中美贸易战对中国经济的影响

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中美贸易战对中国经济的影响

作者：尹少华

来源：《大经贸·创业圈》2019年第01期

【摘 要】 一些机构估算了贸易战对中国经济增长的影响。但是，这些估算最大的漏项就是没有计入贸易不确定性导致的出口相关投资的推迟，对中国经济的冲击被严重地低估了。贸易战的显性影响可以推算，但贸易战升级，其对投资前景、企业家信心、产业链以及上下游行业的影响都是难于估算的。7、8月中国出口数据强于预期，增速达到10%左右。其中，即便在贸易战阴霾的背景下，中国对美出口也未受到冲击，反而保持强劲增速，8月中国对美国出口增速13%，不仅高于对欧日等发达国家以及整体对外出口的平均水平，也比7月11.2%的增速要高。据此，有乐观观点认为，中美贸易战对中国经济和出口并无太大影响。本文估算，考虑出口本身的减少加上出口相关投资的推迟，中美贸易战将导致GDP额外下降2.3%左右。 【关键词】 中美 经济 进出口 贸易 1.一些机构的估算

一些机构在预料到贸易战会发生时就开始估算损失。2017年1月，摩根士丹利的测算：在假设美国对中国商品全部征收15%、30%、45%三种税率假设下，中国对美国的出口将会分别下降21%、46%、72%;对应中国总出口下降为4%、8%、13%。随后的兴业证券的测算结果也与摩根士丹利非常类似：在假设美国对中国全部征收15%、30%、45%三种税率假设下，中国对美国的出口将会分别下降21%，46.5%，72%;对出口整体的拖累效应分别为3.9%，8.6%，13.3%。更进一步来看，兴业证券推算：在30%的税率时，考虑间接影响，贸易战对中国GDP的影响： -0.64%;对中国工业增加值的影响： -1.39%;对中国就业人数的影响：-0.55%。最近，由中国人民银行货币政策委员会委员，清华大学金融与发展研究中心主任马骏牵头的研究团队用可计算一般均衡（CGE）模型对贸易战的各种影响进行了定量测算。结果显示，与基准情景（即没有贸易战情景）相比，500亿美元规模的贸易战会使中国的GDP增速放缓0.2个百分点。这个估计已经充分考虑了出口减少对其它相关行业的第二轮、第三轮影响。摩根斯坦利的报告指出，美国对中国价值340亿美元的产品施加的25%的制裁关税，会导致中国的GDP下降0.1个百分点。但美国总统特朗普继续对价值2000亿美元的中国产品征收10%的关税，那么这对中国GDP的“直接影响”就会增加到0.3个百分点。而在“间接影响”方面，贸易全球化的特质则会令特朗普的2000亿关税攻势对我国GDP额外造成0.2到0.3个百分点的影响。那么其最终的结果，用摩根斯坦利这份报告的原话说就是“会给我们目前做出的中国2019年6.4%的GDP增长预期带来显著的下行风险”。在这家美国投行看来，中美贸易战如果持续升级和扩大，就会对中国的经济发展造成明显的冲击，甚至会让我们明年的GDP增速跌到5%的范畴。此外，另一位来自摩根斯坦利的经济学家还指出，如果美国政府在贸易战的过程中决定对中国出台高科技领域出口禁令，禁止芯片、软件等中国目前很依赖美国的这些产品出口中国，那么这更会对中国造成很大的损伤。

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