基金子公司业务模式的创新研究（论文）

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公司管理（本）毕业论文

基金子公司业务模式的创新研究

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摘要

讲到基金子公司的历史，就要回到2012年9月26日，中国证监会发布《关于实施〈基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法〉有关问题的规定》公告（证监会公告[2012]23号）。

该办法出台的背景是，一方面我国股市长期在熊市阶段，公募基金所面对的是严峻的生存问题，另一方面基金公司的货币、债券、股票等投资业务都是虚拟经济，若通过基金公司从股权、债权、收益权等场外、非标的投资去服务于实体经济，这是监管层面所考虑的问题，所以希望通过设立子公司的方式来扩大投资范围。所以，基金子公司的诞生也就水到渠成，开启了一轮的大发展。

由于基金子公司开展业务没有计提净资本的要求，所以很快成为了“通道之王”。经过了3年多的发展扩大，截至2016年3月31日，基金子公司全行业资产管理规模已达9.84万亿，当然，这里面绝大部分是通道业务。在高速发展的同时，基金子公司由于业务类型单一、风险逐渐显现等问题也引起了监管部门的关注。

2016年5月，《证券投资基全管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标指引》两份征求意见稿面世，大幅提高了基金子公司被迫由轻资产转向重资产运营，整个行业迎来了第一次全面挑战。

关键词：基金子公司；公募基金；通道业务；风险控制

I

基金子公司业务模式的创新研究

目 录

一、 引言 ........................................... 1 二、基金子公司的诞生及发展中存在的问题 ............... 2

（一）基金子公司的“问世” .................................... 2

（二）基金子公司的发展及存在的问题 ......................... 2

三、新规监管对现有业务的影响 ......................... 4

（一）基金子公司设立门槛大幅提高 ........................... 4 （二）净资本约束下通道业务陷入困境 ......................... 4

四、基金子公司未来业务的发展方向 ..................... 5

（一）深耕ABS业务 ......................................... 5 （二）理解银行需求变化，深化通道业务 ....................... 5 （三）联合各方做股权投资 ................................... 6 （四）加强海外资产配置 ..................................... 6 （五）与母公司协同发展 ..................................... 7 （六）发展大类资产配置业务 ................................. 7

四、大类资产配置业务 ................................. 7

（一）大类资产配置时代的来临 ............................... 7 （二）FOF发展的时代背景 .................................... 9 （三）FOF策略投资的优势 ................................... 10

五、基金子公司的未来任重而道远 ...................... 11 参考文献： .......................................... 13

II

基金子公司业务模式的创新研究

一、 引言

大金融行业细分的几个子行业，银证基信保期，银行主要还是传统的存贷业务，老百姓只要有钱想存钱了首先想到的是银行，安全性也最高，这就是专业化形成的品牌认知，缺钱了想贷款了只要有条件也是去银行，有信任感；证券主要还是股票债券等标准品的发行上市和经纪业务等，围绕也很明确就是股债；公募基金就像证券的双子一样，也是围绕股债，但是充当买方角色；信托现在是影子银行委托贷款非标通道等的代名词，这个也是人家积累多少年下来的传统业务和优势，保险顾名思义不用说了，期货则深耕商品期货股指期货还有些衍生品。

可以说上述几个金融子行业围绕业务标的都非常明确，这么多年下来，对各个类型公司行业都有了路径依赖吃饭的家伙，对客户而言，心中也有了辨识度认知度。但对于基金子公司呢？可能比较模糊，前两年通道业务做得多那是监管套利，现在严监管一下子做不了不好做了感觉基金子公司没有业务方向了，市场认知、市场定位都欠缺，本质上就是还没有确定核心业务，当然这跟大环境原来的监管方向还有行业定位都是有关系的，但现在需要思考突围的方向了。

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本文来源：https://www.bwwdw.com/article/5l8f.html