公司战略与风险管理（2013年）第三章 战略选择 VIP单元测试（下

第三章 战略选择

一、单项选择题

1.下列选项中，不属于企业总体战略的是（ ）。

A.市场渗透战略 B.相关多元化战略 C.差异化战略 D.转向战略 2.福特公司是一家汽车制造公司，为了生产出更优质的汽车以及控制原材料的投入成本，福特公司开设自己的牧场，出产的羊毛专用于生产本公司的汽车坐垫。根据以上描述，福特公司采用的战略属于（ ）。

A.前向一体化战略 B.后向一体化战略 C.横向一体化战略 D.多元化战略 3.甲玻璃厂以建筑玻璃为主营业务，现为了扩大规模，并购了一家以生产汽车玻璃为主的玻璃制造商。甲公司实行的总体战略属于（ ）。

A.纵向一体化战略 B.横向一体化战略 C.相关多元化战略 D.非相关多元化战略 4. 2005年联想并购IBM PC业务采用的战略是（ ）。 A.后向一体化战略 B.横向一体化战略 C.相关多元化战略 D.前向一体化战略 5.下列选项中，不属于前向一体化的适用条件的是（ ）。 A.企业所在行业的规模经济较为显著 B.销售环节的利润率较高 C.现有销售商的销售成本较高 D.销售商可靠性较差

6.下列选项中，关于市场开发战略的说法正确的是（ ）。 A.现有产品和新市场 B.现有产品和现有市场 C.新产品和现有市场 D.新产品和新市场 7.市场渗透战略的基础是增加现有产品或服务的市场份额，或增加正在现有市场中经营的业务，它的目标是通过各种方法来增加产品的使用频率，下列不属于其增长方法的是（ ）。 A.扩大市场份额 B.开发小众市场 C.保持市场份额 D.开发新市场

8.甲公司是一家玩具生产厂商，为了维持行业第一的地位，拥有庞大的研发团队，不断研发出新型、智能型玩具，广受消费者喜爱。根据材料分析，甲公司采用的总体战略属于（ ）。 A.市场渗透战略 B.市场开发战略 C.产品开发战略 D.多元化战略

9.下列选项中，不属于市场开发战略的适用条件的是（ ）。 A.现有市场或细分市场未饱和 B.企业存在过剩的生产能力

C.企业的主业属于正在迅速全球化的产业 D.所在产业处于高新技术产业

10.下列有关相关多元化战略说法错误的是（ ）。 A.相关多元化也称同心多元化

B.当前产业或市场缺乏吸引力时会考虑使用此战略 C.相关多元化的相关性可以是产品、生产技术等 D.以现有业务或市场进入相关产业或市场

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11.甲公司原本是一家手机制造公司，但随着手机市场的逐渐饱和，公司管理层决定投资旅游业务，正式进军旅游市场，该公司采用的战略是（ ）。 A.非相关多元化战略 B.稳定战略 C.相关多元化战略 D.收缩战略

12.某公司由于内部经营机制管理不善，导致企业业务难以在市场上继续，为了防止利润下滑，管理层对人工成本进行削减，降低材料成本的同时并控制管理费用的支出。该公司采用的战略属于（ ）。

A.稳定战略 B.集中化战略 C.转向战略 D.紧缩与集中战略

13.企业并购的形式有很多种，下列按照并购方与被并购方所处的产业相同与否来进行分配的是（ ）。

A.友善并购和敌意并购

B.产业资本并购和金融资本并购 C.纵向并购和横向并购 D.杠杆收购和非杠杆收购

14.某中国公司收购美国公司后，由于企业文化存在很大差异，美国公司大部分销售人员辞职，导致公司的销售长期瘫痪。造成该公司并购失败的原因是（ ）。 A.决策不当的并购 B.并购后不能进行很好的整合 C.支付过高的并购费用 D.以上说法都不正确

