国防军工行业周报：军工央企混改有望加速

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告 军工央企混改有望加速 ——国防军工行业周报

周报摘要： 本周市场回顾:本周国防军工上涨4.88%，同期沪深300指数上涨1.14%，军工板块跑赢大盘3.74个百分点，在中信29个一级行业中排名第2位。受兵器工业集团《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见（试行）》印发、军工央企混合所有制改革有望提速的影响，本周军工板块普涨。涨幅排名前五为：航天晨光、航天发展、航天科技、*ST 黑豹、中航电测；仅两只个股下跌，分别为景嘉微、全信股份。 本周行业热点:中国兵器工业集团印发《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》，共提出26条意见，包括将推动完善现代企业制度，健全公司法人治理结构，促进企业转换经营机制，放大国有资本功能，实现国有资本保值增值，实现各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。观点：1）中央国企改革要求在军工央企落地；2）军品资产注入上市公司平台或为兵器工业集团发展混合所有制经济重要手段，建议关注晋西车轴；3）航天系央企混合所有制改革有望提速，建议关注航天发展、航天晨光。 投资策略及重点推荐： 军用船舶装备：重点关注航母编队建设。未来我国至少需要6个航母编队，军用船舶市场规模超2400亿，建议关注综合电力系统供应商湘电股份； 军用航空装备：重点关注军用直升机列装。军用直升机数量与强国存在量级差距，且陆航部队划归陆军后建设力度有望加强，军用直升机列装有望加速，建议关注产业链供应商中直股份； 弹箭装备：伴随《加强实战化军事训练暂行规定》2017年起正式实施，导弹、炮弹等消耗性武器装备有望持续放量，又相比导弹，智能化弹药、火箭弹、炮弹价格相对较低，装备订购量有望迎来爆发式增长，建议关注产业链供应商高德红外； 航天装备：伴随航天两大集团成立商业火箭公司及民营卫星首次发射成功，商业航天有望迎来真正意义上的增长，建议关注元器件供应商振华科技； 国企改革：企业性质军品资产政策壁垒较小，有望持续注入，建议关注航天晨光、晋西车轴。 本周投资组合中航光电（20%）、航天晨光（20%）、振华科技（20%）、海康威视（20%）、高德红外（20%），本周投资组合的受益率为6.21%，跑赢中信军工指数1.33个百分点。下周投资组合维持不变。 风险提示:装备量产不及预期；军工院所改制和核心资产注入缓慢。 杨若木 010-******** y angrm@086463aef38583d049649b6648d7c1c709a10b43 执业证书编号: S1480510120014 联系人：彭磊 010-******** penglei@086463aef38583d049649b6648d7c1c709a10b43 执业证书编号: S1480116090061 联系人：李永乐 010******** liy l@086463aef38583d049649b6648d7c1c709a10b43 执业证书编号: S1480116050067 联系人：王加煨 010-******** wang_jw@086463aef38583d049649b6648d7c1c709a10b43 行业基本资料 占比% 股票家数 27 0.89%

重点公司家数 - - 行业市值 6768.75亿元 1.2%

流通市值 6214.91亿元 1.57%

行业平均市盈率 146.71 / 市场平均市盈率 21.73 /

行业指数走势图 资料来源：贝格数据，东兴证券研究所 相关行业报告 1、《国防军工行业报告：航天白皮书发布，看好2017年

商业航天投资机会》2017-01-03

2、《国防军工行业报告：关注台海东海局势、地方国企改

革对板块催化》2016-12-26

3、《国防军工行业报告：改革与装备量产有望同步提速》

2016-12-22

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1. 市场回顾

本周国防军工上涨4.88%，同期沪深300指数上涨1.14%，军工板块跑赢大盘3.74个百分点，在中信29个一级行业中排名第2位。

受兵器工业集团《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见（试行）》印发、军工央企混合所有制改革有望提速的影响，本周军工板块普涨。涨幅排名前五为：航天晨光、航天发展、航天科技、*ST 黑豹、中航电测；仅两只个股下跌，分别为景嘉微、全信股份。航天电器、航天长峰、海兰信停牌。

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本周投资组合的受益率为6.21%，跑赢中信军工指数1.33个百分点。下周投资组合维持不变。

