正确地认识和运用技术指标的背离——基于《证券投资技术分析》教学的思考

武汉大学硕士期间的研究资料。想在股市赚取十倍利润,必须下到十分功夫研究。

第２４卷第１期

２０１１年１月金融教育研究ＲｅｓｅａｒｃｈｏｆＦｉｎａｎｃｅａｎｄＥｄｕｃａｔｉｏｎＶ０１．２４Ｎｏ．１Ｊａｎ．２０ｌｌ

正确地认识和运用技术指标的背离

——基于《证券投资技术分析》教学的思考

王辉

（江西财经大学金融与统计学院，江西南昌３３００１３）

摘要：技术指标分析是证券投资过程中重要的分析手段之一。但人们对技术指标的背离存在

着认识上的偏差和运用上的误区。如何正确地认识和运用技术指标的背离，是教学和实践中必须

解决的重要问题。传统经典的技术指标背离忽视了指标本身的周期性规律，以致在运用时经常发

出不适宜操作的背离信号，影响股价未来走势研判的准确性。虽然技术指标背离的出现是比较明

显的行动信号，但这并不一定要立即采取行动。不宜单独使用背离，还应与其他指标相配合使用。

关键词：证券投资技术；教学和实践；技术指标；技术分析；背离；ＭＡＣＤ；ＫＤＪ

中图分类号：Ｇ６４２；Ｆ８３０．９１文献标识码：Ａ文章编号：２０９５—００９８（２０１１）０１—００７４—０７

在国家级精品课程《证券投资理论与实务》的教学中发现，大多数学生和我国股票市场上的众多投资者一样，对技术指标的背离存在着认识偏差，在运用上存在着误区。如何正确地认识和使用技术指标的背离，是教学和实践中必须解决的问题之一。

一、传统经典的技术指标背离理论

背离，简单地说就是股价走势与指标走势的不一致现象。通常技术指标的背离有两种，一种是顶背离，通常出现在股价的高档位置；另一种是底背离，一般出现在股价的低档位置。传统经典的技术指标背离理论认为：当股价的高点比前一次的高点高，而指标的高点却比指标前一次的高点低，这就是所谓的顶背离现象，是比较强烈的卖出信号。反之，当股价的低点比前一次的低点低，而指标的低点却比指标前一次的低点高，也就是说，指标认为股价不会再持续下跌，暗示股价也会反向上涨，这就是底背离现象，是可以开始建仓的信号‘¨。

能够形成明显技术指标背离特征的指标有ＭＡＣＤ、ｗ％Ｒ、ＲＳＩ、ＫＤＪ等，其形态都存在与股价背离的特征。下面以ＭＡＣＤ、ＫＤＪ为例，结合图形对传统经典的技术指标背离理论进行阐释。

ＭＡＣＤ指标也叫平滑异同移动平均线指标，是根据移动平均线原理所发展出来的指标，它是一项利用短期移动平均线（ＤＩＦ）与长期移动平均线（ＤＥＡ）之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机做出研判的技术指标。传统的ＭＡＣＤ指标背离应用法则是：利用ＤＩＦ指标的曲线形态与股价背离原则，当股价的高点比前一次高点要高，而ＤＩＦ指标的高点却比前一次的高点低，就出现了顶背离现象；

当股价的低点比前一次低，而ＤＩＦ指标的低点却比前一次的低点高，就出现了底背离现象［２】。

随机指标ＫＤＪ是根据统计学的原理，通过一个特定的周期内出现过的最高价、最低价及最后一个计算周期的收盘价及这三者之间的比例关系，来计算最后一个计算周期的未成熟随机值ＲＳＶ，然后根据平滑移动平均线的方法来计算Ｋ值、Ｄ值与Ｊ值，并绘成曲线图来研判股票走势。传统的ＫＤＪ指标背离应用法则是：当股价的高点比前一次高点要高，而ＫＤＪ指标曲线图上的Ｋ值、Ｄ值的高点却比前一次的高点低，这就

收稿日期：２０１０一１１—２９

作者简介：王辉（１９６４一），男，安徽桐城人，经济学硕士，教授，硕士研究生导师，江西财经大学金融发展与风险防范研究中心兼职研究员，主要研究方向：资本市场理论与实践。