15.某公司会定期对完工产品进行审核，评定产品是否符合规定的质量水平而产生的费用属于（ ）。

A.鉴定成本 B.预防成本

C.外部损失成本 D.企业内部损失成本 16.下列选项中，属于企业采用多货源策略的优点的是（ ）。 A.能产生规模经济 B.便于信息的保密

C.能够与供应商建立较稳固的关系 D.有利于对供应商压价

17.公司在决定其资本结构时会考虑很多因素，下列选项中，不属于其考虑的因素是（ ）。 A.企业的举债能力 B.企业的创新能力 C.企业的资产结构 D.企业对风险的态度 18.下列选项中，关于企业的融资方式说法错误的是（ ）。 A.内部融资不需要听取企业外部组织或个人的意见 B.债权融资的还款压力比较小 C.股权融资容易被恶意收购 D.资产销售融资比较激进

19.某公司根据其目标资本结构，测算出投资所需的资本额，决定将净利润首先满足公司资金的需求，如果还有剩余，就派发股利。根据以上描述，此股利政策属于（ ）。 A.零股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.剩余股利政策

20.一个初创期的高科技企业，假设能够通过借款取得大部分资金，它破产的概率很大，而成功的可能性很小。因此，这样的公司正确的风险匹配方式应该是（ ）。 A.高经营风险和低财务风险 B.高经营风险和高财务风险 C.低经营风险和低财务风险 D.低经营风险和高财务风险

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21.H公司的资本成本为6%，如果该公司每年的经济增加值均为100万元，增长率为2%，则该公司的市场增加值为（ ）万元。

A.1250 B.2500 C.2000 D.5000

22.下列选项中，使管理层能对自己所负责的活动领域有关的计划、指导和控制及时作出有效地决策的信息系统战略是（ ）。

A.专家系统 B.经理信息系统 C.管理信息系统 D.决策支持系统

23.甲公司是乙公司最大的购买商，为了对乙公司的情况有一个整体认识，你建议甲公司应采用的信息系统是（ ）。

A.事务处理系统 B.企业资源计划系统 C.专家系统 D.决策支持系统

24.甲公司为了保护商业秘密，将公司的计算机进行统一设置：当员工打开内部资料时，电脑将无法进行复制粘贴操作。这种控制属于（ ）。 A.一般控制 B.应用控制 C.软件控制和软件盗版 D.网络控制

二、多项选择题

1.下列各企业中，适合采用后向一体化战略的有（ ）。

A.市场上的供应商数量有限 B.市场上的销售商可靠性较差 C.企业的发展潜力较大 D.销售环节的利润率较高

2.甲公司希望在其现有的基础上扩大市场份额，该公司可以选用的增长方式有（ ）。 A.开发小众市场 B.改进销售和分销方式 C.开辟新市场 D.提供折扣或增加广告

3.目前越来越多的企业选择采用多元化战略进行发展，其主要原因包括（ ）。 A.多元化战略有利于企业分散风险 B.方便企业从表现不佳的业务中撤离

C.可以利用未被充分利用的资源 D.在企业无法增长的情况下找到新的增长点 4.下列情况中，适合采用差异化战略的有（ ）。 A.甲公司生产的产品具有一定独特性 B.乙公司所在行业技术发展较快

C.丙公司的规模较小，所拥有的资源有限 D.丁公司面对的消费对象对价格十分敏感

5.甲公司有多个业务部，每个业务部都有其特定的市场。其中A业务部比较注重成本控制，力求压缩成本；B业务部则依托其强大的技术团队，开发出最新的产品推出市场。根据材料，甲公司的两个业务部采用的战略分别是（ ）。 A.成本领先战略 B.差异化战略 C.集中成本领先战略 D.集中差异战略 6.甲公司与乙公司正式签订收购协议，协议规定，甲公司以其自有资金收购乙公司，收购后，保持乙公司业务不变，形成甲公司的一项全新的业务，与甲公司目前也无相关性。甲公司的这次收购属于（ ）。

A.多元化并购 B.友善并购 C.杠杆并购 D.敌意并购 7.当企业在确立财务战略时，管理层需要了解一些股东价值最大化的限制性因素，这些因素包括（ ）。

A.政府的影响 B.法律法规的因素

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C.经济约束 D.企业内部约束 8.企业在谋求公司发展筹集资金的过程中，都会为了降低公司的成本而在利率较低时获得贷款，此时公司可能采取的做法有（ ）。

