期权习题库

一、 单选题

1、当看涨期权的执行价格<标的物价格时，该期权为（ ）

A、实值期权 B、虚值期权 C、平值期权 D、深度虚值期权 2、当看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为（ ） A、实值期权 B、虚值期权 C、平值期权 D、深度虚值期权

3、当投资者买入执行价格为3.4美元/蒲式耳的玉米看跌期权，当时玉米期货合约价格为3.3美元/蒲式耳时，则该投资者拥有的是（ ）

A、实值期权 B、虚值期权 C、平值期权 D、深度虚值期权 4、一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值就（ ） A、越小 B、越大 C、越不确定 D、越稳定 5、（ ）是影响期权价格的最重要因素。 A、执行价格与期权合约标的物的市场价格 B、内涵价值和时间价值 C、标的物的价格波动率 D、交付的权利金的金额

6、一般来说，执行价格与市场价格的差额（ ），则时间价值就（ ）；差额（ ），则时间价值就（ ）

A、越小 越小 越大 越大 B、越大 越大 越小 越大 C、越小 越大 越小 越小 D、越大 越小 越小 越大

7、当一种期权处于极度虚值时，市场价格变动使它继续增加内涵价值的可能性（ ），使它减少内涵价值的可能性（ ）

A、极小 极小 B、极大 极大 C、极小 极大 D、极大 极小 8、当期权为（ ）时，期权的时间价值最大。

A、极度实值期权 B、极度虚值期权 C、平值期权 D、实值期权 9、关于期权标的物价格与执行价格，下列说法错误的是（ ）

A、投资者进行期权交易时，首先要考虑标的物价格，然后根据与执行价格的关系选择实值期权、平值期权、虚值期权

B、在看涨期权交易中，标的物价格与期权价格成正相关关系，标的物价格越高，期权内涵价值越大，期权价格就越高

C、在看跌期权中，标的物价格与期权执行价格成负相关关系，标的物价格越高，内涵价值越小，期权价格就越低

D、执行价格与期权价格成正向的变动关系

10、一般，当市场处于熊市过程，且发现隐含价格波动率时，应该首选（ ）策略 A、买进看涨期权 B、卖出看涨期权 C、买进看跌期权 D、卖出看跌期权 11、下列说法错误的是（ ）

A、卖出看涨期权盈利有限，潜在亏损无限 B、看涨期权的买方的最大损失是权利金 C、看涨期权多有的损失有限，潜在盈利无限 D、卖出看涨期权损失有限，潜在盈利无限

12、对卖出看涨期权，下列公式正确的是（ ）。其中，X为执行价格，C为权利金，S为期权价格。

A、当S>X+C时，盈利=S-(X+C) B、当S≦§X时，最大盈利=C C、当X

A、买进看涨期权 B、卖出看涨期权 C、买进看跌期权 D、卖出看跌期权

15、下列关于Delta的说法，错误的是（ ） A、Delta也可表示为Δ或δ，又称为对冲比

B、投机者可以利用Delta来帮助识别对标的物反应最强烈的期权，套期保值者利用Delta来对冲特定标的物所需要的期权合约的数量 C、Delta=

D、看跌期权的Delta是正值，范围从0到1，看涨期权的Delta值是负值，范围从-1到0 16、下图是（ ）收益曲线图

A、买进看涨期权 B、卖出看涨期权 C、买进看跌期权 D、卖出看跌期权 17、下列关于Gamma的说法，错误的是（ ）

A、衡量的期权标的物价格的变化所引起的Delta值的变化

B、数学上，Gamma是期权价格对标的物价格的二阶导数，是Delta的二次微分，是Delta变化的频率和速度

C、Gamma的绝对值越大，表示风险程度越高；看涨期权和看跌期权的Gamma值都是正值，通常深度实值与深度虚值的Gamma值都接近于0

D、Delta是反映与期权头寸有关风险的指标，而Gamma是反映与期货头寸有关的风险的指标

18、生产制造商、仓储商、加工商、贸易商、终端用户等生产经营者，为了使自己所拥有的已购进的材料现货或期货免受价格下跌造成贬值的风险，下列策略不能选择的是（ ） A、卖期保值 B、买进看跌期权 C、卖出看涨期权 D、卖出期货合约，同时买入相关期货看涨期权

