财务造假手段及防范的探析 - 图文

本科毕业论文（设计）

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毕业论文（设计）成果归武昌工学院所有 特此声明

作者专业 ： 作者学号 ： 作者签名 ：

会计学 093006010420

年 月 日

Means and Preventive Measures of the Financial

Fraud

2013年5月10日

摘 要

安然事件发生以来，世界各国的上市公司财务造假行为日益猖獗，给投资者及相关财务信息使用者带来了非常严重的损失，也给资本市场带来了很大冲击，同时我国上市公司屡屡发生财务造假案件。随着经济社会的发展，企业经营权与所有权的分离程度加大，企业财务报表成为投资者进行决策的重要工具。财务报表应忠实的表达企业的财务状况与经营结果。因此结合我国实情来研究财务造假手段及成因并提出适合国情的防范措施有至关重要的作用。

本文首先从财务造假的含义、分类、危害出发，简单地介绍财务造假的基本状况。然后再结合我国具体国情，介绍了我国财务造假的常见手段，进一步分析财务造假的原因，最后针对现存的问题，提出了与制度、从业人员素质、监督相关的具体措施，从而真正做到让财务报表为信息使用者所用，以此促进社会主义市场经济健康发展。

本文内容具体分为五大部分：第一部分阐述了财务造假的含义、分类、危害。第二部分别从虚构交易，虚增收入、资产，滥用过渡性科目，隐瞒或不披露重大事项角度介绍财务造假的主要手段。第三部分从信息，制度，管理层对业绩，政府官员对政绩的追求，以及公司融资等主要方面分析了财务造假的原因。第四部分主要是结合吉林紫鑫药业财务造假案例分析财务造假的手段及成因。第五部分从制度、企业内外部监督、社会舆论监督方面，提出了一些解决财务造假的具体措施。

关键词:财务造假；会计核算；制度漏洞

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Abstract

Since Enron, the world's listed companies' financial frauds rampant, very serious losses to investors and users of financial information, but also brought great impact to the capital markets, the frequent occurrence of listed companies in Chinafinancial fraud cases. With the economic and social development, the degree of separation of corporate management and ownership increase, corporate financial statements to become an important tool for investors in decision-making. The financial statements should be faithful expression of the company's financial position and operating results. Therefore, in our country the truth to study means of financial fraud and causes and proposed conditions for the preventive measures has a crucial role.

Firstly the meaning of financial fraud, classification, hazard departure a brief introduction to the basic conditions of financial fraud. Then combined with China's specific national conditions, a common means of financial fraud, further analysis of the reasons of financial fraud, and finally for the existing problems, the proposed system, the quality of employees, monitoring specific measures, which truly give financial statements for the users of information, so as to promote the healthy development of the socialist market economy.

In this article the specific divided into five parts: The first part elaborates the meaning of financial fraud, classification, hazards. Second from fictitious transactions, inflated income, assets, abuse of transitional subjects, concealment or non-disclosure of material matters angle of the main means of financial fraud. Part III explained from information systems, management performance, achievements pursuit of government officials, as well as corporate finance and other major financial fraud. The fourth part is a brief Jilin Zixin Pharmaceutical financial fraud analysis. The fifth part from the system, internal and external supervision, social supervision by public opinion, put forward some solutions to financial fraud measures.

Keywords: financial fraud; accounting; loopholes in the system

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目 录

引 论 .......................................................................................................................................... 1 一、财务造假概述 ................................................................................................................... 1

（一）财务造假的含义 .........................................................................................................1 （二）财务造假的分类 .........................................................................................................1 （三）财务造假的危害 .........................................................................................................1

二、财务造假的手段 .............................................................................................................. 2

（一）虚增交易，调节利润 .................................................................................................2 （二）虚增资产，调节利润 .................................................................................................2 （三）提前确认收入，调节利润 .........................................................................................2 （四）利用过渡性科目，调节利润 .....................................................................................3 （五）隐瞒或不及时披露重大事项，调节利润 .................................................................3

三、财务造假的原因 .............................................................................................................. 4

（一）市场经济中信息的不对称 .........................................................................................4 （二）相关制度的缺陷 .........................................................................................................4 （三）管理层对业绩的追求 .................................................................................................5 （四）政府官员对政绩的追求 .............................................................................................5 （五）公司为了实现借款 .....................................................................................................5 （六）公司为实现上市、配股、融资 .................................................................................5 （七）企业为了少缴税 .........................................................................................................6

四、案例分析 ............................................................................................................................ 6

（一）公司概况 .....................................................................................................................6 （二）吉林紫鑫药业财务造假的具体分析 .........................................................................7 （三）案例评价 ................................................................................................................... 11

五、财务造假防范措施........................................................................................................ 11

（一）完善会计准则、法律法规以及其它相关制度 ....................................................... 11 （二）加强企业的内部、外部监督 ...................................................................................13 （三）提高从业者的业务素质 ...........................................................................................13 （四）充分发挥社会舆论与媒体作用 ...............................................................................14

结 语 ........................................................................................................................................ 14 主要参考文献 .......................................................................................................................... 15

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引 论

安然事件发生以来，世界各国的上市公司财务造假行为日益猖獗，给投资者及相关财务信息使用者带来了非常严重的损失，也给资本市场带来了很大冲击，同时我国上市公司屡屡发生财务造假案件。因此结合我国实情来研究财务造假手段及成因并提出适合国情的防范措施有至关重要的作用。通过对财务造假的手段、成因、防范措施的分析与总结，我们可以更加妥善地处理国内财务造假问题，让我们上市公司的财务报表真正做到为信息使用者服务的目的。

一、财务造假概述

（一）财务造假的含义

财务造假是指造假行为人违反国家法律、法规、制度的规定，采用各种欺诈手段在会计账务中进行弄虚作假，伪造、变造会计事项，掩盖企业真实的财务状况、经营成果与现金流量情况的行为。从而为小团体或个人谋取私利的违法犯罪行为。①

（二）财务造假的分类

财务造假因造假者的身份不同，而有管理者造假与员工造假之分。 1．管理者造假

管理者造假，是指管理阶层蓄意地掩饰财务报表或是挪用公司资产，以达到获取不法利益的目的。管理者造假通常于事前精心设计，事后极力设法隐瞒，管理层次越高，会计师越难加以有效侦查。

