自考《财务报表分析》重点

前 言

一、2008年版《财务报表分析》教材基本框架 本教材共分为十章内容，大致分为四个部分

第一部分：财务分析概论---------------第1章，介绍了财务分析的基本概念、财务信息、财务分析程序与方法。

第二部分：会计报表信息的利用与分析--------第2――8章

1.财务报表解读――第2－4章，包括资产负债表、利润表和现金流量表的解读。 从内容上看，主要涉及报表质量分析、趋势分析和结构分析。

其中报表质量分析部分涉及很多会计处理的内容，与《基础会计学》《中级财务会计》《高级财务会计》学科联系较紧密。

2.企业各种能力分析

第三部分：非会计报表信息的利用与分析-----第9章，本部分与《审计》《高级财务会计》有一定联系。

第四部分：财务综合分析与评价-----------------第10章，介绍了沃尔评分法和杜邦分析法 二、近两年考试题型题量

题型 单选题 多选题 简答题 计算分析题 综合分析题 题量 20题20分 10题20分 2题10分 5题25分 1题15分 判断说明题 5题10分（说明理由） 主观题（计算分析题、综合分析题）主要涉及 1.定比报表、共同比报表的编制与分析 2.各种比率的计算

3.杜邦财务分析体系的运用 三、大纲要求有三个层次

1.识记：能了解有关名词、概念和知识的内涵，并能正确的认识和表述。这部分分值比例占20% 2.理解：在识记的基础上，能全面把握基本原理和基本知识，掌握有关原理、概念的区别和联系， 这部分分值比例占40%

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3.应用：在领会的基础上，能运用基本原理、基本概念分析和解决有关的理论问题和实际问题。 这部分分值比例占40%

第一章 财务分析概论

本章主要介绍了财务分析的一些基本概念，从考试题型来看，主要是客观题，包括单选题、多选题和简答题。

本章教材结构：

本章考点：

1.财务分析目的、财务分析内容、财务分析评价基准的含义 2.财务分析评价基准的种类

3.财务信息供给与需求的主体、财务信息的内容 4.会计信息的质量特征 5.财务分析程序

6.财务分析的基本方法

本章难点：财务信息的质量特征

第一节 财务分析的基本概念 一、财务分析的目的 1.财务分析的含义：

财务分析是企业相关利益主体以企业财务报告及其他经济资料为依据，结合一定的标准，运用科学 系统的方法，对企业财务状况、经营成果和现金流量进行全面的分析，为相关决策提供信息支

2

持。

2.财务分析地位――财务分析在今天的地位愈发重要，主要体现在两个方面⑴是外部要求 ⑵是内部要求

3.财务分析目的

财务分析的目的是通过对财务报告以及其他企业相关信息进行综合分析，得出简洁明了的分析结论， 从而帮助企业相关利益人进行决策和评价。具体分为：

（1）为投资决策、信贷决策、销售决策和宏观经济等提供依据；

（2）为企业内部经营管理业绩评价、监督和选择经营管理者提供依据。 大纲要求：识记：财务分析目的 理解：财务分析地位

【例题·多选题】关于财务分析的目的表述正确的有（ ）。 A.帮助企业相关利益人进行决策和评价 B.为投资决策、宏观经济等提供依据 C.为信贷决策、销售决策提供依据

D.为企业内部经营管理业绩评价、监督和选择经营管理者提供依据 E.了解财务信息的供求关系，获得高质量的财务信息 答案：ABCD

解析：了解财务信息的供求关系，获得高质量的财务信息，是做好财务分析的基础，所以E不选。 二、财务分析的内容 具体内容如下：

1.财务分析的内容构成：（多选）

2.会计报表解读――第2－4章

注意：财务分析绝不是直接使用报表上的数据计算一些比率，然后得出分析结论，而应当先尽力阅 读会计报表及附注，明确每个项目数据的含义和编制过程，掌握报表数据的特性和结构。 会计报表的解读应从以下三个方面来解读：

（1）会计报表质量分析――关注表中数据与企业现实经济状况的吻合程度、不同期间数 据的稳定性、不同企业数据总体的分布状况。

（2）会计报表趋势分析――以多期报表进行比较，揭示各期企业经济行为的性质和发展方向。

（3）会计报表结构分析――是指报表内容之间的相互关系，从整体上了解企业财务状况的组成、利润形成

的过程和现金流量的来源，深入探究企业财务结构的具体构成因素及原因，有利于更准确的评价企业的财务能力。

3.盈利能力、偿债能力、营运能力及发展能力分析

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项目 含义 备注 （1）企业存在的目的就是最大程度的获取利润， 所以盈利能力分析是财务分析中重要的一个盈利能力分析 企业盈利能力也称为获利能力，是指企业部分 （第7章） 赚取利润的能力 （2）盈利能力是评估企业价值的基础，企业价值的大 小取决于企业未来获取盈利的能力 （3）盈利指标还可以用于评价内部管理业绩 偿债能力分析 企业偿债能力是关系企业财务风险的重要（第5章） 内容，分为短期偿债能力和长期偿债能力 可以反映企业财务风险的大小 企业营运能力主要是指企业资产运用，循营运能力分析 可以发现企业资产利用效率的不足，挖掘资产环的效率高低，包括流动资产营运能力分（第6章） 潜力 析和总资产营运能力分析 企业发展的内涵是企业价值的增长，是企发展能力分析 对企业发展能力的评价是一个全方位、多角度业通过自身的生产经营，不断扩大积累而（第8章） 评价过程 形成的发展潜能 4.财务综合分析——第10章

财务综合分析就是解释各种财务能力之间的相关关系，得出企业整体财务状况及效果的结论，说明企业总体

目标的事项情况。财务综合分析采用的具体方法有杜邦分析法、沃尔评分法。 大纲要求：识记：

（1）财务分析的内容构成

（2）盈利能力分析的含义与目的 （3）偿债能力分析的含义与目的 （4）营运能力分析的含义与目的 （5）发展能力分析的含义和目的 （6）财务综合分析的主要方法 理解：会计报表解读的内容

【例题·多选题】财务分析的内容包括（ ）

A.会计报表解读 B.财务综合分析 C.盈利能力分析 D.生产能力分析 E发展能力分析

答案：ABCE

解析：财务分析的内容构成是：会计报表解读、盈利能力分析、发展能力分析、营运能力分析、 偿债能力分析、财务综合分析。

【例题·多选题】财务综合分析的方法包括（ ）

A.比率分析法 B.沃尔评分法 C.杜邦财务分析法 D.趋势分析法 E.比较分析法 答案：BC

解析：财务综合分析采用的具体方法有杜邦分析法、沃尔评分法。

【例题·单选题】对企业（ ）的评价是一个全方位、多角度评价过程 A.盈利能力 B.偿债能力 C.发展能力 D.营运能力 答案：C

解析：对企业发展能力的评价是一个全方位、多角度评价过程。 三、财务分析的评价基准

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具体内容如下：

（一）财务分析评价基准的含义

财务分析评价基准就是在一定的评价目标下，人为设定的划分评价对象优劣的财务标准。财务分析评价基准

并不是唯一的，采用不同基准会使得同一分析对象得到不同的分析结论。

（二）财务分析评价基准的种类――经验基准、行业基准、历史基准、目标基准 项目 经验基准 行业基准 历史基准 目标基准 财务分析人员综合企业依据大量的长期日常观本企业在过去某段时历史财务数据和现实经 察和实践形成合的基准，行业内所有企业某个期内的实际值，根据济状况提出的理想标含义 该基准的形成一般没有相同财务指标的平均需要，可以选择历史准。 理论支撑，只是简单的根水平，或者是较优水平 平均值，也可以选择在财务分析实践中，一据事实现象归纳的结果 最佳值作为基准 般使用财务预算作为 目标基准 1.即使企业的比较结1.企业预算作为内部信1.尽管行业内的企业果是超越历史，也不息不对外公布，因此外可比性较强，但是很难能说明企业已经处在部财 找到两个经营业务完一个经营优良的状况 务分析人员无法取得和全一致的企业 2.当企业发生后经营1.任何经验标准都是在使用 2.即使行业内企业务上的重组和变更某一行业内适用 2.企业预算带有一定的缺点 业的经营业务相同，也时，历史基准的可比2.任何经验标准都是在主观人为因素，且很难可能存在会计处理方性就会严重下降，原某一段时间段内成立 随 法上的不同，在使用时有的财务数据已经不着经济环境的变动而调需要考虑是否调整不能为今所用 整， 同企业间的会计政策3.对于新成立的企其客观性和可靠性可能差异 业，没有历史基准可存在一定问题 用 可比性强，可以使企业较为明显的观察出目标基准一般是企业内自身的变动情况，明部分析人员用于评价考了本企业在最近时期核 的经营得失 优点 简单 便于比较 大纲要求：识记： （1） 财务评价标准的含义 （2） 财务评价标准的种类

（3） 经验基准、行业基准、历史基准、目标基准的含义 理解：

（1） 各个财务评价标准的优点和缺点 （2） 财务评价标准的选择

【例题·单选题】财务分析人员综合企业历史财务数据和现实经济状况提出的理想标准称为（ ）。 A.经验基准 B.历史基准 C.行业基准 D.目标基准 答案：D

解析：目标基准是财务分析人员综合企业历史财务数据和现实经济状况提出的理想标准。

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第一：如果基准金额为负数，可能得到变动百分比为负，使得绝对值增长的指标，从百分比上反映为下跌。

如：表1-2中的投资收益

第二：如果基准金额为零，则变动百分比的计算没有意义。 如：表1-1中的合并价差及股权投资差额

第三：如果基准金额为很小的正数，则绝对数很小的变动会导致较大百分比变化，扭曲了指标变动的经济意义。

如表1-1中的待摊费用；1-2中的其它业务利润、少数股东权益等

（2）按比较基准分类分为：与目标基准比较；与历史基准比较；与行业基准比较 （二）比率分析法 1.含义：

比率分析法是财务分析中使用最普遍的分析方法，是指利用指标间的相互关系，通过计算比率来考察、

计量和评价企业财务状况的一种方法。 2.分类：

比率分析法分为：构成比率分析和相关比率分析 （1）构成比率分析：

构成比率是计算某项财务指标占总体的百分比 构成比率＝某项指标值/总体值×100%

比较常见的构成比率分析是共同比财务报表，即计算报表的各个项目占某个相同项目的比率 如：资产负债表各个项目占总资产的比率;利润表各个项目占主营业务收入的比率等. 这种构成比率有效剔除了规模的影响，便于大型和小型企业之间的相互比较 共同比报表见教材表1-3和1-4

（2）相关比率分析：是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系，将两个性质不同但又相关的指标加以

对比，求出比率，以便从经济活动的客观联系中认识企业生产经营状况。 比率分析法注意：

第一：比率的构建是根据分析需要而定的；

第二：构建比率时应当注意分子分母的两个指标应当具有经济关系；

第三：当构建比率的两个指标之一来自资产负债表，另一个来自利润表或现金流量表时，应当将资产负债表数

据取期间内的平均数。

（三）因素分析法（掌握含义）

1.含义：就是通过顺序变换各个因素的数量，来计算各个因素的变动对总的经济指标的影响程度的一种方法。 2.应用

例：设某一经济指标P是由相互联系的A、B、C三个因素组成，基准指标和实际指标的公式是： 基准指标P0=A0×B0×C0 实际指标P1=A1×B1×C1

该指标实际脱离基准的差异（P1- P0=D），可能同时是上列三因素变动的影响。在测定各个因素的变动对指标P的影

响程度时可顺序计算如下：

基准指标P0=A0×B0×C0 （1） 第一项替代P2=A1×B0×C0 （2）

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第二项替代P3=A1×B1×C0 （3） 第三项替代P1（即实际指标）=A1×B1×C1 （4） 据此测定的结果：

