优先股的实质

IPO实质性的东西没有改变

圈钱发行优先股的基本是负债率高的公司

什么样的企业会去发优先股?轻资产行业本身不需要大量负债，重资产行业有大量的固定资产可以做抵押贷款，强现金流行业直接发ABS

优先股的就两个特点，第一股息高，第二优先清偿。这个金融结构基本上就是为高负债的但是现金流有严重问题的垃圾资产设计的。因为只有高负债行业才有可能通过高杠杆将优先股的成本摊薄。

2008年整个资本市场frozne，大家都认为高盛下面一堆有毒资产，高盛在市场上一毛钱都借不到。这种山穷水尽的情况下高盛才发那么高利率的优先股。后来高盛的现金流缓过来，他就尽快赎回优先股,这么高的债务成本对股东伤害太大。美国的优先股市场上80%都是金融和地产公司发行的来看看国家鼓励优先股

就是解决一大坨债务问题，这个金融工具，对城投公司，中小城商行来说简直就是天大的馅饼

圈钱的东东是利好吗

如果没有现金还不出利息，那么就是债券违约，这对于中国的债券市场是一个巨大冲击。那么现在有了优先股这个东西，先找冤大头发一把优先股，把城投债换下来。债务违约就木

有鸟。没钱怎么发高股息捏？设计一个累积红利条款，没钱就挂账哈，等啥时候有钱了再说哈。看看5月以来的债券市场

熊优先股可解决公司融资问题，改善公司基本面，使公司好转在没有增量资金的情况下，发这些东东

之前IPO的改革不再提了，匆匆推出IPO为什么圈钱

情况不容乐观明年可能要有小银行倒闭，小银行倒闭怎么办？总不见得直接歇逼打样，那样就要拖拉机上街了。总要找冤大头注资把居民的存款还上。那就向民间资金发优先股呗 最近一直叫嚷着要出台存款保险制度 就是为银行破产做准备的

对于城商行的原有股东来说，有冤大头出钱填坏账，拿挂账股息还没投票权，是多好的事情啊。你们民资不是吵着要开银行吗?那就出钱来帮忙解决问题，不能叶公好龙对吧，优先股是股，普通股也是股哈。

比如一温泉公司，想搞第二期开发，可没钱怎么办，我就发类似优先股，发展VIP，约定给你12-20%的利息。这个稳定又较高的收益，当然能吸收不少投资者。企业也可以扩大再

生产，比原来多赚了钱，没有人有损失。民间资本无限，就看有没有吸引力。

谁能发优先股是证监会说了算

民间资本泛滥，体制之外不好管理控制 纳入体制之内 金融招安

银行需要降低风险，转嫁风险

所以说优先股还是个好东西，就怕审核不严格

让民间资本来帮着承担风险

所以批准设立民营银行，小额贷款公司

这才叫利用民间资本参与国家建设，政策倡导的

股票风险大，怎么还那么多人玩呢？有诱惑力 政府也天天说：股票有风险，入市须谨慎

中国资产泡沫正越来越依靠影子银行体系的融资

中国资产泡沫中的非正常融资份额越来越大，将可能以混乱收场

利差交易泛滥

在海外低利率借入美元贷款并转换为人民币，假借外商直接投资或出口收入的形式，在国内发放高利息贷款——已成为影子银行体系重要的资金来源

上证指数的144月线值为2258，与2001年高点差不多 60月线值为2508

这实际上也是危机以来“外资”在中国股市投资的成本价 如果在半年内超过这个价位，相信在中国沉淀30多年的各类外资（包括香港市场及股权投资市场）肯定大量解套，或获利出逃！

到时候，QE再撤退，华尔街基金不仅要在中国金融市场收割 而且中国在美国金融市场的大量多头资金，也将被干净利落的收割

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