五、固定汇率制度条件下的内部、外部平衡的实现

五、固定汇率制度条件下的内部、外部平衡的实现。

但是，上述均衡的达到，在一国实行固定汇率与浮动汇率的情况下是非常不同的，我们首先考察固定汇率的条件下，运用财政与货币手段使经济恢复对内、对外均衡的过程。

1、固定汇率的条件下，运用财政与货币手段使经济恢复对内、对外均衡的过程。 （1）固定汇率条件下各国政府必须承当两个政策任务：①保持稳定汇率下的国际收支平衡②充分兼顾物价稳定和充分就业的平衡。由于货币政策和财政政策对利率的变动是不同的。根据蒙戴尔的分配法则，内部平衡任务留给财政政策，外部平衡留给货币政策，通过两种政策的配合来对付任何一种内外不平衡的状况，见图12-3：

R F

LM E BP =0

A LM’ E’

IS’ IS

0 Y 图12-3

（2）说明：

①假定经济处于第四象限，均衡点为A点，即经济中存在通货膨胀与国际收支逆差的状况，这时运用紧缩的财政手段来克服通货膨胀，即使得IS曲线向左移动到E’点为IS’ 曲线，国内均衡达到。

②但此时由于利率的下降，资本会流出，反而加大了国际收支的逆差，这需要采用紧缩的货币手段来进行调整，即使得LM曲线向左移动到Ｅ点成为LM’，于是经济恢复了同时的对内、对外的均衡。

③如果该国实行浮动汇率，则调整的过程与实行较为严格的固定汇率时是不同的。当经济发生对内、对外的不均衡时，浮动汇率制度可以产生自动调节过程，汇率的变化能够产生商品、资本市场的变化，即浮动汇率可以使得商品、资本和外汇三个市场经过一定的过程自动达到均衡，从而实现对内、对外的均衡。

（3）在蒙代尔的政策搭配过程中，强调财政与货币政策的有效搭配，但如果搭配不适宜，政策的效果将是负面的，这一情况可以用下面的图12-4予以说明：

说明：①图中横轴为财政支出，纵轴为利率。Ｆ线为对内均衡线，即充分就业线，表明在一定的利率与财政支出的结合下，国内均衡的取得。

②ＢＰ线为对外均衡线，即一定的利率与财政支出结合下，国际收支取得的均衡。

③在Ｆ线的左方意味着经济衰退，右方意味着通货膨胀。

④在ＢＰ线的左方，意味着国际收支顺差，右方意味着逆差。

⑤ＢＰ线较Ｆ线低平，意味着利率与资本流动的关系，高利率会紧缩进口，也会引进资

本。

⑥假设经济处于Ａ点，经济衰退与逆差并存，这时如果采用财政政策解决逆差而货币政策解决失业，则紧缩财政达Ｂ点，国际收支平衡，但失业上升，此时再用扩张的贷币政策解决失业，则达到C点，国际收支逆差加大，最终将远离均衡；

⑦但如果采用扩张的财政政策解决失业，则达Ｄ点，国内均衡实现，国际收支逆差有所扩大；再用紧缩的货币政策解决逆差，紧缩后达Ｆ点，如此往复，最终达到Ｅ点，恢复对内、对外的同时均衡。

货币政策（利率） F 通货膨胀 国际收支顺差

紧缩 BP=0 H I G L F E

B A D 衰退 国际收支逆差 0 财政政策（支出） C 扩张 图12-4

因此，政策搭配使用的方向必须正确，才可能避免负面效应，产生积极的结果。如经济处于Ｇ点，上述政策搭配过程也会产生同样的结果。

⑧如果一个国家的汇率制度是灵活的，如采用浮动汇率制度，经济的对外均衡会在一定程度上得到自动的调节，即国际收支失衡，外汇流入发生变化，汇率进而产生变化，它又会影响国际贸易的开展与国际资本的流向，最终国际收支得到调整，在上面的三个市场的失衡现象会逐渐趋于均衡。

