2018年上海对外经贸大学金融市场学(同等学力加试)复试实战预测五

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2018年上海对外经贸大学金融市场学（同等学力加试）复试实战预测五套卷（一） (2)

2018年上海对外经贸大学金融市场学（同等学力加试）复试实战预测五套卷（二） (12)

2018年上海对外经贸大学金融市场学（同等学力加试）复试实战预测五套卷（三） (22)

2018年上海对外经贸大学金融市场学（同等学力加试）复试实战预测五套卷（四） (32)

2018年上海对外经贸大学金融市场学（同等学力加试）复试实战预测五套卷（五） (41)

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第 2 页，共 52 页 2018年上海对外经贸大学金融市场学（同等学力加试）复试实战预测五套卷（一） 特别说明：

1-本资料为2018复试学员内部使用，终极模拟预测押题，实战检测复试复习效果。

2-资料仅供复试复习参考，与目标学校及研究生院官方无关，如有侵权、请联系我们立即处理。 ————————————————————————————————————————

一、概念题

1． 不变增长模型

【答案】不变增长模型（constant-growth model ）是股息贴现模型的第二种特殊形式。不变増长模型又称戈登模型（Gordon ，1962）。戈登模型有三个假定条件:

（1）股息的支付在时间上是永久性的，即t 趋向于无穷大

（2）股息的增长速度是一个常数；

（3）模型中的贴现率大于股息增长率。

根据上述3个假定条件，可以将式

改写为不变增长模型的函数表达形式:

其中的

分别是初期和第一期支付的股息。当式中的股息增长率等于零时，不变增长模型就变成了零增长模型。所以，零增长模型是不变増长模型的一种特殊形式。

2． 金融工程化 【答案】所谓金融工程，是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。这里的新型和创造性指的是金融领域中思想的跃进、对已有观念的重新理解与运用，或者是对已有的金融产品进行分解和重新组合。

金融工程化的动力来自于20世纪70年代以来社会经济制度的变革和电子技术的进步。

金融工程化的趋势为人们创造性地解决金融风险提供了空间。金融工程的出现标志着高科技在金融领域内的应用，它大大提高了金融市场的效率。值得注意的是，金融工程也是一把双刃

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第 3 页，共 52 页 剑:1997年东南亚金融危机中，国际炒家正是利用它来设计精巧的套利和投机策略，从而直接导致这一地区的金融、经济动荡；反之，在金融市场日益开放的背景下，各国政府和货币当局要保卫自己经济和金融的稳定，也必须借助于这种高科技的手段。

3． 货币市场基金

【答案】货币市场基金指的是资金主要投资于货币市场上的短期金融工具（如国库券、银行存款单、商业票据、银行承兑汇票等）的投资基金。这种基金，由于以短期投资为主，流动性较好，几乎可视为现金或活期存款，而回报率通常高于银行存款，同时，可与其他类型基金串连，相互自行转换，是投资者寻找下一个投资目标的“休息站”，所以，深受投资者欢迎。这种基金，在投资时，多以特定货币为投资标的，如美元货币市场基金、日元货币市场基金等，投资者为追求强势货币，可以用很低的转换费用，在各种货币基金中自由灵活地转换。

4． 分离定理

【答案】分离定理是指函数将决定投资者在效率边界上的具体位置，就是说，效用函数将决定投资者持有无风险资产与市场组合的份额的作用。根据分离定理，投资者的投资决策分为两个阶段，第一阶段是对风险资产的选择。在这一阶段，投资者对每一项风险资产的期望收益和风险状况以及各资产间的相互作用程度进行估计，在此基础上确定风险资产组合集合及其效率。在这一阶段内，投资者只需考虑每项资产的期望收益、方差和相关系数，即只考虑风险资产本身的特性，而无需考虑自身的风险偏好。因此，不管投资者之间的风险偏好差异多大，只要他们对风险资产的特性的判断相同，他们将选择同样的风险资产组合。

第二阶段是最终资产组合的选择，投资者将选定的风险资产组合与无风险资产相结合，构造出一个新的资产组合集合，即考虑风险资产和无风险资产后的总的资产组合集合的效率边界。在这一效率边界上，投资者根据自己的风险偏好安排所持有的无风险资产与风险资产的比例，选择适当的资产组合。

5． 金融市场

【答案】金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易的活动方式或场所。在商品经济中，货币资金短缺者愿意以一定的代价借入一部分货币资金；货币资金的盈余者也愿意将暂时闲置的货币资金借出去。这样，盈余者就成为资金供给者，短缺者就成为资金需求者，他们之间的货币资金融通或调剂形成了金融交易活动，他们使用的债权债务凭证成为金融工具。各种不同的金融工具的交易构成了不同的融资市场，金融市场便是各种融资市场的总称。

金融市场有广义和狭义之分。广义金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种形式进行的全部金融性交易活动。狭义的金融市场一般限定在以票据和有价证券为金融工具的交易活动、金融机构间的同业拆借、黄金和外汇的交易活动等范围内。金融市场的形态有两种：一种是有形市场，即交易者集中在有固定的地点和交易设施的场所内进行交易的市场；另一种是无形市场，即交易者分散在不同的地点（机构），或采用电信手段进行交易的市场。

6． 美式期权

【答案】美式期权。期权合约的买方可以在合约有效期内任何一个营业日向合约对方宣布履

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第 4 页，共 52 页 行或不履行合约。由于这种类型比较灵活，因此期权费也较高。

