浅谈中小高科技企业融资问题

毕业设计（论文）

中文题目：浅谈中小高科技企业融资问题

学习中心： 北京红旗大学 专 业： 会计 姓 名： 啊 学 号： 32号 指导教师： c

2015年 12 月 2 日

远程与继续教育学院

北京交通大学

毕业设计(论文)承诺书

本人声明：本人所提交的毕业论文《浅谈中小高科技企业融资问题》是本人在指导教师指导下独立研究、写作的成果。论文中所引用的他人无论以何种方式发布的文字、研究成果，均在论文中明确标注；有关教师、同学及其他人员对本论文的写作、修订提出过且为本人在论文中采纳的意见、建议均已在本人致谢辞中加以说明并深致谢意。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。

本毕业论文《浅谈中小高科技企业融资问题》是本人在读期间所完成的学业的组成部分，同意学校将本论文的部分或全部内容编入有关书籍、数据库保存，并向有关学术部门和国家相关教育主管部门呈交复印件、电子文档，允许采用复制、印刷等方式将论文文本提供给读者查阅和借阅。

论文作者：________ __________（签字） 指导教师已阅：_____c_________（签字）

__2015___年___12__月__2__日 __2015___年___12__月__2__日

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北京交通大学

毕业设计(论文)成绩评议

年级 题目 指 导 教 师 评 阅 意 见 成绩评定： 指导教师： 年 月 日 答 辩 小 组 意 见 答辩小组负责人： 层次 专业 姓名 年 月 日

北京交通大学

毕业设计(论文)任务书

本任务书下达给： 2014 级 专升本会计学 专业 学生 啊 设计（论文）题目：浅谈中小高科技企业融资问题

一、设计（论述）内容

1.中小高科技企业融资有何特点

2.现阶段中小高科技企业融资面临哪些问题 3.应如何解决中小高科技企业融资问题 4.举例说明如何解决中小高科技企业融资问题

二、基本要求

1. 论文观点要明确，逻辑要清晰，要理论联系实际， 重点要突出。

2. 论文结构要合理，内容要充实，层次要清晰，论述要充分；认真调查研究，广泛搜集资料，尝试创新。

3. 概念要准确，数据可靠，结论正确，文笔流畅，表达准确，论文字数在1.2万字左右，参考文献要在7篇以上。

4. 独立完成，严格按照学校对论文的格式要求，遵守进度安排写作，及时与指导教师沟通。

三、重点研究的问题

1. 应如何解决中小高科技企业融资问题 2. 举例说明如何解决中小高科技企业融资问题

四、主要技术指标

1.中小高科技企业融资问题的相关数据 2.解决中小高科技企业融资问题的相关指标

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下达任务日期：要求完成日期：答辩日期： 指导教师：c

年 12 月 02 年 03 月 20 年 月 日 2

五、其他要说明的问题

2015 日 2016 日

开 题 报 告

题 目：浅谈中小高科技企业融资问题

报告人： 啊 2015 年 12 月 20 日

结合中小企业和高新技术企业的概念，中小高新技术企业定义为：从事高新技术产品的研究开发、生产转化及市场推广的中小企业。与传统行业相比，中小高新技术企业具有明显的特点。1、高智力投入。知识资本替代其他要素成为企业最重要、最有创造力的要素，这成为高新技术企业区别于传统企业的显著标志。高新技术企业的研究开发都需要高素质的人才。据统计，高新技术产业的销售，经营管理等非研究部门中的科技人员数是成熟的传统行业的5倍，高效新技术产业中所需的技术工人比传统制造业多75%。2、高资金投入。高新技术企业高智力投入这一特点是导致高新技术企业的高资金投入的原因之一。有关资料统计，高新技术的技术开发、产品开发和生产开发三个阶段所需的资金匹配是1∶10∶100。一般地说，高新技术的技术开发阶段是知识技术密集型活动，在研究开发过程中，需要投入先进的设备并需要配备高素质人才，人力、物力、财力必须及时投入，这就需要强大的资金做后盾。同时,研究开发阶段在中小高新技术企业的整个生命周期内所持续的时间最长,技术创新的科研成果转化为产品的间隔时间不确定，这也需要充足的资金作保障。3、高风险性和高收益性共同体现。高新技术企业的高风险与高收益成正比体现，风险越大收益越高。高风险主要体现在市场风险、财务风险和技术风险方面。高新技术企业存在2大不确定性：一是高新技术企业初期需要投入大量的资金用于产品的开发和研制，能否研发成功存在不确定性；第二个不确定性表现在产品研发成功后是否符合市场的需求，一旦销路不好，融资成本过高，易产生财务风险。若商品研制成功，将为企业带来高于传统行业百倍，甚至上千倍的利润，且新技术研制成功可以在一段时间内形成市场垄断，获取高额的利润。4、无形资产比重高。高新技术企业是典型的知识密集型企业，有形资产所占比重较小，专利权、专利技术等无形资产占比重较大，这些无形资产会为企业带来很多发展机会和巨大的收益。但是由于我国产权市场不发达，高新技术企业无形资产过多，将不利于企业申请银行贷款，导致高新技术企业融资难。5、时效性。高新技术企业除了具有高资金投入、高智力投入、高风险性等区别于传统产业的特征外，它还具有时效性的特点。高新技术发展迅猛，技术更新换代速度快是高新技术企业具有时效性的基本原因。高新技术企

