存款准备金政策

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威猛的存款准备金政策 威猛的存款准备金政策

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概述： 概述：中央银行通过调整存款准备金率影响金 融机构的信贷扩张能力， 融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供 应量。 应量。准备金率的微小变化将会导致货币供应 量的大幅度增加或减少。 量的大幅度增加或减少。对于存款准备金频繁 调整的利弊众说纷纭， 调整的利弊众说纷纭，有此人担忧它会带来经 济的不良发展；央行表示， 济的不良发展；央行表示，调整金融机构人民 币准备金率和存贷款基准利率， 币准备金率和存贷款基准利率，旨在加强银行 体系流动性的管理， 体系流动性的管理，引导货币信贷和投资合理 增长，保持物价水平的基本稳定。 增长，保持物价水平的基本稳定。法定存款准 备金政策影响商业银行竞争力的问题， 备金政策影响商业银行竞争力的问题，正日益 引起世界各国的重视。 引起世界各国的重视。

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定义： 定义：存款准备金， 存款准备金，是指金融机构为保 证客户提取存款和资金清算需要而准 备的在中央银行的存款， 备的在中央银行的存款，中央银行要 求的存款准备金占其存款总额的比例 就是存款准备金率。存款准备金， 就是存款准备金率。存款准备金，是 限制金融机构信贷扩张和保证客户提 取存款和资金清算需要而准备的资金。 取存款和资金清算需要而准备的资金。 存款准备金的比例通常是由中央银行 决定的，被称为存款准备金率。 决定的，被称为存款准备金率。

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作用机制: 作用机制:法定 存款 准备 金率 商行超 额准备 金 货币 供应 量 市场 利率 投资 支出

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如上图所示，从理论上讲，有了存款准备金， 如上图所示，从理论上讲，有了存款准备金，商业银 行创造存款的能力就受到限制。因为提高法定存款准 行创造存款的能力就受到限制。 备金率， 备金率，商业银行就必须多向中央银行缴纳存款准备 能够用来发放贷款的资金就少了， 金，能够用来发放贷款的资金就少了，创造派生存款 的能力就变弱了，货币供应量就会成倍减少。反过来， 的能力就变弱了，货币供应量就会成倍减少。反过来， 降低法定存款准备金率，货币供应量会成倍增加。 降低法定存款准备金率，货币供应量会成倍增加。但 是在实际操作中，存款准备金政策的力度强弱还受商 是在实际操作中， 业银行超额准备金等因素的影响。 超额准备金等因素的影响 业银行超额准备金等因素的影响。超额准备金是商业 银行在中央银行存款中超过法定存款准备金的部分， 银行在中央银行存款中超过法定存款准备金的部分， 如果由于某些原因超额准备金偏多，

如果由于某些原因超额准备金偏多，中央银行提高法 定存款准备金率时， 定存款准备金率时，商业银行就把一部分超额存款准 备金转化为法定存款准备金，而用不着减少发放贷款 备金转化为法定存款准备金， 的资金，使中央银行的调控效果大打折扣。 的资金，使中央银行的调控效果大打折扣。

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存款准备金政策的局限性： 存款准备金政策的局限性：1.存款准备金政策缺乏弹性。一般而言，存款准备 存款准备金政策缺乏弹性。一般而言， 存款准备金政策缺乏弹性 金比率的调整所带来的效果较强烈， 金比率的调整所带来的效果较强烈，中央银行难 以确定调整准备率的时机和调整的幅度， 以确定调整准备率的时机和调整的幅度，因而法 定存款准备率不宜随时调整， 定存款准备率不宜随时调整，不能作为中央银行 每天控制货币供应状况的工具。 每天控制货币供应状况的工具。中央银行提高准 备金比率时， 备金比率时，没有足够超额准备金的商业银行必 然或被迫出售其流动性资产， 然或被迫出售其流动性资产，或增加向中央银行 的借款，或者是立即收回放出的款项等， 的借款，或者是立即收回放出的款项等，这些措 施都会增加中央银行的工作压力，所以， 施都会增加中央银行的工作压力，所以，中央银 行一般不经常予以变动。 行一般不经常予以变动。

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2.作用效果过于猛烈。因为相对于现在过于庞大 作用效果过于猛烈。 作用效果过于猛烈 的存款货币，法定存款准备率的微小变动， 的存款货币，法定存款准备率的微小变动，就会 造成法定准备金的较大波动， 造成法定准备金的较大波动，对经济造成强烈的 影响。 影响。 3.易受到商行和金融机构的反对。由于存款准备 易受到商行和金融机构的反对。 易受到商行和金融机构的反对 金一般不付利息，所以， 金一般不付利息，所以，法定存款准备金率的高 低代表着中央银行对商行和金融机构无偿占有资 金的多少， 金的多少，它的变动直接影响到商行和金融机构 的利益。而且， 的利益。而且，存款准备金率的频繁变动会给金 融机构带来许多的不确定性， 融机构带来许多的不确定性，增加了银行资金流 动性管理的难度。 动性管理的难度。 4.存款准备金政策对各类银行或各地区银行的影 存款准备金政策对各类银行或各地区银行的影 响也不一致。 响也不一致。

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从上图表可以看出， 08年 从上图表可以看出，在08年9月25日之后， 25日之后， 日之后 央行对大小不同的金融机构实行不同的法 25日起施行 定存款准备金率(2004年 定存款准备金率(2004年4月25日起施行 差别存款准备

