民间借贷融资对缓解中小企业融资难问题的分析

民间借贷融资对缓解中小企业融资难问题的分析

一、导言

民间借贷是指公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间借贷。只要双方当事人意见表示真实即可认定有效，因借贷产生的抵押相应有效，但利率不得超过人民银行规定的相关利率。民间借贷分为民间个人借贷活动和公民与金融企业之间的借贷。民间个人借贷活动必须严格遵守国家法律、行政法规的有关规定，遵循自愿互助、诚实信用原则。

众所周知，中小企业作为国民经济的支柱力量，其对中国经济的贡献已超过了半壁江山。目前，我国中小企业占到企业总数的99%，为社会新增就业岗位占到3/4，对GDP的贡献达到60%，对外出口约占全部出口额的70%，贡献的税收达到了50%。而且，我国65%的发明专利和80%以上的新产品开发也都来自于中小企业。可以说，没有中小企业的发展，就没有中国经济与社会发展的今天。在当前要保增长首先就要保中小企业。

但目前随着这几年全球金融危机影响，我国中小企业的生存发展环境进一步恶化，中小企业融资难已成为经济发展的制肘因素。

民间借贷作为一种很好的融资方式，因其具有及时、简便、灵活的特点，同时对银行信用起着拾遗补缺的作用。而且借贷双方较为熟悉，信用程度较高，对社会游资有较大吸引力，可吸收大量社会闲置资金，充分发挥资金之效用，所以能够在一定程度上解决中小企业融资问题，从而拉动经济发展。但是，凡事有两面，中国的民间借贷制度尚不完善，民间借贷

过于发达、频繁，将会影响国家或局部地区的宏观调控 ，因此，如何利用好民间借贷来缓解中小企业融资难问题，则是理论研究的重中之重。

因此，充分了解我国中小企业的发展现状，找到问题所在，选择施之有效的合理方法，并对这些方法进行全面的研究则是十分重要的。本文对这些内容进行了较为详细的分析。

二、 当前中小企业的融资现状

目前全球性金融危机尚未见底，给各国经济带来了极大风险。原材

料涨价，劳动力成本上涨，出口需求下降，融资困难使得我国中小企业的日子越来越艰难，不少企业因融资等困难而停产或倒闭然,根据相关调研显示，2011年，90%以上的中小微企业无法从银行获得贷款[1]。虽然2009年1月份全国新增贷款量高达1.62万亿元之巨(这相当于2008年全年贷款增量的三分之一)。然而，贷款资金的高速增长并未使广大中小企业得到惠泽。由于贷款主要集中在票据融资和中长期贷款上，国有企业和基本建设项目成为商业银行贷款投放的主要领域。而中小企业和民营企业依然“嗷嗷待哺”，其融资困难的状况并未有明显好转。也就是说，大量的贷款资金投放大部分仍然流向了大企业、大项目，民营中小企业仍难从中分得到一杯羹。资金短缺，融资困难，融资渠道单一等一系列问题始终得不到明显改善。而与此充裕的民间资本却缺少投资渠道。经过10余年的高速发展，国内民间资本已达到30万亿，其中大部分都进入银行垄断体系，不能有效地配置到实体经济。

三、当前中小企业融资结构 （一）当前中小企业融资结构

目前我国中小企业由于自身资产规模小、经营不确定性大、财务信息不透明、承受外部经济冲击的能力弱等制约因素，加上其经营灵活性的要求，其融资模式与大企业相比存在较大差异。总的来说当前我国中小企业的融资结构具有以下主要特征：

第一，在融资渠道上，中小企业特别是小企业，比大企业更多地依赖内源融资。但是据调查显示由于中小企业自我积累和盈利能力差导致内源融资源头不畅，与发达国家相比，我国中小企业融资结构中内源融资的比重还不足20％[2]

第二，在外源融资方式选择上，中小企业更多依赖债务融资，在债务融资中又主要依赖来自银行等金融机构的贷款。但是中小企业难以获得银行信贷资金的支持，银行贷款在融资结构中所占比重不足10％。