A.提高公司资金杠杆的作用 B.举借长期借款

C.还清利率较高的贷款 D.将短期投资从权益中转出，变成附息证券 9.甲企业选择利用内部留存收益进行再投资，采用这种融资方式的优点有（ ）。 A.不需听取任何企业外部或个人的意见 B.节省融资成本 C.成本较高

D.能获得企业所需的大量资金

10.企业在制定财务战略时，需要考虑对其造成阻力的因素，通货膨胀就是构成阻力的因素之一，下列选项中，属于通货膨胀造成的影响有（ ）。

A.牺牲了放款人的利益 B.更高的成本和更高的售价 C.存货的价值将会上升 D.收入重新分配 11.处于衰退期的企业的特征有（ ）。 A.资本结构主要是权益融资和债务融资的结合 B.股价稳定

C.股利支付显著增加 D.负债筹资的比例比较大

12.下列选项中，属于影响企业增加值的因素有（ ）。 A.投资资本回报率 B.资本成本 C.增长率 D.可持续增长率

13.从财务战略目标考虑，对于两种情况的现金短缺，可采用的措施有（ ）。 A.设法筹资以支持高增长，创造更多的市场增加值 B.提高可持续增长率

C.用剩余的现金提高股东价值增长率 D.把钱还给股东

14.W公司的资源未得到充分利用，且不能创造价值，针对此情况，W公司可采取的措施有（ ）。

A.降低应收账款资金的占用 B.提高投资资本回报率 C.降低资本成本 D.降低存货等资金的占用 15.下列选项中，关于增值型现金短缺说法正确的有（ ）。 A.当高速增长是暂时性问题时，可以通过借款来解决 B.增加权益资本，提供增长所需的资金 C.增加外购以减少自制

D.重构价值链，减少资金占用 16.某企业根据财务数据，判断出目前企业正处于增值型现金短缺状态，经进一步分析发现，企业的这种高速增长只是短期的增长。对此，企业不应采取的措施有（ ）。 A.增加短期借款 B.增加长期借款 C.增加权益资本 D.提高可持续增长率

三、简答题

1.春天航空公司自2004年5月成立，该航空公司鼓励乘客从其网站购票，对乘客可免费携带的行李重量及体积作了较其它航空公司更为严格的限制、简化了机票和登机牌。同时在飞

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机上，春航不提供免费的机上膳食和饮料，乘客如有需要，可购买便餐及饮料。春航有时还会在飞行过程中进行名为“空中商城”的推销活动。

要求：根据材料判断，春天航空公司采用的是何种竞争战略，并叙述该战略的优势。

2.自从柯达公司于1989年将其信息技术的主要业务外包以来，信息技术外包产业得到蓬勃发展。随着信息网络时代的到来，外包更得到了迅猛的发展，据美国《财富》杂志1998年7月20日的一期报道披露，全世界年收入5000万美元以上的公司，都普遍开展了业务外包。邓百氏公司的《1998年全球业务外包研究报告》表明，全球营业额5000万美元以上的公司1998年业务外包的开支上升了27%，比1997年的23%的升幅又有提高；1998年全世界业务外包的总开支增加至2350亿美元。其中信息技术应用服务外包的支出占企业所有业务外包开支的比重最大，据意大利的一项调查表明，信息技术外包占所有业务外包服务开支的大约28%，几乎每一家实行业务外包的公司都将其信息技术的某些职能外包出去了。美国著名的管理学家彼德·德鲁克曾预言：“在10~15年之内，任何企业中仅作后台支持而不创造营业额的工作都应该外包出去，任何不提供向高级发展的机会和活动、业务也应该采用外包的形式。”

要求：根据以上材料，简要分析信息技术外包存在的优缺点。

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参考答案及解析

一、单项选择题 1.

【答案】C

【解析】差异化战略属于业务单位战略。 2.

【答案】B 【解析】后向一体化战略是指获得供应商的所有权或加强对其控制权。后向一体化有利于企业有效控制关键原材料等投入的成本、质量及供应可靠性，确保企业生产经营活动稳步进行。 3.

