云南白药 - 图文

云南白药（000538）

近期的平均成本为59.06元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

我看好的理由一： 宏观经济分析

云南白药是中华民族传统医药瑰宝中的金字招牌，自其问世，便因其治淤愈伤、化腐生肌的神奇疗效而广受赞誉。云南白药发展的根基是“药”，云南白药大健康产业是顺应时代步伐，以政策和市场为导向，围绕“药”这个根本进行白药产业链的延伸，为公司突破发展空间，打造大健康产业起到了积极的促进推动作用。无论是过去、现在、未来我们都将紧密围绕“药”这个核心不断做大做强，“药”是白药人的基因，是白药人的传承，更是白药安身立命的基石。

公司的核心竞争力和可持续性不仅来自于优秀的品牌、优秀的产品线，更重要是研发、产品、营销乃至战略的持续创新，以及优秀管理团队和能力的传承。 科学完善的治理结构，公司董事会、监事会、管理层各司其职、各尽其责，形成了相互制约、协助、督促的有效机制，确保了公司决策的正确性和精准性。一套具有“白药”特色和流畅逻辑，并能紧密贴合公司实际的清晰战略体系，以“新白药，大健康”为统领，其下分解为多个子战略，指引并推动着云南白药大健康产业的稳步前进。

同时公司保持了对市场的高度敏感性，密切关注市场动态，紧跟市场步伐，理顺市场演变脉络，钻研市场发展方向，通过实施一系列管理创新、营销创新、产品与技术创新、品牌创新、商业模式创新实现了与市场同进退。公司围绕核心业务，依托已有的产品、品牌、创新优势，以持续的产品创新不断提高产品质量，最大限度地实现了产品和市场交互融合。

公司的核心管理团队专业务实，勤勉尽职，带领全体公司员工共同努力，使公司每一个业务环节工作高效、顺畅运行，极大程度地提高公司运营效率，公司在夯实内部管理的同时，强化风险管理和内部控制，不断提升公司的抗风险能力.

我看好的理由二：

近10日来该行业走势总体向下，明显跑输大盘。最近120个交易日，机构评级以增持为主，认为该行业有一定投资价值.

（一）行业格局与发展趋势

进入2014年，医药产业发展面临多重利好因素：一是政府层面加快了推动医药行业发展和转型升级的步伐；二是随着新医改步入深水区，医保参保人数将继续快速上升三是前期国务院出台的把新型农村养老保险和城镇养老保险合并的新政对药品质量和服务的要求进一步提高；四是2013年国务院常务会议明确部署促进健康服务产业发展，到2020年健康服务产业规模将达8万亿。

健康产业的兴盛是医药产业发展转型的主流趋势。2013年年底我国老年人已近两亿人，2020年将达到2.43亿，2025年将突破3亿，这为医药消费提供了强劲的支撑；其次是随着中国经济的发展，社会积聚了巨大的私人财富，具有享受更高品质健康服务的能力，且市场对医药健康服务的巨大需求和民众满足需求的能力两方面的交互作用对医疗健康服务业的发展具有极大的促进作用。这一切无不昭示着健康产业已迎来了广阔的发展前景，而药企身处这样的时代潮流中发展大健康产业更是顺势而为。 作为中国传统医学的中医药产业，基于“治未病”的理念，在健康服务领域有比较优势。 目前，我国已将着力推动中医药产业发展列为国家战略，深入开展中医药服务百姓健康推进行动，在深化医改中重点打造一批中医药健康服务知名品牌，形成中医药健康服务产业集群。

“新白药，大健康”正是公司面对现有行业、政策环境，经过对市场的精准分析和把控，适时提出的公司整体发展战略。公司以“药”为本，在稳固主业发展的同时，通过对健康产业有边界有关联的多元化拓展，将确保公司与市场共振，实现公司将传统中药融入现代生活，以健康成就未来的美好梦想。

（二）公司面临的风险

1、政策风险

现阶段医改工作纵深推进，医药行业各项规划逐步落实，有关医药行业的多项政策进入密集出台与加紧落实阶段。医疗体系改革、基本药物目录扩容、药品价格调整影响因素加大了医药企业经营的不确定性。

2、药品招标和市场风险

我国医药企业数量多、规模小、投入少、低水平重复建设、产品同质化竞争，加上现行的药品招标采购普遍“重价格、轻质量”，甚至一些地方招标为“最低价”论，导致“劣币驱逐良币”现象出现，国产高品质药品的经营生存压力巨大。

近年来，医药行业受政策推动加速发展，行业整合、产业链延伸、规模化发展已成为行业演进常态。消费需求多样化及消费者对产品品质和产品功效的要求不断提升将导致该市场面临更为激烈的竞争与角逐，一定程度上考验着公司的应变能力与对市场的把控能力。

