投资学基础复习资料

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第一章 投资概论

第一节 投资

1、预付性，是指投资主体为获得一定预期收益，而预先投入一定量资源的特性。 2、收益性，是指资源投入带来产出、收益或增值的特性。

3、时差性，是指经济要素从投入到未来收益之间的时间价值差的特性。

4、风险性，是指由于事先无法预计或虽能预测但受难以避免的因素影响，使投资者的实际收益与预期收益之间发生背离和损失的特性。

5、其他特性，实物资产中的稀有品还有无法用市价衡量的多样性、 不可比性、不恒定性等。 三、利率与投资 P12页 （重要）

（1）、利率，表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。计算公式是：利息率= 利息量/ 本金x时间×100%。

（2）、利率的升降，与固定资产投资、证券价格成反比。

（3）、利率对价格的影响，主要表现为股票、债券等有价证券市场价格的涨落。

（4）、利率上升，使企业的经营成本增加，市场价格自然下降；利率上升，使储蓄存款的收益增加，人们自然增加储蓄而减少证券投资，导致证券价格下跌。 四、汇率与投资 P12页 （重要）

（1）、汇率，是指一国货币兑换成另一国货币的比率。汇率对投资的调节作用，通过影响进出口、物价、资本流动等实现的。 （2）、汇率降低，促进出口，抑制进口，刺激国内投资增加。 （3）、汇率升值，增加进口，抑制出口， 引起国内投资减少。

（4）、一国货币对外贬值时，出口需求增大，进而刺激投资的增加。反之亦然。

（5）、汇率变动，通过物价而影响投资。汇率贬值，进口商品国内价格上涨，国内生产的消费品和原材料需求上升，刺激国内投资。反之，汇率升值，部分出口商品转为内销，抑制国内市场的投资扩大。

第二章 货币市场投资

第一节 货币市场

2、按照交易对象的不同，货币市场可分为五种： P32页 1、同业拆借市场，即金融机构之间的资金短期借贷。 2、国库券市场，主要是短期政府债券交易市场。 3、票据市场，主要是银行承兑汇票交易市场。 4、大额可转让定期存单市场。 5、回购协议市场。（债券回购） 第二节 储蓄

一、 储蓄的利息计算方法与种类 P34页 1、计算方法 （1）、储蓄利率

储蓄利率，是指一定时期内的利息额与储蓄存款额之间的比例。利率分为：年利率、月利率、日利率。 换算关系：年利率=月利率×12 个月； 日利率=年利率÷360天=月利率÷30天。 （2）、利率分类

利率分为名义利率和实际利率。名义利率，指银行规定和执行的利率。实际利率，是指按名义利率减去通货膨胀的利率。 （3）、利息的计算公式 利息=本金×存期×利率 第三节 票据市场投资 2、商业票据市场的新发展

（1）、美国以外的其他国家，开始发行自己的商业票据。如日本武士商业票据、欧洲商业票据。

（2）、出现了外国公司在美国发行的商业票据。由储蓄贷款协会及互助储蓄银行发行的商业票据、信用证支持的商业票据、

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免税的商业票据等新品种。 3、我国的商业票据

我国的商业票据，主要以银行承兑汇票为主要工具，严格意义上的商业票据并不存在。在我国，通常所说的商业票据通称商业期票、商业汇票等。它们是企业之间的相互授信支付手段，而非短期融资工具，因而不属于货币市场范畴。 我国的商业票据：商业期票，商业汇票。

银行承兑汇票，常见的期限有30天、60天、90天等，也有180天和270天。银行承兑汇票违约风险小，但有利率风险。

第三章 外汇市场投资

第一节 外汇和汇率 2、汇率的标价方法

国际外汇市场的汇率标价方法，有两种：直接标价法，间接标价法。 三、汇率理论 1、国际借贷说

1861年，英国人戈逊《外汇理论》一书中提出。戈逊认为，外汇汇率决定于外汇的供给和需求，汇率变动的最主要原因是国际借贷。从目前角度看，国际收支是影响汇率变化最直接最重要的因素之一。 2、购买力平价说

