证券从业考试《证券市场基础知识》考点重点总结！逢考必过！

证券市场基础知识

第一章 证券市场概述

第一节证券与证券市场

证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。 一、有价证券

(一)有价证券的定义

有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。这类证券本身没有价值， 有价证券是虚拟资本的一种形式。 (二)有价证券的分类

狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。

有价证券的种类多种多样，可以从不同的角度按不同的标准进行分类： 1．按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、政府机构证券和公司证券。

2．按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券与非上市 证券。

3．按募集方式分类，有价证券可以分为公募证券和私募证券。

4．按证券所代表的权利性质分类，有价证券可以分为股票、债券和其他证券三大类。

(三)有价证券的特征 1．收益性。 2．流动性。 3．风险性。 4．期限性。 二、证券市场

证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。 (一)证券市场的特征

1．证券市场是价值直接交换的场所。 2．证券市场是财产权利直接交换的场所 3．证券市场是风险直接交换的场所。 (二)证券市场的结构 1．层次结构。

2．多层次资本市场。 3．品种结构。

4．交易场所结构。

(三)证券市场的基本功能 1．筹资一投资功能 2．定价功能。

3．资本配置功能。

第二节证券市场参与者 一、证券发行人

证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。它包括： (一)公司(企业)

(二)政府和政府机构 二、证券投资人

证券投资人是指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人。 (一)机构投资者 1．政府机构。 2．金融机构。

(1)证券经营机构。 (2)银行业金融机构。

(3)保险公司及保险资产管理公司。 (4)合格境外机构投资者(QFII)。 (5)主权财富基金。 (6)其他金融机构。 3．企业和事业法人。 4．各类基金。

(1)证券投资基金。 (2)社保基金。 (3)企业年金。

(4)社会公益基金。 (二)个人投资者

三、证券市场中介机构

证券市场中介机构是指为证券的发行、交易提供服务的各类机构。 (一)证券公司

(二)证券登记结算机构 (三)证券服务机构 四、自律性组织

自律性组织包括证券交易所和证券业协会。 五、证券监管机构

第三节证券市场的产生与发展 一、证券市场的产生

(一)证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展 (二)证券市场的形成得益于股份制的发展 (三)证券市场的形成得益于信用制度的发展 二、证券市场的发展阶段

纵观证券市场的发展历史，其进程大致可分为5个阶段。 (一)萌芽阶段

(二)初步发展阶段 (三)停滞阶段 (四)恢复阶段

(五)加速发展阶段

三、国际证券市场发展现状与趋势 (一)证券市场一体化 (二)投资者法人化 (三)金融创新深化 (四)金融机构混业化

(五)交易所重组与公司化 (六)证券市场网络化 (七)金融风险复杂化 (八)金融监管合作化

四、中国证券市场发展史简述 (一)旧中国的证券市场 (二)新中国的证券市场

1．新中国资本市场的萌生(1978～1992年)。

2．全国性资本市场的形成和初步发展(1993～1998年)。 3．资本市场的进一步规范和发展(1999年至今)。 五、《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》 (一)充分认识大力发展资本市场的重要意义

(二)推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务 (三)进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展 (四)健全资本市场体系，丰富证券投资品种

(五)进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作 (六)促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平 (七)加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平 (八)加强协调配合，防范和化解市场风险

(九)认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放 六、中国证券市场的对外开放 (一)在国际资本市场募集资金 (二)开放国内资本市场