2．员工造假

员工造假 ，是指相关人员业务不精,法律意识不强，缺乏职业道德。在追求物质利益时,削弱了集体主义的思想。利用会计凭证的造假、会计核算的造假来满足个人的私欲。除非串通或经管理阶层授意，否则员工造假一般可借内部控制制度加以有效预防及规避。

（三）财务造假的危害

1．财务造假行为扰乱了正常运行的市场经济

上市公司通过账务造假使得企业的实际经营成果、财务状况被掩盖，向广大财务报表使用者提供了错误的市场信息，欺骗了广大的投资者，使投资者国家宏观经济形势作出了错误的判断，阻碍市场经济的正常运行。

2．账务造假行为危害广大中小投资者的利益

财务报表反映了企业的财务状况、经营成果。各个财务指标也是判断企业偿债能力、营运能力、盈利能力、获利能力的重要指标。而盈利、获利能力也是各个中小投资者极为看重的财务指标，因此财务报表是中小投资者投资的重要依据。而虚假的财务报表会导致

①

李金峰．上市公司财务造假控制．合作经济与科技，2006(5):15－18.

-1-

各个中小投资者做出错误的投资决策。而这会严重影响投资者的投资热情。

3．财务造假阻碍注册会计师行业的健康发展

注册会计师行业的内部竞争愈演愈烈。为了在行业竞争中能够生存下来，注册会计师甚至不惜以财务造假方式帮助客户修饰财务报表以换取稳定的客源。这样注册会计师的执业也与上市公司相互勾结在了一起，从而逐渐丧失了其独立地位。可想而知，注册会计师行业也会随着财务造假日益猖獗的趋势而扭曲发展。这对注册会计师行业公平、公正而言是一种极大的挑战。

二、财务造假的手段

（一）虚增交易，调节利润

通过伪造销售合同、销售发票及发运凭证的原始单据，编制虚假代销清单，虚构交易，并形成虚假收入和利润。

企业在日常销售中，经常会因品种、质量不符以及结算的原因发生销售折扣、折让及退回业务，这种情况下会影响本年利润。因此，有不少企业会利用这种情况，趁机在年终时开具空头发票虚构本年销售收入，次年用红字发票冲销，对外谎称是销货退回业务。以此来达到虚增收入、虚增利润的目的。

（二）虚增资产，调节利润

资产是过去的交易或事项形成，由企业拥有或控制，未来会给企业带来经济效益的经济总流入。而虚增资产主要的表现形式就是虚增资产挂账。

虚增资产挂账主要是指公司对于一些已经没有利用价值的项目不予注销，以达到虚增资产的目标。

虚增资产，可以帮助上市公司提高股价，从而顺利实现融资。对于非上市公司而言，也可以顺利实现银行借款。例如：已经没有生产能力的固定资产、三年以上的应收账款，已经超过受益期限的待摊费用、递延资产、待处理财产损失等项目，常年累月挂账以达到虚增资产。

虚增资产，必然会带来利润的增加，也会带来应交税金的增加。但是，只要虚增的利润高于虚增的税金，虚增资产仍然是有利可图的。这也是许多公司冒着被罚的风险，也要虚增资产的重要原因。

（三）提前确认收入，虚增收入，调节利润

1．未销售出去的商品或劳务，提前确认销售收入

主要是指企业为了增加利润，粉饰报表，违背会计准则的截止要求，将不属于当期销售商品或劳务的收入强行放入当期，以此达到调节利润的作用。

2．对发出商品以及委托代销商品等提前确认销售收入

在委托销售中，委托方向受托方发出产品，对商品的持有权仍属于委托方，由受托方去找寻最终的消费者。在这种销售方式下，委托方发出商品时不确认销售收入，只有在受

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托方实际将商品卖出后，委托方才能确认收入结转成本。如果委托方在产品发往受托方而受托方没有实际销售的情况下确认销售收入，就是提前确认收入。

3． 递延收入提前确认收入

比如服务性项目或劳务型项目，一般是提供者先收取全部或部分的款项，未来提供服务或劳务。准则规定，这种项目一般作为递延受益，等服务或劳务实际发生时再按一定的比例确认收入。有些公司为了达到操控利润的目的，往往在收到款项时立即确认收入，而不管未来是否提供服务，以此实现利润的虚增。

4．虚增收入，调节利润

假如此公司账面处于亏损,只要虚增的收入不超过亏损金额,就不用交所得税,只需要交点流转税。与此同时，这部分收入可以多结转成本,这无形之中又可以降低25%的所得税。从而实现利润的操控。

（四）利用过渡性科目，调节利润

1．调整跨期费用

将一些已实际发生的费用作为长期待摊费用、待处理财产损失、其他应收款等项目入账，而不按相关准则要求计入当期损益。而这些项目不是真实的资产，只是一种虚拟的资产。为企业操纵利润提供了一个便利。公司通过递延待摊，少摊或不摊已发生的费用来虚增利润，以此来达到目的。企业常人为调节固定资产、无形资产、研发支出的计提依据与比例。固定资产、无形资产折旧及摊销期的延长或缩短均可使当期费用减少或增加。用这种方式可以达到操控利润的功效。

2．收益性支出费用化

具体做法就是混淆资本与费用的界限。

例如：借款费用资本化与费用化的问题中，会计准则明确规定：借款利息支出符合资本化条件才允许资本化，计入在建工程。不符合资本化条件的只能计入财务费用，不允许资本化。 而有一部分企业则不论何种情况，一律利息资本化。这样，就有利于企业虚增资产、虚增利润，从而美化财务报表。

3．利用备抵科目调节利润

利用减值准备、坏账准备等调整型科目，可以在一定程度上帮助企业，实现利润操控。—些企业的资产投资回报率不高，又面临巨大的利息和减值准备的压力，在巨大的财务压力下，就可能会采取这种方法，不计提或少计提减值准备。实现利润的盈余管理。

