2014年P2P网贷行业分析（5月） - 图文

聚焦P2P网贷行业

一、P2P网贷与普惠金融的起源

P2P网贷行业存在的最原始的目的是服务银行等传统金融机构不愿服务的小微企业、草根阶层等弱势群体。目前全国有5000多万家小微企业，贡献了中国GDP的60%，而其中能够获得银行贷款的只有1000多万家，有80%的小微企业拿不到银行贷款，在这样的背景下，P2P网贷异军突起，有效弥补了银行的缺陷、填补资金供求市场的空白，所以其本质是一种普惠的金融。

普惠金融是一种是普世价值，不分西式和中式。其最早起源于一些国家及宗教团体对贫困者提供的各种金融服务。15世纪意大利的修道士开展信贷业务来抑制高利贷的利率。18世纪，在爱尔兰出现了“贷款基金”，基金来源于捐赠，用于向贫困农户提供无抵押的免息小额贷款，并通过“共同监督”机制来保证贷款者每周分期还款。后来这个慈善机构发展成为金融中介机构，允许其对贷款收取一定的利息以及吸收存款。19世纪欧洲和日本通过邮政系统为农村地区提供小额储蓄和支付服务，同时德国的信用合作社取得较大的发展。20世纪70年代，现代小额信贷在孟加拉、巴西等国开始出现。小额信贷最初实行小组贷款模式，小组成员之间负有连带担保责任。典型例子就是尤努斯在孟加拉创办的乡村银行——格莱珉银行(GrameenBank)，这种模式的成功刺激了无数金融机构纷纷效仿。20世纪80年代，全球小额信贷项目运作良好，实践证明，低收入人群特别是妇女的还贷信誉比那些从商业银行进行贷款的富人更好，小微企业和低收入者愿意承担一定的高息来获得发展机会。20世纪90年代，出现了“微型金融”，即不只是为低收入者提供贷款，也提供各种多元化的金融服务，这种模式吸引了很多商业银行如花旗银行等进入该领域。2005年，联合国推出普惠金融体系（inclusivefinancialsystem）的概念，用“普惠金融体系”的概念取代“微型金融”，意味着微型金融不再被边缘化，而是成为一个国家金融体制的一部分。

普惠金融在中国被党和政府正式的提及，是在十八届三中全会上，会议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提出：“发展普惠金融。鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。”该表述一改过去十年“一号文件”支持“小额信贷”、“小微金融”等提法。是政策表述的重大调整和突破，意味着更完整意义的普惠金融体系将在国内开始逐步推行。

互联网的快速发展，使普惠金融的理念得以在网络上实现，作为普惠金融重要部分的P2P网贷是互联网和小额民间借贷的结合，一方面具备互联网的开放、平等、协作、分享的精神，另一方面具备小额民间借贷的特点，其倡导的是“人人享有金融权利”，体现的是民主自由。

P2P网贷的发展也是先从国外开始起步的。国外的典型代表是Zopa、LendingClub、Prosper，这三家创始人希望推进借贷过程的民主化，这与普惠金融的理念是一致的，机缘巧合，这几家公司的成立恰逢web2.0的兴起以及2008年的金融危机。二者共同助推了P2P网贷的快速成长。

国内的P2P网贷行业在吸收了国外先进经验后，不断创新发展，形成了各种各样的运营模式，但万变不离其宗，P2P网贷行业要想健康持续的发展，就必须暗合其普惠金融的本质。其创立的出发点应该是为借款人和投资者提供全面的优质的金融服务，同时，平台如果能够实现盈亏平衡，自身就能可持续发展，进而提供更好的金融服务，实现良性循环。反之，那些偏离了普惠金融这个根本目标的平台，如玩庞氏骗局、自融、发虚假标、欺诈等手段的平台，最终都经不起实践的检验，要么倒闭、跑路、要么难逃法律制裁。

二、P2P网贷行业当前的现状和困境

这是一个让人热血沸腾的行业，因为它让人充满遐想，也是一个让人万念俱灰的行业，因为它充满挫折，短短几年的时候迅速膨胀，从业人员素质良莠不齐，公司的组织结构以及格局都没有定型，所以谈不上谁教育谁，因此都是互相模仿，或者以自己传统的理念和做生意的经验来做互联网金融，在此可能会不断碰壁，试错，而那些学习能力强的则能够迅速占领市场。博得美名，树立品牌。公司的架构其实是两个主线：一线上运营，二线下业务开展。

（一）线上运营

1、就像所有的传统公司一样，产品是核心，业务是渠道，品牌是动力，以技术来实现产品，以品牌来塑造产品，以业务来扩展产品。因此线上运营无非是以更好的阐述，表达产品，以更好的方式给投资者提高用户体验，维护客户，客户关系管理，或者数据分析，市场分析，投资用户的分析，以大数据的方式来梳理自己对于投资者的认识。

2、线上运营其实对于许多平台来说是一个极高的门槛，因为本身就没有任何认识，我们认为，就是知道你的投资者是哪里来的，它们有什么诉求，我们以什么方式让它们知道，怎么样表达我们的产品，怎么赢的它们的信任，如何维护，怎么分析它会不会离开我们，具体的推广和分工都是由此而来。媒体是什么，公

关是什么，你的获客渠道主要是来自哪里，别人去做百度推广，你也做？别人做渠道合作，你也做？别人找媒体写软文，你也写？这或许没有错，可是你是否分析过各种渠道所来的投资者的占比，是否有效，钱要花在刀刃上面，就是这个道理。

3、其余的各种分工是服务于业务发展和公司的需求的。这是一个高门槛的行业，是因为线上运营实在太难了，没有清晰的思路盲目的烧钱毫无意义，对于各种互联网传播，各种产品包括微信，微博，以及其它的深刻理解，投资者来源分析，精准营销才是王道，瞄准了再去打枪和闭着眼睛开枪还是有区别的。

4、线上运营包括短期和长期的，对内的和对外的，短期的就是如何树立产品的细节，跟投资者讲故事，如何让它们信任，如何跟技术对接，如何线上推广，公关合作，如何在短期内进来吸引多的投资者，来支撑业务和公司的发展，这是非常粗糙的，你可以采取各种手段，当然很多公司是迈不过去这个门槛的。而长期的就是树立品牌，利用互联网的长尾理论做营销，利用微信，线下体验诸多来维护客户，口碑营销，让投资者这条河流源源不断的流动起来。这才是长期的目的和方向。

5、目前的网贷行业还谈不上所谓的品牌，因为他们连自己的产品都不理解，同质化竞争实在太严重，他们也请不起所谓的品牌策划，产品没有梳理清楚，不赚钱，自然请不起有能力，有想法的人，自然而然会被淘汰下去。我们所见过的平台当中，不乏极其聪明格局很大的人，但是受限于资源和人才的约束，也不乏那些索然无味的人。

6、很多公司是被市场推着走的，而不是开拓市场，那些被市场推着走的公司，完全看不清自己的定位和能力，错将这些当做自己的能力，大浪退去方知谁在裸泳，待具体的监管细节出来，或者平台和投资者之间信息越来越透明，或者平台变得越来越规范，他们会迅速的打回原形，甚至会被淘汰，企业的管理效率低下，从业人员素质不高，管理者的格局有待商榷。对于市场的理解非常肤浅，一些本来只能胜任客服的人来胜任高层管理者。这本身就是一件让人觉得非常震惊的事情，可是在网贷行业却是随处可见。可见行业混乱到什么地步。

7、运营的细节和具体的定位应该要看自己公司的情况，理清楚短期和长期的目标，对于具体分工和所要实现的目标要有一个清晰的认识，方才确定具体的岗位，而不是随便的招人。这个行业也没有所谓的学历之分，因为新的行业没有任何教科书，对于所有人来说都是从零开始，比的只是学习能力和对市场的理解以及资源。