(三)有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场

第二章 股票

第一节股票的特征与类型 一、股票概述 (一)股票的定义

股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。 (二)股票的性质

1．股票是有价证券。 2．股票是要式证券。 3．股票是证权证券。 4．股票是资本证券。

5．股票是综合权利证券。 (三)股票的特征 1．收益性。 2．风险性。 3．流动性。 4．永久性。 5．参与性。 二、股票的类型

(一)普通股票和优先股票

按股东享有权利的不同

(二)记名股票和无记名股票 股票按是否记载股东姓名 l记名股票。

(1)股东权利归属于记名股东。 (2)可以一次或分次缴纳出资。 (3)转让相对复杂或受限制。 (4)便于挂失，相对安全。 2无记名股票。

(1)股东权利归属股票的持有人

(2)}人购股票时要求一次缴纳出资。 (3)转让相对简便。 (4)安全性较差

(三)有面额股票和无面额股票 按是否在股票票面上标明金额。 1. 有面额股票。

(1)可以明确表示每一股所代表的股权比例。 (2)为股票发行价格的确定提供依据。 2无面额股票。

(1)发行或转让价格较灵活 (2)便于股票分割。

三、与股票相关的部分概念

股份公司资本管理事项中经常要涉及公司股票，常见的包括： (一)股利政策

股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。

1．现金股利。现金股利指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付利息税。

2．股票股利。股票股利也称送股，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为，把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本，实质上是留存利润的凝固化、资本化，股东在公司里占有的权益份额和价值均无变化。获取股票股利暂免纳税。 3．4个重要日期：

(1)股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。 (2)股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的口期，在 此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。

(3)除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后 (含本日)买入的股票不再享有本期股利。

(4)派发日，即股利正式发放给股东的日期 (二)股票分割与合并

股票分割又称拆股、拆细，是将l股股票均等地拆成若干股。 股票合并又称并股，是将若干股股票合并为1股。 (三)增发、配股、转增股本与股份回购

1．增发。增发指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。

2．配股。配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。

3．转增股本。转增股本是将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何变化，唯一的变动是发行在外的总股数增加了。

4．股份回购。上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票，称为股份回购。

第二节股票的价值与价格 一、股票的价值

(一)股票的票面价值

股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。 (二)股票的账面价值

股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。 (三)股票的清算价值

股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。

大多数公司的实际清算价值低于其账面价值。 (四)股票的内在价值

股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。 二、股票的价格 (一)股票的理论价格

股票价格是指股票在证券市场上买卖的价格。

股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而来的。

股票及其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值。

(二)股票的市场价格

股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。 股票的市场价格由股票的价值决定 三、影响股价变动的基本因素 (一)公司经营状况

1．公司治理水平与管理层质量。 2．公司竞争力。 3．财务状况。 (1)盈利性。 (2)安全性。 (3)流动性。

4．公司改组或合并。 (二)行业与部门因素 1．行业分类。

2．行业分析因素。

(1)行业或产业竞争结构。 (2)行业可持续性。

(3)抗外部冲击的能力。

(4)监管及税收待遇——政府关系。 (5)劳资关系。

(6)财务与融资问题。 (7)行业估值水平。 3．行业生命周期。

(三)宏观经济与政策因素 1．经济增长。

2．经济周期循环。 3．货币政策。 4．财政政策。

5．市场利率。 6．通货膨胀。 7．汇率变化。

四、影晌股价变化的其他因素 (一)政治及其他不可抗力的影响 1．战争。

2．政权更迭、领袖更替等政治事件。

3．政府重大经济政策的出台、社会经济发展规划的制定、重要法规的颁布等，

4．国际社会政治、经济的变化。

5．不可预料和不可抵抗的自然灾害或不幸事件 (二)心理因素

(三)稳定市场的政策与制度安排 (四)人为操纵因素

第三节普通股票与优先股票 一、普通股票

(一)普通股票股东的权利

普通股票是标准的股票，通过发行普通股票所筹集的资金，成为股份公司注册资本的基础。公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选举管理者等权利。 1．公司重大决策参与权。行使这一权利的途径是参加股东大会、行使表决权。

2．公司资产收益权和剩余资产分配权。表现为两个方面：一是普通股票股东有权按照实缴的出资比例分取红利，但是全体股东约定不按照出资比例分取红利的除外；二是普通股票股东在股份公司解散清算时，有权要求取得公司的剩余资产。

3．其他权利。我国《公司法》规定，股东还有以下主要权利：第一，股东有权查阅公司章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告，对公司的经营提出建议或者质询。第二，股东持有的股份可依法转让。第三，公司为增加注册资本发行新股时，股东有权按照实缴的出资比例认购新股。股东的这一权利又称优先认股权或配股权。 (二)普通股票股东的义务

我国《公司法》规定，公司股东应当遵守法律、行政法规和公司章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害公司或其他股东的利益；不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益。 二、优先股票

