第二章财务管理基础 (2)

第二章 财务管理基础

一、单项选择题

1、如果已知甲资产的风险大于乙资产的风险，则可以推出的结论是( )。

A、甲资产的预期收益率大于乙资产的预期收益率B、甲资产的方差大于乙资产的方差 C、甲资产的标准差大于乙资产的标准差D、甲资产的标准离差率大于乙资产的标准离差率 2、关于股票或股票组合的β系数，下列说法中不正确的是( )。 A、如果某股票的β系数为0.5，表明它的风险是市场组合风险的0.5倍 B、β系数可能为负值

C、投资组合的β系数是组合中各证券β系数的加权平均数

D、某一股票的β值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的关系 3、在相关范围内，单位变动成本( )。

A、与业务量成反比例变动 B、在不同产量水平下各不相同 C、固定不变 D、与业务量成正比例变动

4、甲某四年后需用资金48000元，假定银行四年期存款年利率为5%，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为( )元。

A、40000 B、29803.04 C、39729.6D、31500

5、某人第一年初存入银行400元，第二年初存入银行500元，第三年初存入银行400元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出( )元。(已知(F/P,5%,3)=1.1576，(F/P,5%,2)=1.1025，(F/P,5%,1)=1.0500) A、1 434.29B、1 248.64C、1 324.04D、1 655.05

6、某债券的票面利率为12%，期限为10年，下列计息方式中对于债务人最有利的是( )。 A、每年计息一次B、每半年计息一次，复利计息

C、每个季度计息一次，复利计息 D、每个月计息一次，复利计息

7、某人于第一年年初向银行借款100万元，预计在未来8年内每年年末偿还借款20万元，则该项贷款的年利率为( )。[(P/A，10%，8)=5.3349，(P/A，12%，8)=4.9676] A、10% B、14%C、11.82%D、10.75%

8、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目的说法中正确的是( )。 A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目

B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C、甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D、乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬

9、某投资组合的必要收益率等于无风险收益率，则该组合的β系数为( )。 A、1B、0 C、3D、无法确定 二、多项选择题

1、下列关于β值和标准差的表述中，正确的有( )。 A、β值测度系统风险，而标准差测度非系统风险 B、β值测度系统风险，而标准差测度整体风险 C、β值测度财务风险，而标准差测度经营风险 D、β值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险 2、下列关于证券市场线的说法正确的是( )。

A、证券市场线是关系式R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直线 B、该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率 C、如果风险厌恶程度高，则(Rm-Rf)的值就大 D、Rf通常以短期国债的利率来近似替代 3、下列各项中，属于约束性固定成本的有( )。

A、管理人员薪酬B、折旧费C、职工培训费 D、研究开发支出

4、有一项年金，前2年无流入，后6年每年初流入100元，则下列计算其现值的表达式正确的有( )。

A、P=100×(P/A，i，6)(P/F，i，2) B、P=100×(P/A，i，6)(P/F，i，1) C、P=100×(F/A，i，6)(P/F，i，7) D、P=100×[(P/A，i，7)-(P/F，i，1)] 5、下列表述正确的有( )。

A、从第二期期末或更晚开始的间隔期相等的系列等额款项都是递延年金 B、即付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以(1+i) C、递延年金的终值与递延期无关 D、永续年金无终值

6、某债券的面值为1 000元，每半年发放40元的利息，那么下列说法正确的有( )。

A、半年的利率为4%B、年票面利率为8%C、年实际利率为8%D、年实际利率为8.16% 7、关于资产收益的下列说法中，正确的有( )。

A、资产收益既可以以金额表示，也可以以百分比表示B、一般用年收益率表示

C、以金额表示的收益便于不同规模下资产收益的比较D、资产的收益率就是资本利得收益率

8、A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%;B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%，则下列说法中不正确的有( )。

A、A证券的风险比B证券大B、B证券的风险比A证券大 C、A证券和B证券的风险无法比较D、A证券和B证券的风险相同 9、下列各项中，影响单项资产的β系数的有( )。