（2）-（1）= P2- P0……………是由于A变动的影响 （3）-（2）= P3- P2……………是由于B变动的影响 （4）-（3）= P1- P3……………是由于C变动的影响 把各因素变动的影响程度综合起来,则:

（P1- P3）+（ P3- P2）+（ P2- P0）= P1- P0=D （四）趋势分析法

1.含义：根据连续数期的财务报告，以第一年或另外选择某一年份作为基期，计算每一期各项目对基期同一项目的

趋势百分比，或计算趋势比率及指数，形成一系列具有可比性的百分数或指数，从而揭示当期财务状况和经营成果的增

减变化及其发展趋势。 2.分类：

对于不同时期财务指标的比较，可以计算成动态比率指标，依据采用的基期不同，所计算的动态指标比率可以有两种：

定比动态比率＝，可以观察企业指标总体的变动趋势

环比动态比率＝，可以明确指标的变动速度

第三节考点：识记：

（1）财务分析的程序 （2）财务分析的主要方法 （3）比较分析法的含义与类别 （4）比率分析法的含义与类别 （5）因素分析法的含义 （6）趋势分析法的含义 应用：

（1）比较分析法的应用

（2）比率分析法的应用：共同比财务报表的编制 【例题·多选题】常用的财务分析方法包括（ ）。

A.回归分析法 B.趋势分析法 C.比较分析法 D.比率分析法 E.因素分析法 答案：BCDE

解析：最常用的财务分析方法包括：比较分析法、比率分析法、因素分析法和趋势分析法。

【例题·单选题】通过主要项目或指标值变化的对比，确定出差异，分析和判断企业经营成果及财务状况的方法称为（ ）。

A.趋势分析法 B.比较分析法 C.比率分析法 D.因素分析法 答案：B

解析：比较分析法是通过主要项目或指标值变化的对比，确定出差异，分析和判断企业经营及财务状况的一种方法。

【例题·多选题】按比较形式，比较分析法分为（ ）。

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A.绝对数比较 B.百分数比较 C.与目标基准比较 D.与历史基准比较 E.与行业基准比较 答案：AB

解析：CDE是按照比较基准的不同进行的分类。

第二章 资产负债表解读

本章主要介绍了资产负债表的质量分析、趋势分析和结构分析，从考试题型来看，客观题和主观题均可能考核。 本章内容讲解

第一节 资产负债表质量分析

资产负债表质量分析就是对企业财务状况的质量进行分析，即指资产负债表上数据反映企业真实财务状况的程度。

（在学习资产负债表每个项目的质量分析时主要从以下几个方面来学习：1、每个项目的含义2、内容及相关会计知识3、财务分析人员在分析过程中应注意的问题） 一、资产质量分析 具体内容：

资产负债表中，资产按照流动性从强到弱列示

（一）货币资金（重点）――企业流动性最强的资产，包括库存现金、银行存款和其它货币资金 企业保持一定货币资金的动机主要是：交易动机、预防动机和投资动机

货币资金的持有应当适度，持有量过大，则导致企业整体盈利能力下降，反之，持有量太小，可能增加企业流动性风险。

企业货币资金持有量的影响因素包括：（多选、简答） 1. 企业规模――规模越大，所需的货币资金数量越大

2. 所在行业特性――隶属不同行业的企业，日常的货币资金数额可能有较大的差距 3. 企业融资能力――融资能力越强，现金持有量越少

4. 企业负债结构――负债中短期债务占较大比重时，就需要保持较高的货币资金数额 （二）交易性金融资产（一般了解）

交易性金融资产持有的目的是为了近期内出售获利，所以交易性金融资产应按照公允价值计价。 分析时应关注：1、划分为该类别的资产是否与目的相符；2、该资产在分析时的公允价值与报表上的数据是否一致。

（三）应收票据――因销售商品、提供劳务而收到的商业汇票（一般了解）

分析时关注企业持有的票据类型，是商业承兑汇票还是银行承兑汇票，若是后者，则应收票据的质量是可靠的，但如果是商业承兑汇票，应关注企业债务人的信用状况，是否存在到期不能偿付的可能。 （四）应收账款（重点）

一般而言，应收账款的数额与企业主营业务收入数额成正相关关系

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对应收账款质量的判断应从以下几方面着手：

1. 应收账款账龄―――账龄越长，发生坏账的可能性就越大 2. 应收账款债务人分布

如果企业客户集中，由此形成的应收账款可能具有较大的风险。

如果企业客户分散，众多，由此形成的应收账款风险小，但管理难度和成本都会增加。 3. 坏帐准备的提取比例

观察坏账计提方法是否在不同期间保持一致，计提比率是否恰当，是否有利用坏账调节利润的行为。 （五）存货（重点）

存货是企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品，处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。

存货的数量应保持一个适当的水平，持有量过多，会降低存货周率，降低资金使用效率，以及增加存货储储藏成本；反之，持有量过少，会使企业面临缺货的危险。 对于存货质量的分析财务分析人员应从以下几个方面关注： 1. 应关注存货的可变现净值与账面金额之间的差异

对于存货市价的计量，可以使用重置成本与可变现净值，从财务分析的角度，应当关注存货在未来期间能够为企业带来的经济资源流入，所以我们在计量时应当采用可变现净值作为市价比较妥当。 （1）存货可变现净值的确定方法 ①可直接出售的商品存货

可变现净值＝存货的估计售价－估计销售费用和相关税费 ②需要经过加工的材料存货

可变现净值＝产品估计售价－至完工估计将要发生的成本－销售产品估计的销售费用和相关税费 ③为执行合同或劳务合同而持有的存货 如果是直接出售：

可变现净值＝存货的合同售价－估计销售费用和相关税费 如果是需要经过加工的材料存货：

可变现净值＝合同售价－至完工估计将要发生的成本－销售产品估计的销售费用和相关税费

【例题】某企业20×7年3月31日，乙存货的实际成本为100万元，加工该存货至完工产成品估计还将发生成本为20万元，估计销售费用和相关税费为2万元，估计用该存货生产的产成品售价110万元。则乙存货的可变现净值为（ ）万元

A.90 B.100 C.108 D.88 【答案】D

解析：乙存货的可变现净值=110－20－2=88（万元）

（2）当存货出现下列情况时，应当关注是否存在可变现净值低于账面价值的情况： ①市价持续下跌，并且在可预见的未来无回升的希望。 ②企业使用该原料生产的产品成本大于产品的售价。

③企业因产品更新换代，原有库存原材料已不适应新产品的需要，而该原料的市场价格又低于其账面成本。

④因企业所提供的商品或劳务过时，或消费者偏好改变而使市场的需求发生变化，导致市场价格下跌。

存在以上情况时，应当观察企业是否已经计提了相应的存货跌价准备。

如果企业存货的可变现净值高于账面价值，在有确凿证据的条件下，在分析中应当将两者结合使用，例如在分析存货周转情况时，使用账面价值数据，在分析发展能力时，使用可变现净值。 2. 应关注存货的周转状况

判断存货数据质量高低的一个标准就是观察存货能否在短期内变现。

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一般而言，存货的周转主要是使用存货周转率和存货周转天数，在分析判断时注意以下几个方面： 第一，如果企业的销售具有季节性，应当使用全年各月的平均存货量； 第二，注意存货发出计价方法的差别；

第三，如果能够得到存货内部构成数据，应当分类别分析周转情况。 3. 应关注存货构成

4. 应关注存货技术构成――分析存货的技术竞争力，判断该存货的市场寿命 （六）长期金融资产

长期金融资产包括：可供出售金融资产、持有至到期投资和长期股权投资 1.长期股权投资

（1）企业权益性投资包括：对子公司的投资、对合营企业投资、对联营企业投资、对被投资单位不具有控制、共同控制和重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资。 （2）长期股权投资的初始计量

①同一控制下的企业合并（一般发生在企业集团内部）：以被合并方所有者权益的账面价值为基础确认企业的长期股权投资，对于长期股权投资的账面价值与企业为取得投资而支付的补价之间的差额作为资本公积项目处理

【例题】甲公司和乙公司同为A集团的子公司，2007年6月1日，甲公司以银行存款取得乙公司所有者权益的80%，同日乙公司所有者权益的账面价值为1000万元。若甲公司支付银行存款720万元 。则长期股权投资的账面价值是多少？ 我们来看相关会计处理就知道：

借：长期股权投资 800

贷：银行存款 720

资本公积—资本溢价 80

②非同一控制下的企业合并：长期股权投资的入账价值是合并方支付的对价的公允价值 若上例中甲、乙不是同一集团，则长期股权投资的初始入账价值就是720万元。 （3）长期股权投资的后续计量 ①成本法

A:成本法的适用范围:对子公司投资，以及对被投资单位不具有共同控制或重大影响，且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资。

B：在初始投资或追加投资时，按照初始投资或追加投资的成本增加长期股权投资的账面价值。获得被投资单位宣告分派的现金股利应确认投资收益，但是如果该股利超过了被投资单位在接受投资后产生的累计净利润的部分，（即对投资前的利润进行分配）应作为清算股利冲减长期股权投资账面价值。 【例题】A公司2007年1月1日，以银行存款购入C公司10%的股份，并准备长期持有，采用成本法核算。C公司于2007年5月2日宣告分派2006年度的现金股利100000元，C公司2007年实现净利润400000元。2007年5月2日宣告发放现金股利是投资前累计净利润的分配额，所以应作为清算股利冲减投资成本：

借：应收股利 10000

贷：长期股权投资—-C公司 10000 ②权益法

A：权益法适用范围：对合营企业和联营企业的投资 B: 有关会计处理

要比较“初始投资成本”与“应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额”的大小，

长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本；

长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，应按其

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差额，借记“长期股权投资—XX公司”科目，贷记“营业外收入”科目。

在持有投资期间，长期股权投资依据被投资单位所有者权益的变动而相应的变动。 （4）财务分析

长期股权投资中的投资收益因为采用不同的会计核算方法而质量不同。成本法下，投资收益来自于被投资单位的现金股利，而权益法下，确认的投资收益一般大于收到的现金股利，造成最后一定的投资收益没有对应的现金流支撑。

另外关注长期股权投资的减值准备是否充分。对于没有市价的长期股权投资，其价值是否发生减损，应当对被投资企业进行综合调查分析，例如观察被投资企业的生产经营是否发生变更，是否其产品的市场份额在下降，其现金流是否恶化。 2.持有至到期投资

持有至到期投资是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产，一般指长期债券投资，质量分析应注意： （1）对债权相关条款的履约行为进行分析 （2）分析债权人的偿债能力 （3）持有期内投资收益的确定 3.可供出售金融资产

对于公允价值能够可靠计量的金融资产，企业可以将其直接指定为可供出售的金融资产。

可供出售金融资产的计量与交易性金融资产的计量相同，都是按照公允价值计量，区别在于公允价值变动不计入当期损益而直接计入所有者权益的“资本公积”项目，排除了企业据此操纵利润的可能。 （七）固定资产 1.固定资产初始计量

固定资产应当按照成本进行初始计量。注意：

（1）购买固定资产的价款超过正常信用条件延期支付，实质上具有融资性质的，固定资产的成本以所有付款额的现值之和为基础确定。

（2）对于存在弃置义务的固定资产，在初始确认时还应考虑弃置费用：

弃置费用是根据国家法律和行政法规、国际公约等规定，企业承担的环境保护和生态恢复等义务所确定的指出。

在固定资产初始确认时将弃置费用的现值计入固定资产的账面价值，同时确认一笔预计负债。 2.固定资产质量分析时应注意的问题： （1）应当关注固定资产规模的合理性 （2）固定资产的结构 （3）固定资产的折旧政策 （八）在建工程