8、品牌就像空气，你看不到它，但是它却存在每一个投资者的脑海里，就像人人网和有利一样，无论哪个投资者，只要一提到安全，或者说推荐平台，首先想到的就是这两个网站，这就是品牌，这也是空气，因为你真的是看不到它，但是它植根于每个人的脑海里，品牌是有生命力的，是需要一个积累，渐循渐进的。是需要具体的事情推动和策划，需要事情来包装和一些公关活动。但是不是每一个平台都需要做这些，对于很多平台来说，能够生存，不亏本，勉强维系就够了，他们理解不了这些深层次的东西。

我很想知道他们在做什么，我是带着问题出发的，可是很遗憾，他们也不知道自己做什么？是民间借贷？是资产证券化？是完全的中介?是产品创新？是把自己的传统业务搬到线上来？是让自己担保公司转型?还是想放弃自己的传统业务觉得互联网金融是未来的趋势？还是想捞钱一笔，捞足养老本就撒手不干的了？各怀鬼胎的都有，什么都想干，却根本不知道怎么下手，所以只能模仿，你学我，我学你，越学越烂，其实是谁都不会，谁都在乱搞。没有经过自己脑袋独立分析的东西，完全的复制和模仿，这是中国人极其擅长的。可是这不适合互联网的游戏规则。

（二）线下业务开展

1、这个行业没有所谓的产品经理，更没有所谓的独立开发的产品，平台与平台之间对于行业理解的差别有多大，连自己卖什么东西给投资者都不知道，连自己具体的业务都不知道，谈何流动性？谈何财务风险？谈何长期的盈利了？先考虑产品的盈利，再考虑流动性，财务风险，绝大多数平台，都只是想抢占民间借贷或者高利贷的一杯羹，自己本身没有能力和实力来放高利贷，来借助平台圈一点钱来放，特别是很多平台连把钱放出去，连收回来的能力都没有。当然还有一种情况，就是他只想圈钱，标全是假的。根本没有想过要放，所以我说只要这个平台的标是真的，你就打败了百分之五十的平台。

2、线下业务的渠道有限，大多数都是车贷，房贷，或者说对接小额贷款，成为资金通道，大多数平台还是在做民间借贷，其实没有太多的意义的，没有所谓的创新，他们也做的战战兢兢，很多平台是被投资者绑架的，不敢降利息，也不敢不听从投资者的意见，忍受他们的责骂，投资者是需要教育的，同样平台人需要学习。

3、不要让投资者绑架平台，同时也要善待投资者，平台一定要学会权衡。因为是面对公众和媒体，面对投资者，所以必须要学会跟他们打交道，这便是互

联网金融的可贵之处，因为他们让每一个投资者除了享受高收益之初，还得到了尊重，就凭这一点，它就永远都会有生命力。

4、很多平台所遇到的瓶颈是多层次的，包括产品细节的梳理，包括业务难以开展的瓶颈，包括不知道怎么样跟投资者讲故事，包括不知道如何面对公众，包括网站设计和体验非常粗暴，这些都使得平台难以前进半分，这些病都不是一两天可以治好的，也不是请一个人就能够马上解决的，而是需要渐循渐进，慢慢的治，这也是绝大多数完全不知道这个行业的风险，缺乏对于这个行业的理解的人，必然要迈过去的门槛，所以我们一直说这个行业不是没有门槛，恰恰相反，它实在太高了，任何忽视它的，都会吃够苦头。

5、对于平台来说要清晰的明白自己的定位，是立足民间借贷，还是做中介以及资金通道，或者更深的就是参与资产证券化，自己先梳理一遍，在学中做，在做中学，若连自己在做什么都不知道，平台又谈何安全了？业务遇到瓶颈，是因为平台人一开始对于市场的理解程度不够，一开始的产品的理解就是错误的，所以待它有一定规模，就再难以进步半分了。这是早就是意料之中的事情了。

6、民间借贷市场将近10万亿，若有几个平台能够冒出来，阳光化运行，梳理品牌，降低融资成本，逐渐吞噬这个市场，这些就足以让无数平台生存了，这是我之所以还对这个行业保持乐观的一个重要的原因，但是目前我还看不清那些会成为巨头，包括那些所谓的大的平台，未必是巨头，很多平台被投资者绑架，不得不扩展，增加业务量，不敢降利率，怕投资者流失，造成挤兑。

7、业务发展无非是横向和纵向的，横向的就是不断开分公司，加盟招聘业务员，这些非常粗暴的方式，如果你有实力支撑，可以不断垫付可以尝试，并且只是为了抢市场，有风控能力，但是也非常危险。纵向的就是不断分析市场，开拓新的产品，可惜很多平台连产品一字都没有听过，更不用谈开发产品的能力了。

8、在行业发展初期，很多东西都没有定型，信息不对称极其严重，没有规则，而这也是机会与机遇之所在，任何先出头的人学习能力强的人，很有可能马上就能够有立足之地，所以乱世才会有豪杰。包括第三方，包括一些其它的。

三、P2P网贷模式探讨 （一）现有模式介绍

互联网金融是随着信息技术不断发展后出现的金融创新，目前大众公认有三大类，第三方支付、P2P网络借贷、网络众筹。其中第三方支付、网络众筹的业务流程与法律界限比较清晰，业务发展已经有了比较明确的模式。而P2P网络

借贷则由于现实需求的复杂，法律界限的模糊，资本收益的压力导致在国内出现了不同的模式。

线上撮合模式。该模式完全参照国外平台的原始方式，借贷双方分别在网站注册，自助配对，平台对借贷行为不承担风险，只收取服务费。主要代表为拍拍贷、人人贷、红岭创投。这类线上平台还有平台担保与不担保的区别，现在大部分网络平台都提供平台担保。

线下模式。该模式依据国内个人信用状况以及法律法规，通过居间人方式实现个人债权的转让，这种转让大多数体现为线下纸质协议的签署。平台审核借款人资信情况并以居间人名义出借资金，平台将该债权单独或打包转让给出资人，实现居间人债权向出资人的转移，由平台对该债权进行全程管理，一般情况下平台对债权进行实际上的兜底。

无论是线上撮合模式，还是线下模式，在实际运营中都存在一些硬伤，妨碍了行业的成长

线上撮合模式受限于国内信用体系的不足，对借款人的资信状况难以有效掌握，对整个贷款管理也比较空泛，导致出资人对平台信心不足，借款人难以获得有效快速的资金支持，因此真正通过平台能实现的借款行为有限，基本局限在小额、短期、以信用担保为主的借款行为，行业规模难以做大，平台本身的盈利水平也难以保障。同时该模式由于运营成本低，导致出现了一拥而上的局面，其中难免鱼龙混杂，由于存在资金池问题，也出现了平台经营者的道德风险，为行业的整体发展蒙上了阴影。

线下模式由于出资人与借款人没有直接对接，基于双方的信息不对称，因此为平台创造了较高利润空间。但该模式由于期限错配、资金池等问题，与现行的法律法规有一定的冲突。前不久重庆地方政府对于P2P公司的整顿中，这种模式基本被否定。同时由于需要大量的实地工作，平台运营成本高。

图表1：线上模式和线下模式对比

对比项目 政策风险 运营成本 收益水平 线上模式 低 低 低 线下模式 高 高 高 是否兜底 贷前审核力度 贷款管理力度 出资人收益率 借款人成本 是 弱 弱 高 中 是 强 强 中 高 较大 较长 借款人借款规模 小 借款人借款期限 短 （二）理想模式设想