2、4种情况的调控办法

概念复习：LM曲线：表示货币市场均衡状态下，不同利率和国民收入水平组合的曲线，通常斜率为正。

IS曲线：表示市场处于均衡状态时，各种利率和国民收入水平组合的负斜率曲线。

BP曲线：国际收支均衡曲线。

横轴Y：国民收入或产出，纵轴R：国内利率

垂直线Y0位于充分就业产出之上，该垂线上的任何一点表示内部平衡。当经济均衡点位于垂线左边，表示高失业，右边表示高通货膨胀压力。

BP曲线向右上方倾斜的经济学含义：国民收入或产出增加，引起进口增加和国际收支恶化，为了吸引资本流入以拟补贸易赤字，利率必须上升。因此，外部平衡的维持更高的收入有更高的利率相匹配。

（1）高失业率(通货紧缩或衰退)和国际收支赤字(逆差)

R（国内利率） R（国内利率） D区 C 区 BP D区 C 区 BP BP1 BP1 LM1

i0 ? E i0 ?E LM1 E1 ? LM0 LM0

F ?E1 E’ ? F E’ IS0 IS1 IS0 A区 B区 A区 B区 IS1 0 Y0 Y 0 Y0 Y 图A 图B

说明：

高失业率和国际收支赤字状况，见点E’。

此时采用扩张的财政政策和紧缩的货币政策来

①在A区表示

实现内、外部的平衡（如图A）。

②扩张的财政政策，支出增加，国民收入增加，使IS0曲线向右移动到IS1，与LM0相交于点F。

③紧的货币政策使利率提高，因而投资减少，使国民收入减少。因而扩张的财政政策和紧的货币政策对国

民收入（产出）的变动是不确定的，要提高国民收入必须采取更强有力的扩张的财政政策，

LM0曲线向左移动到LM1，IS1曲线与LM0曲线的交点F向Y0靠近，最后到达 E1点。

④因为扩张的财政政策和紧的货币政策都趋向于提高国内利率，导致国外资本的净流入

才能实现国内的充分就业，实现内部平衡。紧的货币政策使

增加，表现为BP曲线沿Y0向下移动到BP1，消除国际收支逆差，从而在E1实现国际收支的平衡。上述三条曲线的移动，便会相交于一个新的点E，在该点上实现内、

1

外部的平衡。

（2）高通胀率和国际收支赤字状况(逆差)

高通胀率和国际收支赤字状况，见点E’。此时采用紧的财政政策和紧的货币政策来实现内、外部的平衡（如图B）。

②紧的财政政策，支出减少，需求减少，投资减少，使国民收入减少，使IS0曲线向左移动到IS1，与LM0相交于点F。

②紧的货币政策使利率提高，因而投资减少，使国民收入减少。因而紧的财政政策和紧的货币政策对国民收入（产出）是减少的。紧的货币政策使LM0曲线向左移动到LM1，IS1曲线与LM0曲线的交点F向Y0靠近，最后到达E1点，

在紧的财政政策和紧的货币政策下实现内部平衡。因为紧的财政政策

①在B区表示

会降低国内利率，紧的货币政策趋向于提高国内利率，因而紧的财政政策和紧的货币政策对

提高利率，导致国外资本的净流入增加，表象为BP曲线沿Y0向下移动到BP1，消除国际收支逆差，从而实现国际收支的平衡。上述三条曲线

利率的变动是不确定的，要消除收支赤字必须采取更强有力的紧的货币政策，从而

的移动，便会相交于一个新的点E1，在该点上实现内、外部的平衡。

（3）高通胀率和国际收支盈余(顺差)状况

①在C区表示高通胀率和国际收支盈余状况，见点E’。此时采用紧的财政政策和扩张的货币政策来实现内、外部的平衡（如图C）。

②紧的财政政策，支出减少，需求减少，投资减少，使国民收入减少，使IS0曲线向左移动到IS1，与LM0相交于点F。

③扩张的货币政策使利率降低，因而投资增加，使国民收入增加。因而紧的财政政策和松的货币政策对国民

收入（产出）的变动是不确定的，要降低通胀率，实现内部平衡，必须采取更强有力的紧的

使LM0曲线向右移动到LM1，IS1曲线与LM0曲线的交点F向Y0靠近，最后到达E1点，在紧的财政政策和松的货币政策下实现内部平衡。

④因为紧的财政政策和扩张的货币政策都会降低国内利率，导致资本的净流出增加，表象为BP曲线沿Y0向上移动到BP1，消除国际收支顺差，从而实现国际收支的平衡。上述三

财政政策。松的货币政策

条曲线的移动，便会相交子一个新的点E1，在该点上实现内、外部的平衡。

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/7vlt.html