19、在期货合约交易中，生产者拥有即将出售的现货时，为防止价格下跌的损失，可以通过期货合约的套期保值交易保证其预期的利润。但是，一旦价格不但没有下跌反而上涨的话，其期货合约交易将会发生亏损。为了尽量减少期货合约交易的亏损，可以在（ ） A、买入期货合约的同时卖出相关期货看涨期权 B、卖出期货合约的同时买入相关期货看涨期权 C、卖出期货合约的同时卖出相关期货看涨期权 D、买入期货合约的同时买入相关期货看涨期权

20、买入1份执行价格的看涨期权，卖1份更高执行价格的看涨期权的套利是（ ） A、牛市看涨期权垂直套利 B、牛市看跌期权垂直套利 C、熊市看涨期权垂直套利 D、熊市看跌期权垂直套利

21、买进执行价格为920美分/蒲式耳的芝加哥期货交易所（CBOT）3月大豆看跌期权，权利金为15.7美分/蒲式耳，卖出执行价格为940美分/蒲式耳的CBOT3月大豆看跌期权，权利金为24.6美分/蒲式耳，该套利是（ ）

A、牛市看涨期权垂直套利 B、牛市看跌期权垂直套利 C、熊市看涨期权垂直套利 D、熊市看跌期权垂直套利

22、卖出执行价格为920美分/蒲式耳的芝加哥期货交易所（CBOT）7月大豆看涨期权，权利金为80美分/蒲式耳，买进执行价格为920美分/蒲式耳的CBOT9月大豆看涨期权，权利金为85.1美分/蒲式耳，该套利是（ ）

A、水平套利 B、跨市套利 C、垂直套利 D、转换套利

23、在正常情况下，近期期权的时间价值要比怨气期权的衰减的更快，因此，水平套利的一般做法是（ ）

A、卖出远期期权，买进近期期权 B、买进远期期权，卖出近期期权 C、卖出远期期权，同时卖出近期期权 D、买进远期期权，同时买进近期期权 24、分别买进两种不同执行价格的1手期权，同时分别卖出较低与较高执行价格的1手期权（所有的期权都有相同的类型、标的合约与到期日，执行价格的间距相等），该套利是（ ） A、买入跨市套利 B、蝶式套利 C、垂直套利 D、飞鹰式套利 25、某投资者在5月份以5美元/盎司的权利金买进1手执行价格为500美元/盎司的6月黄

金看跌期权，又以5.5美元/盎司的权利金卖出1手执行价格为500美元/盎司的6月黄金看涨期权，再以市场价格499.5美元/盎司买进1手6月黄金期货合约。 （1）该套利交易为（ ）

A、买入跨式套利 B、蝶式套利 C、垂直套利 D、转换套利 （2）该套利交易结果为（ ）

A、1.0美元/盎司 B、-1.0美元/盎司 C、2.0美元/盎司 D、不确定 26、下列公式错误的是（ ）

A、期权价格=内涵价值+时间价值 B、期权的权利金=内涵价值+时间价值 C、期权的价格=期权的权利金 D、内涵价值=时间价值 27、下列说法错误的是（ ）

A、一般来讲，期权的剩余的有效日期越长，其时间价值就越小

B、当期权临近到期日时，如果其他条件不变，那么，该期权时间价值的衰减速度就会加快 C、如果某个看涨期权处于实值状态，执行价格和标的物价格相同的看跌期权一定处于虚值状态

C、在到期日，该期权就不再有任何时间价值

28、下列哪一个不是影响期权价格的基本因素（ ） A、标的物价格 B、执行价格

C、交易策略 D、距到期时声音时间以及无风险利率 29、关于期权标的物价格与执行价格，下列说法错误的是（ ） A、执行价格与标的物价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大小 B、就看涨期权而言，标的物市场价格远超过执行价格太多，内涵价值越小 C、当标的物市场价格等于或低于执行价格时，内涵价值为零 D、当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都降趋向于零 30、关于期权标的物价格波动率，下列说法错误的是（ ）