1922年，瑞典经济学家卡赛尔《1914年以后的货币与外汇理论》提出的一种汇率决定理论。该理论认为，本国人之所以需要外国货币和外国人需要本国货币，是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的购买力，所以货币的价格取决于它对商品的购买力，两国货币的汇兑比率是由两国货币各自具有的购买力比率（购买力平价）决定的。 3、利率平价理论（远期汇率理论）

1923年，英国经济学家凯恩斯完成的《论货币的改革》一书中首次提出的。他把汇率本质看成是由两国货币（资产）的相对价格。一笔资金可以投资于国内，也可以投资于国外，对外币需求是因为对外投资。投资是利益比较的结果，投资产生了国际资本流动，汇率取决于不同国家不同时期的利率收益比较。基本观点：利率低的货币，其远期汇率表现为升水；利率高的货币，其远期汇率表现为贴水。 4、资产选择理论（资产组合理论）

上世纪50年代，发达国家在实行浮动汇率制以后流行的一种新汇率理论，主要代表是美国经济学家詹姆斯。托宾和马科维茨。该理论认为，人们总是把其财产分散于不同类型的资产上，对投资收益和风险的预期是选择投资目标的决定因素。

第四章 股票市场投资

第一节 股票投资基础知识 一、股票基础知识 （P95页）

1、股票. 股票，是一种有价证券，是指股份有限公司公开发行的用以证明投资者股东身份和权益，并据以获得股息和红利及管理权利的凭证。（收益权、支配权） 2、股票的特征

（1）、收益性。股票持有者凭其持有的股票，有权按公司章程从公司领取股息和红利，获取投资收益；还可利用股票获取价差收入和实现货币保值。

（2）、无期性。股票是一种无期限的有价证券，股东认购股票后，不能要求公司退股。 （3）、权责性。股票是代表股份所有权的证书，股东既有经营参与权，也要承担一定义务。 （4）、流通性。股票可以在股票市场上转让买卖，也可作为抵押品。 （5）、风险性。股票投资具有较高的投资收益，也面临较大的风险。 二、股票市场及发行交易 P98页

股票的交易和流通，一般通过两类交易场所完成：一类是通过证券交易所集中买卖与流通，称为场内交易；另一类是不通过证券交易所进行的证券买卖，称为场外交易。按股票发行和转让的不同，股票市场分为一级市场和二级市场。 1、一级市场

一级市场，又称初级市场或发行市场，是新股发行的市场。

（1）、股票发行者，是指发行股票的公司，即资金需求者。（2）、股票投资者，分为个人投资者和机构投资者。 （3）、中介机构，以证券公司和投资公司为主。

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一级市场的发行方式（P98页）：

（1）、按有无中介机构，可分为直接发行和间接发行（委托发行、包销发行）。

①、直接发行，是指由筹集资金的企业自主发行，要求投资银行或金融机构适当协助，发行者在市场上一次性将股票销售给投资者，不通过中介机构。（风险大、时间长、费用低）

②、间接发行，是指发行者要求投资银行或金融机构作为中介办理股票发行和销售，向社会筹集资金。间接发行分为委托发行和包销发行。（发行成本较高、手续繁杂、审批时间长） （2）、按其发行对象，可分为公募发行和私募发行。

①、公募发行，是指发行者依照有关法律规定办理有关发行审核手续，向社会公开财务并在市场上公开发行股票。公开发行股票既可以申请上市，也可以不申请上市。

②、私募发行，是指发行者不在市场上公开发售股票，而是向特定的投资者如保险公司、基金公司等发售股票的一种方式，是一种内部集资形式。私募发行不需要向社会公开财务，不能上市买卖。 2、二级市场 P99页