(一)优先股票的定义

优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利(如优先分 配公司盈利和剩余财产权)的股票。 (二)优先股票的特征 1．股息率固定。 2．股息分派优先。

3．剩余资产分配优先。 4．一般无表决权。 (三)优先股票的种类

1．累积优先股票和非累积优先股票。 2．参与优先股票和非参与优先股票。

3．可转换优先股票和不可转换优先股票。 4．可赎回优先股票和不可赎回优先股票。

5．股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票。

第四节我国的股票类型 一、我国的股票类型

(一)按投资主体的性质分类

1．国家股。国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。

2．法人股。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以

其依法可支配的资产投入公司形成的股份。

3．社会公众股。社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。

4．外资股。外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。

(二)按流通受限与否分类

1．已完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否可分为以下类别： (1)有限售条件股份。有限售条件股份是指股份持有人依照法律、法规规定或按承诺有转让限制的股份具体包括：①国家持股。②国有法人持股③其他内资持股。④外资持股。

(2)无限售条件股份。无限售条件股份是指流通转让不受限制的股份。具体包括：①人民币普通股，即A股，含向社会公开发行股票时向公司职工配售的公司职工股。②境内上市外资股，即B股。③境外上市外资股，即在境外证券市场上市的普通股，如H股。④其他。

2．未完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否可分为以下类别： (1)未上市流通股份。未上市流通股份是指尚未在证券交易所上市交

易的股份。具体包括：①发起人股份。②募集法人股份。③内部职工股。④优先股或其他。

(2)已上市流通股份。已上市流通股份是指已在证券交易所上市交易

的股份，具体包括：①境内上市人民币普通股票，即A股，②境内上市外资股，即B股。③境外上市外资股，即在境外证券市场上市的普通股，如H股。④其他。 二、我国的股权分置改革

股权分置是指A股市场上的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易，被区分为非流通股和流通股，这是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题。 上市公司股权分置改革是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益 平衡协商机制消除A股市场股份转让制度性差异的过程，是为非流通股可 上市交易做出的制度安排。

公司股权分置改革的动议，原则上应当由全体非流通股股东一致同意 提出。非流通股股东提出改革建议，应委托公司董事会召集A股市场相关 股东举行会议，审议公司股权分置改革方案。

股权分置改革是为解决A股市场相关股东之间的利益平衡问题而采取 的举措，对于同时存在H股或B股的A股上市公司，由A股市场相关股东 协商解决股权分置问题。

第三章 债券

第一节债券的特征与类型

一、债券的定义、票面要素和特征 (一)债券的定义

债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券有以下基本性质： 1．债券属于有价证券。 2．债券是一种虚拟资本。 3. 债券是债权的表现。 (二)债券的票面要素

债券作为证明债权债务关系的凭证，一般以有一定格式的票面形式来表现。。 1．债券的票面价值。

2．债券的到期期限。发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要有：

(1)资金使用方向。 (2)市场利率变化。 (3)债券的变现能力。

3．债券的票面利率。债券利率亦受很多因素影响，主要有： (1)借贷资金市场利率水平。 (2)筹资者的资信。 (3)债券期限长短。 4．债券发行者名称。 (三)债券的特征 1．偿还性。 2．流动性。 3．安全性。 4．收益性。 二、债券的分类

(一)接发行主体分类

1．政府债券。政府债券的发行主体是政府。

2．金融债券。金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。

3．公司债券。公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券的发行主体是股份公司。 (二)按付息方式分类

1．零息债券。零息债券也称零息票债券，指债券合约未规定利息支付 的债券。

2．附息债券。附息债券的合约中明确规定，在债券存续期内，对持有 人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。 3．息票累积债券。 (三)按债券形态分类

1．实物债券。实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。

2．凭证式债券。凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭 证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。

3．记账式债券。记账式债券是没有实物形态的票券，利用证券账户通 过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。 三、债券与股票的比较 (一)债券与股票的相同点

1．债券与股票都属于有价证券。

2．债券与股票都是筹措资金的手段。 3．债券与股票收益率相互影响。 (二)债券与股票的区别 1．权利不同。 2．目的不同 3．期限不同。 4．收益不同。 5．风险不同。