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业若想快速占领市场并获得超额的垄断利润，就必须领先竞争对手一步开发研制最新的高新技术，只有不断缩短从思想到市场的周期，才能不断占据领先优势。

中小科技企业自身缺陷是融资难的根本原因。中小科技企业融资难是许多中小企业管理者感到非常头痛的事。企业在不断发展,资金需求在增加,可是资金却很少,难以满足企业进一步发展的需要。1、中小科技企业多处初创或成长期，自有资金不足，发展能力弱，经营时间短，企业规模小，对外融资能力有限。这主要表现在以下几个方面：首先，科技型中小企业自身的经营活动具有高风险性。技术创新是一项具有高风险性的活动，即使在发达的工业化国家，也有近90％的技术创新项目在进入市场实现商业化之前即告失败。科技型中小企业由于技术上的不确定性、市场的不确定性和一般商业上的不确定性，成功率明显低于一般企业。一般来讲，我国科技型中小企业的平均寿命只有3．5年；科技型中小企业5年存活率不到10％。其次，财产抵押难。科技型中小企业的资产以价值不稳定、难以评估作价的无形资产为主，缺乏银行认可的可供抵押的固定资产，贷款难度较大。再次，信息不对称。科技型中小企业信息透明度差，信息不对称问题严重。资金提供者对科技型中小企业发展预期不明、信用状况不了解、评价低，为了减少风险而选择不贷款。最后，企业本身财务管理不规范。科技型中小企业往往更注重研发与经营环节，普遍存在财务制度不健全，内部控制较弱等问题，导致企业融资环境恶化。2、高科技中小企业经营机制不完善。内部组织结构不科学,降低了高科技中小企业融资能力。根据对那些价值战略成功实现的企业的调查发现,比较有效的两种组织策略一种是以共同业务和目标产品为基础而建立的具有自主权的精干型组织一种是由具有多种知识背景和业务能力的成员而组成的团队型组织。从企业调查中我们可以发现,在高科技中小企业中存在两种组织结构不太合理的现象,一种是过于简单的组织结构一种是过于繁杂的组织结构。3、高科技中小企业信用观念不强。

资金的安全性、流动性和收益性是银行的首要目标,然而在高科技中小企业的融资过程中,一些企业缺乏诚信,他们提供无效的担保来骗取银行和其他金融机构的贷款。据统计,相对于大中型企业来说,国内银行对中小企业、个体、私人经营户贷款的管理成本平均是它们的倍左右。对中小企业贷款的管理成本远远高于大企业,银行自然不乐意向中小企业贷款。高科技中小企业除了融资过程中存在信用缺失外,一些企业通过对投资项目的误导性宣传来骗取投资者的投资。还有些企业为了获得融资,出现做假账、假合同,偷税漏税的行为。

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甚至还有一些企业为了通过上市来圈钱,勾结会计师事务所编造、美化财务报表有的公司虽然宣告成立了,但是它的出资并没有全部到位。正是由于存在太多的失信和欺骗问题,使得投资者不敢向高科技中小企业投入资本,即使投资项目非常有前景,我国高科技中小企业融资问题探析他们也不太相信高科技中小企业,结果高科技中小企业难以获得发展所需的资金。人们在抱怨、谴责高科技中小企业的诸多弊端所带来的信用问题时,不能回避的是,经济信用缺失正是高科技中小企业诸多潜规则合力作用下出现的结果之一,由法治和政策所形成的信用潜在奖罚体系是市场化改革中信用收益和成本的不对称现象出现的关键。