1.对在建工程进行质量分析时，应当慎重对待资本化的借款费用，仔细分析企业是否将不能资本化的借款费用挤入了在建工程。 注：

允许资本化的借款包括专门借款和一般借款

（1）为购建或者生产符合资本化条件的资产而借入专门借款的，应当以专门借款当期实际发生的利息费用，减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或者进行暂时性投资取得的投资受益后的金额，确定为专门借款利息费用的资本化金额

【例题】A公司为建造厂房于2007年7月1日从银行借入2000万元专门借款，借款期限为2年，年利率为6%，不考虑借款手续费。该项专门借款在银行的存款利率为年利率3%，2007年7月1日，A公司采取出包方式委托B公司为其建造该厂房，并预付了1000万元工程款，厂房实体建造工作于当日开始。该项厂房建造工程在2007年度应予资本化的利息金额为多少？

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2007年度应予资本化的利息金额＝2000×6%×6/12－1000×3%×6/12＝45（万元）。

（2）一般借款的资本化金额应当根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出的加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率得出。

2.如果企业自建的固定资产价值因为资本化借款费用而高于其公允价值，则这部分借款费用应考虑是否剔除。

例如：企业建造相同的固定资产，如果一种使用权益资金，另一种使用债务资金，则后者的价值大于前者，但是这部分超出的价值完全是由于融资方式的不同造成的，不会在未来使企业得到额外的补偿，因此这部分借款费用资本化的价值在财务分析时应剔除出去。 （九）无形资产

无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。 1.无形资产会计处理的特殊问题

（1）无形资产的初始确认和计量―――企业自行研究开发的无形资产

企业内部研究开发项目所发生的支出应区分研究阶段支出和开发阶段支出。 研究是指为获取并理解新的科学或技术知识而进行的独创性有计划的调查；

开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等。

①企业内部研究开发项目研究阶段的支出，应当于发生时计入当期损益 ②开发阶段的支出，同时满足下列条件的，才能确认为无形资产： （一）完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性。 （二）具有完成该无形资产并使用或出售的意图。 （三）无形资产产生经济利益的方式。

（四）有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产。

（五）归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。 （2）无形资产的后续计量

企业应当于取得无形资产时分析判断其使用寿命。

使用寿命有限的无形资产应在无形资产的寿命期内进行摊销。对于受技术陈旧因素影响较大的无形资产，可以采用加速折旧的方法进行摊销；有特定产量限制的特许经营权或专利权，应采用产量法进行摊销。

使用寿命不确定的无形资产，企业不进行摊销，只是在每个会计期间进行减值测试 2.无形资产质量分析

（1）无形资产账面价值大于实际价值的情况，分析内容： ①是否有扩大资本化的倾向

②检查企业无形资产的摊销政策，对于采用加速摊销的，是否使用了直线法摊销，是否多计了无形资产的残值

（2）无形资产账面价值小于实际价值的情形：分析时注意是否形成账外无形资产。 （十）商誉

商誉是指企业在购买另一个企业时，购买成本大于被购买企业可辨认净资产公允价值的差额。 对于企业报表上的商誉，财务分析人员应当仔细分析企业合并时的出价是否合理，对于被合并企业的可辨认净资产的公允价值的确认是否恰当，以及商誉价值在未来的可持续性，判断商誉减值准备是否充分。

（十一）递延所得税资产

递延所得税资产是因为企业可抵扣暂时性差异导致的。

1.暂时性差异：是指资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额。包括应纳税暂时性差异和可

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抵扣暂时性差异。

以资产为例：资产的计税基础就是将来收回资产时可以抵税的金额。即该项资产在未来使用或处置时，允许作为成本或费用在税前列支的金额。

资产的账面价值大于其计税基础，产生应纳税暂时性差异，计入递延所得税负债； 资产的账面价值小于其计税基础，产生可抵扣暂时性差异，计入递延所得税资产。

固定资产2007年底账面价值是400万元，而计税基础是450万元，说明将来收回资产时可以抵税的费用是450万元，所以产生将来可抵减所得额的差异50万元，将来会导致所得税减少，因此将该差异称为可抵扣暂时性差异。

2.可抵扣暂时性差异是指在确定未来收回资产或清偿负债期间的应纳税所得额时，将导致产生可抵扣金额的差异，该差异在未来期间转回时会减少转回期间的应纳税所得额，在可抵扣暂时性差异发生当期，应当确认相关的递延所得税资产。

财务分析人员应当分析企业在以后期间能否取得足够的可以利用当期可抵扣暂时性差异的应纳税所得额，否则应当减少递延所得税资产的确认。

【例题·多选题】企业货币资金持有量的影响因素包括（ ）。

A.企业规模 B.所在行业特性 C.企业融资能力 D.企业负债结构 E.货币资金的构成

答案：ABCD

解析：企业货币资金持有量的影响因素包括： 企业规模――规模越大，所需的货币资金数量越大

所在行业特性――隶属不同行业的企业，日常的货币资金数额可能有较大的差距 企业融资能力――融资能力越强，现金持有量越少

企业负债结构――负债中短期负债比重大，就需要保持较高的货币资金数额

二、负债的质量分析 识记：

（1）流动负债的分类

（2）预计负债的含义与内容 理解：

长期负债质量的分析内容 具体内容：

（一）流动负债分析

确认流动负债的目的，主要是将其与流动资产进行比较，反映企业的短期偿债能力。 流动负债按照不同的标准，可以进行如下分类

第一：按照偿付手段不同，可以分为货币性流动负债和非货币性流动负债 货币性流动负债：如短期借款、应付账款 非货币性流动负债：预收账款

第二：按照偿付金额是否确定，可以分为金额确定的流动负债和金额需要估计的流动负债 金额确定的流动负债：大部分流动负债

金额需要估计的流动负债：预计负债、预提费用

第三：按照形成方式分类，可以分为融资活动形成的流动负债和营业活动形成的流动负债 融资活动形成的流动负债：短期借款和预提的借款利息

营业活动形成的流动负债：应付账款、应付票据、应付职工薪酬等 【例题·单选题】下列项目中属于非货币性流动负债的是（ ）。

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A.短期借 B.应付账款 C.预收账款 D.应付票据 答案：C

解析：预收账款是企业在销货之前预先购买收取的款项，应在1年内使用产品或劳务来偿还。预收账款清偿时： 借：预收账款 贷：主营业务收入

应交税费－应交增值税

所以预收账款的清偿并不需要使用货币，所以属于非货币性流动负债 【例题·多选题】下列项目中属于金额需要估计的流动负债有（ ）。

A.应付职工薪酬 B.预计负债 C.应付账款 D.预提费用 E.短期借款 答案：BD

解析：金额需要估计的流动负债是指没有确切的债权人和偿付日期，或虽然有确切的债权人和偿付日期但其偿付金额需要估计的流动负债，主要包括预计负债，预提费用等。 具体项目分析 1.短期借款：

财务分析人员应检查企业短期借款的到期期限。 2.应付票据：

财务分析人员应关注应付票据是否带息，企业是否发生过延期支付到期票据的情况以及企业开具的是商业承兑汇票，还是银行承兑汇票。 3.应付账款

分析人员应关注企业应付账款的发生是否与企业购货之间存在比较稳定的关系，是否存在应付账款发生急剧增加以及付款期限拖延的情况。 4.预收账款

预收账款是企业在销货之前预先购买收取的款项，应在1年内使用产品或劳务来偿还。 预收账款的分析应关注其实质即是否因为企业产品的旺销所致，否则应降低其质量。 5.应付职工薪酬

职工薪酬是指职工在职期间和离职后提供给职工的全部货币性薪酬和非货币性薪酬，既包括提供给职工本人的薪酬，也包括提供给职工配偶、子女或其他被赡养人的福利等。在应付职工薪酬中应当注意以下几个会计问题：

（1）应付非货币性福利

非货币性福利是指企业以非货币性资产支付给职工的薪酬，主要包括企业以自己的产品或其他有形资产发放给职工作为福利，向职工无偿提供自己拥有的资产供其使用，以及为职工无偿提供类似医疗保健服务等。其中企业以其生产的产品或外购商品作为非货币性福利提供给职工的，应当作为正常产品销售处理。

（2）辞退福利。

辞退福利是企业解除与职工的劳动关系而给予职工的补偿，这包括两方面内容：一是在职工劳动合同尚未到期前，不论职工本人是否愿意，企业决定解除与职工的劳动关系而给予的补偿；二是在职工劳动合同尚未到期前，为鼓励职工资源接受裁减而给予的补偿，职工有权利选择继续在职或接受补偿离职。辞退福利包括当公司控制权发生变更时，对辞退的管理层人员进行补偿的情况。辞退福利通常采取解除劳动关系时一次性支付补偿的方式，也有通过提高退休后养老金或其他离职后福利标准的方式，或者将职工薪酬的工资部分支付到辞退后未来某一时期。

企业在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系，或者为鼓励职工自愿接受裁减而提出给予补偿的建议，同时满足下列条件的，应当确认因解除与职工的劳动关系给予补偿而产生的预计负债，同时计入当期损益：

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第一，企业已经制定正式的解除劳动关系计划或提出自愿裁减建议，并即将实施。该计划或建议应当包括拟解除劳动关系或裁减的职工所在部门、职位及数量；根据有关规定按工作类别或职位确定的解除劳动关系或裁减补偿金额；拟解除劳动关系或裁减的时间。 第二，企业不能单方面撤回解除劳动关系计划或裁减建议。 辞退福利的计量因辞退计划中职工有无选择权而有所不同：

第一，对于职工没有选择权的辞退计划，应当根据计划条款规定拟解除劳动关系的职工数量、每一职位的辞退补偿等计提应付职工薪酬；

第二，对于资源接受裁减的建议，因接受裁减的职工数量不确定，企业应当预计将会接受裁减建议的职工数量，根据预计的职工数量和每一职位的辞退补偿等计提应付职工薪酬；

第三，实质性辞退工作在1年内实施完毕但补偿款项超过1年支付的辞退福利计划，企业应当选择恰当的折现率，以折现后的金额计量应计人当期管理费用的辞退福利金额。

（3）股份支付产生的应付职工薪酬。股份支付，是指企业为获取职工和其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易。股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。以权益结算的股份交付，是指企业为获取服务以股份或其他权益工具作为对价进行结算的交易。以现金结算的股份支付，是指企业为获取服务承担以股份或其他权益工具为基础计算确定的交付现金或其他资产义务的交易。

以权益结算的股份支付不涉及应付职工薪酬，不产生企业负债。以现金结算的股份支付，应当按照企业承担的以股份或其他权益工具为基础计算确定的负债的公允价值计量。授予后立即可行权的以现金结算的股份支付，应当在授予日以企业承担负债的公允价值计入相关成本或费用，相应增加“应付职工薪酬”。完成等待期内的服务或达到规定业绩条件以后才可行权的以现金结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，应当以对可行权情况的最佳估计为基础，按照企业承担负债的公允价值金额，将当期取得的服务计入成本或费用和相应的负债。在资产负债表日，后续信息表明企业当期承担债务的公允价值与以前估计不同的，应当进行调整，并在可行权日调整至实际可行权水平。企业应当在相关负债结算前的每个资产负债表日以及结算日，对负债的公允价值重新计量，其变动计人当期损益。

财务分析人员应当注意企业是否存在少计负债的问题，以及是否利用应付职工薪酬来调节利润，需要关注：

（1）企业是否将提供给职工的全部货币与非货币性福利全部计入了应付职工薪酬，是否存在少计、漏计的情况。

（2）辞退福利是或有负债，应检查计入应付职工薪酬的部分是否符合确认的条件，企业对其数据的估计是否合理准确。

（3）现金结算的股份支付是否按照权益工具的公允价值计量，企业在可行权日后的每个资产负债表日以及结算日，是否对应付职工薪酬的公允价值重新计量。 6.应交税费

应交税费是指企业在生产经营过程中产生的应向国家缴纳的各种税费，主要包括增值税、消费税、营业税、城市维护建设税、教育费附加等。因为税收种类较多，分析人员在分析时应当了解“应交税费”的具体内容，分析其形成原因，观察该项目是否已经包括了企业未来期间应交而未交的所有税费，是否存在实质上已经构成纳税义务，但是企业尚未入账的税费，例如一些企业已经完成了销售行为，但是拖延开具增值税销售发票，致使增值税销项税额在当期的数额较少，对此，分析人员应当予以关注。 7.预计负债