武汉大学硕士期间的研究资料。想在股市赚取十倍利润,必须下到十分功夫研究。

第ｌ№ｉ辉ｔ确地认议和ｔ用技术指标的背高

叫顶背离现象。当艘价的低点比前一次低，ｌｎＩＫＤＪ指标曲线图上的Ｋ值、Ｄ值的高点却比前一次的高点高这就叫底背离现象”。

如捌１，招商地产（００００２４）在两处出现股价比前一次高点高．但对臆ＭＡＣＤ指标的ＤＩＦ指标却并未创出新高，按照传统经典的技术指标背离理论，这两处ＭＡＣＤ指标都出现了顶背离现象。同样，Ｋ叫指标也出现了顶背离现象。

碟——型

医ｉ自删Ｗ积卿，谚痧酗妙一啼熊陆Ｉ旆旆日ｍⅫ赫

■＃。～圃鹏血

看而

参。“，冬》’飞：强ｔ夕１

目Ｉ招商地产（ｏｏ００２４ｌ的ＭＡＣＤ指标自Ｋ町指标的磺背离

如图２，通辽化Ｔｄｏｏｏｏｓ９）股价Ｌｔ前一次低点要低，但对应ＭＡＣＤ指标的Ｄ［Ｆ｛旨标却井未创新低，按麒传统经典的技术指标背离理论，此时ＭＡＣＤ指标Ｈ｛现了底背离现象。同样，ＫＤＪ指标也出现了底背离现象。

目２ｍⅡ化ｍ（００００５９）的ＭＡＣＤ指标和ＫＤＪ指标的《背离

二、传统经典的技术指标背离理论存在的问题

技术指标背离对把握股价未来走势其有租强的参考意义，它往往是股价即将反向运行的信号。但由于传统经典的技术指标背离理论乖身存的问题，使其在研判股价未来走势时容易出现错误．最根本的问题在于忽视了指标本身的周期性规律，Ｉ

道氏理论认为“历史会乖演“，技术指标ＪＦ是枉考虑股价运行周期性的基础上，依据一定的统计方法，运用一些复杂的¨箅公式，来削断股价走势的量化的分析方法。拄术指标的走势形态往往跟股价的形态相似．但这并不意味着技木指标的走势和股价走势一致。当二井的走势不一致时，就出现了背离现象。

传统经典的技术指标背离理论主要以指标的形态与股价的形态丰Ｉ｜对比来判断股票价格的未来走势。ｆＨ与股价运行的周期性规律相比．技术指标奉身也有其周期性规律，技术指标的计算一般要对股价进行平滑处理，技术指标的变化幅度一般会小于股价的变化幅度，例如股价变化１０％，但平滑处理后技术指标的变化幅

武汉大学硕士期间的研究资料。想在股市赚取十倍利润,必须下到十分功夫研究。

±触教行＊Ｒ２０１Ｉｎ

度可能只有５％。咀技术指标ＭＡＣＤ为例，假没股价从Ｌ一低血反掸蔚的高点到选一低点的跌幅为１０％（中间有小幅反弹），而对应ＤＩＦ指标的跌幅只有５％，这时就会…现底背离现象（如图３所不）。ｒ’讯』

圈３通Ⅱ化１１００００５９Ｉ∞ＭＡＣＤ指标目Ｋ脚指＃∞庭＊■ｔ￡窥礴孵峨莉廊嗣ｋｔ－赫— 楠面晡“韵私攘；譬兰竺划≥二斗兰酉岩ｌ［＝！羔＝曼基ｉ型竺二金：二。＿【ｉ｜

通过囝３，我Ｗ】发现．股价从１３４元大幅ｆ跌到①的ｌｏ元后一波小反弹，然后继续下跌，跌破前期低点至②，卫一波小反弹，此时对应指标ＭＡＣＤ的ＤＩＦ指标和ＫＤＪ指标的Ｋ位、Ｄ位与前期低点相比，井来创耘低，按照传统经典的技术指标背离理论，即出现了底背离。但后面的股价走势说明此处的背离并不可靠，按照传统经典的拉术指标背离进行操作容易被椿奁。发生误操作的原囚就在于技术指标上升下跌的周期性变化要小干股价的变化幅度．也却股价从低点①反弹后的席点④跌到②的幅度太于对应ＤＩＦ指标反弹后再下趺的幅度．或者可以说由于技术指标的平滑处理，股价如果没有足够大的趺幅，那么ＤＩＦ指标是不可能跌破前期的低点。在③处创新低以前．股价都是创新低，而ＤＩＦ指标邦术创新低，按照传统经典的指标背离理论，②向③运行过程中部是底背离，究竟哪个时点才是ＭＡＣＤ指标的底背离呢’对ＫＤＪ指标的背离也是如此在图ｌ的抑商地产股票的价格走势矧也出现ｒ娄似的川题，ＭＡＣＤ指标的１）Ｉｔｌ指标和ＫＷ指标的Ｋ值Ｄ值的上涨幅度小于股价的涨幅，股价突破了曲期高点。而指标术能突破前期的高点．出现，顶背离，但按照这耐处的顶背离进行操作．都小足很理想，尤其是第一个顶背离，很容易错过一波』＝的行情。

