中信证券金融行业周刊 第6期 20120220

中信证券金融行业周刊(2012年第 6期)2012年 2月 20日

目

录

全球金融行业资本市场表现 ...........................2中国金融行业资讯............................................5国际金融行业资讯..........................................17分析师对主要金融股评述 .............................21金融热点专题 ..................................................24

为了更好地服务于客户，信证券投资银中行委员会编辑《中信证券金融业周刊》,向您有选择地提供国内外金融业最新动态和资本市场方面的有关信息。报告中内容均摘自报刊和网络等公开信息，以反映市场最新动态，并不代表中信证券赞同其内容和观点，仅供您参考之用。如有疑问或特殊要求，请联系：

陶

昊

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李启迪王毓

一周要闻国内要闻 央行：2012年继续深化大型商业银行改革温家宝：深化金融体制改革合理引导民间融资中证协召集多家券商开会共商新股发行制度改革央行下调存准率可释放 4千亿元流动性银监会：今年中小商业银行必须强化对小微企业服务深交所：遏制过度炒作建立严格监管机制招行等多家银行已暂停存抵贷业务 29家服务性企业 IPO待审行业特质或致过会无期多家券商受限一参一控短期内上市无望保监会：寿险销售误导最高可吊销许可证 2011年中国信托规模突破 4.8万亿同比增近六成

一周市场变动

国际要闻 日央行：部分委员担忧欧洲银行机构去杠杆化美国承诺对中资银行在美收购等申请提供标准待遇奥地利银行计划将希腊债券减计比例提高至 80%德国希望欧元区财长通过 1300亿欧元希腊救助协议法国财长：将继续推动实施金融交易税东亚银行 2011年度增持内地金融机构债权额度超一倍花旗美银股票遭保尔森全部抛售全球大型银行对沃克尔规则表达不满请务必阅读正文之后的免责条款部分

一、全球金融行业资本市场表现

2012年2月17日

市值

(本币)

主要指数

上证综指(SHCOMP) 深证成指(SIASA) 恒生指数(HSI) H股指数(HSCEI) 恒生金融指数(HSF)

恒生中国H股金融行业指数(H-FIN) 道琼斯指数(INDU) 纽约证交所金融指数(NYK) 标普银行指数(S5DBNK) 标普保险指数(S5INSB) 富时银行指数(F3BANKS) 外资金融机构

花旗集团(C US) 银行及综合性金融集团

美国银行(BAC US) JP Morgan (JPM US) 汇丰控股(HSBA LN) Barclays PLC(BARC LN) BNP Paribas S.A.(BNP FP) 美国大都会人寿(MET US) 英国保诚集团(PRU LN) 美国联合保健(UNH US) 荷兰国际集团(ING) (INGA NA) 加拿大宏利金融集团(MFC US)

保险、

法国安盛(CS FP) 证券

业及美国国际集团(AIG US)

其他美国伯克夏哈撒韦(Berkshire 金融Hathaway) (BRK/B US) 机构 瑞士再保险(Swiss Re)

(RUKN VX)

摩根斯坦利(MS US) 高盛集团(GS US) 黑石集团(BX US)

本周收盘价

币种 指数和股价

周涨跌 年涨跌 市盈率 市净率

(%)

(%)

(P/E)

(P/B)

CNY 2357.18 1.37 8.40 12.34 1.91 15.93TRI CNY 10543.61 1.38 8.95 15.43 2.32 1.40TRI HKD 21491.62 3.84 17.65 9.74 1.54 12.13TRI HKD 11711.51 3.54 19.50 9.74 1.71 4.43TRI HKD HKD USD USD USD USD GBP

29516.46 15379.26 12949.87 4629.22 248.46 143.12

4.15 20.42 4.93 21.41 1.16

9.58 9.01

1.47 1.72 2.82 1.01

5.12TRI 3.29TRI 3.87TRI 3.30TRI

5.99 13.28

1.76 13.94 12.79 2.34 11.91 11.00

1.83 16.00

3.70 22.25 12.13

8.25 7.87 7.60 9.90 7.65 7.79 9.86 8.05

7.03

9.12

1.35 226.15BLN 2.34 32.73BLN 0.87 213.82BLN

（百万美元） 0.54 0.40

96254.78 81289.70

250.79 -0.61

USD USD USD GBP GBP EUR USD GBP USD EUR USD EUR USD USD CHF

32.92 -0.02 25.12 8.02 -0.62 44.24 38.47 577.70 248.35 36.88 38.86 721.00 54.68 6.87 12.68 27.23 79.42

89.56 115.91

2.29 15.70 6.11

0.83 146176.98 1.02 164260.57 0.55 0.65 0.71 2.16 2.01 0.52

0.70 0.60

0.94 0.61 0.88 4.24

47956.17 58527.76 41099.66 29076.97 57138.64 34583.15 22838.11 38112.99 51715.88 196711.31

53580.54 36929.02 59194.18 17499.62

3.60 17.65 10.28 5.22 21.52 5.34 24.63 0.98 12.92 2.55 6.02 23.54 8.19 19.40 2.14 17.37 0.80

4.09

7.89 11.58

12.31 -0.36 22.50

德国安联(Allianz AG) (ALV GR) EUR

USD USD USD

3.44 21.17 12.69 1.57 28.18 16.03

19.16 -2.54 26.64

15.97 -0.44 13.99 12.98

数据来源：Bloomberg

中资金融机构

A股

工商银行 农业银行 中国银行 建设银行 交通银行 光大银行 中信银行 民生银行 招商银行 浦发银行 北京银行 兴业银行 华夏银行 南京银行 深发展A 宁波银行 H股 建设银行 工商银行 中国银行 交通银行 农业银行 中信银行 民生银行 招商银行 重庆农商行 A股