预计负债来自于或有事项，或有事项是指过去的交易或者事项形成的，其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。对企业来说，或有事项可能是一种潜在的权利，形成或有资产，也可能是一种现时或潜在的义务，形成或有负债。鉴于谨慎性原则，或有资产一般不应在企业会计报表及其附注中披露，只有在或有资产很可能给企业带来经济利益时，才在会计报表附注中披露其形成的原因及其财务影响。

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或有负债是指过去的交易或者事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实。在符合下列条件下，或有负债应当被确认为预计负债：第一，该义务是企业承担的现时义务；第二，履行该义务很可能导致经济利益流出企业；第三，该义务的金额能够可靠地计量。 【例题·多选题】下列有关或有负债表述中错误的有（ ）。 A.或有资产应当在企业会计报表及附注当中披露

B.或有负债与或有事项相联系，有或有事项就有或有负债 C.或有负债由过去交易或事项形成

D.只有对本单位产生不利影响的事项，才能够做为或有事项 E.或有负债有可能转化成预计负债

答案：ABD

预计负债的金额应当是清偿该负债所需支出的最佳估计数。所需支出存在一个连续范围，且该范围内各种结果发生的可能性相同的，最佳估计数应当按照该范围内的中间值确定。

【例题】2007年12月25日，A企业因合同违约，而涉及一起诉讼案，根据企业法律顾问判断，最终的判决很可能对A企业不利，2007年12月31日，A企业尚未接到法院的判决，因诉讼需要承担的赔偿金额也无法准确的确定。不过根据专业人士估计，赔偿金额可能是100万元到120万元之间的某一个金额。而且这个区间内每个金额发生的可能性都大致相同。假设不存在其他的或有事项，则A企业应该在2007年12月31日的资产负债表当中确认的预计负债应该是多少元？ 答案：（100+120）/2=110（万元）

在其他情况下，最佳估计数应当分别下列情况处理：第二，或有事项涉及单个项目的，按照最可能发生金额确定。

【例题】B公司涉及到一起诉讼，根据类似的案件的经验，以及公司所聘律师的意见来判断，B公司在该起诉讼胜诉的可能有30%，败诉的可能有70%。如果败诉将要赔偿200万元，则B公司应该确认的预计负债的最可能的金额是多少？ 答案：200（万元）

第三，或有事项涉及多个项目的，按照各种可能结果及相关概率计算确定。企业在确定最佳估计数时，应当综合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。货币时间价值影响重大的，应当通过对相关未来现金流出进行折现后确定最佳估计数。

【例题】2008年C企业销售产品6万件，销售收入是36000万元，那C企业的产品质量保证条款规定，产品售出后一年内，如果发生正常质量问题，公司将免费负责这种维修。根据以前年度的维修记录，如果发生较小的质量问题，发生的修理费为销售收入的1%，如果发生较大的质量的问题，发生的修理费为销售收入的2%，据公司技术部门预测，本年度已经售产品当中80%不会发生质量问题，15%可能发生较小的质量问题，5%可能发生较大的质量的问题。让我们预计负债的金额是多少？ 答案：36000×15%×1%＋36000×5%×2%=90（万元） 企业涉及预计负债的主要事项包括：

（1）未决诉讼。当企业涉及一项尚未判决的诉讼案件或仲裁案件时，对于原告提出的赔偿要求，如果企业胜诉，将不承担赔偿责任；如果败诉，将会承担债务责任。如果企业预计案件判决的结果很可能是企业败诉，则应确认为一项预计负债。

【例题】2007年11月1日，乙股份公司由于合同违约了，被丁公司给起诉，那2007年12月31日公司尚未接到法院的判决，说明在资产负债表日这种案件还没有判决，那就叫未决诉讼。在咨询了公司的法律顾问之后，最终的法律判决，是很可能对公司不利的，假定乙公司预计将要支付的赔偿金额诉讼费是160万元至200万元，都是大致相同的，这样，对于乙公司属于一项未决诉讼，而且很可能是要败诉，那么要在2007年12月31日，资产负债表日，我们确认一项预计负债，那预计负债的金额报表当中列示的是；连续期间的中间值。

答案：（160+200）/2=180万元

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（2）产品质量担保债务。企业售出附有保修期的产品后，在保修期内如不发生质量问题，企业将不发生售后费用支出；如果发生质量问题，则应负责修理或退还，所以在会计期末，企业应根据未来可能发生的保修费用，确认为一项预计负债。

（3）亏损合同。亏损合同是指履行合同义务不可避免会发生的成本超过预期经济利益的合同。当发生亏损合同时，如果合同存在标的资产，应当对标的资产进行减值测试并按规定确认减值损失，通常不确认预计负债；如果合同不存在标的资产，亏损合同相关义务满足规定条件时，应当确认预计负债。 2007年1月1日，甲公司采用经营租赁的方式租入一条生产线，生产A产品，租赁期是4年，甲公司利用该生产线生产的A产品，每年都能够获得20万元，2008年12月31日，甲公司决定停产A产品，原经营租赁合同是不可撤销的，并且生产线是没有办法再转租给其他的单位的。

（4）重组义务。重组是指企业制定和控制的，将显著改变企业组织形式、经营范围或经营方式的计划实施行为企业重组并不必然形成预计负债，企业因重组承担了重组义务，并同时满足预计负债确认条件时，才能确认预计负债。首先，同时存在以下情况的，表明企业承担了重组义务：第一，有详细、正式的重组计划，包括重组涉及的业务、主要地点、需要补偿的职工人数、预计重组支出、计划实施时间等；第二，该重组计划已对外公告。其次，需要判断重组义务是否同时满足预计负债的三个确认条件，只有在满足的条件下才能确认为预计负债。

公司的董事会，决定关闭一个事业部，如果有关决定尚未传达到受影响的各方，也没有采取任何措施来实施该项决定，那就没有开始承担重组义务，就不应该确认预计负债，那么如果说有关的决定传达到受影响的各方，并且使各方对企业将关闭事业部形成了合理的这种预期的话，那通常表明了企业开始承担了重组义务，同时，如果满足预计负债确认条件的话，我们就应该确认为预计负债。

鉴于预计负债的确认和计量涉及较多的财务判断，企业也倾向于尽量少地披露相关债务，因此财务分析人员应当仔细寻找有关预计负债的存在踪迹，查看企业售后条款、发生的诉讼事项等，并注意企业对预计负债的计量是否正确，最佳估计数的估计是否合理等。例如对于重组义务，企业应当按照与重组有关的直接支出确定预计负债金额，而不能包括留用职工岗前培训、市场推广、新系统和营销网络投入等支出。

【例题·多选题】下列关于重组义务确定预计负债的金额不包括（ ）。 A.留用职工岗前培训支出 B.市场推广培训支出 C.新系统投入支出 D.营销网络投入支出 E.遣散费 答案：ABCD

【例题·多选题】企业涉及预计负债的主要事项包括（ ）。

A.未决诉讼 B.产品质量担保债务 C.亏损合同 D.重组义务 E.融资租赁 答案：ABCD

（二）长期负债分析

长期负债是指偿还期在1年以上的债务，与流动负债相比，长期负债具有偿还期限较长、金额较大的特点。企业举借长期负债的目的主要是为了融通生产经营所需的长期资金，因为企业的发展仅仅靠自身积累和所有者的投入是远远不够的，长期债务的使用既可以解决企业资金的需求，又可以为企业带来财务杠杆利益，同时还保证了既有股东对企业的控制权。但是长期负债是硬约束，到期后企业要按合同规定还本付息，而且一般支付的金额较大且偿还期限较长，会在一定程度上形成企业的资金压力，所以分析人员应当关注持有长期负债企业的风险状况和未来现金流出量的现值。

企业长期负债的主要项目有长期借款、应付债券、长期应付款和递延所得税负债。 1.长期借款

长期借款是企业从银行或其他金融机构借人的期限在1年以上的款项。财务分析人员应当观察企业长期借款的用途，是否长期借款的增加与企业长期资产的增加相匹配，是否存在将长期借款用于流动资产支出；其次企业的长期借款的数额是否有较大的波动，波动的原因是什么；再有应观察企业的盈利能力，因为与短期借款不同，长期借款的本金和利息的支付来自于企业盈利，所以盈利能力应与长期借款

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规模相配比。 2.应付债券

应付债券是企业为筹集长期资金而实际发行的债券及应付的利息。对于企业发行的债券，分析人员应当关注债券的有关条款，查看该债券的付息方式是到期一次还本付息、分期付息到期还本还是分期还本付息。如果存在溢折价，看企业对于溢折价的摊销和实际利息费用的确认是否准确。再有，应关注债券是否存在可赎回条款，企业是否具有可用于赎回的资金准备。

此外，分析人员还应关注债券是否具有可转换条款，对于可转换债券的核算，我国会计准则要求应当将转换权单独分离出来计人资本公积，转换时不发生转换损益。转换时增加企业的所有者权益项目。在分析可转换债券的质量时，应检查企业当前的股票价格与条款中规定的转换价格之间的差异，如果当前的股价远低于规定的转换价格，应当怀疑到期转换的可能性；反之，如果当前的股价高于规定的转换价格，则可以预见到期转换是可能实现的，企业最终将不承担还本付息的义务，减少未来期间权益现金流出，有助于减少企业的财务压力。 3.长期应付款

长期应付款是指企业除长期借款和应付债券以外的各种长期应付款项，包括采用补偿贸易方式下引进国外设备应付的价款、融资租人固定资产的租赁费等。 补偿贸易是从国外引进设备，再用设备所生产的产品归还设备价款.这样销售了产品又偿还了债务。可以看出该债务的偿还属于非货币性的，所以应当关注企业设备安装是否及时到位，生产能否如期进行，产品的成本能否得到有效的控制等。

融资租赁是企业一种融资方式，该方式可以使得企业在资金不足的情况下获得所需要的生产设备，此后又以租赁费的方式分期还款，减少了到期一次还款的压力。企业融资租入的固定资产，在租赁期间没有所有权，但由于其风险和报酬已经实质转移，企业具有实质的控制权，因而视为自有的固定资产进行核算。

财务分析人员应当注意企业的租赁是否符合下列融资租赁的确认条件：第一，在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。第二，承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权。第三，即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。第四，承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值；出租人在租赁开始日的最低租赁收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值。第五，租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。上述条件满足其中之一的，就应当作为融资租赁。 在租赁期开始日，企业应当将租赁开始日租赁资产公允价值与最低租赁付款额现值两者中较低者作为租入资产的入账价值，将最低租赁付款额作为长期应付款的入账价值，其差额作为未确认融资费用。企业在租赁谈判和签订租赁合同过程中发生的，可归属于租赁项目的手续费、律师费、差旅费、印花税等初始直接费用，应当计入租入资产价值。在计算最低租赁付款额的现值时，企业能够取得出租人租赁内含利率的，应当采用租赁内含利率作为折现率；否则，应当采用租赁合同规定的利率作为折现率。承租人无法取得出租人的租赁内含利率且租赁合同没有规定利率的，应当采用同期银行贷款利率作为折现率。

对于融资租赁的固定资产，企业应当采用与自有固定资产相一致的折旧政策计提租赁资产折旧。能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，应当在租赁资产使用寿命内计提折旧。无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，应当在租赁期与租赁资产使用寿命两者中较短的期间内计提折旧。

