融资的“双刃剑”—私募股权

融资的“双刃剑”—私募股权

——上海宋海佳律师事务所

据统计，中国99%的企业是中小企业，其GDP的贡献超过60%，税收贡献超过50%，提供了80%的城镇就业岗位，承担着82%的新品开发。但是融资难，一直是中小企业发展的一大瓶颈，因此越来越多的中小企业开始选择私募股权融资的方式来解决融资难的问题。

但实践中，私募股权融资往往存在着时间成本高、成功率低、易引发股东纠纷等问题，可谓是中小企业的一把双刃剑。

一方面，创投公司对于中小企业的状况不甚了解，彼此存在着严重的信息不对称，这种信息不对称的直接后果便是信任感与投资信心的下降。另一方面，中小企业本身由于在前期发展中往往累积着众多问题，在战略投资者进入前这些问题被一一放到了阳光之下却没有妥善的解决之道，也直接导致了双方合作的成功率骤减。

更为重要的是，由于股权融资将直接导致公司的股权结构发生重大变化，而以获利目的进入中小企业的战略投资者，不具有一般合作方的稳定性，它们往往更关注公司的短期收益状况以及自身的投资回报，因而其与企业原有股东之间的“热恋期”往往更为短暂而易变，这种合作关系的不稳定如果处理不慎，往往带来的便是股东间无止境的纠纷，最终有悖于融资壮大公司的初衷。

所以，要想用好私募股权融资这把双刃剑，就应当由专业的法律人士从以下三个方面帮助企业。

首先，完善企业内部治理结构，杜绝潜在法律风险。为防止由于信息不对称导致的股权融资成功率低的问题，企业应当首先从自身做起，将创业初期隐藏在企业内部的股权结构不清晰、内部管理不合规等风险及旧疾一并解决，即使在短时间内股权融资未能成功，也完全可以帮助企业实现自我规范。

其次，对股权融资项目进行整体规划。其内容包括但不限于融资模式的比较与选择、企业尽职调查、估值定价，融资方与投资方间“对赌条款”的设置与风险防范，投资方退出机制的选择与安排等。

最后，对股权融资项目进行税务筹划。股权融资项目由于融资方式的不同可

能涉及股权转让、增资扩股、股权置换、公司分立与合并以及公司清算等行为，因此从税收的角度对这些法律行为进行安排与设计尤为必要，也有助于帮助企业及投资方降低股权融资的经济成本。

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