《货币银行学》第九章_货币需求与货币供给

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第九章货币需求与货币供给

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第九章 货币需求与货币供给

本章教学内容第一节 货币需求 第二节 货币供给中北大学

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第九章 货币需求与货币供给第一节 货币需求一、 货币需求的含义1、对货币的不同评价： 对货币的不同评价：对 社会 而言 ， 货币不是财富 ， 而是提高效率的工具 。 社会而言 货币不是财富， 而是提高效率的工具。 而言， 因此社会对货币的需求有一个量的限制 有一个量的限制。 因此社会对货币的需求有一个量的限制。 对于经济个体 而言， 货币是一种财富， 对于 经济个体 而言 ， 货币是一种财富 ， 从这个层面 经济个体而言 上来看， 对货币的需求是无限 无限的 然而， 上来看 ， 对货币的需求是 无限 的 。 然而 ， 经济学中的需 是愿望与能力的结合。 因此， 人们对货币的需求， 求 ， 是愿望与能力的结合 。 因此 ， 人们对货币的需求 ， 表现为在基于货币同其它财富在形态上的差别， 表现为在基于货币同其它财富在形态上的差别 ， 保持一 种机会成本最小，所得收益最大的货币数量。 种机会成本最小，所得收益最大的货币数量。 中北大学

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第九章 货币需求与货币供给2、货币需求的定义： 货币需求的定义： 经济意义上的货币需求包含以下三点内容： 经济意义上的货币需求包含以下三点内容： (1) 需求能力与需求愿望的结合； 需求能力与需求愿望的结合； (2) 需求能力可理解为占有货币对应的收、 需求能力可理解为占有货币对应的收、 借款或其它形式的资金来源； 借款或其它形式的资金来源； (3) 需求愿望可理解为由需求主体经济利益 决定的各种动机与行为。 决定的各种动机与行为。

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第九章 货币需求与货币供给货币需求是指： 货币需求是指：在一定的时间内，在一定的 在一定的时间内， 经济条件下， 整个社会需要用 经济条件下 ， 于执行交易媒介、 支付手段和 于执行交易媒介 、 价值贮藏的货币数量。 价值贮藏的货币数量。中北大学

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第九章 货币需求与货币供给二、 传统货币数量论的货币需求理论(一)现金交易学说——费雪的交易方程式 现金交易学说 费雪的交易方程式

M V = PT式中， 式中，M—货币数量 货币数量 V—货币的流转速度 货币的流转速度 P—加权平均的一般物价水平 加权平均的一般物价水平 交易总量， T—交易总量，即实际财富与劳务的交易总额 交易总量中北大学

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第九章 货币需求与货币供给1、费雪所作的假定： 费雪所作的假定：① 货币流通速度 V 是由社会惯例 、 个人习惯 、 技术发展状 货币流通速度V 是由社会惯例、个人习惯、 况以

及人口密度等因素决定的。 况以及人口密度等因素决定的。由于这些因素在短期内是 稳定的， 在长期内变动也极慢， 因此， 稳定的 ， 在长期内变动也极慢 ， 因此 ， V 在短期内是稳定 可视为不变的常数； 的，可视为不变的常数； ② 在充分就业条件下 ， 商品和劳务的交易量 T 变动极小 ， 在充分就业条件下，商品和劳务的交易量T 变动极小， 也可视为常数。 也可视为常数。 ③ 一般物价水平 P 完全是被动的 ， 其变化由其他因素决定 ， 一般物价水平P 完全是被动的， 其变化由其他因素决定， 对其他因素没有影响。 而P对其他因素没有影响。 中北大学

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第九章 货币需求与货币供给2、由以上假定所得出的结论： 由以上假定所得出的结论： 在(1)式两端同除v,则为： 式两端同除v 则为：

M =

PT V

货币数量M 的变动将导致物价P 货币数量 M 的变动将导致物价 P 的同比例同方 向的变动。 向的变动。

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第九章 货币需求与货币供给Md 代替等式中的 M 。 用 K 代表等式中的 代替等式中的M 方程式可改写为： 1/v ,方程式可改写为：

Md= K PT即货币需求仅为收入的函数， 即货币需求仅为收入的函数 ， 利率对 货币需求没有影响。 货币需求没有影响。 人们之所以需要货币的目的也就仅只 是为了便利商品或劳务的交易 便利商品或劳务的交易。 是为了便利商品或劳务的交易。中北大学

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第九章 货币需求与货币供给(二)现金余额学说——剑桥方程式 现金余额学说——剑桥方程式 1.现金余额学说的主要观点： 现金余额学说的主要观点：(1)在一般情况下，人们都把财产和收 在一般情况下， 入的一部分用货币形式持有， 入的一部分用货币形式持有，而另一部 分用非货币的形式持有。 分用非货币的形式持有。

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第九章 货币需求与货币供给(2)人们所愿意持有货币的数额实际上是人们在持 有货币获得利益、 有货币获得利益 、 进行投资获得收益以及用于消费 获得享受三者之间权衡的结果 三者之间权衡的结果。 获得享受 三者之间权衡的结果 。 而货币的价值决定 于全国居民愿意用通货形式保持的实物价值与货币 数量的比例。 数量的比例。 (3)人们用通货形态保持的实物价值称为“实物余 人们用通货形态保持的实物价值称为“ 额”,把与保持的实物余额价值相应的通货数额称 现金余额” 为“现金余额”。中北大学