A、该资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数B、该资产收益率的标准差 C、市场组合收益率的标准差D、该资产收益率与市场组合收益率之间的协方差 10、下列指标中，可以用来衡量风险的有( )

A、收益率的期望值B、收益率的方差C、收益率的标准差D、收益率的标准离差率 三、判断题

1、投资组合的β系数是组合中各证券β系数的算术平均数。( )

2、对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。( )

3、一般来讲，随着证券资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低。 4、资本资产定价模型已经得到广泛认可，但在实际应用中，仍存在一些明显的局限。( ) 5、回归分析法下，假设混合成本符合总成本模型y=a+bx，其中bx表示的是单位变动成本。6、通常情况下，货币时间价值是指没有风险情况下的社会平均利润率，是利润平均化发生作用的结果。( )

7、递延年金终值的计算与递延期无关。( )

8、风险收益率的大小与风险有关，风险越大，风险收益率一定越大。( )

9、如果市场上短期国库券的利率为6%，通货膨胀率为2%，风险收益率为3%，则资金时间价值为4%。( )

10、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案收益的期望值为1000万元，标准差为300万元;乙方案收益的期望值为1200万元，标准差为330万元。由此可知，乙方案的风险大于甲方案。( )

11、企业计提资产减值准备既可以规避风险还可以在一定程度上转移风险。( ) 四、计算分析题

1、以下是有关三家公司证券、市场组合和无风险资产的数据：

证券 公司甲 公司乙 公司丙 市场组合 无风险资产 预期收益率 13% 18% 25% 15% 5% 标准差 与市场组合的相关系数 0.38 B 0.65 0.20 F A 0.4 0.35 D G 贝塔系数 0.9 1.1 C E H 要求：(1)计算表中字母所代表的数字;(2)对甲乙丙三家公司的股票提出投资建议。 (3)如果公司甲的股票预计明年的每股股利为2元，未来股利增长率为4%，计算公司甲的股票价值。

2、甲公司欲购置一台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下：

方案1：第一年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次; 方案2：第一年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次; 方案3：第一年初付款10万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元连续支付8次; 方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30万元。

要求：假设按年计算的折现率为10%，分别计算四个方案的付款现值，最终确定应该选择哪个方案?(计算答案保留两位小数，答案中的单位金额用万元表示)

3、A、B两种股票各种可能的投资收益率以及相应的概率如下表所示，已知二者之间的相关系数为0.6，由两种股票组成的投资组合中A、B两种股票的投资比例分别为40%和60%：

发生概率 0.2 0.5 0.3 A的投资收益率（%） 40 10 －8 B的投资收益率（%） 30 10 5 要求(计算结果保留两位小数)：(1)计算两种股票的期望收益率;(2)计算两种股票收益率的标准差;(3)计算两种股票收益率的协方差;（4）计算投资组合的期望收益率;(5)计算投资组合收益率的标准差。

第十章 财务分析与评价 一、单项选择题

1、我国上市公司“管理层讨论与分析”信息披露遵循的原则是( )。 A、自愿原则B、强制原则C、不定期披露原则D、强制与自愿相结合原则 2、下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是( )。 A、市盈率B、每股收益C、销售净利率D、每股净资产 3、下列各项中，不属于比率指标主要类型的是( )。 A、构成比率B、动态比率 C、效率比率D、相关比率

4、某企业20×1年和20×2年的销售净利率分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与20×1年相比，20×2年的净资产收益率变动趋势为( )。 A、上升 B、下降C、不变D、无法确定

5、某公司目前的流动比率为1.5，则借入一笔短期借款，将会导致( )。 A、流动比率提高B、流动比率降低C、流动比率不变D、无法判断

6、甲公司2012年的销售收入为10500万元，销售成本为7000万元，资产负债表中显示，2012年的存货年初为3000万元，年末为4000万元。所有者权益年初数为20000万元，年末数为21000万元。现金流量表显示，2012年的现金流量净额为2000万元，其中，经营活动现金流量净额为3000万元，投资活动现金流量净额为-1800万元，筹资活动现金流量净额为800万元。则下列说中正确的是( )。