7． 政府债券

【答案】政府债券的发行主体是政府。它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的债券，主要包括国库券和公债两大类。一般国库券是由财政部发行，用以弥补财政收支不平衡；公债是指为筹集建设资金而发行的一种债券。有时也将两者统称为公债。中央政府发行的称中央政府债券（国家公债），地方政府发行的称地方政府债券（地方公债）。 8． 相对购买力平价

【答案】相对购买力平价学说将汇率在一段时期内的变动归因于两个国家在这段时期中的物价或货币购买力的变动。这就是说，在一定时期内，汇率的变化与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例，用公式表示为:

其中，和分别代表计算期和基期的均衡汇率，和分别代表A 国计算期和基期的物价水平，和分别代表B 国计算期和基期的物价水平。

相对购买力平价学说与绝对购买力平价学说相比更富有意义，因为它从理论上二避开了一价定律的严格假设。如果相对购买力平价学说是正确的，绝对购买力平价学说却不一定正确；但如果绝对购买力平价学说是正确的，则相对购买力平价学说也一定正确。

二、简答题

9． 什么是证券回购交易？它给银行带来什么样的影响？

【答案】（1）证券回购交易实际上是一种以证券为担保品的短期资金融通。其具体操作是：在货币市场上买卖证券的同时签订一个协议，由卖方承诺在日后将证券如数买回，买方保证在日后将买入的证券回售给卖方。这一交易将一种现货买卖和远期交易相结合，达到融通资金的目的。回购交易是安全可靠的短期融资，交易双方一般相互信任，且期限短，交易对象是政府发行的证券。这是一个大额资金的批发市场，大多数的回购交易都在100万美元以上。

（2）回购交易对中央银行和一般银行都有影响

回购交易是中央银行执行货币政策的重要工具。中央银行的公开市场操作多通过回购交易实施，一般利用持有的大量政府证券和其他信誉良好、流动性较强的证券进行。这样可以有效地执行其既定的货币政策，根据经济形势的需要灵活地控制回购协议的数量和期限，实现一定的政策目标。

对商业银行和其他金融机构的影响。作为资金需求者，大银行和政府证券交易商利用回购协议市场作为其资金来源之一。它有着与众不同的优势：首先，它持有大量的回购协议项下的正常抵押品，如政府证券和政府代理机构证券；其次，这些资金不属于存款负债，不用缴纳存款准备金。因此，银行不仅可以随时利用证券回购交易获得所需的资金，而且可以逃避向中央银行缴纳存款准备金，十分灵活和廉价。商业银行可以扩大贷款规模，提高自身的流动性，同时降低成本，增强竞争力。

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第 5 页，共 52 页 另外，银行进行证券回购交易除了可以获得上述这些好处之外，还不可避免地面临着信用风险。如果银行利用回购协议获得的资金盲目扩大贷款或投资，而不考虑贷款和投资的质量和偿还期限，那么它就可能会面临协议到期无力购回证券的风险。这将给银行带来名誉和保证金等方面的损失。同样，中央银行如果到期无法正常地执行回购或者逆回购，也会对它的货币政策产生不利的影响。

总之，回购交易是货币市场上一种十分灵活方便的交易工具，商业银行和其他金融机构利用它可以有效地进行融资，中央银行利用它可以灵活地执行其货币政策。

10．什么是同业拆借市场？

【答案】同业拆借市场是指银行之间、其他金融机构之间以及银行与其他金融机构之间进行短期、临时性资金拆出拆入的市场。在这个市场中相互拆借的资金，主要是各金融机构经营过程中暂时闲置的资金和已存入中央银行且大于法定准备金的部分。相互拆借的目的是为了弥补头寸暂时不足和灵活调度资金。同业拆借市场是一个无形市场，主要通过现代通讯手段进行交易，借款方也无需提供担保抵押，是货币市场中非常重要的子市场之一。

同业拆借市场上的主要参与者是商业银行、非银行金融机构、证券经纪商和中央银行。

我国19%年开通了全国同业拆借市场。市场参与者包括商业银行、财务公司、证券公司、外资银行等多种金融机构。同业拆借的利率一般是以高于存款利率、低于短期贷款利率为限，否则拆借盈亏就不能达到保本要求。并且通常情况下，拆借利率应略低于中央银行再贴现利率，这样才能迫使商业银行更多的面向市场借款，有利于中央银行控制基础货币的供应。现在同业拆借市场已经基本实现市场化。我国的同业拆借市场由1?7天的头寸市场和期限在120天内的借贷市场组成。

同业拆借的原则有：

（1）自主性原则。在进行拆借资金交易时，必须承认和尊重市场主体的权利和义务，严格遵守自愿协商平等互利自主成交的原则，维护市场经营者的合法权益，形成平等竞争的有序环境，保证资金的合理流动。

（2）偿还性原则。拆借都有一个明确期限的限定，按期偿还是同业拆借的起码要求，因此商业银行拆借额度的确定必须立足于自身的承受能力。对拆出方来说，由于拆出的是本行暂时闲置不用的资金，有一定期限限制，拆出资金以不影响存款的正常提取和转账为限，因此必须按期收回。拆出资金如果不能按期收回，还将影响其资产的流动性和安全性。对拆入方来说，拆入资金只是拥有一定期限的资金使用权，并不拥有长期使用的权利，也不改变资金的所有权，因而拆入资金必须视本身短期内的还债能力为度，必须到期如数偿还，否则就会丧失在同业中的信誉。中国人民银行规定：拆借资金余额与各项存款相比不得超过4%，拆出资金与各项存款余额相比不得超过8%。

（3）短期性原则。从拆出方来看，拆出的资金是银行暂时闲置的资金，数量和期限上都有不确定性，因而资金运用必须是短期的。拆入方主要是解决临时性储备头寸不足的资金需要，因此也应坚持短期性原则。

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