【答案】C

【解析】建筑玻璃与汽车玻璃属于不同的产品，而且面对的市场也不同，但由于二者的生产工艺等具有一定的相关性，因此属于相关多元化战略。 4.

【答案】B

【解析】横向一体化战略是指企业收购、兼并或联合竞争企业的战略。 5.

【答案】A

【解析】选项A属于横向一体化战略的适用情形。 6.

【答案】A

【解析】市场开发战略针对的是现有产品和新市场。 7.

【答案】D

【解析】增长方法有以下几种：（1）扩大市场份额。（2）开发小众市场。（3）保持市场份额。 8.

【答案】C

【解析】甲公司利用研发团队，不断开发出新产品，以获取市场地位，属于产品开发战略。所以选项C正确。 9.

【答案】D

【解析】市场开发战略主要适用于以下几种情况：（1）存在未开发或未饱和的市场；（2）可得到新的、可靠的、经济的和高质量的销售渠道；（3）企业在现有经营领域十分成功；（4）企业拥有扩大经营所需的资金和人力资源；（5）企业存在过剩的生产能力；⑥企业的主业属于正在迅速全球化的产业。选项D属于产品开发战略的适用条件。 10.

【答案】B 【解析】相关多元化也称同心多元化，是指企业以现有业务为基础进入相关产业或市场的战略。相关多元化的相关性可以是产品、生产技术、管理技能、营销渠道、营销技能以及用户等方面的类似。选项B 是非相关多元化战略考虑的。 11.

【答案】A 【解析】非相关多元化也称离心多元化，是指企业进入与当前产业不相关的产业和市场均不

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相关的领域的战略。 12.

【答案】D

【解析】紧缩与集中战略。紧缩与集中战略往往集中于短期效益，主要涉及采取补救措施制止利润下滑，以期立即产生效果。具体做法有：（1）机制变革；（2）财政和财务战略；（3）削减成本战略。该公司采用的战略属于紧缩与集中战略中的消减成本战略。所以选项D正确。 13.

【答案】C 【解析】。按并购方与被并购方所处的行业相同与否，可以分为横向并购、纵向并购和多元化并购三种。 14.

【答案】B

【解析】企业文化是否能够完善地融为一体，影响着企业生产运营的各个方面。如果并购企业与被并购企业在企业文化上存在很大的差异，企业并购以后，被并购企业的员工不喜欢并购企业的管理作风，并购后的企业便很难管理，而且会严重影响企业的效益。因此选项B正确。 15.

【答案】A

【解析】鉴定成本指评定产品是否满足规定的质量水平所需要的费用。主要包括：进货检验费用、工序检验费用、成品检验费用、质量审核费用、保持检验和试验设备精确性的费用、试验和检验损耗费用、存货复试复验费用、质量分级费用、检验仪器折旧费以及计量工具购置费等。 16.

【答案】D

【解析】选项A、B、C均属于采购方选择单一货源策略的优点，因此选项D正确。 17.

【答案】B 【解析】决定资本结构的其他考虑因素还包括：企业的举债能力、管理层对企业的控制能力、企业的资产结构、增长率、盈利能力以及有关的税收成本。还有一些比较难以量化的因素，包括：企业未来战略的经营风险；企业对风险的态度；企业所处行业的风险；竞争对手的资本成本与资本结构（竞争对手可能有更低的融资成本以及对风险不同的态度）；影响利率的潜在因素，比如整个国家的经济状况。 18.

【答案】B

【解析】债权融资，当企业陷入财务危机或者企业的战略不具竞争优势时，还款的压力增加了企业的经营风险。 19.

【答案】D

【解析】剩余股利政策，只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利。这在那些处于成长阶段，不能轻松获得其他融资来源的企业中比较常见。 20.

【答案】A

【解析】处于初创期的企业经采取高经营风险和低财务风险搭配。 21.

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【答案】B

【解析】市场增加值=经济增加值/（资本成本-增长率）=100/(6%-2%)=2500(万元)。 22.

【答案】C 【解析】管理信息系统将主要是来自内部的数据转化成综合性的信息，如摘要报告和异常报告。这些信息使管理层能对与自己所负责的活动领域有关的计划、指导和控制及时作出有效的决策。 23.