中国人寿 中国平安 中国太保 新华保险 H股

中国人寿 中国平安 中国太保 中国财险 中国太平 新华保险

601398 601288 601988 601939 601328 601818 601998 600016 600036 600000 601169 601166 600015 601009 000001 002142 0939 HK 1398 HK 3988 HK 3328 HK 1288 HK 0998 HK 1988 HK 3968 HK 3618 HK 601628 601318 601601 601336 2628 HK 2318 HK 2601 HK 2328 HK 0966 HK 1336 HK

本周收盘价

币种 指数和股价 CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD CNY CNY CNY CNY

HKD HKD HKD HKD HKD HKD

4.39 2.70 3.02 4.87 4.93 2.98 4.41 6.44 12.71 9.26 10.18 14.12 11.36 9.53 16.45 9.69

6.47 5.55 3.35 6.42 3.77 4.96 7.53 17.74 4.52

周涨跌 (%) 0.92 0.74 0.33 0.41 1.84 0.00 -0.45 1.40 0.79 0.86 1.18 0.85 -0.43 0.00 -0.54 0.93

4.29 5.99 3.96 7.74 4.05 2.01 4.37 3.33 11.67

年涨跌 (%) 4.01 4.20 4.11 7.49 11.16 4.17 9.90 10.53 7.75 10.13 10.56 13.82 1.96 3.56 6.41 7.10

21.22 22.78 19.23 20.44 15.27 16.02 13.52 14.52 16.67

市盈率 (P/E) 8.17 7.04 7.06 7.50 6.51 6.67 6.93 6.71 8.88 6.91 7.43 6.48 8.33 8.98 6.76 9.38

8.19 7.99 6.43 7.31 8.06 6.43 6.40 10.14 8.46

市净率 (P/B)

1.79 1.43 1.27 1.58 1.20 1.49 1.36 1.42 1.90 1.25 1.33 1.44 1.29 1.40 1.22 1.59

1.72 1.78 1.15 1.33 1.64 1.26 1.35 2.17 1.53

市值

（百万美元）

1555240.38 898849.25 825897.44 1329171.75 317804.38 121304.37 202915.25 172644.02 283031.47 174409.95 63894.79 153706.34 78429.36 28531.45 84996.38 28290.29

1637208.75 1915669.00 1017300.00 391455.94 1107158.63 249941.09 212654.47 348624.34 43617.00

540437.56 186840.89 367507.56 92766.13

665684.50 452677.88 137757.22 30797.27 230141.47 114264.77

银行

保险

18.59 20.83 39.75 29.68

23.60 66.05 11.00 17.42 26.95 35.05 1.18 0.23 1.07 0.00

9.64 4.22 -0.71 13.58 3.36 8.26 6.92 11.71 18.21 7.53

27.34 32.71 7.05 25.42 25.11 40.27 18.67 21.46 15.21 16.03

19.65 20.61 13.57 13.00 22.45 15.65 2.71 2.30 2.40

2.85 3.25 3.49 2.37 2.40

数据来源：Bloomberg

中资金融机构

A股

中信证券 海通证券 华泰证券 招商证券 光大证券 国金证券 西南证券 兴业证券 证券

太平洋证券 方正证券 东吴证券 广发证券 山西证券 长江证券 国元证券 宏源证券 东北证券 国海证券 H股

600030 600837 601688 600999 601788 600109 600369 601377 601099 601901 601555 000776 002500 000783 000728 000562 000686 000750

本周收盘价

币种 指数和股价 CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY HKD CNY CNY CNY

11.14 8.62 8.48 11.21 10.93 10.61 8.63 11.05 7.18 4.51 6.88 24.52 6.96 7.96 9.23 12.45 13.79 12.83

16.48 6.99

11.11

周涨跌 (%) 3.56 2.34 2.27 3.84 4.04 1.73 1.16 4.26 2.56 3.41 1.76 1.59 5.72 1.26 1.64 4.02 2.34 10.59

6.74 6.74 0.00 3.23

年涨跌 (%) 16.79 18.08 9.46 11.59 8.63 6.96 0.93 20.97 7.28 9.11 5.63 18.38 8.50 12.73 9.41 18.19 12.66 18.03

11.41 11.41 10.78 10.34

市盈率 (P/E) 10.92 19.84 27.24 16.41 24.19 31.16 22.33 56.25 69.75 16.77 46.27 30.27 87.75 45.43 25.66 28.50

85.57

29.47 29.47 59.77 27.26

市净率 (P/B)

1.57 1.61 1.45 2.21 1.67 3.27 1.82 2.95 5.22 2.42 2.49 2.34 2.72 1.68 1.24 2.52 2.73 3.56

4.38 4.38 15.87 4.99

市值

（百万美元）

128166.99 71993.44 47936.00 52950.10 37871.44 10612.57 20229.45 24750.00 10853.92 27755.00 13880.00 73576.80 16846.60 19112.14 18266.13 18513.46 8931.19 9432.83

5849.48 5849.48 6766.24 4014.23

6030HK 中信证券

600643 爱建股份

信

600816 安信信托

托

000563 陕国投A

数据来源：Bloomberg

二、中国金融行业资讯

宏观经济动态

央行：2012年继续深化大型商业银行改革

中国人民银行网站消息，人民银行金融稳定系统工作会议中提出，2012年人民银行金融稳定系统应继续深化大型商业银行改革，积极推进政策性金融机构改革。进一步加强和完善日常金融风险监测，依法规范开展金融机构稳健性现场评估，强化重大金融突发事件报告制度，金融风险隐患要做到早发现、早报告、早处臵，坚决守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。深入研究降低系统重要性金融机构风险的政策措施，完善风险处臵和清算安排。继续做好金融控股公司、产融结合和交叉性金融工具的监测分析，加强跨行业、跨市场风险监测。不断加强金融稳定系统干部队伍建设，进一步增强履职能力。（wind，2012/02/17）