参考文献

[1]姬会英.当前我国中小企业融资难的原因及对策探析.特区经济，2013，2：219-221 [2]梁卓，曹丽萍.高新技术企业融资问题研究.现代商贸工业，2013,16：102-103 [3]袁建国,周丽媛.财务管理.大连：东北财经大学出版社，2014.52-60

[4]武新英.基于风险投资的高新技术中小企业融资措施探讨.现代商业,2013，32：191-192 [5]王新颜.我国中小高新技术企业融资渠道创新研究.现代经济信息，2013,11：38-40 [6]黄林.中小高新技术企业的融资路径分析.科技管理研究，2014，16：207-209 [7]杨楠.中小高新技术企业融资结构的特征及影响因素分析.经济经纬,2013,4：61-6 二、选题的目的和意义

近年来，中小高科技企业已成为我国推动国民经济发展和实现技术进步的重要力量。目前国内外关于高科技企业融资的研究，无论从理论还是实践均很多。然而，由于信息不对称、信用担保体制不健全、风险投资机制不完善以及政府出台有关贷款政策的限制，造成了当前我国中小高科技企业普遍面临融资难的现实问题，导致了我国中小高科技企业的进一步发展遭到阻碍。对于我国而言，高科技企业的发展起步不久，传统的融资体系改革还未彻底完成，在市场经济不发达、资本市场不完善、法律建设和制度建设部完备的情况下，构建中小高科技企业的融资机制必须通过多种渠道，采取多种方式加以解决。

本文以中小高科技企业的融资现状为出发点，通过对融资难的成因的分析，希望在充分发挥政府在中小高科技企业融资体系中的职能和完善以商业银行为核心的融资体系等方面，解决中小高科技企业普遍融资难的问题。 三、研究方案（框架）

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1、主要研究内容

（1）、中小高科技企业融资有何特点 （2）、现阶段中小高科技企业融资的现状 （3）、中小高科技企业融资难的成因 （4）、改善中小高科技企业融资难的对策 2、实施方案

（1）、阅读大量相关的文献资料

（2）、网上查找相关数据，通过对数据的分析来支持论点 四、进度计划

1、2015年11月15日-12月15日，在导师的指导下，收集相关信息、资料，做好选题准备。选定论文题目。

2、2015年12月16日-12月30日，在导师的指导下，填写《毕业论文任务书》，完成开题报告的攥写。

3、2016年1月1日-3月10日，在导师的指导下，进行毕业论文的攥写。 4、2016年3月10日-3月20日，在导师的指导下，准备毕业答辩。

五、指导教师意见

资料丰富，计划合理。

通过开题报告，可以进行中期报告、论文写作。

指导教师： c 2016年 1 月 2 日

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中 期 报 告

题目：浅谈中小高科技企业融资问题 报告人： 啊 一、进展情况

课题主要任务：本论文首先对我国中小科技企业融资的环境及现状进行阐述。然后通过对文献对中小科技企业现状进行分析，内部和外部因素，由点及面，反复论证。在论文的最后，结合其现阶段的发展情况，提出若干政策性建议。

目前已将开题报告基本完成，基本了解了自己论文的整体思路，通过大量相关论文及资料的阅读，对论文有了更深刻的认识，提纲已确定。在收集资料时，对于一些专业名词不是十分清楚，对于一些相关问题还不是非常了解。接下来的任务就是弄清楚这些专业名词，理解这些相关的问题，确定论文的具体内容，并搜集大量的数据和资料，做相关的分析。