圆厕Ｅ≥：钿一南一．。二呐誊暮＝等：辞≥刊警萼豢

目４ａⅡ化Ｉ（００００５９）∞ＭＡＣＤ镕标和ＫＯＪ镕＃∞背Ｗ

对丁震荡上刃行情戒下跌中途小幅反掸的行情，由卡忽视ｒ指标本身的周期性规律，很容易发出小适ｆｌ操作的背离信号，传统理论一般认为背离具有滞后性．因为要等形志出米后才能考虑操作，但是通过图４（股票价格山②向③运行过程）可以发现．按照传统经掘的技术指标背离理沦，ＭＡＣＤ指标背离往往具打超前性，在Ｆ跌巾速或Ｆ跌结求前就可能发Ｈ｛背离ｆｊ呼，而ＭＡＣＤ指标，ＫＤＪ指标０－③处都不是背离，后丽的于亍情显示《０处是真ＪＥ的底部了。

武汉大学硕士期间的研究资料。想在股市赚取十倍利润,必须下到十分功夫研究。

第ｌＭｉ蜱《确地认识自《月技术指林的背离

三、正确地认识和运用技术指标背离

从以上的分析”ｎＸ看出．传统经乳的指标背离理论山于忽视了指标本身的周期摊规律．以致在运用时经常投出不适宜操作的背离信号．崮此，有必要承新定义指标的背离。

我们认为，背离楚指指标的运｛ｆ方向与般价的走势年一毁。当般价创新高时，指标向下运行．项背离即产牛；’’股价创新低时，指标却向上运行．戚背离印产生，以ＭＡＣＤ指标为例．当股价的收盘价（ＭＡＣＤ指标采用收盘ｉｆ算．如粜盘－｝；则Ｊ｛Ｉ最新价）创新高．对应ＭＡＣＤ指标的ＭＡＣＤ值却变小，则出现了顶背离：当股价的收盘价（ＭＡＣＤ｛｛｝杯采用收盘计算．如球盘中剐用擐新价）创新低，对虑ＭＡＣＤ指标的ＭＡＣＤ值却变大．则ｆＩｊ现了底背离。如图５所币。

目５上证指＃的ＭＡＣＤ＊标自ＫＤＪ指标的背离

幽５魁ｔ讲指数２００９年９月到２０１０年５月的走势图．分别发生ｒ两次顶背离和底背离。这两次硬背离对ｆ投资者判断大势成后市的操作都是怍常重要的．尤其足第二次肼背离的提扮发｛ｆ｛．为投资者规避后一Ⅱ太跌的风险提｛Ｉ｝了町能，ｆｕ如粜按照传统经典舯技术指标背离理论．上述二处背离屉年存在的。

目６＾科ｌＣＯＣＪＣＪ０２Ｉ∞＂ＨＡＣＤ指标自ＫＤＪ指标∞＊■

陌６《圈９．个股股价俐的椭嘲隧域部标永的是ＭＡＣＩ）指怀发牛ｒ顶背离，即、＊股价的收盘价创新高时，ＭＡＣＤ指标的ＭＡＣＩ）俩却在变小。其中陌６、罔７尽管小监在城高价产生的背离．但足离址高价已经不远丁，事实ｉ．也为投资者赢得丁及肘锁定靛利的时间；翻８、舟９都是在最高价附近产生的背离．埘按照传统经典的技术指标背离理论，Ｈ有图７（商业城６００３０６）才出现ｒ背离。