央行：灵活运用利率等价格调控手段

2月15日发布的《2011年第四季度中国货币政策执行报告》显示，下一阶段主要政策思路，将综合运用多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，在总量适度的基础上进一步优化信贷结构，调节好货币信贷供给，保持合理的社会融资规模。继续优化流动性管理，根据经济金融形势和资本流动的变化，合理安排工具组合、期限结构和操作力度，保持银行体系流动性处于适当水平，合理引导货币市场利率。报告表示，灵活运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，促进经济和价格总水平稳定。健全宏观审慎政策框架，把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，并根据经济景气变化、金融机构稳健状况和信贷政策执行情况等对有关参数进行适度调整，发挥好差别准备金动态调整措施的逆周期调节功能。（wind，2012/02/15）

央行：稳步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革

《2011年第四季度中国货币政策执行报告》称，稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革。加快培育市场基准利率体系，引导金融机构增强风险定价能力，积极探索进一步推进利率市场化的有效途径。进一步完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向

浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加快发展外汇市场，推动汇率风险管理工具创新。顺应市场需求，稳步扩大跨境人民币业务的品种和范围。进一步做好跨境贸易和投资人民币结算工作，做好人民币跨境流动监测和监管工作，探索个人跨境人民币业务，继续推进在银行间外汇市场挂牌人民币对新兴市场货币交易。密切关注国际形势变化对资本流动的影响，加强跨境资本流动监测预警。（wind，2012/02/15）

温家宝：深化金融体制改革合理引导民间融资

2月15日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署2012年深化经济体制改革重点工作。会议指出，深化金融体制改革。强化国有控股大型金融机构内部治理和风险管理。积极培育面向小型微型企业和“三农”的小型金融机构。合理引导民间融资。促进多层次资本市场健康发展。（wind，2012/02/15）

金融机构补交存款准备金进入最后阶段

2月15日起，金融机构补交存款准备金进入最后一个阶段。据数据统计，截至2011年末，金融机构存款和个人保证金存款余额分别达45265.20亿元、292.69亿元。去年8月25日，央行下发文件指出，为了进一步完善存款准备金交存范围，健全存款准备金制度的调控功能，央行将保证金存款纳入一般性存款计交存款准备金。工行、农行、中行、建行、交行和邮政储蓄银行从2011年9月5日起，分3阶段计交存款准备金；其他金融机构则从2011年9月15日起分6个阶段计交，2月15日进入最后一个阶段。（wind，2012/02/15）

亚洲投行排名中金下降最多主因股票承销收入锐减

2月16日，据汤森路透统计数据显示，2011年前25大投行在亚洲各项业务交易费用合计67.34亿美元，同比减少11.99%。其中仅有8家投行亚洲业务收入有所增长，其中巴克莱资本增幅最大，达58.74%；招商证券增幅亦在30%以上。中金跌幅最大，达50.23%，中信和中国银行两家业务收入也跌逾40%。从排名上来看，中金由第11名降至第20名，排名下滑9位，下降最多；中国银行次之，排名下滑7位。汇丰控股和巴克莱资本均上升6位，排名上升最多。据悉，2011年中金股票承销收入为8830万美元，同比减逾60%，这也是导致中金业务收入下滑的主要原因。（wind，2012/02/15）

券商资管修订办法有望一季度接受专项审议

2月16日，《证券公司客户资产管理业务试行办法》自2011年下半年开始在证券业内广泛征求意见，近期有望再度“上会”接受审议。各大机构希望管理层放松管制，赋予券商更多创新空间。较之管理层最初下发的版本，修订后的管理办法增加了“突破投资比例双十限制”，“允许发行杠杆性、结构化产品”，“降低单只产品清盘线”等诸多内容。《证券公司客户资产管理业务试行办法》最快有望在一季度接受专项审议。（wind，2012/02/16）

券商资产管理业务有望推出保本分级产品

2月15日，据多家券商透露，券商资产管理业务有望扩大投资范围，推出保本、分级等产品。据悉，目前已有券商在结构化产品方面进行尝试设计并准备上报。券商资产管理业务投资标的可包括：未上市公司股权、PE基金、信托及银行理财产品、各类收益权，以及传统投资领域之外的房地产、矿产、大宗商品、艺术品等实物资产等。另外，应开展上市公司市值管理业务；推动券商集合资产管理计划份额上市交易；降低券商资产管理子公司净资本要求；扩大券商集合资产管理计划投资者范围，降低投资者准入门槛等。（wind，2012/02/16）

财政部：2011年证券交易印花税同比下降19.4%

2月14日，财政部于其网站上发布《2011年税收收入增长的结构性分析》，2011年证券交易印花税实现收入438.45亿元，同比下降19.4%，比上年增速回落26个百分点。证券交易印花税收入占税收总收入的比重为0.5%。证券交易印花税的税基是A股和B股的交易总金额。证券交易印花税负增长的主要原因是2011年股票市场持续低迷，2011年我国股票总成交金额同比下降22.7%，其中上交所股票总成交金额同比下降21.9%，深交所股票总成交金额同比下降23.7%。（wind，2012/02/14）

中证协召集多家券商开会共商新股发行制度改革

中国证券业协会日前召集中金、中信及平安等多家券商开会，与会机构认为新股发行制度改革已经确定大方向，即全面放开询价对象，同时赋予主承销商更多询价对象选择权和配售权。中证协和与会机构深入探讨了三种改革思路：一是主承销商自主选择发行对象，事前

向协会报备即可；二是主承销商在公告中确定发行对象的参与条件，凡符合该条件的投资者均可参与询价；三是维持原询价机构系统，放开自主推荐对象。（wind，2012/02/13）