二级市场，又称次级市场或流通市场，是指已发行的股票进行买卖交易的场所，即股票的交易市场。二级市场主要由股票持有方（卖方）、投资者（卖方）和中介机构组成。

（1）、按有无固定集中的场所，可分为场内交易市场和场外交易市场。

场内市场，又称第一市场或主板市场，是指在证券交易所内进行的标准化的证券买卖。

场外市场，是指金融机构、证券交易所和经纪商等通过电话、电报或电传直接在交易所以外任何地点进行股票买卖的场所。 （2）、第二板市场（第二市场），又称创业板市场、第二交易系统，是与现有证券市场（主板市场）相对应的概念。主板市场，面向大型成熟企业的证券市场。第二板市场，面向风险相对较大的中小企业的证券市场。我国创业板市场于2009年10月28日正式开盘。

（3）、第三市场和第四市场。第三市场，是指原来在交易所上市的证券，移到场外进行交易的市场。第四市场，是指在场外交易的机构投资者和个人不通过证券经纪人，利用网络系统直接进行大宗证券交易的场外交易市场。

第二节 股票价格、投资收益及风险 一、股票价格

2、影响股票价格变动的基本因素 P101页

（1）、经济因素：宏观经济因素，公司盈利能力及派息政策。 （2）、技术因素：股价走势与交易量，多头与空头交易，大户买卖。 （3）、政治和心理因素：政治事件，地区冲突，投资者心理变化。 3、股票价格指数

股票价格指数，是指以某一基期股票价格水平为标准，衡量某个报告期股票价格水平变动程度的一种比例数或指标。 三、股票投资风险

1、利率风险，是指由于市场利率水平的变动，引起股票投资的实际收益率偏离预期收益率的可能性。股票价格与利率水平成反比。利率上升，公司经营成本增加，股息和红利受影响。

2、购买力风险，是指发生非预期通货膨胀时，股票投资的实际收益率偏离预期收益，实际购买力会偏离预期购买力。 3、市场风险，是指由于证券市场行情变动而引起的风险。包括宏观因素、公司因素等。 4、经营风险，是指由于公司经营管理方面的原因使投资实际收益率偏离预期收益的可能性

第三节 股票投资分析方法 一、基本分析法 P104页

基本分析，又称基本面分析，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。 二、技术分析法

技术分析，是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。技术分析，不仅应用于证券市场，还广泛应用于外汇、期货和其他金融市场。 1、技术分析的理论基础：三大假设（重要）

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（1）、市场行为包含一切信息；（2）、证券价格沿趋势移动；（3）、历史会重演。 2、技术分析的分类

（1）K线理论；（2）形态理论；（3）波浪理论；（4）技术指标；（5）量价关系理论；（6）循环周期理论。 三、证券市场分析 1、K线理论

（1）、K线画法： K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。

要素：开盘价、收盘价、最高价、最低价、上影线、下影线、实体（阳线、阴线）。

（2）、目前，我国沪、深两市均采用集合竞价方式产生开盘价，每个交易日的9：15-9:25为开盘集合竞价时间。沪市：当天单个证券交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）为收盘价。 深市：通过当天14:57-15:00集合竞价方式产生收盘价。 （2）、K线种类：单根K线（阴线、阳线）、十字星线，K线组合。

第四节 股票投资实战操策略和技巧 一、股票交易报价方式 P111页

1、股票的价值：票面价值、内在价值、清算价值、交易价格。

2、上海证券交易所规定，投资者可采取限价委托和市价委托两种方式。 （1）、限价委托，是指投资者委托经纪商按其限定的价格买卖股票。 （2）、市价委托，是指投资者委托经纪商按市场价格买卖股票。

买入股票，委托申报数量只能按1手或100股的整数倍买入。卖出股票，委托申报数量可按全部数量卖出或部分卖出。A股的申报价格，最小变动单位为0.01元人民币；基金 、权证为0.001元人民币； B股为0.001美元。 二、股票交易报价方式 P112页 1、股票竞价规则

