项目评估课程设计

新建项目财务评估分析

一、项目概况

某新建项目，年产A产品两万件，其主要技术和设备拟从国外引进。厂址位于某城市近郊，占用农田公顷，靠近铁路、公路、码头，水陆交通运输方便，靠近主要原料和燃料产地，供应有保证，水电供应可靠。

该项目拟两年建成，两年达产，即在第2年投产当年生产负荷达到设计能力的90%，第四年达到设计产量。生产期按10年计算，加上两年建设期，计算期为12年.

二、项目财务数据测算

1、投资估算及资金筹集（见表1）

表1投资计划与资金来源表 （万元）

项目 总 投 资 固定资产 无形资产 流动资产 建设期利息 资 金 筹 措 自有资金 长期借款（本） 长期借款（息） 短期借款 建设期 1 3025 2400 600 25 3025 2000 1000 25 2 3101.25 2000 1000 101.25 3101.25 2000 101.25 1000 合计 6126.25 4400 600 1000 126.25 6126.25 2000 3000 126.25 1000 2、销售收入与销售税金及附加（见表2）

表2 销售收入与销售税金及附加 （万元） 项目 产品销售收入 合计 118800 投产期 3 10800 4 5 6 7 达产期 8 9 10 11 12 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 销售税金及附加 2019.6 183.6 204 204 204 204 204 204 204 204 204 3、总成本费用估算（见表3）

表3 总成本费用估算表 （万元） 年 份 可变成本 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 5400 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 固定费用 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 经营成本 折旧费 摊销费 9400 10000 10000 333.25 10000 333.25 10000 333.25 10000 333.25 10000 333.25 10000 333.25 10000 333.25 10000 333.25 333333..25 25 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 长期利息 156128..31 02 98.31 67.12 34.37 - - - - - 短期利息 总成本费用 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 9999.56 1057105410511047104410441044104410441.27 1.56 0.37 7.61 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25

4、利润总额及分配估算（见表4）

表4损益表（不含增值税） （万元） 项 年 目 份 生产负荷（%） 产品销售收入 销售税金及附加 总成本费用 合计 118800 2019.6 104316.59 投产期 3 90 10800 183.60 9999.56 4 5 达 产期 6 7 8 9 10 11 12 100 100 100 100 100 100 100 100 100 12012012012012012012012012000 00 00 00 00 00 00 00 00 204 204 20 204 204 204 204 204 204 10571.27 1224.73 404.16 820.57 10541.56 1254.44 413.97 840.48 10510.37 1285.63 424.26 861.37 10477.61 1318.39 435.07 883.32 10443.25 1352.75 446.41 906.35 10443.25 1352.75 446.41 906.35 10443.25 1352.75 446.41 906.35 10443.25 1352.75 446.41 906.35 10443.25 1352.75 446.41 906.35 利润总额1246616.（1-2-3） 3.81 84 所得税（33%） 税后利润（4-5） 提取法定盈余公积金（10%） 提取法定公益金（10%） 可分配利润 分配股利 未分配利润 累计未分配利润 4113203..06 56 8350413..75 28 835.08 835.08 41.33 41.33 82.84.86.88.90.90.90.90.90.06 05 14 33 63 63 63 63 63 82.84.86.88.90.90.90.90.90.06 05 14 33 63 63 63 63 63 656.46 200 456.46 672.38 200 472.38 1257879.4.08 7 689.10 200 489.10 1748.56 706.65 200 506.65 2255.22 725.08 400 325.08 725.08 400 325.08 2902585.30.3 7 725.08 400 325.08 3230.45 725.08 400 325.08 3555.52 725.08 400 325.08 3880.6 6680330.6 ．63 2800 - 3880330..6 63 330.63

三、财务效益分析

1、财务盈利能力分析（见表5及表6）

表5全部投资现金流量表 （万元）

建设期 合项目 计 1 现金流入 现金流出 净现835金流1 量 所得税前124净现64 金流量 00 -30 445 1024 1024 1024 1024 1746 1746 1746 1746 2939 00 -20 241 620 610 600 589 1300 1300 1300 1300 1300 120 994 112643 200 0 9 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 10550 11380 11390 11400 11410 10700 10700 10700 10700 11702 3 10804 12005 12006 12007 12008 12009 120010 120011 120012 1200投产期 达产期

表6自有资金现金流量表 （万元）

建设期 合项目 计 1 现金流 入 现金流 出 净现金 流量 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 投产期 达产期

各项评估指标计算结果如表7所示： 指标名称 按全部投资计算 IRR% NPV(ic=15%)万元 全部投资回收期 按自有资金计算 IRR% NPV(ic=15%)万元 所得税后 25.89 1418.22 5.7 所得税前 28.3 1869.6 5.1 财务内部收益率（IRR）大于行业基准收益率（ic=15%），全部投资回收期 小于 行业基准投资回收期，表明该项目在财务上是可行的。

2、不确定性分析

盈亏平衡分析。所得税前以生产能力利用率表示的盈亏平衡点（BEP）为： BEP=年固定总成本/(年产品销售收入-年可变总成本-年销售税金及附加)*100% =4000/(6000*2-3000*2-204)*100%=69.01%

计算结果表明，该项目达到设计生产能力的69.01%，企业可以不盈不亏。由此可见，该项目的抗风险能力是一般。项目盈亏平衡图如图1所示：

金额（万元） 亏BEP 盈销售收入 总成本费用 固定成本

69.01% 生产能力 图1 项目盈亏平衡图

主要就销售收入、经营成本和固定资产投资三个变量因素变化对所得税前全部投

资内部收益率的影响进行了敏感性分析。计算结果见表8及图2. 表8 敏感性分析表 变动因素 -10% 基本方案+10% （IRR） 销售收入 经营成本 23.56 31.60 28.3 28.3 28.3 35.28 25.68 26.57 敏感度（变化率） -0.52~+0.25 0.17~-0.09 0.15~-0.06 固定资产投资 32.45

销售收入 固定资产投资 经营成本 18% 不确定因素变化率

图2 敏感性分析图

由表及图可见，三个变动因素中，销售收入较为敏感，因为销售收入的敏感度最大-0.52~0.25）,当销售收入减少18%时，项目财务内部收益率为21%。如果销售收入减少幅度超过18%时，项目财务内部收益率将低于财务基准收益率，项目将变为不可行。

四、项目财务评估结论

根据财务效益分析结果，各项指标是:

所得税后：IRR= 25.89 > 行业基准收益率ic=15% NPV=1418.22>0 投资利润率=20.34% 投资利税率=22.54% 资本金利润率=104.32% 国内借款偿还期=6.1年

上述指标说明该项目的盈利能力较强，均优于行业基准收益率。通过敏感性分析和资产负债分析，说明项目面临的投资风险程度一般，偿债能力较强，因此，该项目在财务上是可行的。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/bqd.html