金率制度);其中， );其中 差别存款准备金率制度);其中，对于大 型金融机构，央行于08 12月25日开始保 08年 型金融机构，央行于08年12月25日开始保 持着每次提高0.50% 0.50%法定存款准备金的稳 持着每次提高0.50%法定存款准备金的稳 定货币政策。而对于小型金融机构， 定货币政策。而对于小型金融机构，则是 10年 10日开始实施 日开始实施( 从10年5月10日开始实施(实施稳定的货 币政策的表现)。 币政策的表现)。

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近年来央行上调存款准备金率的原因： 近年来央行上调存款准备金率的原因：央行提高存款准备金比率，被认为是收缩 央行提高存款准备金比率，被认为是收缩 银根的标志 的标志。 银根的标志。准备金政策收缩货币流动性 见效快， 见效快，能有效缓解人民币升值的预期压 力，防止货币信贷总量过快增长，为国民 防止货币信贷总量过快增长， 经济持续健康发展提供稳定的货币金融环 境。 主要是由于我国流动性过剩所导致的

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其一，外汇储备规模快速增长。 其一，外汇储备规模快速增长。近几年由于我国国际收支 持续双顺差，外汇储备规模快速增长， 持续双顺差，外汇储备规模快速增长，从而直接导致国内 流动性过剩。 2005年起 年起， 流动性过剩。从2005年起，外汇占款已经超过我国基础货 币的存量。众所周知，在现有的外汇管理体制下， 币的存量。众所周知，在现有的外汇管理体制下，为保持 人民币汇率的稳定， 人民币汇率的稳定，迫使中央银行在市场上投放大量基础 货币以吸纳过剩的外汇， 货币以吸纳过剩的外汇，货币投放又以乘数效应扩大货币 供给，从而引起了货币供应量的激增， 供给，从而引起了货币供应量的激增，表现为商业银行在 央行存款和票据的大量增加即形成流动性过剩。其二， 央行存款和票据的大量增加即形成流动性过剩。其二，由 于人民币升值的预期强烈，国际“热钱”不断涌入， 于人民币升值的预期强烈，国际“热钱”不断涌入，使得 流动性过剩状况进一步加剧。其三， 2009年我国 年我国4 流动性过剩状况进一步加剧。其三， 2009年我国4万亿投 资计划的实施，银行放贷的积极性大大加强， 资计划的实施，银行放贷的积极性大大加强，货币供应量 明显过度增长，以及我国经济的逐步复苏，股市、 明显过度增长，以及我国经济的逐步复苏，股市、楼市和 生产资料价格等不断攀升，各地方的资金涌入市场。 生产资料价格等不断攀升，各地方的资金涌入市场。

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除此之外，央行从保持宏观经 除此之外， 济稳定角度出发，执行稳健的 济稳定角度出发， 货币政策，对商业银行的

信贷 货币政策， 提出谨慎的建议。提高存款准 提出谨慎的建议。 备金率就是央行从宏观经济稳 备金率就是央行从宏观经济稳 定和防范金融风险的角度作出 定和防范金融风险的角度作出 的对商业银行的信贷活动产生 重点影响的措施。 重点影响的措施。

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对央行上调存款准备金率的看法： 对央行上调存款准备金率的看法：存款准备金率， 存款准备金率，作为央行调节宏观经济三大政 策之一，这种方法肯定还是需要用的。08年全球金 策之一，这种方法肯定还是需要用的。08年全球金 融危机爆发时，为了应对全球金融危机， 融危机爆发时，为了应对全球金融危机，央行自然 会采取一揽子的刺激计划， 会采取一揽子的刺激计划，包括积极的财政政策和 适度宽松的货币政策。在那个阶段， 适度宽松的货币政策。在那个阶段，央行确实在把 握上是希望市场上有较多的流动性。 握上是希望市场上有较多的流动性。流动性过多的 确会引起物价方面的变动。鉴此， 确会引起物价方面的变动。鉴此，由于经济危机过 中国经济的复苏，央行从2010 2010年 后，中国经济的复苏，央行从2010年1月份就开始 利用存款准备金率的提高，来吸收流动性。 利用存款准备金率的提高，来吸收流动性。从那时 候央行就开始注意收缩市场上过多的流动性。 候央行就开始注意收缩市场上过多的流动性。特别 是今年央行的货币政策已经转为稳健的货币政策， 是今年央行的货币政策已经转为稳健的货币政策， 所以存款准备金率的这种工具还是需要的 存款准备金率的这种工具还是需要的。 所以存款准备金率的这种工具还是需要的。

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存款准备金主要是调节整个经济中和金融 市场中流动性的总量。 市场中流动性的总量。流动性总量的创造往 往是由于基础货币的扩张所带来的。 往是由于基础货币的扩张所带来的。基础货 币的扩张如果处于常态、可控的状态下， 币的扩张如果处于常态、可控的状态下，央 行就不必要更多地依靠存款准备金率进行调 但是有的时候， 节。但是有的时候，基础货币的扩张存在着 被动性，在某种情况下， 被动性，在某种情况下，不在央行所控制的 范围之内。这样的话， 范围之内。这样的话，社会上流动性就会比 较多。当流动性比较多的时候， 较多。当流动性比较多的时候，就会产生吸 收流动性的要求，需要货币政策工具来调节。 收流动性的要求，需要货币政策工具来调节。

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参考资料： 参考资料： 中国人民银行官网 文策老师PPT 文策老师PPT 东方财富网 中国学术期刊网

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秦高 09金融 09金融 I009141222011/11/15

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