2. 热点聚焦

中国兵器工业集团印发指导意见推动混合所有制发展

中国兵器工业集团近日印发《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》，共提出26条意见，包括将推动完善现代企业制度，健全公司法人治理结构，促进企业转换经营机制，放大国有资本功能，实现国有资本保值增值，实现各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。 观点：

1） 中央国企改革要求在军工央企落地。此次《中国兵器工业集团公司关于发展混合

所有制经济的指导意见(试行)》的印发标志着2016年中央经济工作会议“军工国

企混合所有制迈出实质性步伐”的要求在军工央企落地。

2） 军品资产注入上市公司平台或为兵器工业集团发展混合所有制经济重要手段。由于军品资产注入上市公司有助于实现“推动完善现代企业制度，健全公司法人治理结构，促进企业转换经营机制，放大国有资本功能”等改革目标，且兵器工业集团军品资产注入政策障碍小（研制生产的武器装备以战术武器为主（战略武器

研制生产领域国务院要求国有独资或绝对控股）、大量军品资产以“企业编”形式存在），我们预计体外军品资产注入上市公司或将成为其推动混合所有制发展的重要手段，建议关注旗下母公司军品资产优异尚未实现注入的上市公司平台晋西车轴。

3） 航天系央企混合所有制改革有望提速。由于航天科技集团、航天科工集团资产证

券化率同样较低，我们预计伴随中央国企混改要求在军工央企落地，两大航天集

团改革有望加速，部分非战略武器资产有望注入上市公司平台，建议关注航天发展、航天晨光。

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敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 3. 投资策略

军用船舶装备：重点关注航母编队建设。假设达到50%部署率，未来我国至少需要6个航母编队，军用船舶市场规模超2400亿，建议关注产业链供应商湘电股份。 军用航空装备：重点关注军用直升机列装。军用直升机数量与强国存在量级差距，且陆航部队划归陆军后建设力度有望加强，军用直升机列装有望加速，建议关注产业链供应商中直股份、晨曦航空。

弹箭装备：伴随《加强实战化军事训练暂行规定》2017年起正式实施，导弹、炮弹等消耗性武器装备有望持续放量，又相比导弹，智能化弹药、火箭弹、炮弹价格相对较低，装备订购量有望迎来爆发式增长，建议关注产业链供应商江南红箭、高德红外及潜在供应商晋西车轴。

航天装备：伴随航天两大集团成立商业火箭公司及民营卫星首次发射成功，商业航天有望迎来真正意义上的增长，建议关注元器件供应商振华科技、航天电器。

国企改革：企业性质军品资产政策壁垒较小，有望持续注入，建议关注中直股份、航天发展、晋西车轴。

风险提示：装备量产不及预期；军工院所改制和核心资产注入缓慢。

4. 行业新闻

4.1 国际安全局势

? 美国将公布俄干涉大选证据。美国国家情报总监克拉珀5日表示，俄罗斯总统普京下达对美国民主党邮件发动黑客攻击行动的指令。CNN 6日称，美情报官员5日向奥巴马汇报俄干预总统大选的机密情报，并计划6日向特朗普进行简短汇报。据悉，美情报机构已确认俄向维基解密传递其窃取邮件的中间人。《华盛顿邮报》5日还援引美高官消息称，美情报机构还截获俄高官为特朗普胜选庆祝的通讯信息。（环球网）

? 朝鲜建成万吨潜艇船坞。朝鲜消息人士透露，该船坞位于咸镜南道新浦市一处船舶修理厂内。金正恩曾于2014年下令建造万吨级大型潜艇，新浦船舶修理厂于当年将厂内原有的船坞扩建至180米长、25米宽，以便建造万吨级潜艇。该消息人士还称，咸镜北道清津造船厂的多名资深潜艇专家、技术工人及其家属于去年5月被派往新浦船舶修理厂。（环球网）

? 韩军将组建斩首部队。据韩国《朝鲜日报》网站5日报道，韩国国防部将于今年创立能在紧急情况下消灭朝鲜最高领导人等朝鲜指挥机构的特殊任务旅团(又名“斩首部队”)，而该部队创立时间比原计划提前2年。（环球网）

? 美军将打造无人潜航舰队或改变海洋作战模式。近日据美媒报道，美国防部计划斥资30亿美元用于研制无人潜航器，目前该计划已经处于研究阶段。无人潜航器是

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一种以潜艇或水面舰船为支援平台、能长时间在水下自主航行的智能化装臵，它可以携带多种传感器、专用设备或武器，执行特定使命和任务，被视为现代海军“力量倍增器”，其军事用途已受到世界各国重视。（环球网）