（1）、集合竞价。2006年7月1日，沪深证券交易所实施开放式集合竞价。正常交易日开放式集合竞价时间：沪市9点15分～9点25分，深市9点15分～9点25分（开盘集合竞价）、14点57分～15点（收盘集合竞价）。集合定价由电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序，并在此基础上找出一个基准价格，使它同时满足以下三个条件：一是成交量最大，二是高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交），三是与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。

（2）、连续竞价，是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价：最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即成交价格；买入申报高于卖出申报时，或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价格即为成交价格。 上海证券交易所规定，集合竞价正常交易日上午9时15分～9时25分，连续竞价9时30分～11时30分和下午13时00分～15时00分；深圳证券交易所规定，开盘集合竞价正常交易日上午9时15分～9时25分，连续竞价上午9：30-11：30和下午13：00～14:57，收盘集合竞价时间为14：57～15：00。连续竞价原则：一是时间优先原则，二是价格优先、时间优先两个原则。

2、股票价格涨跌幅度 P113页

（1）、沪深证券交易所规定，股票、基金交易实行价格涨跌幅度限制，涨跌幅比例为10%，其中ST股票和*ST股票价格涨跌幅比例为5%。

第五章 债券市场投资

第一节 债券投资概述 一、债券投资概念 P139页

债券，是有价证券的一种重要形式，是表明债权债务关系的一种凭证，是债务人按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债务证书。债券投资，是指投资者购买债券以获取收益的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。 ◆ 债券的基本要素：

1、债券的面值，两个基本要素：（1）、面值币种；（2）、面值大小。

2、债券的价格，三种价格发行：（1）、平价发行；（2）、溢价发行；（3）、折价发行。 3、债券的利率，可分为：（1）、固定利率；（2）、浮动利率。

4、债券的还本期限，一般分为：（1）、短期；（2）、中期；（3）、长期。

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（1）、短期：1年内；（2）、中期：1-10年之间；（3）、长期（10年以上）。 5、债券的发行主体，包括政府（中央、地方）、金融机构、公司、企业等。

第六章 基金市场投资

第一节 投资基金概述 一、投资基金的含义 （P161页）

投资基金，是金融信托的一种，通过向投资者发行股份或受益凭证的形式，汇集众多投资者的零散资金组成基金，然后交由专门的投资机构进行投资，投资收益由原投资人按出资比例分享，投资机构收取一定的管理费用。 二、投资基金的起源与发展

1、投资基金，1868年创始于英国。20世纪20年代传入美国之后，欧洲各国及日本奋起效仿。 2、1868年，英国组建的“海外和殖民地政府信托”组织，是最早的投资基金机构。

3、我国自1998年设立首只封闭式证券投资基金以来，已经开发了平衡型基金、成长型基金、主题基金、指数基金、伞形基金、ETF等。

三、投资基金的特点 （P162页）

1、专业性；2、流动性； 3、组合性； 4、规模性； 5、透明性。 1、基金的投资组合，应当符合下列规定：

（1）、单个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80%； （2）、1只基金持有1家上市公司的股票，不得超过该基金资产总值的10%； （3）、同一基金管理人管理的全部基金，持有一家公司发行的证券，不得超过10%； （4）、1只基金投资于国债的比例，不得低于该基金资产净值的20%。 2、禁止从事下列行为：（共12条 P172页）

第七章 保险市场投资

第一节 保险与保险市场概述 ◆ 保险的种类

1、商业保险， 2、社会保险，3、财产保险， 4、人身保险， 5、纯补偿性保险， 6、投资性保险， 1、保险市场主体

（1）、保险市场主体，包括：保险公司、投保人、保险中介三方。

第八章 期货市场投资

第一节 期货市场概述

◆ 期货市场的功能： 1、转移价格风险的功能；2、价格发现的功能。

◆ 金融期货的基本功能:1、套期保值功能， 2、价格发现功能， 3、投机功能， 4、套利功能，

第二节 期货市场组织结构

期货市场基本上是由四个部分组成，即期货交易所、期货结算所、期货经纪公司、期货交易者（包括套期保值者和投机者）。 一、期货交易所 P208页

1、郑州商品交易所。成立于1990年10月12日，是我国第一家期货交易所，也是中国中西部地区唯一一家期货交易所，交易的品种有强筋小麦、普通小麦、PTA、一号棉花、白糖、菜籽油、早籼稻、玻璃、菜籽、菜粕、甲醇等16个期货品种，上市合约数量在全国4个期货交易所中居首。