A、存货周转次数为3次B、销售毛利率为50% C、资本保值增值率为5%D、销售现金比率为0.2857

7、下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是( )。 A、盈利能力评价指标B、战略管理评价指标 C、经营决策评价指标D、风险控制评价指标

8、在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是( )。 A、销售净利率B、净资产收益率C、总资产净利率D、总资产周转率 9、下列各项中，不属于财务绩效定量评价指标的是( )。

A、盈利能力指标B、资产质量指标C、经营增长指标D、人力资源指标 二、多项选择题

1、在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明( )。

1、某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2～3=100万元，NCF4～11=250万元，NCF12=150万元，则该项目包括投资期的静态投资回收期为( )。 A、2.0年 B、2.5年 C、3.2年 D、4.0年

2、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是( )元/股。 A、10.0 B、10.5 C、11.5 D、12.0

3、市场利率上升时，债券价值的变动方向是( )。 A、上升 B、下降 C、不变 D、随机变化

4、下列各项不属于企业投资行为的是( )。 A、吸收直接投资 B、购建厂房设备 C、兴建电站 D、购买股票

5、已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，则其净现值为( )。 A、10万元 B、50万元 C、100万元

D、200万元

6、某投资方案投产后年销售收入为1000万元，年营业成本为600万元(其中折旧为100万元)，所得税税率为25%，则该方案投产后年营业现金净流量为( )万元。 A、325 B、400 C、300 D、475

7、下列有关投资项目财务评价指标的表述中，错误的是( )。 A、内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的报酬率

B、可以用净现值法对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价 C、回收期法是一种较为保守的方法 D、如果现值指数大于1，则净现值大于0

8、某项目的原始投资额现值为2500万元，现值指数为1.6，则净现值为( )万元。 A、4000 B、3000 C、1500 D、2000

9、某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本率为10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，则该项目年金净流量为( )万元。 A、711.13 B、840.51 C、594.82 D、480.79

10、某项目需要一次性投资100万元，投资后立即投入营运，营业期5年，每年现金净流量32万元，贴现率16%。该项目内含报酬率为( )。 A、18.79% B、16.43%

C、18.03% D、17.26%

11、独立投资方案之间进行排序分析时，一般采用的评价指标是( )。 A、净现值 B、年金净流量 C、内含报酬率法 D、现值指数

12、互斥方案最恰当的决策方法是( )。 A、年金净流量法 B、净现值法 C、内含报酬率法 D、现值指数法

13、某市的地下排水系统已不适应需要，市政府决定全部重建，需一次性投资8000万元，以后每年需投入维护费100万元，每5年末大修一次需投资1000万元，永久使用，原有旧排水系统残料收入500万元。假设贴现率为10%，则现金流出总现值为( )万元。已知：(F/A，10%，5)=6.1051，(P/A，10%，5)=3.7908 A、11138 B、10138 C、9600 D、10000

14、证券资产的持有目的是多元的，下列各项中不属于持有证券资产目的的是( )。 A、为谋取资本利得即为销售而持有 B、为未来积累现金即为未来变现而持有 C、为消耗而持有

D、为取得其他企业的控制权而持有

15、证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。下列各项中，不属于证券系统性风险的是( )。 A、价格风险

B、违约风险 C、再投资风险 D、购买力风险 二、多项选择题

1、下列各项中，属于证券资产特点的有( )。 A、可分割性 B、高风险性 C、强流动性 D、持有目的多元性

2、下列属于投资管理的基本原则的有( )。 A、风险与时间管理原则 B、可行性分析原则 C、结构平衡原则 D、动态监控原则

3、一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量。这里的现金包括( A、库存现金 B、银行存款

C、相关非货币性资产的账面价值 D、相关非货币性资产的变现价值

4、下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是( )。 A、该方案净现值×资本回收系数 B、该方案净现值×年金现值系数的倒数 C、该方案每年相等的净现金流量×年金现值系数 D、该方案每年相关的净现金流量×年金现值系数的倒数 5、下列各选项中，可以作为确定贴现率的参考标准的有( )。 A、市场利率