? 美军努力为“三叉戟”导弹续命。美国《国家利益》网站1月2日发表题为《美国测试能携带核弹头的升级版“三叉戟”Ⅱ型D5潜射弹道导弹》文章称，美国海军正在试射并升级其“三叉戟”Ⅱ型D5潜射弹道导弹，旨在维持国际和平——一旦美国遭受灾难性的首次核打击，能确保其具备从水下进行二次核打击。（环球网）

4.2 国内军工科技及产业动态

? 我国成功发射通信技术试验卫星二号。2017年1月5日，我国成功将通信技术试验卫星二号发射升空。通信技术试验卫星二号是我国新一代大容量通信广播试验卫星，主要用于卫星通信、数据传输等业务，并开展多频段、宽带高速率数据传输试验验证。通信技术试验卫星二号和长征三号乙运载火箭，分别由中国航天科技集团公司所属上海航天技术研究院、中国运载火箭技术研究院研制。（国防科工局网站） ? 华龙一号示范工程福核6号机组硼注箱吊装就位。1月4日，华龙一号示范工程——福清核电6号机组安全厂房硼注箱顺利完成吊装就位，这为该机组安全厂房的土建施工铺平道路。硼注箱设备总重19.365吨，主要功能是在发生未停堆的预期瞬态事故工况下，向反应堆冷却剂系统快速注入浓硼酸溶液，将堆芯快速带入次临界状态，进而控制反应堆功率和安全。（国防科工局网站）

? 航天科技集团六院推力器首次点火试验成功。近日，中国航天科技集团六院801所自主研发的外加磁场等离子体力学推力器首次点火试验圆满成功。该推力器预计推力可达30 毫牛，比冲2300 秒，指定工况下连续稳定工作长达5分钟，具有高比冲、较大的推力密度、结构简单等特点，可为深空探测等未来航天工程任务服务。（国防科工局网站）

? 中国电科成功研制我国首台1.2万瓦光纤激光器。中国电子科技集团公司53所联合国防科学技术大学高能激光技术团队成功研制出功率达到1.2万瓦的工业级光纤激光器，该产品的问世，将打破国内万瓦级光纤激光器依赖进口的局面。目前，高功率光纤激光器主要应用于厚板切割和焊接。万瓦级光纤激光器可快速切割厚度达40毫米碳钢、30毫米不锈钢以及15毫米铝和铜，可广泛应用于工业制造、汽车制造、航空航天等领域。（国防科工局网站）

? 2016中国海军入列舰艇总吨位15万吨。2016年中国海军近30艘新舰服役，数量居世界首位。其中共入列导弹驱逐舰1艘、导弹护卫舰9艘、坦克登陆舰5艘、综合补给舰3艘，其中2万吨级舰艇达到4艘，入列舰艇总吨位近15万吨。（环球网） ? 中国海警船今年首巡钓岛领海。1月4日，日本《读卖新闻》援引海上保安本部消息说，4艘中国海警船出现在钓鱼岛海域，并于10时12分进入“日本领海”。4艘船相继进入“日本领海”后，又继续在“日本领海”外22公里之内的毗连水域航行。该报道说，目前已经连续四天在钓鱼岛周边海域确认有中国海警船航行，但被发现进入“日本领海”还是今年的第一次。中国国家海洋局网站证实，4日，中

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敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 国海警2307、2337、2101、31239舰船编队在我钓鱼岛领海内巡航。（环球网） ? 中国歼15战机首次在南海起降航母。中国海军航母编队1月2日在南海某海域组织了歼15舰载战斗机起降和编队多科目训练。与此同时，辽宁舰编队还在南海海域进行多个项目和多型舰载直升机训练试验任务，进一步提升舰机融合水平，锤炼编队协同指挥能力。据悉，2016年12月以来，海军航母编队连续跨越渤海、黄海、东海、南海等海域开展了多科目的编队训练和舰机融合训练。（国防网）

? 2016陆军完成上百场团级演习，出动40万部队。主016年陆军组织40余万部队赴高原、戈壁等地野营驻训，完成上百场团以上规模实兵实弹战术演习，形成春有大练兵、夏有大海训、秋有大演习、冬有大拉练的练兵机制。（环球网）

