万科公司盈利能力分析

学年论文

题目： 万科公司盈利能力分析

作者： 洪文磊

指导老师： 谢林海老师 学院： 经济管理学院 专业及班级： 会计092班 日期： 2012-9-2

成绩：

万科公司盈利能力分析

作者：江西理工大学会计092班洪文磊

指导老师：谢林海老师

摘要：对企业来讲，随着市场经济的深入，企业间跨国经营日趋增加，企业结构日益复杂，通过财务分析，有效利用财务3数据信息实现正确经营决策显得愈加重要。盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人，还是股东，都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。本文运用财务分析方法中的盈利能力分析，对万科股份有限公司进行盈利能力分析，从中发现公司存在的财务问题，并找到解决的方法。 关键词：上市公司 盈利能力分析 财务指标

一、万科公司的概况

万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2010年12月31日止，公司总资产2156.4亿元，净资产545.9 亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。

1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。 1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域房地产业务的发展。 1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。万科企业股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人周刊联合评为2010年（第七届）中国上市公司100强，排名第53位。

作为一家专业的住宅开发公司,万科企业股份有限公司现已居于

房地产行业的龙头地位。其有一套自己的经营模式。特点有三个方面:专注于商品住宅开发；业务聚焦经济核心区,享受高净利率；业绩更多来源于规模扩张。

二、盈利能力分析理论

盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，代表盈利能力越强；利润率越低，盈利能力就越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。用来评价和反应盈利能力的可以是一个绝对值的指标，如净利润，利润总额，营业利润和主营业务利润等。其中，净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。净利润的计算公式为：净利润=利润总额×（1－所得税率），它是是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标；利润总额是一家公司在营业收入中扣除折扣，成本消耗及营业税后的剩余，这就是人们通常所说的盈利，利润总额=营业利润+营业外收入－营业外支出；营业利润是企业利润的主要来源。它是指企业在销售商品、提供劳务等日常活动中所产生的利润。其内容为主营业务利润和其他业务利润扣除期间费用之后的余额，营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动净收益+投资净收益；主营业务利润又称基本业务利润，是主营业务收入减去主营业务成本和主营业务税金及附加得来的，由

于主营业务利润还未减去销售费用、管理费用、财务费用等期间费用，尚不能完整反映公司主营业务的盈利状况，只是受主营业务成本和税金，销售单价、销量变动的影响，主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加。

用来评价和反应盈利能力的也可以是一个相对值的比率，如净资产收益率，总资产收益率，销售净利率，毛利率，市盈率等。其中，净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高，净资产收益率=税后利润/所有者权益；总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率，是另一个衡量企业收益能力的指标，总资产收益率=净利润÷平均资产总额(年初资产总额+年末资产总额)/2×100%；销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润，销售净利率=(净利润/销售收入)×100%；市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。

三、万科盈利能力分析 （一） 盈利能力指标分析 1. 盈利能力绝对值指标分析

万科2007-2011年连续五年的主要盈利能力绝对指标财务数据如

表1所示。

表1万科盈利能力绝对指标分析表 单位（万元）

项目 营业利润 2007 765,290 7,641,61 5,317,50 100,094,00 33,919,50 2008 6,364,79 2009 8,685,08 2010 11,894,90 2011 1,576,320 1,580,590 1,159,960 29,620,800 6,783,250 利润总额 净利润 资产总额 股东权益总额 632,229 463,987 11,923,700 3,881,850 861,743 643,001 13,760,900 4,540,850 11,940,80 8,839,61 215,638,00 54,586,20 从表1可以看出，万科在过去五年内都保持盈利状态，无发生亏损情况，而且净利润基本呈增长状态，表明了该公司拥有良好的利润增长率。然而，这五年的营业利润的增减变化情况并没有净利润增长情况那么理想，2008年的营业利润明显不如2007年，可以看出激烈的同行竞争环境确实给公司的销售情况带来了影响，并且受到金融危机等影响,万科在08年掀起了大面积的降价风潮，使得08年的营业利润等出现了大幅的下降。在2009至2011年，公司的营业利润都有大幅度增长，表明万科公司销售收入的大幅度增加，市场的占有率有所提高，以及2009年以来，经济的复苏使得房价逐年都有大幅度上涨。在表中数据观察，同时也表明了公司的利润并非全靠销售收入，其他盈利手段如投资等也为企业带来了收益。 2. 盈利能力指标分析

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