就现阶段而言，完全照搬海外模式无法有效形成行业规模，因此需要依据中国实际情况，需要对P2P模式进行适合国情的创新。

目前，P2P在中国面临几方面的制约，包括监管层面的态度，出资人的顾虑，借款人的要求、平台方的运营能力等。

其中监管层的态度是最大的不确定因素，不过最近一段时间看有所松动，对于债权匹配或者说对接还是比较认可的，这从监管高层的几次讲话以及重庆整顿中都可以看出一些端倪。但同时对于制度红线，监管层也基本明确了态度，资金池、期限错配等肯定不被认可，因此针对出资人类似规定期限、固定收益的方式需要改变。这对于现行绝大多数P2P平台而言是个不小的挑战，无论是线下模式中的定期理财产品，还是线上模式的固定期限标等都必须尽快转变，这些无疑都触犯了这两条红线。

而出资人的安全顾虑，借款人对于放款速度、期限、成本的现实考虑，平台方的运营能力等相对较可控，众多的参与者也在不断的摸索与实践。

在具体讨论P2P模式之前，我们还需对P2P做一个认定，具备什么特征的行为可以被认为是P2P，是不是只有所有行为通过网络来完成的才是P2P？对于这个问题，我认为首先要认清P2P的本质。现在对于P2P还没有官方定义，从一般理解看P2P指的是个人对个人的借贷关系，是一种最原始的个人金融行为，而P2P平台是这种个人借贷关系的撮合平台。从这个角度说，凡是从事个人之间借贷关系撮合的行为都可以认为是P2P行为，之前的资金掮客可以说是最原始的P2P撮合方。而随着互联网技术的普及，信息交互更充分，这客观上为P2P规模化运营提供了条件。

综合考虑以上因素，笔者认为目前在中国最可行的P2P模式应为线上与线下的结合，具有以下要点。

所有交易行为通过网络确立。对借款人的资信状况、还款能力等进行有效的审核，该审核包含多种方式与途径，并将相关情况在互联网进行公开，出资人可以依据完全公开的信息进行独立判断与操作，也可设定条件进行自动配对，所有的借贷关系都通过互联网平台确立，且后续的贷款管理也全部在互联网平台展现。出资人的资金直接出借给借款人，期限与收益也随借款项目相应有所区别，不再是之前的固定期限与固定收益。通过该种方式实现期限匹配，债权匹配，避免平台运营过程中的资金流动性风险。

平台实现信息流与资金流分离。通过与有条件的第三方合作，实现平台参与方资金账户与借贷交易账户的分离，资金由第三方平台进行托管，借贷资金本金不通过平台自身账户进行中转，规避非法集资，也可在一定程度上避免平台自身的道德风险，打消参与各方的资金安全疑虑，满足监管层要求。目前比较成熟的第三方机构也已经出现，如富友、汇付等三方机构。

P2P平台的竞争将更多的体现在贷款产品上。一个好的贷款产品需要具备以下特点，风险可控、便于操作、可标准化。这样才有可能进行大规模的业务复制，有利于平台的体系化运作，降低平台运营的成本，也能保证出资人的收益。

从目前的业务实践看，以上的一些要点陆续有平台实现，如原来的线上平台开始线下业务，线下平台开立线上网站，也有平台使用第三方账户托管等，但从整体而言并不彻底，如线上平台的固定期限标还大量存在，线下平台的固定收益率产品仍然在销售，资金池问题依然严重。

随着业务规模的不断扩大，参与人员的不断增加，P2P的业务模式也到了该明确的阶段，之前野蛮生长时期不规范的方式亟待修正，否则整个行业将无法前进，甚至会被叫停。

P2P借贷是个人金融的基础行为，古已有之，互联网极大的延伸了个人的触角，这两者的结合无疑会爆发强大的生命力，希望对于该模式的讨论能帮助行业健康、快速发展。

四、P2P网贷风控诸招式

研究显示，P2P行业面临三方面的风险：第一是信用风险；第二是欺诈风险，比如冒用他人姓名申请贷款、虚构项目自融资金；第三是操作风险，比如公司内部组织架构、管理体系、监控体系出现漏洞。

除此之外，还有网站资金安全、合作担保机构的信用风险、抵质押物变现风险等等。

目前P2P网贷企业对于风控各有路数，不过究其核心，无外乎三种：依靠大数据的如拍拍贷；主要依靠第三方担保的，这类平台非常多、也最为常见；依靠抵质押物的如车融资。大部分正规P2P是三种模式交叉使用，部分正规P2P网贷平台主要使用某一种模式。

第一种方式将是未来一个很重要的发展方向，美国等发达国家可以进行有效的信用评级，因为他们有成熟的个人征信体系，但目前我国个人信用评级还存在很多问题，例如借款人的基础数据量小、数据互联互通不畅。所以现阶段平台要想仅仅通过大数据分析进行信用评估还有一定困难。

第二种方式是目前常用的方式，风险控制由平台转移给线下的合作担保机构如担保公司、小贷公司等，由合作机构推荐借款人，对借款方进行尽职调查并提供担保。这种方式的优点是显而易见的，对于平台来说，成本比较低，但是风险点在于，有可能担保公司成立平台自融，目前浙江省已经明令禁止此种行为，但如果担保公司可以找几个关联方成立平台，一般投资者也很难发现；此外担保公司自身可能出现业务风险，比如担保公司的客户连环保，或者借新还旧（俗称“倒贷”），这有可能出现大额坏账。

第三种方式又分两类，依靠土地、公司股权、企业货物等流动性不强的资产和汽车等流动性强的资产，这两类都有抵质押资产对冲债务，区别在于后者价值稳定、变现容易。共同的风险点在于合作机构道德风险、抵押物集中灭失的风险。不过对于汽车这种类型的抵押物来说，大额坏账的概率比较低。

五、P2P网贷平台的股东背景及保障形式

图表2：P2P网贷平台的股东背景及保障形式

平台 人人贷 宜人贷 安心贷 合力贷 有利网 地点 北京 北京 北京 北京 北京 股东及团队背景 创业；名校；风投 线下P2P；风投 非融资性担保公司 融资性担保公司 创业；名校；风投 保障形式 小贷；风险准备金 债权回购 非融资性担保公司 融资性担保公司 融资性担保公司 广信贷 速帮贷 爱投资 和信贷 积木盒子 信用宝 有人贷 银客网 民信贷 翼龙贷 花果金融 拍拍贷 陆金所 证大e贷 畅贷网 新新贷 点融网 北京 北京 北京 北京 北京 北京 北京 北京 北京 北京 北京 上海 上海 上海 上海 上海 上海 非融资性担保公司 线下P2P 创业；名校；风投 线下P2P；非融资性担保公司 融资性担保公司；精英；风投 线下P2P；互联网；精英 线下P2P 创业；名校 线下P2P 二次创业；名校 创业；名校 创业；名校；风投 非融资性担保公司 债权回购 融资性担保公司 非融资性担保公司 融资性担保公司 风险准备金 风险准备金 融资性担保公司 风险准备金 债权回购 融资性担保公司 平安；金融集团；融资性担保公司 融资性担保公司 证大；金融集团；线下P2P 创业 创业；线下P2P 精英；互联网；风投 招行；银行 风险准备金 风险准备金 应收账款银行兑付 小企业E家 广东 红岭创投 贷帮 万惠投融 团贷网 合拍在线 汇通易贷 广东 广东 广东 广东 广东 广东 创业；非融资性担保公司；投资人非融资性担保公司 参股 创业；线下P2P 融资性担保公司 创业；天使投资；投资人参股 融资性担保公司 非融资性担保公司 非融资性担保公司 融资性担保公司 风险准备金；融资性担保公司 融资性担保公司 风险准备金