? 新型导弹护卫舰滨州舰加入人民海军战斗序列。近日，国产新型导弹护卫舰滨州舰入列命名授旗仪式在浙江舟山某军港举行，标志着该舰正式加入人民海军战斗序列。滨州舰舷号515，舰长140米，宽16米，满载排水量4000余吨，配备多套我国自主研发具有世界先进水平的武器系统，可单独或者协同海军其他兵力攻击敌水面舰艇、潜艇，具有较强的警戒探测和综合作战能力。（环球网）

4.3 军民融合专题

? 河南省印发国防科技工业军民融合发展“十三五”规划。《规划》提出，到“十三五”末战略新兴领域融合取得重大突破，军民科技协同创新迈上新台阶，重大工程和产业项目有序推进，军工骨干队伍引领作用明显提升，“民参军”队伍规模不断扩大，军民融合产业基础保障能力和投融资体系逐步完善，军工经济增加值对全省经济增长贡献率达到8%。完成统筹军民融合发展规划布局，推动军民融合资源共享共用，推进军民融合科技协同创新，实施军民融合重大产业项目，深化国防科技工业改革创新，构建军民融合发展融资平台，推进军民融合基础能力建设7项重点任务。（国防科工局网站）

? 江南造船交付2艘散货船。1月5日，由江南造船(集团)有限责任公司自主设计建造的2艘20.9万吨散货船正式命名交付，船东为DIANA 航运公司。两艘船均于2015年1月开工，该型船总长299.99米，型宽50米，型深25米，入级法国船级社(BV)。据悉，江南造船与船东DIANA 航运公司已合作多年，双方首次牵手于2002年，当时江南造船为其建造了4艘巴拿马型散货船。此后，双方又陆续在新一代巴拿马型散货船和冰区加强型巴拿马散货船等项目上展开合作。（国防科工局网站）

? 中国电科海康集团与江西省上饶市签署战略合作协议。海康集团将在上饶布局打造“海康智慧产业园”，加快建设激光材料生产基地、物联网智能设备制造基地、智能灯控产业制造基地以及光电摄像模组制造基地。据了解，海康集团还将与上饶市政府合作建立“智慧城市研究院”，开展江西省新型智慧城市管理及综合治理顶层架构与标准的研究，以大数据应用为核心的“数据驱动新型智慧城市”的总体方案规划建设。（国防科工局网站）

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5.公司公告

? 航天科技（000901）：航天科技控股集团股份有限公司关于控股子公司获得国家科技重大专项部分资金的公告。近日，航天科技控股集团股份有限公司控股子公司航天科工惯性技术有限公司收到国家科技重大专项“大型油气田及煤层气开发”下设子课题责任单位中国石油集团川庆钻探工程有限公司转付的中央财政资金595.18 万元。

? 宝胜股份（600973）：收购宝胜（上海）线缆科技有限公司60%股权。宝胜科技创新股份有限公司于2017年1月4日收购宝胜（上海）线缆科技有限公司60%股权，鉴于亚龙电缆尚未对宝胜线缆进行出资，宝胜线缆尚未实际经营，交易金额为零对价。宝胜线缆可以在较短时间内投入生产，将与公司先前收购的宝胜（上海）企业发展有限公司发挥联动效应，有利于公司建立在上海地区的管理、生产和研发基地，有效进行产业整合。

? 神剑股份（002361）：全资子公司签署并购合作意向书。安徽神剑新材料股份有限公司全资子公司西安嘉业航空科技有限公司近日与西安中星伟业通信科技有限公司主要股东达成意向，双方就嘉业航空收购中星伟业60%股权一事签署了《并购合作意向书》。嘉业航空通过收购行业中具有较高技术门槛、特殊专业资质的企业，以补齐嘉业航空在相关业务上的短板，实现其业务的有序快速扩张，并能够发挥相互间的协同效应，尽快做大做强公司的“高端装备制造”板块，将为实现公司“新材料应用”及“高端装备制造”双主业战略的发展目标打下坚实基础。