第二节政府债券

一、政府债券概述 (一)政府债券的定义

政府债券是国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。政府债券的举债主体是国家。

广义的政府债券属于公共部门的债务，与它相对应的是私人部门的债务。 狭义的政府债券属于政府部门的债务，与它相对应的是非政府部门的债务。 我们一般所指的政府债券大多是狭义的。 (二)政府债券的性质

政府债券的性质主要从两个方面考察：

第一，从形式上看，政府债券也是一种有价证券．它具有债券的一般性质。 第二，从功能上看，政府债券最初仅是政府弥补赤字的手段，但它逐渐具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。

(三)政府债券的特征 1．安全性高。 2．流通性强。 3．收益稳定。 4．免税待遇。 二、国家债券

国家债券是中央政府根据信用原则，以承担还本付息责任为前提而发行的债务凭证。国家债券简称为国债。国债发行量大、品种多，是政府债券市场上最主要的投资工具。

(一)国债的分类

1．按偿还期限分类。

短期国债一般指偿还期限为1年或1年以内的国债

中期国债是指偿还期限在1年以上、10年以下的国债。 长期国债是指偿还期限在10年或10年以上的国债。 2．按资金用途分类。

赤字国债是指用于弥补政府预算赤字的国债。 建设国债是指发债筹措的资金用于建设项目。 战争国债专指用于弥补战争费用的国债。

特种国债是指政府为了实施某种特殊政策而发行的国债 3．按流通与否分类。

流通国债是指可以在流通市场上交易的国债。

非流通国债的发行对象，有的是个人，有的是一些特殊的机构。 4．按发行本位分类。

实物国债是指以某种商品实物为本位而发行的国债。 货币国债是指以某种货币为本位而发行的国债。 (二)我国的国债

1949年新中国成立以后，我国国债发行基本上分为两个阶段：20世纪50年代是第一阶段，80年代以来是第二阶段。

20世纪50年代，我国发行过两种国债。一种是1950年发行的人民胜利折实公债。

进入20世纪80年代以后，随着改革开放的不断深入，我国国民收入分配格局发生了变化，政府财政收入占国民收入的比重逐渐下降，部门、企业和个人所占比重上升，同时也为了更好地利用国债调节经济，中央政府于1981年恢复发行国债。

1981年后我国发行的国债品种有： 1．普通国债。

(1)记账式国债。是由财政部面向全社会各类投资者、通过无纸化方式发行的、

以电子记账方式记录债权并可以上市和流通转让的债券。

(2)凭证式国债。这是指由财政部发行的、有固定票面利率、通过纸 质媒介记录债权债务关系的国债。

(3)储蓄国债(电子式)。这是指财政部面向境内中国公民储蓄类资 金发行的、以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。 凭证式国债和储蓄国债(电子式) 不同之处在于： 第一，申请购买手续不同。 第二，债权记录方式不同。 第三，付息方式不同。

第四，到期兑付方式不同。 第五，发行对象不同。 第六，承办机构不同。

储蓄国债(电子式)与记账式目债不同之处： 第一，发行对象不同。

第二，发行利率确定机制不同。

第三，流通或变现方式不同。

第四，到期前变现收益预知程度不同。 我国发行的普通国债的总体情况大致是： 一是规模越来越大。 二是期限趋于多样化。

三是发行方式趋于市场化。 四是市场创新日新月异。 2．其他类型国债。

(1)特别国债。特别国债是为了特定的政策目标而发行的国债。 (2)长期建设国债。

第三节金融债券与公司债券 一、金融债券

(一)金融债券的定义

金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。从广义上讲，金融债券还应该包括中央银行债券，只不过它是一种特殊的金融债券，其特殊性表现在：一是期限较短；二是为实现金融宏观调控而发行。

(二)我国的金融债券

主要有以下几种：

1．中央银行票据。中央银行票据简称央票，是央行为调节基础货币而 向金融机构发行的票据，是一种重要的货币政策日常操作工具，期限在3 个月～3年。

2．政策性金融债券。政策性金融债券是政策性银行在银行间债券市场 发行的金融债券。

3．商业银行债券。 (1)金融债券。 (2)商业银行次级债券。 (3)混合资本债券。

4．证券公司债券。证券公司债券是指证券公司依法发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。

5．保险公司次级债务。保险公司次级定期债务是指保险公司经批准定向募集的、期限在5年以上(含5年)、本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本的保险公司债务。 6．财务公司债券。 二、公司债券

