2018年山西财经大学888会计实务之财务管理学复试仿真模拟三套题

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2018年山西财经大学888会计实务之财务管理学复试仿真模拟三套题（一） (2)

2018年山西财经大学888会计实务之财务管理学复试仿真模拟三套题（二） (13)

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第 2 页，共 38 页 2018年山西财经大学888会计实务之财务管理学复试仿真模拟三套题（一） 特别说明：

1-本资料为2018复试学员内部使用，严格按照2018复试常考题型及难度全真模拟预测。

2-资料仅供复试复习参考，与目标学校及研究生院官方无关，如有侵权、请联系我们立即处理。 ————————————————————————————————————————

一、名词解释

1． 存货周转率

【答案】存货周转率是企业一定时期的销售成本与存货平均余额的比率，亦称存货利用率。其计算公式为:存货周转率=销售成本/存货平均余额。

存货周转率说明一定时期内企业存货周转的次数，可反映企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否适量。在正常经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额越少，表明企业的资产流动性较好，资金利用效率较高；反之，存货周转率过低，常常是库存管理不利，销售状况不好，造成存货积压，说明企业在产品销售方面存在一定的问题，应当采取积极的销售策略，提高存货的周转速度。 2． 兼并与收购

【答案】（1）狭义的兼并指在市场机制的作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业的法人资格丧失，并获得其控制权的经济行为。相当于《公司法》和会计学中的吸收合并。广义的兼并指在市场机制的作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，并企图获得其控制权的经济行为。除了包括吸收合并以外，还包括新设合并与控股等形式。

（2）收购指对企业的资产和股份的购买行为。它涵盖的内容较广，其结果可能是拥有目标企业几乎全部的股份或资产，从而将其吞并；也可能是获得企业较大一部分股份或资产，从而控制该企业；还有可能是拥有较少一部分股份或资产，从而控制该企业的某一个股东。

3． 财务杠杆

【答案】财务杠杆亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债务资本的利用。企业的全部长期资本是由权益资本和债务资本所构成的。权益资本成本是变动的，在企业所得税后利润中支付；而债务资本成本通常是固定的，并在企业所得税前扣除。不管企业的息税前利润是多少，首先都要扣除利息等债务资本成本，然后才归属于权益资本。

企业利用财务杠杆会对权益资本的收益产生一定的影响，有时可能给权益资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，有时也可能造成一定的损失即遭受财务风险。

4． Degreeof Operation Leverage

【答案】Degreeof Operation Leverage 即“经营杠杆系数”，是企业计算利息和所得税之前的盈余变动率与销售额变动率之间的比率。影响企业营业杠杆程度，或者说影响企业营业杠杆利益和营业成本的因素，除了固定成本以外，还有其他许多因素，主要有：（1）产品供求的变动；（2）产品售价的变动；（3）单位产品变动成本的变动；（4）固定成本总额的变动。其计算公式为

：

式中：D0L —一经营杠杆系数；

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5． 可转换债券

【答案】可转换债券（convertible debenture ），是指在约定的转换期内，投资者有权将其持有的债券按约定的转换价格或转换比率，转换成公司普通股或其他证券的一种公司债券。它享有转换特权，在转换前是公司债形式，转换后相当于增发了股票。可转换债券既具有债权证券的性质，又具有股权证券的性质，投资者既可以获得一定的利息收入（但一般较低），又拥有从公司股票升值中获利的机会；同时，发行公司既可以以较低成本筹集资金，在投资者将其债券转换成普通股以后，又可以扩大公司股本，因此，可转换债深受投资者和发行公司的青睐。可转换债券含有以下三个特点：①债权性；②股权性；③可转换性。

6． 每股收益

【答案】每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。其公式为每股收益=净利润+年度末普通股份总数。计算每股收益时要注意的问题包括:合并报表问题、优先股问题、年度中普通股増减问题、复杂股权结构问题。使用每股收益分析盈利性时要注意的问题:①每股收益不反映股票所含有的风险；②不同股票的每一股在经济上不等量，限制了每股收益的公司间比较；③每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司股利分配政策。

二、简答题

7． 什么是营运资金管理，其核心是什么?如何从风险管理角度评价三种管理策略？

【答案】（1）营运资金管理是指对公司流动资产与流动负债的管理，其主要内容包括：公司营运资金管理的综合

策略的制定；现金管理；应收账款管理和存货管理等。营运资金管理的核心是对资金运用和资金筹措的管理。

（2）营运资金管理有三种策略：保守型、稳健型、进取型。保守型策略的特点是：流动负债只融通部分临时性流动资产对资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性流动资产均由长期负债和权益性资本作为其资金来源。稳健型策略也称为配合型策略，其特点是：对于临时性流动资产，应用流动负债筹资来满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产则应用长期负债和权益资本筹资来满足其资金需要。进取型策略也称为激进型策略，其特点是：流动负债不但融通临时性流动资产的资金需要，而且还要解决部分永久性资产的资金需要。

（3）从风险管理的角度来看：流动性负债，也即短期负债的成本低，但财务风险高；长期负债和权益性资本的财务风险小，但是资本成本却很高。因此，当企业的流动资产和长期资产一定的情况下，根据所安排的流动负债与长期资本比例所划分的保守型、稳健型、进取型就呈现出不同的风险一收益状态。保守型策略是一种低风险、低收益的管理策略，一般而言，企业在外部环境极不确定、为规避风险的情况下采取这种管理策略；稳健型策略是一种风险和收益均居中的管理策略；进取型策略是一种高风险、高收益的管理策略，一般适合于企业外部环境相当确定的情况。

