一国货币升值对其商品进出口的影响是（ ） A、出口增加，进口减少 B、出口减少，进口增加 C、出口增加，进口增加 D、出口减少，进口减少 12．在直接标价法下，如果需要比原来少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明（ ）

A、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升 B、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降 C、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升 D、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降 13．购买力平价理论的代表人物是瑞典的经济学家（ ）

A、卡塞尔 B、戈逊 C、蒙代尔 D、凯恩斯

14．伦敦报价商报出了四种GBP/USD的价格，我国外汇银行希望卖出英镑，最好的价格是（ ）

A、1.6865 B、1.6868 C、1.6874 D、1.6866

15．一位客户希望买入日元，要求外汇银行报出即期USD/JPY的价格，外汇银行报出如下价格，（ ）使外汇银行获利最多。

A、102.25/35 B、102.40/50 C、102.45/55 D、102.60/70

五、多项选择题

1．一国货币法定升值的政策效应有（ ）

A、促进该国出口贸易 B、刺激该国进口扩大

C、促进该国货币进一步疲软 D、促进该国货币进一步坚挺 E、鼓励该国资本流出

2．与其他种类的汇率相比，电汇汇率的特点是（ ）

A、汇率最高 B、银行在一定期间可以占用客户资金

C、充当银行外汇交易买卖价 D、汇率最低 E、交付时间最快 3．本币低估的作用是（ ）

A、有利于出口 B、有利于进口 C、有利于劳务输出 D、有利于资本流入 E、有利于劳务输入

4．从国际收支说的角度看，影响汇率的因素主要有（ ）

A、国民收入的变动 B、流动借贷 C、利率的变动 D、对未来汇率变动的预期 E、价格水平的变动

5．一国利率水平相对于其他国家提高，就会导致该国货币（ ）

A、即期汇率上升 B、即期汇率下降 C、远期汇率上升 D、远期汇率下降

六、填空

1．按时间划分，汇率可分为（即期汇率）和（远期汇率）。

2．当总需求增长快于总供给时，本国货币汇率一般呈现（下跌）趋势。 3．金本位制包括（金币本位制）、（金块本位制）和（金汇兑本位制）。 4．在纸币本位制下，纸币所代表的（实际购买力）是决定汇率的基础。

七、分析计算题

1．如果你以电话向中国银行询问英镑兑美元的汇价，中国银行答：“1.7830/90”。请问：

（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？ 1.7890 （2）你以什么汇价从中国银行买进英镑？ 1.7890

（3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？1.7830

2．如果你是一家银行，某人询问美元对新加坡元的汇价，你答复:1.3410/50。请问：

（1）如果该人想把美元卖给你，汇率是多少？1.6410 （2）如果你想买进新加坡元，又是什么汇率？1.6450 （3）该人向你买进美元，汇价是多少？1.6450

3．在美国外汇市场上，即期汇率为1GBP=USD1.8842，3个月美元升水0.34美分，则3个月的远期汇率是多少？1.8808

4．某日英国伦敦的年利率是9.5%，美国纽约的年利率是7%，当时1GBP=USD1.96800，那么伦敦市场3个月美元远期汇率是多少？

（1.968－f）/f=（9.5%－7%）/4

5．下表列举的是银行报出的GBP/USD的即期与远期汇率：

银行 A B C 即期 3个月 1.6840/50 39/36 1.6801/14 1.6845/59 42/38 1.6803/21 1.6842/52 39/36 1.6803/16

你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑？远期汇率是多少？(A银行1.6814)

6．下列银行报出了USD/CHF、USD/JPY的汇率（见下表），你想卖出瑞士法郎，买进日元，问： 银行 USD/CHF USD/JPY A B C D E 1.4247/57 1.4246/58 1.4245/56 1.4248/59 1.4249/60 123.74/98 123.74/95 123.70/90 123.73/95 123.75/85 （1）你向哪家银行卖出瑞士法郎，买进美元？C银行（1.4256） （2）你向哪家银行卖出美元，买进日元？E银行（123.75）

（3）用对你最有利的汇率计算的CHF/JPY的交叉汇率是多少？

123.75÷1.4259

7．2002年3月16日，为纪念中国银行建行90周年而举办的“中银论坛会”上，中国人民银行行长戴相龙说：人民币汇率保持稳定，经受了较大考验。2001年12月末，人民币汇率为1美元=8.2766元人民币，人民币比上年末（1：8.2781）升值15个基点，与1994年初汇率并轨时相比，名义汇率升值达5%。结合所学知识分析该段话的意义，并解释基本点与名义汇率。

