财管整理

第一章

1.什么是财务管理：是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

2.财务管理的目标概述（理解）：1.以利润最大化为目标

2.以股东财富最大化为目标，适用于上市公司 3.金融市场：分为货币市场和资本市场

利息率由三部分构成：纯利率，通货膨胀补偿，风险报酬（违约风险报酬，流动性风险报酬，期限风险报酬） 第二章

1．时间价值：一定量的货币资金在不同的时点上价值量的差异

2. 复利终值公式 ：F=p×(F/P,i,n) P30 例题 复利现值公式：p =F ×(P/F,I,n)

3.年金：指一定时期内每期相等金额的收付款项。 普通年金终值公式 ：F=A.(F/A,i,n)

普通年金现值公式 ：p=A.(P/A,i,n) P32例题

普通年金（后付）与预付年金区别：前者是发生在期末，后者发生在期初

永续年金：P=A/i P36例题

4.风险和报酬的关系：风险指损失的不确定性

报酬是描述投资项目绩效的方式。风险越大要求的报酬率越高

5.计算期望报酬率 P41表2-9

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6.衡量风险与报酬的各项指标：方差，标准差，离散系数

P43 公式例题 P45 公式例题

7.可分散风险:股票风险中通过投资组合能够被消除的部分，由某些随机事件导致的。如 个别公司遭遇火灾，公司在市场竞争中失败等。 市场风险：产生于影响大多数公司的因素，如 经济危机，通货膨胀，经济衰退及高利率。

8.资本资产定价模型的一般形式 ：Ri=Rf+βi(Rm-Rf) P57例题 Ri表示必要报酬率，Rf表示无风险报酬率，β表示β系数，Rm表示平均报酬率

9.证券估值：债券价值计算公式=I.(P/A,Rd,n)+M.(P/F,Rd,n) Rd表示市场利率，也是必要报酬率 n为债券的到期期限 I=每年的利息额 =票面利率*面值 M为面值 P63 例题 影响债券价值的因素：票面价值 、票面利率、到期日（到期时间越长，其风险越大，债券的票面利率也越高）

第三章

1.长期筹资：指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。

2.长期筹资的类型：1.按资本来源的范围不同：内部筹资和外部筹资 2.按是否借助银行等金融机构：直接筹资（发行股票，发行债券）和间接筹资（借助银行）

3.按资本属性不同：股权性筹资，债务性筹资，混合

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性筹资

3．几种筹资方式的优缺点：普通股筹资优点：（1）没有固定的股利负担 （2）没有规定的到期日 （3）筹资风险小 （4）能增加公司的信誉

缺点：1）资金成本高 （2）易分散股权，降低每股收益 （3）可能会引起股票价格的波动

长期借款筹资的优点：(1)借款筹资速度较快 （2）借款资本成本较低 （3）弹性较大 （4）企业可以发挥财务杠杆作用 （5）不会稀释股东每股收益

缺点：（1）风险较大 （2）限制条件多 （3）筹资数量有限 债券筹资的优点：（1）成本较低 （2）企业能发挥财务杠杆作用 （3）能保障股东的控制权 （4）便于调整公司的资本结构 缺点：（1）风险较大 （2）限制条件多 （3）筹资数量有限 4.混合性筹资：优先股，可转换证券，认股权证

第六章

1.什么是资本结构？：狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与长期股权资本之间的构成及其比例关系。

2.MM资本结构理论：在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本结构无关。公司的价值取决于其实际资产，而非各类债务和股权的市场价值。

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3.普通股资本成本率：1.固定股利：Kc=D/Pc P190两个例题

D表示每年分派现金股利 Pc表示筹资净额 2.固定增长股利：Kc=D/Pc+G G表示固定增长率 4.综合资本成本率的方法：P192例题

5.什么是营业杠杆：是指由于企业经营成本中固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于营业收入变动率的现象。

DOL=Q(P-V)/Q(P-V)-F Q表示销售数量 P表示销售单价 V表示单位变动成本额 F表示固定成本总额 P200例题

6.什么是财务杠杆（筹资杠杆）：由于企业债务资本中固定费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。 DFL=EBIT/EBIT-I EBIT表示息税前利润 I表示年利息 P203例题 7.联合杠杆：DCL=DOL.DFL