(一)公司债券的定义

公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券属于债券体系中的一个品种，它反映发行债券的公司和债券投资者之间的债权债务关系。 (二)公司债券的类型

1．信用公司债券。信用公司债券是一种不以公司任何资产作担保而发 行的债券，属于无担保证券范畴。

2．不动产抵押公司债券。不动产抵押公司债券是以公司的不动产(如 房屋、土地等)作抵押而发行的债券，是抵押证券的一种。

3．保证公司债券。保证公司债券是公司发行的由第三者作为还本付息 担保人的债券，是担保证券的一种。

4．收益公司债券。收益公司债券是一种具有特殊性质的债券，它与一 般债券相似，有固定到期日，清偿时债权排列顺序先于股票。

5．可转换公司债券。可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。

6．附认股权证的公司债券。附认股权证的公司债券是公司发行的一种 附有认购该公司股票权利的债券。

7．可交换债券。可交换债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期 限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。 可交换债券与可转换债券的不同之处是：第一，发债主体和偿债主体不同；第二，适用的法规不同。第三，发行目的不同；第四，所换股份的来源不同；第五，股权稀释效应不同；第六，交割方式不同；第七，条款设置不同。 三、我国的企业债券与公司债券 (一)企业债券

我国的企业债券是指在中华人民共和国境内具有法人资格的企业在境内依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。根据《企业债券管理条例》规定，国家计划委员会会同中国人民银行、财政部、国务院证券委员会(现由中国证监会行使原证券委员会职能)拟订全国企业债券发行的年度规模和规模内的各项指标，报国务院批准后下达各省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府和国务院有关部门执行。 (二)公司债券

发行公司债券应当符合《证券法》、《公司法》和《公司债券发行试点办法》规定的条件，经中国证监会核准。

第四节国际债券

一、国际债券概述 (一)国际债券的定义

国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值、向外国投资者发行的债券。

(二)国际债券的特征

1．资金来源广、发行规模大。 2．存在汇率风险。 3．有国家主权保障。

4．以自由兑换货币作为计量货币。 二、国际债券的分类 (一)外国债券

外国债券是指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。

它的特点是债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。

(二)欧洲债券

欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的、不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。

欧洲债券的特点是债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货 币可以分别属于不同的国家。

第四章

证券投资基金

第一节证券投资基金概述 一、 证券投资基金

（一）证券投资基金定义

证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 (二)我国证券投资基金业发展概观

1997年11月，国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》；1998年3月，两只封闭式基金——基金金泰、基金开元设立，分别由国泰基金管理公司和南方基金管理公司管理；2004年6月1日，我国《证券投资基金法》正式实施，呈现出下列特点：

1．基金规模快速增长，开放式基金后来居上，逐渐成为基金设立的主流形式。

2．基金产品差异化日益明显，基金的投资风格也趋于多样化。 3．中国基金业发展迅速，对外开放的步伐加快。 (三)证券投资基金的特点 1．集合投资。 2．分散风险。 3．专业理财。

(四)证券投资基金的作用

1．基金为中小投资者拓宽了投资渠道。 2．有利于证券市场的稳定和发展。 (五)证券投资基金与股票、债券的区别

1．反映的经济关系不同。股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权债务关系，而基金反映的则是信托关系，但公司型基金除外。

2．所筹集资金的投向不同。股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业，而基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。 3．风险水平不同。股票不确定性强，投资于股票有较大的风险。债券的直接收益取决于债券利率，投资风险较小。基金主要投资于有价证券，投资选择灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。 二、证券投资基金的分类

(一)按基金的组织形式不同，可分为契约型基金和公司型基金

契约型基金又称为单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。 公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。

1．公司型基金的特点：

(1)基金的设立程序类似于一般股份公司，基金本身为独立法人机构。但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作为专业的财务顾问或管理人来经营、管理基金资产。

(2)基金的组织结构与一般股份公司类似，设有董事会和持有人大会。基金资产归基金所有。

2．契约型基金与公司型基金的区别：

(1)资金的性质不同。契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产；公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人的资本。

