中石化-财务报表分析

中国石化财务报表分析

目录

一、绪论 (2)

1.1研究目的 (2)

1.2研究意义 (2)

1.3分析方向 (2)

1.4分析方法 (2)

二、中国石化公司概况 (2)

2.1公司背景 (2)

2.2经营业绩回顾 (3)

2.3市场环境回顾 (3)

三、中国石化SWOT分析 (4)

3.1 “S”（优势）分析 (5)

3.2 “W”（弱势）分析 (6)

3.3 “O”（机会）分析 (7)

3.4 “T”（威胁）分析 (7)

3.5 SWOT分析结论 (8)

四、中石化综合财务报表分析 (8)

4.1 报表综合分析 (8)

4.2 偿债能力分析 (8)

4.3 营运能力分析 (16)

4.4 经营盈利能力分析 (20)

4.5 资产盈利能力分析 (21)

4.6 资本盈利能力分析 (21)

五、总结与建议 (23)

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一、绪论

1.1研究目的

一是通过分析资产负债表，可以了解中石化公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。

二是通过分析损益表，可以了解分析中石化公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。

三是通过分析现金流量表，可以了解和评价中石化公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。

1.2研究意义

财务分析是对企业过去及现在的经营状况、财务状况以及风险状况进行的分析活动，它是企业生产经营管理活动的重要组成内容。通过对财务状况进行深入的分析，可以发现企业经营管理中存在的问题，并能为企业的经营决策提供依据。本文以中国石化为研究对象，以其2011——2013年的财务报表为基础，对中国石化的经营现状及其财务状况作深层分析（包括经营状况分析，以及偿债能力、营运能力、经营盈利能力、资产盈利能力）并在此基础上对其经营业绩做出评价。本文主要运用比较分析法、趋势分析法、比率分析法以及杜邦分析法等基本财务分析方法，详细分析了中国石化的财务状况，透视其存在的主要问题，并对此提出有益的建议，希望能对中国石化的进一步发展提供一点有价值的参考。

1.3分析方向

SWOT分析，偿债能力、营运能力、盈利能力

1.4分析方法

比较分析法、趋势分析法、比率分析法

二、中国石化公司概况

2.1公司背景

中国石油化工集团公司（简称"中国石化"或"中石化"，英文缩写Sinopec Group）是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册资本1820亿元，总经理为法定代表人，总部设在北京。2007年底，中国石化股份公司总股本867亿股，中国石化集团公司持股占75.84%，外资股占19.35%，境内公众股占4.81%。2010年中石化净利707亿。2014年1月21日，中石化获《中国企业社会责任报告白皮书(2013)》

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五星级评定，为最高等级。

2014年2月19日，中国石化董事会通过了《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混业经营的议案》，中石化业务向民资开放。

中国石油化工股份有限公司（以下简称“中国石化”）是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。

中国石化是由中国石油化工集团公司依据《中华人民共和国公司法》，以独家发起方式于2000年2月25日设立的股份制企业。中国石化167.8亿股H股股票于2000年10月18、19日分别在香港、纽约、伦敦三地交易所成功发行上市；2001年7月16日在上海证券交易所成功发行28亿股A股。截至2010年底，中国石化股份公司总股本867亿股，中国石化集团公司持股占75.84%，外资股占19.35%，社会公众股占4.81%。

中国石化集团依法对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、重大决策和选择管理者等出资人的权力，对国有资产依法进行经营、管理和监督并承担相应保值增值责任。中国石化集团控股的中国石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外境内发行H股和A股，并分别在香港、纽约、伦敦和上海证券交易所上市。

2.2经营业绩回顾

2013年，世界经济缓慢复苏，中国经济稳步增长，增幅放缓，全年国内生产总值（GDP）增长7.7%。本公司加强宏观形势和市场走势的研判，主动应对市场变化，加强结构调整，努力深化改革，扩大资源，拓展市场，强化管理，降本减费，各方面工作取得了良好成效。

2.3市场环境回顾

1.原油、天然气市场

2013年，国际原油价格宽幅波动。一季度国际油价冲高回落，二、三季度受部分地区石油供应偏紧等因素影响，国际油价盘整并小幅反弹，四季度国际油价高位区间震荡。普氏布伦特原油现货价格全年平均为108.66美元／桶，同比降低2.62%。2013年，国内天然气需求大幅增加，国家推出了天然气价格调整改革方案，国内天然气价格与可替代能源价格逐步接轨。

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2.成品油市场

2013年，中国政府进一步完善了成品油价格形成机制，同时下半年又公布了成品油质量升级优质优价政策，改善了国内炼油行业的市场环境。

随着国内经济稳步增长以及经济结构调整，境内汽油需求保持快速增长，柴油需求增速放缓。据国家发展与改革委员会统计，2013年国内成品油表观消费量（包括汽油、柴油和煤油）为2.64亿吨，同比增长5.1%。