（五）隐瞒或不及时披露重大事项，调节利润

掩饰交易或事实的常见作假手段：对于重大事项（诉讼、委托理财、大股东占用资金、资产重组、关联交易、担保事项等）的隐瞒或不及时披露。

1．母子公司之间的关联方交易

母子公司之间往往利用不公允的市场价格，高买低卖，以此来达到操纵利润的目的。从而可以粉饰财务报表。但是大额的关联方交易易被审计人员发现。而小额的关联方交易

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又起不到粉饰报表的作用。因此公司往往想尽一切办法，用尽一切手段使关联方交易成为非关联方交易，以此达到迷惑审计人员的目的。

2．资产、债务重组

上市公司常常利用其母子公司进行资产或债务重组。将自己的不良资产转让给关联公司，母子公司将优良资产输送给上市公司，从而达到输血的目的。使上司公司的利润在短期内得到最大限度的提升。让上市公司的业绩有个质的飞跃。以此来帮助上市公司完成融资、配股的目的。

三、财务造假的原因

（一）市场经济中信息的不对称

市场信息存在极大的不对称性。由于各上市公司是信息发布、传递的载体。这使得拥有信息源的一方占有绝对的主动性。而目前市场又缺乏专门的第三方来对信息的数量、质量进行及时的监督、导向。因此使的远离信息源的一方在信息获取方面显得尤为被动。远离信息源的一方获取的信息总是滞后、甚至是错误的。这种不对称性会严重影响投资决策的公平。具体表现如下：

公司的所有权归股东所有。但公司的日常事务是由董事会与监事会执行。尽管股东大会对董事会和监事会具有领导权，但股东既不具体执行日常业务，也不能随意干涉董事会的决议。因此，股东对经营状况的认识是不充分的。

一方面，财务主管和高层管理者拥有原始信息，财务报表是他们对信息的处理结果；另一方面，财务报表是投资者和债权人获取信息的主要来源，而这种信息却是经过管理者加工、转换后的二手信息，这种信息的转换过程给财务造假提供了操纵的空间。

（二）相关制度的缺陷

1．会计准则的灵活性与缺陷性为财务造假提供可乘之机

会计准则留有灵活性已是不争的事实。因为会计准则的制定过程是一个政治过程，在制定会计准则时有关利益各方在较量中权衡的结果，是会计准则兼顾各方面的利益给企业留下一定的弹性和会计选择权的结果。不同的计价方法会对企业的利润产生不同的影响。这也为企业的盈余管理提供了可乘之机。

由于会计法规的制定滞后于公司财务管理技术，因此会计准则中难免存在一些缺陷，容易让公司财务人员钻空子，为财务造假行为提供机会。

2．内部控制缺陷

内部审计机构的设置不健全或形同虚设。

西方国家企业的内部审计机构隶属于董事会的审计委员会，直接对董事会负责，其他部门无权干涉，独立性较强。

而我国企业的内审机构的设置基本是行政模式。表面上是对董事会负责，实质上大部分内部审计部门与财政部门及其他职能部门平级。有的甚至还受经理机构及其他部门的制

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约，更有甚者企业的财务部负责人兼任内审部门的领导。这样根本无法保证内部审计的独立性、权威性，不能真正发挥内部审计对企业的监督和控制作用。

（三）管理层对业绩的追求

目前我国对管理层经营业绩的评价标准比较单一。主要是以杜邦分析法为主。各项财务指标，如存货周转率、应收账款周转率、营业周期、市盈率、销售利润率等指标都是对管理层业绩评价的重要标准。而业绩评价又与管理层的薪资、福利息息相关。这就成为管理层伙同财会人员参与财务造假的直接原因之一。正是这种不科学的绩效评价体制，纵容了财务造假这一行为。因此未来探索适合中国国情的绩效评价体制迫在眉睫。

（四）政府官员对政绩的追求

上市公司与其所在的当地政府也有着必然的联系，企业成为市公司对当地政府也是一种荣耀，同时体现当地政府的政绩。为了维护地方或部门形象，当地政府保护上市公司是必然的。当地政府最为直接的方式有以减免税收、税收返还、退税等等政府所能给予的优惠政策支持上市公司。其中更有甚者，会引导企业财务造假，行政干预银行贷款给企业，以解决企业虚报利润而不得不上交的税金。

（五）公司为了实现借款

随着金融市场的日趋完善。银行等金融机构为了提升业绩也开始日渐关注企业偿债能力、营利能力。不再向从前那样放贷不计任何后果。银行越来越多的考虑未来可能因为贷款无法收回而导致的坏账、呆账问题。财务报表成为银行获取企业偿债、营利能力的主要来源。这也给许多新生、成长型企业筹资带来了麻烦。新生、成长型企业发展刚起步，成本开支较大，收入较少。账上基本都为负。为了顺利借到款，完成生产经营，各个上市公司想方设法地美化财务报表，以此来达到自己顺利贷款的目的。

（六）公司为实现上市、配股、融资

1．公司为了顺利实现上市

《证券法》规定，公司上市实现的条件：公司业绩连续2年非负。然而由于这几年金融海啸的影响仍然没有淡去。大多数中小型企业处于亏损状态。中小型企业本身就资金特别缺乏，急需资金上的支持、帮助。而绝大部分银行都不愿将款贷给资金安全没有保障的中小型企业。于是中小型企业只有另辟奚径，上市融资。但是连续2年营利这种硬性的条件使得绝大部分中小企业望而却步。于是越来越多的中小企业铤而走险走上了财务造假这条路。

2．上市公司为股票发行粉饰财务报表

《证券法》规定：上市公司面向社会发售新股。公司最近3个年度的加权平均净资产收益率不得低于6％。这个加权平均净资产收益率的要求对目前仍处于金融危机影响下中小型企业来说是一个很难跨越的鸿沟。为了实现融资的目的，为了生存下去，中小型企业不得不走向了财务造假之路。

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3．上市公司为取得配股资格

中国证监会发布的通知中就配股资格作出明确规定：上市公司在近3年内的净资产收益率每年都要在10％以上。属于基础设施类的公司可以略低，但不低于9％。壳资源在中国特别稀缺。地方政府为了业绩，就尽可能多地帮本地的上市公司抢夺壳资源。通过税收优惠、地方财政补贴、减免利息等方式来补贴和帮助企业。很多公司因此扭亏转盈，达到了证监会要求的3年内净资产收益率在10%以上。从而顺利获得配股资格。