(2)投资者的地位不同。公司型基金的投资者对基金运作的影响比契约型基金的投资者大。

(3)基金的营运依据不同。契约型基金依据基金契约营运基金，公司 型基金依据基金公司章程营运基金。

(二)按基金运作方式不同，可分为封闭式基金和开放式基金

封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。

开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。

封闭式基金与开放式基金有以下主要区别：

1．期限不同。封闭式基金有固定的存续期，通常在5年以上，一般为10年或15年。开放式基金没有固定期限

2．发行规模限制不同。封闭式基金的基金规模是固定的。开放式基金没有发行规模限制。 3．基金份额交易方式不同。封闭式基金的基金份额在封闭期限内不能赎回。开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间后，随时向基金管理人或其销售代理人提出申购或赎回申请。

4．基金份额的交易价格计算标准不同。

5．基金份额资产净值公布的时间不同。封闭式基金一般每周或更长时间公布一次，开放式基金一般在每个交易日连续公布。

6．交易费用不同。投资者在买卖封闭式基金时，在基金价格之外要支付手续费；投资者在买卖开放式基金时，则要支付申购费和赎回费。 7．投资策略不同。

(三)按投资标的划分，可分为国债基金、股票基金、货币市场基金等 1．国债基金。国债基金是一种以国债为主要投资对象的证券投资基金。 2．股票基金。股票基金是指以上市股票为主要投资对象的证券投资基金。 3．货币市场基金。货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金。 4．指数基金。

5．黄金基金。黄金基金是指以黄金或其他贵金属及其相关产业的证券为主要投资对象的基金。

6．衍生证券投资基金。衍生证券投资基金是一种以衍生证券为投资对象的基金

(四)按投资目标划分，可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金 (五)交易所交易的开放式基金

交易所交易的开放式基金是传统封闭式基金的交易便利性与开放式基金可赎回性相结合的一种新型基金。

第二节证券投资基金当事人

一、证券投资基金份额持有人

基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。

(一)基金份额持有人的权利

基金份额持有人的基本权利包括对基金收益的享有权、对基金份额的转让权和在一定程度上对基金经营决策的参与权。 (二)基金份额持有人的义务

基金份额持有人必须承担一定的义务，这些义务包括：遵守基金契约；缴纳基金认购款项及规定的费用；承担基金亏损或终止的有限责任；不从事任何有损基金及其他基金投资人合法权益的活动；在封闭式基金存续期间，不得要求赎回基金份额；在封闭式基金存续期间，交易行为和信息披露必须遵守法律、法规的有关规定；法律、法规及基金契约规定的其他 义务。

二、证券投资基金管理人 (一)基金管理人的概念

基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。 (二)基金管理人的资格

我国《证券投资基金法》规定：“设立基金管理公司，应当具备下列条件，并经

国务院证券监督管理机构批准：有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程；注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币资本；主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元人民币；取得基金从业资格的人员达到法定人数；有

符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。” (1)基金管理人的职责

我国《证券投资基金法》规定：“基金管理人应当履行下列职责：依法募集

基金，办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；办理基金备案手续；对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资；按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益；进行

基金会计核算并编制基金财务会计报告；编制中期和年度基金报告；计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；召集基金份额持有人大会；保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；国务院证券监督管理机构规定的其他职责。”

(四)基金管理人的更换条件 我国《证券投资基金法》规定：“有下列情形之一的，基金管理人职责终止：被依法取消基金管理资格；被基金份额持有人大会解任；依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；基金合同约定的其他情形。” (五)我国基金管理公司的主要业务范围 1．证券投资基金业务。 2．受托资产管理业务。 3．投资咨询服务。

三、证券投资基金托管人 (一)基金托管人的概念

基金托管人又称基金保管人，是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表，通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。 (二)基金托管人的条件

基金托管人应该是完全独立于基金管理机构、具有一定的经济实力、实收资本达到一定规模、具有行业信誉的金融机构。 (三)基金托管人的职责

我国《证券投资基金法》规定，基金托管人应当履行下列职责：安全保管基金财产；按照规定开设基金财产的资金账户和证券账户；对所托管的不同基金财产分别设置账户，确保基金财产的完整与独立；保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；按照基金合同的约定，根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；办理与基金托管