人人聚财 钱贷网 融信网 广东 广东 广东 创业；名校 创业 互联网 实业；投资人参股 创业；名校 非融资性担保公司；实业 融资性担保公司 实业；小贷 私募基金 典当行 创业；精英 创业 私募基金；非融资性担保公司 创业；投资人参股 非融资性担保公司 风险准备金 风险准备金 风险准备金；非融资性担保公司 风险准备金 非融资性担保公司 融资性担保公司 风险准备金 债权回购 融资性担保公司 风险准备金 风险准备金 非融资性担保公司 风险准备金 煜达投资城 广东 投哪网 快速贷 金e贷 金海贷 小牛在线 新联在线 礼德财富 广富宝 钱爸爸 E速贷 融金所 银通贷 信融财富 365易贷 开鑫贷 民生创投 MY标客 融贷通赢 温州贷 民民贷 广东 广东 广东 广东 广东 广东 广东 广东 广东 广东 广东 广东 广东 江苏 江苏 江苏 江苏 河北 浙江 浙江 创业；精英；非融资性担保公司 非融资性担保公司 实业；小贷 融资性担保公司；互联网 创业；投资人参股 国开行；银行 实业 创业 互联网 创业 名校；精英 小贷 融资性担保公司 非融资性担保公司 小贷；风险准备金 非融资性担保公司 风险准备金 风险准备金 风险准备金 债权回购 锦融运通 涌金贷 草根新贷 宏信创投 温商贷 爱贷网 宁创贷 鼎信贷 一起好 起点贷 玖珑财富 铂利亚 积储在线 易网贷 贝贝贷 惠众金融 招商贷 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 浙江 湖北 湖北 湖北 四川 山东 山东 山东 江西 贵州 小贷；实业 金融仓储 创业 融资性担保公司 线下P2P；投资公司；实业 私募基金；实业 线下P2P 实业 创业 私募基金 创业 创业 融资性担保公司 实业 线下P2P；民间借贷 线下P2P 小贷 债权回购 融资性担保公司 风险准备金 融资性担保公司 风险准备金 风险准备金 风险准备金 风险准备金 风险准备金 非融资性担保公司 风险准备金 风险准备金 融资性担保公司 风险准备金 风险准备金 风险准备金 债权回购 六、P2P网贷平台综合评级（2014年4月60家平台）

图表3：网贷平台综合评级表

成交 营收 人气 收益 杠杆 平台名 积分 积分 积分 积分 积分 人人贷 红岭创投 流动性 分散度 综合 排名 透明 品牌 指数 升降 84.39 91.44 97.13 45.62 65.80 36.13 67.12 55.84 94.21 78.79 - 78.27 87.51 91.05 37.63 55.15 75.73 54.22 58.24 84.02 73.76 ↑ 拍拍贷 陆金所 有利网 宜人贷 人人聚财 微贷网 投哪网 积木盒子 365易贷 808信贷 点融网 爱投资 团贷网 E速贷 和信贷 国诚金融 合拍在线 温商贷 64.56 72.05 96.77 22.98 37.84 40.98 86.64 38.24 79.97 71.25 ↓ 94.60 100.063.03 34.43 58.99 37.78 65.74 41.44 88.71 70.37 - 0 59.78 67.42 83.83 40.89 49.71 57.91 70.73 41.44 80.30 67.93 - 73.89 81.94 82.92 39.31 39.78 49.17 65.73 24.00 82.65 67.78 - 66.88 68.45 80.21 45.58 86.21 84.56 61.71 51.04 66.47 67.75 ↑ 70.37 66.64 87.89 39.04 20.61 74.55 68.60 52.64 63.07 66.50 ↑ 100.062.31 55.82 78.17 41.70 49.05 63.76 62.72 66.81 66.12 ↑ 0 85.04 84.94 81.97 40.27 44.08 46.80 28.49 57.18 79.38 65.49 ↑ 62.60 66.96 79.91 45.69 70.39 88.30 55.91 49.76 65.13 65.36 ↓ 65.59 65.98 75.69 56.19 37.18 96.15 53.00 55.52 59.19 63.28 ↓ 56.74 67.36 60.68 31.29 82.76 58.93 64.57 27.60 79.95 61.49 - 84.28 84.86 75.09 50.51 73.47 59.45 19.80 47.84 64.64 61.27 ↑ 73.21 70.86 72.82 51.17 66.79 71.66 41.50 51.07 51.70 59.87 - 55.76 61.17 66.89 40.08 81.46 97.14 49.09 62.24 53.67 59.78 ↑ 63.66 59.85 72.46 56.73 57.43 75.08 40.56 56.03 59.18 59.67 ↑ 100.060.42 53.96 70.56 56.14 57.89 50.46 63.60 46.23 59.28 ↓ 0 78.12 71.09 70.02 50.85 70.43 78.97 32.77 23.52 63.30 58.76 ↑ 62.44 59.52 64.88 50.98 53.48 73.89 35.97 54.85 67.58 58.27 ↓ PPmoney 71.26 69.25 71.35 50.93 65.13 62.19 24.57 47.84 62.93 57.91 ↓ 温州贷 汇通易贷 新新贷 信融财富 合力贷 一起好 爱贷网 信用宝 通融易贷 融金所 民民贷 金海贷 金e贷 互利网 融资城 起点贷 钱爸爸 广信贷 招商贷 慧财网 100.072.85 66.95 79.97 30.15 17.70 40.87 29.44 53.79 57.44 - 0 51.16 53.48 61.33 48.45 75.36 93.66 44.07 71.84 48.91 56.63 - 61.21 63.29 53.33 54.20 43.02 72.56 59.27 46.59 53.18 56.03 ↑ 65.49 61.43 68.74 48.97 33.71 82.46 45.21 30.72 52.76 55.40 ↑ 48.21 48.16 61.78 48.80 39.67 96.12 52.67 33.68 63.07 55.39 - 66.20 61.56 74.43 50.86 22.63 80.66 41.85 51.39 35.27 54.03 ↑ 53.50 60.29 62.26 38.94 53.72 98.53 49.38 45.54 40.91 53.42 ↓ 39.10 42.51 49.38 40.21 67.38 56.60 63.78 28.80 69.61 52.69 ↑ 48.91 49.03 55.60 55.60 59.29 98.53 48.60 50.24 43.72 52.59 ↑ 53.23 51.71 40.07 56.90 58.46 68.12 52.92 63.84 52.51 52.38 ↑ 44.78 41.64 48.45 52.18 54.20 80.14 49.89 55.23 56.22 51.84 ↑ 56.41 56.04 60.68 53.43 72.10 78.28 13.31 63.84 52.35 51.73 ↓ 43.36 46.93 56.90 60.40 82.25 76.82 40.88 39.63 51.50 51.57 ↑ 51.57 61.85 47.11 47.54 26.03 57.52 47.06 54.69 56.46 51.28 ↓ 79.09 77.80 35.00 54.89 30.13 54.82 21.98 40.48 68.96 50.88 ↓ 56.09 50.38 61.65 59.63 33.06 73.71 49.52 51.07 33.47 50.78 ↑ 65.62 59.64 66.66 43.31 28.67 77.77 27.03 40.48 46.39 50.74 ↓ 44.34 40.95 60.37 59.98 74.44 80.95 43.84 41.60 41.78 50.34 ↑ 70.32 59.22 70.03 61.49 47.97 72.47 30.75 22.78 31.78 49.52 ↑ 42.51 46.11 53.47 54.31 56.08 55.09 56.17 45.60 43.01 49.51 ↓ 工商贷 易网贷 快速贷 惠众金融 MY标客 畅贷网 融贷通赢 新联在线 紫枫信贷 热贷网 广富宝 涌金贷 钱多多 龙城易贷 开心贷 宁创贷 钱贷网 丁丁贷 证大e贷 51.51 50.22 58.25 51.88 56.91 59.58 37.03 51.07 42.38 49.19 ↓ 100.047.15 43.27 55.97 55.93 54.20 45.17 46.24 33.62 48.87 ↓ 0 58.29 53.39 60.97 53.72 61.51 77.26 40.67 32.51 32.10 48.76 ↑ 38.62 36.95 50.99 62.45 57.67 67.11 59.32 38.27 39.57 48.01 ↑ 39.89 37.52 53.97 60.54 49.41 76.40 55.88 30.02 40.39 47.68 ↑ 46.37 49.41 39.83 39.74 40.19 62.52 39.51 51.44 58.72 47.36 ↑ 30.69 37.02 44.84 55.10 66.13 50.28 58.55 53.44 43.95 47.17 ↓ 46.41 47.15 50.45 56.31 63.01 82.53 28.25 43.14 46.11 47.10 ↑ 44.71 46.00 59.90 56.27 41.66 56.96 54.38 24.32 35.83 47.00 ↓ 36.27 36.76 46.91 60.27 68.65 72.10 41.16 57.20 41.90 46.76 ↑ 36.81 47.52 42.48 47.17 48.39 85.07 60.68 42.45 34.83 46.44 ↓ 46.76 41.22 52.26 69.95 53.82 76.25 36.33 42.88 35.76 46.24 ↓ 58.18 58.65 59.57 45.63 26.45 58.49 16.27 41.41 46.57 45.96 缺省 100.034.49 29.73 43.17 66.74 95.05 46.35 44.67 32.35 45.77 ↓ 0 41.73 41.63 46.72 51.89 56.23 94.36 39.04 54.27 33.48 45.58 ↓ 35.91 34.65 40.51 54.83 61.17 78.70 51.30 45.55 39.71 45.08 ↓ 39.92 38.56 48.05 58.63 67.01 65.40 43.17 51.07 31.43 44.72 - 31.01 34.12 41.05 57.24 49.38 62.67 59.77 26.30 37.79 42.76 缺省 5.00 5.99 18.61 51.98 99.16 35.24 61.74 43.52 69.04 41.27 ↓