A、价格波动率是指标的物价格的波动成都，它是期权定价模式中最重要的变量

B、在其他因素不变的条件下，标的物价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性，权利金也会相应减少

C、标的物价格波动率越大，期权价格就越高

D、对看跌期权，标的物价格波动率上升，期权价格上升 31、关于期权到期日生于时间，下列说法错误的是（ ） A、期权有效期越长，其时间价值就越小，期权价格就越低

B、期权的时间价值与期权合约的有效期成正比，并随着期权到期日的日益临近而加速衰减 C、期权在到期日时，时间价值为零

D、看涨期权与看跌期权的价格与期权到期日剩余时间均成正向相关关系 32、下列哪一条不是期权的交易策略（ ）

A、买进看涨期权 B、卖出看涨期权 C、买进期货合约 D、卖出看跌期权 33、下面交易中，损益平衡点等于执行价格+权利金的是（ ）

A、买入看涨期权 B、买入看跌期权 C、卖出看跌期权 34、为了保护已有标的物上的多头部位，可（ ）

A、买入看涨期权 B、卖出看涨期权 C、卖出看跌期权 35、在买入套期保值中，可采取（ ）方式

A、买入看涨期权 B、卖出看涨期权 C、买入看跌期权 36、下列期权为虚值期权的是（ ） A、看涨期权，且执行价格低于当时的期货价格 B、看涨期权，且执行价格高于当时的期货价格 C、看跌期权，且执行价格高于当时的期货价格 37、当预测标的物价格下跌时，可进行（ ）交易

A、买入看涨期权 B、卖出看涨期权 C、卖出看跌期权

38、某个投资者某日买进1份芝加哥期货交易所9月玉米期货看跌期权，执行价格为360美分/蒲式耳，权利金为3.5美分/蒲式耳，则下列说法错误的是（ ） A、若期权到期时期货价格为363.5美分/蒲式耳，则投资者达到盈亏平衡 B、若期权到期时期货价格为350美分/蒲式耳，则投资者盈利6.5美分/蒲式耳 C、若期权到期时期货价格为358美分/蒲式耳，则投资者亏损1.5美分/蒲式耳 39、下列关于Theta的说法，错误的是（ ）

A、Theta也即θ，用于衡量期权理论价值因为时间经过而下降的速度 B、当其他条件不变时，期权的价值随到期日的临近而不断加速衰减 C、期权多头的Theta值为正值 40、下列说法错误的是（ ） A、期权价格=内涵价值+时间价值

B、内涵价值主要取决于标的物价格与执行价格 C、期权价格=内涵价值-时间价值

41、在期权交易中，下列属于买期保值的有（ ）

A、买进看涨期权 B、买进看跌期权 C、卖出看涨期权 42、生产制造商、加工商，为了使自己计划购进的现货免受因价格上涨造成的损失，不正确的策略是（ ）

A、买入期货进行套期保值 B、买入看跌期权 C、卖出看跌期权 43、期权套利交易遵循的原则是（ ） A、必须对冲期权空头的风险头寸

B、卖出价值低估的期权，买入价值高估的期权 C、不能对冲期权空头的风险头寸

44、在买进看涨期权的同时，按同样的执行价格、但不同的到期月份卖出看涨期权的套利是（ ）

A、水平套利 B、时间价差套利 C、跨式套利 45、下列套利是买入蝶式套利策略的是（ ）

A、买进一个低执行价格的看涨期权，卖出两个中央执行价格的看涨期权，再买进一个高执行价格看涨期权

B、以相同的执行价格同时买入看涨期权和看跌期权 C、以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权 46、下列套利是飞鹰式套利的是（ ）

A、买进一个低执行价格的看涨期权，卖出两个中央执行价格的看涨期权，再买进一个高执行价格看涨期权

B、买进一个低执行价格的看跌期权，卖出两个中央执行价格的看跌期权，再买进一个高执行价格看跌期权

C、买进一个低执行价格的看涨期权，卖出一个中低执行价格的看涨期权，卖出一个中高执行价格看涨期权，买入一个高执行价格看涨期权 47、下列不属于转换套利的条件是（ ） A、看跌期权和看涨期权的执行价格和到期月份相同 B、期货价格应尽可能接近期权的执行价格 C、期货价格应尽可能远离期权的执行价格