? 中海达（300177）：对外投资公告。公司决定使用2015年非公开发行且已终止的高精度卫星导航核心模块产业化项目剩余募集资金的4000万元用于实施浙江中海达“智慧城市GIS 产业化项目”。通过本次投资有研发GIS 软件平台技术背景的控股子公司浙江中海达，并以此来实施“智慧城市GIS 平台产业化项目”，发挥了公司激光扫描和倾斜摄影测量等数据获取的技术优势，充分把握了智慧城市GIS 平台应用需求所带来的市场机会，是推进公司发展战略的重要一步。

? 久之洋（300516）：发布2016年度业绩预告。报告期内，公司业务规模不断扩大，营业收入较上年同期预计增长20%-23%，约46,360–47,520万元，本期利润也随之上升。

? 天保基建（000965）：发布2016年度业绩预告。报告期内，归属于上市公司股东的净利润盈利约29,000万元-30,000万元，比上年同期增长：55.18%-60.53%，基本每股收益盈利：0.29元-0.30元。

? ST 舜船（002608）：发行股份购买资产。舜天船舶拟通过发行股份方式购买国信集团持有的江苏信托81.49%的股权、新海发电89.81%的股权、国信扬电90%的股权、射阳港发电100%的股权、扬州二电45%的股权、国信靖电55%的股权、淮阴发电95%的股权、协联燃气51%的股权。通过本次交易，上市公司将注入优质的信托及火电资产，转型信托加火电双主业的经营模式。

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敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES ? 中国动力（600482）：股权激励计划获国务院国资委批复。国务院国资委原则同意公司实施股票期权激励计划，原则同意公司股票期权激励计划的业绩考核目标，以后年度实施股权激励计划应当报国务院国资委审核备案后实施。

? 博云新材（002297）：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。公司与海通创新锦程、武汉安可、仙桃祥泰及新材料基金签订了《发行股份及支付现金购买资产框架协议》，拟以发行股份及支付现金的方式购买上述交易对方合计持有的武汉元丰100%股权。本次交易完成后，武汉元丰成为公司全资子公司，双方业务整合带来的优势互补和产业协同，将拓展双方产品的市场份额，有助于公司进一步丰富其产品种类，完善其产业结构，提升市场竞争力。

? 威海广泰（002111）：关于增加使用部分闲臵募集资金进行现金管理额度的公告。根据中国证券监督管理委员会的有关规定，本着股东利益最大化原则，为提高募集资金使用效率，在确保不影响募集资金项目建设和募集资金使用的情况下，公司增加使用部分闲臵募集资金进行现金管理额度2,000万元，选择适当时机、阶段性的投资于保本型投资产品，该投资金额合计不超过9,000万元人民币，所购买的产品限于安全性高、流动性好、满足保本要求的投资产品，投资期限不超过2017年10月14日，并且随全华时代无人机新建项目进度逐渐降低现金管理额度。

? 金信诺（300252）：关于公司限制性股票激励计划预留限制性股票第三个解锁期可解锁的公告。深圳金信诺高新技术股份有限公司于2017年01月04日召开第二届董事会 2017年第一次会议，审议通过了《关于公司限制性股票激励计划预留限制性股票第三个解锁期可解锁的议案》，同意公司按照《限制性股票激励计划（草案）修订稿》的相关规定办理限制性股票激励计划预留限制性股票第三个解锁期解锁相关事宜。本次符合解锁条件的激励对象共计7人，可申请解锁并上市流通的限制性股票数量为175,000股，占公司总股本0.03937%。

? 星网宇达（002829）：关于签署募集资金三方监管协议的公告。北京星网宇达科技股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A 股）股票1,900万股人民币普通股，发行价格为17.65元/股，募集资金总额为人民币335,350,000.00元，扣除承销费等发行费用人民币26,901,764.30元，实际募集资金净额人民币 308,448,235.70元。根据相关规定，2017年1月4日，公司（“甲方”）与招商银行股份有限公司北京世纪城支行（“乙方”）以及保荐机构民生证券股份有限公司（“丙方”）分别签署了《募集资金专户存储三方监管协议》。

? *ST 舜船（002608）：发行股份购买资产暨关联交易实施情况暨新增股份上市报告书。舜天船舶拟通过发行股份方式购买国信集团持有的江苏信托81.49%的股权、新海发电89.81%的股权、国信扬电90%的股权、射阳港发电100%的股权、扬州二电45%的股权、国信靖电55%的股权、淮阴发电95%的股权、协联燃气51%的股权。舜天船舶已就本次发行的新增股份向中登公司提交相关登记资料，中登公司已于2016年12月29日出具了《股份登记申请受理确认书》。经确认，本次发行的新增股份登记到账后将正式列入上市公司的股东名册。舜天船舶本次非公开发行新股数量为2,358,364,152股（其中限售流通股数量为2,358,364,152股，可流通

