公司金融 李曜 课后练习部分答案
更新时间:2024-03-04 17:34:01 阅读量: 综合文库 文档下载
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第三章 货币时间价值与净现值
8、
,所以现在应该投资32.18万元
9、如果贴现率是0,应该选择第二种方法;如果贴现率是10%,应该选择第二种方法;如果贴现率是25%,应该选择第一种方法。当贴现率约等于14.87时,两种方法没有差异。 12、A(F/A,6%,15)=20000×(P/A,6%,4)(1+6%)+20000×(P/A,6%,4)*(P/F,6%,1)=138839.59 故,A=5964.92元 每年应该存5964.92 14、
费的5000元,所以应该购买。 15、
大于购买设备花
第四章 资本预算方法
8、
1)项目A的回收期是3.33年;项目B的回收期3.78年;项目C的回收期2年。所以企业应该选择项目c。
2)项目A的平均收益为3000元,平均账面投资5000元,项目平均收益率60%。
项目B的平均收益为(900+1200+1500+1800+4000) /5=1880元,平均账面投资2500元,项目平均收益率75.2%。
项目A的平均收益为(10000+5000+3000+2000+2000)/5=4400元,平均账面投资7500元,项目平均收益率58.7%。 3)略
4)由NPV=CF0+∑nCFttt=1(1+IRR)=0可得
项目A的内含报酬率是15.2382% 项目B的内含报酬率是19.4755% 项目C的内含报酬率是21.3375% 所以应该选择项目C 9、项目A的净现值=
项目B的净现值
1) 项目A的现值指数=1+0.82
项目B的现值指数=1+
0.86
11、
税后现金流量:(110*(1-40%))(1-25%)=49.5万元 净现值是:-500+(49.5+500/10*0.25)
=-500+62*5.65=-149.7万元
12、运用名义折现率计算净现值:
运用实际折现率计算净现值:
实际折现率是(1+8%)/(1+4%)-1=3.8%,每年实际现金流量是100000/1.04=96153.8 元
净现值是:13、
设备A的净现值
元
设备B的净现值元
设备A的等价年度成本为
设备B的等价年度成本为
14、
项目的市场规模是110*0.1=11万 每年的现金流量:(110000*(400000-360000)/100000000-20)*(1-35%)+150/10*0.35=20.85亿元
未来现金流量的现值:20.85*
=20.85*6.145=128.11亿元
该项目的净现值是:-150+128.11=-21.88亿 15、
会计盈亏平衡点=(固定成本+折旧)(1-Tc)(销售单价-单位变动成本)(1-Tc)=
=24.万
第五章 投资组合理论
1、1)D组合肯定不是有效组合。因为给定组合的预期收益10%,可以找到风险更小的组合A。2) “一个证券的方差越大,其期望收益就越大”这句话不完全证券,如果是无效的组合,方差越大可能该组合的预期收益反而越少。投资者持有组合D可能是理性的,该组合可能和其他组合一起构成有效组合。3)贝塔A:10%=7%+(15%-7%) 贝塔B:20%=7%+(15%-7%)
4)因为该证券可能和其他证券构成有切点市场组合。所以投资者投资风险资产组合的时候愿意持有证券E。
2、设A,B两股票的权重分别为WA,WB。则由无风险资产和最优风险组合组成的资本市场线的斜率是最大的,即使得SP=取得最大值。
约束条件:E(rP)=WAE(rA)+WBE(rB)WA+WB=1,COV(rA,rB)=ρA,BσAσB
利用目标函数导数=0或者拉格朗日函数法可求得WB=1-WA带入数据可得WA=0.4,WB=0.6故而可得:
预期收益=0.4×8%+0.6×13%=11%
方差=0.4*0.4*0.12*0.12+0.6*0.6*0.2*0.2+2×0.4×0.6×0.12×0.2×0.3=0.02016
第六章 资本结构
4. (1) i.
ii.
iii. (2) i.
ii.iii.iiii.
(3) i.设每股收益的增长百分比为g,价格-收益乘数为PE。有,
ii.
6. a.根据MM第二定理,有
由题目条件,,
解得:
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