外汇交易中的起息日&营业日规则及掉期点生成规则

营业日规则：

下一营业日：顺延至下一营业日

经调整的下一营业日：顺延到下一营业日，如果下一营业日跨至下一个月，则提前到上一营业日

上一营业日：提前至上一营业日

起息日规则：

即期相关起息日规则

1. 计算货币对起息日，应分别计算该货币对中两种货币的起息日，最终起息日取二者中较

晚者。 2. 人民币外汇即期交易和外币对即期交易（USD/CAD除外）起息日为成交日后第2个营业

日，简称“T+2”；USD/CAD起息日为成交日后第1个营业日，简称“T+1”。 3. 任何货币对（USD/CAD除外），若T+1日为美元假日，该货币对即期起息日不受影响；

若T+1日为货币对中非美元货币的假日，该货币对即期起息日按“下一营业日”准则进行调整；若T+1日既为美元假日又为货币对中非美元货币的假日，该货币对即期起息日按“下一营业日”准则进行调整。 4. 任何货币对，如果T+2（USD/CAD为T+1）日为美元假日或是货币对中任意一种货币的

假日，即期起息日按照“下一营业日”准则进行调整。 5. 若某交易日外币对即期交易的起息日为人民币假日，则该交易日外币对竞价交易不被允

许，询价交易仍可进行。

远期、掉期相关起息日规则

1. 远期交易起息日等于即期起息日加上双方约定的期限。遇美元假日或货币对中任一货

币节假日，1M以下标准期限遵循“下一营业日”准则，1M以上（包括1M）标准期限遵循“经调整的下一营业日”准则。非标准期限的起息日由交易双方直接约定。 2. 掉期交易起息日等于即期起息日分别加上双方约定的近端期限和远端期限。遇美元假

日或货币对中的任一货币假日，1M以下的标准期限遵循“下一营业日”准则，1M以上（包括1M）标准期限遵循“经调整的下一营业日”准则。非标准期限的起息日由双方直接约定。 3. 月末规则：若即期起息日为某个月的最后一个营业日，那么1M以上（包括1M）标准期

限远期（掉期）交易的起息日也应落在相应月份的最后一个营业日。

3、货币掉期相关起息日规则

1. 首次起息日规则：人民币外汇货币掉期首次起息日又称生效日。

a) HKD/CNY首次起息日（生效日）为成交日后第1个营业日，简称“T+1”，其他币种人

民币外汇货币掉期首次起息日（生效日）为成交日后第2个营业日，简称“T+2”。 b) 首次起息日（生效日）除受该货币对中货币节假日的影响之外，如果交

换利率以Libor作为参考利率，还会受到英镑假期的影响（EUR Libor受欧元区假期影响），遇上述节假日，遵循“下一营业日”准则进行调整。

c) 首次起息日（生效日）前一日（V-1）遇货币对中非美元假日时，首次起息日（生效日）遵循“下一营业日”准则进行调整。 2. 非首次起息日规则：人民币外汇货币掉期的非首次起息日又称付息日。 3. 先根据到期日和付息周期计算出各付息周期的中间日，中间日是用来计算非

首次起息日的名义起息日（不受节假日影响）。若中间日不遇下列节假日，中间日即为该付息周期的起息日（上一付息周期的付息日）；若中间日遇到下列节假日，遵循经调整的下一营业日准则进行调整后得到该付息周期的起息日（上一付息周期的付息日）：

4. 当货币对中两个币种各自付息周期不一致时，若该付息期末仅发生单边利息

收付，非首次起息日（付息日）按发生利息收付的货币假期、人民币假期和美元假期调以便落在同一天。

5. 付息期末发生双边利息收付，非首次起息日（付息日）按货币对中两个币种假日和美元假日调整以便落在同一天。 6. 非首次起息日（付息日）除受货币对中货币节假日的影响之外，如果交换利

率以Libor作为参考利率，还会受到英镑假期的影响（EUR Libor受欧元区假期影响）。

7. 非首次起息日（付息日）前一日（V-1）遇货币对中非美元假日时，非首次起息日（付息日）遵循“经调整的下一营业日”准则进行调整。 8. 最后一次付息日同样适用上述规则遇节假日进行调整，但到期日遇节假日不做调整）。 9. 非首次起息日（付息日）遵循月末规则：

10. 若期限为标准期限，生效日为某个月的最后一个营业日，则人民币外汇货币掉期交易的最后一次付息日应落在相应月份的最后一个营业日。 11. 若付息周期为1M以上的标准期限（含1M），最后一次付息日为某个月的最

后一个营业日，则人民币外汇货币掉期交易的每期非首次起息日（付息日）应落在相应月份的最后一个营业日。

远期点，掉期点生成规则：

1、1D以上的远期交易、即期对远期掉期交易：远期交易以远期点报价，掉期交易以掉期点报价，同一机构同期限远期点报价和掉期点报价不一定相同。

2、远期对远期掉期交易：掉期点为远端起息日对应掉期点与近端起息日对应掉期点之差。具体换算方法如下：

TENOR1/TENOR2 bid=TENOR2 bid-TENOR1offer TENOR1/TENOR2 offer= TENOR2offer- TENOR1bid 例：

3、TODAY、TOM、1D交易、隔夜掉期交易：机构可在系统中对O/N、T/N、S/N掉期点报价，不可对TODAY、TOM、1D报价。外汇交易系统将O/N、T/N、S/N掉期点报价，分别换算成TODAY、TOM、1D的远期点。 具体换算方法如下： Tenor Bid Ask(Offer) Today Tom 1d 例：

-(O/Noffer+T/Noffer) -T/Noffer S/Nbid -(O/Nbid+T/Nbid) -T/Nbid S/Noffer

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