第三，中小企业的债务融资表现出规模小、频率高和更加依赖流动性强的短期贷款的特征。

第三，与大企业相比，中小企业更依赖企业之间的商业信用、设备租赁等来自非金融机构的融资渠道及民间的各种非正规融资渠道。另外民间的借贷历史悠久，民间资金充足，民间金融机构与中小金融机构相对比较发达。加上民间借贷手续简便、利息支付方式多样等特点。 （二）当前中小企业融资结构存在的问题

1）自我积累和盈利能力差导致内源融资源头不畅。与西方发达国家内源融资比重较高的融资结构相比，我国中小企业融资结构中内源融资的比重不足2%，几乎完全依靠外源融资。在市场经济发展中，只要企业不是处于简单的再生产状态，对资金的需求将会不断扩大。如果我国中小企业不

从自身积累健全造血功能，而是一味地选择高负债经营，就会陷入到恶性负债——经营——还债的循环中。

2)中小企业间接融资渠道不畅，但资产负债率偏高。在分析中小企业的融资问题时，反映最明显的是中小企业难以获得银行信贷资金的支持，银行贷款在融资结构中所占比重不足10%。

3)有价证券在融资结构中所占比重较低，债券融资更是微乎其微。我国股票市场起步较晚，国内虽然有两个全国性的股票市场，但在政府对股票市场实行隐性担保契约的条件下，我国股票市场上出现了逆向选择现象，大多进入股票市场的是绩效很差的大中型国有企业，而绩效优良的中小民营企业反倒难以进入股票市场进行融资，市场资金持续向少数非优质的大中型国有企业集中。同时，中小企业海外上市的道路同样也是荆棘漫布，我国的债券市场中，债券融资作为直接融资的另一种形式，与股票融资相比虽具有税收挡板作用、财务杠杆效应、不分散企业控制权以及更能解决信息不对称的优点，但我国企业债券融资这种方式始终给人一种可望而不可及的感觉，在融资结构中较比例不高的股票融资还要低很多。

而且中小企业在资产规模和销售收入等方面达不到资本市场的融资要求，特别是刚成立的中小型企业。我国《证券法》规定:“公司发行股票前一年末的净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中的比例不高于20%，发行股票的公司在近三年窑连续盈利，发行后的股本总额不能少于人民币5000万元”;《公司法》规定:“发行债券的企业累计债券总额不能超过公司净资产的40%，且发行前三年连续盈利”。法律规定的标准将中小企业排除在资本市场融资之外。

（二）中小企业融资结构形成的原因分析 1、中小企业自身问题

改革开放以来,全国非公有经济发展迅速,每年数以万计的中小民营企业的创办和发展带动了极大的资金需求,但由于经营规模小、组织结构简单、经营品种单一、抵御市场风险的能力较低、生存和发展的不确定性突出等原因,它们难以进入利润丰厚的垄断性行业,从而很难具备较高的抵押信用能力和经营信用能力，因而也很难通过正规渠道得到金融机构的融资。而中小企业向商业银行申请贷款的拒绝率一般是大企业的2－3倍以上。 2、正规渠道融资困难

我国金融管理制度长期以来是保护正规金融的垄断地位的，如《银行管理暂行条例》规定：“个人不得设立银行或其他金融机构，不得经营金融业务；非金融机构也不得经营金融业务。”因此，在正规金融不能满足中小企业信贷需求的情况下，民间借贷便以“地下灰色”的形式存在了。中小企业大多是由民营企业组成，其市场淘汰率远高于大中型企业。即使在市场经济最发达的美国，其中小企业存活率在5年以上的仅占32%，8年以上的占19%，10年以上的只有13%。所以银行贷款给中小企业常常要承担更大的风险。银行在选择中小企业贷款对象时，往往会非常小心并从严筛选 从银行角度来看，安全性、流动性、赢利性是银行贷款的基本要求，而中小企业一般存在较高的经营风险，抵押担保物的价值又往往不足，管理成本也高。银行从趋利避害角度出发降低对中小企业放贷的安全性会比较高。 同时，国外的银行给中小企业比较高的贷款利息，用高收益来平衡中小企

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