创造价值的财务理念

创造价值的财务管理

一.公司价值的衡量标准

产值标准 利润标准 资产利润率标准 投资利润率标准(净资产利润率标准) 股东价值标准 企业市场价值标准

产值标准

李先生是一个国有企业的老总,上级要求他明年的产值

必须翻一番, 他认为这谈何容易, 整天愁眉苦脸, 你作为 它的朋友,给他一个建议吧? 生产总值翻一番的最简单的方法是什么?

利润标准 李先生是一个房地产公司的老总,股东要求他今年的

利润必须达到1000万元。这个公司有一大批96年完工的商品房,价值1000万元,但由于房型和小区设计不尽人 意,卖不出去。根据今年的经营情况，他自己预计只能 做到400万利润，离1000万元相差一大截。怎么办呢？

你作为它的朋友,给他一个建议吧?

资产利润率标准 投资利润率标准(净资产利润率标准)

A公司总资产10亿元，净资产3亿元，利润0.2亿元 B公司总资产10亿元, 净资产2亿元, 利润0.2亿元 资产利润率标准 A公司资产利润率= 2% B公司资产利润率=2% 投资利润率标准(净资产利润率标准) A公司净资产利润率= 6.67 % B公司净资产利润率= 10 %

股东价值标准 企业市场价值标准

股东价值标准(Shareholder-Value) 股东的收益由两部分组成: 红利所得---利润 资本所得---股票的买入卖出差价 不仅考虑利润,还考虑股票的市场价值,使股东收益极大 化 企业市场价值标准 企业市场价值=股票市价 发行股数

结论

对于大多数企业来说,价值取向是净资产 收益率,也就是股东每投资一元钱,可以获 得多少钱利润.

二.净资产收益率的高低受哪些因素的影响

A公司和B公司同处在昆山,几乎相同的厂 房和设备,生产相同的电子元件,销售的价 格和数量也相同, 但A公司股东的红利几 乎是B公司的两倍,怎么会造成这种现象 的呢? 可能有哪些原因呢?

净资产利润率 =利润/净资产利润 销售收入 × 销售收入 资产 资产 净资产

×

净资产利润率 销售利润率×资产周转率×权益比率

盈利能力

资产管理能力 资本结构

1.

盈利能力

利润=收入-成本 扩大利润的两种途径 扩大收入----市场营销 降低成本----人力资源 物流 成本控制 ……11

经营杠杆销售收入 成本 变动成本 (收入的60%) 固定成本 成本合计 息税前利润 (EBIT) 情况一(衰退) 情况二(正常) 20万元 25万元 情况三(繁荣) 30万元

12万元 5万元 17万元 3万元

15万元 5万元 20万元 5万元

18万元 5万元 23万元 7万元

出现情况一(衰退):

出现情况二(繁荣):

销售量变动=(8 - 10 )/10 = - 20% 利润变动 =(3 - 5 ) / 5 = - 40 % 销售量变动=(12-10 )/10 = + 20% 利润变动 =(7 - 5 ) / 5 = + 40 %

销售收入 成本 变动成本 (收入的60%) 固定成本 万元 成本合计 万元 息税前利润(EBIT)

情况一(衰退) 情况二(正常) 情况三(繁荣) 20万元 25万元 30万元

12万元 9万元21万元 -1万元

15万元 9万元24万元 1万元

18万元9 27 3万元

如出现情况一(衰退):

如出现情况二(繁荣):

销售量变动=(8 - 10 )/10 = - 20% 利润变动 =(-1 - 1 ) / 1 = - 200 % 销售量变动=(12-10 )/10 = + 20% 利润变动 =(3 - 1 ) / 1 = + 200 %

销售量的变动和利润的变动呈不同比例原因: 固定成本的存在

经营杠杆 = 息税前利润的相对变动/销售量的变动 记为 DOL = ( EBIT / EBIT ) / ( Q / Q ) = Q ( P - V ) / [ Q ( P - V ) - FC ] = ( S - VC )/( S - VC - FC )