武汉大学硕士期间的研究资料。想在股市赚取十倍利润,必须下到十分功夫研究。

：！！竺！些竺兰＿

妒飞≯∥

ｒ…～■“．陟‰；扣趣岩型

！ｋ—∥，９飞。，∥矿

Ｉ脸＝赫，。—一、‘—√，一目７■ｎ城Ｉ６００３０６）的ＭＡＣＤ指标自ＫＤＪ指标的背离嘁

专帑甜堍；乒“

ｉｆ？高帝译Ｍ；＝≯＊妙蚶：：；ｆｉｄｉ‰““．．。“…一一＿“＿ｍ里：砦炉捌｝『【』磷

√７。。。＋—＼。∥

目８＊漳松Ⅱ（６（：０２２５）的ＭＡＣＤ指标自ＫＤＪ指＃的背离

｝≮９。崤面一；≮∥７

】．．，．—！＝。≯！胍一；＿＿＿：＝；：篓翼——二躔＝ｚＺＥ翁ｏ—』

目９十＊Ⅱ券１６０００３０Ｉ的ＭＡＣＤ指标和ＫＤＪ指嚣的背离

罔１０至罔１３．个股殷价网的椭咧区域都标不的是ＭＡＣＤ指标发生了底背离，印、々般价的收盘价创新低时，ＭＡＣＤ指标的ＭＡＣＤ值却征变大。四个底背离邪是在股价大跌之后的绝对底部区域，此时的底背离足非常可靠的。而按照传统经典的技术指标背离理论，ｊ一述四个十股枉｛隋咧Ｋ域都未出现底背离。

武汉大学硕士期间的研究资料。想在股市赚取十倍利润,必须下到十分功夫研究。

第１期

±辉Ⅲ确地认识和运用技木指标的背离目ｊ０中目石№ｆ６０１８５７｝的ＭＡＣＤ指杯自ＫＤＪ指标的背嵩围１ｌＲ利地产ｌ６０００４８）的ＭＡＣＤ指标目ＫＤＪ指标的背离目１２±海汽车ｆ６００１∽｝的ＭＡＣＤ指标和ＫＤＪ指标的背离：

武汉大学硕士期间的研究资料。想在股市赚取十倍利润,必须下到十分功夫研究。

杂融教育Ⅱ究

围ｔ３囊先科技（０００６６９】的ＭＡＣＤ指辑自ＫＤＪ指标的背■

技术指标背离的出现是比较明显地采取行动的信号，这并不能说明背离一发生就一定要立Ｂ口采取行动。比如股价在大趺后．底背离出现．但是股价并不一定立即就上涨．有可能在底部区域停留很Ｋ一段时间．如果此时就采取行动．不仅收益甚微，而且还消耗了大量的时间，也放弃了投资其他股票的机会。另外，由于指标本身的特性．也有可能在殷价的Ｌ涨或下跌的中途发生背离，因此，不宜单独使用背离，鹰与其他指标丰Ｒ配合使用。

参考文献：

［Ｉ】李向科券投资技术舟析［Ｍ］中国人民大学出版社．２００８

【２】张龄拙股票操作学［ＭＪ中国大百科垒书自版社，１９９４

ＣｏｒｒｅｃｔＵｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇａｎｄＡｐｐｌｉｃａｔｉｏｎｏｆｔｈｅ

ＤｉｖｅｒｇｅｎｃｅｏｆＴｅｃｈｎｉｃａｌＩｎｄｉｃａｔｏｒｓ

——ＢａｓｅｄｏｉｌＴｅａｃｈｉｎｇＥｘｐｌｏｒａｔｉｏｎｆｒｏｍ“ＴｅｃｈｎｉｃａｌＡｎａｌｙｓｉｓｏｆＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓ”

ＷａｎｇＨｕｉ

（ＦｉｎａｎｃｉａｌａｎｄＳｔａｔｉｓｔｉｃａｌＣｏｌｌｅｇｅ，ＪｉａａｇｘｉＦｉｎａｎｃｉａｌａｍｌＥｅｏｎｏｍｉｅＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｎａｍｈａｎｇ，Ｊｉａｎｇｘｌ３３００１３，Ｃｈｉｎａ）

