2016年中国人民大学金融硕士习题及答案（八）

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2016年中国人民大学金融硕士习题及答案(八)

第八章 金融资产 一. 、名词解释 1.金融资产：是指能够带来利息或股息收益的票据、证券及其衍生金融产品，它属于无形资产。

2.金融资产的价值：金融资产的价值是根据金融资产预期现金流利用利率折算的现值。金融资产的现金流是指投资金融资产预计每个时期得到的现金收入 3.基准利率：是在多种利率并存的条件下起决定作用的利率起决定作用的意思是，这种利率变动其他利率也相应变动。西方国家是再贴现利率为代表，中国是中国人民银行对商业银行的年贷款利率。 4.利率市场化：是指由国家管制利率变为国家只控制基准利率，市场利率由金融机构根据资金供求状况，赢利及风险等因素自行控制的利率调控机制，包括同业拆借利率市场化，债券利率市场化，银行存贷款利率市场化。 5.股票的市盈率：是指某一股票的市场价格与之每股股息的比值。 二、简述题

1.金融资产的分类

答： ①.按对未来要求权的不同，金融资产可分为债券类金融资产和权益类金融资产②.按照偿还期限的长短，金融资产可分为货币市场金融资产和资本市场金融资产。③.衍生金融产品。 2.金融资产定价的一般方法

答; 金融资产定价的以下三个步骤:

(一)估计现金流：现金流是投资于一项金融资产预期将获得的现金。 (二)选取现金流贴现的合适利率。 ① 投资者的最低利率 ②在上面利率的基础上要求附加多高利率

(三)计算金融资产的内在价值(合理价格)①基本估价原则——收入资本化定价方法，也称现值法，即资产的内在价值或合理价格应等于持有者在资产持有期间内预期获得所有现金流的贴现值。?②用公式表示：

V=CF1/(1+K)1 + CF2/(1+K)2+CF3/(1+K)3+ …… +CFn/(1+K)n=∑CFn/(1+K)t

其中：V——金融资产的合理价格或内在价值 CFt——在t(t=1,2,……n)年的现金流量 n——金融资产的到期年数 k——适当的年贴现率 ③估价流程图：估价现金流 → 确定现金流的合适贴现率 → 金融资产的内在价值利息本金偿还，股息、预期股票卖价→最低利率+既定风险下所要求的升水→ 预期现金流的现值

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3.利率的种类

答：①名义利率与实际利率 i=( 1+ r ) ÷ ( l + p )-1 ②固定利率与浮动利率 ③市场利率与官定利率 ④一般利率与优惠利率 ⑤长期利率和短期利率

4.影响利率市场价格的内外部因素

答：(一)决定利率市场价格的内在因素。①社会平均利润率是决定利率的基本因素;②借贷市场资金的供求状况是直接影响因素;③经济发展运行周期波动及利率变化。

(二)影响利率市场价格的外在因素。①当期的市场物价水平;②中央银行的货币政策;③国际金融市场利率水平;④国家实行的利率管制;⑤国际间的协议或默契。

5.贷款价格的构成

答： 贷款价格的构成，从广义上来讲贷款价格包括：①贷款利率(狭义贷款价格，)②承诺费，③补偿余额，④隐含价格。 6.贷款价格的决定因素 答：(一)贷款的成本：①负债利息成本;②贷款管理费用;③与违约有关的风险费用。

(二)银行贷款的目标收益率 (三)客户对贷款的需求

(四)贷款条款：(正面条款，负面条款) (五)借款人的信用状况及其与银行的关系 (六)贷款的风险程度 (七)贷款费用 7.贷款定价模型

答：①成本相加定价，②基准利率主导型定价，③低于基准利率定价， ④带有最高利率的贷款利率(上限。) 8.名义利率和实际利率之间的关系 答：名义利率是金融机构或金融管理部门公布或报出的证券或贷款利率。实际利率是依据实际购买力衡量的对贷款人或投资者的收益率。名义利率：V=i + p。其中：r——名义利率， i——实际利率 p，——物价变动率(通货膨胀率)，由于通货膨胀对利息收入有贬值影响，名义利率还应向上调整，则： r=(1 + i ) ( l + p) -1由此可推出实际利率 i=( 1+ r ) ÷ ( l + p )-1 三、 论述题

1. 影响债券市场价格的内外部因素

答：(一)影响债券市场价格的内部因素。①债券的到期时间，②债券的票面利率，

③债券的早赎条款，④债券的税收待遇，⑤债券的流动性，⑥债券的违约风险。

(二)影响债券市场价格的外部因素。①债券市场供求关系，②国内市场利率变化，③中央银行货币政策，④国家经济发展状况，⑤债券的开放程度。 2.影响股票市场价格的因素

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答：(一)宏观经济因素与股票价格波动：①经济周期对股票价格的影响，②通货膨胀对股票价格的影响，③市场利率变化对股票价格的影响，④货币和财政政策对股票价格的影响，⑤产业政策对股票价格的影响。

(二) 微观经济因素与股票价格波动：①上市公司业绩对股票价格的影响，②行业生命周期对股票价格的影响，③主力交易者行为对股票价格的影响，④投资者心理预期对股票价格的影响

(三) 非经济因素与股票价格波动

四、 计算题 名义利率和实际利率利息额 1.甲从银行获得1年期的贷款1万元，年利息额500元，则实际利率是多少?如果当年的通货膨胀率为3%，则名义利率是多少?如果名义利率为9%，则实际利率又是多少

实际利率=利息额/贷款额 ×100% =500/10000=5% 名义利率=(1+i)(1+p)—1=(1+5%)(1+3%)—1=8.15% 实际利率=(1+r)(1+p)—1=(1+9%) / (1+3%)—1=5.83%

2.某人在银行存2年期存款200万元。若年定期存款利率为3%，计算在所得税为20%时，此人存入2年实得利息额 存入二年的利息为=200×3%×2 =12万元 上税实得利息为=12×(1-20%)=9.6万元

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