4．上市公司为避免被证券交易所摘牌粉饰财务报表

证监会有关条例规定：上市公司连续三年亏损，其股票将会被特殊处理。如果一定时期内不能扭亏转盈，将不可避免地被摘牌。无论是上市还是壳资源都得来不易，于是为了防止被摘牌，上市公司都只有采取财务造假的方式来掩盖自己的亏损，以此来逃脱摘牌的厄运。

（七）企业为了少缴税

跨地区的企业为了将税收收入全部交给地方政府，避免财源落到中央政府手中，便通过人为地控制利润的多少来实现这一目的。运用各种方法人为地调高或调低收入。而企业内部又为了争取更多的净利润，实现更多的收入，准备通过迟交税或少交税来达到这一目的。而这些目标都可通过财务造假这一方式来达到。

四、案例分析

（一）公司概况

吉林紫鑫药业股份有限公司是一家集科研、开发、生产、销售、药用动植物种养殖为一体的高科技股份制企业。公司的产品以治疗心脑血管、消化系统疾病和骨伤类中成药为主导品种，主要产品有活血通脉片、麝香接骨胶囊、醒脑再造胶囊、四妙丸等，其中四妙丸为公司独家生产品种；四妙丸、醒脑再造囊、活血通脉片等是国家二级中药保护品种。

公司采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式，向社会公开发行人民币普通股（A股）16,900,000股，并于2007年3月2日在深圳证券交易所上市。紫鑫药业因其涉足人参业务创造了惊人的业绩。见表1，2010年实现营收6.42亿元，同比增长151%，实现净利1.73亿元，同比大增183%。2011，紫鑫药业“再接再厉”，实现营业收入9.28亿元，净利润2.17亿元，同比增长44.55%和125.00%。2011年8月17日，吉林紫鑫药业股份有限公司因造假而被停牌。

表1 营业收入、净利润增长表

营业 收入 净利润

2011 金额 9.28亿 2.17亿 同比增长 44.55% 125.00% 金额 2010 同比增长 151.00% 183.00% -6-

2009 金额 2.56亿 0.6108亿 同比增长 14.80% 14.51% 2008 金额 2.23亿 0.5334亿 6.42亿 1.73亿

（二）吉林紫鑫药业财务造假的具体分析

在接下来的案例中，我们将具体看看财务造假的手段及原因是如何在紫鑫药业中得到体现的。这样通过分析我们可以弄清楚紫鑫药业的不足之处。从这则案例中我们也能获得一些经验、教训。

1. 吉林紫鑫药业财务造假的常用手段分析 （1）虚增交易，调节利润

通过虚构经济业务，伪造相关销售发票、出库单、入库单等原始单据，虚增收入调节利润。我们通过销售量与生产量的匹配性，应收账款与收入增长的匹配性分析，就可以得到此结论。我们从下面3个方面来具体分析：

①销售量与生产量不匹配

2010年11月11日，紫鑫药业与通化市政府、中科院长春分院签订战略合作协议，共同推进通化制定的“人参产业战略规划”。紫鑫药业就此涉足人参业务。11月之后的短短的1个半月之内，紫鑫药业“人参系列产品”业务收入就高达3.59亿元。据悉，紫鑫药业至少有10000吨鲜参加工才能保障3.59亿元业绩的需要，而通化鲜参年产量仅6400吨，，紫鑫药业的需求量远远超过整个通化人参年产量。销售量远远大于自身的生产水平。由此，我们可以判断紫鑫药业存在虚构交易量的嫌疑。①

②销售回款异常集中

见表2，2010年四季度，紫鑫药业单季实现净利润1.1亿元，当年前三季度总的净利润只有0.62亿元；而查阅公司上市以来的年报，对比每年各季度的营业收入和净利润，基本都非常平稳，并不存在四季度集中销售或回款的现象。 对于四季度的业绩暴涨，财务总监徐吉峰的解释是，公司2010年开始进入人参产业，由于人参的收获期是每年的9月份到10月份，因此人参产品的业绩集中体现在第四季度。但这个理由显然并不具有很大的说服力，我们仍然可以怀疑，集中的销售和回款与其虚增的经济业务有着一定的联系。

表2 净利润季度分布表

净利润季度分布表 一季度 二季度 三季度 2010 1,171.24万 1450.5万 3643.45万 2009 561.05万 1454.32万 2501.29万 2008 551.36万 1162.77万 2301.23万 ③应收账款与收入增长不匹配 四季度 11051.41万 1591.76万 1317.6万 见表3，2010年营收增长率达到151.00%，但应收账款同比仅增加了10.32%；而2009年营业收增加不到14.8%，应收账款增长率就达到了62.10%。而从公开资料并不能获悉2010

①

王卓铭.紫鑫药业“人参故事”销量“诡异”. 21世纪经济报道.

http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-18/3MMDcyXzM1ODA3Mg.html.2011/08/18

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年紫鑫药业的销售政策发生了任何改变。在此，我们有理由怀疑紫鑫药业的交易的真实性，紫鑫药业是否真的具有如此巨大的生产、销售能力。

表3 营业收入与应收账款增长表

营业收入与应收账款增长表 2011 2010 2009 2008 营业收入 金额 增长比 金额 增长比 金额 增长比 金额 9.28亿 44.55% 6.42亿 151.00% 2.56亿 14.80% 2.23亿 62.10% 0.7773亿 应收账款 5.49亿 294.96% 1.39亿 10.32% 1.26亿 （2）虚增资产，调节利润 据紫鑫药业财报列报的采购数量和金额记载，紫鑫药业采购的野山参均价为16439元/克。而据全国最大的山参交易市场提供的信息，经过鉴定过的一等野山参成交价基本为30年左右的1000元/克，40年左右的2000元/克；特等野山参的成交价基本为90年的1万元/克。而在清河人参交易的普遍为10～20年的移山参、林下参和30～40年的野山参、80～90年野山参极为稀有，基本上是处于“无价无市”的状况。更有医药行业分析师指出：“接近2万元/克的野山参是非常罕见的，公司一下子就能购进8000多克，我对这部分野山参存货的真实性持怀疑态度。”由此看来紫鑫药业有在2011年年报中虚增存货，虚拟资产之嫌。①