央行下调存准率可释放4千亿元流动性

2月18日，中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。随着春节之后企业投资、信贷需求逐渐恢复正常，央行此次下调准备金率0.5个百分点，意在进一步释放银行体系流动性，缓解当前市场资金紧张压力。此次下调后，可一次性释放银行体系流动性约4000亿元人民币。（wind，2012/02/18）

中国已决定对外资险企开放交强险将正式颁布实施

2月14日，国家副主席习近平会见美国总统奥巴马后，按商定中美双方发布了中美战略与经济对话框架下经济对话议定的《关于加强中美经济关系的联合情况说明》。《联合情况说明》称，目前中方已决定对外资保险公司开放交强险，在完成修改相关法规等程序后，将正式颁布实施。美国欢迎外国投资于包括银行业的各部门，欢迎经批准在美国开设分行的中资银行在美开展业务。美方继续承诺，对于中资银行开设分行、支行或收购美国银行机构股权的申请，提供在类似情况下与其他外国银行同样的审慎监管标准待遇。（wind，2012/02/15）

资本市场动态

央行：2011年社会融资规模为12.83万亿元

2月15日发布《2011年第四季度中国货币政策执行报告》称，货币信贷增速平稳回调，人民币汇率弹性增强。2011年年末，广义货币供应量M2余额为85.2万亿元，同比增长13.6%，增速比上年低6.1个百分点。人民币贷款余额同比增长15.8%，增速比上年低4.1个百分点，比年初增加7.47万亿元。2011年社会融资规模为12.83万亿元，其中债券融资明显增多。金融机构贷款利率总体稳步上行，12月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为8.01%，比年初上升1.82个百分点。2011年年末，人民币对美元汇率中间价为6.3009元，比上年末升值5.11%。（wind，2012/02/15）

央行：1月社会融资规模为9559亿元

2月17日，中国人民银行网站消息，初步统计，2012年1月社会融资规模为9559亿元，比上年同期少8001亿元。其中，人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元；外币贷款折合人民币减少148亿元，同比少增1010亿元；委托贷款增加1653亿元，同比多增381亿元；信托贷款增加42亿元，同比多增140亿元（上年同期为减少98亿元）；未贴现的银行承兑汇票减少212亿元，同比少增3369亿元；企业债券净融资442亿元，同比少570亿元；非金融企业境内股票融资81亿元，同比少650亿元。（wind，2012/02/17）

上海证监局：坚持资本市场服务实体经济

2月16日，上海证监局召开了2012年上海证券期货监管工作会议。会议强调，要始终坚持资本市场服务实体经济的本质要求，进一步增强创新意识、诚信意识、服务意识、风险意识，不断提高金融服务的能力和效率，努力提升服务实体经济的质量和水平。会议要求，今年全年重点落实好六项工作：一是发挥多层次资本市场功能，推动上市公司做优做强；二是强化信息披露监管，提高上市公司透明度和规范水平；三是加大培育支持力度，推进市场主体创新发展；四是强化合规监管，促进中介机构规范运作；五是积极推动转型，引导机构投资者健康发展；六是改进工作方式，进一步提升监管效能。（wind，2012/02/17）

监管动向

银监会：今年中小商业银行必须强化对小微企业服务

2月16日，银监会主席尚福林在银监会2012年中小商业银行监管工作会议上强调，2012年中小银行发展和监管，要不折不扣地落实好服务实体经济这一基本要求，重点支持小微企业发展。尚福林强调，各级银行业监管部门要切实督促中小银行加强内部控制，严守风险底线，坚持服务实体经济特别是小微企业，实现稳健经营和科学发展。2012年中小银行发展和监管，要坚持推动深化改革，强化内部控制。通过深化改革，有针对有重点地解决风险防控和科学发展的突出问题和薄弱环节，切实提高内部控制有效性。中小银行要建立风险早期预警机制和危机应对方案，做到未雨绸缪，能够亡羊补牢。同时，坚持加强监管联动，

形成整体合力。银监会主席助理阎庆民要求，2012年中小银行监管工作，要突出防范风险守底线，严防主要风险，关注重点区域和重点银行；突出完善内控强基础；突出深化改革促转型，指导督促中小银行进一步明确市场定位，改进绩效考核体系；突出小微企业、“三农”和社会服务；突出监管建设上水平。（wind，2012/02/17）

券商资管业务版图有望扩张摆脱靠天吃饭局面

2月17日消息，在不久的将来，券商除销售券商集合理财计划和基金外，还有望销售银行理财产品、保险等多元金融产品。这将为券商带来稳定收入，逐步摆脱“靠天吃饭”局面。《证券公司客户资产管理业务试行办法》自2011年下半年开始在证券业内广泛征求意见，近期有望再度“上会”接受审议。各大机构希望管理层放松管制，赋予券商更多创新空间。较之管理层最初下发的版本，修订后的管理办法增加了“突破投资比例双十限制”，“允许发行杠杆性、结构化产品”，“降低单只产品清盘线”等诸多内容。《证券公司客户资产管理业务试行办法》最快有望在一季度接受专项审议。券商资产管理业务有望扩大投资范围，推出保本、分级等产品。据悉，目前已有券商在结构化产品方面进行尝试设计并准备上报。券商资产管理业务投资标的可包括：未上市公司股权、PE基金、信托及银行理财产品、各类收益权，以及传统投资领域之外的房地产、矿产、大宗商品、艺术品等实物资产等。（wind，2012/02/17）