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第 4 页，共 38 页 8． 阐述上市公司可能存在的进行股票回购的原因。

【答案】（1）股票回购，是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。

（2）上市公司在以下情况下可能进行股票回购：

①当公司偶然有一笔多余的现金需要分配，但又不希望改变现金股利分配政策时，可采用股票回购的方式向股东分发这笔现金。这时股票回购的作用类似于一笔额外现金股利。

②通过股票回购，可以减少流通中的股票数量，公司能够在不増加现金需求的情况下提高未来的每股现金股

利额。

③股票回购可以迅速改变公司的资本结构。比如，公司可以通过借入资金回购股票的方式使其资产负债率发生较大的变化，发挥财务杠杆的作用。

④股票回购也是公司向市场传递信息的一种手段，告知市场公司股票的价格被低估了，同时也向市场显示了公司的财务状况良好，有大量的现金盈余。

⑤将购回的股票（库藏股）交换被收购或被兼并公司的股票；公司拥有购回的股票，还可在需要现金时将其重新售出。

⑥避免公司落入被他人控制的局面。

⑦将多余现金分给股东，可避免过大的股利波动。

9． 试解释自由现金流量的含义与作用。

【答案】自由现金流量与经营现金流量、现金净流量不同，一般认为它是指企业在持续经营的基础上除了在库存、厂房、设备、长期股权等类似资产上所需投入外，企业能够产生的额外现金流量，表示经营活动产生的现金在扣除了计划中维持企业经营、分发股利、资本扩张后剩余的可动用部分。其定义式为：自由现金流量=经营活动产生的现金流量净额一股利一购买长期资产支出十出售长期资产得到的现金。

作用：一般来说，一个企业的自由现金流量越大，表明其内部产生现金的能力就越大，其可自由运用的内源资金也越多，企业对外融资的要求也越低，企业的财务状况越健康。自由现金流量才是企业用来扩大投资、支付利息、回报投资者的源泉。如果一个企业的自由现金流量大于零，则表明该企业不需任何外部筹资即可满足经营的扩张。

10．试比较资本投资决策的净现值法和内部报酬率法。

【答案】（1）净现值法与内部报酬率法的概念及优缺点见名词解释题。

（2）净现值法与内部报酬率法的区别主要表现在：①经济意义不同，净现值表示从事某项投资会使企业价值増加或减少的净值，而内部报酬率则表示投资项目的内在报酬率；②计算净现值需要首先确定贴现率大小，而内部报酬率的计算则不需要；③在对多互斥方案排序时，有时会得出不同结论。

11．在投资决策中为什么不采用利润而采用现金流量作为评价基础？

【答案】投资决策中的现金流量指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这

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第 5 页，共 38 页 时的“现金”是广义的现金，不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值（或重置成本）。

利润是按照权责发生制确定的，而现金流量是根据收付实现制确定的。在投资决策中，采用现金流量而不采用利润而作为评价基础的原因有：

（1）整个投资有效年限内，利润总计与现金净流量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。

（2）利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，可以保证评价的客观性。例如，采用直线折旧法时的利润分布和采用加速法时不同，但他们的营业现金流量是相同的，影响利润分布的人为因素不仅限于折旧方法的选择，还有存货计价方法、间接分配方法、成本计算方法等。在考虑时间价值的情况下，早期的收益与晚期的收益有明显区别。收益的分配应当具有客观性，不受人为选择的影响，现金流量分布可以满足这种要求。

（3）在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更重要。有利润的年份不一定能产生多余的现金用来进行其他项目的再投资。一个项目能否维持下去，不取决于一定期间是否盈利，而取决于有没有现金用于各种支付。现金一旦支出，不管是否消耗都不能用于别的目的，只能将现金收回后才能用来进行再投资。

（4）采用现金流量有利于更科学的考虑时间价值因素。在衡量方案优劣时，科学的投资决策应根据各投资项目计算期内各年的净现金流量，按照折现率结合资金的时间价值来确定；而利润的计算以权责发生制为基础，并不考虑收付的时间。二者差异主要有：①购置固定资产付出大量现金时不计入成本；②将固定资产的价值以折旧或折耗的形式逐期计入成本时，却又不需要付出现金；③计算利润时未考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间；④只要销售行为已经确定，就计算为当期的销售收入，尽管其中有一部分并未与当期收到现金。

（5）采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。在长期投资决策中，应用现金流量能科学、客观地评价投资方案的优劣，而利润则明显地存在不科学、不客观的成分。这是因为：①利润的计算没有一个统一的标准，在一定程度上要受存货估价、费用摊配和折旧计提的不同方法等会计政策的影响。因而，净利润的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性，作为决策的主要依据不太可靠；②利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量。而不是实际的现金流量。若以未实际收到现金的收入作为收益，具有较大风险，容易高估投资项目的经济效益，存在不科学、不合理的成分。

因此，在投资决策中选用现金流量而不选用利润作为评价基础，研宄的重点是现金流量。 12．估算现金流量应该注意哪些问题？

【答案】估算投资项目的现金流量，会涉及许多变量，并且需要企业有关部门的参与。一般来说，估算现金流量，最重视的是那些直接由投资方案产生的现金流量，即增量现金流量。所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。在计算增量现金流量时，必须注意处理好以下几个问题：

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