（3）虚增收入，调节利润

如果仅从净利润情况来看，紫鑫药业可算得上一家发展良好的公司。见表4，2009～2011年，公司的净利润分别为0.6108亿元、1.73亿元、2.17亿元。然而，在连续正增长的净利润背后，却是经营活动产生的现金由净流入变为净流出。2009～2011年，紫鑫药业经营活动产生的现金流量净额分别为1281万元、-2.15亿元、-5.59亿元。与此同时，则是应收账款的畸高。2009～2011年，公司应收账款分别为1.26亿元、1.39亿元、5.49亿元。由此可见，紫鑫药业2010、2011年度、经营活动现金净流量为负，而净利润为正，导致亏了现金却赚了利润的主要原因应该是应收账款大幅度增加，存在高估赊销收入而低估销售成本的可能性。

表4 数据对比分析表

数据对比分析表 2011 2010 净利润 2.17亿 1.73亿 应收账款 5.49亿 1.39亿 经营活动现金流量净额 -5.59亿 -2.15亿 （4）利用关联方交易调节利润 ①

2009 0.6108亿 1.26亿 1281万 任珉. 昂贵的人参购入价. 第一财经日报. http://fund.jrj.com.cn/simu/2012/07/24070713892457-1.shtml. 2012.7.24

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紫鑫药业通过关联交易，获得巨额利润。而这一点在其报告中并未披露。我们通过分析其客户的内部结构就可以察觉。结果如下：

①隐瞒关联方

有关公开报道称，紫鑫药业以人参贸易为托，上下游关系错综复杂，客户最终均指向上市公司实际控制人及其关联方。借助吉林人参产业规划的政策东风，大肆注册空壳公司，隐瞒关联交易，进行体内自买自卖。见表5,采购额占其年营业收入总额11%的第一大客户四川平大生物制品有限责任公司是紫鑫药业的影子公司；第二大客户亳州千草药业是紫鑫药业全资子公司吉林草还丹药业有限公司的子公司；第三大客户吉林正德药业有限公司中方股东的实际控制人正是紫鑫药业的董事长郭春生。①

表5 紫鑫药业关联方结构表

关联方 名称 四川平大生物制品 亳州千草药业 吉林正德药业 吉林草还丹药业 性质 紫鑫药业的子公司 紫鑫药业全资子公司吉林草还丹药业有限公司的子公司(孙公司） 股东的实际控制人正是紫鑫药业的董事长郭春生。 紫鑫药业的全资子公司 见表6，紫鑫药业的周围还环绕着“通化系”（ 通化致远、通化宏雅、通化立发、通化文博）、“延边系”（ 延边嘉益、延边耀宇、延边欣鑫、延边劲辉）八家疑似壳公司。见表6，“通化系”定位为人参贸易，紫鑫药业2010年度应收账款排名前5位公司的信息高度一致。“延边系”定位为上游供货方，八大公司的最终控制方再次指向郭春生。

表6 紫鑫药业供应商结构表

紫鑫药业供应商结构 应收账款 客户 通化致远 通化宏雅 通化立发 通化文博 延边嘉益 延边耀宇 延边欣鑫 金额 769万 731万 预付账款 ①

曹中铭. 严惩紫鑫药业造假. 每日经济新闻. http://biz.cn.yahoo.com/ypen/20110822/541847.html. 2011.8.22.

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延边劲辉 ②紫鑫药业体内自买自卖的关联方交易链条 从资金流看，参照紫鑫药业2010年年报，公司去年曾提前预付延边系合计高达2亿元的人参采购款，在收到上述款项后上述四公司即可将钱款通过房地产公司等各种渠道转至通化系公司，再由通化系公司采购紫鑫药业人参产品，相关款项也就再度流入由郭春生掌控的紫鑫药业，一条完整的内部交易链条就此形成。即使销售事实存在，业务关系真实，货物发票款项等都有真实的往来，但关联关系未如实地披露。

2. 吉林紫鑫药业财务造假的原因分析 （1）内部控制的缺陷

上市公司三权分立，各司其职，是公司治理的核心，但在紫鑫药业，却可能仅仅是“走形式”。通过了解紫鑫药业的内部控制制度，我们对其财务造假的原因有了一定认识。

据紫鑫药业的公告显示，其监事会和独立董事发表的意见均未见任何异议。且不说紫鑫药业造假与否，单说其复杂关系和利益链条下的众多关联交易，监事会和独立董事在历次审核中却并未发现任何问题，不由令人质疑。因此，独立董事和监事会等形同虚设，企业内部约束和监督环节失效，突显了紫鑫药业在法人治理结构中的漏洞和风险，而这也许正是紫鑫药业陷入“造假门”的根本原因。

紫鑫药业虽为上市公司，但仍保留着家族企业的风格，股权集中于公司董事长郭春生及其家属之中。此外，董事长郭春生同时兼任总经理，多名董事同时兼任副总或董事会秘书 ，这种决策权和执行权重合，如果监督不力，极易形成内部人控制，存在潜在的舞弊风险。因此，公司整体的治理结构虽然表面上符合了上市公司要求的基本形式，但实质上却无法起到任何的监督和制衡的作用。事实也证明，正是这种本质上不规范的治理结构的存在，才导致了成立壳公司、隐瞒关联方关系、进行关联方交易的一系列管理造假风险。

（2）管理体制的缺陷

紫鑫药业“造假门”的不断升级，与其危机管理能力的不足有直接关系。倘若，紫鑫药业在事发之初，能正面应对。同时，根据事态的发展，有效整合各类资源，调整危机处理的手段，相信也许不会发展到愈演愈烈的程度。因此，我们有理由怀疑紫鑫药业是否存在危机意识，是否建立了危机预警机制，是否建立了完善的危机管理体系。

（3）政府官员对政绩的追求

资料显示，紫鑫药业仅在通化市就注册成立了5家人参贸易公司，紫鑫高管也曾给媒体叫苦说：“公司有苦难言，多数虚拟公司都是应地方政府做大人参产业的要求而成立的。”