由此可知，平台代投资人承担部分风险并不是p2p行业努力的方向，将风险披露给投资人，供投资人决策，并且教育和引导投资人仔细阅读信息，在自己可承担的范围内审慎选择投资项目才是我们最重要的工作。金融从业人员都知道的事情——任何投资都有风险，即使存在银行，银行尚有破产的风险，没有百分百安全的投资，没有百分百没风险的项目，我们要把这样的道理告诉我们的投资者，教育和引导他们接受这样的事实，同时要告诉他们有勇气、有能力承担这个风险那就来p2p，没有勇气、没有能力还是存在银行比较好。引导投资者不只是单单的告诉他们，还需要我们强化自己的投资人管理工作，把投资人进行分类，根据他们各自的风险承担能力向他们推荐适宜的项目，这样才是对他们负责任。

要做好披露工作，需要我们掌握借款人的相关信息，并对信息进行筛选，从中选出可能影响借款人偿债能力与偿还意愿的事项来予以披露。我们要披露的信息应该是真实的、准确的且未经过装饰的信息，披露要达到全貌地反映借款人情况的程度，要达到一般投资人可以据此做出决策的程度。而且披露将是一个持续的过程，发布借款信息时要披露，还款中也要将借款人可能影响到还款能力和意愿的各项事项进行披露，直至借款全额清偿。需要说明的是，信息披露并不等于泄密，不等于把我们了解到的借款人的所有信息事无俱细、毫无保留地全部予以公示。我们要对我们调查中掌握的信息进行筛选，在信息披露的同时需要保护借款人的隐私和商业秘密。

（五）友好的界面和安全的技术

既然是互联网金融企业，这一点的重要性不言而喻，试想一个界面不友好，操作不流畅的平台能吸引到用户吗？这样的平台即使靠广告吸引来用户，用户的投资转化率也会大打折扣。

技术安全性是互联网金融企业首要的、最重要的事情，p2p行业的繁荣，吸引了投资人的同时也吸引了黑客，从去年起，已经发生了多起黑客攻击p2p平台事件，即使不篡改平台数据盗取投资人资金，单使平台网站瘫痪，由此产生的损失也是非常严重的。除了黑客攻击外，还有系统自身完备性、数据传输安全性等问题，所以建立一支强大的技术团队对于p2p企业非常重要。强有力的技术保障是p2p平台靠谱的必要因素，这一点也被广泛认可，在此不再赘述。 除此之外，还有一个重要的因素就是业务模式，p2p平台众多，采取的业务模式也各不相同，但不论采用哪种业务模式，只要遵循以上几条，都可以称之为好的模式，对于各模式之间的区别，笔者将另抽时间加以论述。

十、投资者角度：网贷平台甄选

（一）关于风险

这里说到的风险主要有两个方面：一个是平台本身的风险，即一些皮包公司平台，想从这一轮泡沫里捞一票就跑路，压根儿没想在这个行业长期发展，或者也有一些平台出发点是好的，但是因为本身能力有限，风险防范能力差，导致除了风险就关门大吉；另外一个是标的项目本身的风险，即项目本身的风险，如：融资人既没有抵押，又没有担保，也没有相关征信支持，加上网贷平台缺乏风控措施导致投资人投资以后无法收回本金及收益，出现风险。

（二）关于网贷优劣的甄别

所以，综上所述，我们认为，网贷本身并不是坏事，模式是值得肯定的。但在投资的同时，注意擦亮自己的眼睛，避免不必要的损失。第一要对平台本身进行考察，主要有平台的办公地、人员情况、风控措施、核心成员有没有金融行业从业背景和经验等等，最重要的是看有没有和一些金融机构合作背景，避免遇上皮包公司那就惨了，怎么死都不知道；第二要看平台发布的标的项目本身，包括融资人企业的基本情况、信用记录、借款金额、借款用途、还款来源、抵押物情况，更重要的是有没有一些正规金融机构如担保公司为项目担保。通过上述的了解，我们很容易筛选出哪些项目我们能投、敢投，哪些项目我们一定不能投。

（三）关于实地考察

我们一贯倡导眼见为实，所以建议有条件的投资人，在选择平台的同时，一定到平台的办公地实地考察，看看其运营情况，和当地正规金融机构合作等情况。别网上说得天花乱坠，结果见光死，这样的平台是万万不能投的。毕竟投资有风险，入市需谨慎。

（四）关于担保公司担保

有些网友目前所说的“很多网络平台上的项目有担保公司担保实际上都是平台自己的关联企业，自己给自己担保，说白了还是骗人的。”这话只说对了一半。我们不排除市场上有很多平台有自己的关联企业，也存在自己给自己担保的情况，至于关联公司存在的原因下文会说到，但是并不代表人家是骗人。相反，如果真碰到这样的平台，鄙人巴不得投，总比那些号称由平台承担风险的要放心许多。如果只是一个平台请问您有多少钱？您的风控能力如何？出了风险您能承担多大的坏账损失？会不会想前段时间某平台一样关门跑路？那些说关联公司是骗人的我只能说你不懂行。你知道一个担保公司的成立有多难吗？你知道担保公

司如果关门转让，单一块牌照的市场价就有多贵吗？你知道担保公司在和网贷平台合作之前，它们都是和银行有深度合作的吗？你知道它们在银行都是有授信的吗？如果这些担保公司，小额贷款公司不是看到网贷行业的广阔前景和风险可控，它们没必要蹚这趟浑水，如果真因为骗这点钱赔了银行信用，进而相关部门介入调查，得不偿失，说的损一点，骗人的性价比也太低了点儿，没那份儿必要。