48、3月24日，某期货合约价格为702美分/蒲式耳，投资者买进一份执行价格为760美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为60美分/蒲式耳，若期权到期时期货价格为（ ），则 投资者达到盈亏平衡。（不计手续费）

A、642美分/蒲式耳 B、700美分/蒲式耳 C、800美分/蒲式耳 D、820美分/蒲式耳

49、3月24日，某期货合约价格为702美分/蒲式耳，投资者卖出5份执行价格为760美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为60美分/蒲式耳，设到期时期货合约价格为740美分/蒲式耳，，则投资者盈亏情况为（ ）。（不计手续费，1张=5000蒲式耳） A、亏损10美分/蒲式耳 B、盈利60美分/蒲式耳 C、盈利20美分/蒲式耳 D、亏损20美分/蒲式耳

50、3月24日，某期货合约价格为702美分/蒲式耳，投资者买进4张该期货的看跌期权，执行价格为640美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为35美分/蒲式耳，则下列说法不正确的是（ ）。（不计手续费，1张=5000蒲式耳）

A、若期权到期时期货价格为695美分/蒲式耳，则投资者达到盈亏平衡 B、若期权到期时期货价格为620美分/蒲式耳，则投资者盈利1000美元 C、若期权到期时期货价格为640美分/蒲式耳，则投资者亏损3000美元

51、3月24日，某投资者卖出5张期货看跌期权合约，执行价格为450美分/蒲式耳，权利金为42美分/蒲式耳，到期时期货合约价格为400美分/蒲式耳，到期时该投资者盈亏情况为（ ）。（不计手续费，1张=5000蒲式耳）

A、盈利1000美元 B、亏损1000美元 C、盈利2000美元

52、假设某看涨期权的delta为0.8，当前股票价格是10元，看涨期权的价格是2元，当股票价格从10元变化到11元时，看涨期权的价格变为（ ） A、2.0元 B、2.2元 C、2.4元

53、某投资者在5月份以500点的权利金买入一张8月到期、执行价格为12500点的恒指看涨期权，同时，他又以300点的权利金买入一张9月到期、执行价格为12000点的恒指看跌期权。

（1）该套利为（ ）

A、卖出看跨式套利 B、水平套利 C、买入宽跨式套利 （2）该套利最大亏损为（ ）（不计手续性）

A、200点 B、400点 C、800点

（3）当恒指跌破（ ）该套利亏损，上涨超过（ ）该套利盈利（不计手续性） A、800点 12200点 B、10300点 800点 C、11200点 13300点 54、某指数套利交易如下图所示，根据改图我们可知：

（1）该图套利为（ ）

A、卖出宽跨式套利 B、水平套利 C、垂直套利 （2）该图套利最大盈利为（ ）

A、300点 B、400点 C、600点

（3）在该图中，当直属在（ ）区间时，该套利一定盈利。（不计手续费） A、（13100，∞） B、（-∞，11400） C、（11400，13100）

55、某投资者在4月份以4.97港元/股的权利金买进1手执行价格为80.00港元/股的6月

某股票看涨期权，又以1.73港元/故的权利金卖出1手执行价格为87.5港元/股的6月该股票看涨期权。（不计手续费，1手=1000股） （1）该套利交易为（ ）

A、买入跨式套利 B、蝶式套利 C、牛市看涨垂直套利

（2）如果目前该股票看涨期权的市场价格是90港元/股，该交易者此时的最大收益为（ ） A、4260港元 B、-4260港元 C、不确定

56、某投资者在2 月份以300 点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500 点的恒指看涨期权，同时，他又以200 点的权利金买入一张5 月到期、执行价格为10000 点的恒指看跌期权。若要获利100 个点，则标的物价格应为（）。 A、9400 B、9500 C、11100 D、11200

57、某投资者在5 月份以30 元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以10元/吨权利金卖出一张9 月到期执行价格为1000 元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120 元/吨时，该投资者收益为（）元/吨（每张合约1 吨标的物，其他费用不计） A、40 B、-40 C、20 D、-8044、