8.每股收益无差别点:是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点，也称息税前利润平衡点。 公式 P211 示意图 P212

第七章

1.投资现金流量的构成：1.按照现金流动的方向：现金流入量，现金

流出量，净现金流量

2.按发生时间：初始现金流量，营业现金流

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量，终结现金流量

2.营业净现金流量（NCF）=营业收入*(1-所得税税率)-付现成本*（1-所得税税率）+折旧*所得税税率

3．什么净现值？：投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本 率或企业要求到达的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。 P229例题

4.什么是内含报酬率？：反映了投资项目的真实报酬。

什么是获利指数？：是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比 P232

5.非折现现金流量指标：投资回收期和平均报酬率

6.净现值法，内含报酬率法和获利指数法中净现值法是最好的评价方法。

第八章

1.现金流量计算中应注意的问题：1.区分相关成本和非相关成本 2.机会成本 3．部门间的影响

2.什么是机会成本？：指为了进行某项投资而放弃其他投资所能获得的潜在收益。

3.固定资产更新决策 计算题 P249 例题 4.风险投资决策：1.按风险调整折现率法 2.按风险调整现金流量法

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3.决策树法

第九章

1.什么是营运成本？：广义：指总营运资本，简单来说就是在生产经

营活动中的短期资产。

狭义：指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。 2.短期资产的特征:周转速度快 变现能力强 财务风险小

分类：1.按实物形态：现金、短期金融资产、应付及预付款项和存货

2.按所处流程：生产领域中的短期资产、流通领 域中的短期资产和息领域中的短期资产

3.短期资产政策类型:1.宽松的持有政策。报酬低，风险小，但是降低了企业的盈利水平。

2.适中的持有政策。报酬和风险的平衡。在 企业可以比较准确地预测未来经济状况时，可采用该政策。 3.紧缩的持有政策。报酬高，风险大。在 企业可以非常准确地预测未来经济状况时，可采用该政策。 4.短期资产政策对公司风险和报报酬的影响：在资产和筹资组合都保持不变的情况下，如果长期资产减少而短期资产增加，会降低企业风险，但会减少企业盈利；反之，会增加企业的风险和盈利。 5.持有现金的动机：交易动机 补偿动机 预防动机 投资动机 6.存货模型 P293 公式 例题

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7.应收账款的功能：1.增加销售的功能 2.减少存货的功能

8.什么是信用标准？：指企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。 P320 课后第三题

9.企业的信用评估: 5C评估法（品德、能力、资本、抵押品和情况） 10.经济批量 计算题 P311

第十章

1.什么是自然性短期负债？：指产生于公司正常的持续经营活动中，不需要正式安排，由于结算程序的原因自然形成的那部分短期负债。如商业信用、应付工资、应付账款、应交税金，短期借款不是 2.短期筹资政策的类型:1.配合性筹资政策：风险和报酬适中 2. 激进型筹资政策：风险大，报酬高 3.稳健型筹资政策：风险低，报酬低 3.短期筹资政策与短期资产持有政策的配合： P326-327 可能有选择 4.放弃现金折扣的资本成本率： P330 5.自然性筹资 P329 与自然性短期负债相同 第十一章

1.利润分配程序：1. 弥补以前年度亏损 2.取法定公积金 3.提取任意公积金 4.向股东分配股利 可能选择题 2.股利的种类：现金股利和股票股利 3.股利相关理论：“一鸟在手”理论 P355

4.股利政策的类型：1.剩余股利政策：公司必须有良好的投机机会，

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该投资的预期报酬率要高于股东要求的必要报酬率。 2. 固定股利政策：一般适用于经营比较稳定的公司

3.稳定增长股利政策：适用于处于成长或成熟阶段的公司，初创 阶段不适用。 4.固定股利支付率政策

5.低政策股利加额外股利政策：使灵活性与稳定性较好地结合，被许多公司采用。

5.股票分割与股票股利的比较：同：都属于股本扩张政策，都使公司股票数量增加，股票价格降低，都不会增加公司价值和股东财富 异：股票分割降低了股票面值，股票股利不会改变面值

股票分割不会影响股东权益各项目金额的变化，股票股利会变化

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