2、上海期货交易所。成立于1990年11月26日，目前上市交易的有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶沥青等11个期货品种。

3、大连商品交易所。成立于1993年2月28日，是中国东北地区唯一一家期货交易所。上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、焦炭、焦煤、铁矿石、胶合板、纤维板、鸡蛋等15个期货品种。

4、中国金融期货交易所。于2006年9月8日在上海成立。交易品种：股指期货，国债期货。 四、期货交易者 P209页 （投机者、套期保值者）

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1、对冲者，通常意译为套期保值者，通过期货合约来降低由于未来市场价格变化的不确定性所可能引起的风险。 2、投机者，试图利用期货合约这一金融工具来对市场未来价格的走势下赌注。

3、套利者，通过期货合约品种在不同市场问价格的相对变化来获取低风险或者无风险收益。

第九章 风险投资

三、风险投资的类型 （增加内容）

根据接受风险投资的企业发展的不同阶段，一般可将风险投资分为四种类型： 1、种子资本；2、导入资本；3、发展资本；4、风险并购资本。 四、风险投资的运作过程 （增加内容）

风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。

第十章 项目投资

三、项目周期 P221页

1、项目周期，也称项目发展周期，是指一个投资项目从提出项目设想、立项、决策、开发、建设、施工直到竣工投产、进行生产活动和总结评价的全过程。

2、投资项目的发展周期（七个阶段）：项目设想、项目初选、项目准备、项目评估、项目实施、项目投产经营、项目评价总结。

3、项目周期的工作过程（三个时期）：投资前期、投资时期、生产时期。

第十一章 房地产投资

第一节 房地产投资概述 一、房地产定义 P235页

1、房地产，是一种稀缺性资源，又称为不动产。有狭义、广义之分。

2、狭义的房地产，是指土地、建筑物以及固着于土地、建筑物上不可分离的部分及其衍生的权力（如土地使用权、房屋所有权、房屋使用权）。

3、广义的房地产，还包括水、矿藏、森林扥更自然资源，与房地产分析相关的知识，经营房地产买卖的商业界（如房地产开发商、发展商、建筑商、中介商、购房者）。 二、房地产特征 P236页

1、区位固定性；2、使用长期性；3、异质性；4、保值性。

第十二章 稀有品投资

第一节 金银珠宝

2、影响黄金市场价格变动因素 P257页

（1）、黄金供给量。世界黄金生产供给的三大来源：南非、俄罗斯、澳洲。 （2）、黄金需求量。一种稀有资源，广泛应用于工业生产和生活消费领域。 （3）、美元强弱。黄金价格与美元汇率关系成反比，美元下跌、金价上升。 （4）、石油价格。金价随石油价格升降而涨跌，石油价格上升、金价上升。 （5）、利率变动。利率下降，将引起黄金价格的上升，则反之。（反比关系）

（6）、通货膨胀预期心理。通货膨胀将导致黄金价格的上升，购买黄金，防止资产贬值。 （7）、战争和政治因素。政局不稳，抛售自他资产、抢购黄金，导致黄金价格飞涨。 3、黄金投资方法 P258页

（1）、金条投资。金条，又称金块。1克=0.3215盎司，1公斤=32.15盎司。 （2）、金币投资。纪念金币，是一种很方便的黄金投资途径。

目前，主要的金币有：美国的鹰扬、南非的富格林、中国的熊猫等10种金币。 （3）、黄金期货投资。

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