错失京东特斯拉QDII欲谋转型

支玉香 姚丁钰5月27日，京东大涨14.28%；5月初在美国上市的途牛网，股价也将轻松翻倍，这让国内的QDII基金经理颇为艳羡。“聚美优品、京东上市之前专门来深圳向QDII基金经理路演。不过，美股发行的承销商一般是国外大投行，国

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内的公募机构无资源优势，资金量相对而言又有限。虽然我们感兴趣，但并未获配。”深圳某基金公司基金经理如是告诉记者。不过，在科网潮下，已有QDII基金开始加仓科技股。而无缘科技股的QDII基金也在转型，想拓宽投资领域，博取收

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益。加仓科技股科技互联网股票的抢眼表现，让QDII无法忽视。悄然间，腾讯已成为QDII的大众情人，进入QDII基金前十大重仓股标配，苹果、FACEBOOK也成为了座上客，但2012年之前，这一现象并不明显。过往的QDII基金持有最多的莫过

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于银行、消费品。而如今，QDII对信息技术持仓比例已超过20%，金融则下降至23%。一季报显示，QDII对信息技术行业加仓最为明显，一季度占比上升2.77%，而金融持股比例则从26.2%下降至23%。从QDII公布的前十大持仓情况可以发

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现，腾讯、搜狐、欢聚时代、唯品会、优酷土豆等多只国内投资者耳熟能详的中概股均赫然在列。去年广发亚太以43.43%的收益率在QDII中位居首位，其曾多次重仓腾讯，去年二季度再度买入并一路加仓至第一大重仓股，今年一季度末，其

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持有腾讯占资产净值的8.93%。工银瑞信全球配置、嘉实海外中国股票、海富通海外精选、华安香港精选、海富通大中华精选等近20只主动投资的QDII基金也重仓腾讯；交银环球精选在今年一季度重仓欢聚时代，嘉实海外中国则重仓唯品

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会等。不过，资本市场上大红大紫的特斯拉，则并未出现在QDII基金持仓之列。“我曾经在2010年关注过特斯拉， 当时它还在研究Model S，所以认为并不是合适的投资时机。去年它的股价上涨太快了，机构也很难跟上节奏参与。投资海外股票

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都有这个问题，对于最新信息捕捉较慢，所以做投资决策时也有时滞。我们毕竟不如海外投资人了解海外的股票，但我们在中概股的研究上更具有优势。”某QDII基金经理表示。不过，今年以来海外市场的科技股也开始出现调整。“成长性高的

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科技股出现了回调，腾讯控股从高点下来调整幅度一度超过35%，近期稍有企稳之势。我认为回调基本结束，腾讯作为互联网的龙头股，一旦反弹后续这些二三线的互联网股票也会有表现。”深圳某QDII基金经理表示。广发亚太精选基金经理

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丁靓亦表示，将继续重点投资科技互联网、医药、清洁能源三大行业。“这三大行业中的优秀公司在2014年应该还有20%以上的业绩高增长，值得长期投资。”QDII谋转型不过，在科技股风起云涌之时，有一些QDII基金经理只能望洋兴叹。好买

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基金分析师白岩给出的一份数据显示，109只QDII基金中，只有44只为主动管理投资偏股型基金，其他均为被动指数型、债券型、或投资大宗商品的基金产品。这意味着大约6成QDII基金无缘中概股。而剩下的4成基金中，有些则因为投资范

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围限制，无缘登陆美股的中概股。近日，广发亚太基金通过召开持有人大会扩展其投资范围，此前该基金的投资的主要区域仅为亚太地区(除日本)。通过修改，其投资范围将扩大到全球市场。这意味着，广发亚太全球日后可投资登陆纳斯达克

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的京东等科技互联网股票。记者采访中获悉，一些基金产品囿于一定的投资范围，一旦投资领域出现了系统性风险或整个板块没有投资机会，只能被动挨打，一边要达到契约的最低持仓要求，一边被动受损。以去年黄金基金为例，国际金价处

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于下行通道，但黄金基金必须投资于黄金市场，所以去年其净值随金价一路下跌，净值损失均在30%左右。某掌舵资源类基金经理告诉记者，契约规定确实影响到了基金经理的主动管理能力。为了避免净值受损，在基金合约范围内，配置了不少

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科技股。“我管理的基金整体仓位是80%，仓位中的20%我用来投资科技股，正是如此，去年为持有人带来了正收益。”记者在采访中也获悉，某基金公司的QDII基金内部也讨论了转型方案，将被动投资的指数型QDII转型为主动投资的QDII基

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金，希望通过主动管理为投资者带来正收益。(编辑 巫燕玲) 本文来源：21世纪经济报道

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