《中央银行独立性研究》

《中央银行独立性研究》

【摘要】

本文介绍了中央银行独立性概念,作者认为对不同类型的国家央行独立性应以不同的理论模型来解释,我国央行独立性更适宜采用铸币税型动态不一致来描述。本文按照不同类型的国家分析了央行独立性对宏观经济的作用,并探讨了关于加强我国央行独立性的若干问题，尤其是央行独立性与通货膨胀的关系。很多经济学家围绕着央行独立性和通货膨胀之间是否存在负相因果关系进行了深入的研究,但目前仍未得出一个一致的、有说服力的结论。从产生通货膨胀的根源出发,为低成本高效治理通货膨胀提出了五点建议:制定稳健的宏观经济目标,避免巨额预算赤字,建立健全、完善的资本货币市场,减少货币政策的政治色彩,建立相对独立的中央银行。

【关键词】中央银行独立性；通货膨胀

一、 中央银行独立性的概念

中央银行是人类社会的一种公共权力机构，但其出现要比国家晚得多，只是经济现代化的产物。所谓中央银行独立性，是指中央银行在履行制定和实施货币职能时的自主性。根据斯坦利·费希尔( Stanley Fischer) 的定义，中央银行的独立性分为目标的独立性和手段的独立性。如果中央银行被赋予了自行确定货币政策目标的权力，中央银行就具有了目标的独立性; 如果中央银行拥有自主判断和使用货币政策工具以实现其目标的权力，中央银行就具有了手段的独立性。 此外，中央银行独立性一般有两个层次上的解释。其中一个层次，是指中央银行所具有的独立于政府组织而实现其特定的职能目标的权力。另一个层次则建立在这样一个前提之上各国的中央银行和政府组织的权力都是既有分工又有合作。因而独立性是一个表述程度的指标，评价一国中央银行的独立性并非判断其存在与否，而是程度高低。在这一前提的基础上，中央银行独立性实际上是指中央银行独立于政府组织而实现其特定的职能目标的权力大小。

二、 关于央行独立性和通货膨胀关系的争论

关于央行独立性和通货膨胀关系的实证研究始于加拿大西安大略大学经济系的Parkin和Bade(1987)对12个国家在1973～ 1986年其间数据的分析。从此以后,有大量的对各国数据的实证研究,如Berger、Hann和Eijffinger(2001)的研究结果任为央行独立性和通货膨胀有明显的负相相关关系,即独立性越强,通货膨胀率越低。主流的看法任为,提高中央银行独立性可以大大减少货币政策的时间不一致,从而降低通货膨胀率。这成为加强中央银行独立性在世界范围内倍受关注的重要经验根据。

一些经济学家任为,即使央行独立性和通货膨胀负向相关关系成立,也并不意味着两者之间一定有因果关系,比如,在一个有较强央行独立性的国家,可能有较为严格完善的经济制度,包括货币制度和财政制度。这样应付通货膨胀就较为有力,从而通胀率低。在这里,尽管央行独立性和通货膨胀负向相关,但是低通胀率并不是央行独立性带来的,是第三方因素导致两者负相关。

三、 央行独立性对宏观经济的作用

经验研究表明:不同类型国家及同一类型但处于不同经济发展状况的国家,其央行的独立性对宏观经济的影响是不同的,因而没有一个统一的结论。 （一）发达国家央行独立性对宏观经济的作用：

1.主流看法是央行独立性可以有效治理通货膨胀。各种实证结果表明央行独立性与通货膨胀率负相关。提高央行独立性可以减少货币政策的动态不一致,从而降低通货膨胀率。这成为加强央行独立性在世界范围内备受关注的重要经验根据。 2.部分经济学家对央行独立性持批评态度。治胀成本高、对生产影响不显著,甚至有轻微负面影响。

（二）发展中国家央行独立性对宏观经济的作用：

发展中国家央行独立性多用于解决铸币税型货币政策动态不一致所引发的通货膨胀。Posen(1993)将央行独立性与铸币税型动态不一致引发的通货膨胀率作了多种回归分析发现,CBI与铸币税型的通胀之间没有显著的负相关关系,这就意味着CBI对治理铸币税型的通胀没有明显的作用。恶性通货膨胀往往是由铸币税引发的。如果通货膨胀的主要动机是获取铸币税,那么财政政策的改革可能已经可以稳定物价恢复人们的信心,因此CBI治理通胀的作用甚微。

四、综合治理通货膨胀

我们认为即使中央银行的独立性和通货膨胀之间存在负相因果关系,但是如果通过提高中央银行的独立性治理通货膨胀的代价过于高昂,那么,这种治胀的方式应该是值得商榷。Posen(1995)的数据分析发现:在央行独立性相对高的国家,治胀成本高而不是更低;治胀所花的时间也不短,在具有独立央行的国家,其货币化政府赤字的表现也不优于那些政府直接控制货币政策的国家。所以，依据通货膨胀的根源，提出以下几点建议：

1.制定稳健的宏观经济目标。过高的经济增长速度,通常是扩张性财政政策和货币政策推动的结果。扩张性货币政策,必然引起货币增长率的提高,造成通货膨胀。所以,我们认为制定、实施稳健的宏观经济目标,对于宏观经济的稳定运行,避免不乐见的过度扩张的货币政策、财政政策,以及从根本上治理通货膨胀有着至关重要的作用。

2.避免大量预算赤字。当预算赤字在GDP中占有相当比重时,政府往往会通过征收币税支付预算赤字,从而造成通货膨胀。

3.建立健全、完善的资本货币市场。健全、完善的资本货币市场不仅为资本的有效配置,宏观经济的高效运行提供了有力保障,而且对于减少政府财政压力,缓冲通货膨胀有着重要意义。

4.减少货币政策的政治色彩。政治在很多时候,很多领域是高于一切的。 5.建立相对独立地中央银行。尽管中央银行独立性和通货膨胀的负相因果关系并没有得到证实,而且Posen等经济学家研究指出,通过提高央行独立性来治理通货膨胀成本高昂。但是,具有政治绝缘性相对独立的中央银行对于政府的某些通货膨胀政策还是能起到一定的制约作用。

参考文献：

[1]刘琴思：《我国中央银行独立性和通货膨胀关系的研究》，2013年 [2]曹华：《中央银行的独立性、政策信誉与通货膨胀目标制》，2003年10月 [3]郭江宁：《我国中央银行独立性与通货膨胀率相关性研究》，2011年4月 [4]徐立孟：《我国中央银行独立性制度完善探析》， 2013年5月 [5]雷蕾：《我国通货膨胀与中央银行独立性的问题研究》，2013年1月

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/9i3o.html