深交所：遏制过度炒作建立严格监管机制

2月16日，深交所投资者教育中心消息，深交所建议投资者要警惕炒作新股的风险和危害，牢记理性投资理念，并对炒作行为始终保持高压态势，对涉嫌违法违规的异常交易行为进行重点监控，并实施严格的监管措施。为有效遏制过度炒作风险，深交所建立一套严格的监管机制：一是突出重点，加大对短线大户和游资的规范和监管力度，并建立了重点账户专项管理制度，对部分蓄意炒作、涉嫌操纵的账户实施重点监控；二是对以大笔申报、连续申报、高价申报、虚假申报或频繁申报等手段影响股票价格或交易量的账户，实施精确打击，采取包括限制交易等措施；三是加强后续交易监管，强化信息披露，实施特别停牌制度，警示市场风险，遏制持续炒作；四是强化证券商对客户交易行为的管理职责加强投资者风险教育，引导投资者行为，遏制重大异常交易行为发生，对蓄意拉抬股价涉嫌操纵的投资者，快速有效地上报证监会查处。随着监管的逐步完善和监管机构积极推动上市公司以分红等形式

回报投资者、引导长期资金入市等举措的逐步实施，理性投资将具备更加坚实的基础，其优势必将逐步显现。脱离上市公司基本面的炒新，无论其股价短期内如何暴涨，始终要受到其内在价值的约束，最终回归理性价值。（wind，2012/02/16）

郭树清：强化上市公司社会责任建设

2月15日，为更好地促进上市公司规范运营，中国上市公司协会在北京举行成立大会。中国证监会主席郭树清指出，中国证监会高度重视发挥上市公司协会的作用，将和相关部委、地方政府一道，大力支持协会依法自主开展各项工作，充分发挥协会自律规范职能。协会要全面履行“服务、自律、规范、提高”的职能，与时俱进，求真务实，切实加强自身建设。郭树清提出，要始终把服务放在第一位，寓自律和规范于服务之中；要帮助企业树立强烈的市场意识和回报股东的观念；从多方面采取措施推动上市公司做优做强；通过培育市场文化来发挥自律规范作用；强化公司治理的外部约束；要强化上市公司社会责任建设；要大胆探索各种符合实际的工作方法；要切实加强协会组织建设，充分尊重会员实现会员自治。（wind，2012/02/15）

市场参与者

银行业

银行业金融机构2011年末总资产达113.29万亿

2月17日，银监会在其网站发布银行业金融机构资产负债情况表（法人）显示，银行业金融机构2011年四季度总资产为1132873亿元，比上年同期增长18.9%；总负债为1060779亿元，比上年同期增长18.6%。大型商业银行2011年四季度总资产为536336亿元，比上年同期增长14.4%；总负债为502591亿元，比上年同期增长14.1%。股份制商业银行2011年四季度总资产为183794亿元，比上年同期增长23.3%；总负债为173000亿元，比上年同期增长22.8%。城市商业银行2011年四季度总资产为99845亿元，比上年同期增长27.1%；总负债为93203亿元，比上年同期增长26.5%。其他类金融机构2011年四季度总资产为312899亿元，比上年同期增长22.0%；总负债为291985亿元，比上年同

期增长21.7%。（wind，2012/02/17）

招行等多家银行已暂停存抵贷业务

2月15日，目前包括兴业银行、招商银行、中信银行、建设银行在内的多家银行已经暂停了存抵贷业务，不过，工商银行、中国银行都表示该行仍有类似业务。其中，中国银行这项业务的名称为房贷理财账户业务，工商银行这项业务的名称为存贷通。今年2月9日，中国银监会下发通知，“重拳”整治存贷款和服务收费两大领域存在的问题，并对信贷业务提出了七项禁止性规定。（wind，2012/02/16）

29家服务性企业IPO待审行业特质或致过会无期

证监会日前对截至2012年2月9日主板以及创业板首次公开发行股票审核工作流程及申报企业情况予以了公示，通过分析可以发现，餐饮、健身美容、服装零售等企业由于所处行业特质，过会可能性不容乐观，像这样的IPO企业共有29家；而证监会对拟上市房企的态度则更为坚定明确，证监会有关部门负责人2月3日便否认了房地产企业融资重新开闸的说法；此外大批银行正排队静待曙光。证监会公布的IPO企业在审情况显示，目前共有14家地方银行提交了上市申请，包括3家地方股份行、7家城商行和4家农商行。其中，江苏常熟农商行、盛京银行、大连银行、江苏银行、锦州银行、徽商银行、上海银行、贵阳银行处于初审状态，杭州银行、重庆市商业银行、张家港农商行、东莞银行、江苏吴江农商行和江苏江阴农商行处于落实反馈意见中。城商行IPO搁臵主要原因为股权结构分散问题。（wind，2012/02/15）

光大银行今年将择机重启香港IPO筹资应对严格资本规定

2月14日，据中国光大银行董事长唐双宁表示，光大银行今年将选择时机在中国香港进行首次公开募股（IPO）。为应对未来几年中国或更加严格的资本规定，该行希望通过募集资金以此来扩大业务。早前有消息传光大银行向港交所提交了新的上市申请计划，募资规模由105亿美元下调至60亿美元。但后有知情人士称，光大银行将融资规模预期大幅下调至150亿港元（合19.2亿美元），较60亿美元的融资规模缩减逾六成。光大上市的主要障碍来自香港市场的波动，尤其是银行股估值的下跌。日前光大银行副行长林立表示，光大银行H股上市相关工作都在正常进行，就等一个适当的资本窗口。光大银行H股上市股价坚

持代表企业合理公允价值、体现老股东利益、保护未来新股东利益。补充附属资本，优化资本结构，光大银行将小微金融列为2012年工作的重中之重。（wind，2012/02/15）

工行和中行H股均遭社保基金减持

全国社会保障基金理事会申报，已于2月8日减持两只内银股，包括：减持1800万股工商银行，每股均价5.508元；减持1600万股中国银行，每股均价3.356元，合共套现1.528亿元。减持后，社保基金持工行好仓比例由15.01%降至14.99%，持中行好仓比例由10.01%降至9.99%。（wind，2012/02/14）