3、原材料风险

近几年受宏观经济、游资炒作等因素影响，公司原料整体价格水平持续上涨。虽然政府干预做出了部分调整，但价格上移趋势仍旧不容忽视。同时气候变化及自然环境等因素对原料野生资源也产生了极大的影响，部分原料野生资源逐年减少，对公司的资源规划和采购成本管理提出了更高的要求。

4、舆论风险

随着大数据时代的来临，网络信息化触角不断延伸，网络传播的便捷、迅速、高效和互动性，在为企业开拓市场、提升品牌打开方便之门的同时，其产生的负面信息不利舆论也如海啸般席卷而来，甚至会使企业的公信力瞬间坍塌。公司身处信息汪洋，在遭遇负面舆情时如何应对，如何化“危”为“机”，是必须正视的重大课题。

5、产品生产和质量管理风险

公司在发展壮大的同时，产品线不断增加，产品族群逐步扩大，公司必须强化对生产制造的管理和监控，在遵循标准化生产的基础上，提升精益制造水平，精选产品原辅料，从源头把控，通过精耕细作，严把质量关。

看好的理由三： 公司分析

未来发展的展望

近十余年来，云南白药紧跟市场发展浪潮，通过稳健经营、变革创新保持了业绩的持续增长。2013年，公司药品（包括中央产品、透皮及特色药品系列）、健康、商物流、中药资源四大板块持续发力、各显其能，取得了不俗佳绩。

进入2014年，市场格局将随着医改深化、消费升级、大数据演进等因素发生深度变化。公司基于对变化的研判与分析，科学决策、周密布局，以应对瞬息万变的市场带来的挑战和机遇。公司面对外部环境的影响，需根据有关要求加紧对自身的软硬件配套做好更新升级，持续对各生产要素、资源进行优化与整合，与相关部门做好对接，确保生产经营的正常顺利运行。

药品板块整体调结构、深入挖潜力。2014年，公司将继续以市场为导向，积极响应市场变化，坚持稳老扶新，专注挖掘传统产品潜力，并对药品板块产品结构组成进行循序缓进的调整，持续扩大普药产品的板块比重以匹配市场需求，同时强化对医疗器械产品的市场开拓，通过不断创新营销模式提升营销能力，以保持核心业务的稳健发展。

健康板块强化突中央，重点破两翼。发展大健康已成为医药产业打破发展桎梏,开拓市场疆界的主流趋势。公司将充分利用品牌优势、渠道优势、产品优势，在确保云南白药牙膏系列产品稳步增长的情况下，通过开展消费者教育、持续投放广告、加强终端维护、优化线上购物渠道、配合线下优质体验等多种方式，彻底打破白药牙膏一枝独秀的局面，促进健康板块千草堂系列、养元青洗发护发系列、采之汲面膜系列等产品并举发展，百花齐放。

医药商业板块提升因势谋变能力，实现稳中求快。医药商业领域正面临着前所未有的巨大变革和激烈竞争，新形势下的“药房托管”模式带来了医药商业第三次跑马地。公司将加强对市场动态的把控，与时俱进、因势利导，顺应形势转变经

营思路，发挥经营优势，强化内外部管理，把握市场主动权，充分发挥医药工业与商业的协同互补效应。

中药资源板块通过聚焦资源，蓄势待发，谋求突破。充分利用云南地道天然植物药材的资源优势，构建涵盖种植、提取、加工、研发、保健品开发及药材贸易在内的材料资源全产业链，着手切入中药材资源源头，把控原料成本，解决供需问题，打破公司资源瓶颈，为下游药品生产提供切实保障。

看好的理由四： 技术分析

大盘短线处于高风险区，该股短线处于中风险区，该股股价高于庄家成本1.10%，近日庄家无异动操作。机构介入比例6.96%。中短期强势，向好。短期价格趋势52.25，长期价格趋势52.30，上升趋势，看多。 该股中期压力57.66, 短期压力53.46, 中期支撑49.42, 短期支撑49.22，在箱体内，可波段操作。

创新，才有未来。当前，以互联网为代表的新技术新模式日益深刻的影响着经济的发展和人们的日常生活。云南白药作为一个传统企业，只有以创新思维为指引，方能在未来的市场竞争中赢得机遇。2014年，公司将继续专注于完善、优化、提升集研发创新、制造能力、管理效率、资源聚合为一体的综合服务平台，通过构建公开透明、平滑顺畅的供应链体系，提升成本控制能力；通过完善内部绩效评估体系，创新项目管理模式，提高风险防控能力，降低资金成本，强化互联网意识等举措做透新产品、探索新思路，给百年品牌注入新的血液，塑造一个更加开放协同的云南白药！

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