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第九章 货币需求与货币供给2.剑桥方程式： 剑桥方程式：

M= Ky

或

M= KPy

式中， 式中，M—货币需求量 K— 人们愿意以通货形式持有的财富占总财 富的比例 Y—名义国民收入 P—表示物价缩减指数 y—实

际国民收入，Y=Py 实际国民收入，中北大学

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第九章 货币需求与货币供给3.剑桥方程式与交易方程式的区别： 3.剑桥方程式与交易方程式的区别： 剑桥方程式与交易方程式的区别交易方程式 注重货币的交易职能 在研究中提出了货币有一定 的流通速度，但没有深入地 研究影响货币流通速度的因 素； 剑桥方程式 更注重货币的贮藏职能 认为现金余额的变化是 影响货币流通速度的主 要因素。 现金余额学说分析了人 们对货币需求的动机， 这是货币理论研究中的 一个突破。 中北大学

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第九章 货币需求与货币供给货币流通速度是稳定的吗？ 货币流通速度是稳定的吗？货币流通速 度变化率

美国M 历年的变化情况(见米什金《货币金融学》 美国 1和M2历年的变化情况(见米什金《货币金融学》)

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第九章 货币需求与货币供给补充：马克思的货币必要量理论： 补充：马克思的货币必要量理论： 1.货币必要量公式： 货币必要量公式：商品价格总额 执行流通手段职能的货币需求量 = ---------------同名货币流通速度

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第九章 货币需求与货币供给2. 货币必要量理论的前提及与费雪交易方程式的区别 ： 货币必要量理论的前提及与费雪交易方程式的区别： 第一， 货币必要量理论以劳动价值论为基础， 第一 ， 货币必要量理论以劳动价值论为基础 ， 商 品价格总额是一个既定的值， 品价格总额是一个既定的值 ， 并由此决定货币的必要 量 。 交易方程式中的物价完全取决于流通环节表现为 一个完全由货币量决定的因变量。 一个完全由货币量决定的因变量。 第二， 第二 ， 马克思的研究总是以黄金作为货币来进行 金属货币具有蓄水池功能， 能自发调节货币流通。 的 ， 金属货币具有蓄水池功能 ， 能自发调节货币流通 。 第三， 第三 ， 马克思对于货币必要量的研究是基于简单 商品流通这一前提的。 商品流通这一前提的。中北大学

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第九章 货币需求与货币供给三、凯恩斯的货币需求理论1. 理论要点 (1)货币需求是指特定时期公众能够而且愿意 持有的货币量，人们之所以需要持有货币， 持有的货币量 ， 人们之所以需要持有货币 ， 是因 为人们对流动性的偏好； 为人们对流动性的偏好； (2) 人们对货币的需求是基于三种动机 ， 即 人们对货币的需求是基于三种动机， 交易动机、 交易动机、预防动机和投机动机 交易性货币需求是收入的增函数， 交易性货币需求是收入的增函数 ， 投机性货 币需求是利率的减函数。 币需求是利率的减函数。中北大学

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第九章 货币需求与货币供给(3)由此，凯恩斯得出货币需求函数为： 由

此，凯恩斯得出货币需求函数为：

Md P

= (Y,i)

Md 式中, P 式中, ― 为实际货币需求余额 i 为利率 Y 实际收入 中北大学

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第九章 货币需求与货币供给(4) “流动性陷阱”: 流动性陷阱” 当利率低至一定水平时， 当利率低至一定水平时， 人们一致预期利率将上升， 人们一致预期利率将上升，此 时持有债券会因债券价格下跌 而蒙受资本损失，于是在利率 而蒙受资本损失， R`时 为R`时，人们普遍以货币形式 来持有财产。 来持有财产。货币供给的增加 并不能使利率降低， 并不能使利率降低，因而增加 的货币存量都被自愿贮存了， 的货币存量都被自愿贮存了， 货币需求成为完全弹性， 货币需求成为完全弹性，有如 无底洞一般， 流动性陷阱” 无底洞一般，“流动性陷阱” 的名称即由此而来。 的名称即由此而来。 R流动性陷阱

R` Md 图2 流动性陷阱 中北大学

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第九章 货币需求与货币供给2. 政策性结论： 政策性结论： (1)在社会总需求不足的情况下，可 在社会总需求不足的情况下， 以通过增加货币供给量， 降低利率， 以通过增加货币供给量 ， 降低利率 ， 从而 增加投资需求，促进经济增长； 增加投资需求，促进经济增长； (2)由于存在着流动性陷阱，当利率 由于存在着流动性陷阱， 不能降低时， 货币政策失效， 不能降低时 ， 货币政策失效 ， 需要采用积 极的财政政策。 极的财政政策。中北大学

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第九章 货币需求与货币供给四、弗里德曼的货币需求理论理论要点： 理论要点： (1)货币同债券、股票、耐用消费品、房屋 货币同债券、股票、耐用消费品、 及机器等一样是资产(财富)的一种形式， 及机器等一样是资产 ( 财富 ) 的一种形式 ， 人们 在考虑如何保有自己的财富时， 在考虑如何保有自己的财富时 ， 就要选择持有 的资产是用货币形式，还是用其他形式。 的资产是用货币形式，还是用其他形式。

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