证券业

股指期货首批套利交易编码获中金所批准

2月17日，经中国金融期货交易所（中金所）批准，东方证券资产管理有限公司的“东方红-量化1号集合资产管理计划”2月16日获得参与股指期货首批套利交易编码，交易中介为东证期货公司。据了解，东方红-量化1号集合资产管理计划套利主体为权益类资产（主要为股票及股票型基金）和股指期货，属于风险和期望收益中等的产品。该计划投资范围包括股票、股票型基金、混合型基金等基础权益类资产，股指期货、权证等衍生产品，以及固定收益类和现金类产品。据悉，中金所正在加紧审批其他套利交易编码。由中金所修订的《中国金融期货交易所套期保值与套利交易管理办法》2月初出台，该《办法》进一步优化了套期保值管理业务，并引入了套利业务的制度措施。（wind，2012/02/17）

券商IPO仅国信一家排队国泰君安仍有望年内上市

2月15日，2011年上市券商队伍迅速扩容至18家。但证监会日前披露的IPO在审企业名单中仅国信证券一家在列，且其已处于“落实反馈意见中”的状态。其他此前呼声较高的券商，如国泰君安、东方证券、南京证券、红塔证券等已不见踪影。不过，2月14日，有媒体报道，银河证券、国泰君安证券正在筹备上市事宜，且银河证券和国泰君安证券互相作对方上市的保荐机构。对此，国泰君安的相关人士证实，目前尚未报送上市材料，但正在为此作积极筹备。且公司一位权威人士也表示，将尽快报送材料，今年上市的可能性仍然比

较大。（wind，2012/02/15）

国泰君安RQFII发售期将延迟至3月8日截止

2月17日，国泰君安发言人表示，为了满足机构投资者的要求，决定将国泰君安RQFII基金发售期延迟至3月8日截止，成为首只延期截止认购的RQFII基金。据了解，国泰君安RQFII额度为9亿人民币，原定于2月16日截止认购，该产品同时向零售及机构投资者发售。（wind，2012/02/17）

多家券商受限一参一控短期内上市无望

消息称银河证券和国泰君安证券正筹备上市事宜，双方互为对方上市的保荐机构。目前国泰君安内部并没有筹备上市的动作，而银河证券在“一参一控”问题没有解决之前，短期内筹备上市可能性也不大。齐鲁证券业绩和成长性均符合上市硬性条件，但同样碍于参股股东建银投资未达标“一参一控”，2012年上市可能性不大。资料显示，银河证券的实际控制人中央汇金于2005年6月14日受命于国务院参加券商综合治理工作并成立新银河证券。银河金控之后出资59.93亿元作为控股股东会同中国通用技术（集团）控股有限责任公司等四家公司，于2007年1月26日正式成立银河证券，碍于“一参一控”政策规定，银河证券在筹备上市的过程中则相对困难些。齐鲁证券参股股东建银投资目前仅控股宏源证券1家券商，参股西南证券和齐鲁证券，离“一参一控”达标仅剩一步。（wind，2012/02/15）

保险业

北京公布今年城乡居民养老保险缴费标准最低960元

2月18日，北京市人力资源和社会保障局就2012年城乡居民养老保险缴费标准予以公布，最低缴费标准为960元，最高缴费标准为7420元。北京市人力社保局相关负责人对此表示，自北京市建立城乡居民养老保险制度至今，缴费标准并没有伴随农村居民人均纯收入与城镇居民人均可支配收入提高而相应作出调整，今年北京市城乡居民养老保险缴费标准和前三年一致。此举就是为确保北京市城乡居民养老保险制度顺利实施，农民可持续缴费且保持一定待遇水平。此前，中共中央政治局委员、国务院副总理张德江在北京调研时强调，

要深入贯彻落实科学发展观，认真落实中央经济工作会议精神，进一步加大工作力度，加强组织领导，完善政策措施，切实做好各项准备工作，确保实现新型农村社会养老保险和城镇居民社会养老保险制度年底前全覆盖。（wind，2012/02/18）

保监会：寿险销售误导最高可吊销许可证

在2月16日召开的综合治理销售误导工作会议上，中国保监会发布《关于人身保险业销售误导综合治理有关工作的通知》，要求保险公司建立销售误导责任追究机制，明确从总公司到各级分支机构相关管理人员对销售误导行为的管控责任和相应的责任追究标准。保监会副主席陈文辉表示，保监会今年将研究制定人身险公司销售误导责任追究指导意见，同时推进人身险业务结构调整和产品转型，适时放开风险保障类产品预定利率。根据当前销售误导的特征及表现，主要对销售误导问题反映较突出的银保渠道、个险渠道和电销渠道等开展重点治理。据悉，今年保监会将研究制定“人身保险公司销售误导责任追究指导意见”。保监会将对部分误导行为比较严重的公司，采取向上追责的方式，撤销其省级分公司的总经理乃至总公司总经理的职务。情节严重的，要责令停止接受新业务直至吊销许可证。（wind，2012/02/17）

全球人寿成台湾第五家获QFII资格寿险企业

2月15日，中国台湾全球人寿表示，公司已于2月8日获得中国证监会核准的合格境外机构投资者（QFII）资格，成为第五家取得该资格的台湾寿险企业。台湾全球人寿称，拟在1-2个季度内取得外汇管理局的额度。从目前A股情况来看，未来存在逢低买入的机会，在中国股市和债市的投资，将有助于大幅提高公司整体资金使用效率。据悉，截至1月31日，台湾已有十家金融机构取得QFII资格，其中四家为寿险公司，分别是中国人寿（台湾）、新光人寿、台湾人寿及三商美邦人寿。（wind，2012/02/16）