2010年7月初，吉林省委、省政府要求人参产业龙头企业：“要在培育特色产业、加快资源转化上下工夫。”也就是在这样的背景之下，紫鑫药业大举进军人参产业，并于2010年底推出募集资金达10亿元的人参系列增发项目。该省内很多地方政府也相应制定了很多优惠政策。其中通化市就明确表示，市政府承诺担保贷款2亿元。我们有理由相信：正是政府这种变相的支持，使得紫鑫药业偏离正常的轨道越来越远。

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（三）案例评价

通过对紫鑫药业的分析，我们可以知道，伪造凭证、虚构交易、关联方交易，虽然给其带来了短期效益，但最终也是这种原因导致紫鑫药业业绩下滑、股价重挫、一蹶不振的最根本原因。开始时，紫鑫药业在行业的低位虽然还没有到行业龙头的程度，但其良好的经济增长形式也使得他频频被机构投资者所关注。如果按照这种轨道一直走下去，它的发展前景也是不可估量的。但是后来由于管理层的利欲熏心及内部制度的种种缺陷，最终还是走上了财务造假这条不归之路。当然这也和政府不正确的导向相关。政府的不正确的政绩观助长了紫鑫药业的造假气焰。财务造假给企业本身带来了灭顶之灾，同时对广大投资者而言也带来了巨额的损失，对国家而言，也是资源的巨大浪费。因此，我们应该尽可能地预防或规避财务造假这种不恰当的手段。我们可以从制度的建设、从业人员的素质、内外部监督等多种角度来解决此问题。

五、财务造假防范措施

（一）完善会计准则、法律法规以及其它相关制度

1．完善会计制度

（1）制定关联交易定价的具体细则。对关联交易定价、结算、支付方式作出正确的规定。同时加强上市公司的关联交易披露的范围。让披露工作进一步细化。对于会导致国有资产流失的关联交易要请示。

（2）对资本化的界限、金额进行规范。对借款利息支出、研究开发支出等资本化行为的额度要符合有关会计要求。如果把借款费用化的金额也资本化了，则会增加资产，从而实现利润的提升。这就为财务造假提供了温床。因此，我们对资本化的界限及金额时行规范具有十分重要的作用。

（3）对资产的确认要进一步规范。防止多记资产，把不符合资产确认标准的计入资产。多记资产的确可以对利润的提升带来很大的作用，不过这种效益毕竟是短期的，公司的利润增长还是应该依赖其竞争力的增长，这也会为为其后续经营埋下隐患。

2．完善股票发行、终止上市制度 （1）完善股票发行制度

完善相关股票发行制度，单一的评判标准是不科学的。不能简单地用净资产收益率来对企业的未来发展之路做出判断。这有一定的片面性。因此，我们可以适度地放宽有关的硬性条件，给予需要发展的企业更多的机会。

例如：降低内地企业赴港上市在财务、规模方面要求，即所谓“456”条件：4亿元人民币净资产、5000万美元融资额、6000万元人民币净利润。这样，更多成长型的中小企业将赢得更长远的发展。

（2）完善股票终止上市的条件

目前退市的条件太单一。仅仅用市净资产收益率有点单调、片面。目前净资产收益率

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不好的中小型企业并不代表以后不好。而且对于那些未来发展空间的确很小的企业来说，这种简单的硬性条件恰恰为企业提供了可乘之机。这就助长了这些企业财务造假的嚣张气焰。具体可以从以下几方面努力：

①延长净资产、营业收入指标的退市期间

例如：将净资产指标的退市期间由原定2年改为3年。净资产指标增加暂停上市环节。净资产连续3年为负者应终止上市。营业收入指标的退市期间由原定4年改为3年。营业收入指标连续3年低于1000万的公司应给予退市风险警示。

②增加B股的股票交易量和股票收盘价指标

在设立相关退市指标时，应考虑同时具有A、B股的上市公司的具体情况，分别设定A股和B股的相关指标。

例如：1)在证券交易所仅发行B股的上市公司的股票出现连续120个交易日累计成交量低于100万股或者连续20个交易日每日收盘价均低于股票面值的，其股票应终止上市；2)对于既发行A股也发行B股的上市公司，如其股票交易量或者股票收盘价同时触及A股上市公司和B股上市公司的退市标准，公司股票应终止上市。

3．完善经营者业绩评价机制

目前我国对经营者、管理者的绩效评价太片面。对于一些克尽职守、兢兢业业的管理者而言，单一的账务标准作为评价他们工作的成效不公平。很多时候，工作的成效不是一季就能体现出来的。反之，有时候管理层的错误决策也不是很快就能显现。因此这种单一的财务指标评价标准很容易被有心财务造假的人利用。带来不堪设想的后果。我们应当与时俱进，建立科学、合理、高效的业绩评价。为此，我们可以从以下几个方面努力：

（1）经营能力

①关注所有者权益报酬率，所有者权益报酬率是指税后利润与平均所有者权益的比率，是反映自有资金投资收益水平的指标，也能客观地反映出企业经营者在其任职的一个周期内企业的生产经营和经济效益状况。

②关注资产保值增值率，资产保值增值率是指企业所有者权益的期末总额与期初总额的比率。该比率是衡量企业资产增值幅度的主要指标。对资产保值率的评价可以有效防止资产流失，和管理者急功近利，追求眼前利益的浮躁心态。

③关注成本费用利润率，成本费用利润率是指利润与成本费用的比率。该比率反映的是企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间的关系。它是直接反映企业增收节支、增产节约的效益指标。有助于企业经营者自觉地控制成本，节约开支，提高产品的附加值。

④关注市场占有率。一个企业其产品或服务的业务范围在同行业市场竞争中占有多大的比例和份额，反映出企业产品和服务的竞争能力。产品的销售和服务业务扩展与否，体现了企业管理者者的市场意识和开拓能力。 （2）管理能力

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①关注企业的管理制度。 一个优秀的企业管理者会组织制定企业的各方面管理制度，使企业的各项工作按程序运转、有条不紊。因此考核企业管理者，一个重要指标就是要看他在任职期间组织制定了几项行之有效的企业管理制度，以及企业的管理层次和工作运转是否有序。

