货币时间价值练习题

1.拟购一房产，从现在起,每年初付20万,连续付10次,共200万元。

若资金成本5%，相当于现在一次性支付多少万元？ (P/A,5%,10)=7.7217 (P/A,5%,9)=7.1078

2. 某公司拟购置一处房产，房主要求，从第5年开始付款，每年年末支付250万元，连续支付10次，共2 500万元。 假设该公司的资本成本率（即最低报酬率）为10%。 要求：计算该种付款方案相当于现值一次性支付多少万元？

(P/A,10%,10)=6.14 (P/A,10%,4)=3.169

(P/F,10%,4)=0.6830 (P/F,10%,5)=0.6209

3.某公司持有由甲、乙、丙三种股票组成的证券组合，三种股票的β系数分别是2.0、1.3和0.7，它们的投资额分别是60万元、30万元和10万元。股票市场平均收益率为10%，无风险收益率为5%。假定资本资产定价模型成立。 计算证券组合的必要收益率；

4. 某企业拟筹资2500万元。其中按面值发行债券1000万元，筹资费率2％，债券票面利率10％，所得税率33％；普通股

(P/A,10%,14)=7.366

1500万元，筹资费率为4％，第一年预计股利率10％，以后各年增长4％。

试计算该筹资方案的综合资金成本。

5、某公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为5％，市场上所有股票的平均收益率为9％，求该公司股票的必要收益率

6、某项投资4年后可得收益50000元，年利率为8％，则现在应投入多少元。

1.

解：(1)P=20[ (P/A,5%,9)+1]=162.16（万元） 相当于现在一次性支付162.16万元 2、

解： P＝ 250×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，4）＝1049.19（万元） 3、

①首先计算各股票在组合中的比例：

甲股票的比例＝60÷（60＋30＋10）×100%＝60% 乙股票的比例＝30÷（60＋30＋10）×100%＝30% 丙股票的比例＝10÷（60＋30＋10）×100%＝10%

②计算证券组合的β系数：

证券组合的β系数＝2.0×60%＋1.3×30%＋0.7×10%＝1.66

③计算证券组合的风险收益率：

证券组合的风险收益率＝1.66×（10%－5%）＝8.3%

④计算证券组合的必要收益率：

证券组合的必要收益率＝5%＋8.3%＝13.3% 4、

（1）该筹资方案中，各种资金占全部资金的比重（权数）：

1000债权比重＝ 2500＝0.4

普通股比重＝＝0.6

（2）各种资金的个别资金成本：

10%?(1?33%)1?2%债券资金成本＝ ＝6.84％ 10%普通股资金成本＝ 1?4%+4％＝14.42％

（3）该筹资方案的综合资金成本：

综合资金成本＝6.84％×0.4+14.42％×0.69.95％ =13.39%

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