二、指导教师意见

通过中期报告，可以继续进行论文写作。

指导教师：c 2016年 3 月 10 日

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结 题 验 收

一、完成日期

2016年3月12日

二、完成质量

选题符合专业培养目标和教学基本要求，能够体现专业基本训练内容；能够按时提交开题报告、中期报告及毕业设计，做到独立完成，基本可以达到毕业论文任务书的要求

三、存在问题

缺乏对研究问题自己的独到见解。

四、结论

完成毕业论文任务书的要求，可以结题。

指导教师： c 2016年3月 14 日

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中 文 摘 要

改革开放以来,我国中小科技企业发展十分迅速,己经成为国民经济的重要组成部分,也是我国经济实现高效增长的主要推动力。中小科技企业在满足人们多样化和个性化的需求、实现社会化专业协作、进行科学技术创新、培养企业家、促进国民经济发展以及保持社会稳定方面都具有相当重要的作用。然而,由于受传统计划经济的影响,我国一直重视大企业的建设与发展,对中小科技企业的投入不足,资金困难的问题一直困扰着中小科技企业的生存与发展。从高科技中小企业的发展过程来看,高科技中小企业对资金的需求总是不断的增加,而资金的供应又常处于短缺状态。加上中小科技企业起步较晚,市场机制也不完善,资本市场价值总量占国民生产总值的比重还很小,风险投资事业还不发达,结果使得中小科技企业融资受到重大限制,中小科技企业融资状况更加严峻。因此,应用现代企业融资理论并结合我国的实际情况与借鉴国外高科技中小企业融资经验,对国内中小科技企业融资进行理论和创新研究,对解决我国中小科技企业融资困难,推动中小科技企业快速、健康发展具有重要理论和现实意义。

关键词：中小科技企业 融资环境 对策

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英 文 摘 要

Since the adoption of China’s opening and reform policies, China’s small and medium sized enterprises have experienced a long-term growth and already become an important part of national economy and a main force to support its rapid and continuous growth. However, for a long time, the sources from which the small and medium enterprises can get the capital for development can not match with the important role they played in the national economy, so how to solve the problem that it’s difficult for the Small and Medium Enterprises to finance has been a very important issue which is concerned by the government, corporations and the scholars. To resolve this problem, the government must guide the establishment of a modern enterprise system intermediary services and other aspects of development.

Key words: Small and Medium Enterprises; financing problem; countermeasures

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目 录

1 绪论 ..................................................................... 1

1.1 研究背景及研究意义 ................................................... 1 1.1.1 研究背景 ........................................................ 1 1.1.2 研究目的和意义 .................................................. 1

2 我国中小科技企业融资的现状及需求特点 ...................................... 2

2.1 中小科技企业的界定及其特点 ........................................... 2

2.1.1中小科技企业的界定 .............................................. 2 2.1.2 中小科技企业特点 ............................................... 2 2.2 中小科技企业的融资现状 ............................................... 3 2.3 中小科技企业融资需求特点 ............................................. 4 3 中小科技企业的融资供给渠道 ................................................ 5

3．1 内源融资 ............................................................ 5 3．2 外源融资 ............................................................ 5 4 中小科技企业融资难成因分析 ................................................ 6

4. 1中小科技企业自身的缺陷 .............................................. 6 4. 2中小科技企业外部的环境缺陷 .......................................... 8 5 改善我国中小科技企业融资难的对策 ......................................... 10

5. 1 政府应加强对科技型中小企业的融资支持 ............................... 10 5. 2 完善信用体系建设 ................................................... 11 5. 3 大力开展科技贷款，拓宽间接融资渠道 ................................. 11 5. 4 发挥资本市场作用，完善直接融资体系 ................................. 12 5. 5 加快高科技中小企业技术创新 ......................................... 12 结论 ...................................................................... 13 参考文献 .................................................................. 14

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1 绪论

1.1 研究背景及研究意义

1.1.1 研究背景

随着改革开放的深入，我国对国有企业实行的“抓大放小”政策给中小科技企业的发展提供了广阔的空间，中小科技企业得到了迅速发展，并且其逐渐成为我国经济增长的重要力量之一。中小科技企业的快速发展为经济增长做出巨大贡献的同时也提供了大量的就业机会。但随着中小科技企业的不断壮大，制约其发展的问题也日益突出。由于中小科技企业的发展主要靠自身积累，发展中面临融资困境。中小科技企业的融资问题已成为是国内外各界研究的长久课题。资金是企业发展的第一推动力，世界上许多国家都特别注意为中小高科技企业开辟融资渠道，经过长时间的实践，一些国家形成了较为完善的中小高科技企业融资体系。然而，由于我国传统的融资主体、融资方法和融资环境致使融资成为中小高科技企业的普遍难题，从而使得融资难的问题成为了中小科技企业发展的瓶颈。据报道，我国目前每年取得科技成果3万多项，在生产中稳定使用且具有一定规模的不足20％，而最后形成产业的只有5％左右，专利技术的交易率也只有5%，科技对经济的贡献率还远远低于发达国家。与发达国家科技成果转化率超过50％相比，我国的科技创新资源的浪费十分严重。因此，对中小科技企业融资困难问题进行研究，对融资面临的难题结合我国国情和现有的融资政策，运用理论知识和实践结果、定性分析和比较分析等方法，借鉴国内外研究的相关成果，从我国传统的融资机制为出发点，探讨我国融资机制现存有的缺陷，分析其原因，并在此基础上，提出构建能够有效缓解我国中小高科技企业融资难现状的多元化融资机制的设想。