1个基本点=0.0001

8．假如美国1年期通货膨胀率达到6%，而英国的通货膨胀率是13%。问：英镑兑美元价格会如何变化？变化多少？

英镑贬值，贬值率=（1+6%）/（1+13%）

9．假定美国与英国的年利率分别为4%和8%，即期汇率为1英镑=1.8440美元，试计算英镑兑美元三个月的远期汇率。

（f-1.8440）÷1.8440=（4%-8%）÷4

10．假设即期汇率1美元兑125日元，六个月定期美元的年利率为12%，六个月定期日元的年利率为6%。求六个月远期美元兑日元的汇率。

（f-e）÷e=（6%-12%）÷2=-3%

f =（1－3%）×125=

11．根据下面的银行报价回答问题：

美元兑日元113.0/113.8 英镑兑美元1.8040/1.8090 请问：某进出口公司要以英镑购买日元支付货款，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？1.8040×113.0

GBP1=JPY1.8040×113.0-----1.8090×113.8

12．根据下面的汇价回答问题：

美元兑日元123.40/80 美元兑港元7.8010/50

请问某公司以港币买进日元支付货款，港元兑日元的汇价是多少？123.4/7.8050

HKD1=JPY123.4/7.8050------123.8/7.8010

13．某日中国香港市场的汇价是1美元=7.7250/7.7280港元，三个月远期40/20，试分析说明三个月远期港元汇率的变动及美元汇率的变动。

USD1=HKD7.7210----7.7260 港元升值，美元贬值

14．某日伦敦外汇市场上汇率报价如下：1英镑=美元 1.6615/1.6635，三个月远期贴水50/80点，六个月远期升水25/15点，试计算英镑兑美元三个月、六个月的远期汇率。

3个月GBP1=USD1.6665------1.6715 6个月GBP1=USD1.6590------1.6620

15．假设下表中第一栏所列示的交易是一家没有其它国外交易的公司所进行的。请对下表中你认为可用来对各项交易进行套期保值的方法打“√”。 远期合约 远期 购买 美国乔治城公司计划购买以欧元标价的德国商品 中国海尔公司将向日本出售以日元标价的商品 美国耶鲁公司在法国设有子公司，该公司将向美国母公司汇回资金 中国TCL公司需要偿付以欧元标价的借款 中国康佳公司可能会在不远的将来收购一家日本公司，但是该交易尚未达成。

远期 出售 期货合约 买入 期货 卖出 期货 期权合约 买入 期权 卖出 期权 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

补充练习：

1．有人认为：“只要本币贬值，就一定会立即改善本国的外贸收支状况。”你同意这种观点吗？为什么？（马歇尔--勒纳条件，J曲线效应）

2．如果一国国际收支存在逆差，该国的进出口数量均为1万单位，进出口的需求弹性分别为0.6和0.7，假如本币贬值5%，问：该国国际收支状况如何变化，为什么？Ex+Em>1，符合马歇尔—勒纳条件，国际收支改善

3．J曲线效应是如何产生的？它对进出口商品数量的变化有什么影响？

14．某日伦敦外汇市场上汇率报价如下：1英镑=美元 1.6615/1.6635，三个月远期贴水50/80点，六个月远期升水25/15点，试计算英镑兑美元三个月、六个月的远期汇率。

3个月GBP1=USD1.6665------1.6715 6个月GBP1=USD1.6590------1.6620

15．假设下表中第一栏所列示的交易是一家没有其它国外交易的公司所进行的。请对下表中你认为可用来对各项交易进行套期保值的方法打“√”。 远期合约 远期 购买 美国乔治城公司计划购买以欧元标价的德国商品 中国海尔公司将向日本出售以日元标价的商品 美国耶鲁公司在法国设有子公司，该公司将向美国母公司汇回资金 中国TCL公司需要偿付以欧元标价的借款 中国康佳公司可能会在不远的将来收购一家日本公司，但是该交易尚未达成。

远期 出售 期货合约 买入 期货 卖出 期货 期权合约 买入 期权 卖出 期权 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √

补充练习：

1．有人认为：“只要本币贬值，就一定会立即改善本国的外贸收支状况。”你同意这种观点吗？为什么？（马歇尔--勒纳条件，J曲线效应）

2．如果一国国际收支存在逆差，该国的进出口数量均为1万单位，进出口的需求弹性分别为0.6和0.7，假如本币贬值5%，问：该国国际收支状况如何变化，为什么？Ex+Em>1，符合马歇尔—勒纳条件，国际收支改善

3．J曲线效应是如何产生的？它对进出口商品数量的变化有什么影响？

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