业务活动有关的信息披露事项；对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见；复核、审查基金管理人计算的摹金资产净值和基金份额申购、赎回价格；按照规定召集基金份额持有人大会；按照规定监督基金管理人的投资运作；国务院证券监督管理机构规定的其他职责。 (四)基金托管人的更换条件

我国《证券投资基金法》规定，有下列情形之一的，基金托管人职责 终止：被依法取消基金托管资格；被基金份额持有人大会解任；依法解散、 被依法撤销或者被依法宣告破产；基金合同约定的其他情形。 四、证券投资基金当事人之间的关系 (一)持有人与管理人之间的关系

基金份额持有人与基金管理人之间的关系是委托人、受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者之间的关系。

(二)管理人与托管人之间的关系

基金管理人与托管人的关系是相互制衡的关系。 (三)持有人与托管人之间的关系

基金份额持有人与托管人的关系是委托与受托的关系

第三节证券投资基金的费用与资产估值 一、证券投资基金的费用 (一)基金管理费

基金管理费是指从基金资产中提取的、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，即管理人为管理和操作基金而收取的费用。 (二)基金托管费

基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。

目前，我国封闭式基金按照O.25％的比例计提；开放式基金根据基金合同的规定比例计提，通常低于0.25%；股票型基金的托管费率要高于债券型基金及货币市场基金的托管费率。

二、证券投资基金资产估值 (一)基金资产净值

基金资产总值是指基金所拥有的各类证券的价值、银行存款本息、基金应收的申购基金款以及其他投资所形成的价值总和。 (二)基金资产的估值

基金资产的估值是指计算、评估基金资产和负债的价值，以确定基金资产净值和基金份额净值的过程。 估值基本原则：

(1)对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值。

(2)对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。

(3)有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资品种的公允价值的，基金管理公司应根据具体情况与托管银行进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。

第四节证券投资基金的收入、风险与信息披露 一、证券投资基金的收入及利润分配 (一)证券投资基金的收入来源

证券投资基金收入是基金资产在运作过程中所产生的各种收入，主要包括利息收入、投资收益以及其他收入。 (二)证券投资基金的利润分配

证券投资基金利润是指基金在一定会计期间的经营成果。利润包括收入减去费用后的净额、直接计人当期利润的利得和损失等，也称为基金收益。

基金利润(收益)分配通常有两种方式：一是分配现金，这是最普遍的分 配方式；二是分配基金份额，即将应分配的净利润折为等额的新的基金份 额送给受益人。

二、证券投资基金的投资风险

(一)市场风险

证券市场价格因经济因素、政治因素等各种因素的影响而产生波动时，将导致基金收益水平和净值发生变化，从而给基金投资者带来风险。 (二)管理能力风险

不同的基金管理人的基金投资管理水平、管理手段和管理技术存在差异，从而对基金收益水平产生影响。 (三)技术风险

(四)巨额赎回风险

第五节证券投资基金的投资

一、证券投资基金的投资范围

第一，上市交易的股票、债券；

第二，国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种。

目前我国的基金主要投资于国内依法公开发行上市的股票、非公开发行股票、国

债、企业债券和金融债券、公司债券、货币市场工具、资产支持证券、权证等。 二、证券投资基金的投资限制

对基金投资进行限制的主要目的，一是引导基金分散投资，降低风险； 二是避免基金操纵市场；三是发挥基金引导市场的积极作用。 目前，对证券投资基金的限制主要包括对基金投资范围的限制、投资比例的限制等

第五章

金融衍生工具

第一节金融衍生工具概述

一、金融衍生工具的概念和特征 (一)金融衍生工具的概念

金融衍生工具又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品

(二)金融衍生I具的基本特征 1．跨期性。 2．杠杆性。 3．联动性。

4．不确定性或高风险性 二、金融衍生工具的分类 (一)按产品形态分类 1．独立衍生工具。

2．嵌入式衍生工具(Embedded Derivatives)。 (二)按照交易场所分类

1．交易所交易的衍生工具。 2．OTC交易的衍生工具。 (三)按照基础工具种类分类 1．股权类产品的衍生工具。 2．货币衍生工具。 3．利率衍生工具。 4．信用衍生工具。 5．其他衍生工具。