在财务分析中，应当注意企业融资租赁的固定资产是否已经按照企业最初的意愿形成生产能力，其资产收益率能否超过融资租赁的内含利率，否则将影响长期应付款的偿还。 4.递延所得税负债

递延所得税负债产生于应纳税暂时性差异，应纳税暂时性差异，是指在确定未来收回资产或清偿负

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债期间的应纳税所得额时，将导致产生应税金额的暂时性差异，该差异在未来期间转回时，会增加转回期间的应纳税所得额，增加未来期间税收的资金流出，所以应当确认相关递延所得税负债。应纳税暂时性差异产生于下列情况：第一，资产的账面价值大于其计税基础；第二，负债的账面价值小于其计税基础。由此产生递延所得税负债，所以财务分析人员应当关注资产和负债的计税基础和账面价值，核实企业的递延所得税负债是否真实，是否存在少计、漏计的情况。 三、所有者权益质量分析

所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益，是资产总额抵减负债总额后的净额，是企业所有者对企业净资产的要求权。所有者权益的确认和计量依赖于资产和负债的确认和计量。我国的所有制权益主要包括四个项目：实收资本（股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润。对所有制权益的分析有助于投资者的决策，所以应关注所有者权益的增减变动。 1.实收资本（股本）

实收资本是指所有者在企业注册资本的范围内实际投入的资本，在股份公司中称为股本。所有者可以使用不同形式的资产进行出资，包括货币和非货币资产。实收资本是所有者投入企业的资本，除非发生减资或企业清算，否则将永远留在企业内部。再有企业的净资产随时间推移而发生的变动很小，甚至数年都不改变，因此核实相关事项比较容易。

财务分析人员应当关注该项目的两个情况：第一，企业在初始成立时，注册资本是否已经到位，如果没有，应查明原因；第二，企业接受的投资如果是非货币性资产，应分析该资产的公允价值是否与投资双方达成的合同金额相符，是否存在高估资产而导致企业资本亏绌的情况。 2.资本公积

资本公积包括的事项比较广泛，如资本溢价、长期股权投资权益法下被投资单位资本公积发生变动、可供出售金融资产的公允价值变动、以权益结算的股份支付、可转债的转换权价值、认股权证等。资本公积是实收资本的准备项目，一方面可以转增资本，另一方面一些事项在日后会直接影响实收资本或股本数额，例如可转债的转换权以及认股权证等。

鉴于资本公积的复杂性，财务分析人员应当仔细分析其构成，是否企业把一些其他项目混入资本公积之中，造成企业资产负债率的下降。 3.留存收益

企业的盈余公积与未分配利润都是来自于历年企业经营净利润的留存，通称为留存收益。留存收益能够为企业的再发展提供资金来源，同时可以增加企业的净资产，增强企业的信用能力。对于留存收益的分析应结合企业历年的利润及其分配情况。 大纲要求： 识记：

（1）企业货币资金持有量的影响因素 （2）存货可变现净值的确定方法 理解：

（1）应收账款质量分析方法 （2）存货质量的分析内容

（3）长期股权投资质量的分析方法 （4）固定资产质量的分析方法 （5）无形资产质量的分析方法

第二节 资产负债表趋势分析

资产负债表的趋势分析就是采用比较的方法，分析的对象是企业连续若干年的财务状况信息，并观

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察其变动趋势。趋势分析的方法比较灵活，可以是对比较资产负债表的分析，也可以是相对数的比较，还可以是财务比率的比较；可以做定比分析，也可以做环比分析，从中观察企业资产、负债和所有者权益的变动趋势。

一、比较资产负债表分析

比较资产负债表分析是将连续若干期间的资产负债表数额或内部结构比率进行列示，用以考察企业财务状况的变化趋势。比较的方式非常简单，就是资产负债表连续期间的金额并列起来，分析者观察和比较相同项目增减变动的金额及幅度，把握企业资产、负债和所有制权益的变动趋势。下面我们列示和分析A公司2002—2006年的比较资产负债表（表2—1）。见教材P54-57

通过对A公司5年的数据进行比较分析，可以初步得出以下几个结论：

（1）A公司在2004年的总资产产生了巨大下降，结合所有者权益项目的分析，可以看出未分配利润项目从2003年的l3.13亿元下降为2004年的-16.98亿元，可见2004年产生了重大的经营亏损，经检查2004年度的企业财务报告，在附注中发现企业对客户——美国的某公司的应收账款计提的巨大的坏账准备，达到25.97亿元之巨，原因是该客户因为经营不善、涉及专利费、美国对中国彩电反倾销等因素不能全额清偿款项，该公司已经向美国法院提起诉讼。

（2）企业总资产中，流动资产数额较大，而在流动资产中，数额最大的是存货项目，2005年之前都在60亿～70亿元的水平上，2005年和2006年虽然有所下降，但是也在50亿元左右的规模上，流动资产中数额其次的项目是应收账款，5年内一直保持在20亿～50亿元的规模。如此大量的存货和应收账款必然占有企业较多的流动资金。可能的原因是A公司所处的行业已经成为一个充分竞争市场，竞争程度非常激烈，可能造成企业销售不畅，存货积压以及经销商以较为苛刻的信用条件从企业购货。

（3）企业固定资产的规模在5年中一直保持在30亿元左右，到2005年和2006年还有所下降，说明生产规模没有大的增长。

（4）企业的负债几乎完全是流动负债，同时所有者权益在5年内除去2004年因为坏账大幅下降外没有大的变化，说明企业长期资金来源不足，这可能导致企业没有对未来的项目投资，与企业固定资产变动较小的情况结合在一起，可以推论企业基本在维持简单再生产。

（5）企业的货币资金规模在l0亿～20亿元左右，相对比较充裕，这可能也是与流动负债规模过大有关，迫使企业不得不保持较高的货币资金，以维持短期偿债能力。

（6）企业的无形资产在2006年度产生了较大的增长，从上年末的4.35亿元增加到16.68亿元。此项金额的变化是否有利，应检查企业无形资产的变化内容。经查看企业2006年度的会计报表附注，发现增加的原因是与大股东进行资产置换所致，置换的内容是A公司用持有的某公司的债权4亿元及评估价值为10亿元的存货与其母公司作价l3.78亿元的商标权和1.94亿元的土地使用权进行置换。鉴于此次置换发生在关联方之间，应当说置换没有实际意义，不能视为独立市场行为。虽然对股份公司单独而言，置换减少了劣质资产（未来难以收回的应收账款以及可能存在销售困难的存货），但是换入的无形资产是否能够为企业未来带来增量收益还需要进一步分析，应当检查股份公司与母公司之间是否具有有偿的商标使用合同，此次商标所有权的转移将会使得企业在未来期间减少支付多少的商标使用费，然后再次通过一定的技术（例如现金流折现技术）评价企业换入的无形资产价值是否合理。 2007年、2008年末的有关数据如下表所示： 比较资产负债表

企业名称：B公司 金额单位：万元 项目 流动资产 速动资产 存货

2007年 3000 5000 25

2008年 2800 6200 2008年比2007年增减 差额 -200 1200 % -6.67 24

流动资产合计 固定资产净额 资产总计 负债： 流动负债 长期负债 股东权益： 股本 盈余公积 未分配利润 股东权益合计 负债及股东权益合计 8000 14000 22000 4000 2000 13000 1800 1200 16000 22000 9000 16000 25000 4600 2500 13000 2700 2200 17900 25000 1000 2000 3000 600 500 － 900 1000 1900 3000 12.5 14.29 13.64 15 25 － 50 83.33 11.88 13.64 要求：根据上表资料对资产和股东权益的变动情况进行分析 对资产进行分析

2008年比2007年增加了3000万元，上升了13.64%，说明资产增长的速度是比较快的。是因为固定资产增长的幅度比较大。增加了2000万元，增长了14.29%。 对流动资产进行分析

增长了12.5%,是因为存货有大幅度的增长。 对于负债和股东权益进行分析 长期负债增加了500万元，说明长期负债是企业扩大规模的资金来源的一部分，流动负债增加了600万元，速动资产有所下降。

股东权益中股本没有变化，盈余公积和未分配利润有大幅度的增长。

总之，企业2008比2007有大规模的扩充，资金的来源主要是内部积累，另外有长期贷款，情况还是比较好的，但是要关注一下短期的偿款能力。 二、定比趋势分析

通过比较资产负债表，我们可以初步了解企业连续期间的财务状况，但是趋势分析是动态分析，应当观察企业相关财务指标在一定时间内的变动趋势、变动方向和变动速度。而这些内容难以通过比较资产负债表观察出来，为此需要设计定比趋势资产负债表进行分析。具体方法是选择分析期的第一期为基期，为了便于观察，将该期的所有指标设定为一个指数（可以是100，也可以是1），此后每期都与基期的指标相比，得出相对于基期的指数，从而判断变动趋势和变动速度。下面，我们将A公司2002年数据设定为基期，该年度所有财务数据均为指数100，从而得到F列定比趋势资产负债表（表2—2）。 表2—2 A公司定比资产负债表

（2002年12月31日—2006年l2月31日）

年 份 货币资金 短期投资 应收票据 应收账款 其他应收款 预付账款 续表 年 份

2002 100 100 100 100 100 100 2002 2003 111.59 84.46 213.5 118.13 66.77 244.24 2003 2004 205.48 32.82 57.11 51.66 74.79 211.69 2004 26

2005 124.24 18.52 116.59 73.1 350.39 186.72 2005 2006 224.27 12.24 125.85 46.18 84.01 348.29 2006

应收补贴款 存货 待摊费用 100 100 100 2 044.07 97.4 97.24 114.93 28.22 28.22 28.22 115.3 116.82 99.41 116.96 1 093.67 138.28 173.3 119.07 97.76 50.59 2003 95.94 114.43 166.88 121.15 104.21 303.47 83.6 34.61 78.06 113.9 113.9 113.9 120.05 135.23 96.09 114.38 7 679.11 80.53 474.97 111.22 96.l 154.49 2004 98.35 83.32 164.69 63.04 79.25 27

443.69 66.27 103.58 80.8 103.8l 103.81 103.81 119.89 148.44 91.66 106.47 5 143.67 41.57 2 388.86 100.85 96.37 491.9l 2005 111.6 84.75 80.47 77.77 95.09 340.87 73.7l 540.85 78.36 174.55 174.55 174.55 90.43 94.64 40.75 95.93 0 60.22 6 330.17 94.39 369.32 313.0l 2006 367.15 88.75 149.74 8l 107.42 待处理流动资产 净损失 一年内到期的长 期投资 其他流动资产 流动资产合计 长期股权投资 长期债权投资 其他长期投资 长期投资合计 100 100 100 长期投资减值准 备 长期投资净额 合并价差 股权投资差额 固定资产原价 累计折旧 100 100 100 固定资产减值准100 备 固定资产净额 工程物资 在建工程 固定资产清理 固定资产合计 无形资产 递延资产 开办费 长期待摊费用 续表 年 份 其他长期资产 2002 100 100 100 100 100 100 100 无形资产及其他100 资产合计 递延税款借项 资产总计 短期借款 应付票据 应付账款

100 100 100 100

预收账款 应付工资 应付福利费 应付股利 应交税金 其他应交款 其他应付款 预提费用 100 100 100 100 100 100 100 100 156.72 9 211.22 178.44 100 65.09 99.77 83.82 145.66 141.26 83.33 2003 142.59 540.35 100 100.0l 100.9 102.65 108.89 101.59 114.43 145.67 22 308.0l 297.14 100 72.59 101.8 50.88 136.92 104.32 66.94 105.77 1 230.81 100 100.12 100.9 102.27 —93.23 73.15 83.82 157.06 29 693.9l 462.39 100 51.9 102.03 100.54 48.26 100.48 50.41 2005 100.76 2 432 100 101.35 100.9 102.27 —77.58 75.75 84.75 113.97 61109.62 121.26 100 38.8l 7.17 163.34 302.66 127.5 34.Ol 2006 127.79 2 686.88 87.7l 80.03 72.26 0 15.65 69.32 88.75 一年内到期的长 期负债 其他流动负债 预计负债 流动负债合计 长期借款 应付债券 长期应付款 其他长期负愤 专项应付款 长期负债合计 递延税款贷项 续表 年 份 负债合计 少数股东权益 股本 资本公积 盈余公积 其中：公益金 货币折算差额 未分配利润 股东权益合计 负债与股东权益总计 2002 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 从表2—2中，我们可以得出以下一些结论： （1）可以看出，在2004年度计提大额坏账之后，企业的总资产规模一直小于2002年，但是从2004年到2006年，企业规模在逐渐恢复； （2）企业短期投资逐年减少；