58、某投资者二月份以300 点的权利金买进一张执行价格为10500 点的5 月恒指看涨期权，同时又以200 点的权利金买进一张执行价格为10000 点5 月恒指看跌期权，则当恒指跌破（）点或者上涨超过（）点时就盈利了。

A、[10200，10300] B、[10300，10500] C、[9500，11000] D、[9500，10500] 59、某投机者在6 月份以180 点的权利金买入一张9 月份到期，执行价格为13000 点的股票指数看涨期权，同时他又以100 点的权利金买入一张9 月份到期，执行价格为12500 点的同一指数看跌期权。从理论上讲，该投机者的最大亏损为（）。 A、80 点 B、100 点 C、180 点 D、280 点

60、若6 月S&P500期货买权履约价格为1100，权利金为50，6 月期货市价为1105，则A、时间价值为50 B、时间价值为55 C、时间价值为45 D、时间价值为40

61、某投资者以$340/盎司买入黄金期货，同时卖出履约价为$345/盎司的看涨期权，权利金为$5/盎司，则其最大损失为（）。

A、$5/盎司 B、$335/盎司 C、无穷大 D、0

62、某大豆进口商在5 月即将从美国进口大豆，为了防止价格上涨，2 月10 日该进口商在CBOT 买入40 手敲定价格为660 美分/脯式耳，5 月大豆的看涨期权,权力金为10 美分，当时CBOT5 月大豆的期货价格为640 美分。当期货价格涨到（）时，该进口商的期权能达到盈亏平衡。

A、640 B、650 C、670 D、680

63、某投资者在5 月2 日以20 美元/吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元/吨的小麦看涨期权和约，同时以10 美元/吨的权利金买入一张9 月份到期的执行价格为130 美元/吨的小麦看跌期权，9 月份时，相关期货和约价格为150 美元/吨，请计算该投资人的投资结果（每张和约1 吨标 的物，其他费用不计） A、10 B、20 C、30 D、40

64、美式看跌期权允许持有者（ ） 。

A. 在到期日或之前以执行价格购买某种资产 B. 在到期日或之前以执行价格卖出某种资产 C. 随股价的降低而获得潜在的利润而不是在短期内卖出股票 65、在下列各种情况下，看跌期权是实值的是（ ） 。 A. 股票价格高于执行

B. 股票价格低于执行价格 D. 以上情况均不正确

D. B和C

C. 股票价格等于执行价格

66、在下列各种情况下，看涨期权是实值的是（ ） 。 A. 股票价格高于执行价格 C. 股票价格等于执行价格

B. 股票价格低于执行价格 D. 以上情况均不正确

67、 某股票的看涨期权买者承受的最大损失等于（ ） 。 A. 执行价格减去股票市价 C. 期权价格

B. 股票市价减去期权价格 D. 股票价格

68、 看跌期权的买方期望标的资产的价值会（ ） ，而看涨期权的卖方则期望标的资产的价值会（ )。 A. 增加；增加

B. 减少；增加

C. 增加；减少 D. 减少；减少

69、 你的客户购买了执行价格为 70 元/股的某公司股票的看涨期权合约，期权价格为 6 元/股。如果忽略交易成本，该客户的盈亏平衡价格是（ ） 。 A. 98 元 C. 76 元

B. 64 元 D. 70 元

70、 某投资者购买了执行价格为 25 元、期权价格为 4 元的看涨期权合约，并卖出执行价格为 40 元、期权价格为 2.5 元的看涨期权合约。如果该期权的标的资产的价格在到期时上升到 50 元，并且在到期日期权被执行，那么该投资者在到期时的净利润为（ ）（忽略交易成本） 。 A. 8.5 元 C. 16.5 元

B. 13.5 元 D. 23.5 元

71、 某看跌期权的标的资产的市场价格为 25 元，执行价格为 30元，该期权的价格为 5元，那么，下列说法正确的是（ ） （忽略交易成本） 。 A. 期权的买方刚好盈亏平衡 C. 期权的买方盈利 5 元