完全成本法的不足 完全成本法:能够保证当期所收有发生的费用都被直接归集 和分配给所有的产品 完全成本法被广泛的使用于制造业. 完全成本法由两个缺陷: (1) 刺激过渡生产 (2) 产品成本计算不准确 值得注意的是: 成本系统的功能由许多种,包括决策、控制和 对外提供报告。没有一种方法是可以同时满足3种功能的。 因此，只能在3种功能之间权衡，计算方法不断得到修正， 并随着技术和组织结构的变化变得更先进。讨论对完全成本 法的修正，或者某种方法在某一行业的运用效果很差，并不 意味着应当完全否定这种方法。15

完全成本法的刺激过度生产的效应和变动成本法 案例： 某企业固定成本为10000元，单位变动成本为5元。假定： (1)该企业只生产一种产品 (2)实际发生的制造费用等于已分配的制造费用，实际产量等于预算产量。 公司的销售为，价格为12元，产量有2000件，2200件和2400件的3种可能。 公司的利润与产量的关系 产量 2000件 2200件 2400件 销售收入 24000元 24000元 24000元 变动成本 (10000元) (10000元) (10000元) 固定成本 (10000元) (9091元) (8333元) 利润 4000元 4909元 5667元 为什么利润会有变化呢？因为固定成本变化了。16

为什么固定成本会变化呢？因为总的固定成本是不变的，但记入当期 损益的固定成本和计入存货的固定成本是变动的。记入损益的少了，记 入存货的就多了。 存货中的固定成本和变动成本产量 存货数量 存货中的固定成本 记入损益的固定成本 总固定成本 存货成本 变动成本 固定成本 存货总成本 2000件 0件 0元 10000元 10000元 2200件 200件 909元 9091元 10000元 2400件 400件 1667元 8333元 10000元

0 0 0

1000元 909元 1909元

2000元 1667元 3667元

结论如果以完全成本下的利润总额作为决定经理人员的报酬的依 据，促使经理人员不断扩大产量，以增加利润总额。这就是 完全成本的最大缺陷：刺激经理人员卓著过度生产的决策，

造成存货积压。 当然，如果单位变动成本也随着产量增加而上升的话，边际 成本的递增将减少经理人员过度生产的积极性。

缓解过度生产的几种方法1. 将存货增加所造成的资本成本抵冲当期利润(剩余收益) 前例中:假定资本成本为20% 产量 2000件 利润 4000元 存货 0 存货的资金成本 0 利润(剩余收益) 4000元 2200件 4909元 1909元 382元 4527元 2400件 5667元 3667元 733元 4934元

资金成本20%并未能够完全解决过度生产的问题。

2.采用适时制生产控制系统 (JIT) 控制存货水平 在JIT中，生产过程不是按照客户订单分段进行的，而是连续不断的从 一个生产阶段到另一个生产阶段，中间没有停滞，没有在产品。生产 产量是根据需求水平确定的，经理人员不敢使生产量超过需求量，从 而减少了导致生产过剩的刺激因素。3. 彻底改变成本计算体系---变动成本法 在变动成本法,也称直接成本法下,本期实际发生的固定成本直接转销当 期利润,而不在产品之间分配,从而也不会进入存货成本. 例: 某公司只生产一种产品,预算产量等于实际产量,变动成本不随产量变 动, 第一年期初无存货 产品价格11元/件, 直接材料和人工2元/件,制造费用弹性预算40000元+3 元/件 销量 产量 制造费用 第一年 10000件 10000件 70000元 第二年 10000件 11000件 73000元20

完全成本法下和变动成本法下的损益表 A. 完全成本法 第一年 销售收入 110000 直接材料和人工 (20000) 制造费用 (70000) 利润 20000 B. 变动成本法 销售收入 110000 直接材料和人工 (20000) 变动制造费用 固定制造费用 利润 (存货1000件，记价为； (30000)

第二年 110000 (20000) (66364) 23636 110000 (20000) (30000)

(40000) (40000) 20000 20000 直接材料和人工 2000元 变动制造费用 3000元)21

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/6fge.html