（3）应收账款在2004年度之后下降比较明显，但是下降的原因并不是因为企业对应收账款的回收能力加强，其中，2004年的下降主要是APEX公司的欠款不能收回所致。 （4）企业货币资金保持了比较稳定的增长态势。

在定比趋势报表的分析中，应当注意的问题是：第一，对于基期为零的项目，以后期间与之构建的

28

比率没有意义，所以对于此类项目不适用定比趋势分析；第二，企业的“应付工资”、“固定资产清理”、“工程物资”等账户从指数上看变动很大，但是因为这些项目的绝对数额较小，从重要性的角度考虑，在财务分析时不需要着重考虑。

第三节 资产负债表结构分析

资产负债表结构就是指资产负债表中各内容要素金额之问的相互关系。资产负债表结构分析就是对这种关系进行分析，从而对企业整体财务状况做出判断。资产负债表结构分析包括两个方面：第一是观察各个项目相对于总体的比例或比重，最常用的方式就是建立共同比资产负债表；第二是观察各个项目之间的比例和结构，例如企业的资产结构、资本结构、债务结构等，判断分析企业财务状况。

一、共同比资产负债表分析

通过比较资产负债表连续若干期间的绝对数趋势分析，虽然可以获得一定的分析结果，但是对于报表整体的结构并不是非常清楚。

例如，虽可以看出流动资产中应收账款和存货所占比重较大，但是这只是定性分析，没有准确地量化。所以需要计算表中的各个项目与总体之间的百分比，构建百分比报表。在资产负债表构成百分比计算中，一般选择总资产作为总体指标。A公司的构成百分比报表如表2—3所示。 表2—3 A公司共同比资产负债表

（2002年l2月31日至2006年l2月31日） 年 份 货币资金 短期投资 应收票据 应收账款 其他应收款 预付账款 应收补贴款 存货 待摊费用 2002 5.38% 6.09% 6.33% 22.60% 2.02% 0.67% 0.10% 38.53% 2003 5.25% 4.49% 11.81% 23.33% 1.18% 1.44% 1.79% 32.79% 0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 0.18% 0.00% 0.00% 0.18% 0.00% 0 18% 2004 13.20% 2.38% 4.31% 13.93% l.80% 1.70% 0.36% 38.42% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 76.12% 1.01% 0.00% 0.00% 1.01% 0.00% 1.01% 29

2005 7.89% 1.33% 8.70% 19.50% 8.35% 1.48% 0.52% 30.12% 0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 77.91% 0 91% 0.00% 0.91% 0v00% 0.91% 2006 13.60% 0.84% 8.97% 11.76% 1.91% 2.64% 0.38% 0.05% 0.00% 0.00% 0.00% 72.16% 1.47% 0.00% 0.00% 1.47% 0.00% 1.47% 待处理滤动资产0.00% 净损失 一年内到期的长0.00% 期投资 其他流动资产 流动资产合计 长期股权投资 妊期债权投资 其他长期投资 长期投资合计 0.00% 81.73% 0.75% 0.00% 0.00% 0.75% 长期投资减值准0.00% 备 长期投资净额 0.75%

合并价差 股权投资差额 固定资产原价 累计折1日 0.00% 0.00% 24% 8.57% 0.00% 0v00% 24.51% 8.75% 1.93% 13.83% 2003 0.00% 1.78% 0.01% 15.62% 2.07% 0.00% 0.00% 0.04% 0.00% 2.11% 0.00% 100.00% 12.67% 13.36% lO.l2% 3.44% 0.01% 0.20% 0.01% -3. 61% 0.24% 0.96% 0.47% 0.O0% 0.00% 0.00% 37.87% 2003 0.00% 0.01% 34.84% t3.82% 2.55% 18.47% 2004 0.01% 1.41% 0.03% 19.92% 2.77% 0.00% 0.00% 0.18% 0.00% 2.95% 0.00% 100.00% 17.06% 9.49% 10.51% 4.36% 0.04% 0.46% 0.O2% -5.49% 0.33% 0.79% 0.61% 0.00% 0.00% 0.00% 38.18% 2004 30

0.00% 0.00% 34.41% 15.00% 2.41% 17.00% 2005 0.01% 0.72% 0.13% 17.86% 2.75% 0.00% 0.00% 0.56% 0.00% 3.31% 0.00% 100.00% 8.25% 11.58% 12.47% 4.36% 0.06% 0.70% 0.Ol% -3.89% n 33% 1.55% 0.21% 0.44% 0.00% 0.00% 36.37% 2005 0.12% 0.39% 24.79% 9.14% 1.02% 14.63% 2006 0.00% 1.00% 0.34% 15.96% 10.07% 0.00% 0.00% 0.34% 0.00% 10.41% 0.O0% 100.00% 14.65% 11.52% 13.45% 3.22% 0.12% 0.18% 0.01% -2.77% 0.02% 2.41% 1.27% 0.00% 0.00% 0.00% 44.07% 2006 固定资产减值准2.23% 备 固定资产净额 续表 年 份 工程物资 在建工程 2002 0.00% 1.47% 13.53% 固定赍产清理 0.00% 固定资产合计 15.01% 无形资产 递延赍产 开办费 2.42% 0.00% 0.O0% 长期待摊费用 0.10% 其他长期资产 0.00% 无形资产及其他2.52% 资产台计 递延税款借项 0.00% 资产总计 短期借款 应付票据 虚付账款 预收账款 应付工资 应付福利费 应付股利 应交税金 其他应变款 其他应付款 预提费用 100.00% 8.69% 12.62% 1l.11% 2.51% 0.00% 0.13% 0.01% -6.34% 0.28% 1.31% 0.37% 一年内到期的长0.00% 期负债 其他流动负债 0.00% 预计负债 续表 年 份 2002 0.00% 流动负债合计 30.68%

长期借款 应付债券 长期应付款 其他长期负债 专项应付款 长期负债合计 递延税款贷项 负债合计 少数股东权益 股本 资本公积 盈余公积 货币折算差额 来分配利润 股东权益合计 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0v00% 0.03% 30.71% 0.06% 111.59% 21.86% 26.03% 0.00% 9.75% 69.23% 0.33% 0.00% 0.00% 0.00% 0.04% 0.37% 0.02% 38.27% 0.27% 10.13% 19.10% 22.95% 0.00% 9.28% 61.47% 100.00% 0.45% 0.O0% 0.O0% 0.O0% 0.10% -0.54% 0.03% 38.75% 13.83% 13.83% 26.11% 31.34% 0.00% -l0.8j% 60.42% 100.O0% 0.O0% 0.00% 0.00% 0.00% 0.12% 0.12% 0.02% 36.51% 1.62% 13.68% 26.14% 30.99% 0.00% ～8.93% 61.87% 100.O0% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.13% 0.13% 0.01% 44.22% 1.71% 11.46% 19.71% 21.19% 0.00% 1.72% 54.08% 100.00% 负债与股东权益100.00% 总计 在绝对数比较资产负债表分析的基础上，结合构成百分比报表，可以进一步得出以下结论： （1）企业流动资产比重过大，连续5年占总资产的比率在80%左右，其中存货和应收账款又是比率最高的两种资产。最近一年企业应收账款较以前年度有较大幅度的下降，这应当是一个好现象，但是应当观察该情况在未来期间的持续性；

（2）企业负债率不高，连续5年保持在50%以下，虽然负债中绝大部分是流动负债，但是因为企业流动资产所占比重很高，因此短期偿债能力应当较强。尽管负债率并不高，但是应当注意企业总负债水平有连年上升的趋势；

（3）企业固定资产比重较低，连续5年维持在15%一20%的水平，这也可能是因为家电市场竞争激烈，供大于求，企业只能维持现有生产规模所致。

运用共同比资产负债表，可以综合观察企业在连续若干年内的财务状况变动情况和趋势，获得有价值的比较信息。但是这种信息仍然是比较粗糙的，为了深入分析企业财务状况，还需要进一步探究企业资产负债表内部结构状况，以分析企业资金配置是否均衡、健康，从而保证企业未来长期的发展能力。 某制造企业2007年6月30日，资产负债表如下： 资产 项目 流动资产 其中：速动资产 固定资产净值 无形资产 总计 金额 201 970 68 700 237 000 138 955 577 925 负债与所有者权益 项目 流动负债 长期负债 负债合计 所有者权益 总计 金额 97 925 80 000 177 925 400 000 577 925 假定说行业流动资产结构的平均值是30%，对企业资产负债表进行垂直分析。 【答案】共同比资产负债表编写

流动资产是201970/577925，速动资产、固定资产净值、无形资产这些都除以总资产，可以得出来相应的比重。流动资产占总资产当中是34.95%，固定资产占总资产的41.01%，无形资产所占总资产的

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24.04%，速动占11.89%,流动负债占总资产的16.94%，长期负债是13.84%，整个负债总额在总资产当中所占的比重是30.79%，所有者权益总额在总资产当中所占的比重为69.21%。

流动负债，那负债总体来说，负债在整个资产当中所占比重相对来说比较低。制造业的资产负债率通常介于40%-60%之间。说明这个企业的负债是相应偏低的。偿债能力强，收益能力差。 二、资产负债表结构分析

识记：资产结构的含义、资产结构的类别以及资本结构的含义

理解：资产结构的影响因素、资本结构的影响因素以及资本结构决策时需要考虑的因素

资产负债表结构包括多种，如资产结构、资本结构、所有者权益结构、负债结构等，其中最重要的是企业的资产结构和资本结构。 （一）资产结构

资产结构是企业在某个时刻各项资产相互之间的搭配关系。企业如果希望持续稳定地盈利，其资金必须均衡配置在不同的资产项下。资产负债表中资产的排列顺序是按照流动性进行的，企业获利性较强的资产是长期资产，但是流动资产又是不可或缺的，两者相互配合才能产生较强的生产经营能力。再例如企业闲置的资金可以用于对外投资，通过观察长期投资（尤其是长期股权投资）的多少，一方面可以得出企业资金的裕余水平，另一方面可以观察企业所在行业的发展能力。 1.企业资产结构影响因索

企业资产结构相互之间有较大差异，这主要是源于以下原因：

（1）企业内部管理水平。一般而言，企业内部管理水平高，则可以用较少的流动资产支撑较多的长期资产，提高资产周转率；相反，营运能力较低的企业会将企业有限的资源投放在流动资产上，从而造成较多的应收账款和存货等项目。

（2）企业规模。企业规模的大小也会对资产结构造成影响，一般而言，规模较大的企业具有更强的融资能力，如果其流动资金不足，它可以快速从银行等金融机构取得资金，从而自身在日常经营中就不必保有大量的流动资产，可以更多地将资金投放在固定资产等长期资产上，扩大自身的经营规模，取得更高水平的收益。反之，小规模企业因为融资困难，为了应对可能发生的财务风险，必须持有较多的流动资产以降低相应的风险水平。