②关注企业的产品质量与生产事故率指标。产品的质量是企业的命脉，是立足于市场之本，没有质量保证企业就无法生存。因此，产品质量指标和生产事故率的高低和变化，是评价企业经营者管理水平的一个重要指标。 4．企业要建立科学系统的内部控制体系

完善企业的内部控制始终是杜绝财务造假的最根本措施。完善的内部控制的制定，我们必须从企业整体出发，对企业风险做出全面的评估，设计出最合适的内部控制体系。

首先，企业应该建立内部审计机构，设置专职的审计人员。其次，内部审计机构必须由审计委员会直接领导。并定期向董事会和审计委员会报告工作。最后，内部审计部门应加强对内部控制的评审。

5．加强会计师事务所自身的内部控制体系

在审计评价客户内部控制的同时，会计师事务所自身的内部控制建设必须尽快完善会计师事务所内部控制的完善， 保持独立客观公正和应有的职业怀疑态度，严格执行风险导向审计准则，是会计师事务所生存和发展的基础，因此会计师事务所内部要加强质量、风险和法治观念建设，建立完善会计师事务所内部控制体系。事务所除了可以建立独立审计委员会外，还可以通过实行注册会计师定期轮换制，加强对会计师事务所更换的监管，达到增强注册会计师审计独立性的目的。另外，在审计过程中，事务所应防范重点领域的审计风险，加大奖惩力度，提升审计质量。

（二）加强企业的内部、外部监督

1．完善内部控制的审计和监督

企业的经营成效依赖于在企业实际经营过程中内部控制是否被有效执行，并良好运行；更依赖于对内部控制是否实施恰当的监督。建立规范的内部控制激励和约束机制，可以调动经营者加强内部控制的自觉性和自愿性，也可以把核心人物及其员工的短期行为长期化，使公司经营者更关注公司的长远发展。

2．加强政府监督

政府监管部门应进一步加强事前与事后的审计监管和治理，严格监管签字审计师资格和审计师任期，整治审计市场秩序，不断进行风险提示。加大惩罚力度和职业违规的成本，引入刑事责任，在刑法和有关补充规定中明确单位负责人和会计人员在财务造假行为中的刑事责任。充分发挥民事赔偿制度的作用。 确保审计职业独立客观公正地发表审计意见，维护社会公众利益。

（三）提高从业者的业务素质

加强会计诚信教育提高职业道德水平，加强对会计人员进行业务培训，努力提高会计

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人员的专业水平和对财务工作管理的水平。会计师事务所如果严格运用分析性复核程序，那么如此异常的增长是不难发现的。紫鑫药业进入人参行业不足一年，但是利润却是原来人参两大巨头的利润之和，横向比较明显异常，中准会计师事务所却未能秉持职业怀疑态。

（四）充分发挥社会舆论与媒体作用

随着市场的完善，市场监管主体已不仅仅局限于政府和注册会计师，广大的社会公众和媒体也已参与到监管过程中来。尽管社会公众和媒体的监督多数已是事后监督，但早一天发现错弊，投资者的权益就早一天受到保护。建立社会检举制度，有利于发挥社会的舆论监督作用，让社会其他人士来帮助社会共同塑造公正、透明的财务环境。共同检举揭发财务造假行为。不提供给财务造假行为可乘之机。

结 语

随着我国加入WTO,并且在金融危机后，国内经济环境市场的恶化，导致上市公司财务造假的现象屡有发生。企业为了摆脱目前的困境，必须从自己企业的经营管理上改变，不要抱有投机的想法，只有这样整个行业和国家的经济才能持续稳定的更好的发展。还有企业必须与时俱进，改进那些陈旧的思想观点。只有在国家政策的指引下，有了相关职能部门更有力的监管和会计制度的愈来规范，再加上企业自己内部控制和审计制度的不断完善，才可能遏制上市公司财务造假的发生。

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附 录

附录一 资产负债表

资产负债表 资产:货币资金 应收账款 其它应收款 存货 流动资产合计 长期股权投资 累计折旧 固定资产 无形资产 资产总计 负债:应付账款 预收账款 存货跌价准备 流动负债合计 长期负债合计 负债合计 权益:实收资本(或股本) 资本公积金 盈余公积金 股东权益合计 流动比率 2012/12/31 1.75亿 2.30亿 2596万 14.2亿 20.3亿 2860万 2747万 2.62亿 1.71亿 30.5亿 5336万 8.87万 -- 11.0亿 5082万 11.5亿 5.13亿 7.24亿 5566万 19.0亿 1.85 2011/12/31 4.04亿 5.49亿 3368万 8.51亿 19.1亿 2860万 2465万 2.70亿 1.37亿 27.9亿 5191万 115万 -- 9.35亿 4519万 9.80亿 5.13亿 7.24亿 5104万 18.1亿 2.04

2010/12/31 14.1亿 1.39亿 2353万 1.73亿 21.1亿 2860万 1998万 2.57亿 1.68亿 25.7亿 6604万 73.8万 -- 9.75亿 205万 9.77亿 2.56亿 9.80亿 4345万 15.9亿 2.16 2009/12/31 9640万 1.26亿 2184万 3049万 3.16亿 2800万 1846万 2.38亿 4800万 6.55亿 2397万 53.5万 -- 2.18亿 652万 2.25亿 1.22亿 1.00亿 3867万 4.31亿 1.45 2008/12/31 8896万 7773万 347万 3043万 2.29亿 -- 1608万 2.26亿 5131万 5.46亿 2410万 49.3万 0 1.64亿 616万 1.70亿 1.22亿 1.00亿 3067万 3.76亿 1.39 -17-

附录二 利润表

利润表 营业收入 营业成本 销售费用 财务费用 管理费用 资产减值损失 投资收益 营业利润 利润总额 所得税 归属母公司所有者净利润 2012/12/31 4.19亿 1.52亿 7295万 6823万 7845万 -1970万 243万 6554万 9274万 643万 8631万 2011/12/31 9.28亿 4.25亿 1.45亿 5376万 7891万 2955万 586万 1.93亿 2.33亿 1550万 2.17亿 2010/12/31 6.42亿 2.90亿 1.01亿 2589万 4278万 129万 196万 1.79亿 1.75亿 152万 1.73亿 2009/12/31 2.56亿 5985万 8569万 904万 2570万 434万 -- 6896万 6999万 891万 6108万 2008/12/31 2.23亿 5331万 7859万 775万 1713万 49.1万 -- 6349万 5899万 566万 5334万 2010利润表 一:营业收入 减:营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加:公允价值变动收益 投资收益 二:营业利润 加:营业外收入 减:营业外支出 非流动资产处置损失 三:利润总额 减:所得税费用 四:净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 五:每股收益 基本每股收益