信托业及其他

2011年中国信托规模突破4.8万亿同比增近六成

中国信托业协会近日公布数据显示，截至2011年12月31日，中国信托资产规模达到

48114.38亿元，同比增长58.25%。资金信托达到46408.12亿元，2011年四季度末单一资金信托余额达到32818.17亿元，同比增幅虽然仅有44.85%，但是与2010年年末相比绝对值增加了10162.35亿元，其中，仅2011年四季度末余额的增量就已经高达4894.81亿元。资金来源方面，集合信托余额为13589.96亿元，单一信托余额为32818.17亿元，管理财产信托余额为1706.26亿元，分别占比28.25%、68.21%和3.55%。从资金投向来看，投向基础产业的资金规模占比最大，余额为10155.27亿元，占比21.88%，其次为其他类和工商企业类，分别占比21.11%和20.41%，投向房地产领域的资金余额为6882.31亿元，占比为14.83%。业内人士认为，2012年可能还有更多的监管政策和“窗口指导”对信托公司业务进行规范，2012年行业增速将铁定放缓。（wind，2012/02/14）

截至去年中国信托资产规模4.8万亿地产信托降幅显著

2月13日，中国银监会授权中国信托业协会发布的最新数据显示，截至2011年中国信托资产规模达48114.38亿元，其中集合资金信托余额1.36万亿元，单一资金信托余额3.28万亿元，管理财产信托余额1706.26亿元。去年四季度信托资金较三季度大幅增加7136.65亿元。2011年信托公司经营收入439.29亿元，利润总额298.57亿元。从信托资金投向领域来看，投向基础产业的信托资金余额为1.02万亿元；投向房地产领域余额为6882.31亿元；投向证券市场（包括股票、基金、债券）余额为4205.85亿元；投向金融机构余额为5899.52亿元；投向工商企余额为9470.75亿元；投向其他领域的信托资金余额9794.42亿元。2011年全年投向房地产领域的新增信托资金累计达3704.58亿元，第四季度增加487.91亿元，较第三季度的1139.01亿元减少57%。（wind，2012/02/14）

三、国际金融行业资讯

宏观经济动态

日央行：部分委员担忧欧洲银行机构去杠杆化

2月17日，日本央行（BOJ）公布1月23-24日会议纪要显示，该行政策委员会许多成员担忧欧洲银行机构将去杠杆化。有5位委员担忧，因需在2012年6月底之前满足9%的资本充足率，欧洲金融机构或将加速剥离资产。部分委员认为，日本央行准备好采取包括稳定金融体系的措施很重要，欧债危机风险或将对全球金融市场及全球经济造成严重冲击，并因此影响日本金融体系及金融环境。（wind，2012/02/17）

苏格兰皇家银行在伦敦开设中国业务部门

2月16日，苏格兰皇家银行称，已在伦敦设立一个专门帮助欧洲与中国企业进行商业活动的部门。该行称，上述部门将提供跨市场的指导和建议，包括对监管要求的深入了解以及产品方面的支持。该行上述举动表明英国拟成为主要的离岸人民币交易中心。（wind，2012/02/17）

去年四季度美国住房贷款拖欠还款率降至7.58%

2月16日，美国抵押贷款银行家协会（MBA）发布的报告称，2011年第四季度美国拖欠还款至少一个月的抵押贷款数量在抵押贷款总量中所占比例下降至自2008年以来的最低水平。报告显示，去年第四季度美国所有住房贷款的拖欠还款率从第三季度的7.99%下降至7.58%。美国抵押贷款的拖欠还款率在2010年第一季度触及10.1%的高点，2008年第三季度则触及6.99%的较低水平。（wind，2012/02/17）

美国承诺对中资银行在美收购等申请提供标准待遇

2月14日，国家副主席习近平会见美国总统奥巴马后，按商定中美双方发布了中美战略与经济对话框架下经济对话议定的《关于加强中美经济关系的联合情况说明》。《联合情况说明》称，美国欢迎外国投资于包括银行业的各部门，欢迎经批准在美国开设分行的中资银

行在美开展业务。美方继续承诺，对于中资银行开设分行、支行或收购美国银行机构股权的申请，提供在类似情况下与其他外国银行同样的审慎监管标准待遇。（wind，2012/02/15）

奥地利银行计划将希腊债券减计比例提高至80%

2月13日，意大利裕信银行集团奥地利子部门-奥地利银行CEO申科（Willibald Cernko）称，计划将所持希腊债券的减计比例提高至80%，这意味着希腊债券的价值将再削减1亿欧元。另外，申科表示，虽然该银行将再次承受减计负担，但预计2011全年奥地利银行将盈利。（wind，2012/02/13）

德国希望欧元区财长通过1300亿欧元希腊救助协议

2月16日，据德国政府官员透露，德国希望在下周的会议上，欧元区财长能避免在1300亿欧元（1710亿美元）的希腊援助计划和降低其债务负担的债券转换方面产生分歧。上述官员表示，只要希腊满足所有救助条件，欧元区财长将可能批准援助计划及债务转换方案。德国财政部发言人对此拒绝臵评。（wind，2012/02/17）

荷兰央行行长：EFSF还不够强大需大幅提高效能

2月17日，欧洲央行（ECB）管理委员会成员、荷兰央行行长克诺特表示，欧洲金融稳定机制（EFSF）还不够强大，希望能大幅提高其效能。同时，克诺特还警告称，欧洲经济货币联盟如崩溃，对荷兰来说如同灾难。（wind，2012/02/18）