（3）企业的资本结构。企业取得资金的方式有多种，从资金取得期限上可以分为长期资金和短期资金，后者主要是企业l年内到期的流动负债。如果企业资金较多地来自于流动负债，那么为了降低财务风险。就不得不保持较大规模的流动资产，以便及时清偿债务；如果企业资金更多地来自于长期负债和股权融资，就可以将更多的资金投放到长期资产上，但是如果长期负债在到期的最后一年会成为流动负债，此时企业为了偿债，会持有较多的流动资产。

（4）行业因素。行业因素对企业资产结构有较大的影响，不同行业的企业资产结构之间会有较大的不同。对于制造业企业，其核心生产能力来源于产品的生产和销售，所以固定赘产不可避免地占有较大的比重；对于金融企业，显而易见，因其主业是提供金融服务，其资产必然较多地表现为货币资金等流动资产，长期资产相对较少。进而，在同一行业内部，不同的企业也可能表现出不同的资产结构，例如对于制造企业，如果其技术水平较高，所需人工较少，那么相对而言其固定资产比重将会大些，反之劳动密集型的制造企业，流动资产所占比重就会较多。

（5）经济周期。企业自身具有产品周期，宏观经济环境也表现出周期特征，这两种周期一般都具有四个阶段：成长阶段、繁荣价段、衰退阶段和复苏阶段，企业资产结构会随着不同阶段的变化而变动。如在成长阶段。企业自身产品和服务都不完善，，为了扩大生产和占领市场，企业会购置大量的机器设备，赊销政策也相对宽松，应收账款较大；在衰退阶段，企业会收缩生产规模，减少固定资产，降低存货规模，增加货币资金，应对即将到来的经济萧条，以求自保。因此，经济周期和企业产品周期会影响企业资产结构状况。 2.资产结构的内容

从不同的角度观察，企业资产结构主要有以下几种：

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（1）按照资产流动性，可以分为流动资产和长期资产。两者之间的关系是资产结构中最重格政策要的关系，一个企业流动资产与长期资产之间的比重除了取决于上述资产结构影响因素之外，还与管理层的风险态度有很大联系，与之相适应存在三种资产结构：保守型资产结构、适中型资产结构和激进型资产结构。保守型资产结构是指企业为了回避财务风险和经营风险，持有数量较大的流动资产，其中货币资金和交易性金融资产的比重较其他企业为大；适中型资产结构是指企业将流动资产和长期资产保持在适中的水平上；激进型资产结构持有的流动资产进一步减少，长期资产比重增加，这样在增加企业风险的同时也增加了企业的盈利能力。

（2）按照资产的使用形态，可以分为有形资产和无形资产，其中的无形资产并不是仅仅指投有实物形态的资产，而是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。无形资产虽然没有实物形态，但是在讲求技术以及品牌的经济中，企业无形资产的数量和质量无疑决定了企业的核心竞争力。所以当无形资产在企业资产结构中占有较大比重时，我们对企业未来发展前景是看好的。但是应当注意的是，按照原有及现有会计准则的规定，企业自行开发的许多无形资产并不能在账面上反映，例如自有的商标、开发的技术等；此外，鉴于当今科技的快速发展，无形资产可能的贬值速度也非常快，财务分析人员应当关注企业在账面上反映的无形资产数量和质量，观察其是否有减值的迹象；再有，无形资产毕竟需要依靠与有形资产的结合才能发挥效力，所以对于无形资产和有形资产之间的比重关系，分析人员应客观评价。 【例题】

1.影响企业资产结构的因素包括（ ）

A.企业内部管理水平 B.企业规模 C.管理层的风险态度 D.行业因素 E.资金需要量 【答案】ABCD

【解析】参见教材第67-68页。

2.关于企业资产结构的影响因素，下列项目表述正确的有（ ） A. 管理水平越高占用的流动资产会越多

B. 一般而言，企业规模越大，占用的流动的资产就会越多 C. 一般而言，企业流动负债越多，占用的流动资产就会越多

D. 不同行业的企业资产结构不同，同一行业内部的企业资产结构相同 E. 企业资产结构随着经济周期的变化而变化

【答案】CE 【解析】参见教材第68页。

3.企业持有较少的流动资产，较多的长期资产，这样增加企业风险的同时，也增加了企业的盈利能力，这种资产称为（ ）

A. 保守型的资产结构 B. 适中型的资产结构 C. 激进型的资产结构 D. 稳健型的资产结构 【答案】C 【解析】参见教材第69页。 4.保守型资产结构的特点是（ ）

A. 财务风险低 B. 流动资产和长期保持适中的水平 C. 持有数量较大的流动资产 D. 企业盈利能力较强 E.长期资产比重较低 【答案】ACE 【解析】参见教材第69页。

5.某企业近年保持稳定的长期资产规模，但流动资产的比重不断增加，这说明企业采用的资产风险结构是（ ）

A. 保守型 B. 中庸型 C. 激进型 D. 无法确定 【答案】A 【解析】参见教材第69页。 6.下列选项当中属于保守型资产风险政策的是（ ）

A. 减少应收账款 B. 增加存贷 C. 流动资产占总资产的比重保持稳定 D. 增加应收票据 E增加固定资产

【答案】BD 【解析】参见教材第69页。

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7.激进型资产结构的有利之处是（ ）

A. 面临的财务风险小 B. 面临的经营风险小 C. 资产的流动性增强 D. 资产的收益能力增强

【答案】D 【解析】参见教材第69页。 （二）资本结构

资本结构是指企业各项资本的构成及其比例关系。广义的资本结构是指企业全部资本的构成，包括企业负债与所有者权益之间的比率关系，债务结构，所有权结构等；狭义的资本结构仅指企业债务与所有者权益之间的比值。

1.企业资本结构的影响因素

（1）企业面临的筹资环境。企业筹资环境决定了企业可选择的筹资方式，例如，在20世纪90年代之前，我国没有股票市场，企业很难通过直接融资手段取得股权资金，企业资金来源只能是国家投人、自身积累和银行贷款。随着证券市场的发展，企业融资手段逐渐增加，一些企业已经可以直接发行股票取得资金，但是所有企业商临的筹资环境并不相同，上市发行股票融资需要企业自身已经具有较强的实力，同时又需要经过审批，许多企业因为筹资条件和时间的问题不能通过股票市场取得资金。即使是从银行借贷，企业所面对的机会也不均等，一些民营中小企业因为自身实力和所有制的原因，很难从银行等外部机构借到所需要的资金。但是随着我国资本市场的逐渐晚上，创业板市场和债券市场的发展，我国企业所能利用的筹资渠道将不断增加。

（2）资本成本与融资风险。在企业能够获得多种筹资方式时，资本成本就成为选择具体筹资方式的一个重要因素。一般而言，负债的资本成本相对较低，同时债务利息还可以抵税，因此从资本成本考虑，负债融资就成为企业的首选，但是负债融资会导致企业财务风险上升，如果未来企业盈利能力下降，不能按时还本付息，企业将陷人财务危机的境地。企业内部融资和外部股权融资的资本成本较高，但是因为不需要归还本金，同时现金股利也不是法定义务，所有这些融资方式的风险较小，企业适合使用这些融资来源的资金进行长期投资，增加自身的规模和产能，增强综合实力。所以企业在选择资本结构时需要综合考虑各种筹资方式的风险和成本，并进行权衡考虑。

（3）行业因素。行业是影响企业资本结构的重要因素，每个行业的盈利模式不同，现金流状况差异较大，同时因为行业也是影响企业资产结构的重要因素。因此，企业依据自身的现金流人的时点以及自身的资产结构，会做出不同的资本结构决策。

（4）企业生命周期。在企业生命周期的四个阶段，企业的资本结构会发生对应的变化。在企业成长期，企业的迅速扩张需要大量的外部资金，企业会更多的依赖于银行等金融中介，因而债务融资比率较高，随着公司财富的不断积累，必然用成本较低的内部资金来替代外部资金，从而降低债务融资比率。另一方面，成熟企业一般更偏好于风险较低的投资项目，这使企业的经营风险降低，使债权人的资产更有保障，降低了债务融资的代理成本，因而处于成熟期的企业会有较低的债务融资比率。

（5）获利能力和投资机会。企业的获利能力是决定资本结构的重要因素之一，如果企业的收益率持续高于借款利率，那么企业将考虑选择资本成本较低的借款融资方式，但是如果企业收益率低于借款利率，则借款将增加企业财务负担和财务风险。再有，企业投资机会也会影响资本结构，如果企业长期投资机会较多，则应与之相匹配使用长期融资方式，如果企业目前没有长期投资，而是为了维持现有生产规模，则可以使用短期融资，以降低资金使用成本。 2.企业资本结构决策

结合上述影响因素，企业将做出资本结构决策。在具备多种筹资渠道可供选择时，企业的资本结构决策将重点考虑以下几个问题：

（1）资金需要量。这是资本结构决策的第一步，企业一般按照自身的资金需求来设定需要融资的数量。资金需要量分析的主要方法是销售百分比结合长期投资分析。具体步骤为：第一，依据未来的销售增长状况，确定未来的销售收入金额；第二，根据未来销售状况确定发生的销售成本和相关期间费用，并在此基础上编制预计利润表；第三，依据未来的利润分配政策，确定留存在企业内部的利润数量；第

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四，在前一年资产负债表基础上，依据销售增长数额与流动负债和流动资产之间的历史比率关系，在敏感性分析的基础上估计流动资产数额；第五，根据长期投资的结果确定需增加的长期投资资金需要量；第六，编制年度资产负债表，确定资产总额与负债和所有者权益总额之间的差异，即资金需要量。 （2）资本成本。不同的融资方式具有的资本成本称为个别资本成本。如果企业准备用一种融资方式解决资金需求，则需要比较不同融资方式中个别资本成本，选择较低的一个，如果企业准备选择几种融资方式，则应当在股东价值最大化的目标下关注综合资本成本。

（3）企业的风险态度。在确定了资金需求量和资本成本之后，企业管理层的风险态度将决定企业选择何种资本结构。负债融资的资本成本低，但是对应的风险水平高，权益融资反之。与资产结构一样，企业资本结构也有三种类型：第一，保守型资本结构，在这种资本结构下，企业的财务风险相对较小，资本成本较高。在选择融资方式时，会更多使用权益融资，即使在负债融资中，也以中长期债务为主；第二，适中型资本结构，在该种资本结构下，企业一般使用流动负债解决流动资金需求，使用权益资金或长期债务支持长期资金需求；第三，风险型资本结构，在该结构下，权益资金较少，企业负债率比较高，同时企业还使用流动负债支持长期资金需求，这样，企业可以承担较少的资本成本，如果其投资收益足够高，是可以使用这种资本结构以实现股东财富最大化的。 【例题】

1.企业债务与所有者权益的比值称为（ ）

A.狭义的资本结构B.广义的资本结构C.资产结构D.债务结构 【答案】A 【解析】参见教材第70页。 2.影响企业资本结构的因素包括（ ）

A. 资本成本与融资风险 B. 行业因素 C. 获利能力和投机机会 D. 企业内部管理水平 E. 企业生命周期

【答案】ABCE 【解析】参见教材第70页到71页。

3.企业进行资本结构决策的时候，需要重点考虑哪些问题（ ）

A. 资金需要量 B. 资本成本 C. 企业的风险态度 D. 行业因素 E. 经济周期 【答案】ABC 【解析】参见教材第72页。 4.资本结构决策的第一步是（ ）

A. 决定资金需要量 B. 计算资本成本 C. 确定筹资方式 D. 企业风险态度 【答案】A 【解析】参见教材第72页。 5.在资本结构当中主要采用权益融资，并且在负债融资当中，用于长期债务为主的融资结构属于（ ）型。

A. 中庸型的融资结构 B. 保守型的融资结构 C. 风险型的融资结构 D. 次风险型的融资结构

【答案】B 【解析】参见教材第72页到73页。

6.在资本结构当中主要采用负债融资，流动负债也被大量长期资产所占用资本结构是（ ）

A. 保守型的资本结构 B. 稳健型的资本结构 C. 风险型的资本结构 D. 适中型的资本结构 【答案】C 【解析】参见教材第72页到73页。 本章考点：

1.资产负债表质量分析 2.比较资产负债表分析 3.定比趋势分析

4.共同比资产负债表分析

5.资产结构分析（主要考客观题）

本章难点：资产负债表一些具体项目的解读，特别是一些具体项目要涉及到对会计处理相关规范的深入理解。

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得额为限，超出

部分因在后期不能转回，所以在本期不能确认为递延所得税资产。 十二、每股收益

每股收益通常被用来反应企业的经营成果，衡量普通股获利水平及投资风险，是投资者、债权人等信息使用者据以

评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的一项重要的财务指标。 每股收益包括：基本每股收益和稀释每股收益。