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股数量0股），新增股份后总股本为3,253,145,323股，调整后A 股每股收益为-1.6754元。本次发行价格为8.91元/股，交易金额共计2,101,302.46万元。舜天船舶本次新增股份上市申请已经深圳证券交易所的审核通过。新增股份将于2017年1月6日上市。

? 全信股份（300447）：关于收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》的公告。南京全信传输科技股份有限公司拟以发行股份及支付现金方式购买常州康耐特环保科技股份有限公司100%股权并募集配套资金。2016年12月30日，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可申请受理通知书》（163602号）。中国证监会依法对公司提交的《南京全信传输科技股份有限公司上市公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。

? 海格通信（002465）：重大合同公告。广州海格通信集团股份有限公司近日收到公司与特殊机构客户签订的订货合同，合同标的主要为通信电台、北斗导航、卫星通信项目及配套设备，合同总金额约2.2亿元人民币。

? 航天发展（000547）：关于子公司签订股权收购意向性框架协议的公告。为有效补充航天工业发展股份有限公司电子蓝军产业板块，提高资源、技术和资金的使用效率，公司全资子公司南京长峰航天电子科技有限公司与荀金标、蔡君签订了《股权收购意向性框架协议》。南京长峰拟以现金方式（具体金额将在评估基础上予以最终确定）收购荀金标、蔡君合计持有的江苏大洋海洋装备有限公司65%的股权。 ? *ST 舜船（002608）：关于披露简式权益变动报告的公告。根据《重整计划》，出资人权益调整方案的内容为：以舜天船舶现有总股本374,850,000 股为基数，按每10股转增13.870379股的比例实施资本公积金转增股票，共计转增519,931,171 股，转增后舜天船舶总股本将由374,850,000股增至894,781,171股。上述转增股票不向股东分配，全部由管理人根据重整计划的规定向债权人进行分配或处臵。次权益变动未导致公司控股股东及实际控制人发生变更。本次权益变动后，舜天集团持有公司18.76%的股权，舜天机械持有公司8.66%的股权，舜天资产持有公司2.28%的股权，国信集团持有公司10.06%的股权。舜天集团仍为公司的控股股东，实际控制人仍为江苏省国资委。

? 天海防务（300008）:关于公司股权激励计划第二个行权期行权情况的公告。天海融合防务装备技术股份有限公司股票期权激励计划第二个行权期行权的条件已满足，经公司第三届董事会第二十九次会议审议通过，公司激励计划授予的42名激励对象在第二个行权期可行权的股票期权数量为2,175,000份。本次为激励计划第二个行权期第二批行权，经深圳证券交易所确认、中国登记结算有限责任公司深圳分公司核准登记，对本次提出申请行权的6名激励对象的360,000份股票期权予以行权。

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敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 分析师简介

杨若木

基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长从宏观经济背景下，把握化工行业的发展脉络，对周期性行业的业绩波动有比较准确判断，重点关注具有成长性的新材料及精细化工领域。曾获得卖方分析师“水晶球奖”第三名，“今日投资”化工行业最佳选股分析师第一名，金融界《慧眼识券商》最受关注化工行业分析师，《证券通》化工行业金牌分析师。

联系人简介

彭磊

工学博士，2016年加盟东兴证券研究所，从事军工行业及相关细分领域研究，重点关注武器装备建设及体制改革等方向。

李永乐

北京航空航天大学理学博士，中央财经大学金融管理专业硕士，4年国防电子领域项目论证与管理经验，2016年加盟东兴证券研究所，从事军工行业研究，重点关注国防信息化、军民融合等方向。

王加煨

清华大学工学硕士，2年海军装备领域论证及工程咨询经验，2016年加盟东兴证券研究所，重点关注海军装备、军民融合等领域。

分析师承诺

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

东兴证券行业周报

国防军工行业：军工央企混改有望加速 P11

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免责声明

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行业评级体系

公司投资评级（以沪深300指数为基准指数）：

以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；

推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。

行业投资评级（以沪深300指数为基准指数）：

以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/aske.html