B. 期权的卖方亏损 5 元 D. 以上说法都不正确

72、 某股票的看跌期权的执行价格为 40 元/股，看跌期权的价格为 2 元/股，该股票的看涨期权的执行价格也为 40 元/股，但看涨期权的价格为 3.5 元/股。那么，该看跌期权的卖方最大损失为（ ）元/股，该看涨期权的卖方最大利润为（ ）元/股。 A. 38.0，3.5 C. 40.0，3.5

B. 38.0，36.5 D. 40.0，40.0

73、如果某股票销售价格为 25 元，该股票的看跌期权的执行价格为 20 元，如果该期权还有90 天到期，那么，该看跌期权价格的下限和上限分别为（ ） （忽略货币时间价值） 。 A. 0元和5元 C. 5元和20元

B. 0元和20元 D. 5元和25元

74、如果股票价格上升，则该股票的看跌期权价格（ ） ，它的看涨期权价格（ ） 。 A. 下跌，上涨 C. 上涨，下跌

B. 下跌，下跌 D. 上涨，上涨

75、以下因素中，对股票期权价格影响最小的是（ ） A. 无风险利率 C. 到期日

B. 股票的波动率 D. 股票的当前价格

76、对于看涨期权来说，如果公司突然宣布，三个月后首次支付股息，那么（ ） 。 A. 看涨期权价格将上升 C. 看涨期权价格将不变

B. 看涨期权价格将下降 D. 看跌期权价格将下降

77、看涨期权的多头（ ）交纳保证金，看跌期权的出售者（ ）交纳保证金。 A. 需要，不需要 C. 不需要，需要

B. 需要，需要 D. 不需要，不需要

78、无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权，（ ）均与期权价值正相关变动。

A、标的价格波动率 B、无风险利率 C、预期股利 D、到期期限

79、假设ABC公司股票目前的市场价格为45元，而在一年后的价格可能是58元和42元两种情况 。再假设存在一份200股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为48元。投资者可以按10%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率10%借人资金，同时售出一份200股该股票的看涨期权。则套期保值比率为（ ）。 A、125 B、140 C、220 D、156

80、通用汽车公司拥有在芝加哥期权交易所交易的欧式看跌期权和看涨期权，两种期权具有相同的执行价格40美元和相同的到期日，期权将于1年后到期，目前看涨期权的价格为8美元，看跌期权的价格为2美元，年利率为10%。为了防止出现套利机会，则通用汽车公司股票的价格应为（ ）美元。

A、42.36 B、40.52 C、38.96 D、41.63

81、某公司股票看跌期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。如果到期日该股票的价格是34元。则购进1股看跌期权与购进1股股票组合的到期收益为（ ）元。 A、8 B、6 C、-5 D、0 转自学易网 www.studyez.com

82、某公司股票看涨期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。在到期日该股票的价格是34元。则购进1股股票与售出1股看涨期权组合的到期收益为（ ）元。 A、-5 B、10 C、-6 D、5

83、某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。在到期日该股票的价格是34元。则同时购进1股看跌期权与1股看涨期权组合的到期收益为（ ）元。 A、1 B、6 C、11 D、-5

84、当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，则最适合的投资组合是（ ）。

A、购进看跌期权与购进股票的组合 B、购进看涨期权与购进股票的组合 C、售出看涨期权与购进股票的组合

D、购进看跌期权与购进看涨期权的组合转自学易网 www.studyez.com

85、某投资者在2月份以300点的权利金卖出一张5月到期，执行价格为10500点的恒指看涨期权。同时，他又以200点的权利金卖出一张5月到期，执行价格为10000点的恒指看跌期权。当恒指（ ）时该投资者能获得最大利润。 A、小于9500点

B、大于等于9500点小于10000点 C、大于等于10000点小于10500点 D、大于10500点等于11100点

86、3月15日，某交易者以180点（每点10美元）的权利金卖出一第11月份到期，执行价格为9450点的道·琼斯指数看跌期权。到期日，道·琼斯指数的点位是9350点。如果期权买方放弃行权，则在这笔交易中，期权卖方的理论净收益（不考虑其他成本因素）是（ ）。 A、180美元 B、210美元 C、1800美元 D、2100美元