基本每股收益只考虑当期实际发行在外的普通股股份。

稀释每股收益是假设企业所有发行在外的稀释性普通股（如可转换债券、认股权证）均已转换为普通股，从而分别调

整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股收益。

分析时注意：本期内发生送股和配股的公司，每股收益与前期相比可能有较大的下降，但并不说明企业盈利能力下

降；另外，不同行业的企业每股收益有一定差异，因此每股收益比较分析应尽量在行业内进行。 【例题·多选题】下列关于利润表质量分析表述正确的有（ ）。

A.如果企业的利润总额绝大部分来源于营业收入，则企业的利润质量较高

B.来自于与关联方交易的营业收入，分析人员应当单列，或者对其按照公允价值进行调整 C.行政手段增加的收入与企业自身竞争力无关，质量不高，应当在财务分析中予以剔除 D.营业外收支项目没有可持续性，所以在分析利润状况时应当从利润总额中扣除 E.企业本期投资收益金额较大，说明本期利润质量较高 【答案】ABCD

【解析】企业投资收益不具有持续性，即使当期企业获得了金额较大的投资收益，也不能对其评价过高。

第二节利润表趋势分析

包括比较利润表分析和定比趋势分析

大纲要求：

应用：

1.比较利润表的编制方法，通过该分析可以获得何种信息

2.利润表定比趋势分析的方法，如何构建定比报表，通过定比报表可以获得何种信息。 本节具体内容： 一、比较利润表

1.比较利润表分析是将连续若干期间的利润表数额或内部结构比率进行列示，用以考察企业经营成

果的变化趋势。

分析者通过观察和比较相同项目增减变动的金额和幅度，把握企业收入、费用等会计项目的变动趋势。 具体见教材86页A公司比较利润表。

2.比较利润表的分析：

（1）先分析企业利润总额和净利润的变动情况及变动趋势

如A公司比较利润表，发现A公司的企业利润总额和净利润除了2004年份外，其余年份基本呈稳定上升趋势。总

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体来看A公司经营成果较好。2004年的亏损需要进一步分析。 （2）再分析利润总额及净利润的主要来源

如A公司比较利润表中可看出利润的主要来源是营业利润，其次是投资收益，由于营业利润具有可持续性，说明利 润的质量较好。

（3）再进一步分析营业利润的来源

如A公司，营业利润主要来源于主营业务利润，主营业务利润随着主营业务收入的增长而在逐步增长。

（4）分析一些变化异常的项目 如A公司：

①营业费用一直维持较高的水平上，同时随销售的增加而上升，应当关注企业用于销售的营业费用的主要构成，其中

是否存在可以控制或降低的空间。

②企业管理费用在2004年度出现大幅度增长，其原因经常是当年企业发生巨额坏账（依据原有会计制度，坏账准备

在管理费用中核算）（注：这个原因是需要进一步查明的，如果考试中没有任何其他补充资料，我们是无法得出此结

论的，只能说具体情况需进一步分析）

③企业财务费用从2005年度开始较之以前有较大增加，需要进一步查明原因。（公司的解释是年度内人民币汇率升

值，导致汇兑损失增加所致）

④投资收益2004年度有较大下降，需进一步查明原因。 二、定比趋势分析

通过定比趋势分析了解企业连续期间的经营成果，同时可以观察企业收入、费用指标在一定时间内的变动趋势、变动

方向和变动速度。具体方法是选择分析期第一期为基期，将该期所有指标设定为一个指数，此后每期都与基期的指标相比，

得出相对于基期的指数，从而判断变动趋势和变动速度。 具体见教材88页A公司定比利润表。

将2002年设定为基期，该年度所有财务数据均为100。 2003年主营业务收入与2002年的比=1 413 319.55÷1 258 518.47×100＝112.3 其他比值以此类推 分析：

（1）企业利润总额及净利润除2004年外均在增长，而且增长速度逐渐加快，2004年企业经营状况处于低谷。

（2）企业主营业务利润的增长幅度除2004年外在逐年上升，主要原因是主营业务收入除2004年外逐年上升，但要注

意各年的期间费用也随之上升，而且管理费用的增长幅度大于营业收入的增长幅度，因此企业应当在日后注意对期间费用 的控制。

（3）企业财务费用05年和06年上升幅度很大，结合资产负债表看出财务费用的增加与企业借款融资无关，可能是和

汇率的变动相关，需要进一步分析。 在进行利润表趋势分析时，应注意：

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第一，如果可以取得详细的资料，应进一步分析企业营业收入变化的原因，是因为产品销售价格的变动，还是销售数

量的变化，进而可以依据企业所占有的市场份额来分析企业未来竞争力发展状况。 第二，注意企业主营业务成本的变化原因，是因为原材料价格变动还是其他原因。

第三，定比报表的一个共同缺陷是难以看出哪个项目更加重要，原因是每个项目的基数都是100，分析人员只能判断

每个项目在分析期间内变动方向和大小，但是某些金额较小的项目，往往在此种分析中会引人注目，而这些小金额的项目

在分析整体中一般是不重要的。

【例题】2006年乙公司及同行业先进企业的损益表主要项目如下：

项目（单位：万元） 乙公司 主营业务收入 主营业务利润 其他业务利润 期间费用 净利润

8 000 2 970 1 800 1 000 3 450 同行业先进企业 9 000 3 772 2 000 800 4 606 要求：（1）编制比较损益表； （2）简要分析乙公司利润水平比同行业先进企业低的原因。 参考答案：

（1）编制比较损益表 项目（单位：万元） 乙公司 同行业先进企业 主营业务收入 主营业务利润 其他业务利润 期间费用 净利润 8 000 9 000 2 970 3 772 1 800 2 000 1 000 800 3 450 4 606 增加（减少） 金额 －1 000 －802 －200 200 －1 156 百分比 －11.11% －21.26% －10% 25% －25.10% （2）乙公司利润水平比同行业先进企业低，主要原因是：

①主营业务利润比同行业先进企业的水平低，该项目低于同行业先进水平21.26%，主营业务利润水平较低主要的原因

是由于主营业务收入的水平比同行业先进水平低。

②其他业务利润的水平比同行业先进企业的水平低，该项目低于同行业先进水平10%。 ③发生的期间费用比同行业先进企业高，该项目高于同行业先进企业25%。

经过上述分析，发现乙公司收入低而费用高，所以该公司的利润水平比同行业先进企业低。

第三节利润表结构分析

大纲要求： 应用：

（1）共同比利润表的构建方法，通过共同比报表可以获得何种信息 （2）利润总额构成报表分析，判断企业利润的主要来源及其可持续性

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具体内容：

利润表的趋势分析，可以判断单一项目在连续期间的变化，但局限性是：难以判断分析的重点项目，二是不能从整体角度来分析利润表，人为割裂了各个项目之间的关系。所以应进行利润表结构分析。 一、共同比利润表

共同比利润表：将利润表中的每个项目与一个共同项目（一般是主营业务收入）相比，计算比率，以此分析企业利润的产生过程和结构。进而还可以通过每年的共同比报表中的比率数据，形成比较共同比利润表，从而分析利润表结构随时间的变动情况及变动原因。 见教材90-91页A公司共同比利润表

表中数据填列以2002年主营业务成本比重为例：

主营业务成本÷主营业务收入×100%＝1 071 074.99÷1 258 518.47×100% ＝85.11% 其他期间其他项目以此类推 A公司共同比利润表分析：

（1）企业利润总额占主营业务收入的比重除2004年外呈现稳定上升的趋势。而企业主营业务利润占主营业务收入的比重比较稳定，在2005年和2006年略有上升。主要是由于主营业务成本占主营业务收入的比重在2005年和2006年略有下降，这是有利的一面，说明企业在生产环节的成本管理工作有所改进。

（2）期间费用中营业费用比率最大，需要进一步观察企业营业费用的构成，这是企业日后进行费用控制的重点。

（3）2004年利润总额及净利润占收入的比率为负值，可以看出当年亏损主要来自营业利润，而营业利润的下降主要来自管理费用比重的上升。 二、利润总额构成表

分析人员应重点关注企业利润的来源，因为不同来源的利润在未来期间的可持续性不同，正常发展的企业应当以营业利润为利润总额的主要部分，如果企业利润主要来自投资收益，营业外收支净额等项目，则企业利润质量不高。

见教材91页利润总额构成表。

以2002年营业利润比重为例

营业利润比重＝2002年营业利润/2002年利润总额 ＝12 744.18÷20 663.3×100%

＝61.68%

同理可以求出其他项目比重

通过A公司利润总额构成表，可以看出

（1）在利润总额中营业利润的比重较大并且呈现上升的趋势，可以初步判断企业具有较强的可持续性，盈利能力较强，发展能力较强，企业利润质量较高。

（2）在利润总额中投资收益的比重也较大，2002年、2003年、2005年，企业利润中投资收益在利润中的比重分别是37.58%、12.41%、19.61%，企业可能在投资收益等非正常项目中投入了较多资金。需进一步分析。

【例题】资料：某公司2007年和2008年简化损益表如下：

项目 产品销售收入 2007年 4 000 44

2008年 共同比（%） 3 800 2 470 49.4 1 280.6 金额（万元） 共同比（%） 金额（万元） 减：产品销售成本 2 800 产品销售税金及附加 48 产品销售利润 1 152

加：其他业务利润 减：期间费用 营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减所得税 净利润

1 032 120 60 60 120 40 80 350 1 140 490.6 19 376.6 133 49.4 83.6 要求：

（1）编制共同比损益表； （2）根据所编制共同比损益表及利润总额构成表的结果，进一步分析影响净利润变动的因素及原因。 【参考答案】： （1） 项目 产品销售收入 2007年 金额（万元） 共同比（%） 4 000 100 －70 －1.2 28.8 －25.8 3 1.5 －1.5 3 －1 2 3 800 2 470 49.4 1 280.6 350 1 140 490.6 19 376.6 133 49.4 83.6 2008年 金额（万元） 共同比（%） 100 －65 －1.3 33.7 9.2 －30 12.9 0.5 －9.9 3.5 －1.3 2.2 减：产品销售成本 2 800 产品销售税金及附加 48 产品销售利润 主营业务利润 减：期间费用 营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减所得税 净利润 1 152 1 032 120 60 60 120 40 80 加：其他业务利润 （2）分析：

从上表可以看出，净利润共同比2007年为2%，2008年为2.2%，上涨了0.2%。

产品销售成本共同比从2007年的70%下降到65%，下降了5个百分点，是有利变化，说明了企业在生产环节的成本管理 工作有所改进。

其他业务利润共同比比2008年提高了9.2%，虽然带来了企业利润的增加，但要分析具体的内容以及是否合理、正常，

期间费用2008年共同比比2007年提高的幅度较大，需要具体分析。

对于营业外收入和营业外支出两项共同比的数字，2008年情况不佳，收入下降、支出大幅度上升，是利润构成中的

不利因素，抵消了经营活动等的大部分成果，需要具体分析。

如果该企业营业外支出不是人为所致，可以大体认为该企业的经营活动以及经营成果相对较好。

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