1.1.2 研究目的和意义

近年来，中小高科技企业已成为我国推动国民经济发展和实现技术进步的重要力量。目前国内外关于高科技企业融资的研究，无论从理论还是实践均很多。然而，由于信息不对称、信用担保体制不健全、风险投资机制不完善以及政府出台有关贷款政策的限制，造成了当前我国中小高科技企业普遍面临融资难的现实问题，导致了我国中小高科技企业的进一步发展遭到阻碍。对于我国而言，高科技企业的发展起步不久，传统的融资体系改革还未彻底完成，在市场经济不发达、资本市场不完善、法律建设和制度建设部完备的情况下，构建中小高科技企业的融资机制必须通过多种渠道，采取多种方式加以解决。

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本文以中小高科技企业的融资现状为出发点，通过对融资难的成因的分析，希望在充分发挥政府在中小高科技企业融资体系中的职能和完善以商业银行为核心的融资体系等方面，解决中小高科技企业普遍融资难的问题。

2 我国中小科技企业融资的现状及需求特点

2.1 中小科技企业的界定及其特点

2.1.1 中小科技企业的界定

中小科技企业在经济体系中有着不可替代的地位,我们在探讨中小科技企业面临的融资问题及对策时,必须弄清什么是中小科技企业,它的定义是什么。中小科技企业的界定问题将直接影响到中小科技企业的发展,影响到政府政策的制定,也影响到对中小科技企业的研究。目前,世界各国对于中小科技企业的界定所设定的标准各不相同,即使在同一个国家和地区,设定的标准也会随着经济与环境的变化与发展不断的更新。并且企业发展具有复杂性,动态性,多变性的特性,在界定中小科技企业时要考虑很多的因素。因此,很难确定一个统一的,能够包括各方面因素的标准。

在我国,国家计委、国家统计局、国家经贸委、财政部等有关部门于2001年8月30日联合提出了有关我国中小企业的界定标准,即统一按销售收入、资产总额和营业收入分类。结合我国对企业的划分标准,对高科技中小企业一个普遍的定义是如果某个产业中利用新技术或者把开发新技术作为竞争战略,就把这个产业称之为高科技产业如果把先进技术知识作为主要资产,开发新产品和新工艺的企业就是高科技企业,而高科技中小企业就是高科技企业中的中小企业群体。他们具有专门的高技术人才,密集的知识,日常经营活动主要包括技术开发、技术转移和科研成果的商业化。

2.1.2 中小科技企业特点

结合中小企业和高新技术企业的概念，中小高新技术企业定义为：从事高新技术产品的研究开发、生产转化及市场推广的中小企业。与传统行业相比，中小高新技术企业具有明显的特点。 （1） 高智力投入

知识资本替代其他要素成为企业最重要、最有创造力的要素，这成为高新技术企业区别于传统企业的显著标志。高新技术企业的研究开发都需要高素质的人才。据统计，高新技术产业的销售，经营管理等非研究部门中的科技人员数是成熟的传统行业的5倍，高效新

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技术产业中所需的技术工人比传统制造业多75%。 （2） 高资金投入

高新技术企业高智力投入这一特点是导致高新技术企业的高资金投入的原因之一。有关资料统计，高新技术的技术开发、产品开发和生产开发三个阶段所需的资金匹配是1∶10∶100。一般地说，高新技术的技术开发阶段是知识技术密集型活动，在研究开发过程中，需要投入先进的设备并需要配备高素质人才，人力、物力、财力必须及时投入，这就需要强大的资金做后盾。同时,研究开发阶段在中小高新技术企业的整个生命周期内所持续的时间最长,技术创新的科研成果转化为产品的间隔时间不确定，这也需要充足的资金作保障。 （3） 高风险性和高收益性共同体现