（五）关于债权转让

再来说说大家看到某些网站上的债权转让。为什么会有这样的标的呢？大家知道我国的法律，现目前除了银行可以吸储以外，其他从事金融业的企业或个人，合法的融资渠道非常有限。债权转让就是合法的方式之一。鄙人认为这也是一些传统金融企业成立关联公司的原因吧，便于把自己的资金业务规模做大。举个例子：假定债权人A有1000万资金，以年息24%把钱借给了债务人A，自己没钱了，这时候又来一个1000万的优质项目，债权人A为了做成这笔项目，就把之前的债权转让出来，以年息18%的收益让渡给新的债权人B，这时自己又有了1000万，然后再把1000万以年息24%借给债务人B，通过债权转让，债权人A自己的1000万获得了24%-18%+24%=30%的回报。团队还是原来的团队，通过债权转让将原有的业务规模扩大，同时让投资者也从中获益，这才是一些公司布局关联公司的原因，而非简单的招摇撞骗。

十一、银行角度：存款流失刺痛银行，P2P网贷成争夺新战场 （一）贷款线上大战开启

近日，北京银行发布在线产品——“网速贷”，贷款额度最高可达2000万元，合同一次签订，随借随还，循环使用，全流程自动化处理。

事实上，在北京银行的“创新”背后，是火热的线上贷款市场。近年来，通过利用互联网等新技术，银行们的“网贷”业务正在逐渐风生水起。工行“网贷通”、中行“网络通宝”、建行“善融商务”、中信“POS商户网络贷款”、光大“融e贷”线上质押贷款业务等各有千秋。

以中行“网络通宝”为例，其可为中小企业客户提供500万元以内的授信支持，采取资料电子化传递、差异化审批等手段，把线下信贷作业流程转入线上操作。而中信银行“POS商户网络贷款”则针对小微企业主以及个体商户，以POS交易记录为贷款审批主要依据，申请、审批、提款、还款等手续全部可在线完成，最短只需2分钟。“类似的产品已成为了不少银行业务中不可缺少的项目”，有银行业内人士表示，“网银交易成本约为柜台的近1/30，在风险可控

的情况下，将业务由线下转移到线上，对银行而言降低了成本，对客户而言也有助于效率的提高。”

（二）短期难成掠食者

事实上，目前银行在试图成为P2P网贷的掠食者。在招商银行官方网站“小企业e家”平台，目前该平台已入驻企业34681家，正在进行或已经完成的23个“e+稳健融资项目”标的中，金额最小的271万元，最大的5831万元，融资期限基本在180天左右，预期年化收益率或高达6%以上。其中，第一批项目已经完成投资周期，本金及收益安全清算至投资人帐户。具体的操作规则方面与众多P2P公司相类似的，正是银行系“P2P”的典型代表。

在好贷网创始人李明顺看来，银行的进入对P2P领域是极大的利好，意味着P2P已经被认可。中央财经大学教授郭田勇也认为，传统银行业与互联网金融相结合，应该可以视作银行在利率市场化进程和探索转型之路上的一种创新。

值得注意的是，尽管银行系“P2P”坐拥更高的安全系数，但难以对P2P市场形成更多的冲击。在招行“小企业e家”平台，一个正在召标的项目，融资金额485万元，借款期限181天，预期年利率5.9%，投资起点为5万元。不过，尽管投标即将在6月3日22时结束，但截至当日17时，尚有425万未能筹集，融资进度为12%，融资或较为困难。

统计显示，截止2013年，网贷平台平均利率为19.67%。对于投资人而言，银行系P2P平台5.9%-6.1%的年化收益率显然相差悬殊。此外，银行系P2P平台的投资门槛多在5万元，民间P2P则仅为50元，这也决定了业务方面出现的交叉点不多。短期之内，银行系“P2P”或难得到更多的簇拥者。

一起好、信融财富、好帮贷、鑫隆创投、365易贷、合时代、E速贷、爱贷网成交量过亿元，上述30家平台成交量超过70.63亿元，占总成交量的57.36%，平台集中化趋势加剧。2亿元仍然是很多平台的一道门槛，只有12家平台月成交量超2亿元，而温州贷5月成交破10亿元大关，成为首家单月成交上10亿的平台。红岭创投和积木盒子开辟了新的业务渠道，成交量规模得到了快速放大。

在时间加权成交量方面，长投在线和开鑫贷进入前20名，平台的营收能力得到一定提高。本月仅陆金所、人人贷、积木盒子、爱投资、红岭创投、宜人贷6家平台的时间加权成交量即占总时间加权成交量的52.45%，而最后100家平台时间加权成交量仅占总时间加权成交量的0.58%，网贷行业两级分化非常严重，可见网贷格局的渐入成形成为平台进出行业的壁垒，随着网贷政策的进一步明确，壁垒会明显加大，同时行业也能发展得更规范（注：时间加权成交量=借款期限×总成交量，时间加权成交量越大，平台营业收入可能越高，该指标侧面关系平台抗风险能力）。

从平台所在地看，广东、浙江、北京、上海位列前四，分别占比33.10%、21.59%、12.93%、8.69%，四个省市累计占比76.31，四省在全国占比变动不大。本月广东、上海成交量占比上升，浙江、北京成交量占比稍有下降。各省成交量基本上环比上升，但北京和山西的成交量环比稍有回落，投资人去北京平台“避险”的冲动在减弱。

（三）网贷利率（430家平台） 1、利率趋势：利率跌破20%

5月网贷平台综合利率为19.6%，环比4月下降60个基点（1基点=0.01%）。春节以来，网贷行业的利率下行趋势明显，这主要因为目前整个行业的资金面相对充裕，投资人资金供给多于平台能开发到的借款人需求，未来一段时间平台的综合收益率可能会维持缓慢下降的趋势，但相对于其他投资渠道，P2P网贷平台的收益率依然具有很强的吸引力。

图表4：各月网贷行业利率

时间 2014年1月 2014年2月 利率 19.45% 22.23% 时间 2014年4月 2014年5月 利率 20.2% 19.60% 2014年3月 21.01% 在统计的430家平台里，5月份有成交的平台有350家，其中年化利率36%（月息3分）以上的有41家，30%-36%的有38家，24%-30%的有54家，12%-24%的有189家，年综合收益率低于12%的共计28家平台。

350家平台中，年利率小于19.6%的平台有153家，年利率大于等于19.6%的平台有197家，但由于陆金所、温州贷、红岭创投、人人贷等成交量较大的主流平台利率普遍较低，故拉低了行业的整体利率。

2、各省市网贷利率

从全国来看，有17个省市的平台利率高于全国平均水平。内蒙古、黑龙江和安徽三省的利率位列前三位。虽然相比于4月份，内蒙古利率环比下降962个基点，但因其4月份的高利率水平，本月利率依然位居第一位。主要是由于内蒙古的平台较少、关注度不高，平台自上线以来为了吸引人气，在基本收益率的基础上，举办了多种奖励活动，使该省收益率一直维持高水平。而黑龙江、重庆、四川、安徽、江苏五省的利率环比4月上升200个基点以上，上升幅度较为明显，主要是新上线的平台维持较高的利率水平。

陕西、海南、辽宁、上海、北京的平台利率偏低。作为金融中心的上海因为利率市场化较充分、民间借贷资金成本较低，而地处政治中心的北京的平台则因为在监管部门的眼皮底下运营，利率很难出现畸高。另外北京上海的一些大平台成交量较大，也拉低了两地的平均利率。此外，福建、内蒙古、湖南、浙江、湖北、天津等省利率环比下降10%以上。其中，陕西省利率环比下降最为明显，环比4月下降965个基点，主要是5月26日正式上线的金开贷共完成900万的成交额，占陕西省总成交额的94.2%，而其利率仅为8.04%，一定程度上拉低了陕西省的综合利率。