87、一般来说，在其他条件不变的情况下随着期权临近到期时间，期权的时间价值逐渐（ ）。 A、越大 B、不变 C、为零 D、越小

88、2月10日，某投资者以100点的权利金买入一张3月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看涨期权，同时，他又以150点的权利金卖出一张3月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看涨期权。那么该投资者的盈亏平衡点（不考虑其他费用）是（ ）。 A、10000点 B、10050点 C、10100点 D、10200点 转自学易网 www.studyez.com 89、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元。如果无风险利率为10%，那么一份3个月期协议价格为10.5 元的该股票欧式看涨期权的价值为（ ）

A、0.30元 B、0.31元 C、0.32元 D、0.33元

90、某国库券目前价格300元，预计三年后价值为315元，则该国库券的连续复利率为（ ） A、1.45% B、1.63% C、1.21% D、.2.25% 91、下列说法错误的是（ ）。

A、对于看涨期权来说，现行市价高于执行价格时称期权处于实值状态 B、对于看跌期权来说，执行价格低于现行市价时称期权处于实值状态 C、期权处于实值状态才可能被执行

D、期权的内在价值状态是变化的转自学易网 www.studyez.com 92、关于期权的时间溢价，下列说法错误的是（ ）。 A、股票期权处于虚值状态时意味着期权价格等于时间溢价 B、其它条件不变，离到期时间越远，时间溢价越大

C、看涨期权处于虚值状态仍可按正的价格出售是因为标的价格仍具有波动性 D、期权的时间价值和货币的时间价值都是时间越长价值越大，二者是相同的概念 93、某股票期权距到期日时间为2年，股票年收益率的标准差为0.16，且保持不变。则采用多期二叉树模型计算股价上升百分比为（ ）。 A、20.95% B、18.04% C、25.39% D、30.05%

94、保护性看跌期权是指下列哪个组合（ ）。 A、股票加空头看跌期权组合 B、股票加多头看涨期权组合 C、股票加多头看跌期权组合

D、同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权 95、下列不是单向二叉树定价模型的假设的是（ ）。 A、未来股票价格将是两种可能值中的一个 B、允许卖空

C、允许以无风险利率借入或贷出款项 D、看涨期权只能在到期日执行

96、7月1日，某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张9月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是( )。 A: 200点 B: 180点 C: 220点 D: 20点

97、某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳，卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。 A: 290 B: 284 C: 280 D: 276

98、以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权，属于( )。 A: 买入跨式套利 B: 卖出跨式套利

C: 买入宽跨式套利 D: 卖出宽跨式套利

99、买进一个低执行价格的看涨期权，卖出两个中执行价格的看涨期权，再买进一个高执行价格看涨期权属于( )。 A: 买入跨式套利 B: 卖出跨式套利 C: 买入蝶式套利 D: 卖出蝶式套利

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100、下列策略中权利执行后转换为期货多头部位的是( ) 。

A: 买进看涨期权 B: 买进看跌期权 C: 卖出看涨期权 101、下列说法错误的有( )。

A: 看涨期权是指期货期权的卖方在支付了一定的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权买方买入一定数量的相关期货合约，但不负有必须买入的义务 B: 美式期权的买方既可以在合约到期日行使权利，也可以在到期日之前的任何一个交易日行使权利

C: 美式期权在合约到期日之前可以行使权利

D: 看跌期权是指期货期权的买方在支付了一定的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约，但不负有必须卖出的义务 102、某投资者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，同时，他又以200点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。若要获利100个点，则标的物价格应为( )。 A: 9600 B: 9500 C: 11100 D: 11200

103、以下关于反向转换套利的说法中错误的有( )。

A: 反向转换套利是先买进看涨期权，卖出看跌期权，再卖出一手期货合约的套利。 B: 反向转换套利中看涨期权与看跌期权的执行价格和到期月份不相同 C: 反向转换套利中期货合约与期权合约的到期月份必须相同

D: 反向转换套利的净收益=(看跌期权权利金-看涨期权权利金)+(期货价格-期权价格执行价格)

104、以下为虚值期权的是( )。

A: 执行价格为300，市场价格为250的买入看跌期权 B: 执行价格为250，市场价格为300的买入看涨期权 C: 执行价格为250，市场价格为300的买入看跌期权 D: 执行价格为300，市场价格为350的买入看涨期权

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