高新技术企业的高风险与高收益成正比体现，风险越大收益越高。高风险主要体现在市场风险、财务风险和技术风险方面。高新技术企业存在2大不确定性：一是高新技术企业初期需要投入大量的资金用于产品的开发和研制，能否研发成功存在不确定性；第二个不确定性表现在产品研发成功后是否符合市场的需求，一旦销路不好，融资成本过高，易产生财务风险。若商品研制成功，将为企业带来高于传统行业百倍，甚至上千倍的利润，且新技术研制成功可以在一段时间内形成市场垄断，获取高额的利润。 （4） 无形资产比重高

高新技术企业是典型的知识密集型企业，有形资产所占比重较小，专利权、专利技术等无形资产占比重较大，这些无形资产会为企业带来很多发展机会和巨大的收益。但是由于我国产权市场不发达，高新技术企业无形资产过多，将不利于企业申请银行贷款，导致高新技术企业融资难。 （5） 时效性

高新技术企业除了具有高资金投入、高智力投入、高风险性等区别于传统产业的特征外，它还具有时效性的特点。高新技术发展迅猛，技术更新换代速度快是高新技术企业具有时效性的基本原因。高新技术企业若想快速占领市场并获得超额的垄断利润，就必须领先竞争对手一步开发研制最新的高新技术，只有不断缩短从思想到市场的周期，才能不断占据领先优势。

2.2 中小科技企业的融资现状

与大型企业相比，中小科技企业的融资渠道少，筹资能力低。大企业在资金紧张时常常得到政府和金融部门的支持，此外，大企业还可以通过公开发行股票和债券形式从社会

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筹集所需资金。而中小企业由于规模小，贷款风险高，经营管理水平低，信用程度低，担保抵押难，使之在间接融资市场，或是直接融资市场，都很难筹得所需资金。尤其在遇到通货紧缩时，银行的“惜贷”对中小企业的冲击更大，另外，政府对于中小企业的优惠政策不多，民间的集资又视为非法。因此，融资困难是当前中小企业最突出的问题。

在目前我国政策法律环境不完善的情况下，中小科技企业对自身产权角色转换和经营方式的转变适应不良。各商业银行追捧大型企业，对大企业“争贷”。与此同时，僵化的信贷体制和滞后的业务创新，使得缺失诚信的中小企业与金融机构特别是商业银行之间的关系逐渐扭曲。另外，我国资本市场的不尽完善、股票市场的门槛过高，使得经营规模偏小、营运时间较短、市场前景不稳定的中小科技企业望而却步。债券市场发展的相对滞后，在本质上给债券融资带来一系列扭曲。以上种种原因使得中小科技企业的融资环境恶化、融资渠道不畅，并且普遍面临着资金匮乏的问题，导致融资难成为制约中小企业发展的重要原因。因此，解决中小科技企业资金紧张，改善中小科技企业的融资环境，扩大中小科技企业融资渠道，促进中小科技企业快速健康发展，成为当前亟待解决的重要问题。

2.3 中小科技企业融资需求特点

科技型中小企业兼具“科技型”和“中小企业”两种性质的特点 ，是以创新为生存和发展手段的中小企业。因此相对于其他企业而言，其资金需求具有一定的特殊性。 （1） 资金需求旺盛，单次融资数额较小

科技型中小企业的创新性和高成长性决定了其对资金的需求较为旺盛。与一般中小企业相比，科技型中小企业的研发费用在总体费用中所占的比例较高，通常占到企业销售额的10％以上。因此除了一般中小企业发展所需的资金，还需要投入大量的技术研发资金。同时，科技型中小企业由于经营规模较小，投资项目具有很强的时效性，因此单次融资的资金规模较小。

（2） 资金需求呈现阶段性的特点

创新性决定了在种子期、初创期、成长期、成熟期等不同的生命周期阶段，科技型中小企业具有不同的融资需求。因此，科技型中小企业融资需求的阶段性特征比较明显。在种子期，由于企业仍处于技术酝酿和发明的萌芽阶段，经营活动较为简单，总体上对资金的需求量并不大。在初创期，企业面临的主要任务是尽快将所研发的技术产品成果向市场转化，因而企业资金需求数量大，密度高。成长期是技术发展和生产扩大阶段，企业以扩大市场份额为主要战略目标。相比初创期，成长阶段的资金需求量会有更大程度的增加，