其他大部分省份利率与4月持平。 3、网贷利率与市场利率关系

网贷利率指数表征行业的利率趋势，一定程度上由资金供求决定；Shibor表征银行间同业拆借利率，直接反应银行的资金状况，进而反应企业的资金需求。一般来讲，Shior增加，银行资金紧缩，银行贷款难度增加、利率增高，有更多借款需求转向民间借贷或网贷行业，故网贷市场资金需求加大，利率同步上升。数据显示，网贷利率与相对市场化的利率走势非常相近，网贷利率基本呈现利率市场化。

（四）网贷期限（430家平台）

1、平均借款期限小幅下降，行业期限分布无大波动

5月网贷平台平均借款期限为4.73个月，较4月5.13个月环比下降了7.8%。其中，借款期限在6个月以上的平台仅有36家，绝大多数网贷平台借款期限在6个月以内，其中3到6个月之间的平台75家，1到3个月之间的平台有192家，1个月以内的平台46家。其中成交量前10位的平台中，发布了较多的天标及秒标，以温州贷为例，5月温州贷短期天标的成交量剧增，从而拉低了行业的平均借款期限。

2、各省市网贷期限

在各省借款期限的分布中，辽宁、上海、陕西、北京位居前4位，远远超出其他省份，均超过了10个月。借款期限在1年以上的平台大多位于上海和北京，所以这两地的平均期限一直保持前列。值得注意的是，陕西省借款期限从4月的2.76个月上升至11.63个月，主要是因为金开贷等平台发布的月标使借款期限迅猛增长，也使陕西省借款期限跃居前3位。

其余省市的平台借款期限均在半年以内，借款期限最短的省份为浙江、河南和云南，浙江因为有温州贷等以短期天标为主的平台，所以平均借款期限一直较短；河南和云南的新上线的平台拉低了借款期限。

（五）4月网贷平台数量及贷款余额（725家平台） 1、2014年4月全国网贷平台数量

进入观察库现有平台有725家，其中成交活跃的有347家。 2、2014年4月全国各省市网贷平台数量

本月725家平台广泛分布在全国30个省市，其中台湾存在唯一一家从事网贷业务的公司，目前仅有西藏、青海、吉林、澳门省仍是空白地带。网贷平台数排名前三的地区仍然是广东、浙江、北京，其中广东、北京较3月涌现许多新平台，其余的省市P2P网贷平台都有少许增加。各省市平台数量如表1所示：

图表5：各省市平台数量

省份 平台数量 比例 省份 数量 比例 广东 浙江 北京 山东 江苏 上海 四川 福建 安徽 湖南 湖北 江西 河南 河北 重庆 150 107 66 60 53 51 32 28 24 22 19 17 15 11 10 20.69% 14.76% 9.10% 8.28% 7.31% 7.03% 4.41% 3.86% 3.31% 3.03% 2.62% 2.34% 2.07% 1.52% 1.38% 广西 陕西 天津 贵州 云南 内蒙古 辽宁 山西 新疆 海南 黑龙江 甘肃 宁夏 香港 台湾 9 9 7 6 6 5 4 3 2 2 2 2 1 1 1 1.24% 1.24% 0.97% 0.83% 0.83% 0.69% 0.55% 0.41% 0.28% 0.28% 0.28% 0.28% 0.14% 0.14% 0.14% 3、2014年4月份全国网贷平台数量结构分析 （1）按成交量

2014年4月成交量在各区间分布与3月份大致相同，不过成交量在500-2000万的平台要多于500万以下的平台，这正好与上个月相反，说明了3月一些新平台逐渐成长起来，成交量放大。成交量在5000万以下的平台仍占主导地位，占比约为85.88%，唯有少数几十家平台占据高额竞争地位。

图表6：各成交范围平台数量及占比情况

成交量 500万以下 平台数量 111 比例 31.99% 500-2000万 2000-5000万 5000万-1亿 1亿以上 127 60 22 27 36.60% 17.29% 6.34% 7.78% （2）按期限

2014年4月，平均借款期限在6个月以下的平台占89.34%，与3月88.17%的占比相比，差别不大。但是，借款期限在1月及以下的平台有显著减少，说明了投资者正趋于理性投资，选择较长期限的标的。

图表7：各期限范围平台数量及占比情况

期限 1月及以下 1-2个月 2-3个月 3-6个月 6个月以上 数量 49 105 86 70 37 比例 14.12% 30.26% 24.78% 20.17% 10.66% （3）按利率

2014年4月，平台综合利率分布与3月大致相同，平台在12%以下的平台仅占6.92%，陆金所、宜人贷等知名平台等仍在此范围内。利率在24%以下的平台占比61.38%，较3月的62.26%有所下降，其中在18%-24%的平台约占29.39%，较3月下降约3个百分点；利率在12%-18%的平台较上月上升2个百分点。具体平台利率分布如表4所示：

图表8：各利率范围平台数量及占比情况

利率 12%以下 12%-18% 数量 24 87 比例 6.92% 25.07%

18%-24% 24%-36% 36%以上 102 93 41 29.39% 26.80% 11.82% 4、2014年4月网贷问题平台

4月问题平台共有10家，分别为钱海创投、深圳旺旺贷、卓忠贷、福润汇鑫、易信云投、景煜贷、周道财富、深速贷、鑫淼源、明启华投资。

5、2014年4月全国网贷平台贷款余额

2014年4月网贷余额为361.26，环比3月（390.39亿元）减少7.46%。 6、2014年4月全国各省网贷贷款余额

本月贷款余额排名前三位的地区为广东、北京、上海，贷款余额累计占比66.91%。受4月资金供需减弱以及银监会政策预期从紧影响，大部分地区网贷平台的成交量有所下降，广东、上海、浙江、江苏等地也不例外，同时由于各平台大量标到期，因此出现大部分地区的贷款余额下降的状况。而北京地区的成交量虽有较大幅度增长，但又因大量标的到期，所以贷款余额变化不大。

图表9：部分省市贷款余额

省份 广东 北京 上海 浙江 江苏 其他 贷款余额（亿元） 90.50 83.53 67.70 36.34 23.34 59.86 比例 25.05% 23.12% 18.74% 10.06% 6.46% 16.57% 7、2014年4月56家平台的贷款余额

从上述描述中，可以看出网贷市场整体贷款余额较3月大致下降7.46%。选取56家进入4月评级的平台，对其贷款余额进行分析，结果显示16家平台贷款余额较3月是下降的。由于政策风险和供需减弱，大多投资者将资金由小平

台转向风险较低的大平台，评级较前的平台，例如陆金所、人人贷、红岭创投等等贷款余额基本上是上升的，这些平台贷款余额上升的主要原因是成交量出现大幅上涨，而其他平台由于成交量大幅下降以及标的到期，从而使得贷款余额总体下降。56家网贷平台贷款余额情况如下表所示：