2010/12/31 64,241.70万 28,994.50万 455.05万 10,135.00万 4,277.81万 2,588.97万 129.46万 -- 196.00万 17,857.00万 2.22万 390.95万 6.96万 17,468.30万 151.71万 17,316.60万 17,317.40万 -0.81万 0.84元 2010/9/30 25,943.10万 9,282.68万 250.82万 6,645.16万 2,009.92万 1,370.91万 -74.07万 -- 196.00万 6,653.69万 2.22万 137.55万 -- 6,518.37万 253.18万 6,265.19万 6,264.84万 0.36万 0.30元 -18-

2010/6/30 11,361.00万 2,704.33万 141.84万 3,941.03万 1,450.11万 580.09万 -74.07万 0万 0万 2,617.65万 2.22万 117.50万 0万 2,502.37万 -119.37万 2,621.74万 2,622.08万 -0.34万 0.13元 2010/3/31 3,209.69万 752.34万 33.85万 877.38万 562.96万 265.52万 -- -- -- 717.65万 2.22万 -- -- 719.87万 -451.37万 1,171.24万 1,171.36万 -0.12万 0.06元

稀释每股收益 0.84元 2009/12/31 25,628.80万 5,985.29万 270.05万 8,568.54万 2,569.74万 904.40万 434.49万 0万 0万 6,896.26万 129.24万 26.55万 25.25万 6,998.95万 890.53万 6,108.42万 6,107.88万 0.54万 0.50元 0.50元 2008/12/31 22,333.20万 5,331.46万 256.46万 7,859.48万 1,712.95万 775.05万 49.12万 -- -- 6,348.72万 52.14万 501.43万 -- 0.30元 2009/9/30 17,070.20万 3,990.95万 185.94万 5,345.18万 1,625.03万 639.48万 122.44万 -- -- 5,161.23万 33.62万 0.68万 -- 5,194.17万 677.52万 4,516.66万 4,516.66万 -0.00万 0.37元 0.37元 2008/9/30 14,919.50万 3,327.67万 180.78万 4,759.68万 1,080.59万 529.67万 164.63万 -- -- 4,876.52万 30.00万 488.75万 -- -19-

0.13元 2009/6/30 9,824.66万 2,508.18万 107.32万元 3,326.51万 1,081.51万 406.54万 122.44万 -- -- 2,272.15万 31.45万 -- -- 2,303.61万 288.23万 2,015.37万 2,015.66万 -0.28万 0.17元 0.17元 2008/6/30 8,749.63万 2,052.18万 107.36万 3,181.06万 691.27万 325.22万 164.63万 0万元 0万元 2,227.90万 30.00万 482.86万 0万 0.06元 2009/3/31 2,764.65万 698.56万 5.05万 734.19万 446.86万 209.52万 -- -- -- 670.47万 -- -- -- 670.47万 109.42万 561.05万 561.06万 -0.01万 0.05元 0.05元 2008/3/31 2,412.66万 569.14万 29.36万 700.26万 319.97万 157.09万 0万 0万元 0万元 636.84万 0万 0万 0万 2009利润表 一:营业收入 减:营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加:公允价值变动收益 投资收益 二:营业利润 加:营业外收入 减:营业外支出 非流动资产处置损失 三:利润总额 减:所得税费用 四:净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 五:每股收益 基本每股收益 稀释每股收益 2008利润表 一:营业收入 减:营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加:公允价值变动收益 投资收益 二:营业利润 加:营业外收入 减:营业外支出 非流动资产处置

损失 三:利润总额 减:所得税费用 四:净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 五:每股收益 基本每股收益 稀释每股收益 5,899.42万 566.46万 5,332.96万 5,333.97万 -1.01万 0.44元 0.44元 4,417.77万 402.41万 4,015.36万 4,016.77万 -1.41万 0.33元 0.33元 附录三 现金流量表

1,775.04万 60.91万 1,714.13万 1,715.38万 -1.25万 0.14元 0.14元 636.84万 85.47万 551.36万 551.34万 0.02万 0.05元 0.05元 现金流量表 经营:销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 2012/12/31 7.92亿 2011/12/31 6.33亿 2010/12/31 7.15亿 2009/12/31 2.47亿 2008/12/31 2.43亿 -- 1.23亿 9.15亿 8.36亿 0 4921万 6.82亿 9.35亿 0 86.9万 7.16亿 7.32亿 -- 63.9万 2.48亿 5124万 464万 215万 2.50亿 4556万 3844万 5266万 1.84亿 11.1亿 -1.95亿 3586万 1.10亿 1.59亿 12.4亿 -5.59亿 3517万 5392万 1.10亿 9.31亿 -2.15亿 3079万 4939万 1.04亿 2.35亿 1281万 2803万 5216万 9880万 2.25亿 2567万 -20-

投资:取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期 处置固定资产、无形资产和其他长期 投资支付的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 筹资:吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流 量净额 243万 586万 196万 -- -- 2.00万 3471万 1.90亿 3633万 4219万 4.91亿 -- 196万 1.48亿 350万 350万 2243万 -- -- 3213万 43.5万 -- 1.90亿 -1.56亿 -104万 0 4.91亿 -4.49亿 6.96万 60.0万 1.49亿 -1.47亿 -72.5万 2800万 5043万 -4693万 -- 1025万 4237万 -4237万 -- 14.2亿 14.2亿 12.3亿 7020万 13.0亿 1.23亿 0 9.77亿 10.2亿 9.57亿 6090万 10.2亿 228万 9.88亿 9.32亿 19.2亿 2.15亿 2887万 2.46亿 16.7亿 -- 2.28亿 2.28亿 1.71亿 1534万 1.86亿 4156万 -- 1.15亿 1.15亿 9590万 1050万 1.06亿 880万 -21-

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