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但随着企业的收入和利润的快速增长，其融资能力也明显增强。成熟期是科技型中小企业发展的巅峰时期，企业已具备了相对雄厚的实力，融资渠道进一步拓宽，融资环境相对改善，对资金的需求规模也上升到整个生命周期的最高水平。 （3） 资金需求频率高

由于科技型中小企业的技术更新换代快，产品不断升级，为了取得和保持技术优势，需要不断地进行技术创新，因而其融资需求频率较高，借期较短。

3 中小科技企业的融资供给渠道

融资供给渠道是企业筹措资金的方向和通道，体现了资金的来源和流量。目前，我国科技型中小企业的融资渠道可以分为内源融资和外源融资；而外源融资又可分为间接融资、直接融资和政策性融资。

3．1 内源融资

内源融资指企业依靠其内部积累进行的融资，主要是自身盈余积累和股东增资。与外源融资相比，内源融资相对容易，因此成为中小企业筹资的主要渠道和基本方式。据调查，我国科技型中小企业初始资金的90％是内源性资金，即由企业主、创业团队成员及其家族提供初创资金。

3．2 外源融资

内源融资尚不足以支撑企业从种子期向成长期的过渡，必须通过外源融资满足企业成长的资金需求。 （1） 间接融资

间接融资是资金需求者通过银行等金融中介机构向资金供给者间接筹集资金的方式。目前间接融资的主要形式是银行贷款，即国有银行中小企业融资部的贷款、中小银行提供的贷款，具体产品包括创业贷款、保证贷款、知识产权质押贷款等。 （2） 直接融资

直接融资是资金盈余部门在金融市场购买资金短缺部门的直接证券如商业期票、商业汇票、债券和股票的融资方式。对我国科技型中小企业而言，其主要包括证券市场融资和风险投资基金。许多发达国家为刺激科技型中小企业成长，纷纷建立了适合中小企业发展的创业板市场，如美国的纳斯达克市场。我国创业板市场的起步较晚，直到2004年才在深圳证券交易所的主板市场内设立了中小企业板块；2006年启动了“中关村园区代办股份转

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让系统试点”；2009年创业板才在深圳正式开市。创业板为暂时无法在主板和中小板上市的中小企业，特别是科技型、创新型中小企业提供了直接融资的渠道。风险投资基金是专门从事风险投资以促进科技型中小企业发展的一种投资基金。在一些发达国家，利用风险投资已成为科技型中小企业首选的融资渠道。我国风险投资刚刚兴起，但在政府的推动下，对减少一些科技型中小企业的资金缺口发挥了一定的积极作用。 （3） 政策性融资

政策性融资是根据国家政策，以政府信用为担保，政策性银行或其他银行对一定项目提供的金融支持。我国科技型中小企业的政策性融资主要包括科技型中小企业创新基金、中小企业发展专项基金、中小企业贷款担保和政府财政金融支持等。虽然这些融资政策大部分不是专门为科技型中小企业制定的，但科技型中小企业是主要的受益主体。

4 中小科技企业融资难成因分析

4. 1 中小科技企业的自身缺陷

中小科技企业融资难是许多中小企业管理者感到非常头痛的事。企业在不断发展,资金需求在增加,可是资金却很少,难以满足企业进一步发展的需要。 （1） 企业规模小，对外融资能力有限

这主要表现在以下几个方面：首先，科技型中小企业自身的经营活动具有高风险性。技术创新是一项具有高风险性的活动，即使在发达的工业化国家，也有近90％的技术创新项目在进入市场实现商业化之前即告失败。科技型中小企业由于技术上的不确定性、市场的不确定性和一般商业上的不确定性，成功率明显低于一般企业。一般来讲，我国科技型中小企业的平均寿命只有3．5年；科技型中小企业5年存活率不到10％。其次，财产抵押难。科技型中小企业的资产以价值不稳定、难以评估作价的无形资产为主，缺乏银行认可的可供抵押的固定资产，贷款难度较大。再次，信息不对称。科技型中小企业信息透明度差，信息不对称问题严重。资金提供者对科技型中小企业发展预期不明、信用状况不了解、评价低，为了减少风险而选择不贷款。最后，企业本身财务管理不规范。科技型中小企业往往更注重研发与经营环节，普遍存在财务制度不健全，内部控制较弱等问题，导致企业融资环境恶化。 （2） 中小科技企业经营机制不完善