图表10：56家网贷平台贷款余额

4月贷款余3月贷款余平台名 额 额 环比变动 平台名 4月贷款余3月贷款余额 额 环比变动 （亿元） （亿元） 陆金所 人人贷 融资城 红岭创投 爱投资 团贷网 积木盒子 合拍在线 PPmoney 宜人贷 温州贷 互利网 808信贷 365易贷 微贷网 招商贷 38.32 15.8 12.38 10.16 9.93 8.23 5.85 5.57 4.19 4.1 4.01 3.72 3.4 3.39 3.34 3.24 35.29 14.76 12.23 7.41 6.92 7.6 3.22 4.63 4.74 3.46 3.1 3.49 3.38 4.21 3.84 2.84 8.59% 7.11% 1.24% 37.14% 43.49% 8.29% 81.48% 20.09% -11.62% 18.42% 46.88% -18.05% 0.50% -19.53% -13.09% 14.25% 爱贷网 金海贷 起点贷 工商贷 畅贷网 开心贷 金e贷 合力贷 通融易贷 紫枫信贷 融金所 汇通易贷 涌金贷 新联在线 易网贷 民民贷 （亿元） （亿元） 1.35 1.29 1.03 1.00 0.99 0.81 0.81 0.75 0.71 0.66 0.63 0.63 0.58 0.52 0.48 0.48 1.36 1.18 1.08 1.69 1.19 0.88 0.56 0.61 0.65 0.66 0.47 0.7 0.49 0.42 0.43 0.43 -0.74% 9.57% -4.90% -40.90% -17.23% -7.46% 45.26% 22.56% 9.21% -0.44% 33.45% -10.05% 17.00% 24.10% 11.89% 9.90% 钱爸爸 国诚金融 一起好 温商贷 和信贷 新新贷 有利网 信融财富 拍拍贷 投哪网 E速贷 人人聚财 2.77 2.67 2.45 2.45 2.38 2.38 2.21 2.02 1.99 1.71 1.63 1.49 2.71 2.13 2.03 2.24 2.01 2.37 2.12 2.35 2.03 1.65 1.47 2 1.99% 25.35% 20.60% 9.42% 18.49% 0.50% 4.00% -13.94% -1.62% 3.63% 10.91% -25.44% 慧财网 MY标客 广信贷 信用宝 融贷通赢 龙城易贷 惠众金融 宁创贷 广富宝 热贷网 草根新贷 玖珑财富 0.46 0.37 0.37 0.34 0.33 0.33 0.29 0.26 0.25 0.23 0.18 0.18 0.43 0.36 0.44 0.31 0.34 0.27 0.21 0.24 0.16 0.28 0.16 0.25 6.98% 3.97% -17.03% 7.85% -1.64% 23.28% 34.39% 8.03% 54.12% -0.18% 12.01% -27.95% 4月贷款余额占据前6位平台分别为陆金所、人人贷、融资城、红岭创投、爱投资、团贷网具体占比53.04%。

八、P2P网贷寒冬期间凭何生存及发展浅析 （一）P2P网贷行业的困境 1、P2P网贷的寒冬期

2013年下半年，是P2P网贷行业诞生以来面临的第一个寒冬期，业内一些专业人士预判的倒闭潮提前爆发，无法再将网贷狂热延续到2014年。P2P网贷进入寒冬期，缘起现下行业行情的偶然性及业内操作不正当的必然性。

2、P2P网贷的挤兑潮

紧接网络揭露“内幕”事件后，连续数家网贷公司老板卷钱逃逸的案例，完整地印证了“举报贴”中的内容，网贷是骗人的。

挤兑潮汹涌而至。全国各地的投资者，开始担心自身利益无法得到保障，希望收回资金，但许多投资者却无法如愿。对于任何一家P2P网贷平台，多数投

资者同一时间段的提现撤投，都会造成平台资金运作压力，一些基础不牢的平台或新创平台，极有可能被瞬间击垮。何况这一次的挤兑潮因为不断有负面案例出现，必将持续一段时间，P2P网贷平台压力日增。

3、P2P网贷的限制提现及强制续投

道高一尺魔高一丈，面对日益汹涌的挤兑潮与资金运作压力，某些P2P网贷平台非常默契地先后发出“限制提现、续投提现”公告。不得不说，这些平台下了一步臭不可闻的棋，这样侵犯投资者权益的行为，最终会是饮鸩止渴，难以安生。

操作存在极大漏洞及安全危机的平台限制提现是可以理解的，垂死挣扎是人的生存本能，但一些问题不大，纯粹是有提现压力的平台，心虚地要跟风而行，却想不透这样的公告其实并非应急良方，是在顶风作案！

P2P网贷行业陷进了“寒冬期”，在这样的大趋势下，凡是提出“限制提现”的平台，在投资人眼里，就与在平台脸上贴着“我是骗子，我要卷款逃逸”没有多少区别。更无道理的，所谓的“续投提现”这样一种具有强制性的要求，发出这样公告的平台是什么时候具备了这种权利？这是一种公然侵权行为。

4、后滞的行业监管政策

从“举报贴”到“挤兑”再到“限制提现、强制续投”，P2P网贷在投资人心中还有多少可信度？在无数潜在投资人眼里，又有多少可信度？互联网金融的新宠——P2P网贷，应该如何度过这次寒冬期？

最完善的解决方法，毋庸置疑是政府能及时出台行业规范及监管政策。在市场需求及鼓励新兴行业的大方向下，国家没理由任由P2P网贷继续亚健康发展，亦不可能对已存在问题的P2P网贷行业进行粗暴的一刀切。如此，就需要一个具有针对性的、缓和的、能将各方面损失降到最少，且逐步完善的政策。

政及贷款者。市场经济促导，银行等传统行业贷款模式无法满足人们日益增长的需求，贷款资金空缺量大。不能冒然切断P2P网贷行业运行，新政策必然要兼顾求贷者的需求。

政及投资者。这一次的寒冬期，最主要的受害人是投资者。可以用“投资方向不正确，过于冒进”来形容权益受损的投资者，毕竟投资有风险，谁都不能保证每一项投资都是盈利的。但是因为“网贷平台”自身出现各种不合理、不合法问题，导致投资失败，投资者权益无辜受损，没有保障，无处请诉的情况，政府出台保障投资者利益的政策，便能急民之急，应民之意。

政及P2P网贷平台。当下P2P网贷平台所暴露出的问题十分明显。 [行业入门门槛过低]P2P网贷平台犹如过江之鲫，却又鱼龙混杂。只要稍通P2P网贷运作的人，便可以在没有任何特定审批程序下，租下一个体面的场地，聘请员工，架建网站，而后打着“P2P网贷”的名号进行平台运作。

[行业运作缺乏监管]P2P网贷行业是一个新兴的互联网金融行业，在许多人的下意识当中，凡是与电商搭边的行业就是潮流的行业，吃香的行业，投资者容易盲目的跟进。这也是导致P2P网贷行业发展过快，监管制度滞后的其中一个原因。P2P网贷行业可以说完全没有自己的监管制度，它的一些规范及隐性监管，沿用着互联网金融、传统贷款的规范及监管制度，然而这些不合身的规范、法制，却让现有的P2P网贷存在许多可操作的漏洞。从一个新的P2P网贷平台创立合格化，到平台与投资者、贷款者的相互关系合法化，资金流动及监管的规范化、平台正常健康发展的合理化等，都急需一定的监管。

[行业普及扩张过速]有一句老话：罗马不是一天建成的。P2P网贷行业的兴盛是可以预见的，而正是因为这种预见属于多数人的预见，扩张，抢地盘，分蛋糕，就成了多数颇具实力的网贷平台日计划中的工作。丝毫不夸张的说，一家注册资金在500W以下的P2P网贷公司，可以在新创到发展的一年内，扩张新开10家分公司。不用惊讶，这只是现下P2P网贷行业的常态。一种在没有任何制约、监管条件下的泡沫扩张。

这些都需要有相关的政策进行约束及裁制。

（二）寒冬期无监管状态下P2P网贷如何生存及发展

逐步完善的政策需要时间，监管力度达到可控的预期标准同样需要时间，在此之前，不可能抹去P2P网贷行业的存在，各平台依旧在运作。那么，这种行业动荡的时刻，各P2P网贷平台该如何求存？整个P2P网贷行业又该如何发展？

现下，P2P网贷行业的基本运作，包括贷款者、投资者、网贷平台及第三方平台四个组成元素。而更加健全的运作是在这基础上，增加银监、制监等元素。作为P2P网贷运作的载体——P2P网贷平台，所有P2P网贷运作都必须围绕平台进行，所以本文主要针对P2P网贷平台进行分析。

1、P2P网贷平台自我优化 （1）规范平台运作与服务流程

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