(四)按照金融衍生I具自身交易的方法及特点分类 1．金融远期合约。 2．金融期货。 3．金融期权。 4．金融互换。

5．结构化金融衍生工具

第二节金融远期、期货与互换

一、现货交易、远期交易与期货交易 (一)现货交易

现货交易的特征是“一手交钱，一手交货”，即以现款买现货方式进行交易。 (二)远期交易

远期交易是双方约定在未来某时刻(或时间段内)按照现在确定的价格进行交易。

(三)期货交易

期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易。 二、金融远期合约与远期合约市场

许可的其他职能。

4证券交易所的运作系统。 (1)集中竞价交易系统。 ①交易系统。 ②结算系统。 ③信息系统。 ④监察系统。 (2)大宗交易系统。

(3)固定收益证券综合电子平台。 (4)综合协议交易平台。 5交易原则和交易规则。

(1)交易原则。①价格优先原则。②时间优先原则。 (2)交易规则。：①交易时间。②交易单位。③价位。④报价方式。⑤价格决定。⑥涨跌幅限制。

第二节证券价格指数

一、股价平均数和股价指数 (一)股价平均数

股价平均数采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格水平的平均值，可分为简单算术股价平均数、加权股价平均数和修正股价平均数。 1. 简单算术股价平均数。： P=ΣPi / N

式中：P——平均股价； Pi——各样本股收盘价； N——样本股票种数。 2．加权股价平均数。

P=ΣPiWi / ΣWi

式中：Wi——样本股的发行量或成交量。 3修正股价平均数。

新除数=股份变动后的总价格 / 股份变动前的平均数 修正股价平均数=股份变动后的总价格 / 新除数

(二)股价指数

股价指数是将计算期的股价或市值与某一基期的股价或市值相比较的相对变化值，用以反映市场股票价格的相对水平。 二、我国主要的证券价格指数 (一)我国主要的股票价格指数 1 中证指数有限公司及其指数。 (1)沪深300指数。 (2)中证规模指数。

(3)沪深300行业指数。

(4)沪深300风格指数系列。 2上海证券交易所的股价指数。 (1)样本指数类。 ①上证成分股指数。

②上证50指数。

③上证红利指数。 (2)综合指数类。 ①上证综合指数。 ②新上证综合指数。

(3)分类指数类。上证分类指数有A股指数、B股指数及工业类指数、商业类指数、地产类指数、公用事业类指数、综合类指数，共7类。 3深圳证券交易所的股价指数。 (1)样本指数类。 ①深证成分股指数。 ②深证A股指数。 ③深证B股指数 ④深证100指数。 (2)综合指数类。 ①深证综合指数。 ②深证新指数。

③中小企业板指数。 (3)分类指数类。

4香港和台湾的主要股价指数。 (1)恒生指数。

(2)恒生综合指数系列。

(3)恒生流通综合指数系列。 (4)恒生流通精选指数系列。

(5)台湾证券交易所发行量加权股价指数。 (二)我国主要的债券指数 1．中证全债指数。 2．上证国债指数。 3．上证企业债指数。 4．中国债券指数。

来的权重投资于债券指数本身。中国债券指数采用市值加权法计算。 (三)我国主要的基金指数 1．中证基金指数系列。 2．上证基金指数。

3．深证基金指数。

第三节证券投资的收益与风险

一、证券投资收益 (一)股票收益

股票投资的收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入，它由股息收入、资本利得和公积金转增收益组成。 (二)债券收益

债券的投资收益来自3个方面：一是债券的利息收益。这是债券发行时就决定的，除了保值贴补债券和浮动利率债券，债券的利息收入不会改变，投资者在购买债券前就可得知。二是资本利得。资本利得受债券市场价格变动的影响。三

是再投资收益。再投资收益受以周期性利息收入作再投资时市场收益率变化的影响。

二、证券投资风险

证券投资是一种风险性投资。 (一)系统风险

系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。 1．政策风险。

2．经济周期波动风险。 3．利率风险。 4．购买力风险。 (二)非系统风险

非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常由某一特殊因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。 1．信用风险。 2．经营风险。 3．财务风险。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/8km7.html