【答案】B 【解析】企业资源计划系统有助于整合数据流和访问与整个公司范围的活动有关的信息。企业资源计划系统的发展有三个方向：（1）面向供应商，满足供应链的需要；（2）面向客户，具有客户关系管理功能；（3）面向管理层，通过战略性企业管理系统，来满足管理层的信息需求和决策需要。 24.

【答案】C 【解析】软件受著作权法和知识产权法的保护。软件控制防止制作或安装未经授权的软件拷贝，防止因非法使用造成经济处罚的风险。

二、多项选择题 1.

【答案】AC

【解析】后向一体化战略主要适用条件包括：（1）企业现有的供应商供应成本较高或者可靠性较差而难以满足企业对原材料、零件等的需求；（2）供应商数量较少而需求方竞争者众多；（3）企业所在产业的增长潜力较大，企业具备后向一体化所需的资金、人力资源等；供应环节的利润率较高；企业产品价格的稳定对企业而言十分关键，后向一体化有利于控制原材料成本，从而确保产品价格的稳定。 2.

【答案】ABD

【解析】甲公司采用的战略是市场渗透战略，因此其增长方式有：（1）扩大市场份额；（2）开发小众市场；（3）保持市场份额。 3.

【答案】ABCD

【解析】企业采用多元化具有如下优点：（1）分散风险，当现有产品及市场失败时，新产品或新市场能为企业提供保护。（2）能更容易地从资本市场中获得融资。（3）在企业无法增长的情况下找到新的增长点。（4）利用未被充分利用的资源。（5）运用盈余资金。（6）获得资金或其他财务利益，例如累计税项亏损。（7）运用企业在某个产业或某个市场中的形象和声誉来进入另一个产业或市场，而在另一个产业或市场中要取得成功，企业形象和声誉是至关重要的。 4.

【答案】AB 【解析】甲公司和乙公司适合采用的战略是差异化战略，丙公司适合采用的战略是集中化战略，丁公司适合采用的战略是成本领先战略。所以选项A、B是正确的。 5.

【答案】CD

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【解析】由于每个业务部都有其特定市场，因此是属于集中化战略，其中A业务部是集中成本领先战略，B业务部是集中差异战略。 6.

【答案】AB

【解析】由于甲公司与乙公司签订收购协议实现收购属于友善并购；甲公司收购乙公司后，乙公司业务不变，作为甲公司的全新业务，与甲公司目前业务无相关性属于多元化并购。 7.

【答案】ABCD

【解析】在制定财务策略的时候，管理层需要了解一些股东价值最大化的限制性因素。这些因素包括企业的内部约束、政府的影响、法律法规的约束、经济约束。 8.

【答案】ABC

【解析】当利率较低时，企业可能倾向于以下做法：（1）获得更多的借款，最好为固定利率贷款，以此来提高公司的资金杠杆；（2）举借长期贷款而非短期贷款； (3)在企业的能力范围内，还清利率较高的贷款，并以较低利率获得新的贷款。 9.

【答案】AB 【解析】内部融资有其自身的优点和不足。优点在于管理层在做此融资决策时不需要听取任何企业外部组织或个人的意见，例如并不需要像债权融资那样向银行披露自身的战略计划或者像股权融资那样向资本市场披露相关信息，这样可以节省融资成本。当然不足也是存在的，比如股东根据企业的留存利润会预期下一期或将来的红利，这就要求企业有足够的盈利能力，而对于那些陷入财务危机的企业来说压力是很大的，因而这些企业就没有太大内部融资的空间。 10.

【答案】ABCD

【解析】通货膨胀会通过以下几种方式影响资产价值、成本和收入。（1）由于非流动资产和存货的价值将会上升，因此获取相同数量的资产需要更大金额的融资。如果未来通胀率可以预见，管理层就能计算出所需额外融资的金额，并通过采取一定的措施来获得。例如，增加留存收益或借款。如果不能准确预测未来通胀率，管理层应该推测大概的数字，并相应取得额外的融资。同时，也应做一些计划来获得“应急款项”以防通胀率超出预期。（2）通货膨胀意味着更高的成本和更高的售价，从而产生一种螺旋式的成本和售价的上升，并因此削弱境外对本国产品的需求。（3）通货膨胀的结果是以牺牲放款人的利益使借款人从中获益的财富重新分配。存款的真实价值受到侵蚀。通货膨胀导致的收入重新分配，使拥有固定收入的人群蒙受损失，因为这些人缺少议价能力。 11.