B、投资者希望获得的预期最低投资报酬率 C、内含报酬率

)。 D、企业平均资本成本率

6、甲公司拟投资一个项目，需要一次性投入20万元，全部是固定资产投资，没有投资期，投产后每年收入90000元，付现成本36000元，预计寿命期10年，按直线法提折旧，无残值。适用的所得税税率为30%，要求的报酬率为10%。则下列说法中正确的有( )。 A、该项目营业期年现金净流量为43800元 B、该项目静态投资回收期为4.57年 C、该项目现值指数为1.35 D、该项目净现值为69133.48元

7、下列指标在计算时，需要事先估计资本成本的有( )。 A、内含报酬率 B、净现值 C、现值指数 D、静态投资回收期

8、关于独立投资方案，下列说法中正确的有( )。

A、独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各方案的决策也是独立的

B、独立投资方案的决策属于筛分决策

C、独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序

D、一般采用净现值法进行比较决策

9、证券资产投资的风险分为系统性风险和非系统性风险，以下属于系统风险的有( )。 A、再投资风险 B、破产风险 C、变现风险 D、购买力风险

10、下列关于股票投资的表述正确的是( )。

A、投资于股票预期获得的未来现金流量的现值，即为股票的价值 B、购买价格大于内在价值的股票，是值得投资者投资购买的

C、在要求达到的收益率一定的前提下，股利决定了股票价值 D、股份公司的净利润是决定股票价值的基础 11、下列各项中，影响债券价值的有( )。 A、债券的期限 B、债券的票面利率 C、债券的面值 D、市场利率

12、以下关于固定资产更新决策的表述中，正确的是( )。 A、固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型

B、固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法 C、固定资产更新决策一般不采用内含报酬率法

D、寿命期不同的设备重置方案，用净现值指标可能无法得出正确决策结果 三、判断题

1、如果项目的全部投资均于建设起点一次投入，且建设期为零，运营期每年净现金流量相等，则计算内部收益率所使用的年金现值系数等于该项目投资回收期期数。( ) 对 错

2、证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。( ) 对 错

3、在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。( ) 对 错

4、在估算项目投资的现金流量时，为该投资垫支的营运资金等于追加的流动资产扩大量。( ) 对 错

5、在互斥投资方案决策时，用净现值法和内含报酬率法会得出相同的结论。( ) 对 错

6、市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化。( ) 对 错

7、债券票面利率，是指债券发行者预计一年内向持有者支付的利息占票面金额的比率，它与实际利率相同。( ) 对 错

8、股利固定增长的股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率，另一部分是股利增长率。( ) 对 错

9、回收期法是一种较为保守的方法，其中的静态回收期由于没有考虑货币时间价值，因此不能计算出较为准确的投资经济效益。( ) 对 错

10、净现值法和年金净流量法的适用情况是相同的。( ) 对 错

四、计算分析题

1、甲投资人打算投资A公司股票，目前价格为20元/股，预期该公司未来三年股利为零成长，每股股利2元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为5%。目前无风险收益率6%，市场组合的收益率11.09%，A公司股票收益率的标准差为2.8358，市场组合收益率的标准差为2.1389，A公司股票收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8928。 要求：

(1)计算A公司股票目前的价值; (2)判断A公司股票目前是否值得投资。

五、综合分析题

1、甲公司是一家制药企业。2011年，甲公司在现有产品P-I的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产，需要新购置成本为1200000元的设备一台，购入后立即投入使用，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为100000元(假定第5年年末P-Ⅱ停产)。财务部门估计每年固定成本为60000元(不含折旧费)，变动成本为60元/盒。另，新设备投产时需要投入营运资金200000元。营运资金于第5年年末全额收回。