3.化工产品市场

2013年，国内化工产品需求仍保持增长，据统计，国内合成树脂、合成纤维、合成橡胶表观消费量同比分别增长7.2%、6.6%和6.3%，国内乙烯当量表观消费量同比增长 6.3%。但国内部分化工产品产能进一步释放，同时国际低成本化工产品进口增加给国内化工业务带来巨大挑战，特别是上半年，产品价格大幅下滑，下半年部分化工产品价格有所回升。 三、中石化SWOT 分析

SWOT 分析法就是种根据企业自身的既定内在条件进行分析，找出企业的优势、劣势及核心竞争力之所在的企业战略分析方法。其中战略内部因素（“能够做的”）：S 代表 strength （优势），W 代表weakness(弱势)；外部因素（“可能做的”）：O 代表opportunity （机会）），T 代表threat （威胁中石化内部分析）。SWOT 分析法早在20世纪80年代初由旧金山大学的管理学教授提出来的，是一种能够较客观而准确地分析和研究一个单位现实情况的方法。

S （Strength

优势）是组织机构的内部因素，具体包括：有利的

竞争态势；充足的财政来源；良好的企业形象；技术力量；规模经济；产品质量；市场份额；成本优势；广告攻势等。

W（Weakness弱势）是指在竞争中相对弱势的方面。也是组织机构的内部因素，具体包括：设备老化；管理混乱；缺少关键技术；研究开发落后；资金短缺；经营不善；产品积压；竞争力差等。

O（Opportunity机会）是组织机构的外部因素，具体包括：新产品；新市场；新需求；市场壁垒解除；竞争对手失误等。

T（Threat威胁）也是组织机构的外部因素，具体包括：新的竞争对手；替代产品增多；市场紧缩；行业政策变化；经济衰退；客户偏好改变；突发事件等。

简而言之：ＳＷＯＴ分析就是对企业优（STRENGTH）劣势（WEAKNESS）机会（OPPORTUNITY）威胁（THREATS）的分析，实际上是对企业内外部条件各方面内容进行综合和概括，进而分析组织的一种方法。

3.1“S”（优势）分析

1. 品牌影响力强

十年来，中国石油化工业已经形成了比较完整的工业体系，中国石化工业伴随这国民经济的发展，取得了比较完整的工业体系，现在已经形成了比较完整的工业体系，已经成为与国民经济息息相关的支柱产业。

中石化拥有28000 多座中石化加油站媒体经营权。北京、上海、深圳等城市已完成媒体整合网络布局，800余座加油站主要4种媒体形式闪亮登场。由成品油零售市场份额来看，石化双雄在2009年中占据了近94%的市场份额，同时，中石化以54.01%的占据半壁江山，持续领跑市场。由全国终端数量来看，中石化也以近3万的优势位居第一，同时，我们看到，中海油、壳牌、道达尔等企业终端数量非常少，还无法形成气候。通过与经常加油的加油站品牌进行交叉分析可以看到，总体而言中石化加油站的受众，加油频率略高。

2. 受众人数广

城乡全覆盖以点带面辐射全城开车一族、中高收入人群、中高层管理人员、近九成拥有大专以上学历。加油站受众中，20.7%位处部门经理部门主管，其次13.5%身居董事长/CEO等要位。此类群体不仅在工作中具有更多的决策权或较高的收入，社交范围也更广。媒体受众个人收入处于较高水平，相应地，对购买您的产品就会更有决策力，也更有能力产生较多及较高金额的购买行为，媒体可以促进受众对您的产品的购买。

3. 地理位置优越

在国内市场具有地理优势。公司战略市场位于中国经济高速增长

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的地区，主要市场在中国的东部和南部，中国南方十九个省和直辖市占国内生产总值的78%，次市场包括很多大城市及一些中国经济增长速度最快的地区。

4. 建立强大的合作对象

在飞速发展过程中，中国石化已经成为国际众多跨国公司的主要合作对象。中国石化集团公司与国际跨国公司埃克森美孚英国石油和英荷壳牌在中国石化股份公司上市后成为中国石化股份公司的股东。

5. 国家政策的扶持

汽油柴油批发经营权被中国石化集团公司和中国石油集团公司垄断。另外，中国石化公司有一些下属公司根据顾家财政部批准或相关税法按15%的优惠税率缴纳所得税。

3.2“W”（弱势）分析

1. 管理水平低

国内石化企业由于长期处于计划和垄断的经济形态中，现代企业制度刚刚形成，鼓励结构仍然官僚化。机构较庞大，其管理水平在短期内很难大幅的提高。

2. 布局分散规模偏小

由于在计划经济年代油品价格定得过高，对炼厂的骨膜经济要求低。地理位置过于分散，缺乏整体性。

3. 障碍性垄断与剥削性垄断

垄断企业利用自身的支配地位，限定用户购买其指定的经营者的商品，排挤其他经营者的竞争，垄断企业利用自身的支配优势销售质次价高的商品或者滥收费用，中石化公司结合国家政策制定油价，伴随物价上涨的趋势，油价也不断上涨，且出现了加油难，市民夜间排队加油的现象。