【答案】ACD

【解析】选项B属于成熟期的特征，所以选项A、C、D正确。 12.

【答案】ABC

【解析】影响企业增加值的因素有三个：（1）投资资本回报率。反映企业的盈利能力，由投资活动和运营活动决定；（2）资本成本。通过加权平均资本成本来计量，反应权益投资人和债权人的期望值，由股东和债权人的期望以及资本结构决定；（3）增长率。用预期增长率计量，由外部环境和企业的竞争能力决定。 13.

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【答案】AB

【解析】从财务的战略目标考虑，必须区分两种现金短缺：一种是创造价值的现金短缺；另一种是减损价值的短缺。对于前者，应当设法筹资以支持高增长，创造更多的市场增加值；对于后者，应当提高可持续增长率以减少价值减损。 14.

【答案】ABCD

【解析】根据题中描述可以判断W公司所属业务为减损型现金剩余。（1）首选的战略是提高投资资本回报率。应仔细分析经营业绩，寻找提高投资资本回报率的途径。提高投资资本回报率的途径有：① 提高税后经营利润率。包括扩大规模、提高价格、控制成本等。② 提高经营资产周转率，降低应收账款和存货等资金占用等。（2）在提高投资资本回报率的同时，审查目前的资本结构政策，如果负债比率不当，可以适度调整，以降低平均资本成本。（3）如果企业不能提高投资资本回报率或者降低资本成本，无法扭转价值减损的状态，就应当把企业出售。 15.

【答案】ABCD

【解析】选项A、B、C、D均正确。 16.

【答案】BCD

【解析】高速增长通常是不可持续的，增长率迟早会降下来。如果高速增长是暂时的，企业应通过借款来筹集所需资金，等到销售增长率下降后企业会有多余现金归还借款。

三、简答题 1.

【答案】

根据材料，春天航空公司用多种方法降低飞行成本，从而获得竞争优势。因此，春天航空公司采用的是成本领先战略。

企业采取成本领先战略，主要优势是：

（1）形成进入障碍。企业的生产经营成本低，便为产业的潜在进入者设置了较高的进入障碍。

（2）增强讨价还价能力。企业成本低，可以使自己应付投入费用的增长，提高企业与供应者的讨价还价能力，降低投入因素变化所引起的影响。

（3）降低替代品的威胁。企业的成本低，在与替代品竞争时，仍然可以凭借其低成本的产品和服务吸引大量的顾客，降低或缓解替代品的威胁，使自己处于有利的竞争地位。

（4）保持领先的竞争地位。当企业与产业内的竞争对手进行价格战时，由于企业的成本低，可以在其对手毫无利润的低价格的水平上保持盈利，从而扩大市场份额，保持绝对的竞争优势。 总之，企业采用成本领先战略可以使企业有效地面对产业中的五种竞争力量，以其低成本的优势，获得高于其行业平均水平的利润。 2.

【答案】

信息技术外包的主要优点是：

（1）外包服务供应商对不断变化的技术有更好地了解。

（2）能进行最准确的成本预测，因此可以进行更准确的预算控制。 （3）专业外包供应商的服务提供商能够提供更高标准和质量的服务。

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（4）公司减轻了管理专业人员的负担，企业可按需要要求提供服务，不用长期在企业中保留信息技术部门。

信息技术外包的主要缺点：

从长远的战略考虑上来看，这种成本节约是短期的。当外包服务不再受公司的控制时，失去了灵活性，不能根据环境的改变做出迅速的反应。外包增加了成本，很难更换外包服务商或回到一个企业的内部供应。供应商在质量和服务方面也有可能存在一定风险，即外包服务商提供的质量和服务能否令人满意。

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