内部组织结构不科学，降低了高科技中小企业融资能力。根据对那些价值战略成功实现的企业的调查发现,比较有效的两种组织策略一种是以共同业务和目标产品为基础而建

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第三,积极增加财政补贴的力度。高科技中小企业在国民经济发展,解决社会就业等方面都具有重要的作用，为了充分发挥它们的作用，政府可以对高科技中小企业进行财政补贴。通常情况，财政补贴主要有就业补贴、研究与开发补贴、出口补贴三种，通过财政补贴鼓励高科技中小企业在促进科技进步、吸纳社会就业方面发挥积极地作用。

5. 4 发挥资本市场作用完善直接融资体系

建立以创业板市场为主导，覆盖风险投资市场、三板市场、企业债券市场的多层次资本市场，完善直接融资体系。首先，应建立符合科技型中小企业特点的上市发行审核制度，加强监管，防范市场风险，逐步扩大创业板市场规模，培育和引导科技型中小企业上市融资，同时为风险资本营造一个有效的市场退出机制。其次，发展企业债券市场，创新债券品种，稳步发展中小企业集合债，降低融资成本，在不同层次上迎合科技型中小企业的融资需求。

5. 5 加快高科技中小企业技术创新

知识经济的基本要求和内在动力以及形成高科技中小企业核心竞争力的重要法宝是技术创新。目前技术创新意识和观念在我国高科技中小企业没有得到重视,存在严重的信赖。再加上,高科技中小企业的创新能力受到人才匾乏,经费短缺,知识产权保护不完善等因素的重大影响。为此,高科技中小企业应该从以下两个方面进行改进： （1） 推动观念创新

观念创新是企业技术创新的前提。政府部门对技术创新重要性的认识不能仅停留在会议中、文件里和媒介上,而是要切实转变高科技中小企业的观念,并辅以相应的政策、措施,以推动企业技术创新。企业领导要树立以科技为本的经营思想,认清形势与所处的生存环境,主动强化技术创新观念。高科技中小企业要以市场为导向,积极建立促进企业技术创新的内在机制,牢固树立市场观念、竞争观念。 （2） 开展人才创新

要牢固树立人才资源是第一资源的观念,努力营造尊重人才、珍惜人才,有利于人才创新以及勇于承担风险的创新文化氛围。加快企业市场及其科学运营体系,风险企业家的选择机制与激励约束机制的建立与健全。鼓励高科技中小企业推行“智力资本化,资本人格化”,采用奖励收入分成、股份期权、配股权等多种激励方式,吸引国内外的优秀人才和技术精英。允许高科技中小企业在公司制改造时将部分无形资产作为创业奖励股给那些在创业和发展中起着不可替代作用的科技人员和管理人员。切实解决好高科技中小企业技术骨干的后顾

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之忧。鼓励高科技中小企业与高校等教育机构联合培养、培训高科技人才,建立人才培养基地。

结论

受计划经济的影响以及行政干预,我国国有中小科技融资难主要是因为：从内部来看,高科技中小企业内部控制制度不完善,企业组织结构不合理融资意愿强烈,但融资能力较弱企业经济增长较快,但是管理方式落后企业投资意愿强烈,但融资渠道狭窄信用体系尚未建立,影响了企业参加信用评级的积极性。同时,在宏观层面上,缺少为中小科技企业服务的金融机构、信用担保体系难以启动、企业信贷成本高、融资平台不健全,以及金融机构融资服务的所有制歧视、规模歧视和管理制歧视等。在这么多的限制与约束的环境下,中小科技企业面临的融资困难异常的严峻。为了能突破资金的瓶颈,促进中小科技企业持续发展,比较了主要发达国家的融资模式,借鉴别的国家的经验,从而为解决高科技中小企业资金困难问题提供借鉴意义。

经过了两个多月的学习和工作，我终于完成了《中小高科技企业融资问题浅谈》的论文。从开始接到论文题目到系统的实现，再到论文文章的完成，每走一步对我来说都是新的尝试与挑战。我要特别感谢c老师。在我毕业的最后关头给了我巨大的帮助与鼓励，她耐心的辅导，使我能够顺利完成毕业设计，在此表示衷心的感激。

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参 考 文 献

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