美国国会批准延长工资税削减计划至今年年底

2月17日，美国国会众议院和参议院先后通过了将工资税削减计划延长至2012年年底的提案，并已将其移交给美国总统奥巴马。经济学家指出，通过这项法案应该会起到提振美国经济的作用。该项针对大约1.6亿美国人的减税计划原本将在月底到期，从而将其工资税率提高两个百分点。（wind，2012/02/18）

法国财长：将继续推动实施金融交易税

2月13日，英国《金融时报》报道，法国财政部长巴胡安（Francois Baroin）表示，

法国将继续推动实施金融交易税，目前至少有8个其它欧元区国家支持该类税种。巴胡安指出，金融交易税的税率将为0.1%，每年可就股票交易征税10亿欧元；希望欧盟委员会加快在欧洲范围内实施该计划。但此举遭到英国的反对，英国担心在整个欧洲实施此项措施将威胁伦敦的金融地位。（wind，2012/02/14）

市场参与者

银行业

东亚银行：获准在港发行10亿元点心债券

2月17日，香港第三大银行-东亚银行（Bank of East Asia Ltd.）行政副总裁李民斌表示，中国发改委最近已批准该行中国支行在中国香港发行10亿元点心债券，东亚银行将于年内完成此次发行。2011年在港发行的人民币债券增长了4倍多，由上一年的357亿元增至1514亿元；点心债券首位承销商汇丰控股预计，2012年，香港人民币债券的发行量将达到3100亿元。（wind，2012/02/17）

东亚银行盈利仅为市场下限李泽楷拟售其44万股

东亚银行2011年度盈利仅仅达到市场下限，市场认为，即便公司核心盈利有所增长，资本回报率仍偏低。东亚银行依然存在并购机会，这令其股价得到支撑。东亚银行近日发布2011年度业绩通告称，2011年公司录得得可归属于集团股东溢利43.58亿港元，较2010年录得的42.24亿港元，增加1.34亿港元或3.2%。每股基本盈利为1.96港元。平均股本回报率为9.5%，而平均资产回报率为0.7% 。每股盈利为1.96港元，每股股息为0.94港元。此外，据资料显示，2月9日，东亚银行非执行董事李泽楷订立出售上市法团股份的合约，计划出售东亚银行44万股，每股平均价30.754元，可以套现约1353万元，据资料显示，李泽楷依然持有约138万股东亚银行好仓。（wind，2012/02/16）

东亚银行2011年度增持内地金融机构债权额度超一倍

2月14日，东亚银行于港交所发布2011年度业绩通告称，2011年公司录得得可归属

于集团股东溢利43.58亿港元，同比增长3.2%。此外，东亚银行持有的欧洲债权总额为117.3亿港元，大幅下降65.9%，持有欧洲银行及其它金融机构的债权余额降至104.77亿港元，此前为296.2亿港元。与此同时，东亚银行持有的内地债权总额为1095.1亿港元，增加了45%，持有内地银行及其它金融机构债权总额为382.2亿港元，增持额度超过一倍。（wind，2012/02/15）

证券业

花旗美银股票遭保尔森全部抛售

2月15日，美国证券交易委员会（U.S. Securities and Exchange Commission）文件显示，2011年第四季度，著名对冲基金经理保尔森（John Paulson）在金融股大反弹前抛光所持花旗（Citigroup）和美国银行（Bank of America）股票。文件显示，保尔森旗下基金公司Paulson & Co.在去年12月31日抛售2510万股、价值6.43亿美元全部花旗股票，以及6430万股、价值3.94亿美元的所有美国银行股票。此外，该公司还抛售了贝莱德集团（BlackRock Inc.）99.89万股股票，价值1.46亿美元。（wind，2012/02/15）

全球大型银行对沃克尔规则表达不满

各大银行家及其同业协会纷纷表示，所谓的“沃克尔规则”（Volcker Rule）将增加风险及投资者成本，损害美国竞争力，且易受法律变动影响，企图要求相关机构在该规则正式实施前对其进行调整。摩根士丹利（Morgan Stanley）机构证券团队联席总裁Colm Kelleher表示，若该规则以当前版本实施，将过度限制其部分面向客户的业务及提供的风险缓冲对冲业务。摩根士丹利首席运营官Jim Rosenthal表示，若不作出改变，该规则将给市场及美国金融体系带来严重后果。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）执行副总裁Barry Zubrow表示，不管该规则最终版本如何，都将冲击美国金融体系，因为银行将需采取特别措施来尝试接受该规则的实施。此外，汇丰（HSBC Holdings Plc ）、高盛（Goldman Sachs）、瑞信（Credit Suisse）及美银（Bank of America）等均对该规则表示不满。加拿大、日本、英国及欧洲银行联合会官员也致信美国财政部及其他监管机构，称“沃克尔规则”将损害全球流动性及国际合作。（wind，2012/02/15）

四、分析师对主要金融股评述

A股

简称 工商银行 农业银行 中国银行 建设银行 交通银行 招商银行 中信银行

银行业

民生银行 兴业银行 华夏银行 北京银行 南京银行 光大银行 宁波银行 浦发银行 深发展A

保险业

简称 中国平安 中国太保 中国人寿

中信证券给予的评级 目标价（元）

买进 买进 买进

54.64 27.79 23.36

日期 2012/02/02 2012/02/02 2012/02/02

中信证券给予的评级 目标价（元）

买进 增持 增持 买进 增持 买进 增持 增持 增持 增持

买进 增持 增持 增持 增持 增持

5.20 3.30 4.00 5.80 14.50 7.00 13.50 11.00 12.50 21.50

日期 2012/02/06 2012/02/06 2012/02/06 2012/02/06 2012/02/06 2012/02/06 2012/02/06 2012/02/06 2011/10/10 2012/02/06 2012/02/06 2012/02/06 2012/02/06 2012/02/06 2012/02/06 2012/02/06

港股

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