4. 石化下游精细化工产品加工水平低

企业人员多，负担重，劳动生产率低下

我国石油化工虽然进入了规模的重组，重组后的中国石化集团公司在节能低耗、降低成本上取得了显著的成绩，但与国外先进水平相比，还有相当大的差距。

5. 公司的上游业务较弱。

公司约四分之三的原油依靠外购，对国外原油资源依赖程度高；新增储量中，优质储量比较小，天然气开发利用比例较小。

6. 科技水平与科技创新能力有待提高

科技投入度是用以反映该能力的指标，而中国石化的科技投入度仅为国外石化企业的30%-50%。所以在科技水平与科技创新能力方面，中石化需要进一步采取措施加强。

7. 生产装置的工艺、技术水平与国外的巨大差距

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3.3“O”（机会）分析

1. 产品供不应求

巨量发行难改供不应求格局：2010年5月21日中国石化股份公司发行200亿元公司债,其中5年期品种50亿元,10年期品种150亿元,两期债券均由中石化集团提供全额担保,主体和债项评级均为AAA。募集资金中100亿元用于优化调整公司负债结构,100 亿用于补充流动资金。后继无券,需求旺盛；高收益债券供给短期亦难见增加；招标利率低于交易所同级别债券。中石化是我国石化行业三大垄断巨头之一,在炼油、分销成品油方面具备绝对优势。石油石化产业属于上游资源行业,关系到国计民生,受到政府高度监管,特别是在国内属高度垄断行业,进入壁垒极高。但原油价格回升使炼油业重回高成本时代,行业整体盈利空间收窄;2010年1季度公司现金对其覆盖率仅有11.3%,对短期资金流动性的要求较高。

2. 我国经济增长的拉动

我国经济进入较长时期的快速增长期，将拉动石油化产品需求持续增长。

3. 区域经济一体化进程的加快

经过区域经济一体化和贸易合作进程加快，将有利于石油化工业优化配置资源，进行结构调整。

4. 居民消费结构的升级

我国居民消费进入新的结构升级阶段，将促进产品的升级环节和市场的扩展。

5. 国外带来了学习机会

国外跨过公司的进入一方面给国内市场带来了巨大的威胁，同时也给石化公司带来了学习的机会，在与国外公司的合作过程中，可以学习对先进的管理经验和技术手段。

6. 参与国际竞争的机会增多

在国际市场上，我国石化产品占有率还屡遭反倾销调查，受到不公平待遇。在综合国力迅速增长，和平外交，互惠合作的国际经济关系下，中国石化将有更多机会参与到国际是有的竞争中去。

3.4“T”（威胁）分析

1. 来自竞争集团

主要的竞争对手是中国石油集团公司、中国海洋石油公司、总公司量大石油公司，现在形成了三足鼎立的局面，在各个方面都竞争激烈。

2. 自有资源的威胁

由于石油是“特殊商品”又是影响国家安全的“特殊物质”，各国都有保护自身利益的石油法规，而我国原油提供越来越多的依靠进

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口，这不仅对世界原油市场产生冲击，对我国也是极大的威胁。

3. 跨国巨头竞争带来的威胁

具体是，人才流失问题（由于中外企业人才激励机制存在巨大差距，中石化集团公司高级专门人才安全遇到前所未有的挑战，这是一个及其严峻的问题。）面临市场占有率进一步下降的挑战，由于我国石化工业生产能力低于国内需求的增长速度，以及进口产品在价格、品牌、营销等方面的优势，国外石油石化产品在我国的市场份额增加。

3.5 SWOT分析结论

通过对中石化的优势，弱势，机会，威胁这四个方面的分析，中石化应当继续发扬自己的优势，并且及时采取措施，对自己的弱势环节进行有效的加强，采取扬长避短的策略，进一步实现企业的价值。同时，中石化要抓住前所未有的发展机遇，进一步扩大企业在国内外的影响力。当然，中石化还需要采取积极有效的措施来应对来自竞争者和自然资源的威胁。

四、中石化综合财务报表分析

4.1 报表综合分析

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上表1-1是中国石化2013年年报披露的近3年的主要数据，从该上市公司3年的经营成果数据来看，近3年中国石化的经营业绩有一定的提升。2013年该上市公司的营业总收入为28803.11亿元，较2012年增长了3.4%。2013年中国石化的营业利润为96453亿元，较2012年营业利润上升了9.7%，和2013年营业收入增长相比，营业利润上升幅度较大。

近三年中国石化经营业绩数据变动，如图1-2 单位：百万

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