新产品P-Ⅱ投产后，预计年销售量为8000盒，销售价格为120元/盒。同时，由于产品P-I与新产品P-Ⅱ存在竞争关系，新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-I的每年营业现金净流量减少45000元。

新产品P-Ⅱ项目的β系数为1.5。甲公司的债务权益比为1：1(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为5%，市场组合的预期报酬率为11%。假定营业现金流入在每年年末取得，营业现金支出在每年年末支付。 要求：

(1)计算产品P-Ⅱ投资决策分析时适用的折现率。

(2)计算产品P-Ⅱ投资的投资期现金流量、第5年年末现金流量净额。 (3)计算产品P-Ⅱ投资的净现值，并判断是否进行新产品的投产。

1.戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，确定股利分配方案，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下： 资料一：戊公司资产负债表简表如表4所示：

表4：戊公司资产负债表简表(2012年12月31日)单位：万元

资产 货币资金 应收账款 存货 流动资产合计 非流动资产合计 年末金额 4000 12000 14000 30000 70000 负债和股东权益 流动负债合计 非流动负债合计 负债合计 股东权益合计 年末金额 20000 40000 60000 40000 资产合计 100000 负债和股东权益总计 100000 资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如表5所示(财务指标的计算如需年初、年末平均数时使用年末数代替);

表5 戊公司及行业标杆企业部分财务指标(2012年)

项目 流动比率 速动比率 资产负债率 销售净利率 总资产周转率（次） 总资产净利率 权益乘数 净资产收益率 注：表中“*”表示省略的数据。

资料三：戊公司2012年销售收入为146977万元。净利润为9480万元。2013年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60%，公司一直采用剩余股利政策。 要求：

(1)确定表中5中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。

2.已知(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，7)=5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是( )。 A.2.9927 B.4.2064 C.4.9927 D.6.2064

13.甲企业本年度资金平均占用额为3 500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为( )万元。

戊公司 （A） （B） * * * （C） （D） （E） 行业标杆企业 2 1 50% （F） 1．3 13% （G） （H） A.3 000 B.3 087 C.3 150 D.3 213

15.某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是( )元/股。 A.10.0 B.10.5 C.11.5 D.12.0

22.下列各项政策中，最能体现“多盈多分、少盈少分、无盈不分”股利分配原则的是()。 A.剩余股利政策

B.低正常股利加额外股利政策 C.固定股利支付率政策 D.固定或稳定增长的股利政策

24.某公司2012年初所有者权益为1.25亿元，2012年末所有者权益为1.50亿元。该公司2012年的资本积累率是()。 A.16.67% B.20.00% C.25.00% D.120.00%

21.【题干】某公司向银行借款1000万元，年利率为4%，按季度付息，期限为1年，则该借款的实际年利率为( )。 【选项】 A.-2.01% B.4.00% C.4.04% D.4.06%

1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（ ）。

A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化

2.已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（ ）。 A.6％ B.8％ C.10％ D.16％

5. 已知（F/A，10％，9）＝13.579，（F/A，10％，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（ ）。 A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579

10. 下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。 A.资产总额-负债总额 B.流动资产总额-负债总额 C.流动资产总额-流动负债总额 D.速动资产总额-流动负债总额

7.下列各项财务指标中，能够提示公司每股股利与每股受益之间关系的是（）

A.市净率 B.股利支付率

C.每股市价 D.每股净资产

14．某公司预算年度计划新增留存收益为150万元，目标股利分配额为600万元，适用的所得税率为25%，则目标利润总额是（ ）.

A.337.5万元 B.562.5万元 C.750万元 D.1000万元 19．某公司2011年预计营业收入为50 000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为（ ）。 A.2 000万元 B.3 000万元 C.5 000万元 D.8 000万元

1.下列各项中，不属于速动资产的是（ ）

A.应收账款 B.预付账款 C.应收票据 D.货币资金

5.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（ ）。

A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率

7.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510

）。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/bl27.html