ＡｂｓｔｍｅｔＡｎａｌｙｓｉｓｏｆｔｅｃｈｎｉｃａｌｉｎｄｉｃａｔｏｒｓｉｓｏｎｅｏｆｔｈｅｉｍｐｏｒｔａｎｔａｎａｌｙｔｉｃａｌＩｍ Ｉｓｉｎ

ｖｅｍｎｋｅｎ［１ｌｎｗｅｖｅｒｔｈｅｒｅｉｓｂ】∞ｉｎｔｈｅｕｎｄｅｍｔａｎｄｉｎｇａｎｄ…ｅｏｕｓｚｏｎｅｓｉｎｔｈｅａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎｔｈｅｂｅｃａｕｓｅ…ｏｆｍｕｒｉｔｙｉｎｏｆｔｈｅｄｉｖｅｒ－ｇｅｎｃｅｏｆｔｅｃｈｎｉｃａｌｉｎｄｌｅａｗｍＩｔｉｓｏｎｅｏｆｔｈｅｍｏｓ［ｉｍｐｏｒｔａｎｔｉｓｓｕｅｓｔｈａｔｍｕｓＩｂｅａｄｄ瞄ｓｅｄｉｎｔｈｅｔｅａｃｈｉｎｇ３ｎｄＤｒａｃ－ｌｌｅｔｈｇｈｏｗｔｏ…ｄｖｕｎｄｅｎｔａｎｄａｎｄａｐｐｌｙｔｈｅｄｉｖｅｒｇｅｎｃｅｏｆｔｅｃｈｎｉｃａｌｔｈｄｉｅａｔｏｎＴｒａｄｉｔｉｏｎａｌａｎｄｃｉｖｉｃｄｉｖｅｒ－一ｃｅｏｆｔｅｅｈｎｉｃＭｉｎｄｉｅａｔｅ”ｉｇｎｏｒｅｓｉｔｓｏｗｎｐｅｒｉｏｄｉｃｐｒｉｎｃｉｐｌｅｔｈａｔｉｔｗｉｌｌｓｅｎｄ…ｃｄｉｖｅｒｇｅｎｃｅｓｉｇｎａｌｓｗｈｉｃｈａｍｎｏｔｓｕｉｔａｂｌｅｔｏｏｐｅｒａｔｅ，ａｆｆｅｃｔｉｎｇｔｈｅｃｏ玳ｃｔｎｅｓｓｏｆｆｕｔｕｒｅｔｍｎ（ＩｏｆｓｈａｍｖａｌｕｅＡｈｈｏｌｕ曲ｔｈｅｅｘｉｓｌｅｎｅｅｏｆｔｅｃｈｎｉｃａｌｔｈｄｉｃａｔｅｒｄｉｖｅｒｇｅｎｃｅｉｓ…ｃｌｅⅡｏｐｅｒａｔｉｏｎａｌｓｉｇｎａｌｉｔｄｏ％ｎｏｔｍｅａｎｔｈａｔｍｌｅｖａｎｔａＰｔｉｏｎｓｍｕｓｔｈｅｔａｋｅｎＷｅｓｈｏａｌｄｎｏｔｍａｋｅｕ日ｅｏｆｉｔ“…ａｎｄｍｕｓｔａｄｏｐｔｉｔｔｏｇｅｔｈｅｒｗｉｔｈｏｔｈｅｒｉｎｄｉｃａｌｏｍ

Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｓｅｃｕｒｌｔｙｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓｋｉｌｌ．ｔｅａｃｈｉｎｇａｎｄｐｍｆ＿ｔｉｃｅ；ｔｅｃｈｎｉｃａｌｉｎｄｉｃａｔｏ“；ｔｅｃｈｎｉｃａｌ＆ｎａｌｙｓｉｓ；ｄｉｖｅｒ—ｇｅｎｃｅ；ＭＡＣＤ；ＫＤＪ（责任编辑：纂芳）

武汉大学硕士期间的研究资料。想在股市赚取十倍利润,必须下到十分功夫研究。

正确地认识和运用技术指标的背离——基于《证券投资技术分析》教学的思考

作者：

作者单位：

刊名：

英文刊名：

年，卷(期)：王辉， Wang Hui江西财经大学金融与统计学院,江西南昌,330013金融教育研究JOURNAL OF JIANGXI FINANCE COLLEGE2011,24(1)

参考文献(2条)

1.李向科 券投资技术分析 2008

2.张龄松 股票操作学 1994

本文读者也读过(10条)

1. 余诗棋 中长期高效投资决策的研究[期刊论文]-全国商情·经济理论研究2009(24)

2. 陆炯 用统计学方法对布林线和MACD等证券技术指标买入点的实证研究[学位论文]2001

3. 张忧群 基于MACD技术指标的股票买卖时机分析[学位论文]2011

4. 康剑南 证券投资技术分析存在的问题及对策[期刊论文]-商场现代化2010(31)

5. 聂书云 MACD指标的应用技巧缺陷及补救方法[期刊论文]-中国乡镇企业会计2007(4)

6. 叶波 操盘之二:MACD交易系统[期刊论文]-大众理财顾问2008(2)

7. 黄海沧 证券投资技术分析真伪辩[期刊论文]-浙江金融2004(12)

8. 唐皓天 有关证券投资的技术分析研究的探讨[期刊论文]-商情2012(4)

9. 常冶衡.袁芳 基于技术分析指标解析中国股市[期刊论文]-中国证券期货2010(10)

10. 白青山 “草根双杰”的超短线技艺(3)[期刊论文]-股市动态分析2011(31)

本文链接：/Periodical_jxjrzgdxxb201101012.aspx

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/7bym.html